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篇1
中信国安自上市以来总计向公司股东派现20.38亿元，募资共33.12亿元。派现金额占募资金额的61.54%，在全部A股中名列第465位，高于市场平均水平。至今，中信国安共分红16次，共分红20.38亿元。当前，中信国安市盈率为81.67，在行业内排名37，在整个市场排名1497。
一、宏观经济分析
（一）生产面有所放缓，需求面保持平稳
统计局2016年4月数据显示供给有所放缓而需求总体平稳。工业增加值同比增长6.0%，增速较上月回落0.8个百分点，低于6.4%和市场6.6%的预期。基数效应是工业增加值同比增速回落的原因之一，去年下半年工业增加值同比增速较3月有所上升，形成高基数效应。4月大宗商品价格由升转跌可能也在一定程度上对生产面产生影响。而需求面总体维持平稳态势，下半年固定资产投资同比增速较3月回落1.1个百分点至10.1%，社会零售总额同比增速较上月下降0.4个百分点至10.1%，下降幅度均较为有限。
（二）投资增速小幅回落，平稳趋势尚难言改变
虽然4月投资增速较上月下降1.1个百分点至10.1%，但降幅有限，总体维持平稳态势。其中基建投资同比增速小幅放缓1.4个百分点至20.6%，但依然保持相对较高增速，显示基建投资需求依然较为强劲。制造业投资增速小幅回落0.4个百分点至5.3%。投资增速小幅回落动力主要来自除基建、房地产和制造业等三大投资之外的其他投资，4月其他投资同比增速下降2.7个百分点至7.7%。而从计划投资来看，4月新开工项目计划总投资同比增长35.6%，依然保持年初以来近40%的增速，意味着大量新项目开工将形成后续投资需求。然而4月信贷社融放缓，导致金融体系对实体经济支撑减弱，固定资产投资到位资金同比增速较上月放缓1.1个百分点至12.2%。如果金融体系对实体经济支撑持续减弱，而去杠杆、去产能抑制实体经济投资意愿，投资增速可能再次面临下行压力。
（三）经济下行压力依然存在，增速企稳需要政策继续护航
2016年4月数据显示需求总体呈现平稳增长态势，而生产面有所放缓。虽然近几个月经济出现企稳态势，但基础并不牢固，同时考虑到去年2季度金融业高基数影响，经济依然面临较大下行压力。保持经济增速平稳，依然需要稳增长政策继续保驾护航。然而4月信贷社融出现回落，意味着金融体系对实体经济支持减弱，实体经济资金面宽松状态将发生边际变化。同时，近期权威人士重新高调阐释供给侧改革，实体经济投资意愿可能受到影响。如果供给侧改革强力推行，短期内降杠杆带来的实体经济资金面趋近以及去产能导致的实体经济投资意愿减弱将为经济前景增添不确定性，供给侧改革作为短期经济企稳过程中的风险因素，影响有待继续观察。
二、行业分析
（一）电视产业格局新演变
电视产业格局新演变：万亿市场蛋糕如何切？互联网电视是广电产业形态的变革，作为内容在家庭端的核心分发渠道，广电终端的“钱”景取决于互联网电视在整个电视产业中能够切分的蛋糕大小。2016 年产业格局出现的变化是，IPTV 在政策支持下得到了爆发式的发展，但短期看，IPTV 抢夺的是以直播节目为主的有线电视的市场蛋糕，互联网电视发展趋势相对独立，不受影响。中长期看，互联网电视具备更高维的产业形态，更开放的内容生态体系以及更便捷的体验，最有潜力成为电视产业的终极形态。我们认为，目前以视频生态为主的近1500 亿市场价值已经开始转移与释放，而长期互联网电视面对的一定是高达万亿的客厅经济。
（二）互联网电视内容生态
巨资投入带来产业格局质变、新业态涌现持续刺激产业繁荣。过去2年，优质内容持续布局大屏激活生态，奥维云网数据显示，互联网电视日均开机率已达到56%，活跃用户日均使用时长已经高达4.9 小时/天。目前，互联网内容生态呈现两大特征：一是军备竞赛持续升级，腾讯、爱奇艺等巨头对内容的投入每年接近翻倍增长，预计2016 年单家公司投入均将达到50 亿规模，整体投入超越广电体系，将迎来产业格局质变，带动用户流量加速转移；二是新业态不断涌现，电影点播、付费体育赛事、教育、电视游戏等过去难以实现的模式开始出现。两大特征推动着大屏内容生态的“供给侧改革”，满足用户多元化的文化需求，并带动流量爆发增长。
（三）互联网电视渠道生态
品牌格局向3+2+X 集中，内容聚合+资本牵手，终端运营分发能力得到强化。低价销售对消费者刺激减弱，终端聚合的内容差异化降低，互联网电视竞争回归传统属性（产品、品牌、渠道、营销），利好品牌龙头。同时，外资份额衰退，内资龙头份额提升，互联网品牌加速洗牌， 3+2+X 的品牌格局隐隐成型。运营层面，渠道用户量提升带来的规模效应渐显，终端在监管框架下聚合内容成为趋势，符合消费者体验要求，利好终端话语权提升。资本层面，新的产业环境下，内容通过资本绑定渠道关系成为重要趋势，预计未来仍会持续落地，强化终端互联网运营能力并成为产业重磅催化剂。
（四）产业趋势展望
监管框架趋于完整，内容渠道合力推动大屏迎来变现时代。广电总局最新颁布6 号令，进一步完善了电视产业监管体系。监管的出发点是可管可控与版权保护，有利于行业商业模式的快速形成以及变现模式的探索，利好产业链上合法合规的企业。伴随着用户量步入拐点，商业模式愈发清晰，内容加速繁荣+渠道分发能力强化，产业链价值料将在今年迎来快速释放。我们维持2016 年度策略观点，预计2016 年整个电视互联网生态将产生接近90 亿潜在市场价值，终端平台分成潜在规模超过30 亿元。开机广告、视频点播/贴片广告等变现模式不断成熟，产业链运营收入爆发在即。
三、公司分析
（一）公司业绩基本符合预期
中信国安公司2016年第一季度报告，实现营业收入8.29亿元，同比增长41.23%；实现营业利润9724.79万元，同比增长14.6%；实现归属于上市公司股东的净利润8702.55万元，同比增长0.31%；实现扣非净利润8419.41万元，同比增长424.37%。业绩基本符合预期。
（二）营收较快增长，业绩逐步兑现
由于子公司销售增长较快，公司营业收入同比增长41.23%，营业成本同比增长34.13%，营业利润增速显著低于营收增速主要由于营业税金及附加同比增长59.88%、投资收益减少44.83%、新增计提减值损失234.98万元所致。财务费用减少46.97%，系银行存款减少所致。净利润同比仅增加0.31%，因为所得税费用大幅增加，平均税率由上年同期1.6%增加到9.9%。扣非净利润同比增长424.37%，表明前期布局的业务，业绩已经逐步兑现。
（三）依靠广电5000万用户资源，打造智慧社区平台
公司依托资本运作、用户聚合、收购兼并的三大平台，跨区域参股省级广电平台，目前覆盖超过5000万的家庭用户规模，独具天然流量资源。公司创新使用DVB+OTT模式，以客厅电视为入口，打造智慧社区平台，提供健康养老、社区金融、市政服务以及便民服务。同时，参股奇虎360，依靠360在网络安全等领域的技术优势，可以为用户提供更多的增值服务。我们认为，以电视网络途径接收视频信息的人群主要集中在中老年人，为目前社会年龄结构中比例较高人群，对健康、养生、新闻信息有着特定的需求，客户粘性较大，智慧社区的稳定运营，必然可以带来稳定的变现值，强劲支撑公司的业绩。
图1 中国居民接收方式占比
（四）跨领域多元布局，公司外延预期依旧强烈
2015年公司积极开展资本运作，转让子公司青海中信国安科技发展有限公司剩余股权；增资天津国安盟固利新材料科技有限公司，并收购盟固利动力科技公司100%股权，积极发展新能源新材料业务；认购R智控股有限公司4.23%股权，可提升公司精准广告和大数据挖掘的水平；投资设立国安睿博投资并购基金等。我们认为，公司未来将打造以广电运营为核心，多领域多业务协同融合发展的业务格局，适应社会产业需求，维持公司的竞争力。2015年底，公司投资的有线电视合营公司共计实现营业收入64.45亿元，实现净利润11.59亿元，公司权益利润2.83亿元。公司的动力电池产品已广泛应用于国内新能源商用车领域，搭载MGL动力电池产品的运营车辆已超过11000辆，总运营里程已超过6亿公里。2016年及未来几年，公司大概率将并购更多的广电资源，发展新兴产业，外延预期强烈，见表1。
四、技术分析
（一）K线分析
1.价格分析
近5日（2016年5月16日至5月20日）最高价为18.18元，最低价为16.11元，跌幅达3.91%，其他变化详见表2。
自2016年4月26日起，该股出现3天连涨现象，涨幅达10.46%。后续变化详见表3。
2.筹码分析
近5日（2016年5月16日至5月20日）该股主力平均成本为8.38元，散户平均成本为8.34元。更多分析详见表4。
（二）技术指标分析
表5，17个指标中，有两个指标为多头指标，3个指标为空头指标，16个指标为不确定。
六、结论及建议
从整体经济形势看，经济下行周期或将持续。受季节性因素和信贷大幅扩张影响，3月经济数据出现暂时性反弹，但2016年4月经济增长重回下行通道。经济仍面临下行压力，政策不确定性上升。中信国安股票在近一个月内，总体的上证指数和深证指数都呈下降的趋势，并且整个市场处于“熊市”。所以无论是从中长期考虑，还是从短期考虑，建议中信国安A股投资者，短期内要注意关注国家调控对广电行业的政策对股票的影响，做波段投资，较为合适。短期涨幅有限，注意关注股票的市盈率和振幅程度。
对发行主体的建议：1.多业务共同发力，大力发展有线电视网络业务。2.跨区域运营广电网络平台，打造智慧社区平台，力图刚性流量变现。3.着力打造公司新生态：DVB+OTT的平台体系。对投资者来说，建议中信国安A股投资者，短期内要注意关注国家调控对广电行业的政策对股票的影响，做波段投资，较为合适。短期涨幅有限，注意关注股票的市盈率和振幅程度。
参考文献：
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篇2
卧虎藏龙
3W咖啡馆外墙玻璃上，以搞怪的手法涂满了“谷歌”、“优酷”等互联网巨头们被异化后的LOGO，而其内部围墙上，画着的都是马云、徐小平等业界大佬们在“超级玛丽”的跑道上“顶蘑菇”的卡通画。然而，在这些细节背后，3W绝不仅仅是一间单纯的互联网主题咖啡馆。
地理位置上，3W咖啡馆周边是诸多中国最牛互联网公司云集的地方，新浪、腾讯、微软皆聚集于此。而在其内部，更是别有洞天——
“一个看起来普普通通的正在喝咖啡的顾客，就可能是业界的大佬。”在马德龙的形容中，这里俨然就是电影中武林高手云集的龙门客栈。而许单单则在5月4日发微博，“在3W看到一个人挺眼熟，仔细一看，竟然是汉王科技董事长刘迎建。”
“学而思创始人曹允东、九合创投创始人王啸，还有附近许多互联网公司的产品经理，都是这里的常客。这些在业内大名鼎鼎的人，会一边坐在楼上喝着咖啡，一边默默地观察前来的创业者。”鲍春华如此描述这里的“卧虎藏龙”。有一次，原本约好第二天谈合作的咖啡馆两位股东，竟在先前一天各自约朋友来就餐时提前碰面；还有一次，同时就餐的7桌顾客中，有3桌是来自百度，“而且先前一个小时才刚见过面”。
2011年7月1日，徐小平发了这样一条微博：“刚听说在中关村新了开一家3W咖啡馆，以聚集互联网创业者与投资人为宗旨，是几十个业内人士集资办的。还听说这样的场所不止一家。听完我忍俊不禁，心向往之，为中国青年人如火如荼的创业热情、才华、氛围、以及越来越成熟的环境而激动。改日一定去喝（凭此微博，希望老板给我免费一杯！）”惊喜还不止于此，当他正式成为咖啡馆的股东后，“还遇到来自深圳的杨向阳先生。他是生物医药领域投资大家，海普瑞最早投资人，清华企业家协会会长。我们一见如故。”
在咖啡馆中，三位创始人许单单、马德龙和鲍春华职责不同，各有分工。其中，许单单是牵头人，主要负责整合外部资源；马德龙负责线下平台的建设、与创业者交流；鲍春平则负责咖啡馆品牌，沙龙，俱乐部以及股东关系的维护。
当初，有着互联网和行业投资分析双重背景的许单单将一个简单的想法一“开互联网圈子咖啡馆”发到了自己的微博上，为咖啡馆招募股东。出人意料的是，此举引起了不小的轰动：“很多互联网大佬和投资人士都表达了兴趣。”鲍春华介绍，第一期的百余名股东几乎全是“名人”。
“到目前为止，3W咖啡发展的每一步，都超出了我们最初对它的设计。”在由业界大佬们组成的股东团队的各种光环笼罩下，这家小小的咖啡馆迸发出无穷的想象空间。
大侠与走卒的对话
“来得及！我现在要和另一组创业团队聊一会儿。之后我就会消息；我会定向邀请一些人，你那边也尽量邀请一些。别着急，早上刚处理完四五件事儿，你的材料都准备得差不多了……给客人倒杯水。”女老板鲍春华早已习惯了这样的忙碌，似乎分身有术。
“项目组求包养”、“请大家多多关照”，3W咖啡的张贴墙上，常常出现一份份创业团队找投资的广告。互联网行业的创业者多是刚从高校毕业、或者在业内打拼过几年的精英，他们年轻、有活力、有冲劲，也有常人比不上的耐受力。他们愿意放弃白领金领的角色，投入到创业的浪潮中。他们也渴望和投资人打交道，为自己的项目寻找资金。
而投资人们，也乐得有这样一个开放的平台让他们去接触项目。创新工场的曹飞、清科资本的叶滨等人都曾前来参加“3W投资人下午茶”。过去的半年间，共有超过150名创业者在3W咖啡馆与20多家投资机构进行过面对面接洽，其中“有两个项目分别拿到了200万美元的风险投资”，此外还有十几个项目也已深入到了跟进阶段。
每个周四，是马德龙“接待”项目的专用时间，他走马灯似的不停穿梭于桌与桌之间，握手、交谈、换名片，介绍客人互相认识。下午茶时间，马德龙会把咖啡馆二楼一角亚麻色的布帘拉上。帷帐里面，投资者与创业者之间的私密交流，往往由一壶咖啡开始。
篇3
2014年上半年团购市场累计成交额达到294.3亿元,在众多的团购品类中,餐饮类和酒店类团购增长迅猛,半年成交额同比增长均达到1.3倍。在整体团购市场体量不断增长的同时,团购市场的马太效应进一步加剧,排名前5的团购网站成交额占到整体的99%以上。而国内团购网站的数量却进一步减少,到2014年6月,团购网站的数量锐减至176家,相比2011年8月高峰时的5058家,存活率仅为3.5%。
移动互联网和三四线城市成为团购行业的新目标。截至2012年12月,来自移动端的生活服务团购交易(不含聚划算)同比激增27倍,移动业务占总体交易的占比例已超过15%。这预示着团购竞争逐渐由电脑桌面转移到移动互联网。近年来,风头正劲的移动互联网成为团购网站对接的新平台,团购网站和团购导航的客户端凭借便捷效应获得越来越多消费者的青睐。
篇4
金融地产由来已久，而且国外的房地产行业在这方面相对而言起步早，发展快，较为成熟，因此目前金融地产是国外房地产运营的主要模式之一。而我国的金融地产活动刚刚起步，因此市场发展前景广阔。
2 金融地产面临的潜在风险
由于地产行业是高资金需求的行业，因此传统的地产行业如果经营不善，往往容易出现资金短缺的情况。但是金融地产行业由于其金融行业的背景，在资金方面有较为明显的优势，而对于房地产企业而言，资金是命脉，是决定企业是否能长久发展的先决条件。因此做好金融地产行业的风险管控就显得尤为重要，不仅要从传统房地产行业的角度进行管控，同时还要从金融风险管控方面着手。我国金融地产当前面临的潜在风险类型主要有以下几方面。
2.1 市场风险
金融地产的市场风险，是指由于房地产市场供需的不确定使金融机构的收益产生不确定的风险。目前，有可能造成市场风险的主要原因有以下几点。
2.1.1 房地产市场的变动影响金融地产市场
由于金融地产行业既包含金融活动，又参与房地产活动，因此房地产市场的变动是造成金融地产市场风险的一个主要原因。房地产市场价格上扬时，金融机构看好市场走势，发放大量贷款，开发商大量囤积土地，一旦房价持续背离长期均衡价格，特别是如果伴随着房地产空置率和房价两个相反的指标同时过快上涨，市场走势将会反转，甚至出现泡沫危机。房屋和土地的滞销将造成金融地产市场的变动，银行很难收回贷款，这样就会引发市场风险。
2.1.2 过于单一的融资渠道
过于单一的融资渠道是形成金融地产市场风险的另一原因。我国房地产融资渠道过于单一，主要集中于商业银行贷款，虽然很多金融地产企业增加了基金、保险、股票等渠道，但这些只是资金的一小部分。因此，过于单一的融资渠道也会加大市场风险的发生概率。
2.1.3 国外资金和金融地产企业的强势入驻
很多外资企业拥有强大的资金实力、先进的管理经验，而我国金融地产行业才刚刚起步，因此很多本土企业在面对强大的国外竞争者时，往往没有招架之力。与此同时，大量国外资金的涌入也是加大市场风险的另一重要因素，外资一旦大量撤出，会给国内经济带来很大风险。因为，一旦人民币升值空间到顶，很多外资由于利润缩水而撤出，那么国内银行将不能保证其准备金额，这样就容易发生风险。
2.2 政策风险
房地产行业是关系国计民生的重要产业，受到国家相关政策和法律的影响和制约，而金融地产企业中，很多企业的资金都依赖于房地产，加上房地产市场的融资量巨大，进一步加强了金融政策对金融地产行业的影响。比如，银行利率的升降、货币供应的增减、社会福利措施的变化等，都将对金融地产产生显著影响。
2.3 信用风险
目前我国很多金融地产行业的金融活动，都会对个人进行贷款，主要针对购房贷款。个人信贷风险是由于借款人不遵守合同约定导致银行的利益受损。比如借款人由于家庭、收入、工作、健康等因素的变化，不能按期或者无力偿还银行贷款，就会对金融地产企业造成损害，产生由个人信用风险所带来的风险。
3 互联网背景下金融地产的风险管控对策
针对金融地产行业所面临的潜在风险，文章给出以下对策，并且建议金融地产行业充分利用互联网技术和思想来规避这些风险。
3.1 以互联网为平台，降低市场风险
互联网能为金融地产企业带来的除了扩大的销售渠道之外，更重要的是提供了一种新型的融资平台。金融地产行业想要应对由于融资渠道单一而产生的风险，唯一的办法就是增加融资渠道，扩大金融活动的类型。比如可以通过设立基金，吸引民间闲散资金，民间资金虽然单笔金额小，但优势在于基数大，所以如果能够有效利用民间资金，对于金融地产行业而言，无疑是一大帮助。
像万科与百度的结合一样，金融地产行业同样可以主动应对互联网企业的挑战，主动出击，紧跟互联网的发展，寻求与互联网公司的战略合作或者自行建设互联网平台，为自己开拓互联网销售渠道、互联网融资渠道。甚至通过互联网平台来实现从原材料的采购，到客户信用评价，到房屋销售，到物业管理的全产业链模式。
3.2 以大数据为依据，合理预测政策走向
国家的政策制定都是有现实依据的，这些现实依据就是前一段时间内国家的经济局势变化。因此，如果金融地产行业能够根据经济局势的变化，充分利用云计算的平台，发挥大数据的价值，通过分析相关行业的发展趋势来预测国家政策的走向，这对于金融地产行业而言，将是非常有利的。
3.3 利用互联网，建立完善的信用评价机制
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搅局者来了
百度“百发”是一项组合形式的理财计划，借助百度领先的大数据分析挖掘技术，帮助百姓实现更好的收益率。百度金融中心相关负责人表示：“百度采用互联网的思维创新金融理财的形态，希望能使广大网民受益，并推动全民互联网理财时代的到来。”
“超高年化收益（8%）+超低门槛（1元）”，百度“百发”着实吸引眼球。而这或许仅仅只是开端。据悉，百度金融目前包括三大业务：面向用户的“百度理财”、面向中小企业客户的“百度小贷”以及面向金融客户的“金融知心”。2013年5月，在百度联盟峰会上，百度CEO李彦宏提出，传统行业将被互联网冲击，其背后的用意或许正是互联网金融领域。
此后一个月，李彦宏宣告百度将进行组织架构变革，全新组建前，向收费和搜索业务群组探索创新模式。7月，百度“百付宝”获得互联网支付牌照；8月底，百度金融测试版低调上线；9月，百度在上海成立小额贷款公司。10月，百度“百发”，正式进军金融业。
而在百度之前，阿里巴巴才是互联网金融领域的焦点。2013年6月，马云就表示：“未来的金融有两大机会，一个是金融互联网，金融行业走向互联网；第二个就是互联网金融。”对此，众多业内人士评论道，金融行业也需要搅局者，更需要那些外行人进行变革。
支付宝一直是阿里巴巴与金融联系最为密切的业务。今年6月13日，阿里巴巴集团支付宝上线的“余额宝”轰动一时。据悉，用户存留在“余额宝”资金后，能拿到比银行活期存款利息更高的收益。根据其官方介绍，2012年，10万元（人民币，下同）活期储蓄利息350元，如通过余额宝收益能超过4000元。
2013年10月9日，阿里巴巴、内蒙君正及天弘基金管理层对天弘基金分别实施了增资扩股，其注册资本由原来的1.8亿元增至5.143亿元。其中，阿里巴巴出资11.8亿元认购天弘基金26230万元的注册资本，将持有后者51%股权，而天弘基金正是支付宝的合作伙伴，阿里的介入让这家此前名不见经传的基金公司瞬间名声大震。而在9月，市场已经传出阿里申请网络银行的消息。
相比百度、阿里，腾讯目前在互联网金融领域则更低调。在传出阿里巴巴申请设立网络银行的同时，腾讯也传出消息要办银行。今年9月，有消息称，广东地区有3家企业正在申请民营银行，且获广东政府批准，已经上报银监会，分别是深圳的腾讯控股、广州的香江集团和揭阳的中德产业园。
其实，早在2005年，腾讯就成立了类似于支付宝的第三方支付平台财付通。2011年，腾讯花费3.8亿元人民币收购证券投资分析软件公司益盟操盘手20.2%股权。2013年3月两会期间，腾讯公司董事会主席兼首席执行官马化腾曾公开表示，正在考虑申请相关金融业务牌照。8月，有消息称，腾讯和长城证券将展开进一步的深度合作，目标是双方合资成立网络证券公司。同月，腾讯对旗下的微信进行了改造，添加了财付通的“微信支付功能”。9月，腾讯与浦发银行在上海签署《战略合作协议》，被认为开创了中国互联网企业与金融业跨界合作的崭新模式。
行业待破题
百度百科中对互联网金融的定义是传统金融行业与互联网精神相结合的新兴领域。理论上互联网金融包括第三方支付、在线理财产品的销售、信用评价审核、金融中介、金融电子商务等模式。
“他们（BAT）三家触角最多，产品多，入口多，当然要争（互联网金融）。”互联网知名观察人士程天宇分析称。
“BAT”三巨头中，百度的优势是搜索。央视财经评论员、经济学家马光远评论称，百度覆盖了中国5.91亿网民中的95%。“即使一人一块钱，三五亿就是一笔不小的数字。”“百度能整合这些搜索的信息数据，这是别人无法比拟的，所以对百度来讲，互联网金融的想象空间很大。”
相比百度，阿里从事互联网金融更加顺理成章，毕竟电商与金融联系最为密切。阿里切入互联网金融的基础是其强大的电商平台，支付领域是支付宝，小贷领域则是其供应商的信用数据。而阿里的互联网金融布局显得更为全面与彻底。海通证券在一份报告中指出，银行有三大核心业务“存、贷、汇”，汇主要是支付结算等中间业务。而阿里金融通过“支付宝”实现由“电商”到“汇”业务，由“余额宝”实现“汇”到“存”，由“阿里小贷”实现“汇”到“贷”。
腾讯在互联网金融领域的具体规划战略目前尚不清楚，但可以看到，其核心优势在于其以QQ为主导的社交关系链。同时在电商领域的布局与阿里业务相近，因此业内普遍认为，腾讯其实才是阿里潜在的最有威胁的竞争者。
网名为江南愤青的网友在名为《没事看BAT的金融大战》博文中指出，阿里由于具备极大的生态优势，因此产生了一定的排他性的基础风控优势，而百度和腾讯，其实都尚未进入真正的金融领域，百度“百发”，更多是金融产品的销售服务行为，扮演的是销售渠道角色，而腾讯则主要还是体现在支付领域。
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其创富效应及戏剧化的表现，让你感觉何其相识有木有？对，就像中国的资本市场一样，充斥着大起大落的狂悲狂喜，再结合娱乐圈看看，那些明星人物和明星企业的股票，是否有点会心一笑，恐怕很难贻笑大方不是吗？如果你是一个身在其中的投资者！
前段时间中国作家莫言获得诺奖，让你一睹中国人疯狂的本性，一夜之间洛阳纸贵，一书难求成了现实，连带出版企业的资本市场表现都给出了答案！是否感受到娱乐圈明星般的疯狂与歇斯底里？娱乐圈你要常露脸，保持曝光率，没话题制造话题也得上！当然咱们只看一点，娱乐圈明星潮起潮落，犹如受追捧的资本市场的宠儿一样！哪个明星莫名其妙火了，继而红的发紫，看资本市场那些风云翘楚也不次于他们，忽如一夜春风来，暴涨暴跌资本海！其中一点得由人捧，有资金追捧才能风光一时无两！人们需要期望和崇拜，不然生活很无趣。可惜在资本市场最需要冷静的地方真枪实弹的战场，人们也会被欲望冲昏头脑！
当然相比国外成熟市场，中国表现的更极端更乖戾，所以由不得你去苦笑，参与了就保持个好心态吧！从娱乐明星可以看出来，火的生活众星捧月怎么都好怎么都美，但人们都是喜新厌旧的，由新的出来了就被人们抛弃了，所以人说了资本市场也得常换，既然是娱乐嘛！当然这是绝大多数也由个别如巴老般痴迷某些东西的。
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二、互联网金融对证券行业的影响
互联网金融的井喷式发展对证券行业产生了较为深远的影响，主要体现在两方面：第一个方面来自诸如阿里巴巴、腾讯等大型的互联网企业利用自身客户和营销渠道优势积极参与线上证券业务，通过极其低廉的交易成本和广阔的销售渠道，以证券经纪业务为切入点和立足点，逐步渗透至整个券商零售业务；第二个方面是网络证券经纪牌照的放开，对传统证券经纪业务的巨大冲击，最终券商只能迫于压力而对传统业务进行改革。经纪业务是证券公司的老牌业务，也是证券公司的稳定利润来源，以往传统的经纪业务受众具有价格敏感、品牌认知程度低、可变性强等特点，这些也恰恰能够成为互联网企业向传统证券公司进攻的武器；互联网券商可以利用自己的营销渠道和成本优势，利用大数据支持下的信息为更多的投资者提供全面准确的市场信息，降低信息不对称给投资者带来的非系统性风险，同时互联网券商很有可能将证券零售业务变成“价格战”的主战场之一。放眼全球，不乏优秀的电子商务企业成功经营网络证券业务的例子，比如日本的乐天证券，其通过集团的协作和资源整合效应，将其他金融子版块和自身的业务利用集团电商平台进行整合和优化，将集团整个金融产业链的协同效益发挥到了最大，从而使得自身在日本网络证券交易量中牢牢占据前三的位置。从以往海外发达经济体的经验来看，网络券商的集中程度较高。2013年日本个人股票委托交易量主要集中在五家网络证券公司，市场份额达到71.20%。因此，放开优秀互联网平台新设或控股证券公司展开网络证券业务，对于目前集中度较低的经纪业务则会带来较大的负面效应。根据中国证券业协会的数据，当前国内证券公司的经纪业务收入占全部业务收入的比重自2007年至2013年分别为54%、71%、69%、56%、51%、39%和48%，经纪业务几乎占据了券商全部收入的半壁江山，被视为证券公司赖以生存的“生命线”。前几年证券经纪业务保持较为平稳的收入态势和占比率，是因为佣金费率下降有明显放缓的趋势。2014年2月，由腾讯公司和国金证券联合推出的一款证券经纪业务金融产品———“佣金宝”的正式上线，被业界视为互联网金融向传统证券经纪业务吹响了进攻的号角。
三、海外网络券商发展状况
佣金费率下行究其原因，主要在于监管政策开放和新技术运用。海外资本市场发展的历史经验表明，券商的佣金费率伴随着政策管制到政策开放而呈现下行趋势，未来资本市场的进一步开放和发展，使得证券行业的收入结构也将随之发生根本性的变动：由过去的过度依赖证券经纪业务分散至承销业务、并购业务、做市商业务和资产管理业务，从而实现收入结构由“一枝独秀”向“百花齐放”过渡。以美国的证券经纪业务为例，先后在20世纪70年代和90年代经历了两次佣金价格战，分别催生了嘉信为代表的折扣经纪商和一批如E-Trade的纯网络经纪商，而后者得益于互联网的快速发展使得交易方式更加便捷。这两次价格战也使得美国证券经纪业务的佣金率快速下滑，从1976年的0.73%持续回落到1999年的0.08%。日本在2000年左右也经历了互联网券商的高速发展，网络券商的佣金战使得行业佣金率水平在2000年前后下降了50%以上。中国证券行业当下现状与21世纪初的发达经济体，如美国，日本情况较为相似，券商业务佣金费率下调趋势已不可逆转。当经纪佣金收入增长日渐疲软后，证券行业如何实现转型及结构调整，已成为当前各家券商亟需解决的重要问题。虽然中国当前的互联网总体环境较之21世纪初的发达经济体有很大差异，但深入分析对比国内外证券经纪业务面临互联网金融冲击时的业务调整思路，有助于为中国证券业提供发展经验和未来变革途径。
四、经纪业务如何转型
篇8
在加快转型和深化改革大背景下，业界预期，互联网证券的发展空间将全面打开。但一场股市异动，却让券商的整个创新业务开始收紧。
从国际经验看，网络券商已经取得了巨大的成功。中国的个人投资者占比高于海外，互联网券商具备更好的发展机遇。
选择从量化策略选股切入、致力于做中产阶级智能投顾的慧理财创始人张沈告诉《财经》记者，在未来很长一段时间可能的震荡市，如何在垂直领域继续深化，或者打通交易实现闭环甚为关键。
眼下，房市风险累积、股市波动难测，随着人民币贬值预期增强，越来越多的投资者将目光投向海外。专注于美股、港股的互联网券商也迅速崛起。
大数据和社交3.0时代
随着大数据和人工智能技术的不断进步，互联网证券已从原来的互联网渠道的1.0时代，进化到更加场景化的3.0时代，主要集中在两个方向：大数据和社交投资。
在大数据应用分析方面走在行业前端的百度，早于去年初，推出国内首款应用大数据智能分析股市行情热点的股票APP――百度股市通此后不断升级，至今已经更新了10个版本。百度股市通依托大数据和人工智能，提出“智能选股”的核心策略。
百度互联网证券业务主管、百度股市通产品负责人金灵告诉《财经》记者，传统券商线下获取客户成本很高，BAT相对较低。百度的技术优势在证券投资领域体现最明显。中国是以散户为主的市场结构，信息不对称是散户面临的最大问题。通过消除信息壁垒来服务广大的c端客户是百度进
据金灵介绍，百度股市通创建了一套基于中国股市的“知识图谱”，通过专业的数据挖掘和分析技术，将每天产生的新闻信息、搜索数据等与股票建立起相应的关系，从而实现通过各种信息的热度变化来实时分析股票市场板块、个股的异动，相关结果完全由大数据技术独立完成，无人工干预。
事实上，在量化交易中，国际上51%的量化投资都是机器交易。 随着大数据和人工智能技术的不断进步，互联网证券已从原来的互联网渠道的1.0时代，进化到更加场景化的3.0时代，主要集中在两个方向：大数据和社交投资。
eToro是目前全球领先的社交投资平台。2006年在以色列成立，共有遍及全球超过450万名注册用户。截至目前，在eToro平台上累计进行的交易已经超过1.69亿笔，交易额超过15亿美元。去年12月，该平台获得平安集团旗下的平安创新投资基金领投。
与此同时，平安证券也与eToro平台开启了战略合作。双方探索在中国市场实现“复制交易”的创新交易方式，打造以社交网络（SNS）为依托、以金融投资为主题的互联网社交平台。平安证券希望帮助有海外资产配置需求的合适投资者通过eToro实现全球资产配置。
作为社交性投资平台的典型，雪球起源于信息交流平台“I美股”，后来发展成为投资者交流的社区。在2014年股市火爆的背景下，用户暴涨。随后开始了“社区+电商”的转变，同时将内容和交易相挂钩。去年下半年，雪球开始探索和证券、基金、私募合作，开通交易接口。
雪球这种“社区+电商”的股票社交模式开始被很多其他平台延展和学习。理想财富即是其中之一。依托此前理想在线的核心用户群，理想财富战略定位更精准，采取视频直播的分享模式，理想财富CEO朱斌杰告诉《财经》记者，致力于推出“大理财”解决方案，打造基于A股的互联网股票社区。
此外，嘉实集团旗下网络科技公司推出的社交组合投资平台金贝塔，被誉为“中国版Motif”。是中国首家基于聪明的贝塔理念打造的投资策略平台。投资者只需在APP中输入想要追踪的投资主题或关键词，即可获得推荐相应的股票组合，同时也可跟投平台上诸多金融专业大V构建的组合。
该平台官方组合“王牌制造”的负责人周静告诉《财经》记者，截至目前，由王者团队创建的56个金贝塔组合中有38个创建以来收益率超过100%，3个组合收益率超过300%。
与金贝塔类似，但切入角度更垂直的慧理财从量化策略选股做起，致力于做中产阶级的智能投顾。
所谓智能投资顾问，即用机器取代人工，为用户做出资产配置的建议，把成熟市场机构投资模式直接提供给个人投资者。在美国，对标的是Wealthfront 和 Betterment 的模式。
“现在股票类APP很多，基本都是直接给结论，或者让散户跟着牛人做，而我们希望做的是帮用户掌握投资分析的方法。”慧理财创始人张沈告诉《财经》记者。
专注美股和港股
随着内地投资海外需求的增加，香港和美国的证券市场成为投资者试水海外的首选。特别是美股市场吸引了越来越多的投资者。
相关数据显示，中国目前炒美股的人数至少在50万，预计2016年有望达到七八十万。美股券商业务市场规模约为100亿。百度指数显示，去年8月底受到A股市场动荡的影响，用户对于美股关注度提升10倍。
但是美股投资的渠道不畅，加上本地化服务的落后，给了互联网券商做大的空间。目前小米投资的老虎证券、腾讯投资的富途证券即是此类代表，主要致力于解决投资美股、港股的渠道。
老虎证券由前网易有道搜索技术负责人、资深美股玩家巫天华创立，很快就获得景林、真格、险峰华兴、美团王兴等20余家机构和个人的战略投资。2015年9月，老虎证券获得雷军旗下的小米科技A轮亿元投资。
今年初，老虎证券在京最新美股业务数据――2015年12月交易额达30亿元人民币，成为大陆地区交易规模最大的美股券商。老虎证券创始人兼CEO巫天华宣布，近半年，老虎证券业务快速增长，其中移动端增长超过八成。
作为腾讯系互联网券商，富途证券由腾讯员工李华创立，于2012年10月获得香港牌照后正式营业，专注于港股、美股交易服务。
按富途证券对外的数据，这家专注于港股、美股交易服务的互联网券商，已于2014年下半年开始实现盈利。目前用户数已经超过60万，单月最高成交额突破200亿港元，累计成交额逼近2000 亿港元。成立三年，富途证券客户数已进入到香港券商中上水平，用户数则跻身前三名。
与传统的美股投资渠道相比，老虎证券一直在做的就是降低投资美股的门槛。其研发的美股交易APP“老虎股票”，通过技术的优化，实现只需一个身份证就可在线开户，所谓零门槛炒美股。
从行情数据、中文资讯、PGC社区交流完整交易决策支持服务，老虎要做的是“投资策略生产”。老虎证券创始人巫天华说，用户真正需要的不是一个简单的信息，而是一个投资策略。
此外，老虎股票支持融资融券，并提供1.3万多种美股、期权和ETF产品。
据老虎证券联合创始人顾莹介绍，老虎证券遵照美国标准化券商基础架构，投保于英国劳埃德保险公司，单个账户的赔偿额度可达3000万美元，客户资金出入也都在美国的花旗银行开立第三方托管账户，接受美国证监会的监管。
最近，老虎证券和富途证券不约而同开始介入A股。富途证券还在交易功能的基础上增加了社交功能，投资者可以与牛人大咖在线时时互动。
在老虎证券创始人兼CEO巫天华看来，互联网券商终究做的还是金融生意，不能用纯互联网产品的方法，而要回归到金融的核心，即交易和安全。
政策变数
过去的两年，各家券商以不同的姿态开始拥抱互联网，互联网围绕证券业的创新也层出不穷。在加快转型和深化改革大背景下，业界预期，互联网证券的发展空间将全面打开。
但沪深一场股市异动，却让券商的整个创新业务开始收紧。
特别是随着去年9月第三方交易软件的叫停，互联网公司大举进军证券业的进程放缓，本打算在互联网证券大展拳脚的BAT也开始踌躇。
去年8月，支付宝的兄弟“蚂蚁聚宝”悄悄上线。在支付宝9.0上线时，蚂蚁金服曾表示会在7月底上线余额宝买卖股票的功能，但至今未见实质性动作。在券商牌照方面，去年11月，蚂蚁金服方面宣布入股德邦证券，持股比例或高达75%，目前这一合作仍在等待监管部门批准。
而早在2012年就上线自选股APP的腾讯，去年8月开始内测互联网证券平台微证券，但此后一直没有实质性动作。京东金融去年8月完成“股神”的上线，目前仍在公测当中。
无论支付宝还是微证券，实现炒股功能对传统券商行业必然冲击更大。截至目前，包括BAT在内的三大互联网巨头只停留在投资决策的阶段，均未能实现股票实盘交易。
“其实，监管层的态度还是希望让券商的（业务）最终回归券商，互联网的回归互联网。”接近监管层的人士告诉《财经》记者。
“券商依靠现有的商业模式已经赚得盆钵满满，没有动力做出改变，求变往往有风险甚至付出代价。”原宏源证券研究所副所长，现已创建专注于互联网证券的易选股董事长易欢欢告诉《财经》记者。
曾与百度、腾讯等巨头联姻，一度被称为国内互联网证券改革急先锋的中山证券，在进行了一年的互联网实验后，便因股东压力宣告失败。
此前，正式吞下同信证券的东方财富网开始大张旗鼓地揽客。但“开户佣金每笔5元”的优惠消息在其官网挂出不到一天即紧急删除。其回应称，“由于影响太大，内部还没有做好准备，暂时取消。”
对于传统券商而言，过去线下获取客户成本太高，如何依托互联网平台构建一个独立于证券账户的账户体系甚为重要。目前来看，券商们在“账户+平台+产品”的互联网证券模式下越走越远。对于互联网公司来说，吸引了大批的用户，但却只停留在决策选股的阶段，进入不了交易也是个问题。
虽然从国家层面对金融创新一直是鼓励，但具体到互联网证券，互联网企业获得券商牌照依然不是那么容易。
“现在央行已针对第三方支付机构加强监管了，炒股的资金量要远远大过其他类型支付，对资金安全的要求也更高。”一位接近监管层的人士告诉《财经》记者。
篇9
一、大数据时代下，财务分析发展的重要性
研究发现，财务分析的理论与实务已经有一个世纪的发展，一般认为财务报表分析是财务分析的初始形式。随着社会实践活动的不断丰富和发展，财务分析早已不纪的历史局限于早期的信贷分析和投资分析。目前的财务分析主要包括经营分析、投资分析、全面系统的筹资分析，同时财务分析在资本市场、企业股价、绩效评价等领域也得到了广泛的应用。
大数据（big data），是指无法在一定时间范围内用常规软件工具进行捕捉、管理和处理的数据集合，是需要新处理模式才能具有更强的决策力、洞察发现力和流程优化能力来适应海量、高增长率和多样化的信息资产。大数据的4V特点：Volume（大量）、Velocity（高速）、Variety（多样）、Value（价值）第一，Volume（大量）。大数据时代的数据量十分庞大，从TB级别跃升到PB级别。第二，Velocity（高速）。，和传统的收集整理数据相比，大数据的处理技术有着本质的不同，处理速度要快得多。第三，Variety（多样）。数据有着不同种类的存在形式，如：视频、图片、网络文献等等。第四，Value（价值）与传统的数据处理方式相比，大数据的数据采集量达到了一定的规模，故大数据具有数据采集及时，数据较全面，数据具有连续性、易存性等特点。进而可以从更多方面、更全面、真实的反应实际情况。
二、大数据环境下财务分析的发趋势
会计报表按编制时间可分为月报表、季报表、半年报表和年报表。都是在生产经营业务发生后，是会计核算的最终产品，故影响企业的财务信息分析的时效性，进而对企业生产经营产生了不利的影响。随着目前我国信息化进程不断加速以及互联网业务的不断发展，实时财务报告的重要性被越来越多的企业和数据使用者重视，而大数据技术发展为实时财务报告的实现提供了可靠的依据。实时财务报告是信息化条件下会计技术和方法发展的必然产物，是信息技术与大数据技术较好交叉融合的最好表现，某些行业，如证券、保险、银行等，这些对业务数据和风险控制“实时性”要求很高的行业，对实施实时财务报告的需求日益增加。
在大数据时代的背景下，实时财务报告的实现，首先可以通过建立企业的中心数据库来实现，这需要企业将自己的会计信息系统和管理信息系统的通过内部局域网收集实时数据;然后是将企业局域网内的数据资料与互联网相连，实时财务报告系统中所用到数据，就集合了企业内部局域网和互联网的数据。财务人员处理完会计信息之后，使之网页化，提供实时的财务数据信息。
财务人员可以借助大数据时代的背景优势，充分利用大数据的特别，全面整体的分析财务数据，帮助企业预测和防范经营过程中可能遇到的风险。这就要求财务人员在工作中充分发挥前瞻性和战略性的作用，不断学习新技术，收集和整理数据信息，在数据的分析过程中预测重要的趋势，并对企业的管理者提出自己专业的意见。
传统的财务分析是对数据的精确分析，这种数据分析方式相对来说更适合数据量较小的分析。和大数据相比，数据的完整性和时效性不强。无法帮助财务报表的使用这个全面的了解财务状况的全貌。“精确”将不仅仅是财务工作的全部，全面系统的分析将在未来的财务分析工作中处于越来越重要的地位。
大数据时代的超级数据量和数据的多样存在形式，已经超越了传统数据的管理范围和能力。需要更新数据的查找、存储、分析、处理等方面的方法。随之一批新的数据管理技术和数据管理工具将不断的涌现，在提高人们工作效率的同时，减少了工作量。
如今，随着移动互联网的发展、新兴网络业务的发展，以及云计算、云存储的出现，世界经济和社会的发展都产生了巨大的变化，为人们的生活和工作方式提供了全新的思路和防范。在大数据时代的背景下，数据分析也充分利用了大数据的特点，不断改进数据分析的技术和方法，使之与新的数据分析思维相吻合，使财务分析与时俱进的发展。
三、结语
随着我国的经济不断发展，互联网云技术业务的拓展，大数据时代下的财务分析发展也将迎来全新的变革，同时对财务工作者来说也是全新的机遇和挑战，在这种情况下要抓住机遇，创新思维，学习新技术，开拓新方法，合理把握大数据的特征，让财务报告分析在企业中发挥出最大的价值，为企业和社会的发展提供充足动力。
参考文献：
[1]胡萍.财务分析在企业管理中的应用研究[J].财经界（学术版），2012（06）.
[2]梁建军.财务分析在企业管理中的应用探讨[J].现代经济信息，2013（20）.
[3]赵晓丽.财务分析在企业管理中的应用研究[J].中国乡镇企业会计，2014（08）.
篇10
如今，“内容为王”已经成为互联网行业的共识。互联网评论人士赵福军认为，网络视频行业的竞争归根结底是视听内容的竞争。因此，视频网站之间的竞争可以说是原创作品的竞争。
高质量的原创影片，是中国电影发展的动力，也是腾讯视频差异化战略的核心。作为视频网站的中坚力量，腾讯视频奉行“以用户为本”的原创作品理念─腾讯视频的发展，以用户的需求为皈依，用户需要什么，腾讯就提供什么。为了给用户带来更多的差异化内容，腾讯致力于创作有着“腾讯视频出品”原创标签的作品。
而腾讯将拍摄国内第一部与选秀节目深入结合的微电影《敢不敢》，清晰地传递了中国年轻人的个性与态度。腾讯拍摄的微电影系列由中国第六代导演的代表人物张一白和新锐导演田蒙、周楠等监制，由“2011快乐女生”十强主演，何炅、茅侃侃等10位“青春代言人”参与，把“快女”、“青春”、“微电影”等时尚元素有机地组合起来，创作高品质的原创作品。
腾讯视频总经理刘春宁表示：“此次快女微电影的拍摄，是我们新人培养计划的一部分，我们希望不但能够支持快女这样的平民偶像通过我们的跨平台、多终端资源优势进行包装、制作和宣传，得到接触电影的机会和有更加广阔的发展前景，而且为一些杰出的青年导演提供一个展现自己能力的舞台。”
全产业链布局和精准营销
中投顾问的《2010-2015年中国网络视频行业投资分析及前景预测报告》指出，近几年我国网络视频行业发展迅速，网络视频已经成为国内影视作品重要的发行渠道和推广平台。互联网已经成为影视剧产业的一股新鲜力量。
“不同于其他视频网站，腾讯视频对电影事业的支持，不是局部的，而是深入到各个领域的全产业链合作。”刘春宁说，腾讯视频推出快女微电影“青春代言人系列影片”就是其贯穿全产业链的一次创新尝试。
腾讯视频与天娱传媒合作，被业内人士视为“中国的硅谷与好莱坞”合作。谈及与腾讯视频合作的初衷时，天娱相关负责人表示，新媒体对电影产业产生的作用越来越明显，娱乐产业可以借助新媒体的传播力，二者互动和协同，将两个产业的融合带到一个新的高度。腾讯作为中国拥有最多用户的互联网平台，不仅资本雄厚，而且有着独特的运营模式，天娱传媒与腾讯合作必将促进中国原创电影的发展。
篇11
(讯)2017Q3“无人便利店”逐渐受到资本追捧，仅三个月就发生21起投资事件，吸金10.2亿元人民币；人工智能热度不减，“计算机视觉与图像”成为时下核心赛道，商汤科技B轮单笔便拿下27亿元人民币；“短视频”领域也逐步探索出自身变现途径。
纵观整个季度，新成立创业公司数量继续下滑，当季获投率环比折半。投资数量虽然减少但金额攀高，资本下注更加集中，单笔融资金额过亿元的项目数量再创新高。最受欢迎的赛道为企业服务、电子商务和本地生活。
从活跃资本方向看，IDG资本以21起投资事件位列活跃度TOP1，真格基金、经纬中国紧随其后，创新工场从上个季度排名第九跃居第四位。
并购数量及金额连续三季度攀升，文化娱乐、游戏依旧是大热领域，硬件行业异军突起，其中光电材料开发商明芯光电以40亿人民币金额被木森林并购。（来源：IT桔子 编选：中国电子商务研究中心）
全文链接：《2017年Q3中国互联网创业投资分析报告》
篇12
1模拟教学法的界定
1．1模拟软件教学
主要是以模拟软件作为教学的支撑，在金融实验室利用证券投资学模拟教学软件，在课后利用互联网，比如利用新浪、叩富等网站，举办模拟炒股大赛。
1．2模拟情境教学
主要是根据专业学习要求，模拟一个社会场景，在这些场景中具有与实际相同的功能及工作过程，只是活动是模拟的。让学生到证券公司实习或者在虚拟交易所里模拟股票交易的操作程序就属于模拟情境教学。
2模拟教学中存在的问题
2．1模拟实践课程安排不合理
一方面，在课时安排方面不合理。大多高校证券投资学模拟课程采用的是学期末集中授课法，即在学期末集中一段时间(例如两周、四周、八周等)指导学生上机进行实训。课时安排往往随着教学课表进行，有时会出现，上课时间不能与深沪两市交易时间同步，从而导致理论教学与实践过程未能有效衔接。另一方面，模拟教学的内容比较单一。多数高校模拟教学过程中仅包含交易部分和技术分析部分。而基本面分析，突发事件的分析等一些可利用情景模拟教学的内容不作为教学的要求，所以，现在的教学内容难以提高学生的操作技能与分析能力。
2．2教师专业素质不高
目前，大多数高校证券投资学模拟课程的教学往往是由该校教师担任。而大多教师没有证券从业经验，甚至，个别的教师也没有证券投资的经验。由于教师缺乏实践经验，所以，无法站在更高的角度给学生讲授实践中出现的问题，也无法解答学生在操作中可能遇到的问题，必将严重影响教学效果。同时，教师能力的不足也会降低学生学好该课程的信心。
2．3考核规则不合理
目前，证券投资学实践课程中考核方式主要是依据学生投资的资产和收益率，而这种考核只能是在学期末进行一次性考核，并且，根据考核结果计入学生的平时成绩。这种完全按照收益情况进行考核的方式存在明显的问题。如果模拟实践期间，学生小王没有进行模拟交易，收益率为零，而学生小张很认真的参与实践，但是收益率为负。这两种情况相比较，按照标准，学生小王的成绩会比较高，显然是不合理的，所以平时成绩需要综合考察学生的操作频繁程度和收益情况。
3模拟教学法改进的措施
针对教学过程中出现的实际问题，设计出一套合理的、可行的模拟实践教学体系。通过该体系的实施，力争解决所发现的问题。
3．1课程安排改革
证券投资模拟课程应与理论课程同步开设，课时安排应该随着教学课表进行，但模拟实训还是课堂讲授应该由教师根据具体情况自行把握。
3．2实训内容改革
在模拟内容设计时，按照证券投资交易过程，结合实际教学目标，安排整个教学过程，一般情况，我们会设计五部分实践内容。这些内容是环环相扣的有机整体，五部分内容完成之后，整个交易过程也结束了。通过模拟实践使学生熟练掌握证券投资软件的基本操作，掌握基本的证券投资分析方法，了解证券价格变动情况及影响价格变动的基本因素，能借助互联网进行信息的收集和初步整理分析，为日后的证券投资实战打下坚实的基础。
3．3建设“双师型”教师队伍
模拟教学法顺利实施，需要有“双师型”教师队伍。为了达到“双师型”的要求，一方面，需要教师“走出去”，专职教师平时要抽时间定期到证券公司进行顶岗实践。另一方面，需要将投资行业专家“引进来”，通过聘请证券行业专家担任实践指导教师，参与实践指导，让教师有机会学习行业专家的投资技能。
篇13
行业仍处起步发展阶段
：中国贵金属行业近几年来取得了飞速发展，以黄金、白银代表的重金属已成为家庭资产配置的一个重要内容。从行业发展阶段来看，你认为我们已经前行到了哪里？对于近年来出现的一些白银投资公司的负面新闻，你是如何看的？
夏宇飞：传统上贵金属在中国是作为一种稀缺资源而存在的，是财富与地位的象征。近年来，随着国家对贵金属买卖与储藏的解禁，贵金属开始作为一个投资品种被大众所熟知。从居民资产配置的角度来看，目前中国贵金属的缺口还相当大，世界人均黄金保有量为31克，而中国人均黄金保有量仅为3.5克左右。作为成熟金融市场的组成部分，贵金属行业在国内还处于起步阶段，距离行业繁荣还有很长一段路要走，正因为如此，这个行业的前景不可限量，蕴藏着很大的机遇。
任何一个行业的发展都是一个循序渐进的过程，难免有坎坷和挫折。贵金属行业的发展同样是一个从无到有，从混乱到有序的过程。国家政策是影响贵金属行业发展最重要的因素，已经出台了很多扶持措施，“藏金于民”的口号已经提出了很长一段时间，政府鼓励贵金属行业发展的政策倾向非常明晰。另外，由于行业处于发展初期，近年来也出现了一些地方性的、不规范的甚至具有欺骗性质的贵金属交易平台，对行业声誉造成了恶劣的影响，这是制约贵金属行业发展的一个毒瘤。好在政府已经在系统性地治理整顿，相信经过清理整顿之后，贵金属行业的发展必定更上层楼。
：今年8月，伦敦金银市场协会让新的白银定价机制花落芝加哥交易所集团和汤姆森路透，这是否意味着贵金属市场的定价中心由欧洲向美国的转移？中国相关行业要如何应对这种变化？
夏宇飞：众所周知，国际白银的定价权掌握在西方国家手中，从报道中我们可以看到西方国家对白银定价权的争夺也处于激烈状态。随着新的白银定价机制花落芝加哥交易所集团和汤姆森路透，白银定价权更多地偏向了美国方面，这样一来，本来就对贵金属市场影响重大的美国经济，在后市将会更多影响白银价格。所以，未来一段时间，无论是美国的货币政策还是经济复苏状况都将对白银价格起到关键性的作用。
就当前的国际形势，中国的相关行业也做出了相应的对策，上海黄金交易中心随即启动在上海自贸区的黄金交易，正式推出黄金国际板。此政策的实施，将国内黄金市场与国际黄金市场有效地拉近了一步。
对于国内黄金白银衍生品交易而言，整体的交易架构还不够完善，如果想要掌握更多的黄金定价权，发展贵金属衍生品交易将是并不可少的环节。未来一段时间中国的黄金交易市场将会大力发展衍生品种，这是国内黄金市场的发展趋势。
黄金牛市仍未结束
：贵金属行业是一个非常大的类别，在今后一定时期内，哪些品种具备较高投资和配置价值？
夏宇飞：对于一般的居民家庭来说，将一部分资产配置到贵金属中，在任何时期都是一个明智之举。这一方面可以规避金融市场的系统性风险，另一方面也可以平滑资产组合的收益率曲线，分散投资风险。配置的形式可以是实物，比如投资金条、投资银条等，也可以是电子盘的贵金属品种多头头寸。相对来说，后者更具灵活性、便利性和更好的变现能力。比如东北亚贵金属交易所的现货白银投资品种，引进了国际先进的交易模式，安全可靠、方便快捷。同时，对于具有较高投资分析能力的参与者来说，还可以通过保证金、多空双向等操作方式，追求更高的收益率。
：你如何看黄金、白银市场的中长期走势？请给投资者一些建议。
夏宇飞：中期而言，无论是地缘政治危机还是短期的金融事件，始终都没有改变金价走低的态势，可见市场投资者对美国经济复苏抱有了极大的乐观预期。在此预期下，更多资金将流向美元资产，进而推高美元指数走强。可以预见，国际金价在未来一段时间仍将保持弱势下行态势。近期最明显的例子就是在受到非农数据的利好下，国际金价反弹周期并没有持续过久，进一步说明了市场资金对黄金市场的悲观情绪，在缺乏资金面的支撑下，黄金涨势将变得步履维艰，所以黄金的中期跌势仍将延续。
长期而言，我坚信黄金牛市没有结束。大周期的金融环境下不支持黄金长久低迷下去，尤其是当前风行全球的货币宽松政策，大量的资金被各国央行放入金融市场。通胀很有可能就会在某个节点爆发，作为抵抗通胀的绝佳品，黄金仍旧是市场投资者较为青睐的理财对象。对于当前阶段的价格下跌，我更愿意看作是对前期超买的回调和蓄势。待市场对黄金利空消息出尽，被市场所担忧的泡沫资产完全撤离，黄金投资的区间越来越明显，金价将会迎来爆发的契机点。这个契机点有可能是通胀，也有可能是地缘政治等一系列的风险事件。在伴随着大量的资金参与下，国际金价走牛将是大概率事件。
我给大家的建议是：就投资而言，顺应市场趋势才硬道理。由于黄金近期的弱势形态基本得到确认，未来一段时间应当对黄金采取逢高做空的策略。近期重要的黄金点位是1250美元/盎司与1230美元/盎司，如果这两个点位均被跌破，那么国际金价将会测试2013年的年内低点1180美元/盎司甚至更低。尤其是在QE完全退出和美联储加息预期下，金价跌势也有可能被拉大。比较悲观的看法是，年内金价有可能会测试1000美元/盎司低位。对想要做多黄金的投资者而言，时机还不成熟，建议等待利空消息出尽后再考虑买入。
规范创新引领发展
：东北亚贵金属交易所（以下简称“东交所”）是在国家和地方政府层面都获得了正式运营资格的交易所。顶金贵金属作为东易所的首批创始会员单位之一，如何利用平台优势，保护投资者利益？
夏宇飞：贵金属投资过程中我们将投资者的利益放在第一位，强调可控性，在此基础上为投资者制定一系列的专业服务。为此顶金贵金属无论在软件开发还是服务体系上都做足了功课。
在交易平台方面，顶金贵金属使用的是东交所国内首创的“场内竞价、场内询价、场外询价”混合制交易模式，此模式在当前的国内贵金属交易市场里属于领先地位。多种交易模式的有效融合，能够满足不同层次的投资需求，极大地拓展了市场理财潜能，同时在交易过程中我们追求系统的简约性，投资者可以很快掌握交易步骤，大大提高了投资者的理财效率。东交所的交易系统是由东交所与香港Ebroker联合自主研发的“磐石”系统，无论是在系统稳定性和用户个性化方面，都在行业内具备无与伦比的优势。
我认为，保护投资者利益要从三个层面着手。首先，一家正规的交易平台离不开国家政策的指引。东交所由中国证监会牵头的“清理整顿各类交易场所部际联席会议”审核通过，是国内首家也是唯一一家通过国家层面审核的贵金属交易所。开业典礼上邀请到了国际知名投资大师罗杰斯以及国内知名金融业人士和行业监管人士作为嘉宾，有关开业资讯在中央电视台以各大主流媒体均有报道。其次，一家成功的交易平台离不开交易模式的创新。东交所混合制交易模式在保证了交易模式的公平性基础上又兼顾了交易的活跃度，这与目前市面上主流的做市商模式有着本质的区别。最后，要落脚到我们会员单位的自律规范。作为东交所资金存量和交易量最大的会员单位，顶金贵金属积极配合东交所的“投资者保护工程万里行活动”的开展，一方面向投资者宣传正确的投资理念和规范的交易模式，另一方面严格约束员工和居间商遵守交易所的投资者保护条例。顶金贵金属开创了行业内的先河，将投顾服务外包给国内知名的独立第三方资讯平台“黄金台”来做，确保资讯服务的客观性。
顶金贵金属所有的资质和模式都是公开公正透明的，同时我们还有坚实的政府政策作为基础，在正规性及规范性方面投资者完全可以做到放心。
在投资者进行理财的过程中，我们的战略合作方“黄金台”会给投资者提供专业建议，让投资者保持在理性的思维下进行交易。在风险可控的前提下，尽量缩小风险系数，并尽可能地扩大收益比率。只有做到收益率大于风险比率，投资者的理财收益才能见到明显效果。
：中国移动互联网市场正在快速增长，未来拥有广阔的发展空间，互联网金融也一直是金融行业的一个热点。顶金贵金属在这方面是否有所布局？
夏宇飞：移动互联网已经全面渗透进用户生活，而且未来拥有广阔的发展空间。而近段时间以来，互联网金融是一个被大家炒得比较火的概念，其本质是什么？在我看来，互联网金融的本质是秉承互联网“开放、平等、协作、分享”的精髓，通过互联网以及移动互联网等工具，使得传统金融业务透明度更强、参与度更高、协作性更好、中间成本更低、操作上更便捷。顶金贵金属一直在互联网金融领域摸索着前进，试图将互联网的普及性和便捷性体现在当前的贵金属投资交易中。
顶金贵金属很早就在移动互联方面全面布局，紧紧抓住了移动互动网变革的浪潮，抢占了市场的制高点。我给大家分享一个数据：顶金贵金属进军移动互联网后，月均注册客户量增长了300%以上，而且现在还在持续增长。
截至目前，顶金贵金属的服务在东交所及至整个贵金属行业处于绝对的领先位置。
我们率先推出移动端网站――顶金移动端网站，方便客户在手机端就可以随时跟踪公司的动态和服务。
我们率先推出金银通APP，为客户随时提供行情报价和贵金属领域的信息服务。客户在享受这些贴身服务的同时，在赢利能力上也跑赢了同期市场里其他投资者。
