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篇1
我国黄金投资市场开放比较晚，但2002年上海黄金交易所开业，使国内黄金交易迈出关键一步之后，黄金投资渠道逐步拓宽，交易品种不断出现，而各地黄金投资市场也跟着急剧拓展。
（一）黄金投资品种五花八门
目前，南昌黄金投资行业主要有两大黄金投资系列，即实金投资与纸金投资系列，但具体来说却几乎覆盖了国类所有的黄金品种，大致可分为现货金、纸黄金、黄金期货、黄金信托品种几大类。除此之外还有部分银行自创的品牌金。如建行的“龙鼎金”、工行的“如意金”、中行的“黄金宝”，招行和农行代销的高赛尔金条，国家黄金投资集团推出的“招金”和“中国黄金”等等，加上金币、足金首饰，应该说是五花八门。
（二）实物金交易行情比较活跃
从整个南昌黄金投资市场行情来看，实金交易行情一直比较活跃，从07年11月由中金黄金公司与世界黄金协会联手推出的“中国黄金”投资金条在南昌亨得利隆重上市后并开创江西黄金市场上的全新销售模式以后，南昌黄金市场上实物金交易行情就一直处于活跃状态，而近期国际金市持续低迷，国内现货金价低们盘整，导致黄金饰品零售价持续阴跌。南昌的黄金价格完全跟从国际走势，所以变化也非常明显。从2008年7月的千足金265无形/克（以香港品牌、周生生，周大福等为例）、2008年11月初千足金的228元/克到08年11月中旬千足金的210元/克，价钱可谓每周都有变变化。从南昌黄金交易市场上的情况来看，零九年春节前段时间开始，关于牛年的黄金产品就已经开始大量出现，很多市民看好黄金的收藏和保值功能，纷纷出手在低价期间购买黄金进行理财。金牛饰品集体亮相，投资者则乐于“买账”，黄金饰品区的消费者明显多于其他区域。据工作人员介绍，随着金价不断走低，金饰品成交量逐渐放大，09年春节前1日均营业额比3季度多了10%。牛年贺岁金饰品集体上市后销量很好，20g、30g小金条销售数量很快。
(三)投资者热忠于黄金投资，股民“掉头”炒黄金现象增多
因为黄金投资可分散投资风险，抵御通货膨胀。与储蓄、国债相比，黄金投资的收益较高。随着黄金功能日益由避险向投资方向转变，加之当前股市高位震荡、风险较大，加上通胀压力，美元下跌，在这样的背景下，黄金就更成为投资焦点。于是越来越多的投资者都把投资目光放到了黄金投资上。除了许多新加入黄金投资行列的投资者外，许多股民因为股指高涨，炒股难度加大，股市行情低迷，也纷纷改变投资方向，寻找新的投资热点，其中大部分“掉头”的股民将目光投到了黄金投资上，在南昌黄金投资市场上，股民“掉头”炒金或是炒股同时兼炒金的现象越来越多。
二、南昌黄金投资市场存在的问题
虽然南昌黄金市场开放迄今在挺短的时间里已经取得不少的成绩,但与周边市场相比,黄金市场则有待于进一步的发展,其主要问题是市场规模小,吸纳资金的容量有限,现国内几个前沿城市的投次市场相比尚有相当大的距离,其发展步伐则有待于进一步的加大
具体表现在：
（一）投资结构的尚待完善
1.多头管理使市场发展缓慢
由于当前国内黄金及黄金市场的监管部门是中国人民银行,而商业银行个人黄金投资理财业务的主管部门是银监会,至于一般黄金生产及首饰经销疝的业务监管由是国家工商局,由此在当前国内允许黄金投资业务可以由商业银行和黄金生产经销商同时经营的情况下,市场上已经出现一个多头管理的局面,经营者和投资者们均感到不知所措,影响了市场的健康发展,交易也难以进一步增大.
2.政出多门使市场监管不力
目前南昌黄金投资市场上已经出现了多种黄金投资经营管理模式的尴尬局面.而经营管理模式的多样化双将会影响业务监管部门对市场的监管力度,影响市场的健康发展,如有些公司违反国家的相关规定从事投资业务,但又因其不是金融机构,不属央行或银监会的监管范畴,使得该投资市场混乱,难以规范和监管..某些无资质金商造成投资假象.
一批不具备经营金融业务资质的黄金生产及首饰零售商对参与黄金货币金融市场动作的积极性非常高,他们借商业银行处于观望等待之机,在黄金投资的旗帜下积极向投资都推介实物金条,而目前市场上确实对投资金条也有一定的需求量,由此造成一种假象,好像投资金条将成为国内黄金投资的主力品种.
（二）黄金投资公司资质参差不齐,缺乏有效监管机制
1.投资公司资质不齐,违规现象严重
篇2
金融危机以来，黄金价格走势备受关注。众所周知，黄金作为金属货币，有着无法替代的保值属性，是万能的规避风险的金融工具。但是，一直以来，人们都将美元作为实际的“硬通货”和结算货币。即使是布雷顿森林体系瓦解后，美元在世界经济发展过程中，也扮演着不可替代和复制的重要角色。但，世事难料，始于次贷危机的金融海啸，使得美元的地位受到严峻挑战。中国人民银行行长周小川更是在世界银行峰会上提出针对美元地位的金融改革方案。所有的这一切都使得投资者将目光重新转移到“金子”上。
在这种背景下，系统研究中国黄金的走势，具有现实和深远的意义。中金黄金股份有限公司成立于2000年6月23日，由中国黄金集团公司（原中国黄金总公司）作为主发起人，联合其它6家企业共同发起设立。2003年8月14日公司首次公开发行人民币普通股1亿股在上海证券交易所挂牌交易，成为“中国黄金第一股”。分析这种代表性强的典型公司股票，可以取得事半功倍的效果。
公司股票简称“中金黄金”，股票代码“600489”。经过2006年股权分置改革和2007年以来非公开发行，目前，公司股本数为790,605.97股，按2009年12月31日收盘价计算，其资本总市值已达到460.77亿元。其中，控股股东中国黄金集团公司的股权比例为52.4%。
二、数据的选择及处理
本文选择的数据是从2008年1月18日—2009年12月4日的周价格平均数。原因有二：
（1）中国黄金价格之前一直比较稳定，但从金融危机后，受汇率压力和投机因素的影响，黄金价格较之前有较大的系统性差异。因此本文选择08年以后的价格数做分析。
（2）为了减小回归系数的置信区间，我们选取周价格平均数，而不是全部交易日的数据。
需要说明的是，序列中受到的一些波动行为的影响需要消除，如2009年6月5日，中金黄金股票每10股派送了12股，需在成交价基础上放大2.2倍。
另外，由于节假日、停牌等因素，序列存在缺失值，本文采用移动平均法将缺失值填补，得到gfuture序列。用R软件作出gfuture序列的散点图。
三、建立模型
篇3
一、分析我国外汇储备增长之势迅猛的原因
1.自1994年外汇管理体制改革到2011年年底为止，除
了1998年资本与金融账户存在逆差，17个年头国际收支的“双顺差”是形成我国巨额外汇储备的重要原因。改革开放以来，我国一系列优惠政策和稳定的国内环境，及中国在东南亚金融危机和国际事务中表现出来的负责任的大国姿态，吸引了大量外资流入中国；中国廉价的劳动力等生产要素所带来的低成本优势及1994年汇率并轨导致的人民币贬值对出口的刺激，促进了我国外贸出口的增长。因此，十几年巨额“双顺差”的积累，为我国外汇储备提供了源源不断的资金流。
2.在“双顺差”背景的同时，我国在1994进行的外汇管理体制改革，实行了银行结售汇制度，取消外汇留成和上缴。这一制度刚开始对增加国家储备，防范金融风险有着积极作用。然而，随着储备规模越来越大，这一制度并没有跟着变化了的国情而革新。与发达国家“藏汇于民”，及黄金储备占国际储备相当大的比率这些情况相比，我国公布“藏汇于国”的外汇储备规模巨大，以致国际投机者看好人民币升值，大量游资通过各种途径进入中国，名义上增加了外汇总量，同时也可能使得人民币汇率偏离真实经济所决定的汇率水平，反过来又使人民币汇率产生变动，增大中国金融风险。
3.主要发达国家由于国家利益的考虑，对中国有意进口的高新技术产品实行严格的出口管制。然而这些正是中国现在急需的产品，从某种意义上讲，购进这种产品也是发展中国家出口赚取外汇的主要目的之一。并且这些商品的附加值高，如果这些产品出口被管制，发展中国家必定会有较大比重的外汇闲置。
现阶段，降低外汇储备数额，为巨额外汇寻找“走出去”之路，是我国加强外汇储备管理的重要课题。
二、从我国外汇储备的现状入手，结合国际上管理外汇的经验提出的对策
（一）在保证合理的外汇储备规模的前提下，加快从“藏汇于国”向“藏汇于民”的政策转变的步伐，分摊国家持有外汇的风险，提高储备的经营管理效益
2008年8月，修订后的《中华人民共和国外汇管理条例》实施后，要求经常项目外汇收支应当具有真实、合法的交易基础，取消外汇收入强制调回境内的要求，允许外汇收入按照规定的条件、期限等调回境内或者存放境外。放松或取消结汇制度，有利于增强国内企业和金融机构持有和使用外汇的自主性和便利性，有利于分散外汇风险，有利于外汇管理机构对资金的有效管理，有利于国际收支平衡。这种“藏汇于民”的做法，使国内企业可以根据自己的贸易区域结构来组合自己的外汇结构，从而缓减央行对外汇储备结构管理的风险，减轻官方外汇储备增加的压力。
（二）进一步完善各项吸引外资的政策、法律和法规
例如，不能再把引进外资作为考核地方部门企业政绩的硬指标。目前，新企业所得税法实现了内外资企业所得税法的统一，吸引外资政策方面的优势相对以前降低，一定程度上有利于减少外资转化为本地采购的现象，从而降低外资转化为外汇储备比率，最终有利于提高我国人民币的使用效率和对外开放的水平。
（三）优化储备结构，提高黄金在国际储备中的比率
黄金是一种稀缺资源，具有良好的保值作用，政治经济实力强大的国家其黄金储备也多，这说明黄金储备仍是国家综合实力的标志。然而，据国际货币基金组织统计，截至2005年6月，我国有600吨的黄金储备，约占外汇储备的1.4%。2009年4月份，中国通过购买国内黄金，增持外汇储备，截至2012年5月，中国黄金储备为1054.1吨（黄金占外汇储备1.7%），这与债台高筑却拥有8133.5吨黄金储备的美国（黄金占外汇储备75.9%）相比还有一大截距离。中国是名副其实的外汇储备大国，黄金储备小国，这种状况和一个发展中大国地位极不相称。
（四）完善金融服务市场，加快实施外汇“走出去”战略，增加战略物质储备
第一，要鼓励优势企业对外直接投资，尤其加大对目前和今后国内紧缺的战略性资源领域的投资，最好是能够控股，建成战略储备体系。这不仅对于减少顺差和人民币升值压力有着积极的作用，对我国和资金投入国来说也会是一项“双赢”的合作。亚非拉等发展中国家虽然拥有丰富的资源，却面临着资金短缺、勘探和开采技术落后等难题，这与我国的情况正好互补，加上中国对外投资是友好且不附带任务政治条件的活动，致力于世界和平的努力是有目共睹的，因此应该是这些国家首选的合作对象。
第二，适当加大进口幅度，着力推进关键技术的引进，培养高级人才。众所周知，如今早已进入以科技和经济为主的综合国力的竞争时代，尤其是在金融危机大背景下，中国要实现“弯道超车”，那么为优秀人才提供良好的学习、实验和生活环境，有步骤地把各类专业人才送往国外培训，是提高我国的科技创新能力，从而根本上提高我国经济竞争力的必由之路。
用超额外汇储备投资高科技知识产权比投资于金融产品具有更稳定的收益，且比投资于物质资源具有可持续发展利益。中国的巨额外汇是在牺牲环境、消耗资源、出卖廉价劳动力和应付贸易摩擦等一系列代价之后积累而成。在粗放型的增长模式下，中国加大进口什么原材料，什么就涨；中国出口什么物美价廉的产品，默默地承受着资源枯竭的威胁和环境污染的迫害，莫须有中又被套上“倾销”的“帽子”。2009年哥本哈根气候会议给中国再一次敲响了警钟，面对减排等一系列环保指标，中国的产业必须经受脱胎换骨的阵痛，要勇敢地从与可持续发展相背离的“恶性循环”中跳出来。要做到这一点，中国就必须好好地利用外汇储备，加大对先进科技的引进力度，缩短消化吸收再创新的周期，为早日实现新型工业化社会积累“知本”。
综合技术水平不仅包括先进技术，还包括经营管理水平、劳动力素质等。我国的管理人才和高科技人才相对较少，所以可以大量引进发达国家的专门人才。然而，由于意识形态差异，加上中国高速发展的势头，发达国家实际对中国出口先进技术的金额小的可怜。因此，我们如果完善人才引进制度和工作、生活等方面的配套设施，我觉得先进人才的引进比先进技术的引进难度要小，也更具灵活性。可以对引进的人才按照国际标准用美元支付其薪酬并允许其汇出境外，提高其为我国科技发展服务的积极性。
（五）从根本上改变过度依赖出口的中国经济发展模式
这一困局的结构性改革办法在于，改变“国富民穷”的局面，这包括将国有资产股权分给老百姓、降低各类税率。关于国有资产的民有化改革，可以考虑通过成立国民权益基金、将国有资产注入其中、然后把基金的股份均分给13亿多人，或者通过直接送股的方式。因为只有这样才可以为中国民间消费提供更多不断增长的财产与收入基础。
国内消费增长之后，出口顺差就会减少，外汇储备的困局也将得到缓和。但消费本身具有刚性，人们收入突然增加，一旦形成消费惯性之后，中国的经济底子是否经得起超前消费？或者由于中国人消费习惯，人们拿到钱后大多投入资本市场，消费市场依然热不起来？所以这就还需要国家以实现帕累托最优为目标，合理分配这一部分资产。“家电下乡”、住房按揭贷款利息折扣等措施，提升了居民对工业产品、房地产的消费需求，而这些刺激消费的举措才应该是经济救助计划的重点。通过这些政策调整来增加国内消费、减少对出口的依赖，这也会缓解外汇储备的压力。
三、结语
总之，随着全球化进程的加快，国际间资金流动变得更加频繁，以我国现行外汇规模和实力，对外汇实施积极管理，这对国内外会产生巨大的影响，到时相关利益者在国际上也会针对中国发出更多的声音。因此，为了实现宏观经济长期稳定发展和人民福利提高这一最终目的，我们改革还是不能拔苗助长。
参 考 文 献
[1]余芳.“我国现阶段外汇储备管理问题研究”.中国优秀硕士学位论文全文数据库.学位年度：2007.网络出版投稿时间：2008-03-19
[2]于泺.“中国巨额外汇储备的困境与管理”.中国优秀硕士学位论文全文数据库.学位年度：2007.网络出版投稿时间：2007-07-20
[3]梁白洁.“中国外汇储备规模研究”.中国优秀硕士学位论文全文数据库.学位年度：2007.网络出版投稿时间：2007-11-23
[4]秦爱红.中国外汇储备过多的对策分析[J].特区经济.2008（10）
[5]曲国明.我国超额外汇储备投资国外高科技知识产权问题研究
[J].金融发展研究.2008（7）
[6]李朝伟.浅析我国巨额外汇储备的合理使用[J].世界经济情况.
2009（7）
[7]天勤.尽快调整外汇储备的投资组合[J].国际融资.2009（4）
[8]谢伟杰.我国巨额外汇储备的利弊分析及对策[J].企业导报.
2010（12上）
篇4
一、我国企业年金监管的现状
(一) 我国企业年金发展的现状
自2004年两法施行以来，我国企业年金进入了一个发展的黄金时期。到2005年底，我国企业年金积累基金为680亿元；到2006年底，达到910亿元；2007年企业年金的全年增量为400亿左右，积累基金达到1300亿元。然而，在监管方面却存在着一系列的问题。
(二) 我国企业年金监管的机制
目前，我国企业年金的监管采用机构监管的模式。所谓的机构监管，即按照企业年金运营中涉及的机构的类别设计监管机构，不同的监管机构分别管理各自的金融机构。根据企业年金运营所涉及的主体以及相关政府部门的职能范围，企业年金的监管主体有劳动和社会保障部，主要负责企业年金立法和执法的监管、负责经办机构资格的确认等；银监会，负责托管银行的监管；保监会，负责监管保险公司；证监会，负责监管信托公司、投资管理公司；财政部，主要负责监管企业年金方面的税收政策。这种根据机构职能分工负责的机构监管模式，在现实的操作中存在着诸多问题。
(三) 我国企业年金监管机制存在的问题
1. 存在监管盲区以及监管重复的现象。
监管主体过多，包括政府主体和非政府主体，政府主体有劳动和社会保障部、保监会、银监会、证监会、审计署等；非政府主体有行业协会、中介机构以及受益人等。这些主体之间的合作，缺乏有效的沟通协调机制，不能使监管发挥其最大的效用。
2. 行业协会和中介机构以及受益人自我监管缺失
在年金监管的过程中，行业协会和中介机构的定位不明确，没有发挥其应有的职能；而委托人以及参与缴费的职工也缺乏安全与权益意识，每月缴费后，不再过问企业年金的运作情况，使得企业年金的运作缺乏受益人的自我监管。
3. 企业年金担保机制不完善，受益人利益缺乏最终保障
《企业年金基金管理试行办法》规定建立的投资管理风险准备金，为企业年金基金提供了第一线的担保方式，但担保的水平很低。除此之外，我国并没有其他的基金担保制度，一旦年金基金发生投资亏损，风险准备金无异于杯水车薪，无法保障受益人的利益。
二、发达国家企业年金监管方面的经验
(一) 美国企业年金的监管机制
美国的企业年金是州政府和联邦政府分别对不同层次的退休金计划进行监管，同时，主要有三大组织机构来负责处理退休金的监管:国内税属、劳动部、退休金和收益保证公司。监管的主要法规是ERISA法案(雇员退休收入保障法案)和IRC法案。在ERISA之外，美国的企业年金还受到税收法、保障法、1947年全国劳动法、Taft Hartley法案的部分管制。
(二) 英国职业年金计划的监管
英国养老金制度的监管机构有:国内税收收入局；职业年金监管局；政府收益相关年金计划；职业年金咨询局；金融服务局。此外，英国还建立了两大辅监管机制:一是建立"吹哨"机制，引进专业裁判或者仲裁者，代表委托人的利益，可以对受托人的不当行为进行有效的约束；二是建立"成员抱怨"机制，实际上是鼓励广大成员通过该意见表达机制，直接将自己的意见或者不满反映给监管者或监管机构。法律方面，主要是受1986年的《金融服务法》和1995年的《养老金保险法》的监管。
(三) 日本企业年金的监管机制
在日本，对企业年金监管的部门主要有两个:一是厚生劳动省和金融服务机构。在监管模式方面，日本的监管模式从定量限制监管逐步向"审慎人"规则方向发展。在法律规范方面，主要遵循《劳动标准法》、《公司税收法》、《员工养老金保险法》、《DB养老金法》、《DC养老金法》。此外，近年来在简化法规的驱动下，通过注册的养老金保险公司、工会、员工养老金协会进行间接监管的作用正日益提高。
三、对改善企业年金监管的几点建议
结合着我国企业年金监管存在的现行问题，借鉴国外美国、日本、英国的经验，我认为，企业年金应在一下几方面完善。
(一) 从机构监管向功能监管的转变
所谓的功能监管，就是基于金融体系基本功能二设计的更具连续性和一致性的，能实施跨产品、跨机构、跨市场协调的监管。在功能监管框架下，各个监管主体关注的是金融机构的业务活动及其所能发挥的功能，而不是金融机构的类型和名称。在这种情况下，劳动和社会保障部从总体上监管，而在具体的操作方面，银监会负责监管托管事务，保监会监管账户管理事务，证监会监管投资管理事务。劳动和社会保障部在监管过程中起着领导的作用，是法定监管人。
(二) 中介机构的监管
明确行业协会以及中介机构的定位，加强信息的披露。通常情况下，企业年金计划的受托人、账户管理人、投资管理人、基金托管人的财务报表和基金财务报表必须接受独立审计机构的审计；受托人必须聘请外部精算师对其偿付能力进行评估；各机构必须经信用评级机构的评定。中介机构与行业协会要公正的进行并加强信息披露。此外，要建立企业年金的行业自律机制。这一点要借鉴英国的"吹哨"的机制和"成员抱怨"机制。自律监管要依赖于某些重要专业人员的监管。
(三) 受益人的自我监管
提高受益人的安全意识，建立受益人的意见表达机制，加强受益人的自我监管。受益人的意见反映了受益人的要求、希望和不满，是促进基金经理人改善经营管理以满足受益人要求的动力。所以，建立受益人的意见表达机制，既是监管的一个重要方面，也是激励机制的一个组成部分。
(四) 建立企业年金基金的担保机制
在这一点上，可以借鉴美国的经验建立养老基金担保公司。养老基金担保公司资金来源于年金计划发起人的缴费、年金基金的部分投资收入以及年金基金担保公司托管的计划资产，比较可行。并且，通过赋予养老基金担保公司一定的监管职权，能够完善监管机制，提高监管的效率。我们国家的企业年金现在处于发展的黄金时段，建立企业年金基金的担保机制是必要而迫切的。
参考文献
[1] 华金辉. 企业年金监管的国际经验及其启示.海南金融. 2005.8.
篇5
生活中，他潇洒乐观，
享受生活；
社会上，他大爱无疆，
默默付出。
传统工科生的华丽变身
上世纪60年代，浓厚的教育氛围渲染着整个社会，读书对那个年代的学生而言是一件人生大事，当时的大众风气认为，男孩子学理工科才会有出息，这样的说法一经流传让许多男生都不约而同地选择理工科，成为传统的理工科男，而学生时代的石家璐先生便是其中的一员。
石家璐先生出生于上海，父母是北京人，50年代因父亲工作原因，随父母来港定居，并在香港的一家以普通话教学的学校开始学习。由于受传统观念影响，石家璐先生选择了学习理工科，在中学毕业后，他前往美国一所理工大学专攻化工方面的专业。就这样，石家璐先生开始了他传统理工科的身份。毕业之后，石家璐先生并没有选择立即回港工作，而是留在美国一家化工厂实习，一次意外的工作调动，让石家璐先生回港发展。回港发展十年期间，他偶然接触到了酒店开发投资行业，刚接触他就发觉自己很喜欢这个行业，于是他毅然决意离开化工行业，并开始投身于酒店的投资开发，而这一做就是30年。
2000年，石家璐先生创立了四通酒店开发投资顾问公司，谈到之所以会开办这家公司，石家璐先生表示这不是瞬间产生的信念。“还没开这家公司之前，我在万豪国际集团担任中国区的开发部副总裁，负责大中华区的酒店开发业务，多次代表万豪集团与投资方谈判，接受委托酒店管理，谈判过程中发现投资商对怎样开发一座酒店，为什么要接受这个酒店品牌，要建设体量多大的酒店，这些关键事宜都是建立在误解中，后来我就想，假如我是坐在谈判桌他们的一边，也就是代表投资商去协助他们谈判并取得成功，一方面让自己可以收获到更可观的经济利益，同时也肯定会有更高的成就感，所以我就决定创立这家谘询公司为酒店投资人提供酒店开发谘询服务。”石家璐先生是聪明而又幸运的。当时的中国对酒店熟悉的专业人士并不多，酒店市场有待大幅度的开发，在这种情况下，石家璐先生抓住商机，幸运地在酒店开发与投资谘询行业闯下了自己的一片天地。石家璐先生也成为行业的佼佼者。
自称保姆 被称军师
三国时期，刘备放下身段三顾茅庐邀请孔明出任自己的军师，这足以看出军师的重要性。石家璐先生亦起着同样的角色，他是一座酒店的开发军师，是酒店开发的指明灯，明确酒店的定位和未来发展方向，也是一座酒店在开业后是否成功的关键所在。
石家璐先生作为酒店开发和投资的黄金顾问，一直在整个酒店开发中起着军师风范，但是他却一直谦虚地着称自己是保姆。“我只是一名保姆，牵着投资方的手，带着他一步一个脚印地向前走，将酒店按照市场的需要建设好，直至开业。”
为了更明确的让我们了解酒店投资开发顾问的性质，石家璐先生耐心且用浅显易懂的语言，向我们解释，“中国正处‘改革开放的时期’，在中国的酒店投资人很多，但是大多投资人都不知道如何把酒店正确地开出来，在真正接触酒店后才发现经营酒店是件很复杂的业务，而我们的作用就是协助投资商提前想到将来会出现的困难，并提供解决方案，在开发的过程中，向酒店投资人提供全天候、全面性、全程跟踪的酒店开发谘询服务。”
“比如有位房地产开发商在某个城市买了块地凖备开发房地产，但用地规划指定需要开发一座高星级酒店，那这位投资人当务之急是应该决定开发什么类型酒店？如何经营？用什么品牌？酒店的体量应该多大？我们的服务是首先替客户按照市场、地点去进行相关调研，之后按照市场数据替客户做出酒店开发策划，包括‘四定’。‘四定’即一定体量，即设置客房数量和配套量；二定质量，酒店的素质是三星、四星、五星还是白金五星；三定管理，酒店是应该自己管理还是交由第三方专业管理公司去经营管理，若交由第三方管理公司去管理，就要决定交由哪家管理公司是最适合项目、最适合投资方，哪家酒店品牌最适合这个酒店；四定经营方向，酒店该如何经营，是商务酒店、旅游酒店、会议酒店等通过‘四定’我们会向投资方做出具体解释，若投资方接受这些建议，然后我们会推算出一个‘经济可行性分析’，预测该座酒店的投资额、客房平均房价、入住率、其它营销额等，并评估酒店的投资回收期。”
“第二个阶段是委托酒店管理公司，我们会推荐一些在市场拔尖并活跃的酒店管理公司名单，也把他们的强弱项提供给投资方进行详细分析，并协助投资商谈判管理合同的条款。由于我们掌握酒店管理公司的市场管理条件与底线，有我们参与的谈判大多数是以底线条件完成的。”
石家璐先生应用自己多年的工作经验，熟练的掌握了酒店行业的每个环节，他的客户对他中肯评价更能体现他的价值。“客户经常会对我说，‘老石，有你在，我心就踏实了’，这句话对我的鼓动力是很强劲的，它促使我更用心做好我们的谘询工作。如今，四通酒店的老客户都成为了我的朋友，他们都会经常给我介绍生意，可以说四通的生意百分百是老客户介绍的，是靠‘口碑’的。我们四通的服务目标是‘提供给客户高出他们认为满意水平的服务’。我们的服务方式是‘把客户明天要的服务，在今天就送到他的跟前’。”
石家璐先生的成功不仅在于专业、服务周全，而且经营原则也分不开。石家璐先生说：“我们并不是接受所有上门的项目，而是选择可以协助成功的酒店项目。我们还会看酒店项目是否有机会成为自豪的案例。我们每次接受委托的项目都是亲自参与，我不会在接受了委托后就把项目丢给公司的同事去做，自己坐视不管。自始至终我们都是提供出最好的服务给每一个客户”。
石家璐先生自称“保姆”，是因为他帮助投资商处理每一个细节，同时做到了让投资商无忧虑的开发投资酒店，做到全面性、全天候周全服务；酒店开发策划是酒店迈出的第一步，作为酒店开发顾问，石家璐先生是要有远见，又能为投资商出谋划策解决身边的问题。在自己眼中他是保姆，而在所有投资商眼中他是“黄金军师”。
解读成功 奉献社会
作为行业的黄金顾问，经过石家璐先生提供开发谘询的酒店项目皆取得了成功，这也成为他引以为豪的职业生涯。“深圳星河丽思卡尔顿酒店是我非常自豪的一个项目，我们协助了业主锁定市场定位，把原先的酒店计划提升为白金五星级，减低了总投资额，缩短了投资回收期，更难得的是说服了一个国际超级豪华型酒店品牌进入深圳市场接受委托管理，业主非常满意。”
“还有就是上海2010世博村的项目，在我们战略调整的情况下，不仅替政府省下大笔经费，还尽用了各项目的优势，达到了更高效益。还有其它的一些项目都是我非常满意和自豪的，这是客户对我的评价，也是我自身的评价。”
事业如此辉煌，让不少业内人士认为他是成功的，但是石家璐先生对成功却有着自己的解读，“成功不是比较，而是一种自我满足，我成功并非因为现有的财富，而是想要做的每件事我都完成了，并且能使自己很满意。”
石家璐先生不断地学习，在62岁时，他获得了香港理工大学酒店旅游学院的录取，开始修读酒店旅游博士学位。香港理大的酒店学院是在国际享有名气的，在全球提供酒店旅游课程的超过3000家大学中排名第二。石家璐先生的博士课程现在已经进入第四年，完成了他必修的九门课程，取得了平均分3.9（满分是4.0）的骄人成绩。2013年1月将会开展他的博士论文阶段，他的博士论文导师是全世界旅游学术界中最有名气的学者McKercher教授。石先生预期用两年半的时间完成他的博士论文，而领取博士文凭之日也正是他的68岁生日。
正是这份笃定的心态，石家璐先生日益忙碌工作，只为给客户最好的服务。在收获事业的同时，石家璐先生不忘回馈社会，全心投入到服务社会中。
“从小，我就喜欢帮助人，在学生时代我也积极参加各种活动并担任学生会干部，”也许是因为侠义的品行，致使石家璐先生被狮子会的“四出”精神所感动，决定加入到狮子会这个大家庭中，在国际狮子总会中国港澳303区域多利狮子会，石家璐先生积极参加活动，在狮子会的服务期间，由于石家璐先生的出色表现，曾任国际狮子总会中国港澳303区域多利狮子会会长，用行动履行着狮子会的“We Serve”宗旨，多次帮助社会困难人群，默默奉献，以域多利狮子会的名义并自己捐助善款帮助了贵州多所乡村小学。
专业认真的态度为他冠上了黄金顾问的头衔，他不骄不躁，继续用着自己的原则和职业精神服务于酒店投资开发业；他的繁忙职业生涯却成就了一座座充满价值的酒店，如同金子一般，稀有、价值高。
【石家璐先生主要职务及履历】
祖籍北京，出生于上海
自1951年开始在香港居住
2000年创办四通酒店有限公司
提供酒店开发与酒店投资谘询服务
为超过100座高星级酒店提供了开发谘询服务
曾任万豪国际有限公司开发部副总裁
篇6
1、研究背景和研究意义
二三线城市面临的新的国际和国内形势都会对二三线城市房地产市场产生重大的影响。尤其是国内的环境，这几年国内的二三线城市房地产的环境面临着重大的变化，中国二三线城市的房地产市场正面临着重大的变化无论是国际形势还是国内形势在最近几年中一直发生着前所未有的变化。国际环境的变化包括中国国际贸易摩擦不断的因素还有WTO2.0的出台使得中国的国际贸易形势面临着更加严峻的考验。国内的环境变化最重要的要数中国大学生的就业观的变化在最新的调查的数据显示70%的应届毕业的大学生选择放弃一线大城市的就业机会而选择区二三线城市就业。这种观念不同于以往的就业观，还有就是二三线城市居民不断完善的投资观念也会对二三线城市的房价产生影响。而且二三线城市的房价问题必然会受到更多的关注。
2、二三线房地产市场面临的新的国际形势
WTO2.0的出台对中国来说国际贸易环境更加严峻。加入美国目前所推动的TPP，难度要高于加入WTO[2]。据统计，新世纪初，为了入世，我国在中央层面一共修改了2300个法律法规，地方层面修订了19000多个地方法规。而要加入TPP，中国还会迎来一次更大规模的政策调整。但是中国是一定要加入TPP的这就要看加入的代价是什么，中国不可能处于一种经济被孤立的的发展的状态。但是中国目前尚不具备加入TPP的条件，中国目前也是处于一种观望的态度。中国会逐步实现对国内经济的改革积极考虑加入TPP。在这种改革的过程中中国国内的经济形势肯定会发生重大的变化尤其是对中国的国有企业来说，这其中对房价的影响会使怎样的谁也不能下定论。还有中国近几年不断升级的贸易摩擦也会对中国的经济产生影响，这必然会对二三线城市的房价产生影响。
3、二三线城市面临的新的国内形势
中国面临的新的就业观和投资观的变化，这对中国二三线城市的影响是最主要的。据调查统计中国今年的应届毕业生中有70%选择区二三线城市就业。这其中的原因肯定是与房价有关的。大多数人选择区二三线城市就业就会对二三线城市的人口产生影响，这种影响在长时间内都是存在的而且将会变得越来越明显。
下图显示了2002-2012年所调查的济南、哈尔冰、沈阳、厦门等六所城市中人口变化与房价的关系[3]。根据图表可以看出房价的变化时随着人口的上升而上升的。这也就说明了在大多数人的就业观发生变化的时候对二三线城市的人口在未来产生影响的同时，必然会对未来的二三线城市的房价产生影响。可见人口因素对房价的影响是十分明显的。
2013年4月15日，黄金价格一天下跌20%，大量中国民众冲进最近的店铺抢购黄金制品，一买就是几公斤，他们被称作是抄底黄金市场的“中国大妈”。为何中国消费者改变以往“买涨不买跌”的思维习惯[3]，像买白菜一样抢购黄金呢？普通百姓最主要还是看重黄金的财富效应，十余年的黄金大牛市，给人们的感觉就是谁拥有了黄金，谁就拥有了财富增加的机会；其次是基于人们对黄金的崇拜。
疯狂，是被调侃的“中国大妈”们此次扫金的特征，无论是具有投资价值的金条，还是几无投资价值的金饰都被一抢而空。对此，浙江大学经济学院教授史晋川充满了无奈：“中国大妈抢购深层次原因是国内投资渠道太狭窄。”对中国百姓来讲，股市没有起色，楼市又受到调控，债市也正在整顿，实体经济由于人民币升值也不太景气，而M2（广义货币）供应量已突破百万亿元，老百姓迫切需要为手中的资金找到一个靠谱的投资、保值渠道。但是随着中国市场的完善中国人的投资观也会变得不这么盲目。在中国大妈的这场抢金潮中可以看到中国人投资的渠道的匮乏，但是随着更多的人对市场的逐渐的熟悉和相关政策的出台，相信人们的投资观念就会改变。当人们可以多方面投资的时候人们就不会对房地产市场这么狂热，对房地产的投机性购买也会相应的减少，这将必然有利于房地产市场的价格恢复到合理的空间。中国人的投资观的变化对房地产市场的影响也是巨大的。盲目的跟风炒作的投资时代将会过去。在中国房地产市场上的投资者也是占有很大部分比例的这将必然会对房地产市场产生影响。
4、对二三线城市房价的预测
根据2014年最新消息部分一线城市房价已经出现下跌的趋势[4]。那么二三线城市在短时间内会出现什么样的变化呢？尽管从城镇化加速推进、大量农村人口入城的角度看，二三线城市房价上涨是一个长期趋势，但是如果过热的投资性需求充斥楼市，房价过快上涨，势必会重蹈一线城市覆辙积攒大量泡沫，透支楼市未来的发展能力。当前，投资性需求以及房企的开发重点正在向二三线城市加速转移[5]。
由于前几年中国银行对房地产贷款的优惠政策导致大量购房者是从银行贷款买房。由于贷款政策的优惠导致房价一直不断攀升。为了稳定房价现在政府对购房者的银行贷款利率已经不像前几年那么优惠。贷款利率和首付的比例也相应提升。由于我国居民收入不断增加但是投资渠道匮乏投资市场不完善也导致了大量炒房者涌入房地产市场推高了房价。在我国的房地产市场中的投资者很多是不理智的，存在很多的跟风现象。这也是我国房地产市场存在的问题。由于土地成本在房地产开发过程中占有很大的比例在二三线城市中土地出让的透明度不够，很多的现象存在。这也给房地产市场造成了不利的影响。
在住建部出台新增限购城市建议标准以后，出于房地产开发带动投资的考虑以及对于土地财政的依赖，许多地方政府推进积极性并不高，甚至出现了以限价等手段规避限购、博弈调控政策的情况。然而一个不争的事实是，在当前小企业盈利空间趋窄、部分产业利润率下滑的背景下，二三线城市房价的过快上涨势必还会形成投资洼地，吸引实体经济中的资金向这里聚集，对这些城市的整体经济发展结构也不利。
而随着一线城市房价的饱和，在开发商大举进军二、三线城市后，当地地价与房价的飙升也就成了一个不可避免的结果。众多房地产企业已经把投资的目标提前锁定在了二三线城市，而且更多人会选择去二三线城市发展，这将会导致二三线城市人口在未来一段时间内会上升。这也会加快二三线城市的房价的上涨。而且中国二三线城市的经济还有很大的发展空间，随着越来越多的人才去二三线城市发展，必然会促进当地经济的发展。综合各种原因二三线城市的房价将会在未来很长的一段时间内上涨。
参考文献：
[1]顾雅君.2012年房价之我见[J].时代金融，2012.
[2]保罗・塞缪尔森，威廉・诺德豪斯.经济学（第十七版）[M].北京：人民邮电出版社，2004.
[3]古扎拉蒂着，林少宫译5计量经济学6（下册）[M].北京：中国人民大学出版社，2003：613-615.
篇7
一、我国企业年金规模与投资分布
企业年金制度作为我国养老保障制度的一个重要支柱，对我国基本养老保障起着补充的作用。企业年金从2005年8月份，人力资源和社会保障部发放第一批企业年金基金管理资格以来，年金市场发展迅速，到了2011年末已经发展到了3 570亿元的市场规模（资料来源：国家人力资源和社会保障部http：///index. html）。
根据《企业年金基金管理办法》（国家人力资源与社会保障部第11号令，2011年2月12日）的规定，企业年金基金投资资产类别主要包括流动性资产、固定收益类资产、权益类资产和其他类资产。由于每一家企业年金投资管理公司、每一个企业年金的投资组合、每一个投资时点的资产分布情况都各不相同，且绝大多数都是属于非公开资料，所以我们以较典型的某企业年金某投资组合2012年第2季度投管人报告中的关于投资资产分布情况、按行业分类的股票投资组合部分为例进行分析，来分析我国企业年金投资基金投资分布的特点。
上表显示，该企业年金投资组合呈现出了以下的特点：
1.系严格按照第11号令中关于投资比例的限制来进行资产配置。各项资产的分布均符合第11号令中投资比例的要求，满足了各项投资监督的要求。
2.保持了一定的流动性。表1可以看到该组合流动性资产的比例占到了10.86%，足以应付正常的投资提取。并且其中债券回购占到了4.84%，占了较大比例，使得流动性资产的收益得到了相对的提高。
3.权益类资产的占比非常小。股票投资和股票基金的投资中和加起来只有6.34%，这说明该企业年金基金的投资管理人秉承了绝对收益的理念，在当前的股票市场低迷的情况下，选择了规避风险，降低股票类资产的投资配置的比例，以固定收益类投资资产配置为主的投资理念。
4.在固定收益类资产中，银行定期存款和银行协议存款占比之和高达54.64%，投资连结保险产品占到了10.23%。这样，存单和保单加起来接近了整个投资组合的三分之二，企业和职工缴费给投资管理人运作的企业年金基金绝大部分的资金是躺在银行吃利息，等保险公司分红利，这与普通老百姓把钱存银行或者是买保险相比，并不能体现出专业的投资管理机构的优势和实力。这一方面说明企业年金由于是职工退休后的养命钱，投资管理人投资时比较谨慎；另一方面也反映了第11号令中所包含的投资范围里，适合企业年金基金保值增值的工具实在太少。为了更好地让企业年金保值增值，扩大企业年金基金适合的投资工具，势在必行。
二、我国企业年金存在的问题与原因
近几年企业年金保值增值的情况不十分理想，2011年企业年金的整体投资收益率更是出现了负数，企业年金基金加权平均收益率为 -0.78%。21家企业年金投资管理人中，只有5家实现了正的加权平均收益率，分别是长江养老保险股份有限公司、华泰资产管理公司、工银瑞信、华夏基金和泰康资产管理有限公司，其加权平均收益率分别为3.09%、2.63%、0.95%、0.44%和0.3%。剩下的16家企业年金投资管理人，全年加权平均收益有不同程度的亏损，从-1%至-8.66%不等。这其中既有投资管理人投资理念的问题，投资水平的参差不齐，和对市场走势的判断不准确外，还有一个更重要的原因就是：制度上规定的企业年金的投资范围过于狭窄。一些适合的投资工具没有加入到企业年金的投资范围中，以至于在行情不好的年份里，企业年金基金由于可以投资范围过窄而不能通过分散投资风险，也不能在多个市场中发现投资机会，为企业年金保值增值作出贡献。
1.企业年金投资范围过窄。我国企业年金目前除了可以投资于定期存款、保险和货币市场工具外，主要可以投资的就是股票、债券和基金。2011年以来由于股市、债市都出现了下跌的行情，这就使得企业年金的平均收益率出现了负数。企业和员工缴费参加的企业年金计划不但没能保值增值，还出现了亏损，这给参加企业年金计划的委托人带来了不小的损失，也给企业年金的发展造成了一定的影响。根据发达国家相关经验，扩大企业年金的投资范围，将更丰富的金融工具加入到企业年金的投资范围中来，将有利于分散企业年金基金的投资风险，提高企业年金的投资收益率。一些更有利于企业年金保值增值的投资产品（例如：贵金属投资、保本型银行理财产品等）加入到企业年金的投资范围后，无疑会在一定程度上避免投资风险过于集中、绝对收益无法保证的尴尬局面。
2.投资管理人的选择对企业年金保值增值的影响。在企业年金基金的运作过程中，投资管理人是具体负责日常投资事务的，其对于企业年金投资收益率的影响往往是非常大的。投资管理人投资研究能力、风险控制意识、合规经营、对企业年金的重视程度、人员配置、计算机系统等等，都会对企业年金的保值增值产生直接影响。以2011年为例，在股债市场形势一片惨淡的情况下，有的投资管理人取得了3%以上的年化收益率，非常稳健，而有些风险意识淡漠的投资管理人则亏损严重，收益率在-8%以下，严重损害企业年金收益人的利益，两者差距竟达到10%以上。
三、提高企业年金保值增值水平的建议
1.扩大企业年金投资范围。在众多的投资品种中，从能够较好地抵御通货膨胀、收益稳定且高于同期银行定期利率，又适合企业年金基金投资运作的思路出发，我们认为可以将贵金属投资和银行理财产品纳入到企业年金的投资范围中来。
（1）贵金属种类主要包括黄金、白银、铂金，投资方式包括账户贵金属和实物贵金属，企业年金采用贵金属投资中最典型的黄金投资，以账户金（又称纸黄金）的方式加入到企业年金投资范围中，将有利于企业年金基金长期的保值增值。对企业年金基金来说，投资一定比例的黄金，从长期来讲，可以抵御通货膨胀，随着纸币发行量的增加，黄金总会根据纸币贬值的比例自动上调其自身价值，获得购买力上的保护，对于职工退休后的“养命钱”的保值增值，具有极佳的抵御通货膨胀的效果。从短期来讲，账户金的投资操作简单，没有税费，企业年金的投资管理人可以根据账户金的波动赚取差价。与此同时，账户金T+0交易，流动性极好，不用担心缴费、待遇支付的频率造成的资产流动性压力。与我国A股股票投资相比，也比较公平，由于账户金价格与国际接轨，操控难度极大，几乎不可能。所以，通过黄金投资，企业年金不但长期可以抵御通货膨胀，短期还可以通过黄金价格的波动来获取价差。投资工具的增加，也分散了投资的风险。总之，如同一个国家需要黄金储备一样，企业年金也需要一定比例的黄金投资作为战略配置来为保值增值保驾护航。
（2）除了贵金属账户金投资以外，银行理财产品也应该加入到企业年金的投资范围中来。近几年存款理财化的趋势越来越明显，个人通过购买银行理财产品获取比银行定期存款高的利率是非常普遍的现象，银行的私人银行部为其高端客户理财也主要通过银行理财产品的方式。我们认为，企业年金也应该增加银行理财产品作为其投资工具以获取比银行定期利率更高的收益。企业年金是风险的高度厌恶者，同时对于保值增值又有着强烈的需求，保本固定收益类和保本浮动收益类的银行理财产品在绝大多数情况下，会有高于相应期限银行定期存款的利率，对于企业年金是个不错的选择。试想，如果企业年金基金的年化收益目标是保5%争6%，那么企业年金只要将大部分的资金购入一个保本且预期收益在6%左右的银行理财产品，即可轻松完成保值增值的目标。由于购买理财产品，基本不用投资管理人操心，所以还可以在投管合同中约定购买银行理财产品部分的投资管理费率采用一个较低的费率，进一步实现企业年金通过购买银行理财产品的保值增值。银行也可以研发适合企业年金购买的保本低风险的银行理财产品，特别是企业年金的托管银行应该抓紧研发，企业年金基金可以直接购买托管行的理财产品，这样不但托管行有积极性，更是对企业年金的保值增值十分有利。
扩大贵金属投资、银行理财产品投资（保本固定收益类和保本浮动收益类）作为企业年金的投资范围，可以改变对企业年金收益率不高的现状，对企业年金保值增值具有重要战略意义。建议人社部将账户黄金投资和保本型银行理财产品纳入到企业年金基金可投资的范围中来，允许企业年金购买保本型银行理财产品，获取较高的固定收益；允许购买账户金，长期持有抵御通货膨胀，或者通过黄金价格的波动赚取差价。相信通过扩大这两项投资工具，企业年金近几年年化收益率保5% 争6%的目标将有望顺利实现。
2.加强企业年金受托人管理。受托人加强对企业年金的管理措施，对企业年金基金控制风险，防止收益率出现重大偏离，激励投资管理人合规勤勉投资运作有着重要作用。2011年有专业的受托机构，通过加强受托人管理措施，把管理的企业年金的平均收益做到了3%以上，远超业内平均-0.78%。
（1）首先，受托人可以通过细化投资指引，规范投资管理人的行为。如提请投资管理人注意投资过程中的各类注意事项，合法合规、着力控制下行风险，实现企业年金资产管理的整体目标，以实现绝对收益目标，并推动改进企业年金基金保值增值管理的积极性。通过对投资资产配置的提示，使投资管理人规避风险资产的投资，牢固树立绝对收益投资理念，防止与业绩基准的重大相对偏离。其次，加强对投资管理人的考评机制，对于投资业绩以定量分析为主，兼顾定性分析，奖优罚劣，起到激励投资管理人的作用。由于投资管理的管理费与企业年金基金的规模成正比，所以通过对投资管理人的考评与投资资金分配直接挂钩，将促使投资管理人把企业年金的保值增值做好，这将有利于企业年金保值增值。再次，受托人应该对企业年金建立止损机制。事先明确规则、过程中分级提醒、触发后严格执行。防止在资本市场出现大幅下跌时，企业年金基金的资产净值出现大幅度的缩水。
（2）加强考评机制和投资分配。受托人考评的原则是：公平对待各家投资管理人，对于投资业绩以定量分析为主，兼顾定性分析，除了业绩排名之外，更要重视投资管理人是否达成受托人指定的投资目标。
在考评流程上，首先定量分析，对于各个企业年金投资组合的投资收益、投资风险等指标进行排名打分；其次定性回顾，对于投资管理人的基本情况、业务变化、与受托人合作情况等进行回顾；再次根据定量与定性分析结果，对年度/合同期表现进行评价并予以确定；最后奖优罚劣，根据评价结果、下一年度资产配置策略、计划现金流情况作出奖罚措施。
通过考核评估结果与资金分配挂钩，季度评估结果决定增量资金分配，年度评估结果决定年度存量资金分配，合同期评估结果决定投资管理人续聘及合同期初存量资金分配。由于投资分配的规模与投资管理人的管理费成正比，能否续聘与投资管理人的收益和声誉都有直接影响，所以，受托人加强考评机制，并且将考评机制与投资分配密切联系起来将对企业年金的保值增值产生重要影响（参见下表）。
参考文献
[1] 蔡庆悦.中国经济社会发展智库第二届高层论坛在京召开[J].北京：前线，2010（3）.
[2] 蔡永刚.企业年金的运作模式研究[J].昆明：法制与社会， 2008（12）.
[3] 褚中华.中国DC型企业年金投资策略研究[D].保定：华北电力大学硕士论文，2009-01-05.
篇8
一、我国企业年金监管的现状
(一)我国企业年金发展的现状
自2004年两法施行以来，我国企业年金进入了一个发展的黄金时期。到2005年底，我国企业年金积累基金为680亿元；到2006年底，达到910亿元；2007年企业年金的全年增量为400亿左右，积累基金达到1300亿元。然而，在监管方面却存在着一系列的问题。
(二)我国企业年金监管的机制
目前，我国企业年金的监管采用机构监管的模式。所谓的机构监管，即按照企业年金运营中涉及的机构的类别设计监管机构，不同的监管机构分别管理各自的金融机构。根据企业年金运营所涉及的主体以及相关政府部门的职能范围，企业年金的监管主体有劳动和社会保障部，主要负责企业年金立法和执法的监管、负责经办机构资格的确认等；银监会，负责托管银行的监管；保监会，负责监管保险公司；证监会，负责监管信托公司、投资管理公司；财政部，主要负责监管企业年金方面的税收政策。这种根据机构职能分工负责的机构监管模式，在现实的操作中存在着诸多问题。
(三)我国企业年金监管机制存在的问题
1.存在监管盲区以及监管重复的现象。
监管主体过多，包括政府主体和非政府主体，政府主体有劳动和社会保障部、保监会、银监会、证监会、审计署等；非政府主体有行业协会、中介机构以及受益人等。这些主体之间的合作，缺乏有效的沟通协调机制，不能使监管发挥其最大的效用。
2.行业协会和中介机构以及受益人自我监管缺失
在年金监管的过程中，行业协会和中介机构的定位不明确，没有发挥其应有的职能；而委托人以及参与缴费的职工也缺乏安全与权益意识，每月缴费后，不再过问企业年金的运作情况，使得企业年金的运作缺乏受益人的自我监管。
3.企业年金担保机制不完善，受益人利益缺乏最终保障
《企业年金基金管理试行办法》规定建立的投资管理风险准备金，为企业年金基金提供了第一线的担保方式，但担保的水平很低。除此之外，我国并没有其他的基金担保制度，一旦年金基金发生投资亏损，风险准备金无异于杯水车薪，无法保障受益人的利益。
二、发达国家企业年金监管方面的经验
(一)美国企业年金的监管机制
美国的企业年金是州政府和联邦政府分别对不同层次的退休金计划进行监管，同时，主要有三大组织机构来负责处理退休金的监管:国内税属、劳动部、退休金和收益保证公司。监管的主要法规是ERISA法案(雇员退休收入保障法案)和IRC法案。在ERISA之外，美国的企业年金还受到税收法、保障法、1947年全国劳动法、TaftHartley法案的部分管制。
(二)英国职业年金计划的监管
英国养老金制度的监管机构有:国内税收收入局；职业年金监管局；政府收益相关年金计划；职业年金咨询局；金融服务局。此外，英国还建立了两大辅监管机制:一是建立"吹哨"机制，引进专业裁判或者仲裁者，代表委托人的利益，可以对受托人的不当行为进行有效的约束；二是建立"成员抱怨"机制，实际上是鼓励广大成员通过该意见表达机制，直接将自己的意见或者不满反映给监管者或监管机构。法律方面，主要是受1986年的《金融服务法》和1995年的《养老金保险法》的监管。
(三)日本企业年金的监管机制
在日本，对企业年金监管的部门主要有两个:一是厚生劳动省和金融服务机构。在监管模式方面，日本的监管模式从定量限制监管逐步向"审慎人"规则方向发展。在法律规范方面，主要遵循《劳动标准法》、《公司税收法》、《员工养老金保险法》、《DB养老金法》、《DC养老金法》。此外，近年来在简化法规的驱动下，通过注册的养老金保险公司、工会、员工养老金协会进行间接监管的作用正日益提高。
三、对改善企业年金监管的几点建议
结合着我国企业年金监管存在的现行问题，借鉴国外美国、日本、英国的经验，我认为，企业年金应在一下几方面完善。
(一)从机构监管向功能监管的转变
所谓的功能监管，就是基于金融体系基本功能二设计的更具连续性和一致性的，能实施跨产品、跨机构、跨市场协调的监管。在功能监管框架下，各个监管主体关注的是金融机构的业务活动及其所能发挥的功能，而不是金融机构的类型和名称。在这种情况下，劳动和社会保障部从总体上监管，而在具体的操作方面，银监会负责监管托管事务，保监会监管账户管理事务，证监会监管投资管理事务。劳动和社会保障部在监管过程中起着领导的作用，是法定监管人。
(二)中介机构的监管
明确行业协会以及中介机构的定位，加强信息的披露。通常情况下，企业年金计划的受托人、账户管理人、投资管理人、基金托管人的财务报表和基金财务报表必须接受独立审计机构的审计；受托人必须聘请外部精算师对其偿付能力进行评估；各机构必须经信用评级机构的评定。中介机构与行业协会要公正的进行并加强信息披露。此外，要建立企业年金的行业自律机制。这一点要借鉴英国的"吹哨"的机制和"成员抱怨"机制。自律监管要依赖于某些重要专业人员的监管。
(三)受益人的自我监管
提高受益人的安全意识，建立受益人的意见表达机制，加强受益人的自我监管。受益人的意见反映了受益人的要求、希望和不满，是促进基金经理人改善经营管理以满足受益人要求的动力。所以，建立受益人的意见表达机制，既是监管的一个重要方面，也是激励机制的一个组成部分。
(四)建立企业年金基金的担保机制
在这一点上，可以借鉴美国的经验建立养老基金担保公司。养老基金担保公司资金来源于年金计划发起人的缴费、年金基金的部分投资收入以及年金基金担保公司托管的计划资产，比较可行。并且，通过赋予养老基金担保公司一定的监管职权，能够完善监管机制，提高监管的效率。我们国家的企业年金现在处于发展的黄金时段，建立企业年金基金的担保机制是必要而迫切的。
参考文献
[1]华金辉.企业年金监管的国际经验及其启示.海南金融.2005.8.
篇9
有些人只是单纯地把钱存进银行以求“保险”，但由于银行的低利率、通货膨胀等因素，这种方式已不再“保险”。而还有些投资者对风险没有足够的重视，他们在股市里无所顾及，一旦把握不好就会血本无归。
投资就是为了实现其资本的增值，它没有什么成文的标准和准则，重要的是了解自己的风险承受能力。本文以10万元为例对不同风险承受能力的投资者提出相适应的投资方案。
一风险容忍度的评估
选择你所认为最适合的答案。
1有一个很好的投资机会，但是你得借钱，体会接受贷款吗?
A绝对不会B也许会C肯定会
2你所在的公司要把股票卖给职工。公司计划3年后上市，在上市之前，你不能出卖手中的股票，也没有任何分红。但公司上市时，你的投资可能会翻15倍，你会投资多少买公司的股票々
A一点儿也不买B四个月的工资C八个月的工资
3你刚刚获得了一个大奖!但具体哪一个由你决定，你希望是：
A4000元现金B50％的机会获得7000元C25％的机会获得20000元
4你的投资期限长达15年以上，目的是养老保障，你更愿意怎么做?
A投资于保本基金，重点是保证本金的安全。
B一半投资于保本基金、一半投资于偏债券基金。希望在低风险的同时还能有些增长。
C投资于不断增长的股票基金，其价值在短时期内可能会有巨幅波动，但10年后有巨额收入的潜力。
5你买入一种基金一个月以后，其价格上涨了20％，假设其他基本情况不变，你会怎么做?
A抛出并锁定收人B保持卖方期权期待更多收益C更多地买人，等待上涨
6你买人一种基金一个月以后，其价格下跌了20％，假设其他基本情况不变，你会怎么做?
A抛掉再试试其他的B什么也不做，等待收回投资
C买入，这正是投资的好机会
7现在换个角度看上面的问题，你的投资下跌了20％，但它是资产组合的一部分，用来在3个不同的时间段上达到投资目标，
(1)如果目标是5年以后，你会怎么做?
A抛出B什么也不做C买人
(2)如果目标是10年以后，你会怎么做?
A抛出B什么也不做C买入
(3)如果目标是20年以后，你会怎么做?
A抛出B什么也不做C买人
将你所选择的答案A乘以1、B乘以2、C乘以3，然后相加就得出了测试的结果。如果分数为9-4分，你可能是一个保守型的投资者：如果分数为15-21分，你可能是一个温和型的投资者；如果分数为22-27分，你可能是一个激进型的投资者。
(资料来源：TheWallStreetJournal)
二相应的投资方案
为了应对可能发生的意外和医疗事故，对于各种投资方案都首先拿出两万元购买两全分红型保险。因为根据保监会的规定，保险公司至少将拿出当年度分红保险可分配盈余的70％分配给客户，保险公司至多只能留30％，这样就做到了有事保障、无事分红。
1保守型的投资方案(一)
建议用3万元购买国债，国债的风险低，很适合保守型的投资者。比如2006年11月开售的凭证式国债利率也有了较大的上涨，3年期和5年期分别上涨了0.72％和0.81％。加息后的国债受到了人们的热烈追捧，在极短的时间内被抢购一空。国债的优点很多，而上述凭证式国债的主要特点有：(1)发售网点多，购买手续简便，还可提前兑取；(2)可以记名挂失，安全性较好；(3)利率比银行同期存款利率高1-2个百分点，利息风险小，没有定期储蓄存款提前支取只能活期计息的风险，没有市场风险。用剩下的5万元投资于人民币理财，人民币理财期限一般为1年或2年，银行会用其30％-40％于定期存款、70％-60％用于投资，由于人民币理财的投资渠道都是银行间债券市场上高信用等级的人民币债券，由银行的信誉保证其风险较小。从最早的1年期收益率2.8％左右到现在的超过3％，人民币理财的收益率正在节节攀升，是一种很好的投资品种。
保守型的投资方案(二)
建议投资4万元于保本基金。其特点是上不封顶下不亏损，而这一点正符合保守型投资者害怕亏本、又希望获得高于存款利息和国债收益的心理需求。在目前的行情下，预计一般的保本基金收益率远高于同期存款或国债收益。估计年利率为3％-8％。它可以让投资者在本金不受损失的情况下分享股市上涨带来的超额收益，从而达到只赚不赔的投资效果。用余下的钱投资于货币型基金，货币型基金是以货币市场工具为主要投资对象，包括央行票据、国债回购、一年内短期债券、同业存款等短期资金市场金融工具。货币型基金的流动性强，收取的管理费较低，免赎回费和申购费。在所有的基金产品中是交易成本最低的一种。可以用基金账户签发支票、支付消费账单，有的货币型基金甚至允许投资人直接通过自动取款机抽取资金，故有“活期储蓄”之称；而且货币型基金具有月月复利、加息加利、滚动投资、收益免税等特性，因而有可能取得更高的收益。其收益水平通常高出银行存款利息收入的1至2个百分点。
2温和型的投资方案
建议分别长期投资4万元于开放式的偏债券型基金和股票型基金。一般说来，基金作为机构投资者，操控能力和抗风险能力均比一般的投资者要好得多。基金是长期理财的有效工具。而不是短期投机炒作的发财工具，2006年上证综指上涨128.7％，基金收益118.52％，而能真正全面分享到2006年以来基金投资翻倍收益的投资者，大部分是那些能坚持持有基金两到三年甚至更长时间的基民。因为长期投资可将短期投资可能的亏损吸收。既增加报酬的稳定度，又可有效降低市场风险，长期持有还可以为投资者节约申购、赎回的成本。债券型基金相对于直接投资债券，由于其通过集中投资者的资金对不同的债券进行组合投资，因而能有效降低单个投资者直接投资于某种债券可能面临的风险，如工行瑞信债券型基金，其最大的特点是在分享债券稳定回报的同时，通过打新股获取一、二级市场的丰厚差价利益，很适合不满存款利息收入、而又只有低风险投资需求的温和型投资著。一般投资者在购买股票时不但要研究发股公司还要判断利率走势等宏观经济指标，往往力不从心，而股票型基金由于有专家经营而对不同的股票进行分散化的投资组合，既有效降低了风险又分享了股市的收益。将偏债券型基金和股票型基金组合可弥补双方的不足，使风险最小化。
3激进型的授资方案(一)
建议用3万元购买股票型基金，5万元投资于黄金买卖。投资黄金主要优点有：首先，黄金具有永恒价值可以长期持有；其次，黄金具有保值功能，可对抗通货膨胀及政治经济的动荡。在选择黄金品种进行投资时，标金和纯金币是投资的主要目标。而投资者在选择银行进行委托黄金买卖时要充分考虑银行的实力、信誉、服务以及交易方式和佣金的高低等因素。投资黄金最讲究介入的时机，还要熟悉黄金交易的规则和方法，以免造成不必要的损失。
篇10
但是，所有的经济行为都必须基于一定的法律基础，比如物权法、合同法、信托法。但银行的理财产品业务的开展是银监会的命令，即基于部门规章，其是否有更高位阶的法律依据，是否违反法律的相关规定，需要进一步厘清。本文试图从商业银行理财业务的历史沿革和法律关系来进行梳理。
一、商业银行理财业务的历史沿革
我国现行的金融经营体制和格局最初的来源与1993年国务院颁布的《关于金融体制改革的决定》，该决定确立了我国四大金融业态—银行、证券、保险、信托“分业经营、分业监管”的最高原则，在此之后颁布的《中国人民银行法》、《商业银行法》、《证券法》、《信托法》、《保险法》及后来《银行业监督管理法》都是体现并巩固了这一最高原则。
商业银行、证券公司、信托公司和保险公司作为金融四大支柱业态都具有自己的业务范围，被各领域的法律严格限制在“一亩三分地”。如《商业银行法》第四章第三条就规定“商业银行向非自用不动产投资或向非银行业金融机构和企业投资”，但该法为部门的变通操作预留了一个空间，该法在该条中以“但国家另有规定的除外”收尾。该条将银行的业务限制在存贷款业务和中间业务三类业务之中。
但以银行为代表的金融企业天生有其逐利而逃避监管进行制度套利的倾向，特别是在其很容易就能获得收益的情形之下。因此，银行业如何挖掘其庞大客户群—“储户”的价值，成了银行从业人员的一个重要课题。
银行的存贷款业务的来源需要实实在在资本的支持，特别是在存款准备金制度、资本管理制度的框架内，银行的突破较为困难，因此将目光转向中间业务成了一个重要的选择。
基于民法中的委托-关系被挖掘了出来，银行作为独立法人满足委托关系的主体资格要求，储户（包括自然人和法人）同样可行。
因此，一种新的业务被银行开发出来：商业银行接受储户的委托募集资金，银行再作为单一委托人以该资金设立信托计划（SPV），以信托计划的名义进入债权市场、股票市场、期货市场、外汇市场甚至是黄金市场，因为信托是唯一一个可以横跨资本市场、货币市场和实业领域的制度设计。
篇11
(一)国内环境分析
1．中国企业的规模普遍偏小，产业集中度低，产业国际竞争力弱。
从工业特别是制造业的发展来看，我国工业企业普遍规模较小。产业集中度低，产业自主创新能力缺乏，产业国际竞争力弱。我国主要行业的平均集中率水平也远低于主要发达国家20世纪60年代以来的水平。我国对外技术依存度高达50％，而美国、日本仅为5％左右，国内企业仅万分之三有核心技术，企业自主创新能力缺乏，产业发展受制于人，产业国际竞争力弱。
2．跨国公司利用其地理优势地位，控制市场、克制竞争的倾向初现出来。
在国内包装企业诉利乐案中，利乐倚赖其在无菌包装机方面的垄断地位。在包装耗材上实行了不正当的限制性商业策略，控制了绝大部分包装市场，并且使利乐纸的平均价格在2003到2005年的两年时间内上涨了大约2倍。
3．国内行政性垄断问题严重，行政性垄断产业的改革任重道远。
我国的行政性垄断产业主要包括铁路、港口、民航、电力、电信、城市公用事业、石油天然气、有色金属、特殊行业、邮政、城市公交、烟草食盐粮食药品等重要商品以及流通、军工、铸币、银行保险等金融业，产业部门涉及面广。行政性垄断造成了双重恶果：
一方面，垄断地位使得这些产业内的企业一方面攫取了远高于其他行业平均利润率的利润，排斥竞争。损害消费者利益。另一方面由于内部约束机制不健全和发展动力的缺乏，长期以来．使这些产业成本居高不下，产业经营绩效低下。行业的特殊性加上国有企业的身份，使得这些产业的改革举步维艰。
(二)国际环境分析
1．跨国兼并成为主体。
20世纪90年代初以来，世界范围内掀起第五次企业兼并浪潮，这次兼并浪潮具有以下特征：一是兼并数量急剧增多。二是单项兼并交易金额世界记录屡创新高，兼并规模日趋扩大。三是跨国并购发展迅猛。四是兼并范围广。第五次兼并浪潮是经济全球化条件下。世界范围内经济竞争加剧的结果，为了生存和在全球范围内整合资源以取得竞争优势，同行业的领头企业纷纷走向联合。同时，第五次兼并浪潮的出现并没有缓和竞争。它使得世界范围内经济竞争更趋激烈，通过此次兼并，在某些产业，只剩下实力超群、为数不多的几家巨型企业，为了争夺世界市场，这些企业欲置对方于死地而后快，竞争手段无所不用其极，波音和空客的竞争为我们提供了最好的注解。
2．西方发达国家纷纷调整竞争政策，放松规制和提升本国企业的国际竞争力已经成为国际潮流。
以微电子技术为代表的新技术的兴起和市场需求的扩大改变了传统自然垄断产业的性质。竞争政策调整的另一个动向是从对反垄断的强调转向扶助本国企业国际竞争力的提高。当前，发达国家的反垄断政策对垄断的认定已从结构标准转向行为标准。并且还要考察垄断行为的市场绩效，“一事一议”已经成为通行的原则，对横向兼并等过去严格限制的行为已基本放任自流。
3．网络经济的兴起，对世界各国的反垄断提出了新的挑战。
网络经济是以计算机网络业为中心以及由这个产业派生出的若干相关产业。网络产品固有的规模经济性、网络外部性(正反馈效应)、技术的市场不相容性和网络产品技术标准造成了网络产品的锁定效应和先行者优势。从而使得垄断成为网络产品市场上的一种必然而普遍的现象。在结构和行为上显然构成垄断的厂商，在绩效上却无可指责，结构、行为和绩效的脱节将政府的反垄断政策推入了十分尴尬的境地：反垄断，意味着绩效损失；不反垄断，从道义上又说不过去。网络经济领域的垄断问题对各国政府的反垄断政策提出严峻的挑战。从1997年开始的微软垄断案，2002年最终以和解的方式解决，和解协议中，微软并没有做出多少让步。
二、我国调节外汇储备对中国产业调整的举动
2008年12月以来，计有美国、欧盟、加拿大、印度、南非、澳大利亚等国家和地区，对中国出口产品发起了超过10起贸易救济措施或者法案，而以其他方式抵制中国出口的政策也屡屡出台。在这样的环境下，中国出口保持增长的前景更加难测。印度提高了部分钢铁产品的关税；南共市成员试图将外部共同关税提高5％，但未获其首脑会议通过。
2008年中国进出口总额为2．55万亿美元，贸易顺差为2900亿美元，吸引国外投资900亿美元。2008年底我国外汇储备余额达1．95万亿美元。我国已连续15年对外贸易保持顺差，国外直接投资始终处于净流人，目前是全球吸引外资最多的国家，因此这两方面的净流入使近几年我国外汇储备数量剧增。其规模已远远超出理论界提出的外汇储备应维持在其外债总额的40％左右的水平上。摆脱“金融恐怖平衡”的枷锁，是我国政府和学术界急需破解的难题。
(一)扩大内需。加快产业调整步伐。降低对外依存度
以国内需求促进经济增长，降低以净出口和投资拉动经济的依赖，这是减少巨额的外汇储备的根本方法。中国储蓄率高，除历史文化传统等因素外，很大的缘由是居民有许多后顾之忧而不敢消费和没有能力消费。实施扩大内需政策，政府应加大在就业、教育、养老、医疗、环保等方面的投入。使国内居民的消费成为经济增长的引擎。同时，调整产业结构，加大对以内需为主的产业政策支持力度，逐步减少对出口外向型经济增长模式的依赖，尤其是限制初级原料加工出口的企业。扩大高新技术产品及资源性原料进口，从而减少国际贸易顺差，降低巨额的外汇储备。
(二)谨慎地购买美元资产，逐步加大黄金购买量，推动人民币国际化
在现行的国际货币体系下，购买美元资产是拥有外汇储备国家不得不的选择。美国国债因其良好的信用、稳定的收益及流动性，是各国政府首选的投资对象。但近几年美元贬值的狂潮也令各国忧心匆匆，外汇储备多样化可以在一定程度的化解风险。同时。除了购买美国国债，还可以考虑购买美国通货膨胀保值债券以及国际货币基金组织和世界银行发行的债券等。
截止到2009年4月，中国已拥有黄金储备1054吨，在世界各国排名第五。2000年以来，中国调整过两次黄金储备，即2001年和2003年，分别从394吨调整到500吨和600吨。但目前中国的黄金储备价值约占全部外汇储备资产的1．6％，该比例远低于超过10％的全球平均水平。黄金在中国总储备的比重实际上自2003年以来一直在下降。中国黄金储备还有很大的上升空间，至少应达到10％左右的国际水平。本文由中国收集整理。
但人民币国际化的道路漫漫，2000年5月亚洲国家签署了《清迈协议》，开辟区域货币合作新篇章。2009年3月中国已经与俄罗斯、韩国、马来西亚、阿根廷等签署双边货币互换协议，互换规模达6000亿人民币，与此同时，人民币贸易结算试点也在香港和内地沿海城市开展，这种“贸易结算+货币互换”的模式，是两国规避美元汇率风险，扩大双边贸易的新探索，它对中国政府加快人民币区域自由化进程，增加人民币的国际影响力提供帮助，为中国外汇储备摆脱美元体系的束缚提供了新途径。
三、案例分析出口退税政策对中国产业的影响
(一)技术密集型的高新技术产业
高新技术产业历来是国家重点的关注行业。根据商务部的相关数据显示，我国的高新技术出口商品共分为十类。在这十类中，出口的主要是计算机类、通讯技术类和电子技术类相关产品，而生物技术和航空航天技术产品的出口相对薄弱。在进口方面，也主要集中在电子技术和计算机类。可见，信息技术类商品在高新技术贸易方面占据主导地位。
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(一)国内环境分析
1．中国企业的规模普遍偏小，产业集中度低，产业国际竞争力弱。
从工业特别是制造业的发展来看，我国工业企业普遍规模较小。产业集中度低，产业自主创新能力缺乏，产业国际竞争力弱。我国主要行业的平均集中率水平也远低于主要发达国家20世纪60年代以来的水平。我国对外技术依存度高达50％，而美国、日本仅为5％左右，国内企业仅万分之三有核心技术，企业自主创新能力缺乏，产业发展受制于人，产业国际竞争力弱。
2．跨国公司利用其地理优势地位，控制市场、克制竞争的倾向初现出来。
在国内包装企业诉利乐案中，利乐倚赖其在无菌包装机方面的垄断地位。在包装耗材上实行了不正当的限制性商业策略，控制了绝大部分包装市场，并且使利乐纸的平均价格在2003到2005年的两年时间内上涨了大约2倍。
3．国内行政性垄断问题严重，行政性垄断产业的改革任重道远。
我国的行政性垄断产业主要包括铁路、港口、民航、电力、电信、城市公用事业、石油天然气、有色金属、特殊行业、邮政、城市公交、烟草食盐粮食药品等重要商品以及流通、军工、铸币、银行保险等金融业，产业部门涉及面广。行政性垄断造成了双重恶果：
一方面，垄断地位使得这些产业内的企业一方面攫取了远高于其他行业平均利润率的利润，排斥竞争。损害消费者利益。另一方面由于内部约束机制不健全和发展动力的缺乏，长期以来．使这些产业成本居高不下，产业经营绩效低下。行业的特殊性加上国有企业的身份，使得这些产业的改革举步维艰。
(二)国际环境分析
1．跨国兼并成为主体。
20世纪90年代初以来，世界范围内掀起第五次企业兼并浪潮，这次兼并浪潮具有以下特征：一是兼并数量急剧增多。二是单项兼并交易金额世界记录屡创新高，兼并规模日趋扩大。三是跨国并购发展迅猛。四是兼并范围广。第五次兼并浪潮是经济全球化条件下。世界范围内经济竞争加剧的结果，为了生存和在全球范围内整合资源以取得竞争优势，同行业的领头企业纷纷走向联合。同时，第五次兼并浪潮的出现并没有缓和竞争。它使得世界范围内经济竞争更趋激烈，通过此次兼并，在某些产业，只剩下实力超群、为数不多的几家巨型企业，为了争夺世界市场，这些企业欲置对方于死地而后快，竞争手段无所不用其极，波音和空客的竞争为我们提供了最好的注解。
2．西方发达国家纷纷调整竞争政策，放松规制和提升本国企业的国际竞争力已经成为国际潮流。
以微电子技术为代表的新技术的兴起和市场需求的扩大改变了传统自然垄断产业的性质。竞争政策调整的另一个动向是从对反垄断的强调转向扶助本国企业国际竞争力的提高。当前，发达国家的反垄断政策对垄断的认定已从结构标准转向行为标准。并且还要考察垄断行为的市场绩效，“一事一议”已经成为通行的原则，对横向兼并等过去严格限制的行为已基本放任自流。
3．网络经济的兴起，对世界各国的反垄断提出了新的挑战。
网络经济是以计算机网络业为中心以及由这个产业派生出的若干相关产业。网络产品固有的规模经济性、网络外部性(正反馈效应)、技术的市场不相容性和网络产品技术标准造成了网络产品的锁定效应和先行者优势。从而使得垄断成为网络产品市场上的一种必然而普遍的现象。在结构和行为上显然构成垄断的厂商，在绩效上却无可指责，结构、行为和绩效的脱节将政府的反垄断政策推入了十分尴尬的境地：反垄断，意味着绩效损失；不反垄断，从道义上又说不过去。网络经济领域的垄断问题对各国政府的反垄断政策提出严峻的挑战。从1997年开始的微软垄断案，2002年最终以和解的方式解决，和解协议中，微软并没有做出多少让步。
二、我国调节外汇储备对中国产业调整的举动
2008年12月以来，计有美国、欧盟、加拿大、印度、南非、澳大利亚等国家和地区，对中国出口产品发起了超过10起贸易救济措施或者法案，而以其他方式抵制中国出口的政策也屡屡出台。在这样的环境下，中国出口保持增长的前景更加难测。印度提高了部分钢铁产品的关税；南共市成员试图将外部共同关税提高5％，但未获其首脑会议通过。
2008年中国进出口总额为2．55万亿美元，贸易顺差为2900亿美元，吸引国外投资900亿美元。2008年底我国外汇储备余额达1．95万亿美元。我国已连续15年对外贸易保持顺差，国外直接投资始终处于净流人，目前是全球吸引外资最多的国家，因此这两方面的净流入使近几年我国外汇储备数量剧增。其规模已远远超出理论界提出的外汇储备应维持在其外债总额的40％左右的水平上。摆脱“金融恐怖平衡”的枷锁，是我国政府和学术界急需破解的难题。
(一)扩大内需。加快产业调整步伐。降低对外依存度
以国内需求促进经济增长，降低以净出口和投资拉动经济的依赖，这是减少巨额的外汇储备的根本方法。中国储蓄率高，除历史文化传统等因素外，很大的缘由是居民有许多后顾之忧而不敢消费和没有能力消费。实施扩大内需政策，政府应加大在就业、教育、养老、医疗、环保等方面的投入。使国内居民的消费成为经济增长的引擎。同时，调整产业结构，加大对以内需为主的产业政策支持力度，逐步减少对出口外向型经济增长模式的依赖，尤其是限制初级原料加工出口的企业。扩大高新技术产品及资源性原料进口，从而减少国际贸易顺差，降低巨额的外汇储备。
(二)谨慎地购买美元资产，逐步加大黄金购买量，推动人民币国际化
在现行的国际货币体系下，购买美元资产是拥有外汇储备国家不得不的选择。美国国债因其良好的信用、稳定的收益及流动性，是各国政府首选的投资对象。但近几年美元贬值的狂潮也令各国忧心匆匆，外汇储备多样化可以在一定程度的化解风险。同时。除了购买美国国债，还可以考虑购买美国通货膨胀保值债券以及国际货币基金组织和世界银行发行的债券等。
截止到2009年4月，中国已拥有黄金储备1054吨，在世界各国排名第五。2000年以来，中国调整过两次黄金储备，即2001年和2003年，分别从394吨调整到500吨和600吨。但目前中国的黄金储备价值约占全部外汇储备资产的1．6％，该比例远低于超过10％的全球平均水平。黄金在中国总储备的比重实际上自2003年以来一直在下降。中国黄金储备还有很大的上升空间，至少应达到10％左右的国际水平。
但人民币国际化的道路漫漫，2000年5月亚洲国家签署了《清迈协议》，开辟区域货币合作新篇章。2009年3月中国已经与俄罗斯、韩国、马来西亚、阿根廷等签署双边货币互换协议，互换规模达6000亿人民币，与此同时，人民币贸易结算试点也在香港和内地沿海城市开展，这种“贸易结算+货币互换”的模式，是两国规避美元汇率风险，扩大双边贸易的新探索，它对中国政府加快人民币区域自由化进程，增加人民币的国际影响力提供帮助，为中国外汇储备摆脱美元体系的束缚提供了新途径。
三、案例分析出口退税政策对中国产业的影响
(一)技术密集型的高新技术产业
高新技术产业历来是国家重点的关注行业。根据商务部的相关数据显示，我国的高新技术出口商品共分为十类。在这十类中，出口的主要是计算机类、通讯技术类和电子技术类相关产品，而生物技术和航空航天技术产品的出口相对薄弱。在进口方面，也主要集中在电子技术和计算机类。可见，信息技术类商品在高新技术贸易方面占据主导地位。
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2.创设有利于习作教学的网络情境，优化习作教学模式，形成学生自主学习、合作学习、探究学习的课堂教学模式，提高习作教学的质量和效益。
3.运用网络信息技术进行创造性教学，形成愉快的学习氛围，培养学生的习作兴趣，激发学生的创作热情。
4.简化网络评改作文的操作步骤，探索其推广应用的可行性价值。
二、本课题研究的主要内容
通过“基于网络环境下小学习作教学”研究，我们将围绕如下内容进行实验：
1.研究信息技术与语文课程整合途径，探索网络环境下小学习作教学的新型模式与先进方法。
2.依托教育博客网研究并制作与作文课程相结合的网络教材、班级或学生习作主页。
3.、运用信息技术培养学生获取、分析、处理、、应用信息的能力。
4、探寻更广阔的作文教学空间，培养学生的习作兴趣，提高学生的写作能力，培养学生的合作意识，时代意识。
5、运用网络信息技术进行创造性教学，形成愉快的学习氛围和融洽的师生关系，使学生高情感和高认识协调发展。
三、本课题国内外研究现状、预计有哪些突破
网络作文教学是以现代教育思想为指导，以多媒体网络（指校园网和国际互联网）为教学环境，充分发挥学生的主动性与创造性，培养学生处理信息能力和创新能力的新型教学模式。在信息技术迅猛发展的今天，网络习作教学的研究在教育界已经不是空白，为此我们将充分运用现有的教学资源，利用前人的研究成果，吸取部分精华，在此基础上进行本课题的拓展、延伸，以取得更大的研究成果。因此，我们将预计在构建网络环境下习作教学的基本模式、网络习作教学中学生的学习方式和交流方式、网络习作评改方式、网上作文的展示方式以及评价激励措施等方面进行研究，争取取得重点性的突破。
四、完成本课题的条件分析（包括人员结构、资料准备、科研手段和经费保障等）
1.人员结构：该课题组成员均为一线语文教师，其负责人黄金舟，系安庆市首届语文学科骨干教师，县小语学科骨干教师，县小语学科带头人。曾参与完成“经典诵读”市级课题，多篇论文获省市级奖并有论文在省级专业刊物上发表。课题组第二负责人李思迪，曾参加2008年全国中小学骨干班主任国家级远程培训，并在当年的培训中担任本县辅导教师，获得优秀辅导教师的荣誉称号。多篇论文获省市奖，并有多篇论文在省级专业刊物上发表。课题组成员中有多人曾参与完成省市级课题研究，他们都是教学骨干，课程改革的积极实践者，是课题研究的重要的人力资源。
2.资料设备、科研手段等：
随着信息技术的发展，利用网络开展教学极为便利。目前，我校已与局域网连接并建立了校园网，已建成初具规模、功能完备的网络系统，一个网络教室，一个教师电子备课室，共配备有连网微机百台左右；学校到目前为止已投资6万元用于资源库建设，现有音像资料、软件1000多套；全校青年教师均已参加了“现代技术教育”的培训；过关率达100%。教师们已经普遍学习了信息技术的基本操作和一些信息处理软件的使用，如操作系统、文字处理、电子表格、上网浏览等。应该说在设备上，以及运用信息技术的知识和理论方面都具备了一定的条件。我们还将组织部分老师进行有关网络技术的培训和相关理论的学习，并实行课题组长负责制，以确保课题研究的顺利进行。
3.经费保障：学校领导非常重视教育改革和实验，他们对本课题十分关心，并给予充足的经费保障。
学校的生存依赖于学校的发展，这是全体教职工的共同心声。因此，我校完全有条件、有能力进行课题的研究。
五、课题组分工情况
黄金舟：负责课题的定向、指导，协调人员分工，监督课题的实施，课题的总结。
李思迪：负责课题计划的制订、本校教育博客群组建设，进行课题行动研究。将科学而全面地总结教改经验或教训。
石沉香：负责调查问卷的设计、数据分析，进行课题行动研究。负责问卷材料的收集。
李声宏、梅庆安：负责文献研究，即研究对网络作文教学具有指导意义的理论有哪些，有哪些指导意义，如何在实践中运用这种理论等。进行课题行动研究。负责论文资料的收集。
石晓霞、邵双梅、段贞洁、余红燕、叶带男：进行个案研究，即具体分析一些网络作文教学的典型课例，分析在这些课例中，教师、学生、教材和所用媒体这四个教学要素的地位和作用，与传统教学结构相比，有哪些显著变化，效果如何，学生在情感和态度方面有哪些转变等。进行课题行动研究。负责个案案例资料的收集。
六、主要研究阶段和阶段成果形式
