第5章 外汇投资的渠道

外汇投资的途径有很多种，往往让投资者无从选择，如今在各大银行(包括中国银行、工商银行、建设银行等)的外汇业务中，投资者可以根据自己的需要，作出相应选择并进行投资。“适合自己的才是好的。”

知识要点：

外汇保障金交易的定义

外汇保障金交易运行原理

外汇保障金交易的特征和优点

保障金交易和实盘交易的区别

个人外汇

公司外汇

外汇资金业务

外汇资金清算业务

个人结售汇

外币旅行支票业务

个人外汇期权业务

个人外汇买卖业务

招商银行外汇通业务

个人自助结售汇

自助境外汇款

? 外汇宝业务

满金宝业务

利率互换业务

远期外汇交易业务

外汇期权交易业务

货币互换业务

即期结售汇业务

远期结售汇业务

即期外汇交易业务

远期外汇交易业务

超远期外汇交易业务

外汇远期利率协议业务

外汇利率互换业务

货币互换业务

外汇期权交易业务

5.1 外汇保障金交易知识普及

外汇保障金交易最初产生于20世纪80年代的伦敦，是投资者以银行或经纪商提供的信托进行外汇交易。

114 外汇保障金交易的定义

所谓外汇保障金交易，是指通过与(指定投资)银行签约，开立信托投资账户，存入一笔资金(保障金)作为担保，由(投资)银行(或经纪行)设定信用操作额度(即20～200倍的杠杆效应)。投资者可在额度内自由买卖同等价值的即期外汇，操作所造成的损益，自动从上述投资账户内扣除或存入。外汇保障金交易让小额投资者可以利用较小的资金，获得较大的交易额度，和全球资本一样享有运用外汇交易作为规避风险之用，并在汇率变动中创造利润机会。

115 外汇保障金交易运行原理

外汇保障金交易就是投资者以银行或经纪商提供的信托进行外汇交易。它是充分利用杠杆投资的原理，在金融机构之间及金融机构与投资者之间进行的一种远期外汇买卖方式。在交易中，投资者只需支付一定的保障金就可以进行 额度的交易，使得那些拥有小额资金的投资者也能参与到金融市场中进行外汇交易。按照国外发达国家的水平来看，一般的融资比例维持在10～20倍以上。例如，融资比例在20倍，投资者只需要支付5%左右的保障金就能够进行外汇交易，即投资者只需要支付5000美元就能进行100 000美元的外汇交易。

116 外汇保障金交易的特征和优点

外汇保障金交易的特征和优点主要表现在以下几个方面。

1) 外汇保障金较大的一个特征就是采取的是保障金方式，充分利用杠杆原理做到以小博大。

2) 外汇保障金交易可以双向操作，就是投资者既可以看涨也可以看跌，这样操作起来十分灵活。货币的汇率在24小时之内会有一定的起伏，基于双向操作的原理，投资者不但可以在低价买入、高价卖出中获利，也可以在高价时先卖出，然后再低价时买入而获利。

3) 全天24小时和T 0的交易模式，也就是说外汇保障金交易是24小时不间断地进行交易(除周末全球休市外)，而且加上T 0的模式也使得投资者的交易变得非常便捷。投资者可以在任何一个时间段进入外汇市场进行买卖，也可以随意退出市场或改变投资策略。

117 保障金交易和实盘交易的区别

外汇保障金交易与外汇实盘交易的区别如表5-1所示。

表5-1 保障金交易和实盘交易的区别

交易类型

交易方式

优缺点对比

外汇保障金交易

是一种对冲交易形式，一次交易需要买、卖(开仓和平仓)两个过程才完成

杠杆作用明显，收益高，投资者可以通过小额成本赚取大额利润，同时风险也更大

外汇实盘交易

属于单向交易，不需要对冲。例如，投资者用英镑买入美元后交易就结束了，可以不用再参与后面的交易，对资金也没有影响

外实盘交易是资金，没有杠杆作用，风险比保障金交易要小得多

5.2 中国银行的主要外汇业务

中国银行在国际金融市场上有着丰富的经验、高素质的专业化人才队伍、严密的风险监控体系，以及外汇业务方面强大的技术优势等特点。

118 个人外汇

个人保障金外汇买卖业务也称“双向宝”业务，是指个人客户通过中国银行所提供的报价和交易平台，在事前存入超过建仓货币名义金额的交易保障金后，实现做多与做空。双向选择的外汇交易工具包括“双向外汇宝”和“双向黄金宝”。其主要可以从以下两个方面进行分析。

1.适用对象

凡具有民事行为能力的自然人均可申请在中国银行做“双向宝”业务。

2.办理流程

投资者在做个人“双向外汇宝、黄金宝”交易前，需到中国银行柜台开立个人“双向外汇宝、黄金宝”交易专户。开户需持本人有效身份证件和主账户为活期一本通的长城电子借记卡，以此作为“双向外汇宝、黄金宝”的签约账户，即资金结算账户(一个有效身份证件号码下只能开立一个交易专户，一张长城电子借记卡下只能开立一个交易专户)，并办妥以下手续。

1) 完成《中国银行股份有限公司客户风险偏好测试》，确认本人的风险承受度。

2) 完整如实地填写《中国银行股份有限公司“双向外汇宝、黄金宝”业务申请表》。

3) 与中国银行签订交易协议。

4) 待银行柜员对客户资料审核无误后，通过系统为客户办理开户手续。

客户完成保障金账户开户手续后需注册签约中国银行新外汇买卖客户端，绑定动态口令牌E-TOKEN(如客户已经办理开通中国银行网上银行业务，可使用网银动态口令牌，否则可在开通保障金账户时申领)。

在中国银行门户网站下载“中国银行新外汇买卖系统客户端软件”，参照《中国银行新外汇买卖系统客户端安装手册》，安装成功后即可登录交易界面进行“双向宝”交易。

119 公司外汇

中国银行可直接办理的公司外汇业务包括资本项下资金结汇业务、贸易项下资金结售汇业务和境内外外汇付汇业务。

1) 资本项下资金结汇业务。企业资金到账办理验资业务后，企业可直接到中国银行办理资本金结汇。结汇时须提供外商投资企业外汇登记IC卡、资本金结汇所得人民币资金的支付命令函、资本金结汇后的人民币资金用途证明文件(包括商业合同或收款人出具的支付通知)、会计师事务所出具的最近一期验资报告(须附外方出资情况询证函的回函)、前一笔资本金结汇所得人民币资金支付命令函对外支付的相关凭证，以及其使用情况明细清单和加盖企业公章或财务印章的发票等有关凭证的复印件。

2) 贸易项下资金结售汇业务。贸易项下资金到账后，企业可直接持中国电子口岸操作卡到中国银行办理结汇。中国银行在出口收结汇联网核查系统办理收结汇核注后，企业可直接到外管局办理核销手续。

3) 境内外外汇付汇业务。企业办理境内外付汇业务需提供报关单、合同、发票等复印件和其他相关资料，中国银行审核无误后可为企业直接办理付汇业务。

5.3 中国工商银行的主要外汇业务

中国工商银行始终把实现国际化作为发展的战略目标之一，将国际业务的发展置于全行发展的前沿位置。中国工商银行的国际业务具有悠久的历史和良好的信誉、众多的境外机构和行以及雄厚的资金支持等优势。外汇业务是工商银行的重要业务之一，主要包括外汇资金业务和外汇资金清算业务等。

120 外汇资金业务

通过运用各种金融工具，特别是各类衍生金融工具及其组合，工商银行可以协助银行同业在控制风险的前提下，实现外汇资产保值、增值的目的。工商银行外汇资金业务品种主要包括代客外汇买卖、结售汇业务、代客外汇理财和代客外汇风险管理。

其主要从以下几方面讲解外汇资金业务的解决方案。

1.代客外汇买卖

为满足银行同业对不同币种即期或远期的支付需求，工商银行可接受银行同业委托办理即期或远期外汇买卖。即期交易将于成交日后两个工作日内进行交割，远期交易将于约定的将来特定时间(成交日后两个工作日以上)，按照约定的币种、金额及汇率进行交割。

2.结售汇业务

作为国家外汇指定银行，工商银行可以为不具备业务资质的银行同业提供结售汇服务。工商银行每日公布的挂牌汇价中有14个外币币种可办理结售汇业务，这些币种是美元(USD)、港币(HKD)、日元(JPY)、欧元(EUR)、英镑(GBP)、瑞士法郎(CHF)、加拿大元(CAD)、澳大利亚元(AUD)、新加坡元(SGD)、丹麦克朗(DKK)、挪威克朗(NOK)、瑞典克朗(SEK)、澳门元(MOP)、新西兰元(NZD)。

3.代客外汇理财

工商银行代客外汇理财业务的主要工具是各类外汇结构性存款，即在普通外汇存款的基础上，将存款的最终收益与一个或多个金融产品的价格表现挂钩，以提供高于一般定期存款的利率。协议挂钩的金融产品可以是汇率、利率、股票、指数、商品及债券等。

4.代客外汇风险管理

工商银行代客外汇风险管理业务是根据银行同业的财务管理目标，通过运用各种金融工具，特别是各类衍生金融工具及其组合，协助银行同业对预期收入结构以及债务结构进行调整，力求使未来现金流入与未来现金流出的币种、期限相匹配，防范因国内外经济环境及汇率、利率变化带来的外汇风险，合理控制融资成本。

121 外汇资金清算业务

中国工商银行通过中央银行境内外币支付系统、中国工商银行设在境外账户行的外币清算账户、SWIFT系统以及资金汇划系统为银行同业及非银行金融机构提供外汇资金清算业务，通过客户在中国工商银行清算中心或所属分行开立的外币备用金账户，为客户提供汇出汇款与汇入汇款解付服务，客户进行多币种的外汇资金清算。中国工商银行为客户备付金账户中超过协议规定的低存款部分支付利息，利率参照LIBOR的水平，由双方协商确定。与此同时，工商银行可以为客户提供包括结构性存款在内的外汇资金管理业务，增加客户提高资金收益水平的途径。

工商银行是中国较大的清算银行，拥有国内的本外币资金汇划与内部清算系统，目前工商银行已经可以提供世界所有的可自由兑换货币的清算服务。

5.4 中国建设银行的主要外汇业务

中国建设银行最早于1999年开通了个人外汇买卖业务，开通地点有北京、上海、深圳和成都等地，并在随后推出了电话交易、手机交易和网上交易服务，客户持本行外币存单或现金在专设的柜台按挂牌汇率办理不同外币币种之间的买卖。

122 个人结售汇

个人结售汇业务包括个人结汇业务和个人购汇业务。个人结汇业务是指个人将其持有的外币现钞或现汇出售给银行，银行按规定的即期汇率给付等值人民币的兑换业务；个人购汇业务是指个人以自有人民币向银行购买外汇(客户购汇)，银行按规定的即期汇率给付等值外币(银行售汇)的兑换业务。其主要可以从以下两个方面进行分析。

1.服务渠道和币种

建设银行具有个人结售汇业务办理权限的网点。建设银行可办理美元、日元、港币、欧元、英镑等币种的个人结售汇业务。

2.办理说明

国家外汇管理局对个人结汇和境内个人购汇实行年度总额管理，年度总额目前分别为每人每年等值5万美元。

个人经常项目下的结汇和购汇，在年度总额内的，凭本人有效身份证件办理；超过年度总额的，凭本人有效身份证件和有交易额的相关证明材料办理。个人经常项目项下经营性结售汇按以下规定办理。

1) 个人对外贸易经营者办理对外贸易购付汇、收结汇应通过本人的外汇结算账户进行，其外汇收支、进出口核销、国际收支申报按机构管理。

2) 个体工商户委托有对外贸易经营权的企业办理进口的，本人凭其与企业签订的进口合同或协议购汇，所购外汇通过本人的外汇结算账户直接划转至企业经常项目外汇账户。个体工商户委托有对外贸易经营权的企业办理出口的，可通过本人的外汇结算账户收汇、结汇。结汇凭与企业签订的出口合同或协议、企业的出口货物报关单办理。

3) 境外个人旅游购物贸易方式下的结汇，凭本人有效身份证件及个人旅游购物报关单办理。

123 外币旅行支票业务

外币旅行支票是指由境外银行或专门金融机构印制、以发行机构作为最终付款人、以可自由兑换货币作为计价结算货币、有固定面额、无使用期限的票据。建设银行代售的旅行支票品牌为美国运通(American Express)旅行支票。客户可在建设银行办理美国运通旅行支票的购买和兑付业务，其他品种的旅行支票可办理托收(托收是银行为客户办理的外币旅行支票的委托收款业务，托收款项收回的时间较长，为60天左右)。可以从以下两个方面进行分析。

1.服务渠道和币种

建设银行具有外币旅行支票代售或兑付办理权限的网点。建设银行可办理美元、英镑、欧元、澳元、日元等币种的旅行支票代售和兑付业务。

2.办理说明

1) 购买旅行支票。客户需持有效身份证明、护照、有效签证等相关材料到建设银行办理该项业务。购买旅行支票后，客户应立即在每张旅行支票的初签栏内用习惯签法签名(注意：在用旅行支票兑换或消费时才可复签，提前复签无效)。未初签的旅行支票遭遗失或被窃，旅行支票发行机构和代售行将不负任何赔偿责任。

2) 兑付旅行支票。客户需持旅行支票、有效身份证明等相关材料到建设银行办理该项业务。客户应在银行经办人员的注视下，在旅行支票上进行当面复签。对于初签与复签一致的旅行支票，建设银行可为客户办理旅行支票兑付业务。

3) 挂失补偿。客户应将购买合约书保存好，以备万一丢失或被窃。

124 个人外汇期权业务

个人外汇期权(以下简称期权)是指客户向建设银行买入或出售的在未来某一时刻或一定期限内以特定的汇率购进或卖出一定数额的某种外汇的权利。期权的载体是两种货币间的外汇买卖，因此外汇期权的交易对象并非货币本身，而是一项将来可以买卖货币的权利。客户买入期权后，银行为客户提供未来买卖外汇的权利，未来如果价格不利，客户可以放弃其买卖外汇的权利，其损失是已支付的期权费；而如果价格有利，则可以行使此权利。客户若卖出期权，可得到期权费收益，但同时必须承担未来银行要执行期权时所面临的汇率风险。其主要可以从以下几个方面进行分析。

1.交易方式和时间

目前建设银行个人外汇期权的交易方式为柜台交易，交易时间为每个交易日(周一至周五)的上午10:00～11:30，下午13:00～16:30。目前建设银行所办理的期权是指欧式期权，即期权买方在期权到期日才执行合同约定的权利。

2.交易币种、期限及起点金额

个人外汇期权的交易币种包括美元、欧元、日元、澳大利亚元、英镑、加拿大元、瑞士法郎，目前只涉及各币种与美元之间的外汇期权交易。

个人外汇期权的期限分为两周、一个月、两个月、三个月，到期日如果为非银行工作日或相关国际市场假期，则根据有关国际市场惯例调整到期日。

个人外汇期权的交易起点金额为等值1万美元(以期权合约签订时建设银行个人外汇买卖中间价折算)。

3.看涨、看跌、平价、折价和溢价期权

看涨期权(买权)是指期权买方到期买入被报价货币并卖出报价货币的期权；看跌期权(卖权)是指期权买方到期卖出被报价货币并买入报价货币的期权；平价期权是指执行价格与个人外汇买卖实时价格相同的期权；折价期权是指执行价格高于个人外汇买卖实时价格的看涨期权，或执行价格低于个人外汇买卖实时价格的看跌期权；溢价期权是指执行价格低于个人外汇买卖实时价格的看涨期权，或执行价格高于个人外汇买卖实时价格的看跌期权。

目前，建设银行开办的个人外汇期权均为平价期权和折价期权，暂不办理溢价期权。因此，建设银行只对平价期权和折价期权进行报价，仅在买入期权平盘时才对溢价期权进行报价。

4.执行价格和参考价格

执行价格是指个人外汇期权到期日，客户如选择执行外汇期权时与建设银行的外汇买卖的交易价格。参考价格作为判断客户是否执行期权的依据，是指期权到期日北京时间14:00国际外汇市场价格。如果参考价格优于执行价格，即客户执行期权有盈利，建设银行代客户执行该期权，并将收益存入指定账户。

5.期权的平盘与执行

在期权到期日前，客户均可在建设银行任意一个营业日向建设银行柜台询价卖出持有的期权，到期日客户无须再办理资金交割。

在申请办理个人外汇期权时，须委托建设银行在期权到期时有收益的情况下，由建设银行代为执行期权，并进行轧差交割。到期期权的有效执行时间为外汇期权一个工作日，截止时间为北京时间14:00。客户在此时点必须在指定的活期存折账户中存入足额的期权卖出货币，否则视为自动放弃执行权利。建设银行默认的客户买入期权交割方式为轧差交割；如客户(期权买方)选择按照期权合约进行交割，须向建设银行书面提示。

6.客户办理程序

1) 在个人外汇期权交易网点与建设银行签订《个人外汇期权客户保障书》。

2) 填写《个人买入外汇期权交易申请书》。

3) 在建设银行营业柜台出具的《个人买入外汇期权交易证实书》上签字确认。

4) 缴纳期权费(现金方式或转账方式均可)。

5) 应注意收取建设银行出具的《个人买入外汇期权交易证实书》的客户联。

6) 卖出期权时，须填写《个人买入外汇期权平盘申请书》，并向柜台出示未到期期权的《个人买入外汇期权交易证实书》。接受建设银行报价则在建设银行营业柜台出具的《个人买入外汇期权平盘证实书》上签字确认。卖出期权后，建设银行将期权费存入客户指定的账户。客户应注意收取《个人买入外汇期权平盘证实书》客户联和填写“已卖出”字样的《个人买入外汇期权交易证实书》。

7) 到期日客户如选择执行期权，则必须在到期日14:00前，在指定的活期存折账户中存入足额的期权卖出货币，否则视为自动放弃执行权利。到期日为北京时间14:00，建设银行将根据客户的账户情况自动进行轧差交割。

8) 资金交割完毕后，客户应注意收取建设银行出具的《个人买入外汇期权交割通知书》客户联。

125 个人外汇买卖业务

个人外汇买卖是指建设银行接受个人客户委托，为其办理两种可自由兑换货币之间的买卖，以规避汇率风险，达到个人外汇资产保值增值目的的一种业务。其主要可以从以下几个方面进行分析。

1.交易方式和时间

1) 交易方式

目前，个人外汇买卖业务有五种交易方式供投资者选择，即柜台交易、自助终端交易、电话交易、网上交易和手机交易。客户在建设银行任何一家外汇通存通兑储蓄网点开立外汇账户，都可进行个人外汇买卖业务。

2) 交易时间

建设银行部分分行个人外汇买卖业务已开通全天候服务。

1) 柜台、自助终端交易时间。每周的周一至周五9:00～18:00(中午不休息，国内外法定节假日及特殊交易时间见建设银行交易网点的公告)。

2) 电话交易、网上交易、手机交易时间。每周的周一早7:00～周六凌晨4:00，其间无系统切换时间。

2.交易币种和起点金额

建设银行的个人外汇买卖业务包括九种外汇，即美元、日元、港币、英镑、欧元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元和新加坡元，客户可以直接进行共36种货币对之间的交易。实时交易和委托交易的起点金额由各分行根据当地市场情况自行确定。

建设银行个人外汇买卖业务牌价是根据国际市场实时汇率的中间价加减买卖点差后确定的。建设银行在计算外币间牌价时，采用直接折美元汇率方式，不再使用折人民币买入、卖出牌价，因此客户大大减少了中间兑换环节的费用。

建设银行的牌价分为现汇买入价、现汇卖出价、现钞买入价和现钞卖出价。建设银行公布的牌价跟踪国际市场汇率，实时变化。投资者可以通过建设银行个人外汇买卖业务营业网点的大屏幕、自助终端、手机银行、网上银行或汇率传送寻呼机等途径了解建设银行的实时牌价。另外，建设银行在开办个人外汇买卖的网点还设立了外汇分析终端，帮助投资者进行科学决策和正确操作。

建设银行对客户进行的单笔大额交易实行点差优惠措施，能够有效地降低投资者的交易成本，扩大交易的盈利空间。当客户交易涉及美元且美元金额确定时，可直接判别美元金额是否达到相应的优惠档次；当客户交易不涉及美元或美元金额不确定时，则按照成交时客户确定交易金额的币种兑美元中间价折算出等值的美元金额，再判别是否达到相应的优惠档次。

3.办理程序

客户可持活期存折、定期一本通、定期存单、现金或19位储蓄卡，到建设银行经办个人外汇买卖业务的柜台进行柜台交易，也可利用19位储蓄卡在建设银行自助终端上进行交易，或在签约后通过电话银行、网上银行、手机银行进行交易。客户可持个人有效身份证件，到建设银行已开办外汇储蓄通存通兑业务的储蓄网点，申请开立19位储蓄卡。开户时，必须认真阅读《个人外汇买卖业务客户须知》，并填写《个人外汇买卖保障书》。

柜台交易流程：在办理交易时，客户应认真填写《个人外汇买卖申请书》一式两联，填入申请人姓名、身份证号码、日期、账号或交现金额、买入币种、卖出币种、买入金额或卖出金额。如选择实时交易，则在汇率栏填写“实时”字样；如选择委托交易，则在汇率栏填写委托牌价，交柜台营业人员。

实时交易成交后，柜台营业人员交给投资者一份《个人外汇买卖证实书》，表示交易已正常成交。委托交易挂单成功后，柜台营业人员交给投资者一份《个人外汇买卖委托书》。客户在委托交易未成交时，可填写《个人外汇买卖撤单申请书》进行撤单，取消该笔委托。若委托交易已成交，则委托撤单无效。

4.开户流程

1) 开户。原来已经在建设银行开立外汇存款账户的个人客户凭有效单据可申办个人外币买卖业务，未开立账户的须持有关开户要求文件到建设银行开立账户后方可申办。

2) 委托。客户通过柜台、电话、手机、自助终端、网上等交易方式向建设银行提出个人外汇买卖交易委托申请，建设银行现行交易主机自动判断客户账户中是否有足额委托卖出币种，同时根据市场牌价判断客户委托交易价格是否满足成交条件。

3) 成交。如果在有效交易时间内不能够满足成交条件，则客户的委托在委托有效期结束时自动撤单；如果客户委托交易在申请有效期内实现最终成交，则建设银行将与客户进行实时资金清算。

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