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上市公司财务报表分析论文:上市公司财务报表分析论文
一、关于上市企业财务报表分析的具体方法总结
不同的市场经济环境，具有不同的投资主体，对于上市公司的财务内容进行分析和总结的侧重点也不同，但是，针对上市公司的管理人员来说，他们关心的重点是上市企业未来的发展方向以及上市企业的整体运营是否盈利等。但是，不同的管理人员以及投资者，具体的分析方法是不相同的，进而得出的结果也是不同的，因此，针对上市公司的财务情况进行有效的分析和总结，对上市公司的财务数据进行掌握，要求利用有效的分析方法将公司的财务数据进行连接，将二者之间的关系进行归纳和总结，进而有效的将公司的整体情况、公司的经济运营以及上市公司的整体财务情况进行掌握。因此，对上市公司的财务报表进行有效分析的方法具体包括：
(一)利用静态比较法分析报表将上市公司的各项财务数据有效的转化成以股份为主要量价的方式进行比较和分析。换句话说，就是把上市公司的财务总数和上市公司发行的普通股数之间利用除法进行计算。算出的结果是上市公司每股的纯利润、上市公司每股的纯资产以及上市公司每股的资金流量等。将此阶段的数据和以往的数据进行有效比较，还可以将未来可能实现的指标和此阶段的数据进行比较。利用各个阶段的数据和指标之间的比较情况来说，可以明显的、直观的将上市企业的发展情况、运营情况以及股份情况等，进行有效的总结和分析。利用静态比较法分析报表，有一定的优势，但是，也有一定的弊端存在，这个分析的方法仅仅是将上市企业的表面运营情况进行总结，对于上市公司的实际指标具体变动的因素和条件等，没有及时、有效的表达出来，同时，也缺乏将整个公司的业务情况以及实际经营情况进行总结。利用个别数据对上市企业的运营情况进行分析，缺乏一定的度。因此，要想对上市公司的运营情况进行分析，在使用静态对比分析的方法的同时，还要结合其他的方法进行分析。
(二)利用纵向分析法分析报表利用纵向分析法分析报表是指，将上市公司一整年的财务报表之间的各项比率关系进行分析，进而将报表中体现的比重进行有效揭示，使上市企业的财务情况和其他企业进行比较后，有一定的可比较性。因此，上市企业在利用纵向分析法进行企业报表分析过程中，针对公司总资产负债情况来说，要以上市公司一个阶段内总资产负债额以及股东的总权益额为主要基数，把上市公司的总资产产生的余额看成资产总额的百分比。对上市公司的财务进行分析，还可以把公司的整体财务结构情况进行简要分析。但是，公司的性质不同，分析的资产结构以及具体流动情况分析的结果不同。
二、利用上述分析法分析上市公司报表情况值得注意的情况
对上市公司的财务情况进行分析的过程中，企业的工作人员要对公司的具体政策以及会计核算方法进行了解和掌握，只有这样，才能将公司的报表以及各种数据的变动原因进行总结。另外，在利用财务指标进行有效分析公司财务报表时，要将有效的数据进行总结，不能使用较少的数据进行分析，如果使用较少的数据进行分析，得到的结果没有意义，避免产生错误、片面的分析报告，将公司的管理者引入歧途。但是，进行报表分析期间，要突出重点，不要盲目的增加分析报表的难度，分析要有侧重点，同时，建立合理的指标体系，还要建立客观的评价体系。
三、结束语
总而言之，在上市企业的发展过程中，提高财务报表的分析能力是一项十分重要的工作。通过对财务报表的分析，可以将企业的发展现状与国际的发展趋势的结合起来，在促进企业发展的同时为我国社会主义市场经济的发展提供的保障。在上市公司的管理过程中，相关人员要建立健全的管理制度，优化企业的管理模式，通过不断的实践完善上市公司财务报表的管理制度，从而为我国社会主义市场经济的发展提供良好的保障。
作者：张武民单位：新疆吉峰天信国际贸易有限公司
上市公司财务报表分析论文:哈佛框架下的上市公司财务报表分析
摘 要：财务报表分析是企业进行业绩评价的基本手段。本文运用哈佛分析框架，以东旭光电2014年-2016年公司年报及财务报表为基础，进行战略分析、会计分析、财务分析、前景分析，从而更了解公司现状。
关键词：哈佛框架；东旭光电；财务分析
近年来，国家对智能制造装备产业的政策支持力度不断加大。作为全球第五家液晶玻璃基板生产商，东旭光电拥有平板显示玻璃基板整套工艺设备及制造技术。对东旭光电进行财务分析，分析企业的经营状况、财务状况，为投资者投资决策提供帮助显得尤为重要。哈佛框架下的财务分析涉及战略、财务、前景等方面，是一种较为的企业财务分析的工具。
一、战略分析
东旭光电作为我国平板显示玻璃基板行业的龙头企业，拥有着自主知识产权的全套核心技术。自2011年完成重组以来，东旭光电已经形成了液晶玻璃基板、高端装备及技术服务、建筑安装等三大主业板块，同时积极部署战略新兴材料领域，研发出石墨烯基锂电池，开创了公司发展的一个新方向。SWOT分析是公司战略综合分析的一个有效工具。
1.优势
东旭光电拥有较强的自主研发能力。拥有液晶玻璃基板等相关的自主知识产权1000余项，是国内一家同时掌握两种玻璃基板工艺的企业，多次获得部级技术专利，技术达到国际经验丰富水平。同时公司拥有四大液晶玻璃基板生产基地，多条生产线，产能稳居国内及时、全球第四，市场占有率逐渐提升，树立了行业经验丰富地位。
2.劣势
玻璃基板生产线投资建设周期长，投资金额大。公司年报显示，公司预计建设多条玻璃基板生产线，可能存在占用大量资金导致企业现金流短缺，以及不可预测的行业风险等问题。由于石墨烯基电池的前景有待市场考验，公司对于石墨烯的开发存在着不可预测的风险。
3.机会
平板显示行业是国家产业政策鼓励发展的方向，也是我国战略性新兴产业重点发展的内容之一，国家在政策上的鼓励和引导为企业的发展提供了动力。同时，我国经济持续增长，消费者对于平板显示产品的需求持续增加，为公司的发展提供了强大的需求。
4.威胁
在全球玻璃基板行业中，平板显示玻璃基板的生产技术被康宁、旭硝子、电气硝子、安翰斯特等国际企业垄断，东旭光电作为第五个掌握此项技术的企业，市场占有率远不及上述四家企业，面临激烈的竞争。
二、会计分析
1.识别主要的会计政策和会计估计
2014年至2016年间，东旭光电未发生重大的会计政策和会计估计变更情况，会计政策与会计估计保持稳定。会计政策与会计估计的一致性利于公司进行横向与纵向的财务分析。
2.资产质量
东旭光电近年来总资产规模逐年递增，截止2016年年底，资产总额已达468.26亿元，市场估值达到520亿元，高于行业均值126亿元，在行业中处于较高水平。公司近两年大量增发新股，使得企业货币资金大幅度增加，2016年公司货币资金占总资产的比例超过50%，表明企业具有强大的偿债能力。公司近三年流动资产的比例均超50%，表明公司资产的流动性高，资产管理能力强。
3.盈利质量
公司近三年营业收入直线上升，从2014年的16亿元增加到2016年的69亿元，年平均增长率超110%。毛利率逐年下降，从2014年的44.97%下降至2016年的30.14%。三年平均净利率为30.45%，高于行业均值11.45%，表明公司盈利质量高于同行业平均水平。
4.研发支出
公司作为高新技术企业，历来重视技术研发。公司研发投入从2014年的0.75亿元增长到2016年的1.9亿元，年均增长率超50%。公司高度重视研发，树立了公司在玻璃基板行业经验丰富地位，从而更好地参与国际竞争，增强企业的影响力。
三、财务分析
1.偿债能力
公司近三年流动比率和速动比率均超2，表明短期偿债能力较强。公司在不断扩大公司规模的背景下使得公司资产负债率偏高，借款的不断增加使得利息保障倍数不断降低，带来一定的长期偿债压力。
2.盈利能力
随着公司业务的转型，公司营业收入不断增加，利润出现较大幅度的增长盈利能力也随之增强。公司自2014年以来连续三年为股东派发现金股利，从侧面说明公司的盈利能力强，成长空间大。
3.营运能力
公司近三年应收账款周转次数分别为2.75次，5.61次，5.72次，逐年增加，表明企业回款速度加快，应收账款的管理水平在提高。存货周转次数维持在2次的水平，说明企业销售水平稳定，企业进入持续稳定发展的时期。非流动资产周转次数近三年均小于1，这是由于公司近两年加大了对玻璃基板生产线的建设力度，固定资产等非流动资产占用大量资金，导致非流动资产周转率较低，要持续关注公司生产线建设的近期进展情况。
4.现金流量
从经营活动看，近三年公司现金净流量分别为-10.2亿，17.8亿，13.9亿，现金流量波动较大。公司转型初期，面临着各种风险，使得公司经营活动现金流量为负，但随着公司玻璃基板行业主要地位的确立，销售及回款能力的不断增强，使得经营活动现金流量逐步趋于正常化。
从投资活动看，近三年公司现金净流量分别为-6.74亿，-42.0亿，-31.6亿。公司不断加大对玻璃基板生产线的建设，生产线的建设需要各种设备及材料，导致大量的现金流出。
从筹资活动看，近三年公司现金净流量分别为18.8亿，110亿，149|。尤其是近两年，公司两次增发新股筹资，产生大量的现金流入。同时为了满足公司主要业务的发展，公司加大债务筹资的力度，增发债券、向银行借款等方式获得大量的现金。
从总体来看，公司经营活动的现金流量不足以支持公司大规模的投资及筹资活动，但随着公司玻璃基板生产线的建设，业务规模及销售的不断扩张，经营活动现金流量有望大幅增加，从而缓解投资及筹资活动的压力。
四、前景分析
1.风险预测
首先，公司近期开辟的石墨烯基电池产业目前的市场前景尚未明朗，公司多元化的经营发展战略存在着不确定性；其次，公司主营业务玻璃基板显示业务处在面板显示行业的上游，面板显示行业受宏观经济周期性波动影响较大，因此公司主营业务存在着风险；第三，公司近期投入的玻璃基板生产线占用资金多，建设周期长，风险大，面临不确定因素较多；，公司属于高新技术产业，技术的更新换代较快，若未及时创新，可能存在技术升级的风险，面临被淘汰的危机。
2.前景分析
平板显示行业是国家重点鼓励和扶持发展的行业，享受国家税收、补助等多方面的利好政策，这无疑减少了该行业发展的壁垒，增加了企业的信心。同时玻璃基板行业激烈的国际竞争格局也促使东旭光电加紧技术研发，掌握核心技术，提高竞争力。
东旭光电处在转型后的快速发展之中，有着良好的发展势头。公司在未来的发展中，要加快技术研发和工艺改造，借助品牌优势拓展市场。逐步落实石墨烯产业项目，开创公司发展的新增长点，从而实现公司多元化经营战略，提升公司价值。
作者简介：陈凯全（1992- ），男，汉族，河北秦皇岛人，石家庄铁道大学经济管理学院会计学专业在读研究生；刘欣欣（1992- ），女，汉族，河北石家庄人，石家庄铁道大学经济管理学院会计学专业在读研究生
上市公司财务报表分析论文:上市公司财务报表分析案例研究
[摘要]上市公司通过公开的财务报表披露其主要的财务信息，对这些财务报告进行综合分析可以使信息使用者得到更有用的信息，对公司的发展做出更的评价。以汽车行业以及H汽车上市公司近几年的年报信息为案例进行研究，以行业、公司的相关信息做综合分析。使用财务比率计算分析、杜邦分析等方法进行盈利能力、偿债能力、营运能力分析，并得出相应的结论。
[关键词]财务报表分析；案例研究；汽车公司
一、汽车行业分析
（一）发展态势
改革开放以来，我国汽车行业发展迅速。2000―2015年我国汽车销售规模保持了每年1786%的复合增长率，自2009年起我国已经超过美国，成为全球较大的汽车销售市场。2014年我国汽车销售量占全球市场的2664%，从2007年的87848万台增至2015年的234886万台。
（二）市场现状
尽管我国汽车市场发展迅速，但发展水平仍低于发达国家。以汽车保有总量计算，2015年末我国汽车保有总量仅为17200万辆，为美国2013年汽车保有量25271万辆的6806%。以千人均汽车保有量计，2015年我国每千人拥有汽车数量突破100 辆，远远小于2013年美国的665辆、日本的602辆、德国的583辆和韩国的386辆，这一对比显示我国汽车市场仍具有巨大的发展潜力。
据中国汽车工业协会数据显示，2008―2014年国内汽车生产量保持了每年1684%的复合增长率，国内汽车工业固定资产投资额保持了每年1236%的复合增长率。汽车及零部件制造业是自动化生产程度较高的制造产业。2014年汽车及零部件制造业采购的工业机器人数量占全球工业机器人总销量的4314%，相比发达国家的汽车制造业，我国汽车整车生产和零部件生产的自动化率仍偏低。
二、H公司基本情况介绍
（一）公司概况
H汽车股份有限公司成立于1992年10月28日，经营范围包括汽车、摩托车以及拖拉机等交通运输车辆和工程机械的零部件及其总成的设计、研发和销售；技术转让、技术咨询和服务、实业投资、国内贸易（除专项规定）、货物及技术的进出口业务等。该公司原是我国较大的省际长途客运企业和S市较大的公共汽电车运输企业，承担着S市60%的公共汽电车客运量，其车队规模为全国及时，在S市公交市场处于的垄断地位。拥有出租车近5800辆，约占城区出租车数量的14%左右，在S市所在地区具有较强的竞争力。于2009年3月底完成重大资产重组，实现由公交业务为主向独立供应汽车零部件业务的整体转型。
（二）行业地位
H汽车公司以总市值544亿元在汽车行业上市公司中排名第六，流通市值第五名，处于行业上游水平，资金较为雄厚；公司的总资产周转率在业内名列前茅，营业收入排名第二，经营水平较高；净利润为638亿元，排名第四，该公司3年净利率平均为838%，低于行业1022%的水平，在控制成本、提高技术方面仍需进一步提升，公司的净资产收益率长期保障在15%以上，可见企业具有稳定的核心竞争力。
三、 H汽车公司财务报表分析
（一）盈利能力分析
根据该公司2015年年报显示，公司全年实现营业收入9112020万元，同比增长232%；营业利润为736294万元，同比增长856%；净利润478338万元，同比增长735%。截至2015年12月31 日，公司总资产7859969万元，加权净资产收益率为1889%。
近年来，H汽车公司净利润、主营业务收入均稳定增长，成长势头良好。该公司的净资产收益率在近五年来均保持在15%以上。一般来说，判断一家企业是否值得投资，首先应关注其净资产收益率。从对市场长期发展态势的把握上来看，一家公司的净资产收益率指标常年能保持在15%以上，每股收益持续上涨，基本可以判断是一家绩优公司。而其销售毛利率、总资产净利润率均保持在较好水平，实现了稳定增长。
（二）偿债能力分析
通过盈利能力分析可以看出，H汽车公司净资产收益率能够长年保持在15%以上，可见其盈利能力较稳定。所以，适当降低流颖嚷式资产用于报酬率更大的投资项目中而不作为流动资产保留，能够给公司带来更大的价值。这一做法从侧面说明了公司的盈利能力和偿债能力较强，而且速动比率近五年均大于1，低时为108，说明H公司短时间资产变现能力和短期偿债能力较强。
（三）营运能力分析
应收账款周转率指标反映应收账款收回速度快慢，收回速度快，说明资金对应收账款占用较少，资金获利能力较强。H汽车公司应收账款周转率近三年有所下滑，从2013年的688降至2015年的597。
存货周转率是一个企业运营能力的核心体现，一个企业一旦出现问题往往会首先反映在存货周转率的变化上。H汽车公司的存货周转率保持在15%左右，说明H汽车公司将存货转化为收入的能力较强，存货的占用水平较低。
四、结论
通过对以上财务指标比率分析和杜邦分析可见，在盈利能力方面，H汽车公司盈利持续增长，净资产收益率保持稳定，盈利能力较强；在偿债能力方面，虽然资产负债率有所升高，但反映短期偿债能力的速动比率保持正常水平，体现出对财务杠杆的充分利用；在营运能力方面，存货周转率和总资产周转率较高，营运效率较高。总之，H汽车公司财务状况表现较好，在保持该公司良好财务状况的同时，应谨防外部经济环境变化带来的冲击，随时调整财务计划、实现公司的战略目标。
上市公司财务报表分析论文:上市公司财务报表分析指标浅析
（安信基金管理有限责任公司，广东深圳518026）
【摘要】财务报表分析，又称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。财务报表分析的主要依据是财务报表的数据资料，但是以金额表示的各项会计资料并不能说明除本身以外的更多的问题。因此必须根据需要并采用一定的方法，将这些会计资料加以适当的重新组合或搭配，剖析其相互之间的因果关系或关联程度，观察其发展趋势，推断其可能导致的结果，从而达到分析的目的。
【关键词】财务报表分析；财务指标；作用
随着市场竞争日益激烈，财务管理在加速市场经济发展中的战略地位日益明显。财务报表分析，作为企业财务管理的主要环节，其地位也越发重要。
编制财务报表的目的，就是向报表的使用者提供有关的财务信息，从而为他们的决策提供依据。但是财务报表是通过一系列的数据资料来地、概括地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况。对报表的使用者来说，这些数据是原始的、初步的，还不能直接为决策服务。因此，报表的使用者应根据自己的需要，使用专门的方法，对财务报表提供的数据资料进一步加工、整理，从中取得必要的有用的信息，从而为决策提供正确的依据。
一、上市公司财务报表分析概述
（一）上市公司的概念
上市公司与股份有限公司是不相同的，股份有限公司是指全部注册资本由等额股份构成并通过发行股票（或股权证）筹集资本的企业法人。其特点是：公司的资本总额平分为金额相等的股份；股东以其认购的股份对公司承担有限责任，公司以全部资产对公司债务承担责任；经批准，公司可以向社会公开发行股票；股票可以交易与转让；股东不得少于规定人数，每股有一表决权，股东按其持有的股份，享受权利，承担义务；公司应公开经注册会计师审查验证过的会计报告。按股票是否在证券交易所上市交易，股份有限公司又分为上市公司和非上市股份公司。上市公司是指所发行的股票经国务院或国务院授权证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。
（二）上市公司的财务报表
上市公司财务报表是公司必须向社会公众公开披露的上市报告书，包括年度报告、中期报告和各季度报告。主要包括资产负债表，利润及利润分配表，现金流量表，以及有关附表和报表注释等内容。
二、上市公司财务报表分析的指标体系
（一）变现能力比率
1、流动比率
流动比率=流动资产合计/流动负债合计
体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。当低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
2、速动比率
速动比率=（流动资产合计-存货）/流动负债合计
保守速动比率=0.8（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/流动负债
比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。低于1的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常。
总之，可以动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉可增加现能力。而未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债会减弱变现能力。
（二）资产管理比率
1、存货周转率
存货周转率=产品销售成本/[（期初存货+期末存货）/2]
存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。
2、存货周转天数
存货周转天数=360/存货周转率=[360*（期初存货+期末存货）/2]/产品销售成本
企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。
3、应收账款周转率
应收账款周转率=销售收入/[（期初应收账款+期末应收账款）/2]
应收账款周转率是指指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：及时，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。
4、应收账款周转天数
应收账款周转天数=360/应收账款周转率=[（期初应收账款+期末应收账款）/2]/产品销售收入
应收账款周转天数表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：及时，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。
5、营业周期
营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数={[（期初存货+期末存货）/2]*360}/产品销售成本+{[（期初应收账款+期末应收账款）/2]*360}/产品销售收入
6、流动资产周转率
流动资产周转率=销售收入/[（期初流动资产+期末流动资产）/2]
流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会相对节约流动资产，相当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力；而延缓周转速度，需补充流动资产参加周转，形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。
（三）负债比率
负债比率是反映债务和资产、净资产关系的比率。它反映企业偿付到期长期债务的能力。
资产负债率=（负债总额/资产总额）*
反映债权人提供的资本占全部资本的比例。该指标也被称为举债经营比率。负债比率越大，企业面临的财务风险越大，获取利润的能力也越强。如果企业资金不足，依靠欠债维持，导致资产负债率特别高，偿债风险就应该特别注意了。资产负债率在60%―70%，比较合理、稳健；达到85%及以上时，应视为发出预警信号，企业应提起足够的注意。
（四）盈利能力比率
盈利能力就是企业赚取利润的能力。不论是投资人还是债务人，都非常关心这个项目。在分析盈利能力时，应当排除证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计政策和财务制度变更带来的累积影响数等因素。
1.销售净利率
销售净利率=净利润/销售收入*
该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少。表示销售收入的收益水平。分析提示：企业在增加销售收入的同时，必须要相应获取更多的净利润才能使销售净利率保持不变或有所提高。销售净利率可以分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等指标进行分析。
2.销售毛利率
销售毛利率=[（销售收入-销售成本）/销售收入]*
表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利。企业可以按期分析销售毛利率，据以对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况作出判断。
（五）现金流量分析
现金流量表的主要作用是：及时，提供本企I现金流量的实际情况；第二，有助于评价本期收益质量，第三，有助于评价企业的财务弹性，第四，有助于评价企业的流动性；第五，用于预测企业未来的现金流量。
三、财务报表分析对上市公司的作用
通过对上市公司财务报表的有关数据进行汇总、计算、对比，综合地分析和评价公司的财务状况和经营成果。对于股市的投资者来说，报表分析属于基本分析范畴，它是对企业历史资料的动态分析，是在研究过去的基础上预测未来，以便做出正确的投资决定。
上市公司的财务报表向各种报表使用者提供了反映公司经营情况及财务状况的各种不同数据及相关信息，但对于不同的报表使用者阅读报表时有着不同的侧重点。一般来说，股东都关注公司的盈利能力，如主营业务收入、每股收益等，但发起人股东或国家股股东则更关心公司的偿债能力，而普通股东或潜在的股东则更关注公司的发展前景。
上市公司财务报表分析论文:上市公司财务报表分析
摘要：财务报表分析是指根据资产负债表、利润表和现金流量表对企业的财务状况进行分析，使用者根据财务报表信息可以了解企业的经营状况，从而进行投资决策。文章以世贸集团为例，选取其2014―2016年年报，分析该集团的发展状况和存在的问题，并提出一些合理建议。
关键词：资产负债表 利润表 现金流量表
世茂集团是一家国际性、综合性的投资集团，多年来一直致力于房地产、旅游、酒店、百货、进出口贸易等多个领域，目前拥有沪港两家上市公司，实力雄厚。本文以世茂集团2014―2016年年报为依据，分析其发展现状及存在的问题。
一、世贸集团重点项目分析
（一）资产负债表
1.预收款项。从常规的短期偿债能力分析，该公司的流动比率、速动比率偏低，表明短期偿债能力较弱，财务风险较大，债权人的权益保障性差。但是房地产行业有其自身的特点，其销售方式以预售为主，预收不确认收入，而是作为负债计入预收账款，待房屋交给购买方时，再确认收入。而这种账务处理方式会低估企业的收入，高估企业的负债情况。因为企业在预售时产品的相关风险已经大部分转移给了购买者，预收账款未来极大可能转化为收入。所以虽然世茂集团的资产负债率在60%以上，但是使用净资产负债率，即扣除了预收账款的比例来分析时，世茂集团的资产负债率基本维持在50%左右，仍然是一个健康的、稳健的资本结构，利润质量较高。
2.其他应付款。2016年其他应付款占总资产的比例相对于2014年和2015年明显减少。从世茂集团2014―2016年合并财务报表主要项目附注可以发现，由于欠关联方的款项，在偿还时间上具有一定的灵活性。首先，分析账龄超过一年的其他应付款，发现在这三年内超过一年的其他应付款占其他应付款的比例每年以12%的速度递减，说明世茂集团的偿还能力较强。其次，通过附注可知，世茂集团较大额的其他应付款项均为与关联方交易的往来款和一笔大额的预提的土地增值税。由于2015年房地产形势变差，企业追求健康、可持续的发展需要管理者利用债权人的资本进行有效运营，合理控制成本，增加收入来获取利润，从而实现股东财富增加，增加企业价值。
3.资本公积。由图3可知，2014―2016年资本公积项目总额总体处于减少状态。对世茂集团2014―2016年合并财务报表主要项目附注进行分析发现，2014年和2015年的资本公积只有股本溢价和股权激励，而2012―2013年还存在较多的可供出售金融资产和投资性房地产等金融资产的公允价值变动。由于这个原因，世茂集团2014年和2015年的资本公积项目比往年少很多，并不代表存在违规操作，只是2014年和2015年企业内部的积累较少。
（二）利润表
1.收入项目。2014―2016年收入项目一直是企业盈利最重要的构成部分，这说明企业的收入比较合理、稳定。主营业务收入中占比重较大的依旧是房地产企业，并且2015年较2014年收入增长较快，这说明世茂集团的主业非常明确，正处于生命周期中的成长期，且发展前景良好，符合可持续发展的原则。从2014年至2015年，世茂集团的总收入逐年升高，增长率基本保持在20%左右，并在2015年达到一个小高峰，说明世茂集团的盈利能力基本处于稳定状态。c此同时，主营业务收入增长速度也比较稳定，这说明公司盈利的质量较高，能力较强，表明世茂集团的发展也比较稳定，发展能力也较强。
2.费用项目。费用项目主要包括营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用。从图5可以看出，营业成本自2014年以来，其所占比重以及金额逐年显著递增，说明营业成本对企业盈利能力的影响程度越来越大。世茂集团的业务有实业投资、房地产综合开发经营、酒店管理、物业管理、零售等，十分广泛。受益于市场整体复苏以及公司自身执行力的提升，短期来看，2016年公司开工、销售的周转速度有望加快，这将有利于短期的业绩释放，所以营业成本大幅度减少。受益于房地产结算收入增长以及影院等业务的扩张，公司全年业绩增长好于预期，销售费用增加迅速。因为资金充裕，短期资金压力较小，其财务费用逐年减少。由于大量的资产购入，必定使得资产减值损失增加。就公允价值变动损益而言，因为一些资产如交易性金融投资、投资性房地产等对价格变化比较敏感，所以起伏也较大。投资收益中对联营企业和合营企业的部分都为负值，说明关联方交易中并没有进行不合法的逃税等行为。
总体来说，世茂集团营业利润从2014年至2016年处于上升期，说明盈利能力基本稳定，公司盈利的质量较高，企业未来发展趋势可能继续上升。该公司营业外收支净额均为正数，且处于稳步增长，也将进一步提高利润总额；而且从营业利润和净利润来看，企业都是处于稳步发展、稳步上升阶段，企业应当加强管理，采取更好的措施加以改进，使得企业利润达到可持续发展。
（三）现金流量表
1.投资活动产生的现金流量分析。企业投资活动的现金流入和流出均可以在现金流量表中投资活动产生的现金流量项目得到反映，2014年和2015年世茂集团的现金流量净额为负数，2016年为正。通过观察可以发现，世茂集团2015年投资活动现金流入金额主要为收回投资收到的金额以及取得子公司及其他营业单位支付的现金净额。通过分析合并财务报表主要项目附注可知，2016年世茂集团收回了对合营企业和联营企业的部分交易性金融资产、长期股权投资、投资性房地产等现金，投资活动现金流量净额从而转亏为盈。综合考虑，企业为了收缩对外投资规模而减少股权投资，为了解决短期现金需求而出售短期投资，企业前期购买的长期债券到期的收回，较为合理。而2015年投资活动现金流出金额主要为取得子公司及其他营业单位支付的现金净额，与往年相比有所增长，但结合企业的经营特点与战略目标来看，也在情理之中。
2.筹资活动产生的现金流量分析。通过企业的筹资活动可以了解企业的筹资方式及筹资规模的大小。世茂集团2015年筹资活动现金流入金额主要为取得借款收到的金额。通过分析合并财务报表主要项目附注发现，世茂集团的借款情况为质押借款、委托贷款、保障借款、信托借款、抵押借款，而在2015年都有所增加，体现了企业通过银行等金融机构筹资能力较强，同时，近一年内该项目金额有所增长，由于投资机会较多，需要大量资金，所以较为合理。另外，世茂集团2015年筹资活动现金流出金额主要为偿还债务支付的现金。根据取得借款收到的金额项目可知，企业所要承担的向金融机构偿还的借款本金也较高。2016年随着企业规模的扩大，企业筹资额出现负数。总体来说，世茂集团所采用的筹资和投资策略较为合理，较为适应世茂集团的现有企业规模和未来的战略目标。
二、结语
自2015年以来，房地产企业走势下滑，在这个大的经济背景下，世茂集团在努力抓住机遇，不断改善企业自身硬件配置以求得一习之地。从各项财务比率的数据来看，世茂集团的资产负债率越来越接近60%的公认标准；流动比率虽然没有达到2：1，但结合房地产企业应收账款较少的行业特点，没有过多流动资金滞留是很正常的情况，这对于企业来说也是很好的迹象。而企业的销售净利率虽有下降，但也在回升，且回升幅度比较大，说明企业的盈利能力在大幅增长。初步来看，世茂集团的资产配置比较合理，盈利能力也比较强。
再结合资产负债表、利润表和现金流量表三张报表的重点项目可以看出，世茂集团各投资项目都比较合理，且收益可观，处于稳步发展阶段，但距离龙头企业仍有距离。从各财务比率趋势可以看出，世茂集团近年来不断调整资产配比，努力向世界公认标准靠近，企业的盈利能力增长势头良好。
上市公司财务报表分析论文:上市公司财务报表分析面临的问题与对策
摘要：随着经济全球化发展，上市公司之间的竞争越发激烈，在谋取公司长远发展的过程中，财务报表分析方法显得十分重要。本文分析了上市公司在进行财务报表分析时需要特别注意的事项，并针对需要特别注意的事项提出了改进意见。
关键词：上市公司；财务报表；注意事项
一、正视财务报表分析使用资料自身的缺陷
1.财务报表自身的真实性。企业会计信息质量要求企业的会计信息必须具有真实性，不能提供虚假的财务报告。上市公司与审计单位合谋，要求审计单位出具标准无保留意见的审计报告，是长期以来一直在困扰广大财务报表使用者的问题。早先的“琼民源”事件，作为我国及时家被取消上市资格的上市公司，正是因为当时出具了不真实的会计报表而被查处的。可见，注意财务报表自身的真实性，对于上市公司来说是一个十分重要的事项。
2.财务报表自身的性。会计信息质量要求一个企业的会计信息必须要具有性，应当以实际发生的交易事项作为依据，进行确认、计量和报告。但是在实际操作时，尤其是上市公司财务人员较多，可以说是鱼龙混杂，有些人会利用权力之便去提供虚假的交易、事项确认收入，如果公司监管严格可能会控制这种状况的发生，但是上市公司往往是一体的、利益是共享的，财务人员之间很容易相互包庇促使这种违背会计信息性的状况发生，那么上市公司期末出具的各种报表数据也相对性的存在不性，而作为财务报表分析使用资料的主要来源，上市公司应将其自身的财务报表数据的性作为特别的注意的事项。
3.财务报表自身的及时性。及时性要求企业对已经发生的交易事项，应及时进行确认、计量和报告，它也是会计信息质量的要求。但是，上市公司在进行实际账务处理时，往往因为公司体系庞大，特别是销售人员经常在外出差跑业务，时间长，报销单时常常是数十天之后的事情，而之后的财务报销单常常被列入管理费用进行账务处理，这样就会直接影响利润表的填制。再如，上市公司基本上都是业务范围广泛，不仅仅限于国内，业务发票处理即使通过EMS或者目前被称得上很快的物流快递，但是毕竟还是具有滞后性，在确认收入时根据收到的发票进行收入确认，便会造成财务报表数据的不及时性。不管是利润表还是其他的财务报表数据作为上市公司财务报表分析时所使用的主要资料。那么，上市公司都应特别注意自身财务报表的及时性。
4.财务报表数据的谨慎性。企业会计信息质量要求，企业在进行会计交易事项时，无论是会计确认、会计计量还是报告均应该保持应有的谨慎性，不能高估自身的资产与收益、低估应有的负债与费用。在市场经济环境的影响下，上市公司的生产经营活动会面临风险、会有不确定性，如果上市公司不能严格按照谨慎性原则进行账务处理，那么出具的报表根本不可能避免虚增利润、资产等一系列问题。因此，作为龙头引导者的上市公司就应当以身作则，坚持谨慎性原则，将它也作为一个需要特别注意的事项进行考虑。
5.财务报表内容的完整性。通常所关注的四大会计报表主表都有固定的框架结构，报表附注作为报表内容的延伸，能够陈述出财务报表不能反映或者不能详细反映的数据来源，但没有统一的格式，在企业会计准则中也只是列示出了企业必须要列示的主要内容，这就给很多上市公司了一个空隙。很多上市公司往往会忽略财务报表附注的重要性，例如重要会计政策的变更、关联方交易、或有事项的发生以及重要报表项目的说明等，会对上市公司在进行财务报表分析时造成影响，所以上市公司要把财务报表的完整性作为一个特别注意的事项。
二、认识各财务报表分析方法的局限性
1.比较分析法的局限性。比较分析法可以帮助上市公司看到自身的发展状况以及自己所处的位置，但是比较分析方法在使用时要求使用者一定要选择具有可比性的比较对象才有意义。很多上市公司在实际选择时往往会受到经营规模、经营方式等因素影响，在选择计算方法、计算基准时会选择各自的比较对象。如若选择不恰当就会使财务报表分析失去意义，甚至会影响决策者做出错误的决策，导致公司走上困境。所以，上市公司在使用比较分析法时，要将其存在的局限性作为一个特别考虑的事项。
2.比率分析法的局限性。比率分析法要求在计算口径上保持一致，相对比较简单，但该方法是建立在财务报表数据的基础上，若财务报表数据不真实，那么采用比率分析法时所计算出的结果就很容易误导财务分析者。另外，单纯的比率分析法并没有一个明确的评判标准，比率的高低也没有一个明确的划分。所以，上市公司在采用比率分析法时，需要考虑到它自身的局限性，将其作为一个特别注意事项。
3.趋势分析法的局限性。趋势分析法可以反映一个公司的发展趋势，合理使用能够为公司长远发展做出预测。趋势分析法是在财务报表数据的基础上进行分析的，而这些数据隶属于不同的会计期间，目前的市场经济发展状况，上市公司的经济很容易受到诸如通货膨胀等因素的影响，严重时上市公司的财务状况会受到很大的波动，那么采用趋势分析法时就会失去分析的价值。所以，采用这种分析方法的上市公司应当将趋势分析法自身的局限性作为一个特别注意的事项。
4.杜邦财务分析法的局限性。杜邦财务分析法虽然能帮助上市公司找出自身问题所在而广泛使用，但它也存在局限性。首先，在计算总资产周转率时它所采用的总资产与净利润，他们并不匹配，所以它并不能真实地反映企业的实际报酬率；其次，经营活动损益与金融活动损益、经营负债与金融负债也并没有进行区分，所以在这个基准上的盈利能力分析是不够明确的；，虽然现在很多上市公司对杜邦分析体系进行了改进，但内容复杂，工作量较大。所以，上市公司在使用杜邦分析方法时一定要考虑到它所存在的局限性。
三、关注财务报表分析的人为因素影响
1.财务人员的工作能力。对于上市公司而言，懂财务知识、具备专业能力，是一个财务人员最基本的要求。从财务报表分析人员的角度，虽然上市公司都会选择经验丰富以及专业能力知识很强的人，但是毕竟进行分析时，需要大量的数据才能得出一个分析结果，这样的工作量很大，上市公司的财务人员分工结构这块都很细致，原始凭证在经过层层的传递、审核过程中，它的错误率被降得很低，但是人的工作耐力总是有限的，财务报表分析人员在分析时，很难免在工作中出现错误，并不能保障分析出的结论就是无误的。所以，对于上市公司而言，无论是财务人员，还是整个财务团体的工作能力都至关重要，对财务报表分析都有很大的影响。那么，财务人员的工作能力就应该作为一个需要特别注意的事项。
2.财务人员的职业道德。有的财务人员在一个小公司内做到一把手，但是为了得到更大的进步，他们往往都会选择跳槽到更大的平台，而上市公司也基本上也是他们的选择对象。那么一个新的工作的开始，除了开始的不适应以外，职位的落差也会造成他们内心的不平衡，有开始的满心欢喜到排斥，他们就会不认真的工作，严重的甚至会丧失自己的职业道德，使出具的报表有误，以致财务报表分析结果也并不。可见，一个良好的职业道德操守对一个上市公司的重要性，所以，上市公司在进行财务报表分析时应把它作为一个特别注意的事项进行考虑。
四、考虑企业自身的行业及经营环境
随着市场经济的发展，一个上市公司并不是一个独立的个体，它会受到与之相关的各行各业的影响，特别是它自身所处的行业环境。站在手机前端数年的诺基亚产品，它所附属的公司是当时芬兰较大的上市公司，它之所以走上被收购的道路，不是因为它退出新产品过慢，而是当大多数手机厂商着力于安卓市场的开发时，它仍然沉迷于自己的塞班王国以及微软蓝图，进而广大的消费者迅速的接受安卓系统后，很自然就对它造成了极大的市场冲击。同时，一个上市公司也应当关注自身的经营环境状况。当时震惊财务界的“银广夏”以及“郑百文”事件，出现倒闭破产的局面，从他们自身的经营状况的角度考虑，他们并没有对自己所处的经营环境进行详细分析，也或许他们是认识到了自身的经营环境而不愿意面对，提供虚假财务信息、虚增收入及利润、联合会计师事务所给其提供不真实的财务报告等等一系列的行为，最终导致被查、破产。因此，上市公司在进行财务报表分析时要正确认识自己所处的行业环境和经营环境，寻找自己的问题，以免重蹈覆辙。
作者:刘慧翮 单位:河南工程学院
上市公司财务报表分析论文:上市公司财务报表分析
摘要：财务报表主要以会计数据为基础，利用一定的分析方法评判企业过去的经营成果。近年来，大量的上市公司存在伪造财务报表行为，其严重影响了证券市场的健康发展，其中“安然事件”、“世通事件”等便是最为典型的案例。由于企业外部利益集团并不直接参与经营过程，只能依靠财务报表获取信息，因此，分析了解上市公司的财务报表至关重要。基于此，本文通过介绍上市公司财务报表中存在的问题，指出了相应的解决对策。
关键词：上市公司；财务报表；分析探讨
一、财务报表的内涵与原则
财务报表主要以会计数据为起点，利用专门系统的分析方法评价企业过去与现在的经营成果与财务状况，通过了解过去，评价现在，预测公司未来的发展趋势。由此看来，财务报表具有十分深层的内涵意义。首先，它是建立在会计学与财务管理学基础上的一门综合类学科，主要分析公司的经济活动，做出正确科学的决策。其次，财务报表具备完善的理论体系与健全的方法体系，且正趋于成熟。再次，财务报表分析具有系统客观的资料依据，目的和作用十分明确。需注意的是分析财务报表还应遵循五种原则：一是由实际出发，坚持客观公正，杜绝妄加论断；二是要分析问题，不可片面主观推断；三是要注重事物联系，不可孤立看待问题；四是应以发展眼光看待问题，注意联系过去、现在与未来的深层关系；五是应坚持定量与定性相结合的分析方法，透过数字看本质。
二、上市公司财务报表分析存在的问题
1.分析指标的局限性
首先是偿债能力指标，它直接决定着企业承担短期债务风险的能力，一般通过流动比率与速动比率进行分析，当前上市公司的偿债能力指标的局限性主要体现于两个方面，一方面是无法动态反映短期的偿债能力，主要的计算资料来自于反应时点的资产负债表；另一方面无法量化的反映潜在的变现能力。其次是营运能力指标，它不但无法反映上市公司的实际经营情况，而且大量使用了分期收款的结算方式，导致公司发展失衡。是现金流量指标，此指标的计算基础为经营活动中产生的流量，但公司在不同会计期间的现金流量差别较大，导致指标横向与纵向的可比性较差。
2.分析方法的局限性
首先，比率分析法的局限性主要体现于其为静态分析，仅仅作为一种衡量手段，不能反映上市公司其他方面的问题。其次，比较分析法需要根据分析目的对各方面进行系统比较，但不同行业、不同生长周期的公司很难做出比较，由于缺乏统一的财务目标，利用此方法做出的分析评判缺乏评价意义。，趋势分析法主要根据公司连续的财务报表数据，比较各期的项目金额，揭示公司当前的财务经营情况。但趋势分析主要以历史数据为依据，随着经济的不断发展，分析结果也不具备相应的时代性。
3.理论与实践存在差距
首先是当前上市公司的财务报表分析结果缺乏一定的客观公正性，财务报表分析以企业一段时期内货币价值不变为前提，即假定任何时刻，同一货币单位具有相同的购买力，但实际生活中，货币购买力却是随着社会的变化而变化。其次是分析结果不够专业，与发达国家相比，我国财务报表分析出现较晚，再加上专业限制，财务人员往往无法获得的公司信息，分析结果的局限性不可避免。是分析过程的局限性，当前多数上市公司对财务报表分析重量不重质，报表一旦完成，相应的分析结果会随之而出，虽然提高了效率，但却无法获得高质量的分析结果。
三、上市公司财务报表分析改进对策
1.分析指标方面
首先是偿债能力方面，以往公司使用的速动资产定义无法反映本质，应将速动资产定义为：现金+以市价列示的短期投资+应收票据+（应收账款净额-账龄大于一年的应收账款）+（其他应收款净领一账龄大于一年的其他应收款）；同时，还应考虑短期投资的市场价值，计算时依据市场价格。其次是营运能力方面，产配置情况关系着公司的盈利能力与偿还能力，以往分析公司经营状况过程中最为常用的便是应收账款的周转能力指标，但此指标分析结果与实际相差较大，所以，应在考虑现金环节的基础上，以应收账款平均账龄替代应收账款周转率。是现金流量方面，应将现金与债务比、现金与到期债务比以及现金负债比公式中的分子改为三项现金净流量的总和。
2.分析方法方面
分析方面，应利用经验标准、历史标准以及行业标准相结合的分析方法对财务报表进行分析。一是经验标准，主要指的是经过长期实践形成的财务比率，可以更为客观公正的反映财务报表的分析数据；二是历史标准，主要是指公司过去指标的实际值，此标准具有一定的参考意义，并且考虑了时间的连续性，能够比较客观真实的反映企业的经营状况，具有一定的可信性和可比性；三是行业标准，此标准不但可以反映行业的发展趋势，还可以反映同行业公司之间的经营差异，帮助上市公司决策人员认清公司处境。
3.理论结合实践方面
调整完善财务报表是打破理论与实践局限性最为有效地方法，一方面财务报表中应适当反映公司的人力资源情况，将公司职员的培训费用、公司管理者的盈利能力等信息表现于财务报表之上，并出具相应的人力资源报告；另一方面，还应披露未来信息，将要面临的机遇与风险、盈利预测报告以及发展方向等信息完整的披露于财务报表之中，帮助投资者决策更为科学。
四、结束语
随着世界经济一体化的不断发展，所有权、经营权分离已经成为上市公司的发展趋势，股东、债权人等外部利益者了解企业的经营状况就必须分析财务报表数据，管理人员做出正确科学的决策也是建立在对财务报表正确分析的基础上，因此，只有借助财务报表指标，采用一定的技巧对上市公司财务状况进行正确合理的分析，公司外部利益者与内部管理者才可以获得更大的经济利润。
作者:华丽亚 单位:江阴中南重工股份有限公司
上市公司财务报表分析论文:上市公司财务报表分析的企业竞争策略
摘要:
财务报表分析做为一种重要的战略措施，在我国各大上市公司中均得到了很好地应用，上市公司要想在激烈的市场竞争中确保自身立于不败之地，就必须大力开展财务报表分析工作。据笔者研究发现，目前我国各大上市公司在财务报表分析工作方面还存在诸多问题，例如：财务报表专业性的缺乏、分析方法过于落后以及专业人员的缺乏等等一系列问题，这些问题在一定程度上也限制了我国上市公司财务报表分析工作的开展，不利于公司竞争力的提升。
关键词:
上市公司；财务报表分析；研究
随着激烈的市场竞争战的打响，上市公司为了更好促进自身发展，试图通过财务报表分析工作达到目的，但由于上市公司在财务报表分析工作中还存在一系列问题，无法确保财务报表分析工作的正常开展。据此我们必须找出上市公司财务报表分析工作中存在的问题，并制定相关策略予以应对。笔者将分别从：财务报表分析研究、上市公司财务报表分析研究、促进上市公司财务报表分析工作有效开展的有效策略，两个部分进行阐述。
一、上市公司财务报表分析研究
据笔者研究，现阶段上市公司在财务报表分析方面缺乏一定专业性，上市公司在财务报表分析工作中采取的分析方法也过于落后，通常运用到四种分析方法，及时种是比较分析方法，第二种是因素分析方法，第三种是比率分析方法，第四种是趋势分析方法。所谓比较分析方法，实际上是对上市公司在不同阶段是发展情况进行比较，这种方法局限性表现在不具备可比性；所谓因素分析方法，主要将替代顺序性、分析相关性、替代连环性引用其中，这种方法局限性表现在过于依赖人为判断；所谓比率分析方法，通常是指对财务比率中的两个项目进行比较后获取的数据，这种方法局限性表现在缺乏性；所谓趋势分析方法，通常将上市公司前一年度作为参照物，这种方法局限性表现在误差率较大。随着时代的发展，这四种分析方法都已经无法满足上市公司发展需求，呈现出严重的滞后性。除此之外，上市公司中的分析人员素质水平层次不齐，存在理论知识缺乏，业务能力不强等问题，以至于他们在分析方法的应用，指标的计算方面会产生诸多错误，最终影响到上市公司财务报表分析体系的专业性与严谨性。之所以会导致这种局面，主要是因为上市公司在分析人员的选择上未经过严格考核，无法对分析人员素质水平了解，最终导致上市经营业绩难以得到体现。
二、促进上市公司财务报表分析工作有效开展的有效策略
随着时代的发展，上市公司展现出了新的发展局面，过去落后陈旧的分析方法已经无法满足上市公司的实际需求，据此，上市公司必须对财务报表分析方法进行有效创新，摒弃陈旧落后的分析方法，将新的分析方法应用其中。首先，应根据上市公司自身经营特点来制定，其次应以分析为原则，降低上市公司财务报表分析体系的片面性；再者应将定性分析与定量结合起来，使分析方法更加，上市公司还可以将静态分析与动态分析结合为一体，将个案分析方法与综合分析法结合。上市公司在构建财务报表分析体系中，必须将这些新的分析方法应用其中，充分促进上市公司可持续发展，提升上市公司市场竞争力。值得注意的是，上市公司领导在对专业方案进行优化时必须以自身上市公司为主，对于其他上市公司的相关经验不能照搬，应采取“因地制宜”的态度，避免不良状况的出现。例如：公司要想了解自身财务状况随时间的推移所呈现的趋势，一方面看数据增减变化是否异常，通常可以利用折线图或柱状图来分析。此外分析人员作为构建上市公司财务报表分析体系的主要参与者，因此分析人员自身素质水平在一定程度上制约了财务报表分析体系的专业性。据此上市公司部门应对分析人员定期开展培训，帮助他们掌握专业理论知识及上市公司管理知识，促进分析人员整体素养的提高。确保所有上市公司财务报表分析专业
三、结束语
综上，笔者对现阶段上市公司财务报表分析工作现状进行了研究，从中发展了诸多问题，这些问题在一定程度上制约了上市公司财务报表分析工作的有序进行。据此为了改善这一现状，上市公司领导必须加强对财务报表分析工作的重视，多吸吸收专业的分析人才，并大力开展专业培训，促进上市公司财务报表分析专业人员整体素质的不断提升，促进财务报表工作的良好进行，在推动上市公司朝着可持续化目标不断发展的基础上，不断提升其市场占有额和竞争力，使上市公司在可持续发展道路上的发展更加稳定。
作者：张桂青 单位：东阿阿胶股份有限公司
上市公司财务报表分析论文:上市公司财务报表分析企业竞争战略探析
一、理论概述
（1）企业的三种基本竞争战略。
根据波特的五力分析模型，企业的竞争来源主要有五种。在与这五种竞争作用力博弈时，有一些基本战略方法可以提供成功机会使得企业成为行业的领头羊。波特提出三种基本竞争战略，即成本经验丰富战略，指相比于其他的竞争者将成本控制在更低水平；差异化战略，指提供区别竞争者的差异化产品和集中化战略。波特的理论广泛应用于竞争环境分析。企业可以通过对行业结构，环境以及自身地位的认识，选择适当的竞争战略，从而保持竞争优势与盈利能力。
（2）财务报表分析的涵义和内容。
财务报表分析是以被当作反映企业财务状况、经营成果和现金流量的晴雨表———财务报表为主要的信息来源，以企业基本经营活动为对象，对企业的各种指标如偿债能力、盈利能力等方面进行一系列判断推理，从而系统地认识和掌握企业发展的全过程。通过财务信息和数据报表，可以了解过去、评价现在、预测未来，为做出正确决策提供必要的信息。
（3）财务报表分析与竞争战略的关系。
一方面企业的竞争战略分析是财务报表分析的基础和前提，在对企业战略不了解的情况下往往难以客观地对财务情况做出评价。另一方面，企业竞争策略的制定也要以财务报表分析为依据，从而更好地评价市场和自身竞争地位，选择有利决策。
二、影响企业竞争战略的财务报表分析指标
（1）盈利能力指标。
盈利是企业经营的根本目的，企业经营的方针策略与其盈利能力息息相关，所以说盈利能力的分析是财务报表分析中的一项重要内容。衡量盈利能力的指标主要有营业利润率、销售毛利率、销售净利率和总资产净利率。对企业来说，这些指标越大，最终得出的结论均为企业获利能力越强。
（2）营运能力指标。
企业的营运能力主要是指企业营运资产时的效益和效率。其主要指标是各项周转率，如总资产周转率，存货周转率及应收账款周转率等。这些周转率均为正指标。周转率越高，说明周转的速度越快，对于企业资产来说，就是营运效益越好。
（3）偿债能力指标。
短期偿债能力是指企业对于流动负债的及时足额偿还的保障程度，主要的指标是流动比率、速动比率和现金比率，比率越高说明企业偿还债务的能力越强。而长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。同时它也可以作为一种标志，来反映企业财务的安全稳健程度。长期偿债能力的主要衡量指标包括资产负债率、产权比率和利息保障倍数。就其数值而言，产权比率和资产负债率越低，反之利息保障倍数越大，则意味着长期偿还账务的能力强。
（4）发展能力指标。
在生存的基础上，企业也要成长，要壮大。而发展能力指标衡量的就是企业扩大规模，发展壮大的潜力。这些指标包括每股收益、每股净资产、净资产收益率、资本积累率、总资产增长率和利润增长率。它们均与企业的发展能力为正比例关系。指标数据越高，表明企业的发展潜力就越强。
三、竞争战略的选择
基于对财务报表指标的衡量，本文简要分析了适合企业发展的基本竞争战略。对于成本经验丰富战略而言，从财务分析角度来看，选择低成本战略的企业往往需要有较大的经营规模，以通过规模经济效应来降低成本。同时，也要有较好的融资能力和偿债能力以及资产管理能力，盈利能力和发展能力。体现在财务报表指标上，即为有符合行业偿债指标比率基准的流动比率和资产负债率；相较于整个行业或竞争对手较高的周转率，良好的利润率和稳健的总资产增长率等。只有当企业在这些指标上均有比较理想的测评结果时，企业在行业中的发展地位才比较高，竞争力相对较强。此时低成本的战略才是可行的。对于差异化战略来说，其财务分析的表现就是企业的成本会增加。这是因为为了提供产品的差异性，需要投入大量的研发和设计费用，因此需要企业有较好的融资能力和偿债能力。此外，实施差异化战略还需要企业有较强的销售能力，这样才能为自己的产品开拓市场，获取利润。因此，当企业相较于行业基准有较低的流动比率和资产负债率以及较高的销售毛利率时，差异化战略才是合适的。对于集中化战略而言，有两种情况比较适合采用。一方面如果对于企业本身，资源和竞争力有限，财务报表分析的各项指标均不突出，那么选择一个细分市场进行集中的攻克比选择广泛的市场更有利。另一方面，如果行业中各细分部门在规模、成长率、获利能力方面存在很大差异，会致使某些细分部门比其他部门更有吸引力，在这种情况下，企业也可以选择集中化战略，这就需要对整个行业各细分部门的利润率，利润增长率等进行测评。财务报表分析指标在分析企业的竞争战略中有着重要的指导作用。通过财务报表分析可以提高企业自身定位的性，从而促进选择竞争战略的正确性，这在企业的竞争策略选择中是非常重要的。
作者：陈茜 单位：郑州职业技术学院
上市公司财务报表分析论文:2007年钢铁行业上市公司财务报表分析
[摘要] 上市公司公开披露年报为市场参与者更好地进行财务分析提供了基础和必要条件。本文运用财务分析理论方法，对2007年钢铁行业的财务状况和财务绩效两方面进行了深入分析，在分析过程中，所有数据来自wind数据库。
[关键词] 钢铁行业上市公司 财务状况 财务绩效
根据wind行业的分类，2007年钢铁板块的上市公司数量为41家。
一、2007年钢铁行业上市公司财务状况分析
1.2007年钢铁行业上市公司资产状况
从wind数据库的数据，本文把整个钢铁行业上市公司的资产，负债和所有者权益汇总列示于表1，不难发现钢铁行业上市公司2007年资产规模由2006年的7399.59亿元增加到9417.95亿元，增幅40.82%。这说明2007年钢铁行业上市公司总资产出现了大规模的增长；通过对负债分析，我们也可以发现，2007年负债由2006年的4013.77亿增加到5263.89亿，增幅达31.15%；2007年所有者权益由2006年的3385.82亿增加到4154.06亿，增幅达22.69%。因此，我们可以看出，总资产的增加，主要是由于负债的大幅度增加，这反映了市场对于钢铁需求的急剧增长给钢铁企业带来巨大盈利机会而驱使钢铁企业冒着巨大财务风险大举借债和推迟支付客户款项来扩大规模和产量。
2.2007年钢铁行业上市公司利润状况
本文对钢铁行业上市公司2007年和2006年利润状况进行了汇总，见表2，从表中我们可以看出2007年的利润总额由2006年的618.31亿上升到776.73亿，上升幅度达25.62%，净利润由2006年的460.94亿上升到589.61亿，上升幅度为27.91%，利润的增长主要是因为钢铁价格上涨。从wind数据库中，本文还发现2006年41家钢铁行业上市公司中39家实现盈利，2家亏损，亏损的两家企业是*st长钢和宁夏恒力，2006年钢铁板块也只有这两家企业亏损。
3.2007年钢铁行业上市公司财务状况的一般性结论
通过上面的分析，可以得出这样一些结论:上市公司的资产大幅度增长，主要来自负债较大幅度增长和公司利润增长带来的所有者权益增长，上市公司的总体业绩向好，净利润增长27.91%。利润的增长无疑大大提升了钢铁行业的价值。
二、2007年钢铁行业上市公司财务指标分析
本文对2007年钢铁行业上市公司各项指标与2006年进行纵向比较表3，用以分析钢铁行业的盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力。
1.钢铁行业上市公司总体盈利能力评价
盈利能力主要是指经营业务创造利润的能力，从表3可以看出，行业总体净资产报酬率2007年为13.90%，比2006年上升了2.57个百分点，反映钢铁行业上市公司盈利能力很强，而且所有者权益的投资报酬水平有所上升。
2.钢铁行业上市公司总体偿债能力评价
上市公司的清偿能力是指上市公司用其资产偿还长短期债务的能力，它是上市公司能否健康生存和发展的关键。通过表3可以看到，上市公司2007年的流动比率有所上升，表明短期偿债能力有所增强。同时，2007年的资产负债率由2006年的57.59%降低到56.86%，表明钢铁行业的长期偿债能力也有所增强。
3.钢铁行业上市公司总体营运能力评价
上市公司的经营管理效率，是判定上市公司能否创造更多利润的手段之一。如果企业的生产经营管理效率不高，那么公司高利润是难以持久的，从表3中可以看出，2006年应收账款周转率大幅度下降，而存货周转率有所上升，说明2007年的应收账款相对于营业收入大幅增加，存货相对于营业成本有所减少，这说明行业在存货减少销量增加的同时延长了收款期，但由于应收账款周转率下降幅度太大，对营运能力会造成一定的负面影响。
4.钢铁行业上市公司总体成长能力评价
成长能力是反映企业总资产、净资产和收入等指标提高的能力，从表3中我们发现，2007年主营业务收入增长率较2006年有较大幅度的上升，说明主营业务收入增长速度加快。营业收入增长速度强劲成长能力非常强。
总结:通过对2007年钢铁行业上市公司的财务状况的分析，不难看出，钢铁行业正处于高速发展的阶段，尽管进口铁矿石成本大幅度提高，但由于国家宏观经济过热，固定资产投资增长过快直接导致对钢铁需求的增长。
上市公司财务报表分析论文:浅议上市公司财务报表分析
会计学是一门非常严谨的学科。它具备六大要素：资产、负债、所有者权益、收入、费用、利润。几大要素之间相互依赖存在相当复杂的制约关系。这本来是为了互相印证确保会计数据的性而设计，但有时也给缺乏专业知识的人在阅读上带来了困难，如何正确理解财务数据的含义，是每个投资者必须面对的问题。
在做上市公司财务报表分析时应分两步；
一、阅读了解：
首先是阅读财务报表。仔细阅读会计报表的各个项目。在阅读时应该注意以下内容：一是金额较大和变动幅度较大的项目，了解其影响；二要了解公司的控股股东的情况以及公司所属子公司的情况，了解控股股东的控股比率、上市公司对控股股东的重要性、控股股东所拥有的其他资产以及控股股东的财务状况等。对于子公司，要了解上市公司持有的股权比率、子公司销售与母公司以及各子公司之间的相关性、子公司销售额和盈利对母公司的贡献度以及各子公司的所得税率和执行优惠税率的阶段。三是还需对关联方之间的各类交易做详细的了解和深入分析。对其中交易量大、交易所产生收益大的交易行为，以及关联交易的定价依据及支付手段予以特别关注。该类关联交易主要包括资产转让、组建合资公司、销售、采购、商标使用以及资金占用等。
阅读财务报表时应重点关注以下项目，
及时，应收账款与其他应收款的增减关系。如果是对同一单位的同一笔金额由应收账款调整到其他应收款，则表明有操纵利润的可能。
第二，应收账款与长期投资的增减关系。如果对一个单位的应收账款减少而产生了对该单位的长期投资增加，且增减金额接近，则表明存在利润操纵的可能。
第三，待摊费用与待处理财产损失的数额。如果待摊费用与待处理财产损失数额较大，有可能存在拖延费用列入损益表的问题。
第四，借款、其他应收款与财务费用的比较。如果公司有对关联单位的大额其他应付款，同时财务费用较低，说明有利润关联单位降低财务费用的可能。
二、分析研究财务指标：
当我们对上市公司的财务报表有了初步判断，认为其并不存在重大造假行为。下一步的工作就是对数据进行分析，以求得出结论。作为一家上市公司，企业的偿债能力与获利能力是财务分析的核心指标。
（一）偿债能力分析
企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保障程度，包括偿还短期和中长期债务的能力。一般而言，企业债务偿付的压力主要有如下两个方面：一是一般性债务本息的偿还，如各种长期借款、应付债券、长期应付款和各种短期结算债务等；二是具有刚性的各种应付税款，企业必须偿付。不是所有的债务都对企业直接构成压力，对企业债务清偿真正有压力的是那些即期到期的债务，而不包括那些尚未到期的部份。企业能否清偿到期债务是建立在足够资产或资本基础之上，要有足够的现金流入量为保障。偿债能力是债权人最关心的，鉴于对企业安全性的考虑，也越来越受到股东和投资者的普遍关注。企业偿债能力低，不仅说明企业资金周转不灵，难以偿还到期应付的债务，甚至面临破产危险。
1.流动比率
流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。公式为流动比率=流动资产/流动负债*.这项比率是评价企业用流动资产偿还流动负债能力的指标，说明企业每一元流动负债有多少流动资产可以用作支付保障，一般认为，流动比率为2：1对于大部份企业来说是比较合适的比率。这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保障。流动比率过低，企业可能面临清偿到期债务的困难，流动比率过高，表明企业持有不能盈利的闭置的流动资产，企业资产利用率低下，管理松懈，资金浪费，同时表明企业过于保守，没有充分使用目前的借款能力。
2.速动比率
速动比率是从流动资产中扣除存货部分再除以流动负债的比值，由于流动资产中存货的变现速度最慢，或由于某种原因部分存货可能已报废还没做处理或部分存货已抵押给某债权人，另外，存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的因素，因此把存货从流动资产总额中减去而计算出的速动比率反映的短期偿债能力更加令人可信。一般认为，1：1的速动比率被认为是合理的，它说明企业每1元流动负债有1元的速动资产（即有现款或近似现款的资产）做保障。如果速动比率偏高，说明企业有足够的能力偿还短期债务，同时也表示企业有较多的不能盈利的现款和应收账款，企业就失去了收益的机会。如偏低，则企业将依赖出售存货或举新债来偿还到期的债务，这就可能造成急需出售存货带来的削价损失或举新债形成的利息负担。但这仅是一般的看法，因为行业不同，速动比率会有很大差别。
3.现金到期债务比
流动比率和速动比率都是从静态上分析企业的偿债能力，虽然能够在一定程度上揭示公司的偿债能力，但有很大的局限性，这主要是因为流动资产中绝大部分并不能很快转变为可偿债的现金，真正能用于偿还债务的是现金流量。现金流量和债务的比较可以更好地反映企业偿还债务的能力。
现金流动债务比=经营现金净流量/流动负债，这个指标反映企业实际的短期偿债能力。因为债务最终是以现金偿还，所以，该比率越高说明企业偿还短期债务的能力越强，反之则表示企业短期偿债能力越差。在分析时注意与同行业相比。
现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额*该指标反映企业用每年经营现金流量偿还全部债务的能力，指标越高，偿债能力越大，可反映企业的较大付息能力，企业只要能够按时付息，就能借新债还旧债，维持债务规模。若低于银行同期贷款利率，说明该公司营业现金流量不足，举债能力差。
4.资产负债率
资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。这个指标也被称为举债经营比率。从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则相反。
5.产权比率
产权比率也是衡量长期偿债能力的指标之一。这个指标是负债总额与股东权益总额之比率，也叫做债务股权比率。该指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本以相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，股东资本大于借入资本较好，但也不能一概而论。从股东来看在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人。经济繁荣时期，企业多借债可以获取额外的利润。经济萎缩时期，少借债可以减少利息和财务风险。产权比率高是高风险高报酬的财务结构。产权比率低是低风险低报酬的财务结构。该指标同时也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度，
（二）企业获利能力分析
企业必须能够获利才有存在的价值，建立企业的目的是营利，增加盈利具综合能力的目标。盈利不但体现了企业的出发点和归缩，而且可以概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现。利润是投资者获取投资收益重要保障。
获利能力作为企业营销能力、收取现金能力、降低成本的能力以及回避风险等能力的综合体，反映企业盈利能力的指标很多，通常从生产经营业务获利能力、资产获利能力进行分析。
1.营业毛利率。营业毛利率是营业毛利额与营业净收入之间的比率。其计算公式如下：营业毛利率=营业毛利额/营业净收入*.这个指标主要是反映构成主营业务的商品生产、经营的获利能力。公司生产经营取得的收入扣除营业成本后有余额，才能用来抵补公司的各项经营支出，计算营业利润，毛利是公司利润形成的基础。单位收入的毛利越高，抵补各项支出的能力越强；相反，获利能力越低。一般来说与同行相比，毛利率偏低，则成本偏高。
2.营业利润率：是指营业利润与全部业务收入的比率。作为考核公司获利能力的指标，营业利润率比营业毛利率更趋于，理由是：其一，它不仅考核主营业务的获利能力，而且考核附营业务的获利能力；其二是营业利润率不仅反映全部收入与和其直接相关的成本、费用之间的关系，还将期间和纳入支出项目从收入中扣减。期间费用中大部份项目是属于维持公司一定时期生产经营能力所必须发生的固定性费用，必须从当期收入中全部抵补，公司的全部业务收入只有抵扣了营业成本和全部期间费用后，所剩余的部分才能构成公司稳定、的获利能力。
3.资产报酬率。总资产报酬率是利润总额和利息支出总额与平均资产总额的比率，用于衡量公司运用全部资产获利的能力。总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额*，高于同期银行借款利率和社会平均利润率，则说明公司总资产获利能力足。
4.资本金利润率：资本金利润率中利润总额与资本金的比率，资本金利润率＝利润总额/资本金总额*这项比率是衡量企业资本金获利能力的指标。资本金利润率提高，所有者的投资收益和国家所得税就增加。利用基准资本金利润率作为衡量资本收益率的基本标准。基准利润率应根据有关条件测定，一般包括两部份内容：一是相当于同期市场贷款利率，这是低的投资回报；二是风险费用率。若实际资本利润率低于基准利润率，就是危险的信号，表明获利能力严重不足。
5.经营指数：它反映经营活动净现金流量与净利润的关系。计算公式为：经营指数=经营现金流量/净利润。该指标直接反映企业收益的质量，说明公司每一元净利润中有多少实际收到了现金。一般情况下，比率越大，企业盈利质量越高。如果比率小于1，说明本期净利润中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业的破产。
6.主营业务收入收现比率。它反映企业销售商品和提供劳务所得到的现金与其主营业务收入的比值。用公式表示为：主营业务收入收现比率=销售商品提供劳务收到的现金/主营业务收入。这个指标表明每一元主营业务收入中，实际收到现金的多少。若该比率大于1，表明企业不但收回了本期的销货款和劳务费，甚至收回了前期的应收款，表明企业经营情况良好，应收账款管理也很到位；若该比率小于1，则表明企业不能收回当期的全部销货款和劳务费，这是当前在企业中普遍存在的情况，一方面可能是由于企业的经营特点所决定，一方面可能是由于企业应收账款管理不善造成。
总之，对于会计报表使用者来说，在分析时保持清醒的头脑，不仅看报表还要看会计报表附注，分析公司基本情况、关注上市公司的历史和主营业务、关注会计处理方法对利润的影响、分析子公司和关联方对利润的影响、分析会计主要项目的详细资料，并且了解宏观经济的发展状况和被分析对象所处行业的发展水平。当然，会计报表分析者除了自己的一双慧眼，还要运用一系列专业方法进行判断分析以避开陷阱，做出正确决策。
上市公司财务报表分析论文:钢铁行业上市公司财务报表分析
[摘要] 上市公司公开披露年报为市场参与者更好地进行财务分析提供了基础和必要条件。本文运用财务分析理论方法，对2007年钢铁行业的财务状况和财务绩效两方面进行了深入分析，在分析过程中，所有数据来自Wind数据库。
[关键词] 钢铁行业上市公司 财务状况 财务绩效
根据Wind行业的分类，2007年钢铁板块的上市公司数量为41家。
一、2007年钢铁行业上市公司财务状况分析
1.2007年钢铁行业上市公司资产状况
从Wind数据库的数据，本文把整个钢铁行业上市公司的资产，负债和所有者权益汇总列示于表1，不难发现钢铁行业上市公司2007年资产规模由2006年的7399.59亿元增加到9417.95亿元，增幅40.82%。这说明2007年钢铁行业上市公司总资产出现了大规模的增长；通过对负债分析，我们也可以发现，2007年负债由2006年的4013.77亿增加到5263.89亿，增幅达31.15%；2007年所有者权益由2006年的3385.82亿增加到4154.06亿，增幅达22.69%。因此，我们可以看出，总资产的增加，主要是由于负债的大幅度增加，这反映了市场对于钢铁需求的急剧增长给钢铁企业带来巨大盈利机会而驱使钢铁企业冒着巨大财务风险大举借债和推迟支付客户款项来扩大规模和产量。
表1
2.2007年钢铁行业上市公司利润状况
本文对钢铁行业上市公司2007年和2006年利润状况进行了汇总，见表2，从表中我们可以看出2007年的利润总额由2006年的618.31亿上升到776.73亿，上升幅度达25.62%，净利润由2006年的460.94亿上升到589.61亿，上升幅度为27.91%，利润的增长主要是因为钢铁价格上涨。从Wind数据库中，本文还发现2006年41家钢铁行业上市公司中39家实现盈利，2家亏损，亏损的两家企业是*ST长钢和宁夏恒力，2006年钢铁板块也只有这两家企业亏损。
表2
3.2007年钢铁行业上市公司财务状况的一般性结论
通过上面的分析，可以得出这样一些结论:上市公司的资产大幅度增长，主要来自负债较大幅度增长和公司利润增长带来的所有者权益增长，上市公司的总体业绩向好，净利润增长27.91%。利润的增长无疑大大提升了钢铁行业的价值。
二、2007年钢铁行业上市公司财务指标分析
本文对2007年钢铁行业上市公司各项指标与2006年进行纵向比较表3，用以分析钢铁行业的盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力。
1.钢铁行业上市公司总体盈利能力评价
盈利能力主要是指经营业务创造利润的能力，从表3可以看出，行业总体净资产报酬率2007年为13.90%，比2006年上升了2.57个百分点，反映钢铁行业上市公司盈利能力很强，而且所有者权益的投资报酬水平有所上升。
表3
2.钢铁行业上市公司总体偿债能力评价
上市公司的清偿能力是指上市公司用其资产偿还长短期债务的能力，它是上市公司能否健康生存和发展的关键。通过表3可以看到，上市公司2007年的流动比率有所上升，表明短期偿债能力有所增强。同时，2007年的资产负债率由2006年的57.59%降低到56.86%，表明钢铁行业的长期偿债能力也有所增强。
3.钢铁行业上市公司总体营运能力评价
上市公司的经营管理效率，是判定上市公司能否创造更多利润的手段之一。如果企业的生产经营管理效率不高，那么公司高利润是难以持久的，从表3中可以看出，2006年应收账款周转率大幅度下降，而存货周转率有所上升，说明2007年的应收账款相对于营业收入大幅增加，存货相对于营业成本有所减少，这说明行业在存货减少销量增加的同时延长了收款期，但由于应收账款周转率下降幅度太大，对营运能力会造成一定的负面影响。
4.钢铁行业上市公司总体成长能力评价
成长能力是反映企业总资产、净资产和收入等指标提高的能力，从表3中我们发现，2007年主营业务收入增长率较2006年有较大幅度的上升，说明主营业务收入增长速度加快。营业收入增长速度强劲成长能力非常强。
总结:通过对2007年钢铁行业上市公司的财务状况的分析，不难看出，钢铁行业正处于高速发展的阶段，尽管进口铁矿石成本大幅度提高，但由于国家宏观经济过热，固定资产投资增长过快直接导致对钢铁需求的增长。
上市公司财务报表分析论文:上市公司财务报表分析存在的问题及对策
[摘 要]本文首先对上市公司财务报表分析指标做概述,并指出存在的问题,然后针对性的提出对策建议。
[关键词]上市公司 财务报表 问题 对策
一、上市公司财务报表分析概述
1.1盈利情况分析
(1)营业利润率:若企业取得的营业利润率提升,说明了企业的市场竞争力增强。(2)总资产报酬率:通常情况下总资产报酬率水平越高,表明企业的资产利用更为充分。(3)净资产收益率:大多数情况下,净资产收益率增加表明企业自身的资本获得到的利益就增加,企业的运营效益也会变好。(4)市盈率:通常情况,市盈率越高表示投资者更加重视公司的发展状况,乐意出高价钱来购买该公司的股票。同时,一个公司的股票的市盈率不断增加也表明该股票将存在着越大的投资风险。
1.2偿债情况分析
1.2.1短期偿债能力分析
(1)流动比率。通常情况流动比率提升则说明企业短期偿债能力加强,让债权人的权益得到了更好的保障。 (2)速动比率。当速动比率低于,将会给企业造成巨大的偿债风险;当速动比率超过,则表明企业的债务偿还能力稳定。
1.2.2长期偿债能力分析
(1)资产负债率。通常情况下,资产负债率降低表示企业长期偿债能力得到了加强。但同样要合理控制资产负债率,不能过于减小。如果资产负债率过大往往反映了企业自身的债务负担加大,削弱了企业的资金实力。(2)产权比率。产权比率减小说明了企业的长期偿债能力得到了加强,而债权人权益也得到了很好的保障,其市场风险也大大降低了。
1.3运营情况分析
(1)应收账款周转率。应收账款周转率增加表示企业收账速度加快,资金流动能力变强,企业可以获得较为满意的经济效益。(2)存货周转率。存货周转率增加说明变现速度得到加快,资金的得到了有效地利用。(3)流动资产周转率。流动资产在某一时期的周转次数增加说明以相同的流动资产完成的周转产得到了很好的了利用。(4)固定资产周转率。一般情况下,固定资产周转率越高,表明企业固定资产利用充分,同时也能表明企业固定资产投资得当。
二、存在的问题
2.1性和有效性不足
财务报表主要是用来反映公司的采取情况,但这些并没有得到真实地反映,在对企业进行综合评价时就缺少必要的依据。这是因为列入表中的仅仅是可利用的以货币计量的经济资源,而现实状况为很多企业由于经济因素的限制而被外在的因素我限制,使得会计惯例的制约难以在报表中展现出来。这对于企业包括了:人力资源、信誉形象、经济环境等,市场竞争优势等没有在报表的资产项目中体现出来,这就大大影响了企业的有效性和性。
2.2相关比率分析的前提假设存在一定局限性
企业偿债能力的分析指标主要把重点放在了企业资产的账面价值上,这就派出了企业自身的融资能力及经济偿债能力,对这类经济标准的考核中依旧存在着较大的片面性。并且,企业对于速动比率指标的计算中假设企业的应收账款的偿债能力要强于存货的偿债能力,这与显示情况也是大不相符的,不同行业的账款在回收期都是不一样的,并且账款的回收过程也会出现假账、漏账等问题。
2.3指标的、相对分析未能形成统一局面
对于企业而言,在指标上的不同常常体现出来的是各自的优势。在工作中财务分析通常都是脱离了指标与相对指标,关注指标的程度要比相对指标轻的多。但财务分析过程中的一些指标时很重要的,例如:主营业务收入净额、净资产、净利润等都是很关键的指标,主营业务收入净额能够对企业的销售情况进行如实地反映,净资产显示了企业的资产规模,净利润显示了企业的获利情况,这些指标都能给企业的财务做出反映。
三、有效的解决措施
3.1积极构建科学的分析指标体系
考虑到现金流量与会计盈余属于不同的变量,这就需要选择传统指标与现金流量对财务指标进行分析;利用财务分析对上市公司效益的制定改善策略是市场经济中上市公司财务分析的重要因素,这就使得企业的获利分析变得极为关键,把利润分析当成财务分析过程的重要环节,并以此为基础对其它指标展开研究。上市企业在运营过程中要先制定目标利润,再确定目标成本、目标资金等等,这样才能帮助企业制定上市公司财务分析指标体系。
3.2 加强对辅助信息的披露
企业的辅助信息大致包括:经营业绩信息,如市场份额、客户评价、产品研制等;企业管理阶层的实际分析;前瞻性信息,企业对市场发展中的风险、机遇等采取的计划;股东与管理人员的信息;背景信息,涉及到了经营业务,资产范围、竞争对手与经营目标等。这类辅助信息能够使得企业的利益变得更为,对于其后续的发展潜力做出有效的评估。对于人力资源会计方面的信息同样要做好相应的披露,这是由于人力资源会计已变为会计发展的关键组成。
3.3披露无形资产方面的信息
当前市场经济迅速发展使得知识超出了传统经济中的资本与生产力等重要因素,知识经济成为了当代经济发展的主流,无形资产逐渐呈现多样化趋势,这逐渐变为了企业未来现金流量及市场价值的重要指标。财务报表不仅能够显示传统实物资产信息的同时,对还能将无形资产的信息进行披露,使得无形资产在报表中变得格外重要。
3.4 采取针对性的计量方式
在会计报表分析过程中需要利用针对性的方法进行指标分析,对难以客观公正地反映指标的价值的情况需要对制定的标准进行调整。例如:在通货膨胀时期,作为业绩计量标准的货币在的价值会随着时期的不同而出现变化,为保障各个时期的信息具体相应的价值,这就需要对信息做好相关的变动调整。
上市公司财务报表分析论文:上市公司财务报表分析新探
摘 要：上市公司财务报表分析是公司会计工作的主要内容之一，是投资者、股东、债权人、政府和普通大众都想要关心和了解的。在财务报表分析的过程中一定要注意将各种不同的分析方法综合运用，在结合宏观经济环境、同行业的不同公司和本公司历史业绩的横向、纵向的比较过程中，通过多种方法的应用达到透过纷繁的财务业务表象理解公司盈利能力的目的，为利益相关者的能够做出正确决策提供帮助。
关键词：上市公司；财务报表；分析
随着中国国民经济的迅速发展和人们收入的不断提高，如何理财日益成为大众关注的焦点，而投向证券市场，尤其是购买上市公司的股票则是不少人投资理财的。由于大众普遍对各个上市公司缺乏足够的了解，怎样选择具有良好升值前景的股票、基金并规避可能的投资风险自然成了大众关心的迫切需要解决的问题。通过对上市公司必须向公众的上市报告书、年度报告和中期报告等报告书中所披露的上市公司财务报表的分析就可以对上市公司发行的股票的盈利前景等情况做出比较客观的评判。当然，对上市公司财务报表的分析决不是只为了“炒股”这么简单，它是了解上市公司过去、现在运营的基本情况和未来发展前景的基本途径，是投资者、股东、债权人和政府都要关心和了解的。
所谓财务报表分析就是通过一定的分析方法使报表中的会计数据、资金流转、财务状况和盈利水平以及公司的经营情况和发展趋势转化成投资决策的依据，是了解上市公司基本面的重要途径。它是运用会计报表数据对企业财务状况和成果及未来前景的一种评价。上市公司的财务报告分为季报、半年报、年报三种，具有公布集中、数量庞大、行业复杂的特点。它的经营状况是通过财务报表反映出来，因此分析和研究上市公司的财务报表是很重要的。了解上市公司的财务状况和经营成效及其股票价格涨落的影响是投资者进行决策的重要依据，是债权人、投资者、股东和政府都关心的事情。
一、财务报表分析的主要内容
（一）对上市公司盈利能力的分析
投资者为获得满意的投资回报，必须关心一个上市公司的盈利情况，因为盈利数额的大小、利润率的高低是衡量公司管理绩效的主要标志。而公司股票价格的高低，股息发放的多少，也主要是由公司的盈利水平决定的。可见，公司盈利能力的大小是股票投资中首先要考虑的因素，同时也是政府、债权人和股东方关心的主要方面。对公司盈利能力的分析，可根据资产负债表和损益表提供的资料，计算以下主要指标：
1.上市公司股票每股账面价值。每股账面价值是指股东权益总额与发行在外股份总数的比率。一般说来，每股账面价值高的股票的“价值”较大。通常经营状况好、财务制度健全的公司，其股票的每股账面值会高于每股票的面值。每股账面值逐年提高则表明公司的资产结构愈来愈健全。
2.上市公司股票普通股每股收益。普通股每股收益指企业净收益减去优先股股利后的余额与发行在外的普通股股数的比率。它表明每一普通股在公司所获净收益中享有的份额。每股收益对于股票价格、股利支付等存在着重要影响，是投资者最关心的重要指标之一。在中国，每股收益一般在上市公司的“主要财务数据与财务指标”中给以披露。通过每股收益，投资者不仅可以了解公司的盈利能力而且可通过该指标预测每股股息和股息增长率，并在这一基础上推算出每一普通股的内在价值。
3.上市公司净资产收益率。净资产收益率也叫股东权益报酬率，指净收益与股东权益的比率。这是以股东投入的资本为计算基础的投资利润率，该比率越高说明企业运用股东资本的绩效越高，获利能力越强。
4.上市公司市盈率。市盈率指股票每股市价与每股盈余间的比率。市盈率的单位是倍，表示按该种盈利水平需累积多少年盈利才能达到目前的股市市价。该指标在分析个股风险中具有重要的参考价值。一般认为，市盈率越高投资风险越大；市盈率越低投资风险越小。依实际分析，中国目前的股票其市盈率在15倍以下的一般就是安全区。
5.上市公司总资产报酬率。总资产报酬率是指企业利润总额加利息支出之和与平均资产总额的比率。总资产报酬率可用于评价企业运用全部资产获利的能力，是衡量一个企业经营业绩的主要指标。它的比率越高，说明企业的获利能力越强，经营业绩越好。
以上指标是衡量上市公司盈利能力的主要指标，其中净资产收益率和每股收益更是评价公司盈利能力的最为通用的指标。重要的是，需要将它们与公司以前各期以及同行业中其他公司的相应指标进行比对，这样才能判断出公司实际盈利能力的强弱。
（二）对上市公司的资产负债表的分析
资产负债表是反映上市公司会计期末全部资产负债和所有者权益情况的报表，通过资产负债表能了解企业在报表日的财务状况长短期的偿债能力、资产负债权益和结构等重要信息。对上市公司的资产负债表的分析主要包括如下内容：
1.上市公司短期偿债能力分析。短期偿债能力的强弱直接影响一个企业短期的存活能力，是衡量企业是否健康的一项重要指标。如果一个企业不能维持其短期偿债能力，也就难以维持其长期偿债能力，即使是一个盈利不错的企业，也会因为不能履行偿债义务而面临破产的威胁。而且企业偿债能力低就会丧失各种投资机会，这不仅给公司的竞争能力造成严重损害，而且会使公司股票价格下跌以至提高投资人的风险。因此，不仅企业的债权人关心，企业的股东及潜在投资人同样关心企业的短期偿债能力。企业短期偿债能力的强弱主要根据资产负债表中的资料通过计算以下指标进行分析：
（1）流动比率。流动比率是说明企业每一元流动负债有多少流动资产可以用作支付保障，研究认为，流动比率为2∶1对于大部分企业来说是比较合适的比率[1]。这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，这样企业的短期偿债能力才会有保障。流动比率过低，加大企业风险；流动比率过高，则减低企业经营绩效。
（2）速动比率。速动比率是指速动资产对流动负债额的比率。速动比率是比流动比率更为严谨的表征短期偿债能力指标。一般认为，企业的速动比率至少应维持在1∶1以上[2]。如果速动比率偏高，说明企业有足够的能力偿还短期债务，同时也表示企业有较多的不能盈利的现款和应收账款，企业就失去了收益的机会；如该指标偏低，则企业表明将依赖出售存货或举新债来偿还到期的债务，这就可能造成急需出售存货带来的削价损失或举新债而形成的利息负担。但这里同样不能一概而论，速动比率同样存在行业差异。
2.上市公司长期偿债能力分析。首先，我们需要对资产负债率、权益比率和负债与所有者权益比率这三个比值进行分析，因为它们是了解企业长期偿债能力的基础。资产负债率是负债总额与资产所提供的资本占全部资本的比例，这个指标也被称为举债经营比率。从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则相反。所有者权益比率是所有者权益总额与资产总额的比率，它反映所有者在企业资产中所占份额，所有者权益比率与资产负债率之和为1。负债与所有者权益比率是企业负债总额与股东权益总额之比率，也叫做债务股权比率。该指标反映了由债权人提供的资本与股东提供的资本之间的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，股东资本大于借入资本较好，但也不能一概而论。当然，这三个比率只有在同行业不同时间段相比较才有一定价值。其次，需要对长期资产与长期资金比率进行分析。长期资产与长期资金比率是资产总额与流动资产之差除以长期负债与所有者权益之和。这一指标主要用来反映企业的财务状况和偿债能力，该值应该低于100％，如果高于100％，说明企业动用了一部分短期债务来购置长期资产，这样就会影响企业的短期偿债能力，其经营风险也将随之加大。
3.长期负债与利息费用分析。如果出现利息费用相对于长期借款呈现大幅下降之势，应注意公司是否存在不正确地将利息费用资本化，应切实降低利息费用以增加企业经营利润。
二、财务报表分析中的注意事项
1.在对上市公司财务报告进行分析时，首先要了解和掌握上市公司执行的会计政策和核算方法，这样才有利于掌握报表中各个项目数据所反映的情况和变化的原因；其次在运用财务指标进行分析时，不能用很少的指标进行分析以避免作出简单、片面的判断，使投资者陷入误区，并影响政府、债权人及股东作出相关对策。
2.因为对上市公司各项财务指标分析的数据都是上市公司过去或历史的经营业绩，所以，用这些数据去分析和预测公司未来的发展情况是不确实的，它仅仅是投资分析的一个方面，还必须根据行业背景、公司自身的特点、经营条件和地区乃至国家的宏观经济形势，采用连续的动态分析才可能做出的判断降低投资的潜在风险[3]。如2003年以来由于中国经济的快速发展，曾使被人们认为“夕阳产业”的钢铁、煤炭、建材等产业就出现了强劲增长，给相关上市公司带来了可观的盈利水平。
3.以上内容是互相联系、相互补充的关系，同时也各有自身的局限性，在运用时不能孤立的运用一两方面数据就据此作出投资判断[4]。一般的投资者往往只根据每股收益的净资产收益率等“单位化”后的指标，或是仅仅依靠静态的对比来决定投资策略，这样做就很容易走入误区。
4.采用以上分析方法时应该从正反两方面相结合的方法来进行判断。在分析上市公司的财务报表时，我们不仅要寻找挖掘出其投资价值，同时也可以发现公司在经营管理中存在的问题及其财务风险，并判断它是属于系统风险还是非系统风险以及企业的克服能力，从相反的方向来说明企业是否具备持续经营的能力和是否具有投资的价值。
总之，对上市公司财务报表进行分析时不能单一地对某些科目关注而应将公司财务报表与宏观经济一起进行综合判断，与公司历史进行纵向比较，与同行业进行横向宽度比较，并把其中偶然的、非本质的东西舍弃掉，发掘出与决策相关的实质性的信息以保障投资决策的正确性与性。
上市公司财务报表分析论文:基于巴菲特投资策略的上市公司财务报表分析
[摘要]本文基于巴菲特投资策略中的财务报表分析方法，通过对TL物流上市公司财务报表进行实证分析，对如何有效提高企业竞争优势，保持盈利持续增长提出相关建议。
[关键词]巴菲特 投资策略 上市公司 财务报表分析
一、巴菲特投资策略与财务报表分析
巴菲特的投资策略主要是通过财务报表分析方法，寻找具有持续竞争优势，能保持盈利持续增长的企业，以低于价值的价格买人。巴菲特通常从以下三类企业着手寻找目标企业：一是某种特别商品的卖方。该类企业通常在消费者心目中占有一席之地。企业没有改变和研发产品的必要性。如可口可乐、百事、箭牌、宝洁等企业。二是某种特别服务的卖方。企业无需研发产品、也无需建造厂房与仓库、并且有良好口碑。如美国快递公司、花旗银行等企业。三是大众有持续需求的商品或服务的卖方与低成本买方的统一体。如沃尔玛超市、柏林顿运输公司、内布拉斯家具超市等企业。然后在目标企业范围内展开财务报表分析，寻找企业，其财务报表分析方法主要通过对以下三张财务报表分析展开：
二、基于巴菲特投资策略的TL物流公司财务报表分析
根据巴菲特投资目标选择原则，2010年4月。从19家公共设施服务业上市公司中选取市盈率为32，42的TL物流为例，通过对TL物流的财务报表分析来论证巴菲特的投资策略。TL物流在所在行业总资产、营业收入排名第二，公司自1998年上市以来，经过历次送、配股及资本公积金转增股本，截止2009年12月31日，总股本为1,004,247,595元。公司主要经营内容是铁、公冰路运输；仓储；货物装卸；设备租赁；承办陆路、水路、航空国际间货运业务，包括揽货、订舱、中转、集装箱拼装拆箱、报关、报验、相关短途运输服务及咨询业务；货物、技术进出口；国内一般贸易。
1、基于巴菲特投资策略，根据TL物流近10年的损益表分析统计如下(表4)
根据上表分析可以看出TL物流近10年来：
(1)毛利率从2000年50％到2009年34％保持逐年下降的态势。2006年开始低于40％。分析其主要原因是因为近10年的主营业务收入虽然一直在逐年递增，但由于主营业务成本和营业税金的增长速度超过收入增长速度。导致毛利率逐年下降，可以通过进一步进行成本分析，从管理和技术、采购等方面找出成本快速增长的原因。
(2)销售费用及管理费用占毛利润比例自2000年开始逐年下降，从2006年开始低于30％，在收入不断提高的前提下，公司的管理费用、销售费用逐年下降，说明企业管理制度在不断规范完善，费用控制比较严格。
(3)由于我国上市公司财务报表不单列研发费用，无法取得该栏目数据。
(4)折旧费占毛利率比率一直较高。05年前远远超过8％，06年来一直未提取折旧，说明企业投入大量资金进行固定资产构建。
(5)利息支出远远小于营业利润的15％，甚至今年有利息进账。不存在利用财务杠杆调节利润的情况。
(6)净利润占总收入比例一直在20％左右徘徊，期间费用控制较好，但成本上涨较快。综合情况较好。
(7)每股收益2000年至2005年略有下降，2005年至2009年基本上逐年增长，说明企业的持续竞争力发展较好。
2、基于巴菲特投资策略，根据TL物流近10年的资产负债表分析统计如下(表5)
根据上表分析可以看出TL物流近10年来：
(1)公司一直保有大量库存现金，一直保持盈利，但同时也贷有大量借款。
(2)存货逐年递增，2006年增速较快，净利润也逐年递增。公司经营状态较稳定。
(3)应收账款管理较好，回收速度逐年增快。使得公司在每年大量现金投资资产情况下，尚基本能保持现金流为正值。但存在遇上还款高峰和往来款管理不良时出现负现金流的风险。
(4)公司流动比率逐年上升，债务偿还风险不高，但在巴菲特看来，公司由于盈利强，融资能力好，流动比率虽然
(5)由于该公司行业特征，使得公司必须贷款融资。投入大量资金建设固定资产，在巴菲特看来，这种行为会影响公司的持续竞争力。
(6)根据公司在行业中所处地位，无形资产挖掘潜力一般。
(7)根据新会计准则的相关规定，长期投资反映情况基础属实。
(8)资产回报率逐年上升，发展良好。
(9)无应付利息栏目，结合负债表的长短期借款和利润表的财务费用分析，企业应该是有支付一定的利息，但利息支出远远小于营业利润的15％。不存在利用财务杠杆调节利润的情况。
(10)为支付大量固定资产投资，借入大量短期借款，影响公司持续竞争力。
(11)为支付大量固定资产投资，借入大量长期借款，影响公司持续竞争力。
(12)除个别年份外，债务股权比率总体良好，表明企业应付风险能力良好。
(13)无优先股筹资方式。
(14)留存收益较多且逐年上升，为企业应付经营风险和扩大再生产奠定基础。
(15)股东权益回报在10％左右，距离企业20％以上还存有一定距离。
3、基于巴菲特投资策略，根据TL物流近10年现金流量表分析统计如下所示(表6)
根据上表分析可以看出TL物流近10年来：
(1)经营现金流一直保持正值，流入大于流出，但2005年例外。经过对现金流量表分析得出主要原因应该是。该年份供应商应付账款大量增加，同时销售应收款、预收款大量减少导致现金流出增加流入减少所致。
(2)由于公司经营范围是运输、仓储、设备租赁、集装箱拼装拆等业务，导致每年的在建工程投入较大，资本开支比率远远大于企业25％的指标。
(3)虽然公司经营状况较好，但由于企业资本支出较大，必须通过借款等方式筹资，使得企业需偿还债务较多。现金流状况不太理想，基本没有闲置资金进行股票回购。
综上所述，用巴菲特的财务报表分析方法对TL物流进行的财务分析情况表明：该公司的主要指标状况都较好。不仅营业收入逐年上涨，每股收益逐年上涨，而且企业期间费用控制较好。在本行业中属于具有较强的竞争优势，也基本能保持盈利持续增长，但距离巴菲特投资目标一具有持续竞争优势，能保持盈利持续增长的企业还有一定差距，建议该企业今后还需在存货管理方面加大力度，降低存货成本，减少固定资产投资额度，继续努力扩大收入，提高股东权益回报率，争取努力成为一个具有持续竞争优势，能保持盈利持续增长的企业。