谢国忠：

大幅度减税时就要买股票

房地产泡沫正在破灭

当今的高房价是很多因素作用的结果，泡沫总有24小时会破，现在已经开始破了。一波房地产泡沫是靠高利贷推起的，现在高利贷出了问题，房价也支撑不住了。

我原来认为在2012年房价就会下跌50%，但是今年(2011年)年初我改变了我的预测，当时认为今年下半年将开始下跌，但这个下跌不是一步到位的，先期先下跌20%-30%，之后可能会有反复，到2014年会出现房价下跌50%。

这中间会有一些反复，就好比A股从6000点下跌，跌到5000点的时候就会有人进场，托一托。捞底的人总会有的。房价下跌20%-30%之后，急需买房的和一些投资客会进场，交易量会起来，这中间可能会有反复。

现在工薪族的工资怎么买得起房子？像二线城市一万块钱一个平米的，有多少人买得起？这个市场主要是投机需求，这个又主要是银行贷款来的。泡沫有多大？

所以房地产进入了一个大幅度下降的时代是不可避免的。

有人说黄金地段的房价不会跌，因为资源稀缺，我要说这是不可能的。曼哈顿的房价也跌。

再说，再过10年，中国人口开始下降，10年后房价不会涨起来了，只会掉不会涨。任何一个人口开始下降的国家房价只会掉，当时日本每年房价下调7%。人口老化是一个巨大的力量，以后对中国影响非常大，人口老龄化后一个社会负担越来越重，人口老龄化以后不要谈楼市会不会涨，是不会涨的。

要把握住卖房的机会

由于出了限购令政策抑制了房价，所以房价的高点没有我预想的那么高，就好像是股市5000点的时候一系列政策组合作用，没有让它涨到6000点再往下掉，而是从5000点往下掉。但结果是一样的，最终都是要掉到2000点。

而银行提高首套房贷的利率，其实也不会真正误伤"刚需"。因为京沪80%都是外地人和多套房的人，不是刚需，刚需是炒出来的概念。

至于首套房的利率，这是市场调节的作用，因为通胀预期上升、信贷管控，资金价格高了。面粉贵了面包当然也得贵。

而前阵子银监会说中国的银行业能承受房价下跌40%。我也说就算真的跌40%，中国银行体系也承受得了。因为中国的房地产泡沫跟其他国家的不一样。现在的钱和账都是通过房地产转移到政府，股市的投资会有一系列的后果，银行出现一些坏账是不可避免的，钱是政府拿的，坏账也是政府的事。我觉得是一个口袋放到另一个口袋的事，没有那么严重。

如果你手头有空房的话，先留着，现在人民币不会贬值，不管内部通胀有多少，不敢贬值，贬了的话所有的钱都会流出中国。

而且现在卖的话肯定卖不掉，很多朋友卖房子都没人看，没办法只能熬。如果这时有人来看你的空房子，一定要卖了，这是个好机会。如果下一次房价掉的话要持续掉三四年。

泡沫崩溃时做什么都没用

对于最近的微调，其实我想说，在泡沫崩溃的时候做什么也不管用。其实在2008年就应该让它崩盘，但后来政府大量发行货币，又把它撑起来了。这次泡沫崩溃，救市的资金会比2008年的更多。

2008年、2009年十万亿钱砸进救市滋生泡沫现在可以吗？政府是不敢做的，政府是受限制的，在货币政策上是受限制的，它是不可能像2008年这样做的。

我只能说，这轮调控后房地产将物归原主，地段好的房子房价会较高，而租不出去的地方房价都会崩。

目前中国有2万多家开发商，其实2000多家就差不多了，到时候政府会引导房地产行业的整合。

大幅度减税时就要买股票

最近政府在财税改革上也有一些新动向，特别是又出了增值税改革。

中国需要减税，就意味着政府要让利，就是政府要少收钱了。中国调整的核心是政府要减税，要让利给老百姓，现在做的营业税变成增值税是及时步。

但是你要问成效的话，只能说在经济很差的时候才有可能进行实质性的财税改革。

政府大幅度减税的时候牛市来了，股市见底的时候是楼市崩盘的时候，如果有24小时你看到中国大幅度减税的话，你就去买股票，下一个阶段你就发了。

我们现在A股一直萎靡不振，原因是高利贷20%的利息把资金吸收了。现在开始在局部地区崩溃，在接下来的12个月内将在其他地区陆续崩溃。高利贷实质上是一个旁氏游戏，用新钱还老钱的模式不可持续。12个月你不断会看到这样的事。

而12个月后，高利贷问题解决后资金流入股市，中国股市就会出现一个反弹。房地产价格降，量上去后，会有一定反弹，公司不赚钱哪里来的牛市啊？20年技术性的上上下下，中国股市会迎来长达20年技术性的上上下下，而真正的牛市还是要靠政府进一步改革，转变成一个服务性的机构。

未来十年中国都面临通胀压力

有人问我现在的通货膨胀是不是已经见了顶。其实，现在工资这么涨，怎么可能通胀见顶了呢？通胀仍是中国面临的主要挑战。过去十年间，货币供应大幅增长，正在造成通胀的后果。现在的货币增长尚未低到可以消除通胀的水平。

中国的通胀会是一个长期问题，如果政府放钱，宽松货币政策，那么就会严重点，如果不放钱可能会好一点，未来10年中国都将会面临通胀的巨大压力。

我们的产品中，劳动力和能源价格占整个成本的一半，这两个要素价格在快速上升，通胀会持续——现在的6%也许会持续。

但是现在大家讨论得很热的"中国经济硬着陆"问题，我倒不这么认为。目前来看中国经济只会是软着陆。而软着陆的原因是由于中国的信贷体制特性。在中国，借贷双方一般都是政府所有，所以贷款重置也是很自然的过程——当借款无法偿还时，其资产通常不会被没收清算，只要货币相应保持增长，就会不断转化为需求，名义GDP的增长将会与M2保持一致。

但是，软着陆可能会推迟结构调整。负债方通过拖延还款得以存活，并希望通过新一轮的货币宽松摆脱困境。只有大力改革才能避免这种命运。目前来看，中国不可能硬着陆。

而总体看中国经济未来走势的话，房地产市场出现问题表明中国的经济模式存在问题：中国的经济模式就是13亿老百姓拼命干活，把东西越来越便宜地卖给外国人，变成外汇进入到银行里面，然后通过银行转到政府的口袋里面去造路、造桥，这种模式两头都不行。

中国经济会有一个比较漫长的调整时期，涉及政府和人民，近几年政府投资达到了GDP的一半，而老百姓花钱只用了1/3，只有再平衡中国的经济才能朝前走，下一个十年中国主要是求稳而不是求快。