第1 章 基金知识概述

[本章导读]

基金的参与门槛极低，已经成为投资者最喜爱的一种理财方式，参与

人数远远高于股票投资。虽然基金参与门槛低，但是这并不代表基金是一

种非常简单和随意的理财产品。

[本章要点]

基金是什么

基金的特点

基金的发展

基金的发展趋势

按运作方式不同分类

按投资目标不同分类

特殊型基金

收益与风险的对比

1.1 基金的基本概念

说起基金，大多数人都不会感到陌生，但要问起基金是什么，基金有哪些种类，

许多人都答不上来。作为一种大众理财方式，基金是所有投资者都绕不开的理财

产品，只有去了解它、学习它，才能从它身上获利。

1.1.1 基金是什么

基金是指基金发行人(通常是基金公司)通过发售基金份额，将投资者分散

的资金集中到一起，形成基金财产，然后将这些资产交由基金托管人(通常是银行)

负责托管，由基金管理人负责管理，以投资组合的方式进行证券投资，实质上这

是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

其中，基金发行人与基金管理人多数时间都是基金公司，作为基金的发行人

与管理人，其对基金的作用和最终收益的影响是不言而喻的。

个人投资者和机构投资者如果要进行基金投资，的途径就是购买基金份

额。基金最终募集到的资金在法律上是独立的，投资资金由基金发行人选定的基

金托管人负责保管，投资操作由委托的基金管理人进行，此外还有信用——

银行作担保，投资者根本不用担心自己的财产安全。

基金在一个投资周期结束后，所有的收益在扣除各方面费用后全部归属基金

投资者所有，依据基金投资者持有的基金份额进行比例分配。投资周期的长短，

即收益分配的时间，通常由基金管理人决定。

投资者在购买基金时都会与基金公司订立基金合同，基金合同会对基金管理

人、基金托管人和基金投资者三者的权利、义务做出详细约定。

基金公司在发售基金份额时都会向投资者提供一份招募说明书，主要用于说

明基金从募集资金到基金运作过程中的相关事项。例如招募说明书中会阐述基金

的投资目标与理念、投资范围和对象、投资策略以及基金费用等内容。

世界上不同国家和地区对基金的称谓有所不同。在我国称为证券投资基金，

简称基金；在美国称为共同基金；在英国称为单位信托基金；在欧洲一些国家称

为集合投资基金或集合投资计划；在日本则称为证券投资信托基金。

投资基金与直接投资股票和债券不同，虽然基金本身仍以股票和债券为投资

疑难解答基金的分红与股票的分红

对象，但它是一种间接投资工具，投资者对基金的投资，表现为通过购买基金份

额的方式间接进行证券投资。

进行基金投资的风险较小，收益却很可观，且投资运作都是由专业人士完成，

因此受到了更多投资者的喜爱。大多数基金的风险都很低，但也有高风险的基金

产品存在，同时也会为投资者带来高收益。任何理财产品的风险与收益都是成正

比的，如果出现低风险高收益的理财产品，那么投资者就应该警惕不要上当了。

在基金发展的初期，投资门槛高，且投资过程较为复杂，买入基金的投资者

不多。随着基金的发展，投资门槛不断降低，投资手续逐渐简化，直到发展为一

键购买，基金已经得到了大多数投资者的认可。

1.1.2 基金的特点

基金较大的特点是间接投资，投资者不需要直接购买股票或债券，只需要购

买基金份额，就等于进行了股票或债券投资。

投资者持有基金份额所享受的权利与直接持有股票或债券几乎相同，而且基

金较大的优点就是，有专业的人员帮助投资者进行更加科学理性的投资。

如果基金的主要投资对象是股票，那么当股票出现分红派息时，这部分收

益依旧算在基金的收益中，最终落在投资者的手里。但股票的分红派息与基金

的分红有所区别，投资者不能混淆。

基金在从形成到发展的过程中，总共形成了五大特点，具体如下。

集合理财、专业管理：基金是将广大投资者的闲散资金聚集到一起，委托

基金管理人进行管理、投资和运作，表现出集合理财的特点。当资金达到

一定的规模，就会出现资金的规模优势，极大程度地降低投资成本。基金

管理人拥有专业的投资研究人员，遍及各行各业，还有独特的信息渠道，

能够比大多数普通投资者更快地把握市场变化。所以投资者将资产交给基

金管理人，享受到的是专业化的投资管理服务。

组合投资、分散风险：在基金投资过程中，基金管理人会在不同投资产品

之间进行分散投资，这也是监管机构对基金管理人的要求。通过构建一定

专家点播 基金的投资操作

的投资组合，可以有效地分散单一投资带来的巨大风险。普通的投资者资

金有限、能力有限，做不到同时购买多只不同行业的股票来分散风险。而

在基金投资过程中，基金管理人往往会对持有的几十只甚至上百只股票基

金同时进行操作，这种组合投资的管理方法可以有效地分散单只基金的操

作风险。

利益共享、风险共担：基金实行利益共享、风险共担的原则，投资者是基

金资产的所有者。基金投资收益在扣除费用后的剩余部分全部归基金投资

者所有。基金管理人和基金托管人只能按事先规定收取一定比例的管理费

和托管费，不能参与基金收益的最终分配。

严格监管、信息透明：为了保护投资者的利益，增强投资者对基金投资的

信心，基金监管机构对基金行业实行严格的监管，对各种损害投资者利

益的行为进行严厉的打击，并强制要求基金公司及时、和充分地披露

信息。

独立托管、保障安全：基金管理人只负责基金的投资操作，并不参与基金

资产的保管。基金资产的保管由独立的基金托管人负责，通常是由各大商

业银行作为基金托管人，负责保管和监管基金管理人的行为。基金管理人

与基金托管人这种相互制约、相互监督的机制为投资者的利益提供了重要

保障。

基金管理人在基金的日常运作过程中，如果要进行投资操作，只需要向银

行发出命令，由银行进行资金的交割，并不需要经过基金管理人的手，所有的

投资指令由基金托管人完成。

1.1.3 基金市场的参与主体

围绕着基金的发展，有许多市场主体的存在，依据所承担的义务和享受的权

利不同，可以将基金市场的参与主体分为基金当事人、基金市场服务机构、基金

监管和自律组织三大类。

1. 基金当事人

按照基金合同签订时的要求，基金当事人主要有三方，分别是基金份额持有

人、基金管理人和基金托管人。不同的当事人因其身份不同，享有不同的权利和

职责，如图1-1所示。

基金份额持有人

基金份额持有人是基金的投资者，也是基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。基金

份额持有人享有以下权利：分享基金财产收益，参与分配清算后的剩余基金资产，依法转

让或赎回基金份额；按规定要求召开基金份额持有人大会；查阅或者复制公开披露的基金

信息；对基金管理人、基金托管人以及基金销售机构损害其合法权益的行为依法提起诉讼。

基金管理人

基金管理人是基金产品的发起人和管理者，最主要的职责是按照基金合同的约定，对基金

资产进行投资运作，在风险可控的情况下为基金投资者创造出较大的投资收益。基金管理

人在基金运作中具有核心作用，基金产品的设计、基金份额的销售及资产的管理等重要职

责多数都由基金管理人承担。我国的基金管理人，只能由依法成立的基金管理公司担任，

值得投资者信任。

基金托管人

基金托管人是为了保障基金资产的安全而存在的。基金资产必须由独立于基金管理人的基

金托管人保管，从而使基金托管人成为基金的当事人之一。基金托管人的职责主要体现在

基金资产保管、基金资产清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。我国的基金

托管人都是取得托管资格的商业银行，投资者可以放心将资金交给其保管。

图1-1 基金的三方当事人

基金管理人的具体职责如下。

依法募集基金，办理或者委托经国务院证券监督管理机构认定的其他机构

代为办理基金份额的发售、申购、赎回和登记事项。

办理基金备案手续。

对所管理的不同基金财产分别管理和记账，进行证券投资。

按照基金合同的约定确定基金收益分配方案，及时向基金份额持有人分配

投资收益。

进行基金会计核算并编制基金财务会计报告。

疑难解答基金托管人对基金的作用

编制中期和年度基金报告。

计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购和赎回价格。

办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项。

召集基金份额持有人大会。

保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料。

以基金管理人的名义，代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其

他法律行为。

基金托管人的主要职责如下。

安全保管基金的全部资产。

执行基金管理人的投资指令，并负责交割基金名下的资金往来。

监督基金管理人的投资运作，发现基金管理人的投资指令违法违规的，不

予执行，并向证监会报告。

保存基金的会计账册和记录15 年以上。

出具基金业绩报告，提供基金托管情况，并定期向中国证监会和中国人民

银行报告。

基金托管人会专门设立托管部，配备专门的人员和设备负责基金的托管。

所有有关基金的收入、费用和分红等事宜也都由基金托管人进行监督和复核，

基金资产不会受到非法侵害。

2. 基金市场服务机构

基金市场中除了基金管理人和基金托管人这两大服务机构外，还有很多面向

基金提供各类服务的其他机构。这些机构主要包括基金销售机构、基金注册登记

机构、律师事务所、会计师事务所、基金投资咨询机构和基金评级机构等。

基金销售机构：当前我国可以从事基金销售的机构主要包括商业银行、证

券公司、证券投资咨询机构和独立基金销售机构。

基金注册登记机构：该类机构是指办理基金份额的登记过户、存管和结算

业务的机构。基金注册登记机构可办理投资人基金账户的建立和管理、基

金份额注册登记、基金销售业务的确认、清算和结算、发放红利、建

立并保管基金份额持有人名称等业务。

律师事务所和会计师事务所：两者作为专业、独立的中介服务机构，为基

金提供法律以及会计上的服务。

基金投资咨询机构和基金评级机构：基金投资咨询机构是面向基金投资者

提供基金投资咨询建议的中介机构；基金评级机构是为投资者提供基金评

级业务、基金资料和数据服务的机构。

3. 基金监管和基金自律组织

基金管理人需要管理巨额资金的投资和运作，这笔资金足以影响股票市场中

某一只甚至几只股票的走势。如果没有的监管机构进行监督，基金管理过程

中肯定会泛滥着类似“老鼠仓”的问题。

基金监管机构与自律组织，正是为了督促基金管理人，站在投资者的角度对

损害投资者利益的行为进行监管的机构。基金公司或基金经理常出现的违规行为

包括违规交易、老鼠仓、挪用和以权谋私等，因此经常爆出基金公司或基金经理

受到处罚的负面新闻。

图1-2 所示是对基金监管机构和基金自律组织的介绍。

基金监管机构

为了保护基金投资者的利益，政府对基金活动进行严格的监督管理。基金监管机构主要对

基金管理人、基金托管人以及其他从事基金活动的中介机构进行监督，在基金的运作过程

中起着重要作用。主要的基金监管机构有证监会和中国人民银行。

基金自律组织

基金行业自律组织是由基金管理人、基金托管人或基金销售机构等组织共同成立的同业协

会。协会成立的目的在于促进同业交流、提高从业人员素质、加强行业自律管理。除了行

业协会外，证券交易所也是基金的自律管理机构之一。

图1-2 基金监管机构和基金自律组织

在基金的所有当事人中，基金管理人的职责主要依托于基金经理来实现。基

金经理在基金投资运作过程中起着决策作用，其能力的高低直接影响着基金的

业绩，能力出众的基金经理可以为投资者带来比市场平均收益水平更高的投资

回报。

基金经理在基金公司的聘请下，作为对基金资产进行管理和投资的主要负责

人。市面上的所有基金，都是由一个基金经理与一个基金经理团队负责资产的投

资决策，投资者在选购基金时，一定要重视该基金的基金经理，查看其从业经验，

这样才能帮助投资者将投资收益较大化。

1.1.4 如何获取基金信息

要获取关于基金方面的信息，包括基金产品、基金费用以及基金申购相关的

信息，可以通过互联网来实现。在互联网上查看基金信息主要有三大渠道，分别

是财经门户网站、基金公司官方网站和股票行情软件。

1. 财经门户网站

目前国内财经门户网站中，影响力较大的有东方财富网、和讯网、凤凰财经

以及新浪财经等，不同财经门户网站拥有其独特的竞争优势。其中，东方财富网

涵盖了几乎所有财经方面的信息，除了提供及时的新闻之外，较大的特点是

提供丰富的行业研报以及开放的用户交流平台。

图1-3 所示为东方财富网的行业研报示意图，通过阅读行业研报，可以对一

个行业未来的发展方向有大致的了解，从而决定在选购基金时是否选择一只行业

基金。

图1-3 行业研报

东方财富网提供的行业研报多数都是由各大证券机构进行调研编写的，具有

很重要的参考意义。

和讯网从中国早期金融证券资讯服务中脱颖而出，建立了及时个财经资讯垂

直网站，为用户提供专业、高端及有品质的服务。中国互联网信息中心数据显示，

和讯网用户中高收入人群高达72%，是互联网平均水平的4 倍。图1-4 所示为和

讯网提供的部分服务内容。

图1-4 和讯网

和讯网与东方财富网相似，提供的服务内容也涵盖了多数财经方面的信息，

为用户提供股票、基金、银行、外汇、期货、保险、黄金和白银等财经资讯和理

财服务。

2. 基金公司官方网站

基金公司既是基金产品的发起人，也是基金产品的管理者。其官方网站上公布

了最真实和具体的基金信息，投资者要了解及时手的基金信息，可以到基金公司

官网上去寻找。图1-5 所示为广发基金全部基金分类示意图，通过基金分类，投资

者可以查看所有类型的基金，并可以进入某一只基金的详细页面进行具体了解。

图1-5 广发基金

基金公司官方网站提供的信息除了更以外，也更。但是就基金而言，

有的基金公司官网可能不会提供持仓明细、持股明细等内容，投资者需要到财经

门户网站中去查找。

3. 股票行情软件

对于可以上市交易的基金，例如ETF 基金、LOF 基金和封闭式基金，为了更

方便地查看基金价格的走势，可以在股票行情软件中进行查看。

图1-6 所示为金融ETF(510230)2015 年6 月至9 月的K 线图。

ETF 基金的价格以

K 线图的形式表现

图1-6 金融ETF 从2015 年6 月至9 月的K 线图

股票行情软件除了可以用于查看基金价格的走势外，还可以查看相关资料，

例如基金经理和基金规模等基金概况的相关信息。

1.1.5 基金的重要概念

对于刚开始选择投资基金进行理财的投资者而言，了解一些基金的重要概念

是进行投资的基础。只有了解了这些基础概念，才能有效地进行基金投资，避免

被基金销售机构迷惑，从而造成投资损失。

基金所涉及的概念很多，在不同的阶段需要用到不同的概念，下面介绍一些

最常见，也是比较重要的概念。

基金发起人：指发起设立基金的机构，它在基金的设立过程中起着重要作

用。国外基金的发起人大多数为有实力的金融机构，可以是一个或多个。

在我国，基金发起人通常也是基金管理人，即基金公司。

开放式基金的注册登记：投资者买入基金份额后，由注册登记机构在其基

金账户中进行登记，表明其所持有基金份额的增加。

基金合同：契约型投资基金设立和运作的首要文件，其内容包括投资基金

从设立、运作到终止的全过程中基金公司、基金托管人和投资者之间的行

为、权利和义务。

基金托管：规范基金组织和基金托管人之间的资产托管关系、各自职责和

权益及其他有关事宜的法律性文件。其内容包括基金资产构成、托管期限

和方式、基金组织和基金托管人的各种职责和权益、托管费用。

基金转托：指投资者在变更办理基金申购和赎回等业务时，销售机构之间

不能通存通兑，可办理已持有基金份额的转托管。办理人在原销售机构办

理转托管转出手续后，可到新选择的销售机构办理转托管转入手续。

基金资产总值：包括基金购买的各类证券价值、银行存款本息、应收申购

款以及以其他资产等形式存在的基金财产的价值总和。

基金价格：主要分为封闭式基金价格和开放式基金价格。封闭式基金的价

格包括一级市场的发行价格和二级市场的交易价格。基金的发行价格是指

基金发行时由基金发行人确定的向基金投资人销售基金份额的价格；基金

的市场价格是指基金投资人在证券市场上买卖基金份额的价格。开放式基

金的价格是指基金持有人向基金公司申购或赎回基金份额的价格，以基金

份额资产净值为基础，并加一定的手续费进行计算。

基金持有人大会：由全体基金份额持有人或委托人代表参加，大会主要讨

论有关基金持有人利益的重要事项，比如修改基金合同、终止基金合同、

更换基金托管人、更换基金、延长基金合同期限、变更基金类型以及召集

人认为需要提交基金持有人大会讨论的其他事项。

机构投资者：指符合法律法规规定的可以通过证券投资基金的、在中国注

册登记或经中国政府有关部门批准设立的机构。

合格境内机构投资者(QDII)：指允许在资本账户未开放的情况下，

对海外资本市场进行投资的投资者。QDII 将通过中国政府认可的机构来实

现，意味着允许内地居民外汇投资境外资产市场，即内地居民可以将所持

有外币通过基金管理公司投资海外证券。

合格境外机构投资者(QFII)：指符合《合格境外投资者境内证券投资管

理暂时办法》的可投资于中国境内证券的中国境外投资者。

开放日：指可以办理开放式基金的开户、申购、赎回、销户、挂失和过户

等一系列手续的工作日。

基金合同生效日：指在基金募集期满，基金募集的基金份额总额超过核准

的低募集份额总额，并且基金份额持有人人数符合相关法律法规和基金

合同规定的，基金管理人依据《基金法》向中国证监会办理备案手续后，

由中国证监会书面确认的基金合同生效日期。

基金募集期：指基金合同和招募说明书中载明的，并经中国证监会核准的

基金份额募集期限，自基金份额发售之日起最长不超过3 个月。

基金清算费用：指基金合同终止时清算基金资产所需要的费用，它由清算

小组优先从终止的基金财产中支付。

销售服务费用：主要用于支付销售机构的佣金，以及基金管理人的基金营

销广告费、促销活动费和持有人服务费等。

基金年度运作费：主要包括管理费、托管费、证券交易费和其他费用等，

这些费用从基金资产中直接扣除。

对冲基金：指风险对冲过的基金，其操作宗旨在于利用期货、期权等金融

衍生品以及对相关联的不同股票进行买空卖空、风险对冲的操作技巧，在

一定程度上规避和化解证券投资风险。

社保基金：全称为全国社会保险保障基金，是指全国社会保障基金理事会

负责管理的，由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经

国务院批准以其他方式募集的资金及其投资收益形成的由中央政府集中起

来的社会保障基金。

1.2 基金的发展历史与趋势

基金是证券市场发展的必然产物，在西方发达国家已经有上百年的历史。在

早期的发展中，基金主要以封闭式基金的形式存在。1924 年3 月21 日诞生于美

国的“马萨诸塞投资信托基金”是世界上及时只开放式基金。

1.2.1 基金的发展

证券投资基金作为社会化的理财工具，起源于英国的投资信托公司。产业革

命极大地推动了英国生产力的发展，国民收入大幅增加，社会财富迅速增长。由

于国内资金充裕，那些需要大量产业资本的国家便在英国发行各种有价证券。

另外，为谋求资本的较大增值，人们希望能够投资海外，却苦于资金量小和

缺乏国际投资经验，因此萌发了集合众多投资者的资金、委托专人经营和管理的

想法，证券投资基金由此萌芽。

1868 年，英国成立“海外及殖民地政府信托基金”，在英国《泰晤士报》上

刊登招