目 录

前言

第1章

职业伦理准则

1 投资行业中的道德与信任/1

1.1 道德的两种定义1

1.2 道德标准和行为标准1

1.3 道德标准在定义专家时的角色2

1.4 道德行为面临的挑战2

1.5 道德的重要性2

1.6 区别道德标准和法律标准2

1.7 道德决策制定框架3

2 CFA协会职业准则概述/3

七条职业伦理准则概述4

3 七条职业伦理准则/5

3.1 standard I-professionalism5

3.2 standard II-integrity of capital markets17

3.3 standard III-duties to clients24

3.4 standard IV-duties to employers36

3.5 standard V-investment analysis，recommendations，and actions42

3.6 standard VI-conflicts of interest49

3.7 standard VII-responsibilities as a CFA member or candidate55

3.8 对于7条准则的总结58

4 GIPS简介/59

4.1 为什么要有全球投资业绩标准GIPS59

4.2 谁能宣称遵守GIPS60

4.3 谁能从遵守中获益60

4.4 组合群60

4.5 认证61

5 GIPS的内容/62

5.1 GIPS的目标62

5.2 GIPS的主要特点62

5.3 历史业绩记录63

5.4 GIPS的9个组成部分63

第2章

数量分析

1 货币时间价值/66

1.1 利率的三种不同表达形式67

1.2 要求回报率的构成68

1.3 有效年利率69

1.4 计算单笔现金流的现值和终值70

1.5 年金70

1.6 货币时间价值的应用76

1.7 TI BA II计算器使用说明78

2 折现现金流方法的应用/80

2.1 净现值和内部投资收益率80

2.2 持有期收益84

2.3 银行贴现收益率、持有期收益率、有效年利率和货币市场收益率84

2.4 货币加权收益率和时间加权收益率88

3 数理统计基础/89

3.1 基本概念90

3.2 中心趋势的度量93

3.3 分位数96

3.4 离散程度的度量97

3.5 切比雪夫不等式100

3.6 变异系数和夏普比率101

3.7 偏度102

3.8 峰度103

4 概率论基础/104

4.1 基本概念104

4.2 概率的性质105

4.3 概率的分类105

4.4 赔率106

4.5 无条件概率和条件概率106

4.6 概率的加法法则和乘法法则107

4.7 独立事件109

4.8 全概率公式109

4.9 协方差和相关系数110

4.10 贝叶斯公式113

4.11 计数原理114

5 常见概率分布/116

5.1 基本概念116

5.2 离散分布117

5.3 二叉树模型118

5.4 连续分布119

5.5 超亏风险和罗伊及时安全比率123

5.6 对数正态分布124

5.7 离散复利收益和连续复利收益124

5.8 跟踪误差125

5.9 蒙特卡罗模拟和历史模拟125

6 抽样和估计/126

6.1 基本概念126

6.2 时间序列数据和截面数据128

6.3 中心极限定理128

6.4 样本均值标准误128

6.5 好的估计量的性质129

6.6 总体参数的点估计和区间估计129

6.7 学生t分布131

6.8 偏差132

7 假设检验/134

7.1 假设检验的基本步骤134

7.2 基本概念135

7.3 检验统计量136

7.4 关键值137

7.5 判断规则137

7.6 结论的陈述139

7.7 及时类错误和第二类错误139

7.8 总体均值的假设检验140

7.9 总体方差的假设检验142

7.10 参数检验和非参数检验143

8 技术分析/144

8.1 技术分析的含义和分析目的144

8.2 技术分析的假设和要素145

8.3 技术分析的优点及其面对的挑战146

8.4 技术分析的理论基础——道氏理论147

8.5 股价图形分析148

8.6 股价趋势分析150

8.7 股价形态分析153

8.8 市场指标分析155

8.9 周期理论163

8.10 艾略特波浪理论163

第3章

经济学

微观和宏观经济学部分/164

1 供给与需求分析/165

1.1 前导：需求曲线和供给曲线166

1.2 消费者需求分析167

1.3 厂商供给分析172

2 厂商与市场结构/181

2.1 竞争市场182

2.2 垄断竞争市场184

2.3 寡头垄断市场185

2.4 垄断市场189

2.5 市场集中度193

宏观经济学部分/194

3 总产出、价格与经济增长/194

3.1 总产出及收入194

3.2 总需求、总供给与均衡197

3.3 经济增长与可持续性208

4 经济周期/209

4.1 经济周期概述209

4.2 经济周期理论211

4.3 失业与通货膨胀213

4.4 经济指标217

5 货币政策与财政政策/219

5.1 货币政策219

5.2 财政政策226

5.3 货币政策与财政政策的关系231

全球体系下的经济学/231

6 国际贸易与资本流动/232

6.1 定义232

6.2 国际贸易232

6.3 贸易限制236

6.4 国际收支平衡241

6.5 国际贸易组织242

7 汇率/243

7.1 外汇市场243

7.2 汇率的计算244

7.3 汇率体制248

7.4 汇率对国家的国际贸易和资金流通的影响249

第4章

投资组合管理

1 投资组合管理总览/252

1.1 投资组合的意义252

1.2 投资者及投资目标253

1.3 投资组合管理过程258

1.4 共同基金及其他投资公司260

2 风险管理介绍/264

2.1 风险管理总览265

2.2 风险治理265

2.3 风险识别265

2.4 测量和修正风险266

3 现资组合理论/266

3.1 均值-方差模型267

3.2 主要收益率267

3.3 投资组合中资产的特点269

3.4 资产收益率的期望、方差和协方差270

3.5 资产组合的方差和相关系数的关系273

3.6 风险厌恶274

3.7 最小方差前沿与有效前沿275

3.8 投资者的无差异曲线和组合276

4 资本市场理论/277

4.1 资本市场理论的假设277

4.2 资本配置线277

4.3 两基金分离定理279

4.4 资本市场线279

4.5 系统性风险和非系统性风险281

4.6 β的衡量281

4.7 单因素模型与多因素模型283

4.8 资本资产定价模型与证券市场线284

4.9 投资绩效评估287

5 投资组合的构建/288

5.1 投资策略书的内容289

5.2 投资目标289

5.3 投资限制291

5.4 资产配置292

5.5 积极与消极的投资策略293

第5章

财务报表分析

1 财务报告分析介绍/295

1.1 财务报告和财务报表分析的作用295

1.2 重要财务报表在评估公司财务状况与业绩表现时的作用297

1.3 财务报表附注、补充信息和管理层讨论和分析的重要性299

1.4 财务报表审计的目标、审计报告类型及公司内部控制300

1.5 中期报告和分析师用于财务报表分析的补充信息301

1.6 财务报表分析框架302

2 财务报告机制/302

2.1 财务报表账户分类302

2.2 会计恒等式与复式记账法304

2.3 权责发生制与会计调整305

2.4 会计系统中的信息流307

3 财务报告准则/308

3.1 证券分析和估价中财务报告准则的重要性308

3.2 准则设置机构和监管机构在建立和执行财务报告准则中的作用309

3.3 建立一套全球通行的财务报告准则(会计趋同)面临的障碍311

3.4 国际财务报告准则(IFRS)的框架结构：目标、特征、报告要素与约束311

3.5 财务报表的一般性要求313

3.6 FASB框架与IASB框架的比较315

3.7 连贯的财务报告框架的特征与构建连贯的财务报告框架面临的障碍315

3.8 监控财务报告准则的更新与发展316

4 理解利润表/316

4.1 利润表的主要内容317

4.2 权责发生制、收入确认原则及方法320

4.3 费用确认的一般原则与方法326

4.4 公司在简单资本结构和复杂资本结构下的每股收益(基本每股收益与稀释每股收益)331

4.5 稀释与反稀释证券332

4.6 运用通用型损益表比率和财务比率来评估公司的财务业绩334

4.7 综合性收益335

5 理解资产负债表/337

5.1 资产负债表的组成337

5.2 资产负债表的用途与局限341

5.3 资产负债表的格式341

5.4 资产负债表和所有者权益变动表之间的关系342

5.5 计算和解释流动性比率与偿债能力比率342

6 理解现金流量表/344

6.1 现金流量表的功能344

6.2 比较经营性现金流(CFO)、投资性现金流(CFI)和融资性现金流(CFF)345

6.3 使用直接法与间接法计算经营性现金流346

6.4 计算投资性现金流量与融资性现金流量349

6.5 解释共同比现金流量表350

6.6 公司的自由现金流、对权益所有者的自由现金流以及其他的现金流比率350

7 财务分析技术/351

7.1 各种财务分析技术的使用和局限性351

7.2 财务比率的种类352

7.3 用杜邦财务分析体系计算公司的净资产收益率362

7.4 将计算和解释用于权益分析、信用分析和部门分析的比率362

7.5 将共同百分比财务报表分析和比率分析用于构建模型和预测收益364

8 存货分析/364

8.1 IFRS和U.S.GAAP对存货成本计量规则365

8.2 存货记入报表方式：可变现净值原则365

8.3 存货计价方法366

8.4 不同存货计价方法之间的转换370

8.5 LIFO储备在什么情况下可能减少以及这种减少对财务分析的冲击372

9 长期资本分析：资本化决策/372

9.1 解释长期资产支出资本化的会计标准372

9.2 固定资产折旧方法的选择及其影响374

9.3 固定资产使用寿命、残值以及折旧方法的转变375

9.4 定义和比较各种类型的无形资产376

9.5 长期资产减值378

9.6 长期资产价值重估380

9.7 长期资产的终止确认381

9.8 固定资产和无形资产的披露与列报381

9.9 比较会计报表中对于投资性资产的呈报382

10 所得税分析/383

10.1 定义所得税会计的相关术语383

10.2 递延所得税的会计处理方法384

10.3 公司的税基385

10.4 区别长期性差异和暂时性差异387

10.5 所得税项披露和有效税率的协调388

10.6 IFRS与U.S.GAAP下所得税的区别389

11 长期负债与租赁/390

11.1 经营行为产生的债务和融资行为产生的债务390

11.2 长期负债：债券390

11.3 租赁395

11.4 表外融资类型399

11.5 退休金计划的基本框架400

12 财务报告质量：警示信号以及会计预警/401

12.1 解释导致企业管理层夸大或压低盈利的动机402

12.2 导致低质量盈利报告的若干行为402

12.3 欺诈性财务报告的风险因素403

12.4 常用的财务警示以及识别它们的方法404

12.5 对现金流量表进行操控的几种方式