引论：我们为您整理了13篇数字经济企业概念股范文，供您借鉴以丰富您的创作。它们是您写作时的宝贵资源，期望它们能够激发您的创作灵感，让您的文章更具深度。
篇1
未来市场广阔
国务院常务会议最近明确了三项经济推进措施，包括发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施，研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围。
其中，棚户区改造和铁路建设，都需要大量摄像头、安检设备等安防投入，各地如火如荼的地铁建设，对安防市场需要巨大。在国家大力加强基础建设的当下，与安防相关的公司的产品市场需求持续强劲。
有研究报告指出，国内安全形势不容乐观，安防投入将不断增加。应对恐怖活动，事前预警是主要手段，安防全国一盘棋，联网智能平台和应用投入亟需加大。
根据《中国安防行业“十二五”发展规划》，2015年行业总产值将达5000亿元，年复合增长率约20%。安防作为社会公共安全的一部分，随着社会经济的发展，其刚性需求是必然的。2012年国务院预算报告显示，“公共安全”2012年预算数是7017.63亿元，比2011年执行数增长11.5%。另外，近期国务院及各地方政府相继出台了一系列政策，为安防行业未来发展营造了良好的发展环境。
关注三大优势公司
数字化、高清化、网络化、智能化四大趋势，将推动安防产值成倍提升。数字化和高清化主要是指包括摄像头在内的一整套设备的升级换代，更先进的设备需要更大的资金投入。“四化”意味着更加先进和智能的设备，同时也意味着安防进入智能应用时代，软件应用平台在安防中的投入比例也将大大增加。一些分析师将安防行业分为设备安装、应用深化和运营三个发展阶段。2013年是国内安防智能化应用元年，特别是在一线城市，安防应用企业的收入增速明显提高。安防行业价值链下沉，应聚焦那些拥有客户资源、资金实力和平台技术三大优势的企业。
总体而言，平安城市建设提速，聚焦高清智能监控领域，安防应用迎来春天。看好具备客户、资金和技术优势的安防应用上市公司，可适当关注海康威视、大华股份、东方力网、华平股份、数字政通等安防龙头股。
安防概念股龙头股解析
海康威视（002415）龙头公司持续受益
作为国内视频监控龙头厂商公司，海康威视研发能力强，编解码技术领先，是提供深入编解码芯片软件设计的垂直一体化厂商，其关键后端设备DVR全球第一，国内绝对领先。未来将受益于安防行业的持续增长。
随着安防行业进入高清化和智能化时代，海康威视保持在行业安防的龙头地位，运用自身软件平台及硬件优势完成垂直整合，向民用安防运营转型，并通过摄像头集成路由器、机顶盒、穿戴式设备、无线模组等其他信息传感设备，成为家庭核心数据入口，通过大数据商业模式，进一步打开市值空间。
大华股份（002236）公司盈利能力稳定
2013年大华股份加大研发投入，强化市场营销，销售实现稳步增长的同时，加强内部管理，控制费用，从而使营业利润同步增长。公司2013年四季度实现营收21.51亿元，较去年同期增长60.76%，归属于母公司所有者的净利润为5.15亿元，较上年同期增60.44%，盈利能力稳定向好。
2013年大华股份推出的股权激励，提升了团队的积极性，也在很大程度上缓解了市场的担忧。伴随着安防行业竞争加速，“规模化、平台化、垂直一体化”成为行业发展趋势，只有行业的龙头企业才能更好地享受行业成长。大华股份作为安防行业的双寡头之一，将充分受益行业的高景气度。
佳都科技（600728）专注安防视频监控平台
佳都科技公司的智能化安防视频监控平台在国内处于领先水平。安防行业智能化趋势将紧随高清化趋势之后到来，平安城市对于视频监控平台的需求将大增，城市级安防平台项目金额从一两百万元提高到数千万元。拥有智能化安防平台核心技术的企业在工程项目中会采用自家解决方案，对设备供应商具有较强的议价能力，毛利率可高于普通工程商7%-10%个点。
目前，佳都科技自有以及子公司天盈隆的安防前端产品虽然和一线厂商尚有差距，但是在安防芯片商方案愈加成熟的高清趋势下，前端设备的差异化缩小，自有产品将迎来快速的发展。
东方网力（300367）产品附加值较高
东方网力公司产品主要面向城市视频监控市场，产品包括视频监控软件及配套服务器、视频存储设备和视频编解码器等。公司产品先后在北京、上海等多个城市级大项目中成功应用。受益于平安城市建设，20 09 -2012年，公司营收年均复合增长率达到66%。东方网力产品附加值较高。公司视频监控平台产品在安防产业链中处于核心环节，产品技术附加值较高，且公司的核心产品采取开放式体系结构，可兼容大多数厂商的设备。考虑到政府在招标时较为关注产品稳定性、兼容性和投标企业的品牌影响力，公司上市后品牌知名度的提升，将助其进一步扩大市场份额。
英飞拓（002528）活跃的安防概念龙头
英飞拓公司是国内为数不多的高端安防产品供应商之一。其主要产品构成为前、后端视频监控系统，传输类产品及出入口控制产品。该股此前也是活跃的安防题材龙头股。
英飞拓近期披露了2013年业绩快报。报告期内，公司实现营业收入9.6亿元，同比增长26 . 8 0%；归属于上市公司股东的净利润6980万元。公司表示，报告期内公司业绩上升的主要原因是，公司所处电子安防行业继续维持稳定增长，同时公司国内销售情况同比好转，费用控制、资源配置优化、营运效率提高方面均取得成效，使用闲置募集资金，现金管理也获得较好收益。
篇2
1、创业板推出宜早不宜晚。创业板定位于，促进成长性企业特别是自主创新企业的发展。一方面，这是为建设“创新型国家”的经济发展战略服务；另一方面，能够改善中小企业融资难的问题，从而，避免目前紧缩的货币政策对中小企业过度伤害。
2、正常进度下，“五一”节后有望推出。姚刚表示，除管理办法之外，保荐办法、交易规则等配套政策将陆续颁布。两会期间，深圳证券交易所理事长陈东征表示，“五一”节后有望推出首批创业板上市公司；尚福林也曾表示，争取在08 年上半年就推出创业板市场。
投资建议：注重创投价值，摒弃纯概念股
我们一直强调，注重创投概念股的“创投实力”和“主业增长”，摒弃脱离价值的投资。一是创业板推出之前，稍有风吹草动，没有主业支撑的“题材股”价格波动会很大；二是，创业板顺利推出以后，实力不强的创业投资公司难以从创业板中获利，甚至根本无法为上市公司贡献利润，“创投”价值无法支撑股价。
“三侠五义”金股组合选择标准：创投盈利贡献大、创投实力强、主业增长快。为了测算“创投概念股”的合理价值，我们根据创业投资公司的收益率、管理资本规模、储备项目等数据，对创投盈利贡献进行了分业务估值。
“三侠五义”金股组合
三侠――科技精英，产业、创投双受益
南天信息（000948）
主业亮点：成功转型为全方位的金融IT 服务商完整的金融IT 服务产业链 ，二十多年来积累的客户和渠道，将使之成为银行IT 服务外包的必然之选。公司的业绩拐点已显现，未来将进入快速成长期。
创投背景：盈富泰克创业投资，07 年清科中国创投机构五十强中排名第17；管理资本规模0.729 亿美元；截至2006 年底，共投资24 家企业，其中广电运通和华天科技已上市。
创投收益：2006 年度分红款162 万元，每股贡献0.01 元（总股本1.6 亿）。
华工科技（000988）
主业亮点：国内激光加工设备龙头企业重组团结激光，巩固其在激光切割设备领域的领导地位；信息防伪技术和产品国内领先；光器件产业收益于光通信行业的复苏；磁存储方面的研发填补国内空白，发展空间很大
创投背景：武汉华工创业投资有限责任公司 。07 年清科中国创投机构五十强中排名第38。管理资本1.36 亿美元，已投项目20 余个。现有4 个项目准备上市
风险提示：整合华工团结激光、华工激光工程、奇致激光技术等三家的效率
同方股份（600100）
主业亮点：公司进入高速发展期数字城市业务增长开始提速；LED 业务生产已经成熟，将成为公司 2008 和2009年利润最大的增长点；完整的数字电视产业链，在数字电视设备领域龙头头；计算机保持稳定增长。
创投背景：有 10 家子公司符合上市要求。
风险提示：新业务盈利的不确定性，需控制新业务风险，从而，不至于影响母体企业的存续与核心盈利能力
五义――创投先锋，受益于股权投资的非科技公司
大众公用（600635）
主业亮点：综合性股权投资公司市政公用产业投资带来稳定现金流，金融产业投资有望带来较高收益。
创投背景：深圳市创新投资集团，07 年清科中国创投机构五十强中排名第三。管理资本3.62亿美元，成功运作上市32 家企业，包括怡亚通、远望谷、橡果国际等。福晶科技已获证监会批准上市，另有三家企业预计08-09 年在国内上市。
风险提示：主业受到价格行政管制的影响；金融股权投资收益不确定性较大
电广传媒（000917）
主业亮点――有线网络业务稳定成长收购湖南省广播电视网络公司股权实现100%控股，增强了对全省网络的控制力；与湖南电视台续签广告经营合作协议，广告收益不确定性降低。
创投背景：100%控股的深圳达晨07 年清科中国创投机构五十强中排名第29；已投项目20余个，同洲电子800 万股计划今年套现，拓维信息、和而泰、华工百川和福建圣农已完成上市准备，这5 个项目预计将贡献投资收益24 亿元。
风险提示：整体上市不确定性较大，有线网络业务分割不透明
紫江企业（600210）
主业亮点：国内包装龙头，传统包装业务正在走过拐点，走向趋势性上升；房地产业务成效明显，长期可期创投背景控股紫江创投，投资项目十余项。
风险提示：原材料价格波动风险，主要客户集中度较高，佘山别墅项目销售的不确定性
张江高科（600895）
主业亮点：中国竞争力最强的高科技园区，受益于园区经济发展、区位优势以及政府在资源投放上倾斜。集团优质资产注入增强后续盈利能力。
创投背景：目前公司参股的企业中，有一家处于纽交所上市前的缄默期，通过汉世纪基金参股的企业中，有4 家准备未来1 年登陆中小板，公司控股的数讯信息技术公司筹备在创业板上市。
风险提示：研发式办公楼供应量短期内可能增大带来恶性竞争
综艺股份（600770）
主业亮点：高科技投资企业主营业务战略布局基本完成，已转型为以信息技术为核心的高科技投资企业；高温超导滤波系统实现产业化；天一集成进入快速发展期；神州龙芯产业化加快。
篇3
2016年1月7日，新年开市的第四天，也是第二个触发熔断机制的交易日。
前一天，在大洋彼岸的拉斯维加斯拉，一场被科技界视为年度风向标的美国消费电子展CES拉开了序幕。当天，VR在展会上的主角气息就已十分强烈。据悉，Facebook、三星、索尼和HTC的消费版VR头盔将首次同台亮相。7日凌晨，OculusCV1预订量已超过300万台。
这次，和“VR元年”概念一起被释放出来的信息还有——“概念股将迎来爆涨”。
科技媒体都已经开始为股市摇旗呐喊了，A股对概念的饥渴程度可见一斑。
在业内人士看来，这并算不上什么新鲜的事：“整体而言，股市或是靠降息，赚央行的钱；或是靠利润增长，赚公司的钱；还有就是割韭菜，赚散户的钱。这段时间一来没有降息，二来经济差公司也没利润，所以只能用概念了。”
从去年的表现看，对A股而言，VR确实是一个“好用”的概念。
Wind指数数据显示，去年以来，虚拟现实指数累计涨幅167.71%，去年最后两个月交易日累计涨幅也录得58.12%。看来，今年VR在A股掀起的风浪只会更猛。
VR不是一般的概念
据不完全统计，目前A股市场上VR概念股有二十几只，这一数字还在增长当中。焰火工坊CEO娄池在知乎回答中指出，二级市场除了暴风和歌尔声学，基本和VR毫无关系。
若不从技术层面限定，与HTC合作推线下渠道的顺网科技也算与VR有直接的关系。即便如此，VR概念股中与VR真正相关的公司也不到15%。股民难免会担心，VR会不会只是一个被A股玩弄的空壳？毕竟，这两年，被A股玩过的概念也不少。那么，VR会不会也像3D、4K那样，炒作价值用完之后便开始走向衰落呢？
从电科技了解到的情况看，不管是从业者还是投资人，对于VR产业的崛起都充满了信心。灵镜CEO张书宾表示，与3D、4K这些局部技术创新带来的概念不同，VR不仅仅停留在技术层面，未来，它将给很多行业、内容的体验带来质的提升。
大朋VR创始人兼CEO陈朝阳结合今年CES上70多家VR企业参展的盛况，表示这是一个与3D完全不同的产业，爆发只是时间问题。
某资深投资人士态度更为坚决：“VR肯定要成长起来的，这个毋庸置疑。”借用娄池的观点解释，VR的核心价值在于5-10年以后的流量分发权。
在分析人士看来，“VR概念被炒作既是偶然也是必然，偶然的是炒作的时点，必然的是需要炒作。”也就是说，VR不是一个被炒作出来的概念，即便没有炒作，该发生的事情迟早也会发生。
炒作也是好事
用概念拉动二级市场，上市公司无疑是最直接的受益方。说到这里，不得不让人联想到暴风科技，凭借VR概念创造了连续29个涨停板的神话。
有人批评，魔镜过于小儿科，暴风并没有掌握VR的核心科技，300亿市值背后是资本的巨大泡沫。
但是，必须承认，作为与VR关系最为密切的上市公司，暴风的存在，无论是对于创业者还是投资人，都是一个积极的信号。而股价的提升，对于暴风战略的进一步推行具有促进意义。说白了，没有钱，概念永远只是概念，有了钱，至少还有将“吹过的牛X”变为现实的可能性。
也正是VR概念股的出现，使得VR迅速得到了更为广泛的认知，尤其是在股民中间，这在无形中教育了VR市场和未来消费者。
从VR创业者的角度看，上市公司关注得越多，得到的投资机会也会大。张书宾认为，与2015相比，2016年国内VR产业的投资额会翻几倍上升。
据腾讯游戏统计数据显示，2015年国内29家VR企业融资总额超10亿元人民币。按照张的预期，今年还有几十亿人民币砸向VR，这些钱，又会给VR行业带来什么变化呢？
一级市场时机正好内容或是新一轮投资热点
有投资人预计，通过并购或者是合作的模式，今年会有更多的上市公司切入到VR领域。
这一趋势，已经可以在上市公司的相关动向中有所体现。去年年底，乐视、新东方、腾讯、小米、迅雷等“明星”上市公司接二连三地与VR“发生关系”，足见这块被视为“下一代计算平台”的大蛋糕是有多么诱人。
七鑫易维联合创始人彭凡认为，上市公司的加入将推动VR产业链的快速整合。
和所有其他领域的投资一样，上市公司和创业企业之间的合作若仅停留在资本层面，很难有足够的说服力。以高新兴的投资为例，蚁视CEO覃政告诉电科技，此次合作是在实际考察和前景分析的基础上达成的，双方在很多方面都存在契合点，未来会有很多实际业务产生，比如在B端拓展虚拟现实应用。
资本和创业者之间的关系，类似于水草和羊群之间的关系——后者会本能地向前者资源丰富的地方迁徙。此前火爆一时的O2O就是典型的例子。这次，资本的偏爱同样会拉拢一批新的创业者入局。
“竞争加剧，淘汰率也会增加，业务门槛低、不具备核心技术的企业会最先出局。”一位不愿意透露姓名的VR从业者这样分析。
根据电科技从投资领域了解到的情况看，新一轮资本的注入可能给内容、底层或细分技术、线下渠道等相关创业公司带来更大的机会，VR体验馆也是被看好的模式之一。
这与产业界的观点不谋而合。
作为VR硬件从业者，陈朝阳认为，过去一年VR领域的投资多集中在硬件，行业已经到了需要内容的时候。
彭凡这样分析：“大公司不会在细分领域技术上投入太多资源，这些技术对于VR整体实现来说同样十分重要，比如眼球追踪、动作捕捉、手势识别等。”七鑫易维就是一家专注于眼球追踪技术的创业公司。
在VR内容创作领域，兰亭数字联合创始人庄继顺认为，找准自己的定位，从垂直领域切入的初创型公司会有更大的机会。
相反，硬件产品则很少被投资人所提及。也许，大家还在等待，等待巨头的亮相，来给头盔这出戏开锣、清场。
二级市场成熟尚早个股投资须谨慎行事
“一级市场正处于一个非常好的投资时期”，“VR正处于风险较高的VC阶段”，专业人士给出的投资建议多集中于一级市场。与此相较，投资人对于二级市场的投资建议则要保守很多。
“从概念股的炒作，很明显可以看出A股VR标的缺乏，目前几乎没有纯正的VR上市公司。没有业绩支撑和确切的销量预测，概念是不足以支撑股价的。”
“VR行业基本上全是创业公司，真正进入二级市场还需要一定的时间，现在对二级市场的标的不做个股推荐。”
篇4
对于声誉与企业价值间的关系，大多数学者的观点认为与市场的有效程度密切相关。由于存在信息不对称，公司声誉成为投资者选择用手投票或用脚投票的重要因素。好的声誉可以让公司价值出现“溢价”，而坏的声誉则可能让公司的价值出现“折价”，这种情况是在资本市场有效情况下必然发生的现象。而在资本市场无效或是弱势有效的情况下，公司的声誉则未必能够传递到市场上，通过股价波动迅捷地表现出来，比如在A股上市的某矿业公司不久前被曝出有毒废水泄露事件，这个事件遭受了舆论一致的口诛笔伐，但是在事件发生的相当一段时间，投资者似乎并没有撤离，其股价在事件之后依旧坚挺。显然，此上市公司的声誉受损并未及时反映在股价上，投资者对于该企业的声誉受损做出的反应是迟钝的。这说明中国尚不完善的资本市场还未能有效地让企业的声誉受损变成现实的利益损失，这也可能是中国很多企业注重广告宣传而轻视声誉管理的原因。
良好的声誉可以给企业带来各种有形无形、长期短期的好处是可以预见的。特别是在较准确地计量声誉的基础上，能测算出声誉的波动与企业价值波动的程度是很有意义的。企业声誉与企业价值的相关性，或许在不同行业、不同市场情况、不同国家的情况下都是有差异的，寻找基于这些差异的变量可能是声誉管理的关键。只是，声誉作为一个无形的东西，在计量方面的难题就是难以找到合适的依据，这是因为对声誉的评价受多方面复杂因素的影响，往往被认为对声誉的测评很难涵盖所有相关要素。
对于声誉计量的研究，作为管理学的分支的会计学是责无旁贷的。因为只有会计学才能依据相关理论找到综合性平衡的计量方法。目前，国内学者对上市公司声誉的评价研究才刚刚起步。相比之下，国外学者的研究开展较早而且内容丰富。从总体上对管理者声誉的评价方法主要有以下三种：
（1）利用财务指标对上市公司声誉进行评价。通常从股票红利和会计收益两个角度入手进行评价，前者体现了对股东的回报，后者体现了对企业经营状况的评价。
篇5
不炒概念股。什么是概念股？没有业绩支撑，仅凭空洞的想象就大幅上涨的股票，就是概念股。
不投垃圾股。什么是垃圾股？业绩亏损的、不赚钱的或赚钱但是不增长的，在我眼里都是垃圾股。
不信小道消息。小道消息就更多了，朋友的消息、亲属的消息、网上的消息等都是不靠谱的消息。
三个“少”
少研究经济形势。经济发展的变量太多、太繁杂，十个经济学家对经济形势有十种看法。
少预测大盘走势。大盘重不重要？有时候是重要，比如重要的顶部或底部，但大多数时候用处不大。我们把精力全部放在指数研究上，将失去很多好的投资机会，投资回报也将很难超越指数。
少看技术分析、技术指标。我说的是少看，不是完全不看。具体看什么，我这里不展开讲了。建议大家看看欧奈尔写的书。他分析总结了美国股市一百多年来数百只超级大牛股在基本面和技术面上的共同特点，很值得一看。
坚持正确的投资理念
我们做投资，正确的投资理念很重要。怎样的理念才是正确的呢？我的理解就是牢牢抓住企业的盈利。这是我们唯一需要花苦功夫重点研究的，是整个投资的核心。没有企业盈利支持的股价上涨，股价从哪里来，肯定回哪里去，时间问题，早晚而已。
企业盈利并不是简单的赚钱多少，因为赚钱最多的企业并不一定是最值得投资的企业，比如中石油。企业盈利应该细分为三点，即盈利的成长性、可持续性和稳定性，这三点是投资核心中的核心。
坚持正确的投资方法
方法一：先行业，再个股。为什么要区分行业？因为行业的差异太大，如果选股不考虑行业差异，很可能会犯方向性的错误。首先，有的行业很稳定，有的行业很不稳定。区分行业，可以大致上判断企业盈利的稳定程度。比如医药、食品饮料行业中的大多数企业盈利就很稳定，再比如航运、钢铁、有色金属、水泥、石油化工行业中的大多数企业盈利就很不稳定。其次，不同的行业有不同的进入门槛。从投资的角度看，容易形成无形资产进入门槛的行业，是我们重点考察研究的方向。最后，有的行业是大牛股的沃土，有的行业是大熊股的温床。为什么消费、医药行业能不断的走出大牛股？因为这两个行业代表了人类最基本的、永恒的需求。哪些行业是大熊股的温床？电力、高速公路、铁路、钢铁、造纸、化工行业，还有一些公共事业如自来水、煤气等。
方法二：先好股，再好价。好股是第一位的，价格是第二位的，注意顺序。
方法三：集中投资，长期持有。为什么要集中投资？理由很简单，一是市场上值得投资的优秀公司非常稀缺，分散投资只会分散屈指可数的投资机会；二是追求分散，容易降低苛刻的选股标准，将很多平庸企业纳为投资标的，增加投资风险；三是投资者的能力圈有限，分散投资只会分散投资者的注意力和精力，进入并不熟悉和擅长的投资领域。具体操作可分为：
第一，集中投资，应该集中持有3-5只股票。我建议集中持有3-5只股票，仓位在10%-40%之间不等，根据企业盈利状况，仓位可以略有差别。盈利成长性更好、可持续性更强和稳定性更高的企业，仓位可以重些，反之，仓位就应该轻些。
第二，集中投资，应跟随企业盈利和市场表现的不断确认而逐步加仓。企业盈利前景不明和市场表现羸弱，都是不利的投资信号，这类股票只能关注或轻仓参与，而不可以集中投资。建议投资者在企业盈利得到财报确认、预期向上和市场表现不断向上，两者相互印证过程中，逐步加大仓位，达到集中持有某只股票的目的。
第三，集中投资，要多止损，少止盈。集中投资不是赌博，不是盲目的集中，本金安全要始终放在集中投资的第一位，然后才是超越市场的投资回报。至于止损多少幅度比较合适，这个因人而异，因股票而异，大家自己去把握。
相对止损来说，止盈应该越少越好。在投资的股票获利的情况下，在投资的企业盈利符合预期、市场表现不断向上的情况下，坚定的长期持有，是最好的投资策略。除非投资企业盈利恶化、估值出现严重的高估，或者发现了更好得多的企业，投资者不要轻易卖出。
Tips：
网上炒股八项注意
一、正确设置交易密码。对网上炒股者来说，必须高度重视网上交易密码的保管，设置的密码忌用吉祥数、出生年月、电话号码等容易破译的数字，并应定期修改和更换。
二、谨慎操作。在输入网上买入或卖出信息时，一定要仔细地核对股票代码、价位（元、角、分）以及买入（卖出）选项后，方可点击确认。
三、及时查询、确认买卖指令。每一次委托操作完毕之后，应该立即利用网上交易的查询选项，对发出的交易指令进行查询，以确认委托是否被证券公司受理和是否已经成交。
四、莫忘退出交易系统。如果是公共场所登录交易系统，使用完毕之后更注意要立即退出。
五、同时开通电话委托。电话委托作为网上证券交易的补充，在网上交易暂时不能使用时，可解您的燃眉之急。
六、不过分依赖系统数据。在判断股票的盈亏时，应以个人记录或交割单的实际信息为准。
篇6
但这1000亿美元也只是一个大概的数字，热钱的真正规模是多少，并没有来自权威机构的统计，似乎也无法统计。
国家外管局新闻发言人在回答记者提问时，也没能对热钱的规模作出明确的回应，仅仅表示：我国资本账户尚未完全开放，热钱很难明目张胆地大规模进出。
中央财经大学金融系张碧琼教授认为，现在还没有办法严格界定热钱的范围。资金进来，但没有进行实质的投资，就认为是热钱。这种热钱追求的只是市场中货币买卖的差价。
北京航空航天大学经济管理学院任若恩教授认为，有媒体报道现在国内有10000亿美元的热钱，这是绝对不可能的，因为国际外汇市场每天的交易量也就15000亿美元，而且我国实行资本控制，资本进入还有阻碍；但是根据香港金融管理局公布的数据，香港银行的外汇结余增加了100亿港币，这部分钱肯定应该是热钱――在香港，人民币基本是可自由兑换的。
虎视眈眈的热钱正如火山爆发的岩浆一样沿着中国政策和法律的漏洞和空隙向中国的金融市场渗透，中国政府和热钱的博弈亦在加剧。
张碧琼教授认为，每个国家的政策都有漏洞，游资如果想进来都会找到合法的身份。它可以改变形式，资本项目不能兑换，可以通过其他投资形式兑换，而且有各种各样的渠道。
比如QFII，首先它有合法的身份。
上海证券交易所副总经理方星海曾在某论坛上表示，目前中国QFII快进快出的现象较普遍，投机性非常强，因此QFII背后真正的投资者是谁，值得怀疑。方星海在上交所专门负责对QFII的监管。
这进一步激发了人们对QFII炒作人民币升值的猜疑。和讯首席分析师文国庆曾在香港和QFII们交流过，他们普遍认为，现在的中国股市根本不具有投资价值，他们进入中国股市，是为了“试水”。如果要投资，在香港有很多更便宜的股票。而业内人士认为，即使在香港，国外投资机构对中国概念股的基本面也不看好。
据文国庆的观察，在QFII的投资结构中，除了瑞银和UPS的持股比例相对较高之外，其他机构购买国债和可转债的比例很高，因此他认为，对QFII有炒作人民币之嫌的怀疑是有根据的。
不过，银河证券首席经济学家左小蕾，同时也是银河证券QFII小组的组长，对这种怀疑表示不赞同：QFII是巧妇，但在“无米”的中国证券市场，它就要变戏法，而且它是在全球的环境中配置资源，它在中国的这些操作手法是符合国际惯例的。
直接投资是热钱进入中国的另一条重要的合法途径，这是众所周知的。国家发展和改革委员会对外经济研究所所长张燕生认为，人民币升值压力的一个重要原因是游资大量购买人民币资产，尤其是高增值的地产。
以非法途径进入的热钱更是无孔不入。中国政法大学经济学院杨帆教授介绍，在深圳就有很多地下钱庄，是游资进出的秘密通道。他们没别的办法，就是靠人背，把人民币装在书包里来回跑，在深圳办手续过罗湖，加在旅行团里面，过去之后马上就把人民币换成外汇。一次装50万元，一天跑四次，就是200万。
内资企业的不正规结售汇行为也成为热钱的进入通道。一些企业不按照结汇制来结汇，该结汇的不结汇，而是通过黑市里买卖。国家外汇局新闻发言人也承认，在贸易项下存在着进出口价格虚假、预收账款和延迟付汇造假，直接投资项下存在着名实不符、借款过度以及房地产市场炒作等不正常现象，而这些很大程度上都具有投机套利性质。
我国金融市场存在的一些漏洞，也可能已经被国际投机资本所利用。任若恩教授认为，热钱最原始的概念来自于一些投机性的基金，最典型的例子就是对冲基金，起初也是一种避险的工具。
国外投资基金通过股票市场炒作人民币升值的主要阵地是香港，致使香港股市的中国概念股走强。2004年12月15日，香港联合交易所年交易金额创出历史新高，而其中一半的成交金额来自在香港上市的内地企业股。而这些内地企业只占香港上市公司总量的27%，以市值计算只占30%。
因为在香港和内地同时上市的公司在两地的股价相差很大，使H股市场成为国际游资看好人民币升值的最好操作平台。同时，对QFII和国际投机资本的跟风也使得内地大量资金涌入香港，有业内人士认为资金量在100亿以上。
热钱甚至已经由房地产、股市向更多的非实体经济领域渗透，如艺术品市场。今年秋拍时节，北京、上海、广州三地的艺术品拍卖会异常火爆，有分析认为一股国际热钱的支流潜入艺术市场，伏击人民币升值。
因为热钱与实际资源的成长和交易没有关系，一旦涌入就会产生一些市场泡沫，经济和金融将出现背离；而热钱一旦得逞，资金流断裂之时就是危机发生之时。
目前在政府的政策有选择的前提下，热钱就是冲着人民币升值进来的。如果这种预期实现，它的收益是很明显的。而且现在国际货币市场的回报率偏低，风险偏大，因此人民币升值就将是“生钱的金矿”。
但是中国政府的态度却非常强硬。总理在参加东盟10+3会议前表示，如果市场继续像现在这样对人民币进行投机，中国将难以推出汇率改革措施。只有在时机恰当时，中国才会调整汇率制度。很显然，这样的表态表明中国政府希望降低国际社会，尤其是游资对人民币升值的预期。
篇7
7月12日，中资民企股在香港市场全军覆没，几乎囊括跌幅排名前30位，报告中被点名的几家“高风险”中资概念股，无一例外出现暴跌。
“目前市场中投资高收益中国股的气氛紧张，一些利淡言论、分析或报告较易对市场构成负面影响，对此必须冷静对待以免被利用。”一位市场分析人士认为：“穆迪针对民企的报告表面很科学，但实质欠理据。”
从2011年6月1日起，提供信贷评级服务的业务已被列为第10类受规管活动，由香港证监会进行监管。香港证监会发言人表示，正“了解和留意”穆迪“红旗报告”事件。
红旗飘飘背后
“红旗报告”事件发生后，多家民企提出抗议，指责穆迪报告失实。部分知名国际券商和投行也对穆迪的此份报告进行了驳斥。
穆迪采用新设计的“红旗”(Red Flags)测试系统，在5个不同的方面设置了20项指标，上市公司有某项指标不符合的即上红旗。
这些指标包括企业管治偏弱、高风险或不透明的经营模式、企业制定了快速发展的计划以及盈利或现金流质素不佳和企业审计及财务报告方面的担忧。
按照穆迪的所制定的红旗制度，上的红旗越多，则表明该企业潜在的风险越大。穆迪还指出，对这些公司发出红旗警告，并不是它的评级方式和评级标准出现了改变，这只是对公司发出的一种警告信号，并未进行正式的评级。
然而，该报告甫出，插上多面红旗的五家香港上市中国公司，即在第二个交易日中股价大跌。上12面红旗的西部水泥（02233.HK），股价跌14%；上11面红旗的永晖焦煤股份（01733.HK）股价跌6.8%；上10面红旗的旭光新材料股份（00067.HK）股价跌了9.9%；上9面红旗的恒鼎实业（01393.HK）股价跌4.0%；获得7面红旗的龙湖地产（00960.HK）股价跌10%。香港恒生指数7月12日收跌3.1%，报21663.16点。
穆迪表示，在出具研究报告时已考虑了中国公司的特殊性，如经营时间很短、处在高速增长的经济环境中、起源于家族所有制等。
多数被“插旗”的民企纷纷在短时间内回应并澄清，指出穆迪报告的不实之处。
西部水泥被穆迪插上12面“红旗”，为61家公司中之最。穆迪在报告中称，原因在于公司主席张继民及其女儿持有公司股权达44%之多，核数师两度更换，公司并未严格遵守国际财务报告准则（IFRS），以及在去年8月在港上市前，其内部管控不足。
“连税率低和大股东持有最大股份都被视为是企业风险，这要怎么回应？”西部水泥执行董事罗宝玲对媒体表示，报告内所提及公司的情况都是旧资料，不明白穆迪用什么尺度去衡量。她表示已致电穆迪质问，若觉得公司有问题，可以选择降低评级；穆迪回应说，此次报告属“例行公事”。
被指“在3年内更换核数师”的禹洲地产（01628.HK）发出声明，称公司2009年上市至今从未更换核数师。禹洲财务总监邱于赓表示，穆迪资料有问题，由2008年公司主体成立后，禹洲一直聘用安永做核数师，从未更换，上市之前的账目2005年至2008年均由安永核定。“报告所指的风险因素，例如销售增长快、引入新的管理层，这其实都可被解读为好事。”邱于赓说。
被指有同样问题的佳兆业（01638.HK）也于7月13日晚就穆迪报告做出澄清申明，称自注册成立以来，未曾更换核数师，一直由罗兵咸永道会计事务所担任，穆迪所指与事实不符。发言人指穆迪在发出报告前未与公司联络，已发电邮查询，并会追查其他“红旗”会否有误。
动机遭疑
“我们不会因为任何一个区域市场的短期商业利益而去做有损品牌的事情，”北京穆迪投资者服务公司代表董事叶敏对媒体表示，“只要使用‘穆迪’这两个字，我们就要最大限度地去确保评级质量。”
然而，此次“红旗”报告却使穆迪成为了众矢之的。
日前，麦格理银行刊发了10页的详尽报告，报告标题称穆迪“红旗报告”太情绪化。报告中有9名研究不同范畴的分析师列阵，其中包括麦格理中国区研究主管迈克尔•库尔茨，逐行业、逐个论点对质，反驳穆迪的报告。
麦格理认为，穆迪“红旗报告”的风险评估框架在很多方面都具有争议性，比如将行业因素纳入考虑范围这项，就值得投资者谨慎考虑。
另外，如在公司治理大类下，上市时间少于3年，就会被认定存在公司治理风险而上一面红旗。这一考核方式对新上市的公司显然不公平。
同样，家庭持股过于集中，即超过3成股份为家庭持有，也会上“红旗”。“对此没什么可评价的，我们都知道家庭持股可看作正面，也同样可以是负面。”麦格理传统产业分析师黄晓龄评价说。
麦格理分析员杰克•林恩还指出，穆迪称中国玻璃家族持股逾3成“根本是个错误”。据资料显示，该公司的主要股东为联想集团等团体，以及曹之江、张祖祥、刘金铎等，并非家族。
德意志银行同样认为，大股东持有逾30%的股权，在亚洲企业非常普遍，穆迪给予西部水泥负面评定并不适合，更建议投资者趁势吸纳；汇丰银行指出，对穆迪向龙湖地产的质疑持不同观点，认为基本因素正面。此外，三星证券、摩根大通也纷纷声援相关企业。
有市场分析人士指出，穆迪此次发表的所谓报告只用了宽泛概括的准则作衡量，以简单的方式数量化，表面令人感觉很科学，但实际上却是“另类报告”。
“穆迪表示该报告并不是信贷评级的标准，既然如此，刊发这些报告的作用是真的希望提示持有相关公司股份或债券的投资者，关注其潜在的风险？”该人士指出，“在缺乏提供具体数据及理据时，反而容易误导股票及债券持有人做出错误反应。”
虽然目前不能断定穆迪是否别有用心，但由于股价的敏感反应，加上陆续有上市公司指正其所列的资料错误，令市场人士对于穆迪发出报告时机感到不解，并质疑其动机，甚至怀疑穆迪这份“红旗”报告，是否又是“浑水摸鱼”呢？
有不愿透露姓名的市场人士称，穆迪在开市时间报告，令人可借机沽货，“这样做好像‘中概股杀手’浑水公司（Muddy Water）这类机构，有与对冲基金联合做市的嫌疑”。
麦格理称，“红旗报告”打乱香港中资股本周阵脚。影响如此之大，主要是因为其时，市场正处于各种结构性问题的漩涡中，例如中国投资驱动的增长模式是否能持续，以及民企管治问题再次成为热点。
面对各种争议和质疑，报告撰写人之一的穆迪副总裁兼高级信用评级主任林安妮(Elizabeth Allen)解释，20面红旗主要根据评级研究归纳出来的具体指标，报告原定是给高息债券持有人参考，最后“债市的反应并没股市反应剧烈”，而事前没有就报告对股市的影响作评估。
她强调，“报告提及的资料是过去三年公司的资料，不是指公司出现问题，只是提及要注意的问题。至于市场如何去解读这件事，是个别投资者的决定，有些投资者也觉得报告不错。”
对于有公司指穆迪不曾就报告内容向民企针对性地查询，林安妮回应，她本人只负责就各分析员提供的资料作整合。而被问到为何在周一交易时段内刊发报告，她表示内部没有指引表示规定要何时刊发。
另外，林安妮对记者表示，会继续听取市场对报告的意见，未来会作出相应调整，但强调发表报告是穆迪的营运与工作。
中国概念股信任危机
2010年11月，穆迪曾调高过中国政府债券的评级。但今年以来，穆迪似乎坚定不移地唱空中国。
4月14日，穆迪公布将中国地产业评级前景从“稳定”下调至“负面”。穆迪预计，中国一线城市和多数二线城市的住房合同销售额平均降幅在25%~30%。
在6月底7月初的一份针对中国银行业的报告中，穆迪认为，基于地方融资平台贷款带来的压力，中国银行体系的经济性不良贷款可能会达到总贷款的8%至12%，远高于目前的1%多一点，中国银行体系的信用展望可能会转为负面。
7月5日在中国信用风险研讨会上，穆迪又称，中国地方政府债务负担或比审计估算数字多3.5万亿元。随后，香港的中资银行股跌声一片。
在穆迪此份针对香港上市的民企“红旗”报告之时，中美官方正在北京举行会面，讨论有关对审计机构的联合监督问题。一些海外上市公司的良莠不齐引发了市场对中国企业治理以及财务状况真实性的格外关注，并由此引发了对于宏观经济背景下中资企业风险升级的隐忧。
北京的一位投行人士指出，自今年5月份以来，针对中资股的“攻击”从未间断过，参与者从浑水公司到穆迪，主战场从美国到香港，做空者从对冲基金到投资基金，这波来势汹汹的做空潮愈演愈烈，牵涉面愈来愈广，无论是否存在“阴谋论”，都让人无法忽视。
国际投行ICAN Capital Inc亚太区CEO康浠日前在北京大学举行的2011年聚焦新经济热点高峰论坛上指出，“造假门”令中国概念股陷入诚信危机，导致股价大幅下跌。相关数据显示，由于部分在美上市的中国企业涉嫌造假，整个中国概念股今年以来表现低迷，截至目前市值已蒸发近41亿美元。
事实上，无论是在海外还是境内上市的中国企业，都面临着一个如何提高市场信任度、改善市场形象的问题。如果这种现象不改变，不仅有损中国企业在世界上的形象，也会严重影响中国证券市场的健康发展。
穆迪公司简介
篇8
意义重在制度建设
推出创业板的初衷，在于进一步完善资本市场多层次体系建设。具体来说，是为中小企业、新兴高科技行业，尤其是具有自主创新和成长性的高科技企业，提供更好的融资渠道，同时，也为风险投资提供了便捷有效的退出渠道。但正是由于创业板上市公司以中小企业为主，所以，市场炒作风险较大。未来我国创业板在投资者准入条件方面不可避免地会设置一定门槛，以尽量避免过度炒作。此外，在上市公司数量控制方面，也会采取循序渐进、逐步扩大的原则。
在当前宏观经济面临内忧外患的情形下，推出创业板的另一个目的还在于降低金融危机对中小企业的影响，缓解中小企业融资困难，避免大规模倒闭。而从风险控制的角度来看，这一层面的要求并不能降低创业板的上市条件。很多深受金融危机影响、生存困难的中小企业或许仍难以从中受益。但从长期来看，创业板的推出将使那些具备成长潜力和长期竞争力的中小企业获得更多的资金支持。
当前推出创业板不但能够从经济层面鼓励创新和产业升级，刺激经济的活力，而且能够带动股票市场的活跃，更好地发挥金融对实体经济的提振作用。
掘金创业板投资机会
关注创投概念股
创投概念股主要是指主板市场中涉足风险创业投资行业，并有望通过相关项目在国内或者国外创业板上市中获得收益的上市公司。从最近两年的股市表现看，但凡在创业板推出预期较为强烈的时期，创投概念股就会通过上涨来提前反映这一预期。自去年11月初A股市场见底以来，创投概念股表现极为活跃，按流通市值计算的wind创投概念板块累计涨幅已达42%，约为同期沪深300指数涨幅的2倍。
1月14日闭幕的2009年全国证券期货监管工作会议上，证监会主席尚福林再次提出，将创业板的推出作为2009年的重点工作之一，创投概念相关个股再次受到市场的追捧。不否认其中存在一些炒作成分，但随着创业板的推出渐行渐近，创投概念板块的投资机会也不断涌现。笔者认为，2009年3月“两会”召开前后，将是比较敏感的时间与政策窗口，投资者应该密切关注“创业板”相关概念公司的股价走势。(见表1)
关注三类创业板上市公司
“创业板”的推出将会提升相关A股公司的股价投资价值、拓宽相关证券公司的业务范围，有三类上市公司将受益：一类是受益于创业板市场与创业板上市公司的“券商板块”，其中以创新类券商、含有创新类券商股权的A股公司为主；二类是“直接受益板块”，以直接参股投资创业板上市公司的A股公司为主；三类是“间接受益板块”，A股公司参股投资“中国创业投资机构”，此类创投机构投资的公司登陆“创业板”市场后，A股公司将间接受益。(见图)
券商板块：“创业板”推出后，可以为创新类券商带来交易手续费收入、股票承销收入、直投业务（私募股权）收入三部分增量收入。如果从定量收入考虑，由于“创业板”上市公司都是小市值公司，其贡献交易量较为有限，不构成收入亮点。从股票承销收入考虑，根据普华永道预计2009年有80只中小盘新股上市，融资额为320亿元，假设都以“创业板”为主，根据2007年4.5%的平均承销费率，创业板能实现的承销收入只有14.4亿元，这部分收入在券商增量收入中占比有限。直投业务由于仍处于初始拓展期，短期内不会有较多的收入提供。因此，“券商板块”受益更多体现在“创业板”概念的集体上涨机会。对于该板块，建议关注承销业务基础雄厚的中信证券、海通证券。
直接受益板块：A股公司中直接投资“创业板公司”的股权，受益最为直接。“创业板”上市公司具有高成长性，代表了医药、信息网络、新材料等行业。其上市股份除上获得成长性溢价外，还因为流通盘不大，易受到游资追捧，股权增值显著。但由于创业板储备、排队公司信息收集的局限性，直接受益类A股公司面临发掘难度大的困难。通过对A股公司相关信息的筛选，综合考虑公司治理结构、发展的稳定性、创投概念的信息确定性，笔者认为具有科技园区孵化功能的A股公司张江高科是一个典型代表，该公司将是“创业板”推出的直接受益者。该公司2007年、2008年每股收益分别为0.31元、预测0.48元。
间接受益板块：“创业板”上市公司，绝大多数通过专业“创投机构”投资得以快速成长。“创业板”的推出不但为这类专业的风险投资、股权投资机构创造了退出机会，还提供了丰富的回报。拥有“创投机构”股权的A股公司，获取了股权价值间接提升的机会。
通过对A股公司投资“创投机构”的信息整理，结合最近3年中国创投机构排名变化，笔者选出了稳定性较强的“创投机构”A股公司股东。建议关注电广传媒（全资控股的达晨创投2007年贡献利润1.45亿元，预计未来几年均有数家公司上市）、南天信息（投资1000万元、持股10%的盈富泰克创业投资，未来两年中将有多家企业在国内外上市）、大众公用、钱江水利。(见表2)
第一批上市名单猜想
“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％；发行前净资产不少于2000万元；最近一期末不存在未弥补亏损；发行后股本总额不少于3000万元。”这就是创业板的上市门槛。而根据统计，目前中国中小企业超过430万家，但是符合条件的不到1万家，而在这1万家中，现在已经基本符合上市条件的企业可能只有几百家，真是万里挑一。
据悉，目前深交所已经做好了开设创业板的准备，同时有约300家公司在证监会排队准备在创业板发行，证监会公众公司监管部将负责创业板的发审工作。对于首批上市的将有40家企业，甚至60家，以及华谊兄弟、天涯在线等企业已经被列入首批创业板上市名单等传闻，深交所人士予以否认，“首批上市多少家企业现在是没有定的，也没有所谓的名单。”但是这些传闻也并非空穴来风。笔者根据本次创业板给出的明确信号，并综合各种市场信息，对创业板的第一批名单作了一个猜想。
天涯在线： 2008年9月1日，天涯已经完成上市之前的最后一轮融资，金额高达2亿元人民币。为适应上市要求，天涯公司正在进行一系列的重组工作，以在既定的时间内上市。
中金在线：这家位于福建的著名财经网站很可能将与天涯在线作为首批创业板中的网络公司登场。目前，中金在线网站设有26频道，259个栏目，内容涉及财经、股票、外汇、期货等理财资讯。其作为最权威的财经信息服务平台，具有创新的互动交流资讯空间，并推出多元的高端产品增值服务。
华谊兄弟传媒：华谊兄弟原计划在国内拟推出的创业板上市，但为募集更多资金，可能转而决定在国内主板上市，但具体募资数额尚不清楚。
中国制造网：一个中国产品信息荟萃的网上世界，面向全球提供中国产品的电子商务服务，旨在利用互联网将中国制造的产品介绍给全球采购商。2007年3月，中国制造网融资500万美元。这是中国制造网唯一的一次融资。一度推迟上市的中国制造网渴望于年内在A股上市，目前公司已进入上市缄默期。
吉联新软件：一家为航运、物流领域提供信息系统设计开发、管理咨询及技术支持等服务的企业。2007年的营业收入是4000多万元，净利润率30％多。2006年的数字是2000多万元，2005年是1000多万元，基本符合创业板的上市要求。
冠昊生物：以研发无抗原、有诱导再生功能的天然生物材料及再生型组织替代体为己任。中国国际投资私募资金论坛将冠昊生物评为“2008年中国最具投资价值企业30强”。公司已于2008年6月完成股份制改造，正式进入上市辅导阶段，有望在创业板上市。
康比特：北京中国运动营养行业龙头，中国第一家集研发、生产、销售运动营养食品于一体的高新技术企业。2008年4月,康比特获得IDG的注资，同时IDG表示希望帮助该公司实现在中国创业板的上市。
迈特生物：由江苏鼎桥创业投资，致力于把迈特生物打造成为中国天然健康产业的龙头，力争2009年实现内地创业板上市。
篇9
但近期兴业银行上市对A股市场并未带来积极推动，而平安保险获准发行的消息公布后中国人寿的股价反而创出新低。
A股市场近期遭遇连续打击，随着A股市场“泡沫论”的扩散，管理层从资金面着手进行清理，给狂热的A股市场大泼冷水。
业内人士认为，前期市场主要通过新股的发行价来比较，最终使股价“向上看齐”，但在“泡沫论”的打击下，导致市场追高意愿降低，在恐高心理作用下，反而加速了股价下跌。
基金猛砸盘
近日，带领大盘下跌的主要是一些大盘蓝筹股，同时也是基金重仓股，例如万科A、中国联通、中国石化、中信证券和宝钢股份等。和前期推动大盘加速上涨一样，大盘蓝筹股一改过去那种表现平稳的状态，在下跌中也显得来势汹汹。
分析人士认为，大盘蓝筹股涨时助涨、跌时助跌的特征在今年以来表现得十分充分，这和基金受到市场追捧及大盘基金不断涌现关系密切。在上涨中，新资金不断通过基金涌入市场，基金获得资金规模壮大后自然继续加仓大盘蓝筹，导致指数急速走高；但随着趋势恶化，投资者开始加速赎回基金，结果导致基金不得不减持股票应对赎回，最终形成恶性循环。
例如，在近期下跌中，一些大盘基金的净值在短期内快速缩水，就是一个明显的证据，倘若市场预期没有发生改变，这种现象还可能愈演愈烈。
A股、H股估值差距将长期维持
摩根大通中国区董事总经理龚方雄表示，由于H股和A股投资群体不同，投资群体所面临的投资环境也不同，因此，A股、H股估值差距可能会维持很长一段时间。
在香港H股市场中，投资者可以将其与其他新兴市场按行业进行对比，并可以在不同市场之间进行配置，因此，与内地A股市场相比，其资金流动性、投资群体以及投资环境都不相同，从而会产生同一只股票H股与A股负溢价的现象。
龚方雄表示，该行对于香港市场上的中资概念股仍然持增持态度，虽然短期来讲有调整压力，但是今年全年仍然将维持稳步上升趋势。他预计，到今年年底，国企指数将达到11000点，恒生指数将达到22000点。
龚方雄表示，在整个新兴市场中，该行仍然维持中国市场增持的评级，而且提醒投资者不要因为回避指数，就回避所有上市公司。
欧洲和美国投资者对中资概念股一直持比较谨慎的态度，整体持仓量较轻，这个局面一直没有改变，而且在去年年底，随着中资大市值股票的上市，全球新兴资本市场指数越来越高，基金经理基本上都来不及加仓，所以轻仓的程度越来越严重。不过，该行认为H股本轮的调整已经到位，而且随着年报的相继出炉，欧美投资者仍然会增持中资概念股。
调整还将持续一段时间
近期股市出现深幅调整，对此，申银万国、光大、长江、平安4家券商新出炉的2月份投资策略报告认为，股市短期内调整可能还会持续；不过，上市公司业绩预期良好和资金面依然宽松对市场中长期走势构成支撑。
申银万国认为，市场下跌幅度有限，上证综指低点可能出现在2550点左右。目前沪深300指数24倍的市盈率水平，扣除金融股后只有21倍市盈率，A股估值水平尚处于“可接受”范围。
光大证券也表示，目前静态估值相对合理，而管理层的态度、政策取向，以及市场近期的震荡都表明，无论经济还是股市，短期尚不会出现大幅调整，A股市场尚不存在泡沫。
关于加息是否会减少市场流动性，平安证券认为，虽然中国需要在经济持续增长阶段，适度改变目前的低利率，不过至少短期内并不存在明显的迫切性。同时，以目前市场所累积的流动性以及企业盈利的增长幅度来看，适度的加息并不足以有效改变目前经济体系所存在的流动性泛滥。
此外，上市公司良好的盈利预期也对股市构成支撑。据平安证券统计，去年A股公司的业绩增长态势相当明确。截至1月31日，两市合计有674家公司对去年的经营业绩作出预告，其中预测净利润同比增长超过50%的公司达到了254家，占比达37.69%；预测净利润同比下降超过50%的公司有47家，占比为6.97%，预增、预减公司家数比为5.4:1。同时，预计去年实现扭亏的公司有158家，占比23.44%，预测去年首次亏损的公司有67家，占比9.94%，两者比例为2.36:1。
申银万国认为，2月份市场将持续盘整，市场需要时间来消化前期快速上涨带来的巨大获利盘。长江证券也认为，在新的经济数据披露且能够更加明晰地揭示经济发展趋势之前，市场分歧仍将存在。
17家机构预测：还有30%～40%上涨空间
东方证券研究所近日对20家主流机构2007年度投资策略统计显示，绝大多数机构维持牛市看法，他们同时认为，市场价值回归过程已经基本完成，大体处于合理区域。
此次统计的对象包括了中金公司、国泰君安、申银万国、国信证券等11家券商研究机构和华安、广发、交银施罗德等9家基金公司，基本反映了业内主流机构对市场的看法。
20家机构中，有13家机构预期2007年度我国宏观经济增长会有所放缓，但会延续高增长、低波动的态势，主要预测区域集中在9.5%～10%之间；15家机构认为，上市公司的盈利水平在2007年将保持持续回升趋势，并有望快速增长，处于较高的景气区间，主要预测区域集中在22%～30%。
17家机构分析了当前市场的估值水平，均认为当前A股市场的整体估值水平在良好的基本面改善和充裕的流动性的双重支持下，还存在大约30%～40%的提升空间。
篇10
Facebook的股价让一系列和它有着莫名关联的其他互联网概念股更显颓败：业务收入高度依赖Facebook平台的全球最大社交游戏开发商Zynga的股价在Facebook上市当日下挫13%，而Facebook在中国蹩脚的模仿者—人人网的股价当日下挫20%。
如果细究Facebook不久前披露的2012年第一季度财务数据，不难发现它的股价走势并非全无预兆：它上一季度的收入为10.58亿美元，比2011年第四季度减少6.45%；其中广告部分的收入减少了7100万美元。第一季度纯利润2.05亿美元，比上一季度降低32%，比去年同期的2.33亿美元也降低了12%。
这些数字似乎可以说明：同样是创造了庞大的用户需求和社会效应，甚至推动了互联网形态的下一次升级和跃迁，在上市之际，成立8年的Facebook的盈利和变现能力似乎不比当年成立仅6年的Google。而另一方面，现在的资本市场环境也比Google上市时要险恶得多。
而它也比当年的Google面临更多看上去越来越逼近的挑战。Google在它上市的2004年几乎看不到任何显而易见的风险和敌人，而Facebook在一些投资者和分析师的审视中，已经面临着“mobile or death”（移动或死亡）的选择。
但这些似乎都不能影响Facebook是一家伟大公司的事实，它“一个更开放和连接的世界”的愿景正在变成触手可及的现实。
而且，看上去它的创始人兼CEO并不是真的把上市那么当回事。因为你确实看不到他为了上市这件事让公司既定的目标和行动被任何财务因素干扰。在上市前几天，Facebook收购了帮它在移动时代强化地理位置服务的交友服务商Glancee；上市当天又收购了社交礼品开发商Karma。就像上市当天扎克伯格自己在Menlo Park总部“黑客公园”里所说的“敲完钟我们就回去干活”一样，敲完钟他就把这个收购的活干完了。
Facebook估值变迁
2012年5月 1000亿美元—以上市发行价计算。
2011年1月 500亿美元—Facebook从高盛和俄罗斯投资公司DST处融得5亿美元，估值高达500亿美元。
2010年11月 350亿美元—Facebook早期投资者、风险投资公司Accel Partners作价5.17亿美元出售了所持Facebook股权的15%。
篇11
从5月至今，机构调研开始密集。在两个多月里，各大机构研究员们四处奔走，仅深交所上市公司便调研了近600家。
据上证报资讯统计，截至7月初，已有逾200家沪市上市公司披露了6月份机构调研汇总情况。其中，约有97家上市公司在6月接待了各类机构的实地调研，另有过百家公司则未入机构“法眼”。
整体而言，机构调研对象主要集中在绩优蓝筹股上，此外，机构对于市场中发生的热点事件也有着较快的“反应速度”。例如金证股份6月中旬因沾边“余额宝概念”而连番上涨，在此背景下，国泰君安、浦银安盛基金等机构遂于6月20日对金证股份进行了联合调研。同样，航空动力6月18日重大资产重组预案，而就在预案披露当日，国海证券、国投瑞银基金、泽熙投资等到访公司，就重组方案进行了详细交流。
但在另一方面，随着行业景气度陷入低迷，以往曾是机构调研“香饽饽”的煤炭、酿酒行业，如今则遭到了机构投资者的集体“冷遇”。依照上市公司披露，阳泉煤业、大同煤业、开滦股份等6家煤炭企业在6月份均未有机构投资者实地调研；与之类似，酒企中的沱牌舍得、水井坊等4家公司同样遭遇了机构“零调研”。
QFII抄底再现
目前，在上市公司座上宾里，出现了越来越多外资身影，而其眼光跟国内机构大不一样。例如苏宁云商和中兴通讯调研记录显示，前去调研机构里一半以上是外资。据了解，近两个月以来，尽管中国资本市场正经历单边下跌，但越来越多“掌管重金”的海外投资者正踏上飞向北京、上海、深圳的航班，全球诸多投资银行、大型基金和对冲基金等机构对中国的兴趣正在不约而同地迅速膨胀。有关人士透露，外资机构目前来华调研的次数和规模近两个月来明显增长，机构的性质也从一些名不见经传的小基金变成了名震华尔街的“大腕”。
去年末，A股市场的一波大幅反弹行情便是在“QFII抄底”的热浪中迸发出来的，这一景象会否重现？
市场低迷阶段，往往正是QFII（合格境外机构投资者）基金“抄底”之时。6月份以来上证指数断崖式下跌，从5月31日至6月25日，15个交易日里，上证指数下跌了358点，跌幅高达15.46%，期间甚至创下了1849点的新低。
大宗交易平台显示，7月份以来QFII频频“扫货”低估值蓝筹。统计数据显示，自沪指1849点以来，QFII席位通过大宗交易平台，累计买入接近4亿元的蓝筹股和沪深300ETF，低位吸筹的意味尽显。
科技股最抢眼
沪深两市交易所提供的投资者互动平台信息显示，近日多家科技类上市公司受到各类机构的密集调研。以成长股较为集中的深交所互动平台相关信息为例，7月份以来披露调研信息的上市公司中，科技类上市公司占据绝对多数。而机构对科技股的调研又以智慧城市、消费电子与通信三大细分行业为重点。
对此，分析人士指出，在宏观经济增速整体放缓的大背景下，上述行业是为数不多的在下半年增长具有较高确定性的领域。
从智慧城市建设来看，7月份以来，已有安居宝、英飞拓、易华录、数字政通、捷顺科技、达实智能、中海科技等多家上市公司受到机构调研，这些公司分布于安防、智能交通、数字化城管、智能建筑等多个细分产业链上，其中安防受到机构更多的关注。有分析师表示，下半年智慧城市建设加速、民用市场启动和高清智能化升级仍是安防行业持续向好的动力，同时下半年也将进入安防行业传统旺季，地方政府正在持续投入对智慧城市的建设。7月9日，民生证券的一份研报表示新一轮平安城市建设中，行业价值链下移，应用集成商话语权增加，安防行业将进入新一轮景气周期。
事实上，一季报显示，社保组合、南方基金、广发基金、泰达宏利等机构已现身平安城市概念股前十大股东，如大华股份、海康威视等。而相关概念股在上半年表现也很强劲。
而具体到个股，机构最青睐的公司则颇令人意外。调研记录显示，与房地产业相关的广田股份最受宠，有多达61家机构上门调研。
在通信领域，机构的调研思路主要围绕4G建设展开，中兴通讯是彻头彻尾的外资青睐股，60家机构中有33家是外资。比亚迪也是外资青睐股。近两月来有59家机构前去调研，而里面有30家是外资机构，如摩根士丹利、美林证券等。此外，京东方、苏宁云商及金风科技、龙源技术等，也为热门调研对象。京东方A和苏宁云商，分别是43家和35家调研机构上门。而苏宁云商35家调研机构里，有19家也是外资机构，其中有老虎太平洋资本、里昂证券、摩根大通等。
篇12
然而就在上市新贵觥筹交错时，另一些落魄者却在心惊胆战， 从2010年至2012年，同样是一批中国企业，在美国资本市场却演绎了无数的悲情。
麦考林头顶中国首家B2C企业光环，却1个月之内从天堂坠入地狱；绿诺科技23天就被猎杀至死；多元印刷连遭质疑，拖累多元环球水务遭遇集体诉讼；环球雅思惨被收购；还有乐语中国、盛大网络这样业绩健康的企业，看看势头不对，开始逃离……
赴美上市门槛低
中国公司赴美上市肇始于1992年，到2012年3月为止，共有260余家中国公司在美上市。
纵观这260余家上市公司，有一批品牌知名度、财务状况、管理水平和创新能力处于中国顶级地位的企业，并且形成了互联网、新能源、民办教育、旅游酒店等几个大的板块。其中也有一批来自传统行业，行业地位并不靠前的中小市值公司。还有一批拼凑资产、生造概念，为上市而上市的公司。
为什么这些公司要不远万里跑到美国去上市？
最初的原因很简单，有些公司在国内根本上不了市，或者财务指标达不到国内的上市标准，或者公司的境外结构使他们只能在境外上市。
因为美国资本市场实行的是注册制而不是审批制，注册制形成的有别于中国A股的市场氛围，上市相对容易，持续吸引了中国一批创新型公司到美国上市。
而利用反向收购实现上市的企业没有信息披露的义务，实现上市的成功概率较大，成为中国企业境外上市选择最多的途径。所谓的反向收购，也即中国人常说的“买壳上市”，比首次公开募股便宜得多，因此它受到欲赴美上市的中小企业的欢迎。
这种曲线上市路线的优势还在于能够避免首次公开发行时证券交易所的严格审核。所以自2003年以来，已有200来家中国企业通过这种方式赴美上市。
反向收购被盯梢
反向收购比在交易所IPO容易得多，但这些公司上市之后暴露的问题也更多，成为“浑水机构”猎杀的最主要目标。
中概股遭到质疑和盯梢已是早就存在的问题。早在2010年3月，美国证券交易委员会就曾发出信号调查通过反向收购转板上市企业的财务问题和审计机构，并在此后数次针对中国概念股提出质疑。
2011年是中国公司在美上市迎来了最为惨淡的一年。
2011年6月，美国证监会向投资者提出明确警告，称通过反向收购上市的公司可能有“欺诈及其他弊病”的倾向，并称“调查发现数十家中国在美上市公司存在会计问题”。
这一被称之为“中概股造假”的事件，成为中概股集体下跌的导火索。受这一事件影响，部分投资者纷纷抛售中国公司股票，导致美股的中概股遭遇最冷的寒冬。
2011年11月21日，因浑水指责上海户外广告公司分众传媒虚增资产，分众传媒在纽约证交所交易的股票当日暴跌40%。同样，浑水宣称展讯通信虚报财务业绩，导致展讯通信股票价格在6月28日盘中跌幅一度达到34%。
此外，波士顿律师事务所香港合伙人保罗表示，美国证券交易委员会发出信函，要求中国在美上市公司就公司结构问题做出回应，这其中包括盛大和空中网。
国际四大会计师事务所之一的安永会计师事务所一位审计人员表示，此前中概股被质疑最激烈的时候人心惶惶，摘牌的摘牌，警告的警告，为此很多公司推迟了赴美上市。
据统计，曾有近1/4在美上市的中国企业，遭到不同程度的财务质疑，使得整个中概股板块陷入了史无前例的危机。
受此影响，2011年，在美新上市的公司只有可怜的11家，第4季度甚至一家都没有。大部分中国概念股股价低迷，被腰斩的个股比比皆是，还有一大批沦为一两美元的“垃圾股”。
而在这波中国概念股猎杀季中，似乎已经形成了一个产业链，建立空仓――披露财务造假数据――评级机构调低评级――律师事务所――被猎杀公司股价暴跌――做空者获利。而像“浑水机构”这样的做空者就在其中扮演着重要角色。
没有人会质疑“浑水机构”的政治立场、道德水平，更没人纠缠“浑水机构”的动机，动机都已经写得很清楚，就是赚钱。
股价暴跌寻求退市
全球经济不景气，加上中国概念股被浑水研究机构的连环攻击，导致大部分企业股价一落千丈，这也让低成本退市成为可能，不少企业开始寻求回购或者退市。
根据罗仕证券统计，2011年，美国股票市场上，共发生22个有关中概股的私有化交易。其中，10个交易已完成，包括环球雅思、同济堂药业、BMP太阳石等公司；2个提案被终结；10个交易正在进行中。
其中包括盛大互动娱乐以23亿美元代价完成私有化，乐语以4.43亿美元完成私有化，傅氏科普威以4.41亿美元完成私有化，此外，还有康鹏化学、泰富电气等公司以及中国消防安全集团均完成了私有化。
根据罗仕证券的统计，不包括被强制摘牌的企业，2011年在美已经或正在通过私有化交易退市的中国企业股本总额高达78亿美元，其中已经被管理层、战略收购财团和私募股权基金等买断的中概股总规模达到35亿美元，此外还有43亿美元的此类交易正在进入被收购或托管程序。这个数字也远远超过了2011年中国企业在美公开募股（IPO）22亿美元的总融资额。
“在成交低迷、股价低估的背景下，上市公司无法得到足够的融资，为维持上市每年还需支付一定的服务费，并面临美国各界的严密监管和审查，导致收益与付出成本不相称，因此越来越多的公司选择主动退市。”互联网评论员刘兴亮说。
而相关专家也认为，2012年，这股中国海外上市公司的私有化风潮可能会继续扩大。
回归A股还有机会
曾经的梦想之地，如今却满目疮痍。几个月前还削尖了脑袋想要挤进去，现在又费尽周折地要私有化退市。上市、退市，为何要如此折腾？
很显然，无利不起早。在美上市的中国公司选择私有化，然后转赴估值较高的其他市场上市，这可能为私募基金投资者带来丰厚利润。
东兴证券分析师李泽表示，随着A股IPO改革的深入，新股发行价将逐渐向合理价格回归，这会给二级市场留出一定的投资空间。同时，国内经济正处于转型阶段，如果这些具有优秀业绩、优质客户群体的公司能顺利在A股IPO，有望带来一、二级市场的双重投资机会。
罗氏资本研究部联席负责人马克也认为，一些在美国上市的中国公司估值远低于中国境内私人公司的估值水平，私募基金对这些公司非常感兴趣，并成为推动这一操作的幕后推手。
目前，盛大网络董事长陈天桥家族已完成收购公司的计划，使其私有化。为完成这一操作，据悉早在2011年10月，陈天桥方面就与摩根大通讨论了融资问题。此外，PAG Asia Capital也为乐语的管理层收购提供了融资服务。
就私有化交易本身而言，大股东私有化收购价格要有一定的溢价，才能赢得小股东的同意。马云在给员工的公开信里写道：“有人说我们上市的时候只融了17亿美元，但私有化要花20多亿美元，看起来是个赔本的生意，有人建议我们可以用低一点的价格把股票买回来，但这不是阿里巴巴的风格。”
篇13
11年光阴，换来了公众企业的地位，这看似一小步，又何尝不是一大步。不过，从公众公司到一家真正的公众公司，从真正的公众公司到真正的公器，这条路还很漫长。
“传媒概念股”有名无实
当前，即使把内容与经营分开运作而登陆股市，那么传媒版块上市公司数量少，整体效益一般，受政策制约，主营业务庞杂，利润率低，所以在粤传媒上市之前，我们几乎没有投入过精力对其进行专门研究，只是在做旅游行业的时候顺带涉猎这一领域，国内只有国泰君安、海通证券、银河证券等少数几家大型券商才对传媒版块进行研究，而且大多还隶属于旅游行业。
据了解，目前A股上市传媒公司的业态主要分为：以歌华有线、电广传媒为代表的数字电视业务领域和以粤传媒、博瑞传播、华闻传媒、赛迪传媒、华商传媒等为代表的报刊领域两大部分。一种是报业集团将优质的经营性资产剥离出来，加以整合重组，注册成立具有独立法人资格的股份制子公司，然后申请成为上市公司，公开募集资金。报业单位是上市主体公司的大股东；上市主体公司全面经营报业单位的各项经营业务（20年―30年经营权），双方约定按广告（也有按发行）收入的一定比例（一般为15%―20%）支付报业单位各编采部门的费用。同时，上市主体公司享有子报子刊主办权。另外被传媒行业广泛采用的就是借壳上市，母公司通过将主要资产注入到上市的传媒企业中，来实现集团公司的上市。
但是，传媒公司买壳经常会碰上两大难题：壳资源本身的资产处置和人员安排可能将耗费大量精力，付出大量成本；二是壳资源不干净，一般都有大量的负债，买了壳还可能在很长时间内都融不了资，要想甩掉包袱，还要付出额外的成本。”一位证券咨询业分析师表示，“目前A股的12家传媒上市公司经营规模小，年收入平均是十多亿元人民币。大多数报业上市公司的主要收入来源是报纸发行收入和广告收入，增值服务还没有得到体现，其他经济来源也微乎其微。比如文汇新民联合报业集团的广告收入就占到总收入的80%以上，而且这是中国报业的普遍现象，整个支撑点几乎全在广告上，给集团经营带来极大的风险。
一些“传媒概念股”远离传媒的本质核心业务，主营十分庞杂，经营范围包括五金家电、百货、服装、食品、金属材料、房地产经营开发、物业管理、出租汽车公司等。这在一定程度上造成公司业绩不佳。
作为全球传媒行业的传奇人物，默多克为了其全球“攻城略地”计划，将新闻集团移师美国。同时，近年来，私募基金也非常青睐传媒行业，在雅虎、搜狐、百度、分众传媒的上市征途中，不乏PE和VC大手笔的助推。
传媒板块的机会取决于政策松动的动作有多大，国外的传媒集团可以收购上下游整条产业链，年收入可以达到几百、上千亿美元，但是国内却不允许跨媒体经营。
能够上市融资的传媒公司，必定会在竞争中占据优势地位，目前网络和数字电视等新兴媒体对于纸质媒体的挤压日渐明显，传统媒体从2005年起就一直处于发展低迷状态。目前国内有些大型报业集团对于上市也不是很热衷，因为传媒版块尚未成气候；再者，品牌、渠道、资金都不缺，没必要成为一个公众公司，将自己的财务和经营状况暴露在对手面前。
募集资金为何躺在银行
中国人民大学新闻学院陈力丹教授在2006年初发表研究报告《2005年我国新闻传播学研究的12个新鲜话题》，其中第三个话题是：《“北青传媒”上市后的问题说明什么？》。报告分析了“北青”上市募来的钱为何大多躺在银行里未动，认为，走向开放市场的中国传媒产业亟需一套完整而清晰的规则系统。
该报告说，北青传媒在上市之初曾经宣布，这次募集资金主要用于投资周末报刊、时尚和理财等专题周刊以及投资北京电视业务等。然而，2005年4月26日《南方日报》以《北青传媒融资9亿港元未花一分》为题，披露北青上市募来的钱大多躺在银行里未动，仅在2004年7月投入238万元收购休闲时尚期刊。由于产业扩张行动迟缓，原有单一形态的传媒结构和赢利手段使得北青传媒抵抗市场风险的能力极弱。
北青传媒的经营决策层早就意识到风险的存在，因而在公司上市说明和2005年中报中都明确表示有延伸产业链、增强公司抗风险能力的具体计划。可是，动用这些资本市场募集的资金，除了需要获得董事会的首肯，还要层层上报给上级部门审批；另一方面，跨媒介的发展在国内还没有实质意义上的开先河者，跨地区办报已经叫停，跨行业发展则要冒更大的经营风险，所以，在当前国内媒体管制环境下，北青要实施“跨媒体、跨行业、跨地区”的三跨战略还只能是一厢情愿。
