《股权投资基金运作：PE价值创造的流程》书评-杂志之家

内容简介

"Private Equity Fund"(简称"PE")，中文译成"股权投资基金"。海外股权投资基金进入中国已有十余年历史，已经并正在帮助很多内地的企业家们实现他们的事业理想。

近年来，国内曾就是否成立股权投资基金开展过热烈的讨论，并已有各种背景的股权投资基金发起成立。随着"股权投资基金"概念及其成功案例更频繁地进入公众的视野，越来越多的人开始将关注的目光从"价值实现"转向"价值创造"，即人们不仅关注PE"赚了多少钱"的问题，同时更关注PE"怎样赚钱"的问题。

(预期)盈利是任何投资行为发动的直接目的，也是投资行为得以存续的理性前提。不论采用何种运作模式，也不论对哪类项目具有特殊的偏好，股权投资基金的盈利能力均来自于其与合作伙伴的密切协作以及在合作基础上的价值创造过程。

股权投资基金通常以控股或非控股的方式投资于非上市公司(即"目标公司"或"合作伙伴")。一般而言，对于一个已经存在的企业，引入股权投资的目的是帮助企业抓住有利的市场机遇，以超出历史平均的速度实现企业价值的加速增长。企业价值的加速增长过程就是股权投资的价值创造过程。

编辑推荐

本书不是市场观念的呐喊，也不是高堂庙字的阔论，更不是少数精英的呢喃自语，而是循循善诱的叮咛，左膀右臂的扶持，一本很厚道很中肯的工具书。在PE大潮退下后，真正的游泳者便要开始从容不迫地展现本事了。叶有明的这本著作便是一本可以留在书架上的参考工具。

全国工商联并购公会会长天津股权投资基金协会监事长王巍博士

本书以其精致而细腻的笔触向人们详细介绍了具有代表性的PE的投资理念——价值创造，以及在执行层面PE是如何践行这一投资理念的。无论是国内初涉PE的同行、计划融资或准备转让股权的企业家，还是有志于从事PE职业的青年俊杰、金融领域的研究专家，以及相关领域的政策制定者与监管者，都可以从本书中汲取有益的启示。

摩根大通中国区主席李小加博士

作者简介

叶有明先生现任美国一家股权投资基金管理公司中国总裁。叶先生于1995年初加入该美国私募股权公司总部，先后任国际部主任、集团副总裁，并于2003年兼任公司(中国)总裁。叶先生负责集团在亚太地区，特别是在中国的投资业务。该股权投资基金管理公司于1982年在美国纽约成立

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1 PE介绍

1.1 PE的既念

股权投资基金(Private Equity Fund，PE Fund)是指以非公众公司的股权为主要投资对象的基金。业内习惯上以PE来指代股权投资基金。

与Private Equity对应的是Public Equity，后者是指公众公司股权。公众公司(Public Company)是指向不特定对象公开发行股票，或向特定对象发行股票使股东人数超过法定数额的股份有限公司。公众公司可以向证券交易所(Stock Ex.changes，SEs)申请其股票在该交易所挂牌交易，获得批准后则成为上市公司；或通过场外交易(Over.the.counter，OTC)市场进行其股票交易。

在某些隋况下，PE也会投资于公众公司(典型地，如上市公司)，但不是以持有流动性较高的股票为目的，而是以企业重组或行业整合为目的。

国内对PE的另一种通行的译法是"私募基金"，并从字面理解将PE解释为"以非公开方式向特定的投资者募集资金"。这种解释所带来的混淆是，无法将PE与活跃的证券市场基金(如股票投资基金)严格区分开。证券市场基金是以流动性较高的金融工具(股票、债券等)与衍生金融工具(金融期货、期权等)为买卖对象的基金。

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网友评论(不代表本站观点)

来自christi**的评论：

看了王巍师兄作序我才坚定决心买的。读前对私募有一定皮毛了解，读完该书极大丰富了我对PE的认识，虽然未来不从事PE行业，但买来读读普及普及知识也不错~~ 该书内容翔实，案例丰富，既从宏观层面有所介绍，也深入细枝末节进行具体分析，避免了其他书籍空谈泛谈的问题。该书有很强的实践价值，值得一读。

2011-11-22 16:38:01

来自earl82**的评论：

喜欢追求价值投资，找寻安全边际的投资者，有一定的经济学基础的人看了这书会觉得很受用

2011-05-10 10:02:52

来自benytzh**的评论：

实用性比较强，很多概念性的资料，适合对股权投资有兴趣的初级学者或者相关从业人员

2012-05-27 16:49:11

来自大头岑**的评论：

从流程的角度,解析PE的价值链如何实现价值创造

2013-12-12 02:35:24

来自无昵称**的评论：

该书从简至深，介绍了PE的流程及案例，不仅对于初入PE行业的人还是在行业中已有从业经验的人都有很大的帮助和启发，的确是一本好书。

2011-03-22 09:07:34

来自无昵称**的评论：

因为接下来要涉及PE这一块的业务，所以就一口气买了好几本相关的书，相比之下，这一本书是最先看完的。所以，如果评分的话，应该此书所得分数会高一点吧。能让我每一章都翻阅了一下。给个好评！

2011-11-21 21:50:44

来自无昵称**的评论：

读一读对了解私募股权基金是很有帮助的，深入浅出。

2013-10-08 03:02:30

来自高子止**的评论：

股权投资基金行业的教科书，通篇读下来，感觉作者在流程上考虑的很全面，只是有一点，估值方面不是很深入，可能估值这一点本身就可以写一本书了。

2012-01-05 16:29:23

来自usagi77**的评论：

因为对于私募并不是很了解，但粗劣的翻看了几张内容，我觉得可以作为入门的教材，了解基本的私募运作情况，书质量还是不错的，但就是给我送的这本封面有点污渍，有点小不爽，不过工具书，还是推荐入手一本的，当然我只是个初学者，想整体了解下私募的情况。

2011-11-05 23:29:27

来自zzy3607**的评论：

对于股权投资感兴趣的，绝对是个不错的选择，尤其是在项目估值里，讲的很好

2012-03-20 10:26:19

来自无昵称**的评论：

我是个学生，买这本书完全是因为想要对于PE行业有更多的了解和理解。一开始没有把这本书当回事，暑假里基本上就前面看了点，书中存在缺页这样的质量问题我都不知道。后来寒假仔细阅读后，发现这本书非常有价值，不仅适用于股权投资的任何一方。而且对于在学校里面的进行创业策划的研习，挑战杯都很有用处。

2010-02-11 22:00:50

来自友谊路**的评论：

PE行业最近五年非常火爆，很多人都想投身于这个行业。即使我们没法进入这行，了解一下股权投资也是必要的。强烈推荐。

2013-12-07 17:03:03

来自张快刀**的评论：

这本书浅显易懂，告诉了我很多知识。拆分了PE、VC等类似的名词的不同含义，还用实例解释各个流程的具体操作方法。如果我有个项目，我只要引用其中的样板，我就可以完成全部流程的文本工作了。对于我这样一个外行理解PE是个不可多得的工具书。

2012-02-27 16:45:18

来自无昵称**的评论：

书中对私募基金的基本知识和运作规范以及在中国市场的改良性运行都做了很好的说明，很务实，很有操作性。还有不少的案例，就是近两年的，比较新，适合想进私募基金行业的和业内人士。

2012-05-23 16:50:21

来自无昵称**的评论：

本书是对从事相关行业的新人、企业管理人员及投资者的一本教科书，从概念、策略、流程、交易结构、直至退出，把股权投资全过程做了详实的介绍，掌握了这些会让你在金融相关行业里，游刃有余，又多了一们专业知识，会有一天你的收获颇丰！

2011-12-15 14:19:33

来自无昵称**的评论：

如果你认为这本书只是一般性的理论和实践的论述，那么就是你的不对了。本书最大的作用是引发思考，从案例中以及案例分析中你可以再进行挖掘。是本工具书但更重要的是每次的阅读都有启发，如果你深层挖掘的话。我在两天内阅读了两遍，还会继续

2009-10-27 20:11:11

来自顾悠然**的评论：

作者对PE的操作流程有详尽的介绍，对关键环节有用心提点，文字朴实，驾驭得当。正如李小加的序言所说，对于初涉PE行业的人是教材，对参加过PE实务操作的人而言是工具书。有些地方，我反复阅读，作者的总结非常精妙。非常喜欢。

2011-03-23 19:58:07

来自贪睡虫**的评论：

很实用的一本投资类的书籍，有案例，有理论，也有操作细则。不只适用于PE，律师、保荐人也可以从中有所收益。虽然书中描述的和现实有很大差距，但是相信，谨慎的才是长久的。眼下PE乱象在反复淘洗后终究会回归理性。

2012-02-27 09:41:51

来自everygr**的评论：

午休的一个小时已经看了60多页了，觉得很不错，我有财务基础，觉得相当通俗易懂。不过书上面有一个范围缩小的情况大家应该注意的：并购基金在国际PE中占据主导地位，本书介绍的PE大部分仅指并购基金。当然了，个人感觉神化PE的嫌疑也有一点哈！

2012-02-10 14:21:16