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进入“大资管”时代，作为广义金融业的一部分，保险产品面临着信托、理财、证券等产品的激烈竞争，因而大多数寿险产品在风险保障之外，兼容了不同的理财功能，保险产品销售实质上是增加对被保险人未来的负债。寿险公司具有大量、稳定的净现金流入，是举足轻重的机构投资者，金融资产通常占寿险公司总资产的90%以上，资金运用在寿险经营中占有极其重要地位。在全球范围内，寿险公司的利润主要来源于投资收益。所以，寿险公司必须在人寿风险管理和资产负债匹配管理两个高度专业化的领域皆为强者，缺一不可。寿险产品以人的生存、死亡或疾病作为确定保险责任的基础，费率厘定、准备金评估等均借助于精算方法，而精算方法的实质是外推法，即以基于经验数据开发的数学模型或数学方法来预测未来;同时，利润受准备金提取方法影响较大，而准备金的评估方法依赖于很多假设，这些假设与未来的实际数据不可避免地存在偏差。因此，经验数据与精算假设的合理性是寿险公司财务分析的重要内容之一。
二、寿险公司战略财务分析的立体透视
由业务特性所决定，寿险公司比一般企业具有更大的经营风险，且这种风险常常是隐藏的，一旦风险显露出来，往往危及公司生存发展、乃至社会稳定。因此，寿险公司与一般企业的财务分析也存在着明显的差异，不能简单地套用传统的财务分析方法，而必须从公司战略层面入手，树立并强化商业模式、发展战略和绩效考核体系三维视角。
(一)战略财务分析的原点———商业模式透彻理解公司的商业模式，对于做好战略财务分析至关重要。因为商业模式不同，财务成功的驱动因素也不同，进而关键考核指标(KPI)也就不同。财务分析的主要维度就是KPI，如果KPI不同，财务分析的重点自然有所不同。因此，寿险公司的财务分析如果不与公司的商业模式和成功驱动因素相契合，而仅仅照搬营运能力、盈利能力、偿债能力等通用指标，其分析结果不过是照猫画虎，似是而非，不仅难以提供高质量的财务信息，反而可能误导信息使用者。典型的寿险公司的商业模式，是通过为客户提供保单承诺和服务获取保费，聚集大规模、长期限的保险资金，进而通过专业化的投资运作，获取稳定的、较高的投资收益，从而实现盈利和价值增值。即便如此，经营定位不同的寿险公司，其商业模式和财务分析的重点仍然差异很大，同一公司内不同产品线的商业模式也不同。以投连险、万能险等储蓄性业务为主的寿险公司，其商业模式主要是利差，那么财务分析的着力点应是资金成本率、投资收益率、资产负债匹配度、退保差等关键财务指标，从这些财务指标出发逐渐深入。以意外险、健康险业务为主的寿险公司，其商业模式主要是死差和费差，相应地关键财务指标应该是综合赔付率、费用率等。以长期寿险为业务重点的公司，其商业模式主要是利差和死差，那么关键财务指标包括利差、死差、费差等，概括起来就是实际经验和定价假设的差异(A/E)。此外，趸缴/期缴业务的占比也是影响公司持续稳定成长的一个关键指标，因为期缴业务的稳定性要大大优于趸缴业务，提高期缴业务占比是很多寿险公司努力追求的目标。可见，对于商业模式不同的公司，财务分析的着重点是不同的。透彻理解寿险公司的商业模式是有的放矢、提高财务信息有用性的前提。
(二)战略财务分析的坐标———发展战略战略是公司发展的目标和路径。财务分析既然是公司的一项管理职能，当然要为公司的发展战略服务，必须与战略目标和路径相契合。企业是有生命周期的，处于生命周期的不同发展阶段，战略也不相同。寿险公司的业务规模和业务成长性是非常重要的指标，而这与其机构网点和渠道拓展息息相关。网点布设和渠道开拓需要投入大量资源，但受益却是一个长期过程。因此，在公司成立初期，由于基础建设投入大，费用率等财务指标会比较差，公司很难盈利。经验显示，这段时间一般会持续5－8年。在此阶段，财务分析不宜与行业标杆数据比对，而应关注费用率等指标与公司战略执行的匹配度和可控性。在公司进入稳定成长阶段后，费用率等财务指标就必须向行业先进水平看齐。所以，发展战略为公司财务分析设立了参照系，财务人员只有清晰地理解了公司战略，把经营结果置于公司战略设定的参照系里，才能够揭示出不足和差距，管理层才能据以采取对策，确保公司战略目标的实现。为什么财务人员必须理解公司战略，中国CPA考试的科目设置提供了一个很好的例证:早期的CPA考试是没有《公司战略与风险管理》科目的，到2009年增加该科目才弥补了这一缺陷。从中我们可以看出，把握公司战略对于做好财务分析的重要性。
(三)战略财务分析的维度———考核体系财务分析是直接为经营者服务的，财务分析人员要站在经营者的角度进行分析，透彻理解公司的考核体系:有哪些关键绩效指标，考核基准是什么?各指标的权重是多少?每一指标相对于基准的偏离对考核结果的影响程度是什么?如果内含价值或标准保费是关键指标，那么提供标准保费产品的构成、高标准保费产品的专项分析就是着重点。如果利润是一个关键指标，那么利源分析、分产品和分渠道的盈利能力分析、盈亏平衡点测算分析、标准成本的差异与成本改善点就是财务分析的着重点。只有全面、深入地理解公司的考核体系，财务分析才能“围绕中心，服务大局”，不断提高财务分析与绩效考核的关联度和信息有用性，也才能更好地理解管理者的行为，识别和防范操纵考核指标的道德风险。
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济南市A公司是以经营汽车改装业为主体业务的综合性企业，系我行重点支持企业。94年2月20日由该公司出资和德国考格尔车辆股份公司合资组建了“济南A�B汽车制造有限公司”。该公司研制生产的“微机自动计量轻质燃油运输加油车”和“新型多功能半挂车”分别于96年和97年获国家级星火计划项目，同时该公司被列入济南市重点骨干企业，并被山东省农业银行确定为银企联手重点单位。截止98年底，A公司在我行贷款10297万元，其中有8976万元投资于A�B公司；A�B公司在我行贷款10671万元，签发银行承兑汇票1295万元。
由于合资企业筹建初期，可行性不到位，投资核算缺乏对市场的准确性，盲目注入大量资金，农行绝大部分流动资金贷款被用于固定资产投入，摊子铺得过大，负债包袱过于沉重，公司生产设计能力强却达不到预期生产能力，产品也不被国内市场接受，国此公司自投产以来，一直处于生产�亏损�再生产�再亏损的恶性循环之中。
二、公司财务状况分析
信贷管理部进驻该公司后，首先进行了广泛深入的调查研究，掌握了企业的基本财务状况。A公司在我行的大部分贷款被注入A�B公司，后者固定资产投入基本上能达到技术上的生产能力，但是由于市场竞争激烈，加上其他竞争厂家投资少、成本低、产品低廉，所以，尽管该公司加强了产品的成本核算，努力降低成本，产品性能也有了较大改进，价格也逐渐降下来，具备了技术上的优势和同行业所没有的优良性能，但销售量一直未有大的起色，市场占有率极低，没有大批量订单和定型产品，造成生产能力严重浪费。公司自96年投入生产运营以来，生产与销售状况一直不理想。96年实现销量548台，销售收入5342万元，亏损353万元；97年销量735台，比96年增长35%，实现销售收入7799万元，比96年增长46%，亏损1348万元；98年实现销量713台，比97年减少3%，销售收入7012万元，比97年降低10%，亏损2099万元。96年至98年累计实现销量1996台，销售收入20154万元，累计亏损3800万元。截止99年初，企业有近二亿贷款逾期不能偿还，且付息也产生了困难。为此，信贷部对公司进行了详细的财务分析：
（一）变现能力比率分析
1、流动比率=流动资产/流动负债=6632/8584=0.77
2、速动比率=（流动资产�存货）/流动负债=（6632�4038）/8584=0.30
企业的流动比率和速动比率都远远低于正常比率，说明企业偿债能力极差。企业到期的贷款本息在98年以前，只能靠贷新还旧即借款�还贷�再借款来维持经营。
经过调查，这两项比率很低的原因是：
（1）大量的流动负债（在我行的流动资金贷款）被用于固定资产投资；
（2）在流动资产中，变现力极差的存货占绝大部分。其主要原因是合资企业建立初期，外方管理人员为了检测设备的生产能力，在产品没有市场的情况下，盲目大批量生产，造成大量产品积压。另外，有26套价值573.7万元的闲置设备及原材料的不合理占用与浪费，也是造成存货积压的原因。
以上原因导致99年初该公司18536万元的贷款逾期，因此适用惩罚性利率，致使每日加罚利息高达2万多元，企业经营更加举步维艰。
（二）资产管理比率分析
1、存货周转天数=（平均存货×360）/销售成本=[（4138+4038）/2×360]/7146=206（天）
2、应收帐款周转天数=（平均应收帐款×360）/销售收入/）=[（1496+1465）/2]×360/7012=76（天）
因为公司产品超前，单车成本较高，加之费用核算不合理，价格缺乏竞争力，致使销售不畅，产品大量积压，98年以前积压的底盘和成品车达1000多万元。
该公司应收帐款很大。企业以在我行举债获得的流动资金被其它公司无偿占用，直接了企业本身的资金需求及经营运转。
（三）负债比率分析
1、资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%=(18560/19716)×100%=94%
该企业债务比例过高，贷款风险极大，按期收回本息的可能性极小。
2、产权比率=（负债总额/股本权益）×100%=（18560/1156）×100%=1605%
该企业举债经营的程度极高，财务结构极不稳定，我行投入贷款受股东权益保障过低，即若公司破产清算，我行利益因企业提供的资本所占比重过小而缺乏保障。3、已获利息倍数=息税前利润/利息费用=-1689/410
该企业息税前利润为负值，利息支付已相当困难。
（四）盈利能力比率分析
该企业销售净利率、资产净利率和净资产收益率因巨额亏损均为负值，扭亏为盈任重而道远。
（五）经营风险和财务风险分析
该公司因投资大、包袱沉重，固定成本极高。每年仅折旧和无形资产及递延资产的提取摊销就达1000多万元，制造费用一项年均500万元以上。98年生产销售各类车辆700多台，但该公司制造费用加上管理、销售、财务三项费用却高达2500多万元，则每辆车承担的固定成本高达3.6万元，若再加上每辆车的原材料成本8.69万元，则单车成本高于12.3万元，而实际平均售价仅为9.83万元。因此，每月该公司销售收入减去成本即为负值。
根据经营杠杆系数公式DOL=（S-VC）/（S-VC-F），我们可以看出当全部成本中固定成本F所占比重过大时，单位产品分摊的固定成本额很高。因此经营杠杆系数很大，经营风险很高。
另外，当企业固定成本F不变时，销售额S越大，经营杠杆系数越小，经营风险也越小。而该公司一直销售不畅，销售额太小，造成经营杠杆系数过大，风险很高。
为降低企业的经营风险，可以通过（1）增加销售额S；（2）降低产品单位变动成本VC；（3）降低固定成本比率等措施来使经营杠杆系数DOL下降，从而控制经营风险。
再根据财务杠杆系数公式DFL=EBIT/（EBIT-I）可知，由于该企业的债务资产比率过高，所负担的债务成本（利息额）也很高，因此DFL很高，企业会经受较多的因负债所引起的收益变动的冲击，财务风险很高。当企业经营状况良好时，高的DFL可以给企业带来较多的杠杆收益，但反之，会大大加重企业的亏损。
（六）公司盈亏临界分析
公司盈亏临界点销售量=固定成本/（单价�单位变动成本）≈1800辆
该公司是按年产4000辆的生产能力进行固定资产投资的，而企业产品市场占有率极低，基本客户群是天南地北的个体户，无法进行批量生产。企业接受往年盲目生产造成产品积压的深刻教训，以销定产，即按照定单组织生产，但由于竞争激烈，定单远远满足不了生产能力的要求。98年以前，企业年产销车辆一直未能突破900辆，远远达不到保本点要求，因此连年亏损。
三、采取措施
根据以上对公司财务状况所做的，我行信贷部同公司管理层一起，采取了以下措施：
（一）加大市场开拓力度，采取措施抓订单。针对该设备先进，生产能力强，与国外同类产品相比，有竞争优势的特点，在开拓国内市场的同时，加大力量，尽快打开国际市场。
（二）发扬自力更生、艰苦奋斗精神，勤俭节约，努力降低成本。加强财务管理，禁绝跑冒滴漏现象。
1、从水电费、车辆管理到产、供、销层层制定节支办法，并将具体成本落实到班组或个人，并制定奖惩办法。
2、压缩并注销电话21部，手机51部，BP机28部，并对现用的电话、手机实行限额管理。
3、停用车辆13部，其中工作用车5部，非生产用车8部。
4、在现用13项专利的基础上，弃用10项。
5、销售人员的工资、提成和费用与销售额挂钩。
6、实施月度财务收支计划，强化资金管理，做到以财务收入保障财务支出，堵死无计划开支。
（三）挖掘企业内部潜力，增加现金流入量
1、对98年以前的库存产品登记造册并重新估价，能用则用，能处理则处理，能抵帐则抵帐，压缩无效库存，变死物为活钱。
2、变卖汽车5辆，其中挂车、油罐车各1辆，凯迪拉克2辆，三菱吉普1辆。
3、处理积压汽车底盘14辆。
4、封存未使用设备。
99年通过以上措施盘活资金400余万元，存货占用较98年末下降1196万元。
（四）督促企业完善房地产证件，为我行贷款尽快办理房地产抵押手续。99年4月中旬，评估价为12585.85万元的房地产证书办理完毕，我信贷部对该公司的9500万元贷款办理了房地产抵押手续，并为其余贷款办理转期，适用正常利率，减轻了公司利息负担。
（五）为了培育企业新的盈利增长点，使公司逐步走出困境，化解不良贷款，信贷部对该公司骨干项目和大额订单，在落实好担保前提下，对其合理投入部分流动资金贷款并实行封闭运行。对封闭贷款，信贷部强化监管力度，实行跟踪督查，保证了贷款的效益和按期归还。
（六）实施减员增效，压缩非生产人员。对该企业从管理上、经营上、财务上、销售上均监管到位，督促企业加强内部管理，提高工作质量和工作效率，确实按照化企业制度要求，建立良好的管理机制和运行体系。
四、信贷部进驻一年来取得的成绩
（一）该公司99年产量与销售收入均达最好水平，产量较98年增加168台，增长率为24%；销量增加176台，增长率为28%；销售收入10789万元，较98年增长41.5%。实现了当年产品销售无积压，并销售了部分库存车，利润与98年相比，减少亏损近1000万元。
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财务分析是指以公司财务报表和其他资料等为依据，分析使用的大部分数据来源于公司公开的财务报表。财务分析的最基本功能是以财务报表为起点，将大量的公司报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性，系统地分析和评价公司的过去和现在的财务状况、经营成果以及现金流量情况，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助公司利益集团改善决策。因此，财务分析的前提是正确理解公司的财务报表。
财务分析的结果是对公司的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力作出评价，或找出存在的问题。财务分析是个过程，是把整个财务报表的数据分成不同部分和指标，找出有关指标的关系，以达到认识公司偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力的目的。财务分析是分析和综合的统一，在分析的基础上从总体上把握公司的经营能力。
财务分析同时也是认识过程，通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案，只能作出评价而不能改善公司的状况。财务分析是检查手段，如同医疗上的检测设备和程序，能检查一个人的身体状况但不能治病。财务分析能检查公司偿债、获利和抵抗风险的能力，分析越深入越容易对症治疗。但诊断不能代替治疗。财务分析不能提供最终的解决问题的办法。它能指明详细调查和研究的项目。
二、公司财务分析在经济管理中的现状
现阶段公司财务管理并没有与会计核算工作相区分，所做的仍然只是对已经发生的会计事项，也就是会计核算的结果进行分析。从而为公司的后续发展方向提供依据。相对于现代财务管理及其财务分析方法而言，财务分析存在一定的缺陷性和局限性。
首先，现阶段财务分析只停留于对公司经济管理相关信息进行会计核算处理的层面，没有对相关财务核算结果的有用信息进行进一步分析和总结，不能给公司的经营管理提供高效、准确的决策依据，因此，财务分析并没有真正发挥财务分析作为现代经济管理重要手段所应具有的重要作用。其次，现阶段财务分析缺乏相应合理和有效的手段，限制了财务分析作用的发挥。现代财务分析理论中所包含的比率分析、因素分析、比较分析和趋势分析等财务分析方法，在财务管理理论中，并没有得到有效的运用。现代公司的结构日益复杂，通过财务分析，有效利用财务数据信息实现正确经营决策和预测显得愈加重要。最后，财务分析存在局限性。因为财务分析的依据是会计报表，而会计核算有特定的假设前提，并要执行统一的规范。因此使用公司报表数据。不能认为报表揭示了公司的全部实际情况。
另外。分析所需报表是否真实、对同一会计事项的不同账务处理、会计政策的选择、不同企业使用的比较标准的不同等问题也是影响财务分析的主要内容。应当说，只有根据真实的财务报表。才有可能得出正确的分析结论。在比较分析时，必须选择比较的基础作为评价公司当期实际数据的参照标准。包括本公司历史数据、同业数据以及计划预算数据。
由于现阶段财务分析存在上述缺陷，并且随着经济的快速发展，已经越来越不适应现代公司经济管理的要求，因此，现代财务分析必须在公司财务人员利用财务数据和指标的多少来判定公司经营和财务状况的过程中，全面考核。掌握表外因素。遵循一定的理论方法，在以报表数据为基础的有效财务分析下，不但可以了解公司实现利润和偿债能力的高低，而且可以发现公司经营风险的大小和公司资金结构的优劣，使经营者在公司运营的诸多方面作出正确的决策，用最小的风险、最健康的财务状况来实现最大的利润。
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那么，如何全面、准确地对非财务因素进行分析呢？笔者认为应当从以下几个方面进行全方位的考虑。
一、正确认识非财务因素的主要载体，准确把握其获取途径
非财务因素的载体十分复杂且呈多样化，如调查报告、企业档案资料、财务会计报表、会计报表附注、企业财务情况说明书、企业经营管理的信息资料、报纸、政府公告、法律文件、上市公司的注册会计师审计报告及管理建议书等等，这些都可能是非财务因素的载体。它可以是成文信息，也可是不成文信息；有来自企业内部本身的信息，也有来自于企业外部的信息；等等。
一般来说，企业财务会计报告、上市公司的注册会计师审计报告及管理建议书等集中了纳税人主要的非财务因素；同时，在一些管理工作较为健全的管理和中介机构，如工商所、税务所和会计师事务所等，一般都建立有较完善的“企业管理信息系统”，包括企业组织、管理等方面的基本情况，来全面、及时地记载企业的非财务因素。目前，随着信息产业的发展，互联网等公共信息网络日益成为分析者获取非财务因素的重要来源。
对于分析者来说，要充分、全面地了解企业的非财务因素，首先必须认真全面地查阅以上相关资料所提供的主要非财务因素；其次，利用与企业人员的讨论获得有关相关资料之外的重要信息（非资料信息），在完善档案管理制度下，企业档案资料应能提供财务分析所需的主要非财务因素。但对于管理基础薄弱，档案资料不够规范、齐全的企业来说，采取与其相关人员和企业管理层的交流讨论是一种有效的增强和补充方式；再次，利用媒体和公共信息网络系统，获取有企业的行业因素、宏观政策、经济环境因素等非财务信息。
二、准确判断非财务因素影响的方向性、时间性和程度差异性
1.影响的方向性
非财务因素对企业财务的影响具有双重性，即有的对其产生消极的不利影响，但也有的是“雪中送炭”，会产生一些正面的、积极的影响，如破产企业的重组、有经验管理人员的任命等，均可能增强其财务状况健康发展的可能性。分析者应当实事求是地评价非财务因素对企业财务状况、经营成果和现金流量的影响。
2.影响的时间性
非财务因素对企业财务的影响不仅具有方向性，也具有时间性。有些非财务因素的影响也许是“立竿见影”的，影响较为短暂。但有些因素，尤其是那些主要因素并不是短期存在、暂时影响的，而是一种长期的过程和“循序渐进”的影响。当前的许多非财务因素是在过去就已经存在着的，并可能持续存在、影响下去。所以，我们必须关注非财务因素影响时间的持续性，进行动态的分析。
3.影响程度的差异性
影响企业财务的非财务因素是复杂多样的，但各项因素对其影响的程度（相关程度）存在差异，一项因素与财务状况正相关，与经营成果可能负相关或不相关。也就是说，有些因素对于一些企业或具体的财务方面来说，影响是重大的、决定性的，但对于另一些企业或具体的财务方面来说，却可能是微不足道的。
对非财务因素影响程度判断的目的，是要将这一判断客观、准确地运用到对企业财务指标的预测之中。其中，行业风险因素、经营风险因素和管理风险因素等，作为影响企业财务能力的非财务因素，它们是对企业财务状况、经营成果和现金流量进行预测分析、动态评估的变量因素。
由于非财务因素的量化程度较低，如何评价和判断其影响很难把握。一般而言，在未来的短时间内，非财务因素不是影响企业财务的主流因素，但它有可能随着时间的推移和情况的变化，演变为主流因素，即随着其时间的变化，影响程度会发生变化。如一些不利的非财务因素持续性存在，会使一些当前或短期看来没有问题的财务状况成为财务状况问题。也有一些非财务因素从一开始就是影响企业财务的主流因素，它们一般是一些重大事项，如水灾等自然灾害，会导致企业财务的质量状况骤然恶化，甚至功败垂成。
作为分析者应秉承客观、求实的专业精神，准确判断非财务因素的影响程度，既不能无视其影响，也不能无限地夸大其影响。如当某一行业整体出现经营问题时，不能一概而论地以此判断该行业中所有企业财务的质量，而应具体分析企业个体的财务能力。
三、非财务因素的选择与分析要抓住重点
非财务因素的上述方向性、时间性和程度上的差异特征，要求分析者在非财务因素分析中，要有主次之分，不能对所有的非财务因素进行面面俱到的分析，而应抓住重点，重点分析那些影响企业财务风险的关键性因素。所谓关键性因素，就是那些影响方向明显、影响程度较大的重要因素。这些关键性因素一般是以行业类型、企业特征、财务特点等不同而有所区别。如对房地产行业的分析显然区别于对汽车制造厂财务的分析。在非财务因素评估中，必须在对所有因素综合考察的基础上，突出主要因素和因素的主要方面，从影响企业财务的关键风险点出发，动态地、全面地进行分析。这也就需要分析者根据掌握的信息进行高水平的判断，这一分析判断很难用电脑来代替，此时，分析者的知识、经验就显得十分重要。超级秘书网
四、正确理解非财务因素和财务因素的关系
目前，我国会计环境不是十分规范，企业的财务会计资料不完整和不真实的现象较为普遍，这就使得企业所进行的非财务因素的分析在财务分析中显得较为重要。但事实上这并不能改变非财务因素在财务分析中的地位，即不管会计信息是否完整和真实，非财务因素的分析都只能是建立在财务因素分析基础上的。单纯依靠非财务因素并不能决定财务分析级次和结果。忽视非财务因素对纳税评估的影响是不当的，而过分强调非财务因素分析的作用也是不恰当的。
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KeyWord：ListedcompanyFinancialcrisisPre-warningsystem
随着经济一体化，经营全球化的发展，企业的生存发展环境发生了很大变化，面临着很大的风险性和复杂性。作为企业改革先锋的上市公司，同样存在着潜在的危机。一旦财务危机无法化解，就会被戴上“ST”的帽子，以失败告终。为了有效化解财务危机，亟待建立适合我国上市公司的财务危机预警系统。
1财务危机预警系统
财务危机是企业丧失偿还到期债务的能力。财务危机预警系统正是为化解上市公司财务危机而建立起来的一种机制，财务危机预警系统还没有公认的定义，笔者在分析预警系统构成要素的基础上，将其定义为：财务危机预警系统是企业专门组织根据财务管理学、风险管理和统计学的相关理论，以企业的财务报表、经营计划、相关经营资料以及所收集的外部资料为依据，采用定性和定量的分析方法，建立预警分析机制，将企业所面临的经营波动情况和危险情况预先告知企业经营者和其他利益相关方,并分析企业发生经营非正常波动或财务危机的原因,挖掘企业财务运营体系中所隐藏的问题，以督促企业管理部门提前采取防范或预防措施,为管理部门提供决策和风险控制依据的组织手段和分析系统。简单的说，它是企业专门组织预警-报警-排警的有机管理过程体系。
2构建财务危机预警系统的重要性
从理论上看，上市公司财务危机预警系统的构建是我国企业管理与控制理论的丰富和发展。本文所构建的财务危机预警系统是基于我国上市公司相关理论和经济技术特点上的，为上市公司财务危机警兆的理论研究提供新思路，从而建立一套发现警兆-确认警情-排警对策（预警-报警-排警）的逻辑机理，为我国上市公司提供一种危机预警管理新模式，在预防和化解危机，提高企业危机预警管理水平方面发挥作用。
从实践上看，对于上市公司来说，借助财务危机预警系统，公司管理层能够及时发现公司财务状况的恶化，以及造成公司财务状况恶化的原因，从而能够及时地、有针对性的调整公司的经营策略，扭转公司经营状况恶化的势头，以避免沦为“ST”“PT”的行列。另外公司越早获得危机信号，越可以减少其在会计、审计、律师等方面所支付的费用。同时，有利于证监部门加强财务监督管理，以提高上市公司的经济效益。
3构建财务危机预警系统的可行性
3.1理论依据
我国20世纪80年代初有了经济预警的概念，承认经济的波动性和周期性。企业预警理论主要包括危机管理理论、策略震撼理论、企业逆境管理理论以及企业诊断理论。这就为财务预警理论的发展和成熟提供了理论基础。财务危机预警系统是基于上市公司财务运作的全过程，不断成熟的财务管理学理论则成为其基础；财务危机预警系统的预警分析是对大量原始信息和数据的处理，日益发展完善的信息传递理论和统计学为其提供了理论基础；财务危机预警系统中的危机管理不仅是对危机全过程的监测和控制，而且是对风险的处理，那么现代经济周期理论和风险管理理论则为其提供了依据。另外，证监部门于2001年11月《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法（修订）》，表明我国证券市场退市机制不断健全和完善。证券市场的退市机制是实现上市公司优胜劣汰的重要途径，增强上市公司的风险防范意识，提高上市公司的质量，引导证券市场朝良性方向发展。
3.2经济基础
财务危机预警系统是在危机前建立的，这个时候上市公司的财务状况良好，财力雄厚，完全可以满足构建财务危机预警系统的所有资金需求。同时，财务危机预警系统建立起来以后，为公司解决财务危机提供了有效分析手段和控制对策，使上市公司不至于破产，更甚是能及时发现风险，保证了公司经济效益的实现，可以弥补构建财务危机预警系统的全部支出，实现风险收益，即危机管理支出小于危机管理所带来的收益。
3.3技术支撑
上市公司的财务资料相对容易搜集，财务数据趋于规范财务预警系统以财务报表及其他相关的财务信息与非财务信息为依据，在建立财务预警模型和进行预警分析时，要运用大量的财务资料。大部分上市公司已经能够按照市场经济的基本规则进入市场，完成了现代企业制度的建设，产权明晰，管理规范、科学，财务披露制度较为健全。同时，又处于公开的市场监管之下，各种操作行为较为规范。同时，监管部门监管力度的加大，将进一步抑制会计造假者的造假动机，提高财务数据质量，从而更加有利于财务预警系统的顺利运行。
4构建财务危机预警系统的新思路
财务危机有潜伏、发作、恶化三个阶段，在各个阶段应该有相应的管理对策，这一系列的对策就构成了本文财务危机预警系统的基本框架。
财务危机的潜伏时期，上市公司处在一个多变的环境之中，公司的市场状况、产品的升级换代速度、关联企业的供货和资金偿付能力、竞争对手的价格政策变动、金融市场的波动、利率和外汇市场的变化、银行信用和利率政策的改变等等，都会对企业的财务状况、筹资能力、资金调度能力和偿债能力等产生巨大的影响。为了及时准确的识别财务危机，就需要有一个专门组织对企业内外的财务信息和数据进行全面收集和有效传递，为预警分析机制提供信息数据基础，这就构成了财务危机预警系统的信息处理机制。
财务危机的发作时期，在证监部门的财务监督下，上市公司为保证经济效益的实现，就必须对收集的内外财务信息和数据进行分析，选择能够明显反映公司财务状况特征的指标体系，不仅要有财务指标，而且要引入非财务指标，如行业、企业规模、管理水平等，以全面反映公司财务状况，然后用收集的数据和选定的指标，通过现代建模方法（如主成分法，人工神经网络方法）构建预警分析模型，以准确判断财务危机是否已经产生，将此分析结果及时反馈给企业管理者，便于其迅速采取对策。指标分析和模型分析构成了财务危机预警系统的预警分析机制。
财务危机的恶化时期，财务危机已经存在，如果不能及时控制或有效化解，上市公司将面临生死存亡的境地。为了化解危机，公司管理层就要立即启动财务危机处理小组，迅速分析财务危机产生的原因，及时采取有效的管理措施，以恢复公司正常经营。由于财务危机有突发性，要求公司管理层要有强烈的危机意识。
任何一项管理活动都离不开管理者，上市公司财务危机预警管理也不例外，要有一个专门组织为预警管理服务。构建了以财务危机发展阶段为基础的预警-报警-排警的财务危机预警过程机理，还需要有实施财务危机预警系统的组织机制，它包含了组织体系和组织过程。组织体系就是构建一个专门为危机预警管理服务的组织；组织过程则是在危机预警系统实施中的预警-报警-排警逻辑过程。
此财务危机预警系统是以专门组织为保证，依次执行预警-报警-排警三项活动，与前面的研究相比，克服了将组织机制、信息处理机制、预警分析机制、危机管理机制并列的不足，使预警系统结构更为合理，为财务危机预警系统的实施提供了新思路。
参考文献：
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[4]张友棠.财务预警系统管理研究[M].北京：中国人民大学出版社，2004.
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二、基于归因分析与财务诊断的问题与对策
通过以上分析，华能国际电力股份有限公司应该注重降低营业成本，合理安排各项支出，以增加收入；同时控制应收账款的数量比例，并提高其流通性，降低坏账、呆账等的发生率，确保收入有效地实现；加强对存货的管理和推销，提高变现能力；着力于解决高额的负债，拓宽融资方式，寻找更多的融资渠道，以减少借债所带来的资金量，降低资金的负债比率；加强资金的综合管理和经营，提高资本运用效率，促进资本积累率的提高；在重视盈利能力的基础上注重成长能力的发展，改善营销策略，延长企业的生命周期，努力达到并维持发展和繁荣阶段，使得企业更健康地发展。近年来，国内宏观经济增速放慢、能源资源的日益紧缺、节能减排要求的日益强烈、国家逐步加强对高耗能产业的限制和改造等这些都是企业财务报表数据以外的影响华能国际电力股份有限公司的外部因素，影响营业绩效和经营结构，所以应适应环境、响应国家政策，采取积极合理的措施，为企业未来的经营管理决策的持续改进提供有效依据，使得企业更好地发展。
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2财务报表分析的作用
在论述财务报表分析的作用之前要正确理解三个概念，分别是财务报表分析客体、财务报表分析主体和财务报表分析服务主体。财务报表分析客体即是需要分析的数据、信息和内容，是财务报表分析的客观对象；财务报表分析主体即是利用财务数据进行分析、比较和研究，得出财务报表分析成果的主观能动者；财务报表分析服务主体即是财务报表分析所得成果的需求方，也是分析成果的使用者。由于不同的财务报表分析服务对象与上市公司的相关利益关系存在不同，所以关心的问题和需要的信息也有所差别，导致不同的财务报表分析主体进行分析的侧重点不一样，因此，所用到的财务报表分析客体存在着很大的不同。财务报表分析客体的选取范围、财务报表分析主体的分析目的和财务报表分析服务对象所关心的问题共同决定了财务报表分析的目的，并且财务报表分析的作用受到财务报表分析客体、财务报表分析主体和财务报表分析服务对象的影响和制约。财务报表分析从分析客体来看，其内容是来自财务报表的数据、信息和指标，主要包括以盈利能力数据指标、偿债能力数据指标、营运能力数据指标以及发展能力数据指标为主的财务会计数据指标；财务报表分析从分析主体来看，有投资者、债权人、经营者以及包括国家管理机关、与上市公司经营有关的公司企业和客户等在内的财务报表其他利益相关者；财务报表分析的服务主体和分析主体大致一样，有投资者、债权人、经营者以及包括国家管理机关、与上市公司经营有关的公司企业和客户等在内的财务报表其他利益相关者。对上市公司进行财务报表分析的作用体现在以下几个方面：
2.1财务报表分析对于上市公司投资者的作用上市公司的投资者包括公司大股东、战略投资者、中小股民和其他投资者。上市公司的盈利能力是投资者投入的资本能够保值增值的根本，所以财务报表分析对于投资者最主要的作用是反映公司的盈利能力。同时，为了避免资本的贬值，投资者还应分析公司的所有者权益结构和营运能力。通过财务报表分析，上市公司有较强的盈利能力、合理的所有者权益结构和良好的营运能力，投资者才会保持甚至追加投资使自己的资本保值增值，否则投资者会撤出投资以避免其资本贬值。对大股东、战略投资者、中小股民和其他投资者而言，财务报表分析的另一个主要作用是对上市公司经营者的经营业绩进行评价，通过行使股东权利制约影响公司经营者的决策，从而改善和解决公司经营中存在的不足和出现的问题使公司能够更好地运营，从而使投资者投入的资本能够更好地保值增值。
2.2财务报表分析对于上市公司债权人的作用上市公司债权人包括对其贷款的银行和其他金融机构以及购买上市公司债券的单位和个人等。债权人将资金借贷给上市公司的目的是为了取得资金所带来的利息收益，为了保证本金和收益安全，债权人要分析研究上市公司违约的可能性、现金流断裂的可能性和清算破产的可能性。债权人对资金的要求是及时收回本金的同时取得一定的利息收益，并且承担和收益的大致相当的风险。所以财务报表分析对于债权人的作用包括三方面的内容：一是判断能否及时收回本金；二是判断能否取得应有的利息收益；三是判断承担的风险是否与利息收益相匹配。而这三方面的判断要通过对上市公司财务报表中偿债能力数据指标、盈利能力数据指标和现金流数据指标等方面进行分析才可以得出结论。
2.3财务报表分析对于上市公司经营者的作用上市公司经营者主要是指包括董事长、总经理和其他高管在内的管理人员。财务报表分析对经营者的作用呈现出系统性、综合性和多方面性，这与财务报表分析对投资人和债权人的作用有所差异。首先，公司盈利能力是经营者非常关心的，这是经营者所承担的角色所决定的，公司盈利是经营者进行公司运营的根本目标。并且，在对公司盈利能力分析中经营者关心的不仅包括盈利的成果，更多关心的是公司盈利的过程和原因。经营者通过对盈利能力、偿债能力、营运能力以及发展能力的分析，可以客观认识公司运营中存在的不足和出现的问题，通过正确的决策在保证盈利的同时使公司盈利能力持续增长。
2.4财务报表分析对于上市公司财务报表其他利益相关者的作用财务报表其他利益相关者是指包括国家管理机关、与上市公司经营有关的公司企业和客户等在内的其他财务会计信息使用者。国家管理机关主要是指财政、税务、工商、审计、证监会、银监会和保监会等行政部门。财务报表分析对于国家管理机关的作用主要体现在三方面：一是通过行政管理手段维护市场经济、资本市场和证券市场的正常秩序；二是通过检查手段保障国家经济政策法规在公司企业合理合法地执行；三是通过监督手段保证公司企业以财务会计信息为主的信息披露的真实性、准确性和及时性。公司企业的财务报表分析所反映的数据为国家宏观经济决策的执行、各项法律法规的制定和市场经济秩序的调整提供真实、准确、及时的信息。与上市公司经营有关的公司企业和客户等财务报表其他利益相关者对上市公司财务状况的关心及进行的财务报表分析工作是出于对自身利益的保护。财务报表其他利益相关者通过对公司偿债能力、支付能力和交易状况进行分析，可以了解公司的财务、信用和经营等公司现状，从而为与上市公司合作进行正确的决策。
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我是来自XXXX级财经学院会计系X班的学生XX,,主修会计学专业。我的论文指导老师是XXX老师。
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首先，我想谈谈我写这篇毕业论文的目的及意义。
繁盛的市场经济推动了企业所有权与经营权的分离，利益主体也出现了多元化的发展趋势。在当今，权益投资者与中介机构、债权人、治理层和管理层、雇员、顾客、政府及相关监管机关、注册会计师等都主要依据有业务往来的企业的详尽的财务报表，判断这些企业的财务状况和前景，并据以做出各种各样的决策。而财务报告是一种非常专业的信息披露方式，一般的投资者面对深奥的、专业的财务报告有时如坠雾中不知所云，所以需要我们进行更深入地、相比较的分析。
由于受财务分析主体利益的制约，不同的财务分析主体进行财务分析的目的是不同的。但上市公司公开披露的财务数据有很多，唯有正确使用财务比率才能从中挑选出对投资决策有用的信息。财务报表的分析不仅是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据，挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段，而且是投资者合理实施投资决策的重要步骤。
其次，我想谈谈我这篇论文研究的主要思路与方法。
本文首先在文章开头简单阐述了对上市公司报表进行财务分析的目的和意义，在目的中，我谈到：不同的财务分析主体进行财务分析的目的是不同的。在文中，我通过投资大师巴菲特的几句话主要介绍了财务分析对投资者的重要性。
接着我便以2008和2009中国企业500强之首的中国石油化工股份有限公司为例做出具体的财务分析。在做具体的案例分析之前，我先从宏观方面综述了2008年世界和中国的石化工业状况，并简要介绍了中石化在2008年的经营概况。我之所以要对这部分做介绍，是因为金融危机对企业经营活动、投资活动 、筹资活动有着不同程度的财务影响。面对金融危机 ，企业在经营活动中要减少库存 、降低人工成本、加强应收账款管理;在投资活动中要减少投资支出提高资金使用效率、抓住投资机会提高权益性投资;在筹资活动中要提高借款比重、充分利用应付账款。通过对这些宏观背景的介绍，可以得出一些后面对三大报表的分析中具体项目变化的原因。
开展财务分析需要依据一定的财务数据和其他信息，这些数据和信息除了公开披露的财务报表外，还包括财务报表附注、管理层的解释和讨论、审计师意见、其他公告、社会责任报告、媒体和专家评论，以及监督部门处理公告等。由于分析的主体不同，获得信息的数量和难度也不尽相同，因此，我们应尽可能地搜集可能获得的各种信息，防止片面性。
财务报表是财务分析最直接、最主要的依据。财务报表最主要的有资产负债表、利润表和现金流量表。
正因为如此，我对中石化07、08年三大报表做出具体分析，对于资产负债表，我选取的是中石化母公司的”资产负债表”而不是集团公司的”合并资产负债表”作分析，因为这部分的内容基本一致，除了在股东权益部分分了归属于母公司和少数股东的权益。而其他两张报表—利润表和现金流量表，我则是分析的集团公司的”合并利润表”和”合并现金流量表”。分析报表后，我还在一定程度上分析了具体的变动原因，并做出对投资者的建议。在分析原因和得出结论时，我主要结合国内外的宏观经济背景和公司内部的变化进行了分析，同时，充分利用了财务报表的附注进行分析。
在进行三大报表分析时，我充分利用了财务分析方法中的趋势分析法，也就是：通过对比中石化07、08两期财务报告中的相同指标进行定基对比和环比对比，得出它们的增减变动方向、数额和幅度，以揭示中石化的财务状况和经营成果的变化趋势。其中，我具体主要运用有两种方式：财务报表的比较和财务报表项目构成的比较。
接着，我对偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力四个主要的财务指标进行了分析。具体做法是将08年与07年的各个相应指标做出对比，并分析引起指标变动的具体原因。财务指标有很多，因此，在选取指标时，我只选取了部分有代表意义和对我分析有利得指标。在进行各项财务指标分析时，我充分利用了财务分析方法中的比率分析法，也就是：通过计算各种比率指标来确定经济活动的变动程序，有构成比率，有效率比率，也有相关比率。
对中石化进行财务分析时，我也选用了一定的评价标准与之对比，以便对企业的财务状况做出评价。这其中有历史标准、行业标准、也有经验标准。
论文的最后一部分主要论述现行财务分析的局限性及其产生原因以及相关弥补措施，对于这部分，我主要是通过阅读几本报表分析的电子书对这部分的介绍，综合它们的观点，并结合一定的实际，分析而得出的观点，所以，更偏向于“文献综述”。同时我对财务分析面临的挑战及财务分析的发展方向做了一定的介绍。虽然这部分参考价值并不大，且很多方面已体现出来或已开始改革，但由于并未完全变革，所以，我也就顺便提了一下。
再次，我想谈谈我这篇论文的优缺点。
优点：
1：结构
2：格式
3：分析
4：重点
。。。。。
缺陷：
1.删除、剪切内容不完全：从初稿的56页到最终定稿时的47页，这篇论文在最后阶段进行了大量的“瘦身”，但在瘦身过程中，存在一些删除不完全的内容，比如：第5页的表头。而有些地方应该有的，在截图时又截掉了，比如：第22页合并资产负债表的非流动负债的部分项目以及第24页股东权益的部分项目。
2.还存在一定的错别字或语句不是很通顺的地方。
3.对某些概念和方法的理解还不是很深刻。比如因素分析法和某些比率计算
4.分析三大报表的具体变动原因还不够透彻、全面，多数地方只做了客观的分析，对投资者的主观建议偏少，对其他报表使用者的决策建议也不够突出、具体。
5.计算有部分错误，在计算指标时，出现了一定的错误。例如：第9页净利润的计算，第16页的发展能力指标的部分计算。
6.没有进行综合分析，本来是打算利用改进的杜邦财务分析体系进行综合分析的，但由于在最终定稿时，内容过多，有56页的内容，且由于改进的杜邦财务分析体系图做的不够好，所以在X老师的建议下进行了删除，回避了这部分我认为相对重要的部分。
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二、本课题在国内外的研究现状
国内学者陈晓红(2019)在《完善企业财务分析指标体系的思考》一文中认为科学合理的财务分析指标体系，对于企业决策者和信息使用者来说显得十分重要。张新民、钱爱民在(2019)《财务报表分析精要》中指出，目前常用的财务状况的方法包括比率分析法、比较分析法、趋势分析法。荆新、王化成(2019)在《财务管理学》中写道：财务报表的分析经历了由资产负债表到利润表再到现金流量表的分析，也经历了一个由外部分析扩大到内部分析的过程。
戴维。F.霍金斯教授结合实际的企业情况写出了《公司财务报表与分析一书》(2019)一文，文中对财务报表在公司管理过程中的作用给予了肯定。日本著名会计学专家森疼一男(2019)针对日本企业活动对财务的影响写出了《企业经济活动与财务分析》，其中指出现金流量表在企业发展过程中的作用，逐渐使财务报表充实完善。
三、课题研究的内容及拟采取的办法
本课题主要的研究内容是：
1、介绍柏杉林木也业有限公司概况。
2、对柏杉林木业有限公司的财务报表进行分析，主要进行资产负债表和利润表分析，以及偿债能力分析，营运能力分析，获利能力分析，发展能力分析。
3、通过以上分析找出公司存在的问题。
4、针对上面提出的问题提出相对应的建议。
拟采取的方法有：
1、趋势分析法：根据企业近几年的会计报表，比较各个有关项目的金额、增减方向及幅度，从而揭示当期财务状况和经营成果的增减变化及其发展趋势。
2、比率分析法：在同一财务报表的不同项目之间，或在不同报表的有关项目之间进行对比，以计算出的比率反映各个项目之间的相互关系，据此评价企业的财务状况和经营成果。
3、因素分析法：确定影响综合性指标的各个因素，按照一定的顺序逐个用是技术替换影响因素的基数，借以计算各项因素影响程度。
四、课题研究中的主要难点及解决办法
主要难点：
1、由于理论知识不足，在做财务报表分析时有些问题分析不透彻。
2、资料收集困难，大量重要信息可能获取不全面。
解决办法：
1、系统学习财务报表，会计，财务管理相关书籍，认真学习相关理论、分析方法，针对企业现状进行分析，就相关问题与同学讨论分析或咨询指导教师。
2、通过多种途径查阅资料，参阅相关企业财务报表分析方法及情况，及时与企业沟通以获得更多的内部资料，结合实际提出合理化的建议。
3、向指导老师咨询，与同学互相讨论。
五、毕业设计(论文)工作进度计划
第六周至第七周 开题报告准备及开题答辩
第八周 撰写论文提纲
第九周至第十周 论文初稿，外文译文
第十一周至第十三周 论文修改
第十四周至第十五周 论文定稿、输出、答辩准备
第十六周 毕业论文答辩
六、主要参考文献(或资料)
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[4]李刚。 谈合并财务报表新会计准则的特点[J]. 商业会计，2019(07)
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中小投资者是相对于大股东或控股股东而言，一般来讲，投资者按其在公司中所占股权比例大小和对股价的实际控制能力的大小，划分为机构投资者或大股东和中小投资者（中小股东）。目前在我国证券市场上，中小投资者处于相对劣势地位，属于“弱势群体”，掌握不到足够的财务信息，大部分中小投资者很难获得投资收益，而且机构投资者和中小投资者投入的资金数额不同，投资目的不同，因此，二者所使用的财务分析体系也应该有所区别，应基于中小投资者的视角建立简单明了的财务分析体系，从而帮助更多的中小投资者作出正确的投资决策，并获得收益。从中小投资者的角度建立财务报表分析体系首先应充分考虑中小投资者的特点，使财务分析体系的设计更具有针对性及适用性。本文通过问卷调查取得部分相关数据，问卷设计成两部分，第一部分用来调查中小投资者所具有的特点，第二部分用来调查中小投资者投资时财务分析手段使用情况，以及希望得到什么样的财务分析手段。采用抽样调查法，调查时段约两个月，调查的对象为中小投资者，实际发放调查问卷2 500份，收回调查问卷2 390份，有效调查问卷2 000份。其中本文分析中所涉及到的偿债能力分析指标、营运能力分析指标、盈利能力分析指标以及成长能力分析指标为多选，这就导致了其所占比例和不等于1。但是对于每个选项来说，其被选择的概率是平等的，所以单独计算每个选项所使用的频数是具有可行性的。
一、中小投资者的特点
（一）中小投资者户数所占的比例较高
近年来，在我国的证券市场上，中小投资者户数所占的比例一直很高。上海证券交易所统计年鉴（2014）公布自然人投资者2013年占比82.24%，比2012年占比80.78%增长1.8%；根据深圳证券交易所统计数据，2014年中小投资者户数所占比重达99%以上。在中国股市未来的一段时期，中小投资者仍然是证券市场上的主体，以中小投资者为主体，研究上市公司财务报表分析体系，具有重要的意义。
（二）中小投资者交易频繁，持股期限较短
总体上中小投资者交易较为频繁。具体表现在资金周转率仍处于较高水平，个人交易频度远高于机构，小投资者高于大投资者。2009―2012年个人投资者年资金周转率分别为8.99、7.21、6.35和6.9，机构投资者年资金周转率分别为3.83、1.61、1.41和1.42。中小投资者偏好持有和交易投机性较强的高市盈率股、低价股和ST股。个人投资者平均持股期限仅为39.1天，远低于机构投资者的190.3天。考虑到这个特点，在设计财务报表分析体系时应偏重于短期财务指标的使用。
（三）中小投资者处于信息的弱势地位
中小投资者信息的弱势地位具体表现在以下方面：其一，中小投资者一般只能从网站上或电视报纸上获得上市公司的公开信息，并不能了解上市公司的一些内部交易；其二，有些上市公司为了获得更多的投资，对财务报表进行粉饰，中小投资者由于缺乏专业的投资知识，并不能识别这些被粉饰的数据；其三，机构投资者可以通过专业人士对上市公司的财务报表进行分析，能够获得更多的关于被投资公司的信息，而中小投资者考虑到使用专业人士进行财务分析的成本，一般情况下是凭借自身的能力进行投资。这一特点要求在建立财务报表分析体系时，所使用的数据应该充分考虑中小投资者是否能够获得，除此之外，还应该考虑中小投资者获得这些数据的成本，只有在中小投资者能够获得这些数据且成本效益最大化的情况下，所建立的财务报表分析体系才有实际意义。
（四）中小投资者缺乏专业的财务报表分析手段
中小投资者一般是非专业投资者，大多数不具备专业的知识以及丰富的经验。通过对问卷调查的数据进行分析，得出中小投资者使用财务报表的频率，如表1所示。
从表1的数据可知，30.5%的中小投资者几乎不使用财务分析手段对所要投资公司的财务报表进行分析研究，一半以上的中小投资者偶尔使用财务分析手段，仅有15%的中小投资者在投资前，会使用财务分析手段对目标公司进行分析。中小投资者进行投资的依据大多数是网络上的一些信息或者是跟风，这就直接导致了中小投资者进行投资的收益不乐观，如表2所示。
从表2可以得知，将近七成的中小投资者的投资收益处于保本和亏损状态。具体来说，对于经常使用财务报表手段的人来说，其获得投资收益的情况是比较可观的，有63.33%的中小投资者可以获得投资收益，相反的，对于几乎不使用财务报表分析手段的投资者来说，有72.13%的中小投资者的投资收益处于保本和亏损状态。
从以上分析可以看出，从中小投资者角度出发建立上市公司财务报表分析体系具有一定的必要性，在建立财务报表分析体系时，必须要考虑中小投资者专业知识匮乏的情况，要用简单便于理解的财务指标指导中小投资者进行投资，改变投资收益不乐观的现状。
二、财务分析指标的选取
（一）偿债能力指标
偿债能力是指利用经济资源偿还债务本息的一种能力，可以揭示投资公司的风险大小。具体分为短期偿债能力以及长期偿债能力分析。调查问卷相关分析结果如表3所示。
从表3可知，在2 000份调查问卷中，流动比率指标使用人数900人，占45%；速动比率指标使用人数530人，占26.5%；现金比率指标使用人数370人，占18.5%；资产负债率指标使用人数680人，占34%；有形资产负债率指标使用人数270人，占13.5%；产权比率指标使用人数250人，占12.5%；任何指标都没有使用的人数140人，占7%。
考虑到数据的可获取性以及调查问卷中中小投资者使用人数所占比重的大小，从中小投资者角度偏重于短期指标的使用，选取流动比率、速动比率以及资产负债率反映公司的偿债能力。
（二）营运能力指标
营运能力主要是通过对公司的资产效率进行分析，反映公司的资产管理水平。一般情况下，企业的资产营运能力越高，其变现能力也就越强。调查问卷相关分析结果如表4所示。
从表4可以看出，在2 000份调查问卷中，总资产周转率指标使用人数520人，占26%；应收账款周转率指标使用人数660人，占33%；存货周转率指标使用人数940人，占47%；流动资产周转率指标使用人数580人，占29%；任何指标都没有使用的人数300人，占15%。
从中小投资者角度，考虑到数据的可获取性以及计算的方便，选取使用人数所占比例较大的指标：存货周转率、应收账款周转率和流动资产周转率反映公司的营运能力。
（三）盈利能力指标
盈利能力是指一个企业运用其所拥有的经济资源在一定时间内获取利润的能力。调查问卷相关分析结果如表5所示。
从表5可以看出，在2 000份调查问卷中，销售净利润率指标使用人数930人，占46.5%；资产净利润率指标使用人数540人，占27%；净资产利润率指标使用人数630人，占31.5%；每股盈余指标使用人数320人，占16%；销售毛利率指标使用人数500人，占25%；市盈率指标使用人数280人，占14%；基本获利率指标使用人数340人，占17%。根据调查结果，选取销售净利润率、净资产利润率、销售毛利率反映公司的盈利能力。
（四）发展能力指标
发展能力是指企业在长时间内由小变大、由弱变强的变革过程。调查问卷相关分析结果如表6所示。
从表6可以看出，在2 000份调查问卷中，总资产增长率指标使用人数1 000人，占50%；营业收入增长率指标使用人数720人，占36%；净利润增长率指标使用人数360人，占18%；股东权益增长率指标使用人数600人，占30%；任何指标都没有使用的人数320人，占16%。根据调查结果，从中小投资者的角度选取总资产增长率、营业收入增长率以及股东权益增长率反映公司的成长能力。
三、财务分析体系的设计
财务指标确定之后，为了方便中小投资者对上市公司进行分析，借鉴沃尔评分法的思路，建立综合评分体系，以直观分数来评价不同的投资对象。首先计算其各指标的权重，研究采用简单的层次分析法来确定各指标的权重。建立的层次结构图有3层，包括目标层、指标层以及子指标层。目标层是指确定各财务指标在所建立的财务报表分析体系中的权重；指标层包括评价公司财务状况的主要财务指标，具体包括盈利能力指标、运营能力指标、偿债能力指标以及发展能力指标；子指标层是根据调查报告所确定使用的财务比率。最终得出财务报表分析的综合体系，如表7所示。
其中，偿债能力指标、盈利能力指标以及营运能力指标所使用的标准值是根据企业通常所设置的数值确定的，而发展能力所使用的标准值是根据2013《中国统计年鉴》计算分析得出。另外，需要注意资产负债率是反向指标，为了使数据具有方向上的一致性，在计算实际得分时使用资产负债率的倒数。
目标投资上市公司综合得分=实际值÷标准值×权重
上市公司的综合得分反映了公司的财务状况，如果综合得分等于或接近于100分，说明该公司的财务状况是良好的；如果综合得分远远低于100分，则说明该公司的财务状况较差；如果综合得分远远高于100分，则说明该公司的财务状况很理想。
四、中小投资者视角的财务报表分析体系运用研究
研究引用的数据从新浪财经网获取，以制造行业为例，抽取6家上市公司进行分析，这6家公司分别为：三星电气、龙源技术、林洋电子、永高股份、岳阳林纸、上海绿新，时间截点为2012年的年报。选取上市公司时考虑到选取反差比较明显的公司以便于比较，从而有利于验证所建立的财务报表分析体系的实用性。使用表7综合评价体系对所选取的制造业上市公司分析，6家上市公司2012年财务比率综合评分值分别如下：上海绿新107.77分；龙源技术120.27分；林洋电子96.82分；三星电气78.22分；永高股份140.44分；岳阳林纸37.72分。通过以上数据可以看出，龙源技术、永高股份以及凯乐科技的综合得分远远高于100分，说明这3家上市公司的财务状况很理想，另外，林洋电子的财务比率综合得分接近于100分，说明该公司的财务状况是良好的。而岳阳林纸的财务比率远远低于100分，说明该公司的财务状况现阶段比较差。将上述计算结果与实际情况进行比较，在实际投资市场上，通过商务部Themis上市公司财务安全评级，得出表8。
通过将本文设计的财务报表分析体系运用的结果和商务部Themis上市公司财务安全评级结果进行对比分析，本文所建立的财务报表分析体系对这6家上市公司财务状况的分析与在实际投资市场上所表现的是一致的，说明该财务报表评价体系具有可行性和有效性，能够帮助中小投资者作出正确的投资决策。
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篇12
随着国家经济的飞速发展，企业的财务状况开始引起国家越来越多的关注。在市场经济条件下，企业之间的竞争越来越激烈，也正因为如此，竞争越激烈就越体现出当前企业在财务管理上的种种问题和弊端。财务分析是对企业经营活动、财务活动的总结，也是企业进行决策和未来预测的前提，在企业管理、财务管理中起着承上启下的作用。通过进行财务分析，企业利益相关方的机构、人员可以了解、掌握该企业的过去和现在的经营成果、财务状况、现金流量以及其他的相关信息。财务分析研究之所以重要，是因为它可以为企业的会计分析、财务分析、前景分析等提供依据。
二、福建复茂食品有限公司财务分析
（一）公司经营基本情况
福建复茂食品有限公司前身是复茂饼家，2003年转入公司化运作，今天的福建复茂食品有限公司是一家集生产、销售为一体的现代化综合性食品公司。公司注册资本为人民币600万元。公司为永久存续的股份有限公司。公司于2010年3月26日经中国证券监督管理委员会批核准，首次向社会公众发行人民币普通股2360万股，于2010年9月17日在深圳证券交易所上市。
（二）财务综合能力分析（杜邦分析）
杜邦综合财务分析法是一种可以综合分析企业财务状况的方法，该方法使用几种彼此有联系的财务比率，从财务的视角反映企业的经营业绩。现使用杜邦财务分析法对公司一年的综合财务状况进行详尽的分析。
1.净资产收益率
净资产收益率是杜邦财务分析方法的核心，它反映了股东投入净资产的获利能力。1215年公司的净资产收益率分别为18.49%，21.01%，19.36%，保持了稳定且较高的水平，14年较13年上涨，15年较14年下降。
2.权益乘数
公司1215年的权益乘数分别为1.96，2.30，2.03。14年较13年权益乘数有较大的增幅，增幅为17.35%。说明公司增加了负债的比例。15年权益乘数有所下降，但是负债总额继续增加，只是权益增加率更高。总体情况是公司的财务风险有所增加，实际是15年公司的财务费用达到最高值。
3.资产利润率
公司资产1215年的资产利润率分别是9.43%，9.15%，9.56%，维持了比较稳定的水平。14年较13年下降了大约0.3个百分点。资产利润率是销售净利率和资产周转率乘积所得，需要分析公司的这两项指标。
三、福建复茂食品有限公司现存问题
本文通过对福建复茂食品有限公司的资产负债表、利润表、现金流量表以及其他相关的内部报表进行详细地分析和研究，发现福建复茂食品有限公司经营中存在以下主要问题：
1.无自主品牌，毛利率偏低
2015年毛利率仅为5.65%，整体性盈利能力较差，需要依靠大量的代工订单来维持企业的生存，抵抗市场波动风险能力较弱。
2.福建复茂食品有限公司近三年主业增长乏力，收入递减，持续亏损。
3.存货占总资产总额比率较高，2015年年末达到43.98%。
四、解决对策
（一）通过建设自主品牌来提高销售利润率
根据全球价值链理论，全球价值链一般划分为技术、制造和营销三大主要环节，福建复茂食品有限公司正处于所有环节中附加值最低的制造环节，所以该公司的经营活动应向技术和营销两个环节延伸，按“OEMODM自主品牌”的途径进行经营转型，逐步建立自有品牌，降低代工收入占总营业额的比重，增加产品附加值，提高产品销售利润率，增强企业的盈利能力。
自有品牌的建立，是一个长期的过程，需要大量的资金投入进行市场开发和广告传播，根据品牌学的相关理论，品牌的建立一般分为三个阶段：入期、提升期和强化期，福建复茂食品有限公司应设立好品牌短期目标、品牌中期目标、品牌长期目标。
（二）通过开发新产品进入新兴市场
福建复茂食品有限公司的优势为强大的传统食品制作技术，而食品产品细分市场中，特产食品市场属于成长的新兴市场，市场品牌垄断程度不高，利润率相对较高，因此可以认为该市场正适合福建复茂食品有限公司进入。该公司要转移产品重心，有计划、有步骤、战略性地放弃传统食品产品线，增大研发投入，开发和生产与特色食品、地方食品、海外食品相关的产品。
（三）通过革新业务流程等来降低存货所占比例
在目前生产相对稳定的基础上，组织生产、技术、销售等部门分析本公司的全部生产流程，进行生产流程或生产方式革新，找出主要生产环节，删减非增值环节，改善低效环节，提高生产效率，增强库存消化能力；做好原材料采购计划，减少超计划入库和提前购入库；加强购、生产管理、研发、技术和营业部门间合作，最大化限度防止呆滞库存的发生；对于己经发生的呆滞库存，及时处理，回收一定的成本；通过以上各项措施，降低原材料和在工品等存货占用的资金比例，解决存货周转率偏低的问题。
五、结论
本文通过对福建复茂食品有限公司采用杜邦分析体系进行综合的分析，得出了以下两个主要结论：
1.福建复茂食品有限公司作为食品代工企业，无自主品牌，产品销售利润率低，盈利能力差，资本蚕食严重，抵抗市场风险能力弱。因此，福建复茂食品有限公司应逐步建立自主品牌，提局产品销售利润率。
2.除了赢利能力之外，充足的现金对企业长期的生存也至关重要。福建复茂食品有限公司需要进一步加强应收账款管理和促进资金回笼，预防资金链断裂。
参考文献：
[1]冯荣珍.我国电力企业财务风险评价与控制研究[D].华北电力大学，2011
[2]谷茂春.XXX公司基于财务分析的可持续增长研究[D].兰州大学，2011.[
篇13
（一）研究假设
根据内部信号传递理论并结合青海省上市公司的实际状况，着重在四个方面提出研究假设。
1. 假设一：公司规模越大越倾向于应用XBRL进行财务信息披露
公司规模越大，面临的情况就越复杂，财务信息也就越多，这给各利益主体利用公司财务信息进行经营决策或投资决策造成不便，而XBRL则是基于XML的并被标准化了的专门用来编制财务报告的计算机语言，各利益主体能利用它来更有效率地编制出便于阅读、检索、分析的财务报告，满足不同的财务需求。
2.假设二和假设三：公司每股收益越高，资本结构越好越倾向于应用XBRL进行财务信息披露
每股收益和资本结构是公司财务情况的反映，这两者越好说明公司在财务上越有优势，在资本市场上越有话语权，也更能吸引投资者，赢得投资者的信任与支持，为公司的下一步发展集聚资金。另外，XBRL财务报告能够为投资者提供便捷的财务信息检索与分析，满足投资者的信息需求，公司应用XBRL的积极性也会有所提高。
3.假设四：公司流通股比例越高越倾向于应用XBRL进行财务信息披露
公司的流通股比例越大，即该公司的股票在股票市场上的活跃度越高时，会越有动力去披露更多的财务信息。因为当公司的股票很分散或外部股东持股比例很大时，就会增加公司人的重要性，一方面，委托人出于对自己的财富是否被最大化的考虑而增加对人进行监督的需求；另一方面，人也切实需要通过披露更多的公司信息来表明他们是以委托人的利益最大化为目标而行事的。XBRL能满足披露更多财务信息的需要，因此，流通股比例较大的公司更倾向于应用XBRL进行财务信息披露。
（二）样本选择与数据来源
1.样本选择
论文以青海省上市公司为样本，以2012-2014年为研究区间，以2012-2014年青海省上市公司公开披露的年报为数据来源。目前，青海省共有上市公司10家，为了保证样本值得研究而且具有代表性，尽量减少干扰因素对样本的影响，对样本进行筛选，将特别处理的ST贤成，即青海贤成矿业股份有限公司剔除，最后剩下9家样本公司作为研究对象。
2.数据来源
主要以青海省上市公司的年度财务报表作为数据来源，因为上市公司的财务报表是按照固定的格式，固定的时间编制而成，并且是向外披露的，这样一来比较容易获得大量且具有可比性的数据进行实证分析。
（三）实证结果分析
根据回归分析结果，论文将以青海省上市公司XBRL的应用现状为背景找出可能存在的原因。
1.公司规模与XBRL的应用
指标SIZE的偏回归系数为负，与预期的假设不符，|t|=3.072>1.7以及P=0.006，判断具有一定的显著性，说明青海省上市公司的规模对应用XBRL进行财务信息披露具有反方向的影响但是影响较弱。目前，XBRL在青海省上市公司的应用程度比较小，仅局限于公司向沪深交易所报送的XBRL年报，而且该年报也只是PDF格式的年报经过XBRL软件转化生成的，XBRL在青海省上市公司中的应用程度并不高。当公司规模越大时，其财务人员要处理的财务信息也越多，他们习惯于用原来惯有的财务信息处理思维和方式来处理公司的会计信息，这就对XBRL的应用在青海省上市公司中的深化推广造成了的阻碍。但是，由于当前国家致力于推进XBRL在我国企业中的应用，我国经济发达地区积极应用XBRL处理公司财务信息，以及各地区经济交流和财务信息共享的影响，也促使了青海省上市公司要加大对XBRL应用的投入。因此，由于公司规模大、财务信息多给XBRL的应用造成的阻碍正在逐渐减弱，这才出现青海省上市公司公司规模对应用XBRL进行财务信息披露具有反方向的影响但是影响较弱的现状。
2.公司每股收益、资本结构与XBRL的应用
指标EPS和LEV偏回归系数均为正，与预期的假设相符，t值和p值分别为|t|=5.072>1.7，p值极小，约为0；|t|=2.449>1.7，P=0.024，这两者的显著性都较为显著。由此说明公司的财务状况越好，其向外界传递积极的财务信号的愿望会越发强烈，会更积极、更充分地披露自身的财务信息。而XBRL能促进公司财务信息的充分展现，使公司的财务信息能更迅速、更便捷地被更多的财务报告使用者阅读、检索、分析，从而全方位地展现出该公司的财务状况。因此，财务状况好的上市公司对于推进XBRL在本公司应用的深度与广度的积极性很强。
二、对推进XBRL在青海省上市公司中应用深度与广度的建议
（一）企业层面
1.积极应用XBRL处理财务信息
企业是XBRL应用的主体，在XBRL成功推广运行的关键。在引入XBRL的初期，可能会遇到各种各样的问题和阻碍，甚至可能会在一定程度上增加企业财务成本。但是从长远来看，XBRL技术的应用已经成为国际化的大趋势，并且国内包括世界各国都在极力推广，在这样的技术风潮中，企业越早掌握XBRL技术就会越先得到技术优势，掌握主动权。
2.提高XBRL财务报告的信息披露量
当前XBRL财务报告的使用频率不高的一个重要原因就是其财务信息的披露量不够高，不能满足不同信息使用者的不同要求，企业应积极拓展XBRL财务报告的披露范围和披露深度，积极使用XBRL技术来披露财务信息，不断完善披露是手段和方法，丰富XBRL财务报告的内容，提高其使用频率。
3.构建XBRL财务分析系统
企业应建立一种集成财务、管理、生产、制造、供应、销售等各个管理系统的XBRL财务分析系统，通过该系统的建立和完善，对改善企业的会计生态环境，提高企业的财务水平、管理决策水平具有重要的意义。
4.重视XBRL技术人才的培养
要建立长期XBRL技术人才培养战略，加强对XBRL财务人员的培训，提高他们的专业能力；提高企业XBRL财务人员的薪资待遇，提供深造机会，设立相关技术改良与创新奖励，鼓励自我发展与自主创新。
（二）政府层
1.进一步开发相关的XBRL应用软件
XBRL这种计算机财务报告语言的推广应用离不开相关应用软件的开发，政府应充分发挥软件商的作用，鼓励国产软件开发商参与XBRL的应用研究，促进软件开发商加强自主创新和技术攻坚，加大研发投入，积极参与配合政府XBRL分类标准的制定与推广，提供各种XBRL的应用软件产品。
2.加快XBRL专业人才的培养
一方面，青海省政府要加强对XBRL的宣传，加大各界专业人士对XBRL的理解，并鼓励他们对这方面展开研究，为XBRL今后在青海省的突破性发展奠定基础，同时也能催生出一批XBRL专家和权威人士。另一方面，要多层次地进行XBRL人才的培养，一要加大省内高校XBRL教育的投入，开设XBRL系列的必修课程以及软件开发课程，推进会计与应用软件复合型人才的培养；二要积极探索XBRL教学的改革和试点工作，创新XBRL人才的培养方式。
3.加快建立统一的XBRL分类标准
首先，政府应成立XBRL专家领导小组，由其负责开展XBRL分类标准的研究与制定；然后，积极应用新建立起的XBRL分类标准，通过在实践中发现新的问题并加以解决，不断提高XBRL分类标准的水平。
4.要继续积极推进XBRL在青海省上市公司中的应用，并扩大应用范围
一方面，相对于传统网络财务报告而言，XBRL财务报告的会计信息质量有所提升，这从一定程度上有利于投资者界定企业风险，对企业做出正确的评价，减少逆向选择的发生。另一方面，XBRL技术作为未来财务信息供应链中的核心技术，是未来财务信息化的重点研究领域，目前国内关于XBRL的研究较世界上大多数国家而言是比较先进的，鉴于此，青海省就更不能放弃这一优势，要继续加强这方面的研究，企业是XBRL创新和实践的主体，继续积极推进XBRL在青海省上市公司中的应用并扩大应用范围（如推进中小企业对XBRL的尝试），这样就可以发现更多新的问题，而对新问题的研究可以丰富理论和实践的宝库，可以为XBRL在青海省的后续应用打好坚实的基础。
三、结论
文章选取了青海省10家上市公司作为研究样本，通过实地问卷调查和选取2012-2014年的公司财务报表数据的方式，分别从公司外部和内部分析了当前XBRL在青海省上市公司应用程度不够高的影响因素。通过调查问卷的方式发现XBRL自身的技术欠缺与分类标准的不完善、不统一是影响XBRL在上市公司应用的主要的企业外部原因；通过实证研究证明企业内部财务状况优劣是影响企业是否愿意积极推进XBRL应用的深度与广度的主要因素，同时也发现公司股东结构以及股权特征对XBRL的积极推进影响程度都比较小。
论文最后分别从企业层面和政府层面对促进XBRL在青海省上市公司中的应用提出相应的建议：
