黑马安邦的奇异历程

记者：丁锋 王申璐 贾华杰

在寸土寸金的北京CBD 区域，东三环由北往南，北京的新地标央视新大楼南边，有黑黢黢的一大片在建工程，很多刚刚开始挖地基，其中就有两大重要地块，是安邦保险(集团)有限公司(下称安邦)的囊中物。在2011 年北京CBD 土地招标的硝烟中，在各方财团与有力人士的虎视之下，安邦夺下代号为Z9 和Z10 的两大地块，成为较大赢家，但至今尚未动工。

同样是2011 年，安邦以56 亿元收购成都农商行，并通过金融市场运作， 把成都农商行的资产规模连年做大，使得2014 年底安邦并表后的总资产已逾万亿元。

而今，安邦已将触角伸向更主流的银行业。2013 年12 月，安邦连续出手， 136 亿元举牌招商银行； 2014 年底，安邦连续举牌，成为民生银行(600016. SH/01988.HK)近20% 的控股股东，登堂入室。民生银行原本股权分散。安邦目前持股远超第二大股东，以"财务投资者"自居并不能教市场放心。

"不像保险公司，更像个大基金。"有业内人士这样形容安邦给外界的印象。一位曾就职于安邦的人士告诉财新记者，"一般的保险公司，往往会比较强调提高保费收入、业绩等，但在安邦，这些不是主题词。公司上下，感觉`钱不是问题，只管放手去做`。"

同年，一手布局多项海内外资产，一手安排近500 亿元增资， 安邦的突飞猛进，让业界目瞪口呆。这一年，安邦接连在海外收购华尔道夫酒店并终获批准，购买比利时百年险企FIDEA、比利时德尔塔?劳埃德银行、韩国友邦银行等项目，还在等待被收购国监管批准，但据公开信息保守估计，安邦一年内在海外的投资额已近160 亿元。以目前浮出水面的国内二级市场的收购来算， 安邦持有9 只股票，分别为民生银行、招商银行、工商银行、金地集团、金融街、华业地产、吉林敖东、中国电建、万科A，持仓股票的总市值超1000 亿元。

从中国保监会公布的资料来看，安邦的保险业务收入增速强劲，但规模在业内还未跻身及时梯队。2014 年，安邦全年人身保险保费收入排名为同行业第8 位，原保险保费收入528.885 亿元；财产保险保费收入在中资保险公司中名列第17 位，原保险保费收入51.35 亿元。值得关注的是，安邦2014 年保户投资款新增交费为90.16 亿元。

1 月26 日，保监会披露的信息显示，安邦人寿出资5 亿元设立安邦基金管理公司的事项已获批。至此，安邦已形成全牌照经营的综合性保险集团，拥有财险、寿险、银行、保险、资管、金融租赁、券商和基金等金融牌照。

在一系列海内外收购的大动作背后，安邦进行了频繁的大手笔增资，目的是应付对保险公司偿付能力等监管要求。据保监会披露的信息，安邦2014 年4 月和9 月两次增资，目前注册资本已高达619 亿元，为业界较高，超过第二名人保集团的424 亿元，而中国人寿仅282.65 亿元。在两番增资后，安邦的股东数量从8 家猛增至39 家。不过，据财新记者调查，这份股东名单上，存在大量的隐秘的关联股东关系，很多与安邦的掌门人吴小晖有千丝万缕的联系。

综合从各个渠道的信息看，吴小晖善于杠杆各类"背景"，但本人也相当勤奋刻苦，"足够配得上他的野心"。

增资从120 亿至619 亿

在海内外凶猛收购背后，是安邦的持续增资，目的是为了符合监管要求， 但资金来源则叫人疑虑。

2014 年5 月，安邦人寿获批增资至117.9 亿元，安邦财险则增资至190 亿元。2014 年一年间，安邦两番增资，资本金从年初的120 亿元猛增至619 亿元， 股东由8 家猛增至39 家。

安邦前身为安邦财险，成立于2004 年，起初注册资本仅为5 亿元。最初的七个股东为上汽集团、上海标准基础设施集团、联通租赁集团有限公司、旅行者汽车集团有限公司、嘉兴公路建设集团有限公司、浙江标基投资有限公司、浙江中路基础设施投资公司，出资比例分别为20%、18%、18%、18%、15%、6%、5%。2005 年，中石化集团斥资3.4 亿元参与安邦增资扩股，持有20% 股份， 与上汽集团成为并列及时大股东。

安邦财险的首任董事长由上汽集团董事长胡茂元担任。当时吴小晖任职安邦财险的常务副董事长。此后，安邦财险几番增资，民营股东的持股比例逐渐上升，国资股东的持股比例则逐渐降低，吴小晖的职位逐渐显著。

2005 年8 月，安邦财险资本金由5 亿元增至16.9 亿元；2006 年，再次增资至37.9 亿元；2008 年，第三次增资至46 亿元，前六大股东持股比例一致， 均为16.48%，中石化为第七大股东。2009 年时注册资本51 亿元。

2010 年6 月，安邦财险出资成立安邦人寿，注册资本为37.9 亿元。同年， 和谐健康险公司成立。2011 年，安邦资产管理公司、保险销售公司和保险经纪公司先后成立。

到2011 年6 月28 日安邦集团成立之时，增资至120 亿元，上汽集团已降为安邦集团第六大股东，持股比例6.32%，单一及时大股东为联通租赁集团。集团成立后，安邦集团董事长一直为胡茂元，总经理为吴小晖，直至2013 年11 月，保监会核准吴小晖担任安邦集团董事长兼总经理，胡茂元出任董事。

联通租赁集团有限公司成立于1996 年，主营业务包括汽车连锁经营、融资租赁业务等。注册资金7.6 亿元，法人代表为何新民，其同时担任多家与吴小晖相关公司的法人代表，包括安邦集团旗下房地产公司、中亚华金矿业公司等。

安邦财险增资的较大手笔发生在2014 年。工商资料显示，2014 年1 月和9 月，安邦保险两次召开临时股东大会，决议分别将注册资本金增加至300 亿元和619 亿元。保监会分别于4 月与12 月批准并公布其增资决定。

这两次增资后，安邦的股东由近十年未变的8 家猛增到39 家。从财新记者获得的股东名册来看，39 家股东呈现了近乎平均的一种结构，持股比例大多在2%、3% 左右。上汽、中石化集团的股份继续被稀释为1.2246% 和0.5460%。

在新增的31 家股东中，北京涛力投资、北京阳光房地产开发有限公司、江苏名德投资集团公司、华金能源集团公司等公司早前出现在与安邦有关的投

资中，但其余20 多家此前很少出现在公众视野，且并未有太多相关公开信息， 但此番均以每家20 亿-30 亿元的出资规模一齐出现在股东名册上。这些股东的注册地址主要分布在北京、上海、浙江、成都、新疆、广州等六个地区。从行业来看，主要包括汽车销售、矿业公司及为数众多、名不见经传的"某某投资公司"，与安邦掌门人吴小晖有高度疑似的关联关系。

安邦的股东结构，某种程度上反映着吴小晖的这种人生轨迹。比如，安邦的股东中有多家汽车销售公司、基建公司，且多以上海、浙江为大本营。

经过多年运作以后，吴小晖无疑已经确立了他在安邦集团的控制权， 而做到"监管合规"也是内部安排的必要内容。

关联股东关系

财新记者调查发现， 安邦新增的31 家股东中有一个共同点，那就是它们几无一例外地在2014 年发生过股权变更及增资，且多集中在5 月、6 月及9 月、10 月，也即安邦的两次大比例增资前后。安邦8 家老股东中，除上汽与中石化两家国有企业集团外，其余6 家也集中在2014 年年中发生股权变更，另外2 家当年的工商资料未显示变更，但据其股东的成立时间看，也于近一两年发生过股权变更。若将这30 多家公司的股东层层剥开，会发现各种千丝万缕的关联关系。

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