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企业财务分析评价初探:我国农业企业财务分析与评价指标体系构建
【摘要】农业是国民经济的基础产业。农业企业是推动农村经济发展、农业产业振兴、农民生活富裕具有活力的主体动力因素。本文主要从农业企业自身的特点出发，针对农业企业财务分析评价的特殊性，选取一些财务评价指标。通过分析所选取的指标能否对农业企业财务状况、经营成果进行评价，最终建立一套科学有效的农业企业财务分析评价指标体系，切实对农业企业的发展、经济管理提供科学的依据和帮助。
【关键词】农业企业 财务分析 财务指标 评价指标体系
农业企业的财务分析是以财务报表和其他资料为依据，依靠财务人员的经验,采用一定的统计分析方法，系统分析和评价农业企业过去和现在的经营成果、财务状况和现金流动情况，对农业企业的有关经济活动作出评价和预测。通过对农业企业财务分析，有利于正确评价企业的过去、反映和评价企业的现状、预测企业未来；有利于投资者更好地了解企业盈利能力及发展后劲，以及资本的保值与增值状况；能够反映企业的偿债能力和信用状况，满足债权者判断其本金和利息是否能及时、足额收回；能够促使经营者及时发现生产经营中存在的问题与不足，并采取有效措施解决这些问题，使企业不仅用现有资源盈利更多，而且使企业盈利能力保持持续增长；能够让政府掌握农业企业发展的现状，了解其需求，以便能够更好地对农业企业进行扶持和政策优惠，使其尽快发展壮大，加快产业化进程。
一、农业企业财务分析评价指标的选取
为了总结评价农业企业财务状况、经营成果和财务状况变动的指标体系选取以下指标作为分析评价的尺度（见表1）。
二、农业企业财务评价指标分析
本文将以2003～2007年各项财务指标之间的较大差额，将重点企业（新希望、顺鑫农业）与行业平均水平进行对比，得出结论。具体统计结果见表2。
从表2可以看出作为重点企业（新希望、顺鑫农业）的财务指标较大差额（2003至2007年指标值）普遍低于行业的平均水平，较好地描述了企业财务状况、经营成果的稳健程度。
三、我国农业企业财务分析评价指标体系的建立
财务分析指标体系是由一系列相互联系、相互补充的指标构成的有机整体。构建财务分析指标体系的指导思想是：根据我国农业企业的实际情况，并借鉴国际通行的评价指标体系来设计，力求指标少而精，能从各角度反映、评价企业财务状况和经营成果，既满足政府部门的需要，又满足投资者、经营者以及关心企业的有关各方的需要。通过上述分析和总结，构建能够反映我国农业企业财务状况、经营成果和财务状况变动的指标体系包括：盈利能力分析指标、持续发展能力分析指标、经营效率分析指标、偿债能力分析指标、现金流量分析指标。各指标之间较大差额能够反映出我国农业企业经营稳定性，更好地评价我国农业企业财务状况、经营成果和财务状况变动，构成了一套完整的评价农业企业财务状况、经营成果和财务状况变动的财务分析评价指标体系。
（一）盈利能力指标分析
本文选取净资产收益率、净利润、营业利润率、每股收益、总资产利润率、主营业务利润率作为评价我国农业企业盈利能力的分析评价指标。这些指标值差额都比较明显，能很好地评价农业企业生存和发展状况的优劣。以净资产收益率和每股收益为例做出说明：
1.净资产收益率=净利润/平均净资产×
净利润是指企业的当期税后利润；净资产是指企业资产减去负债后的余额，包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等，也就是资产负债表中所有者权益部分。净资产收益率是反映盈利能力的核心指标，因为企业的根本目标是所有者权益和股东价值较大化，而净资产收益率既可反映资本增值能力，又影响着企业股东价值大小。该指标越高，反映盈利能力越好。从分析结果中可以看出，该指标较大差异额都比较高，说明该指标能够较好地评价农业企业盈利能力。
2.每股收益=每股账面价值×普通股权益报酬率
该指标可帮助投资者了解每股收益，并且有助于潜在的投资者进行投资分析。
3.每股净资产是指股东权益总额减去优先股权益后的余额与发行在外的普通股平均股数的比值，是每股收益的一个重要影响因素。在普通股权益报酬率不变的情况下，每股净资产与每股收益同方向变化。从实证分析的结果显示，每股净资产变动差异额不是很大，由于已经选取了每股收益指标，因而每股净资产指标对我国农业企业财务分析的意义不是很明显。
（二）持续发展能力指标分析
持续发展能力指标选取了主营业务收入增长率、净利润增长率、每股收益增长率、总资产增长率作为评价农业企业的财务指标。从实证分析的结果可以知道前3个指标值差异额都比较大，所以能够较好地评价农业企业的财务状况。另外，还选取了总资产增长率指标衡量农业企业总资产规模的扩张情况。该指标综合性较强，一般来讲，指标值越大表明农业企业总体投资成长性越大。
（三）偿债能力指标分析
偿债能力指标主要选取了流动比率、资产负债率、产权比率、利息保障倍数作为评价我国农业企业的财务评价指标。从实证分析可以看出，流动比率和速动比率都达不到企业公认的一般标准（流动比率一般应达到2:1以上,速动比率一般标准为1:1）。考虑到农业企业生产周期长、投资回收速度慢的特殊性，因而只把流动比率作为评价我国农业企业的财务指标。上述评价农业企业偿债能力的财务指标，对债权人来说，资产负债率越低，偿债能力越大；流动比率越高，偿债能力越大。但对农业企业来说，适度的负债经营不仅是维持和扩大农业企业生产经营的一项重要筹资政策，同时，也是影响农业企业盈利水平的一项重要经营决策。
（四）经营效率指标分析
经营效率指标主要选取了总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率作为评价我国农业企业的财务指标。上述评价农业企业经营效率的各项财务指标计算数值越大，说明农业企业营运能力较强。应收账款和存货均属流动资产，而且是影响流动资产周转速度的重要部分。应收账款周转率越大，说明农业企业应收账款的周转速度越快；存货周转越大，说明农业企业存货周转速度越快。这些指标是衡量农业企业流动资产流动性强弱，判断农业企业资产营运与管理效率的高低，分析农业企业营运能力的重要财务指标。
（五）现金流量指标分析
现金流量指标主要包括：现金流动负债比、销售现金比率、现金债务总额比、全部资产现金回收率。实证分析结果显示出反映我国农业企业的各项现金流量指标变动率都比较大。
从农业角度来看，考虑到农业企业生产周期长，资金周转速度慢。在评价农业企业的偿债能力时，主要选择了企业长期偿债能力指标，短期偿债能力指标只选取了流动比率。农业的生产周期长，投资回收期也相应延长。在保持经济增长的同时，保护和改善生态环境，实施可持续发展战略，实际上就是保障了企业未来盈利的持续性。持续发展能力指标在农业企业财务信息分析中也非常重要。企业的偿债能力指标、盈利能力指标、现金流量指标、持续发展能力指标和经营效率指标，相互作用，相互补充，共同构成了一个有机的整体，可以引导企业建立良好的财务运行和考核机制，以适应日益严峻的市场环境。
企业财务分析评价初探:新时期企业财务分析和评价中存在的问题及对策
摘要：财务分析是评价企业经营业绩和财务状况的重要的策略，也是企业财务管理中不可或缺的一个重要的环节。的财务分析和财务评价对企业健康发展具有重要的意义和价值。但是由于目前财务分析机制和管理水平不足，财务管理理念落后等问题导致财务分析和评价中存在诸多问题。本研究就针对企业财务分析和评价中存在的问题，提出一些对策，以供参考。
关键词：企业；财务分析；评价；问题；对策
在社会主义市场经济背景下，对企业财务管理工作的要求越来越高，但是现阶段企业财务分析和评价中仍存在一些不可忽视的问题。因此，提高企业财务分析和管理的有效性，可以为企业的发展提供强有力的保障，以促进企业健康发展。
一、企业财务分析和评价中的不足之处
随着社会主义市场经济的快速发展，传统的企业财务分析与财务评价机制已经不能适应新时代经济市场的发展需求，导致企业在发展的过程中，由于财务分析不，风险评估不而出现的财务问题，制约企业的发展。财务管理制度存在缺陷，企业实现财务管理必须通过制度才行，如果没有完整的财务管理制度，财务管理水平的提升也会失去制度保障。财务管理人员因为没有健全的制度可以遵循，所以制约财务管理水平的提升。
另一方面，由于企业财务人员通常把工作的重点放在每月的记账、算账，列出财务报表等方面，未对企业的财务状况进行认真的分析。而财务人员只是为了完成上级布置的任务，只是对财务数据进行了简单的对比，基本没有对企业的成本进行分析，使得财务评价数据缺乏实用性，缺少分析的深度。并且财务人员的分析把重点放在对财务报表的事后分析方面，缺少对财务风险防范的预测，着重于对财务指标进行静态的分析，忽视了对企业各项活动的动态分析，不能很好地满足企业进一步发展的需要。
二、提升企业财务分析和评价的有效措施
（一）加强财务风险评价
为了加强企业财务风险评估，企业要制定出详细的财务报表层次重大错报风险实施总体应对措施。应对措施要包含多方面的内容，例如向项目组强调在收集和评价审计证据过程中保持职业怀疑态度的重要性，以及分派更有经验或者具有特殊技能的审计人员，也可以利用专家的工作，来开展更多的督导工作等。另外，在企业财务风险评价中，还可以通过构建财务风险指标体系对财务状况进行分析，比如，对于债务的风险评价指标中，可以根据企业的资产负债率、年末借款率等，进行分析存在的财务风险；对于企业投资风险评价中，如果企业财务对于投资比例小，那么企业的财务风险也小；而对于企业的资产负债比率中，如果企业的产业产权不明晰，那么企业财务状况就将存在很多的风险；对于企业的产业速动比率，不仅可以反映出企业的产业速动资产与流动负债之间的比率，还可以反映出企业财务的风险状况，从而企业能够根据财务风险分析和评价及时规避财务风险，完善企业财务风险管理措施，促进企业健康发展。
（二）建立健全企业财务分析报表体系
在现有财务报表的基础上，增设现金流量表，在对企业财务状况进行财务分析时，要从以“收益”为中心转变为以“现金流量”为中心，进而更加、科学地反映出企业在某一会计期间现金流的出入情况，了解现金流量的影响因素，为企业财务报表使用者提供有关资金运用效率、企业的支付能力等重要的数据。与此同时在增设的财务报表中应该附注企业财务情况说明书的编制，对重要的会计事项以及和企业财务事项密不可分的信息披露，企业未来的发展前景作出科学预测。例如：科学预测先进、大型的设备购买以后产生的综合效益，根据投资回收比例、未来获得的报酬率以及产生的社会效益等指标给出可行性建议，进而使企业以最小的投入，获得更大的发展，同时，在分析过程中找到差距，阐述实质性的原因，进而避免出现分析的片面性，以便让财务报表使用人员更加了解企业的经营概况，从而做出更加科学、合理的决策。此外，企业财务分析人员在进行财务分析时，必须充分收集详实、有价值的信息，采用多种财务分析方法，确保财务分析的性、客观性和性。
（三）提高企业财务人员的财务分析能力
为了有效避免未来可能出现的风险，增强企业的抗风险能力，必须在财务分析管理系统中建立财务风险预警制度，设置科学化的财务预警指标，提高财务工作人员的判断分析能力。财务分析工作是一项综合性很强的工作。如果财务人员仅仅局限于掌握财务专业知识是不够的，必须注重加强学习，扩展知识面，了解本行业发展的近期形势，再根据企业的实际情况对企业的财务分析做出科学的、综合的评价，给出合理化建议。在实际工作过程中，财务人员在了解企业财务状况和相关分析指标的基础上，熟悉企业的业务流程，明白收支变化的原因，然后运用比较分析法、结构分析法以及比率分析法等多种财务分析方法，进行综合系统的分析，并且在分析过程中要指出各项指标发展变化的内在原因。针对企业经营管理过程中出现的一些重大问题、异常变动情况，要写出专题性的分析报告，进而为企业相关部门提供有价值的决策信息。此外，财务分析人员要从思想意识领域把企业的财务分析工作上升到一个更高的档次，在进行财务分析时，克服重视核算、轻视分析的思想，加强对财务专业知识的学习，不断完善财务知识结构，提高自身的业务分析能力，做好多方位的财务分析，为财务会计信息使用者提供真实的内容。
三、结语
综上所述，针对现阶段企业财务分析和评价中存在的不足，我们应当加强财务风险评价，提高企业财务人员的财务分析能力，完善企业财务分析报表体系，才能理顺企业的财务管理工作的各种关系，解决新时期企业财务分析工作中出现的各种问题，进而提高企业的财务管理水平，提高企业的经济效益和社会效益，实现企业健康快速的发展。
企业财务分析评价初探:浅谈现代企业财务分析评价
【摘 要】为了适应现代企业发展要求，建立现代企业制度，要正确分析对企业进行财务分析。本文就偿债能力分析指标简要地谈谈现代企业财务分析改进和完善的方法。
【关键词】偿债能力分析指标；流（速）动比率
随着我国市场经济体制的建立和完善，现代企业的建立，新《企业财务通则》、新《企业财务准则》的实施，企业如何进行财务分析评价，成为实践急需解决的问题。企业行为要求日趋规范，科学评价分析生存和发展基础的偿债能力，盈利能力以及资产营运能力就显得尤为重要。
在实践中，我发现常见的流动比率、速动比率、资产负债率等偿债能力分析指标虽然在一定程度上能满足偿债能力，但存在很多不足之处。现提出一些改进和完善的指标和方法，求教大家。
一、流（速）动比率局限性的原因
（一）这主要是由于会计信息数据提供者的利益关系和信息不对等原因，计算流（速）动比率的数据常常被扭曲。
根据现代企业理论，企业的实质是“一系列契约的联结”由于各契约关系人之间存在利害冲突，经济人的逐利本质和契约的不完备性，部分契约关系人，便有动机和机会。通过改变会计数据进行利润操作，以实现自身利益较大化，从而导致计算流（速）动比率的数据被扭曲。
信息经济学理论也告诉我们，在信息不对称现象普遍存在的情况下，由于人总是比委托人拥有更多的信息，当这种信息是会计信息时，人便有动机进行利润操纵，将信息优势转化为利益优势，。因此，存在通过某些会计处理和交易活动来美化企业财务指标的可能，即所谓粉饰效应。用于美化企业财务指标的这些会计处理和交易活动，也将导致计算流（速）动比率的数据被扭曲。
有资料显示，以2006年CPA出具有保留意见的审计报告和被CPA出具有说明意见的审计，报告所涉及的问题为切入点，对A股公司的利润操作进行实证研究和分析，发现有利润操作的现象不少，其中通过虚列应收账款，少提准备确认销售，或将下一年赊销提前列账，少转销售成本增加存款金额等操纵的利润方式为最多，其结果都将是导致计算流（速）动比率的数据被扭曲。
（二）流（速）动比率不能量化地反映潜在的变现能力因素和短期债务。
流（速）动比率是通过流（速）动资产规模与流动负债规模之间的关系，来衡量企业资金流动性的大小，判断企业短期债务到期前可以转化为现金用于偿还流动负债的能力。而实际上，由于计算流（速）动比率指标的数据都是来自于会计报表，有一些增加企业变现能力和短期债务负担的因素没有在报表的数据反映出来，会影响企业的短期偿债能力，有的甚至影响比较大。
增加企业变现能力的因素主要有：
a .可动用的银行贷款指标：银行已同意，企业未办理贷款手续的银行贷款现额，可以随时增加企业的现金，提高支付能力，这一数据不反映在报表中，必要时应在财务情况说明书中予以说明。
b. 准备很快变现的长期资产：由于某种原因，企业可能将一些长期资产很快出售变为现金，增加短期偿债能力。企业出售长期资产一般情况下都是要经过慎重考虑的，企业应根据近期利益和长期利益的辩证关系，正确决定出售长期资产的问题。
C.偿债能力的信誉：如果企业的长期偿债能力一贯很好，有一定的声誉，在短期偿债方面出现困难时，可以很快地通过发行债券和股票等办法解决资金的短缺，提高短期偿债能力。这个增加变现能力的因素，取决于企业自身的信誉和当时的筹资环境。
（2）增加企业短期债务的因素：a记录的或有负债：或有负债是有可能发生的债务，按我国《企业会计准则》规定，对这些或有负债并不作为负债登记入账，也不在报表中反映。只有已办贴现的商业承兑汇票作为附注列示在资产负债表的下端，其它的或有负债包括售出产品可能产生的质量事故赔偿、尚未解决的税额争议可能出现的不良后果，诉讼案件和经济纠纷案可能败诉并需赔偿等等，都没有在报表中反映。这些或有负债一旦成为事实上的负债，将会加大企业的偿债负担。
b 担保责任引起的负债：企业有可能以自己的一些流动资产为他人提供担保，如为他人向金融机构提供担保，为他人购物担保或为他人履行有关经济责任提供担保等。这种担保有可能成为企业的负债，增加偿债负担。
二、改进方法
为弥补流（速）动比率的局限性，较为客观地评价企业的短期偿债能力，建议改用以下三个指标评价企业的短期偿债能力：
1、超速动比率：用企业的超速动资产（货币资金+短期证券+应收票据+信誉高客户的应收账款净额）来反映和衡量企业变现能力的强弱评价企业短期偿债能力的大小。计算公式如下：
超速动比率=（货币资金+短期证券+应收票据+信誉高客户的应收账款净额）/流动负债
由于超速动比率的计算，除了扣除存货以外，还从流动资产中去掉其他一些可能与当前现金无关的项目（如信誉不高的客户的应收款净额），因此，能够更好地评价企业变现能力的强弱和偿债能力的大小。
2、负债现金流量比率：负债现金流量比率是从现金流动角度来反映企业当期偿付短期负债能力的指标。计算公式如下：负债现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/（年末流动负债―年初流动负债）。
我们知道，经营活动产生的现金流量净额来源于现金流量表，年末（初）流动负债来源于资产负债表，由于有利润的年份不一定有足够的现金来偿还债务。所以利用以收付实现制为基础的负债现金流量比率指标，能充分体现企业经营活动所产生的现金净流量可以在很大程度上保障当期流动负债的偿还，直观地反映企业偿还流动负债的实际能力，因此用该指标评价企业偿债能力更为谨慎。
3、支付保障率：它是从动态角度衡量公司偿债能力发展变化的指标，反映公司在特定期间实际可动用现金资金能够满足当期现金支付的水平。基本公式为：现金支付保障率=（本期可动用现金资源/本期预计的现金支付数）*
本期可动用的现金资源包括期初现金余额加本期预计现金流入额，本期预计的现金支付数即预计的现金流出量。
现金支付率高，说明企业的现金资源能够满足支付的需要，如果该比率达到，意味着可动用现金刚好能用于现金支付，按理说这是一种理想的保障水平。即可保障现金支付需要，又可以使保有现金的机会成本降至低，如果该比率超过，就意味着保障支付所需后，企业还能保持一定的现金余额来满足预防性和投机性需求。若超过幅度太大，就可能使保有现金的机会成本超过满足支付所带来的收益，不符合成本―效益原则：如果该比率低于，显然会削弱企业的正常支付能力，有可能引发支付危机，使企业面临较大的财务风险。
综上所述，是本人在学习中的一点看法，还有许多不足，有待于以后的实践工作中不断地完善与改进。
企业财务分析评价初探:企业财务分析与评价指标的局限性
摘要：现就企业财务报表的主要指标及其自身局限进行简要分析。
关键词：财务报表；企业财务；评价指标
随着我国社会主义市场经济体制的建立和完善以及党的十五届四中全会通过的《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决议》精神的贯彻落实，市场体系日臻健全，被推向市场的企业日渐增多，企业行为要求日趋规范、科学，评价、分析企业生存和发展基础的偿债能力、盈利能力及其整体水平，也就显得尤为重要了。财务报表是对企业财务状况及经营成果的总括反映，财务报表分析的主要目的，就是确定企业财务状况的好坏、盈利能力的高低和偿债能力的大小，这些信息是投资者和债权人进行决策的重要依据。企业财务人员要从投资者和债权人角度分析企业获利能力和偿债能力，为其决策提供重要依据。企业管理部门也可借助于财务分析总结经营管理工作的经验教训，从而不断提高盈利水平。
1 财务报表分析的主要指标
1.1 短期偿债能力的分析。短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保障程度，它体现在资产的变现能力和债务多少的相互关系上。其衡量指标主要有流动比率和速动比率两项。
（1）流动比率。流动比率表明流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用以偿还流动负债的能力，计算公式为：流动比率=流动资产×流动负债。流动资产大于流动负债，一般表明偿还短期能力强，流动比率越高，企业资产的流动性越大，表明企业有足够变现的资产用于偿债，但是，并不是流动比率越高越好。因为，比率太大表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和获利能力；如果比率过低，又说明偿债能力较差。所以，一般认为，合理的低流动比率是2。这是因为，处在流动资产中，变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性大动流动资产至少要等于流动负债，企业的偿债能力才会有保障。（2）速动比率。速动比率用来衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力。计算公式为：速动比率=（流动资产一存货）×流动负债。一般认为，速动比率为1或稍大一点为好，低于1的速动比率认为是短期偿债能力偏低，但也不能一概而论，还要结合其他有关数据进行具体分析。
1.2长期偿债能力的分析。分析企业的长期偿债能力，主要是为了确定企业偿还债务本金与支付债务利息的能力。主要衡量指标有资产负债率、产权比率、利息保障倍数。
（1）资产负债率。资产负债率表明在企业的资产总额中，负债总额占多大比重。该指标用来衡量企业利用债权人提供的资金进行经营活动的能力，以及反映债权人发放贷款的安全程度。其计算公式为：资产负债率=负债总额×资产总额。（2）产权比率。也称资本负债率，是企业财务结构稳健与否的重要标志，反映企业所有者对债权人权益的保障程度，计算公式为：产权比率=负债总额×所有者权益（3）利息保障倍数：利息保障倍数=息税前利润×债务利息。
1.3营运能力的分析。营运能力是指企业通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标所产生作用的大小，主要衡量指标有营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。
（1）营业周期。营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这一段时间，其计算公式为：营业周期=存货周转天数十应收账款周转天数。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快，营业周期长，说明资金周转速度慢。（2）存货周转率。此指标用以测定企业存货的变现速度，其计算公式为：存货周转率=销货成本×存货平均余额。一定时期内周转次数越多，每周期一次所需天数越少，说明经营效率越高，库存存货适度，如过低，则说明采购过量或存货积压，要及时采取措施。（3）应收账款周转率。应收账款周转率用以衡量企业应收账款的流动程度，其计算公式为：应收账款周转率=赊销收入净额×应收账款平均余额。该指标反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。一般认为，越高越好，因为它表明收账速度快，资金占用小，坏账损失可以减少，流动性高，偿债能力强，收账费用可能相应地减少。（4）盈利能力的分析。盈利能力就是企业赚取利润的能力。对于投资人来说，不仅他们的股息是从盈利中支付的，而且盈利增长能使股票价格上升，在转让股票时还可获得收益。对于债权人来说，利润是企业用于偿还债务的重要来源。对于企业经营者来讲，盈利水平的高低是衡量他们业绩和管理效能优劣的最重要指标，同时，企业员工也会因企业利润水平高、集体福利设施有较大改善而获得更多的实惠。总之，一切与企业有关的人，都关心企业的盈利能力并希望它不断提高。反映企业盈利能力的主要指标有销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净值报酬率等。
2 分析方法及指标自身的局限
2.1财务分析的基本方法有比率分析法和比较分析法两类，无论是何种方法均是对企业过去的经济上所进行的反映。另外，会计报表使用者取得会计报表的时间，与业务发生的时间就时隔更长了，可谓时过境迁，因此，用过去的数据去判断企业目前甚至将来的财务状况，往往不切实际。
2.2可比性是比较分析法的灵魂，只有具有可比性的指标采用比较分析才有价值，而由于报表数据的局限，不同企业甚至同一企业不同时期的数据均缺乏可比性，从这个意义上说，比较分析法的运用必然受到影响。
2.3企业的会计处理方法等会计政策的选择，虽然要在会计报表说明书或附注中加以注明，但由于会计人员和会计报表使用者的能力、经验、知识水平等方面的限制，不一定能完成建立可比性的调整工作。
2.4财务指标缺乏统一的一般性的标准，工业发达国家如美国、日本的一些政府和金融机构，定期分布各行业的财务方面的统计指标，甚至同行业企业的工会与个别公司的信用部门，也搜集产业平均财务比率的资料。然而目前某些报刊提供的部分行业财务数据往往行业划分较粗，抽样误差较大，缺乏一定的代表性，使会计报表使用者无所适从。
2.5现行财务分析指标常常是重“量”而忽视“质”，会计报表较难揭示详实的资料，因而使会计报表使用者较难取得诸如存货结构、资产结构、批量大小、季节性生产变化等信息。
综上所述，财务分析固然非常重要，它可以为财务决策、计划和控制提供较大的帮助，但我们绝不能以一种不假思索的态度来看待财务分析所得的各类指标，只能谨慎地使用财务分析，不可将其化。要认清财务分析与评价的局限性，并且在必要时做适当的调整，以利正确决策。
企业从事财务管理活动的最终目的就是实现所有者财富较大化。从静态角度来讲。首先就是较大限度地提高净资产收益率。因此，该指标是企业盈利能力指标的核心，而且，也是整个财务指标体系的核心。
企业财务分析评价初探:企业财务分析评价初探
虽然我国社会主义市场经济不断完善，但在我国企业的实践中，现金流入滞后于盈利确认的现象较为普遍、严重。因此，在进行企业盈利能力评价和分析时，补充和增加评价企业伴随有现金流入的盈利能力指标显得十分必要。本文试图从应用企业效绩评价结果及评价指标应注意的问题出发，谈谈常见的偿债能力分析指标和盈利能力分析指标的局限性和认识误区，并提出一些改进。
一、应用企业效绩评价结果及评价指标应注意的几个问题。
企业效绩评价是以财务指标为主要内容，以净资产收益率（即投资报酬率）为核；己指标的企业经营效益和经营者业绩的评价，财务指标值的高低直接影响评价结果的好坏。我们知道，计算财务指标值的高低来自会计报表，而财务报表又是根据应计制和历史成本原则确认的会计账册数据编制的。因此，我们应在企业效绩评价结果和评价指标时。要注意以下几个方面问题：
1.未进行资产评估调账的老企业。这类企业资产负债表的项目，尤其是资产项目以及由此计算的指标值与新办企业和近期经过评估调账的企业比较相差甚远，因此，对这类企业的财务指标计算值应作进一步的分析。
2.未经独立审计机构审计调整的会计报表数据。这类企业由于未按国家统一会计政策和会计制度进行调整，其会计科目和对应会计科目的数据缺乏可比性，由此计算出的指标值也就缺乏可比性。
3.待摊费用、待处理流动资产净损失、待处理固定资产净损失、开办费、长期待摊费用等虚拟资产项目和高账龄应收账款、存货跌价和积压损失、投资损失、固定资产损失等可能产生潜在的资产项目。对着两类资产项目，我们一般称之为不良资产。如果不良资产总额接近或超过净资产，即说明企业的持续经营能力可能有问题，也可能表明企业在过去因为人为夸大利润而形成“资产泡沫”；如果不良资产的增加额及增加幅度超过利润总额的增加额及增加幅度，说明企业当期的利润表数据有“水分”。
4.关联交易。通过对来自关联企业的营业收入和利润总额的分析，判断企业的盈利能力在多大程度上依赖于关联企业，判断企业的盈利基础是否扎实，利润来源是否稳定。如果企业的营业收入和利润主要来源于关联企业，就应该特别注意关联交易的定价政策，分析企业是否以不等价交换的方式与关联交易进行会计报表粉饰。如果母公司合并会计报表的利润总额大大低于企业的利润总额，就意味着母公司通过关联交易将利润“包装注入”企业。
5.非主营业务利润。通过对其他业务利润、投资收益、补贴收入、营业外收入在企业利润总额的比例，分析和评价企业利润来源的稳定性，特别是进行资产重组的企业。
6.现金流量。通过经营活动产生的现金净流量、投资活动产生的现金净流量、现金净流量的比较分析及判断企业的主营业务利润、投资收益和净利润的质量。如果企业的现金流量长期低于利润，将意味着与已经确认利润相对应资的资产可能属于不能转化为现金流量的虚拟资产。
二、常见偿债能力分析评价指标的改进与完善。
（一）流（速）动比率局限性的原因和改进方法
（1）局限性的原因
①这主要是由于会计信息提供者的利益关系和信息不对称等原因，计算流（速）动比率的数据常常被扭曲。根据现代企业理论，企业的实质是“一系列契约的联结”，由于各契约关系人之间存在着利害冲突，经纪人的逐利本质和契约的不完备性、部分契约关系人便有动机和机会通过改变会计数据进行利润操纵，以实现自身利益的较大化，从而导致计算流（速）比率的数据被扭曲。
②流（速）动比率不能量化的反映潜在的变化能力因素和短期债务。流（速）动比率是通过流（速）动资产规模与流动负债规模之间的关系来衡量企业资金流动性的大小，判断企业短期债务到期前可以转化为现金用于偿还流动负债的能力。实际上，由于计算流（速）动比率指标值的数据都是来自于会计报表，有一些增加企业变现能力和短期债务负担的因素没有在报表的数据中反映出来，会影响企业的短期偿债能力，有的甚至影响比较大。
（2）改进方法
为弥补流（速）动比率的局限性，较为可观的评价企业的短期偿债能力，建议改用以下三个指标评价企业的短期偿债能力：
①超速动比率。用企业的速动资产（货币资金+短期证券+应收票据+信誉高客户的应收款净额）来反映和衡量企业变现能力的强弱，评价企业短期偿债能力的大小。由于超速动比率的计算，除了扣除存货以外，还要从流动资金中去掉其他一些可能与当前现金流量无关的项目（如待摊费用）和影响速动比率可信性的重要因素项目（办信誉不高客户的应收款净额），因此能更好的评价企业变现能力的强弱和偿债能力的大小。
②负债现金流量比率。负债现金流量比率是从现金流动的角度来反映企业当期偿付短期负债能力的指标。我们知道，经营活动产生的现金流量净额来源于现金流量表，年末（除）流动负债来源于资产负债表。由于有利润的年份不一定能够有足够的现金来偿还债务，所以利用以收付实现制为基础的负债现金流量比率指标能充分体现企业经营活动所产生的现金净流入可以在多大程度上保障当期流动负债的偿还，直观的反应出企业偿还流动负债的实际能力。因此，用指标评价企业的偿债能力应跟为谨慎。
③现金支付保障率。现金支付保障率是从动态角度衡量公司偿债能力发展变化的指标，反映公司在特定期间实际可动用现金资源能够满足当期现金支付的水平。现金支付保障率高，说明企业的现金资源能够满足支付的理想。如果该比率达，意味着可动用现金刚好能用语现金支付，按理说这是一种理想的保障水平，即可保障现金支付的需要，又可使保有现金的机会成本降至低。如果该比率超过，意味着在保障支付所需后，企业还能保持一定的现金余额来，满足预防性和投机性需求，但若超过幅度太大，就可能使保有现金的机会成本超过满足支付所带来的收益，不符合成本—效益原则；如果该比率低于，显然会消弱企业的正常支付能力，有可能引起支付危机，是企业面临较大的财务风险。
（二）资产负债率评价偿债能力的认识误区和评价标准
（1）认识误区
资产负债率作为反映企业长期偿债能力的指标，一般认为其值越低表明企业债务越少，自有资金越雄厚，财务状况越稳定，其偿债能力越强。其实，适当举债经营对企业未来的发展、规模的扩大起着不可忽视的作用。一些发展迅猛、势头强劲、前景广阔的企业在其能力范围内通过举债，取得足够的资金，投入到报酬率高的项目，从长远看对其实现经济效益的目标是十分有利的。相反，一些规模小、盈利能力差的企业，其资产负债率可能很低，但不能说明其偿债能力强。因此，对企业长期偿债能力的分析不光要看资产负债率，还要考察资产报酬率的大小。若其单位资产获利能力强，则其有较高的资产负债率也是允许的。但并非所有的项目一经投资就会立即有回报，尤其是报酬率高同时投资回收期长的项目，其获得的利润并不能在当期得到反映，这便使资产报酬率也无法修正资产负债率所反映的情况。
（2）评价标准
那么企业的资产负债率多大时才算合理呢？我们认为主要取决于企业价值的大小。企业价值高一方面说明企业盈利水平高、经营活动产生的现金流量金额多、偿债资金多，另一方面也说明银行的信誉高、获取银行贷款的可能性大、偿债能力强。根据企业价值理论，企业价值等于不负债经营企业的价值加节税收益的现值减财务危机成本。当企业负债增加时贷方由于企业财务风险增大，往往要求很高的债息作为补偿，这种高息便成为一项企业的成本费支出。在极端的情况下，贷款人还有可能拒绝给予贷款，这样企业就不得不放弃那些本来应当接受的利润较高的项目，从而产生了机会成本。另外，企业现有和潜在的客户还有可能对企业继续经营的能力失去信心，则会因为企业在财务上采取一些措施而发生一些法律费用或者会计费用。，如果企业被迫进行最终的清算，企业的资产将可能以低于市价的水平出售，这种损失也是财务危机成本的一种形式。企业的财务危机成本与自身的负债比例虽然并不呈线性关系，但是实践证明，在负债达到一定比例后，企业的财务危机成本发生的概率加大，相应的企业的财务危机成本也提高了。
三、常见盈利能力评价指标的改进与完善。
（一）常见盈利能力评价指标的改进
（1）净资产收益率。
净资产收益率常见的计算公式有两种，一种分母是年末净资产，另一种分母是年初净资产与年末净资产的平均值，这两种形式的分子都是当年的净利润。由于净资产收益率的分子是当年的净利润，所以，分母用年初和年末净资产的平均值同分子的当年利润进行比较较为合理，即用后一种形式的计算公式更为合理。
（2）总资产报酬率。
总资产报酬率的一般意义是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率，表示企业包括负债和所有者权益在内的全部资产总体的获利能力。
（3）成本费用利润率。
成本费用利润率是企业一定时间内的利润总额同企业成本费用总额的比率，该指标意在通过企业收益与支出的比较，评价企业为取得收益所付出的代价，从耗费角度评价企业收益状况，以利于企业加强内部管理、节约支出、提高经营效益。
（二）常见盈利能力评价指标的完善
在市场经济条件下，企业现金流量在很大程度上取决于企业的生存和发展能力，从而在很大程度上决定企业的盈利能力。常见的企业盈利评价指标，基本上都是以权责发生制为基础的会计数据进行计算，给出评价的，如净资产收益率、总资产报酬率和成本费用利润率等指标，它们不能反映企业伴随有现金流入的盈利状况，存在着只能评价企业盈利能力的“数”量，不能评价企业盈利能力“质”量的缺陷和不足。在我国企业的实践中，现金流入滞后于盈利确认的状况较为普遍、严重。笔者曾选择1988年年报和1999年中报两期A股公司会计报告作为样本进行实证分析，现金流入滞后盈利确认的约占样本总量的67%，约有一半的公司滞后量超过盈利量确认的三分之一。因此，在进行企业盈利能力评价和分析时，补充和增加评价企业伴随有现金流入的盈利能力评价进行评价显得十分重要。以下提供一些这方面的指标供参考选用。
1.经营现金流量对销售收入的比率。经营现金流量对销售收入的比率，表示每一元主营收入能形成的经营活动现金净流入，反映企业主营业务的收现能力。公式是：经营现金流量对销售收入的比率=经营活动产生的现金流量净额+主营业务收入。一般来说，该指标越高，表明企业销售款的回收速度越快，对应收账款的管理越好，坏账损失的风险越小。1998年度，沪深两市A股公司该指标平均值为3.24%。
2.经营活动净现金流量与营业利润比率。经营活动净现金流量与营业利润比率反映企业活动净现金流量与现实的账面利润的关系，其公式为：经营活动净现金流量与营业利润比率=经营活动净现金流量÷营业利润。指标值越大，表明企业实现的账面利润中流入现金的利润越多，企业营业利润的质量越高。因为只有真正收到的现金利润才是“实在”的利润而非“观念”的利润。
3.投资活动净现金流量与投资收益比。投资活动净现金流量与投资收益比反映企业从投资活动中获取的现金收益与账面投资收益的关系。其公式是：投资活动净现金流量与投资收益比率=投资活动净现金流量÷投资收益。该指标值越大，说明企业实际获得现金的投资收益越高，通过该比率可以反映投资收益中变现收益的含量。
4.经营现金净流量与净利润的比率。经营现金净流量，表明每一元利润中的经营活动产生的现金金流入，反映企业净利润的收现水平。其公式是：经营现金净流量与净利润的比率=经营活动产生的现金流量净额÷净利润。一般来说，该指标越高，表明企业挂润的实现程度越高，可供企业自由支配的货币资金增加量大，有助于企业的偿债能力和付现能力。1988年度，沪深两市A股公司的该指标平均值为84.12%。
5.净现金流量与净利润的比率。净现金流量于净利润的比率反映企业全部利润中收回现金的利润是多少。其公式是：净现金流量与净利润的比率=现金净流量÷净利润。
6.资产的经营现金流量回报率。资产的经营现金流量回报率表明每一元资产通过经营流动所能形成的现金净流入，反映企业资产的经营收现水平。其公式是：资产经营现金的回报率=经营流动产生的现金流量净额÷资产总额。一般来说，该指标值越高，表明企业资产的利用率越高，它也是衡量企业资产的综合管理水平的重要指标。1998年度，沪深两市A股公司的该指标平均值是2.22%。