什么是期权

2015年2月9日，我国证券市场上诞生了一位新成员——股票期权。那么究竟什么是期权呢？

首先，我们从咬文嚼字开始，来看看期权这两个字分别是什么意思？顾名思义，期就是未来的意思，权则是权利的意思，所以期权两个字合在一起就代表未来的权利。

大家在一开始，不用把期权想的太复杂，就把它想作是一份保险。股票期权就好比是投资股票的保险，期权的买方就相当于投保人，期权的卖方呢，就相当于保险公司。

投保人买了车险，支付一笔保险费，就能在未来保险期内，当爱车发生了事故时，有权向保险公司索赔。这正如股票期权的买方，在买入期权支付一笔权利金(也就是保险费)给期权的卖方后，就获得了补偿未来股价下跌(或卖空后上涨)损失的权利。

保险公司收取了保费后，当投保人所保的标的遇到了状况，合理要求索赔时，保险公司就必须无条件地履行赔偿义务，这就像期权卖方，一开始先收取一笔权利金(保费)，如果期间内意外发生了，买方行权了权利，卖方则需要无条件履行义务。

现在，我们可以知道，期权买卖双方的关系，就好比投保人与保险公司之间的关系。希望大家在及时次学习期权的时候，就能牢记这一点。

认购期权与认沽期权

接着，我们来看看现实生活中关于期权的两个例子，帮助我们理解期权的两种基本类型：认购期权和认沽期权。

那么什么是认购期权呢？认购期权其实就是拥有未来买入某个东西的权利。

香港房地产市场以前有一个名词叫楼花。楼花的发行人往往是房地产商，他们为圈定客户发售楼花这一产品，规定楼花的买方只需支付一笔定金，比如说10万，就能锁定房子在未来某时刻(比如一年后)的买入价格(比如300万)。

图1.1 认购期权在现实中的例子：买方楼花

大家试想一下，如果这栋房子的价格在一年后涨到350万，楼花的买方就会行使权利，依然按300万来购买这栋房子，对买方来说是划算的。如果这个房子的价格一年后跌到200万，楼花的买方就不会行权了，因为几乎没有人会愿意以300万的价格买入市价只有200万的房子。但需要注意的是，即使楼花买方不买这栋房子，这10万的定金也是不会退回的。这就是认购期权在现实中的例子，花一笔权利金(本例中是10万)锁定了未来的买入价(本例中是300万)。

那么，什么是认沽期权呢？认沽期权其实就是拥有未来卖出某个东西的权利。

现实中同样有实例。政府有时会向农民伯伯公布粮食低收购价，而这就是政府免费赠送给农民伯伯的认沽期权。比如，政府规定今年以每斤3元的单价收购农民手中的小麦。我们试想一下，如果三个月后小麦市场需求非常旺盛，市价达到每斤5元，农民伯伯自然就会把小麦卖给市场上的客户。但是，如果市场低迷，市价低于3元(比如2.5元)，那么农民就可以按3元的价格把小麦卖给政府，从而锁定了每斤低3元的卖出价。这就是认沽期权在现实中的例子。