经济学家将历次金融危机的破坏性等同于大战,它们周而复始,肆无忌惮地吞噬着人类的财富。对于危机的成因,人们多将矛头指向诸如华尔街的鼓噪、格林斯潘长期积极货币政策造成的流动性泛滥以及风险意识逐渐淡漠等,然而这些都不足以令人信服。美国经济学家明斯基对此早有鞭辟入里的分析和精准的预测。
作为一个在“黑板经济学”中鲜有耳闻的名字,明斯基在2008年“金融海啸”中以“明斯基时刻”(Minsky Moment)永载史册。在本书中,借助于资产负债表的原理,明斯基以简明的逻辑揭示了周期性资产泡沫和金融危机之必然,而这种“金融脆弱性”也造成了宏观经济的内生不稳定性;“稳定不稳定的经济”之关键,事前在于控制杠杆率,事后则在于提供充足流动性。若以之对照2008年全球金融危机的事后反思和政策处方,其不啻为一部精准“预言”。而其关于杠杆和泡沫的剖析,对于当下之中国经济与金融市场,无疑具有振聋发聩的政策含义!
探究金融不稳定和经济周期波动的本源
透析金融危机和经济危机反复爆发的来龙去脉
希望能从阅读此书中获取更多智慧,为稳定世界经济寻找更为有效的解决方案。
——吴晓灵
海曼 P. 明斯基(Hyman P. Minsky):美国经济学家,金融不稳定论的开创者,当代研究金融危机的开创性人物。他1941年毕业于芝加哥大学,1954年在哈佛大学获得经济学博士学位,先后任教于布朗大学、加州大学伯克利分校和华盛顿大学,是巴德学院利维经济研究所的杰出学者。他的“金融不稳定性假说”是金融领域的经典理论之一,不断被人们讨论和完善。
他的“金融不稳定性假说”认为,资本主义的本性决定了金融体系的不稳定,金融危机及其对经济运行的危害难以避免。他是及时位提出不确定性、风险及金融市场如何影响经济的经济学家。
从流动性泛滥到流动性瞬时枯竭,2008年世界范围的金融危机充分验证了“明斯基时刻”的爆发。明斯基的理论相当好地解析了当今经济体系的深层逻辑,他对市场经济运行的深刻洞察以及对经济周期的诠释和预测,应该有资格获得诺贝尔经济学奖。遗憾的是,明斯基已于1996年逝世。
译者简介:
石宝峰:中国人民大学经济学院博士,现就职于全国人大财经委经济室。
张慧卉:中国人民大学经济学院硕士,现就职于中国银行间市场交易商协会。
目 录
第Ⅰ部分 概 论
第1章 经济进程、行为与政策 3
第Ⅱ部分 经济危机回顾
第2章 1975年一场并非“大萧条”的深度衰退:大政府的影响 13
1973—1975年的经济衰退年表 15
1974—1975年的经济事件 16
大政府的影响 18
收入和就业效应 21
大政府对现金流的影响 25
解读资产负债表 30
第3章 1975年一场并非“大萧条”的深度衰退:
最终贷款人干预的影响 35
最终贷款人操作的本质 37
详述融资关系 38
最终贷款人功能 39
银行业惯例 42
最终贷款人概念 44
机构改革的必要性 45
1973—1975年的银行破产:作为最终贷款人的“中央银行”机制 47
使用的技术 48
富兰克林国民银行的破产 51
房地产信托投资公司和作为最终贷款人的巨型商业银行 54
1974—1975年的典型情况 57
天还没有塌 58
第4章 战后金融不稳定的出现 61
题外话:一些组织原则 61
银行头寸融资工具的演变 64
战后时期的部门数据 69
1966年的信用危机 77
1970年的流动性紧缩 81
挤兑的教训 84
第Ⅲ部分 经 济 理 论
第5章 理论透视 89
理论的重要性 90
当前的标准理论:前凯恩斯主义的衣钵 91
协调性和政策 94
新古典综合理论的根源:作为参数的价格 95
新古典总需求理论:以前凯恩斯主义为基础 98
货币数量论 100
新古典总需求理论:总结 101
第6章 当代主流理论:后凯恩斯综合理论 103
凯恩斯理论的演变 107
劳动力市场:决定总需求还是由总需求决定 108
汉森-克莱因理论:初级教科书中的凯恩斯理论、
计量经济学预测和政策模拟 110
希克斯的观点 114
帕丁根的改革:劳动市场决定论的胜出 117
凯恩斯对古典思想改革的减少 121
第7章 资本主义经济中的价格和利润 125
宏观经济价格关系:最简单的案例 127
宏观经济价格关系:考虑政府因素 130
宏观经济价格关系:考虑对外贸易 132
宏观经济价格关系:来自利润的消费和来自工资的储蓄 133
用利润收入消费的意义 135
供给价格 139
税收和政府支出 145
企业支出的融资 146
资本密集度、多元化市场和多样化产品 147
结论 150
第8章 投资和融资 151
资本主义经济的特征:两套价格体系和金融 153
与帕丁根方法的决裂 155
准租金和资本资产价格 158
投资 162
第9章 融资保障与不稳定性 173
现金流的分类 176
运营现金流和债务 179
对冲性融资、投机性融资和庞氏融资 181
为投资而进行的融资 187
金融市场和金融机制 191
结论 192
第Ⅳ部分 制度动力学
第10章 资本主义经济中的银行业 195
银行业务 200
银行的利润等式:杠杆、资产收入、债务成本 204
银行的利润等式:作为成本的准备金和融资业务的演化 212
扩展到非银行金融机构的利润等式 214
融资供给对融资需求做出的反应 216
银行业是一种内生的不稳定因素:作为最终贷款人的中央银行 217
第11章 通货膨胀 221
货币工资与实际工资 223
货币工资 227
工资的融资 231
作为通货膨胀发动机的政府 234
加价的构成 235
工会和通货膨胀 242
作为福音和祸水的大政府 245
通货膨胀的控制 246
第Ⅴ部分 政 策
第12章 政策简述 249
议程的重要性 251
可采用的方法 252
第13章 改革议程 255
大政府 257
就业战略 268
金融改革 273
产业政策:大公司主导情况下的其他选择 285
结论 288
附录A 融资结构 291
对冲性融资 291
投机性融资 293
庞氏融资 296
附录B 消费价格和实际工资 299
再版后记 303
书都是坏的
最后一页有点脏。
周小川警示明斯基时刻 探究金融不稳定和经济周期波动的本源,透析金融危机和经济危机反复爆发的来龙去脉,清华大学五道口金融学院院长吴晓灵强力推荐
大人随便翻了翻,好像还可以。希望对孩子的学习有帮助。
经济学经典读物,版本很不错,值得收藏!
好!!!!!!!
买了很多书,后来才知道评价可以获得积分,以前浪费了。当然在这买书肯定正版,物流也比较给力,值得信任的购物电商。
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是正版,不过看着挺普通的,也许是看精装书多了吧
是一本关于银行业的资料书,作者观点很犀利,非常值得推荐,书上的很多观点对人很有启发。
特价时买的,明斯基是少数被忽略的宏观眼光下的微观/企业领域的优秀经济学家。主流货币派对其是不屑一顾,他对主流货币派也是同样的态度。
不知是运输问题还是原来就有了,书的左下角磨损变形严重!!!!新书搞的很旧的感觉!!!!!
明斯基时刻的发明者对金融的理解,充分体现了人性对经济金融的影响,我还没看完,主要是买的时机不对
在充满金融风险,热议黑天鹅、灰犀牛的时下,明斯基的分析值得深入阅读!
明斯基的金融研究成果在金融危机的背景下受到格外的关注
本文阐述了明斯基金融不稳的假说的基本观点,即资本主义经济运行在本质上是内在不稳定的,不稳定的根源在于追逐利润的投资、融资等市场行为的不稳定;政府的干预和救助,例如第二次世界大战后形成的赤字财政刺激经济政策以及美联储的最终贷款人政策,虽然能够在一定的阶段、一定的程度上帮助维护经济稳定,但这些措施都只能带来暂时和表面的稳定,实际上是为更大的危机创造条件。本文还用美国战后经济危机的实例及政府救助的效果验证了明斯基思想的正确性,介绍了明斯基各不同时期作品的主要贡献,明斯基稳定不稳定经济的政策措施;最后将明斯基的分析扩展至当前美国…