当前,“中国债务”和“杠杆率过高”是世界关注的命题,也是国内经济学界的“世纪之辩”。“去杠杆”已被列为“供给侧改革”的重点内容和“十三五”规划纲要的五大核心任务之一。如何“去杠杆”才能让中国经济平稳过渡到新常态,是关系到经济增长和金融稳定的大问题。
1. 本书主题切合当前中国经济金融热点话题:当前,“中国债务”和“杠杆率过高”是世界关注的命题,也是国内经济学界的“世纪之辩”,已被列为“供给侧改革”的重点内容和“十三五”规划纲要的五大核心任务之一。如何“去杠杆”才能让中国经济平稳过渡到新常态,是关系到经济增长和金融稳定的大问题。本书针对这一问题,全景解读中国债务问题,深度剖析中国经济去杠杆之道。
2. 中国工商银行原行长杨凯生作序,高度评价本书对解决中国高杠杆问题所具有的借鉴意义和参考价值。
3. 国家金融实验室理事长、中国社会科学院经济学部主任、社科院原副院长李扬教授,清华大学五道口金融学院院长、中国人民银行原副行长吴晓灵女士,以及孙冶方经济科学基金会理事长、清华大学国家金融研究院联席院长、中央汇金投资有限责任公司副董事长、中金公司原董事长李剑阁先生,在本书中有针对性地做了的论述。
4.全国政协委员、华夏新供给经济学研究院院长贾康,重阳投资合伙人、总裁王庆,中国民生银行研究院院长黄建辉等人推荐。
姚余栋
姚余栋,剑桥大学经济学博士,研究员,博士生导师。现任中国人民银行金融研究所所长,并任中国金融会计协会副会长、清华大学财税研究中心特邀研究员、中国新供给经济学50人论坛成员、全球共享金融100人论坛学术委员会主任。主要研究领域为宏观经济与金融发展研究(包括互联网金融)。出版或编著过《共享金融》等多部著作。
金海年
清华大学物理学学士、中国人民大学MBA、中央党校经济学博士。现任诺亚(中国)控股有限公司首席研究官、中国新供给经济学50人论坛成员、中国金融学会绿色金融专委会副秘书长、中国人民大学MBA企业导师。曾就职于大公国际资信评估有限公司、中信集团、中科院、Sapiens、九城集团等机构,挂职于统计局。在经济、金融、财政、互联网及信息科技等领域积累了20多年丰富的理论与实践经验。在《经济日报》《中国证券报》《财政研究》等媒体发表过多项研究成果和专业文献,出版过《制度红利:制度对经济增长的决定性影响》等多部著作。
序言 杨凯生 /005
前言 姚余栋 金海年 /013
论述
去杠杆的路径与方法 李扬 /00
用市场化思维和手段去杠杆 吴晓灵 /0
债转股的历史经验 李剑阁 /0
及时篇 杠杆问题的国际比较
1.中国高杠杆时期的全球经济背景 /0
新常态中国经济雏形初现 /0
美国货币政策两难处境加深 /0
欧元区成员国经济分化严重 /0
日本“宽货币”持续加码 /0
2.中国债务与杠杆问题的现状与趋势 /0
中国债务状况 /0
金融危机后杠杆率陡峭上行 /0
企业去杠杆刻不容缓 /0
地方政府杠杆率高企 /0
居民杠杆率低位抬升 /0
金融部门杠杆率逐年稳步上升 /0
3.中国杠杆问题的国际比较 /0
中国实体经济杠杆率处于国际中游水平 /0
发达国家和地区去杠杆之路及其经验教训 /0
第二篇 去杠杆应在发展中实现
4.新供给创造新增长是去杠杆的根本 /0
避免企业债务陷阱需要果断“空中加油” /0
经济增长来源于供给一侧 /
5.大力发展各类股权融资是去杠杆的积极之路 /
资本市场与实体经济相辅相成 /
长钱:第三支柱养老资金去杠杆 /
第三篇 通过债务优化助力去杠杆
6.企业信贷债务置换 /
促进企业通过债券融资利国利民 /
以企业信贷债务置换实现去杠杆 /
7.贷转优先股 /
发展优先股的重要战略意义 /
利用优先股进行“空中加油” /
优先股是企业去杠杆的重要“砝码” /
应尽快推出优先股交易 /
公司债转股的法律问题 /
第四篇 推动供给侧改革,防止明斯基时刻
8.配合供给侧改革去杠杆 /
债转股的正确实施应配合供给侧改革 /
警惕明斯基时刻 /
9.积极稳妥实施去杠杆 /
去杠杆不能过度使用凯恩斯主义刺激政策 /
不宜过度压制杠杆率的自然上升 /
突破去杠杆的思维局限 /
贾 康
华夏新供给经济学研究院院长、中国新供给经济学50人论坛秘书长、财政部财政科学研究所原所长
合理的融资和债务安排为经济建设与发展所不可或缺,是助力和加速经济崛起的催化剂。不过,过重的债务负担也可能成为影响发展可持续性的不稳定因素,甚至演变为风险、危机和阻力。目前中国的债务负担总体上需要去杠杆优化,《中国债务:如何走出高杠杆陷阱》一书,系统地探索了中国的去杠杆道路,具有理论意义和现实意义,值得理论界、实际工作部门和决策部门思考与借鉴。
王 庆
重阳投资合伙人、总裁,中国新供给经济学50人论坛成员
当问题被重视时往往就有了解决的可能性。企业债务高企而形成的高杠杆现象是一个国际性难题,《中国债务:如何走出高杠杆陷阱》一书从发展中去杠杆、股权去杠杆、优化债权融资等方面综合探求中国非金融企业部门的去杠杆路径,恰逢其时,开启了中国式降杠杆的解决之路。
黄剑辉
中国民生银行研究院院长、中国新供给经济学50人论坛副秘书长
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不咋滴……
有诺亚研究的数据分析,也有两位主编的文章汇总,对写论文有帮助