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1. 外汇风险的产生
对于国际工程承包来讲，其与其他类型的对外贸易一样，都会受到汇率变换的影响，存在着外汇风险。但是从某种角度出来来看，建筑行业又与其他的商品贸易有着本质上的区别，具有一定的特殊性。建筑市场与一般的商品贸易市场一样，都存在着十分激烈的竞争，但是工程承包的金额却要比其他商品贸易的金额大出许多，并且具有获利低的特点，多数的工程承包的利润都在10%以下，甚至有的还会更低。而且工程建设具有建设周期和收款周期长的特点，一般情况下，一个周期会持续几年的时间。也正是因为建筑行业和国际工程承包的这些特点，使得其更容易遭受外汇风险，其利润往往会因为汇率的变动而出现减少，严重时甚至会出现亏损的情况。
2. 外汇风险
通过对外汇风险的大量调查和研究，我们可以大致将其分为三大类：
第一，交易风险。交易风险是指那些为进行计算的债权和债务在汇率发生变动之后进行清算交割时出现的风险。对于交易风险来说，这些债权和债务产生于汇率变动之前，而清算交割于汇率变动之后，这样的情况会使我国对外承包企业蒙受巨大的损失。而对于我国的国际工程承包企业来说，其主要从事外币交易行为有以下几个方面：第一、还没有履行的远期的外汇合约；第二、用外币来计价的贷款或者借款；第三、其他形式的以外币进行计价的权益和资产。
第二，经济风险。经济风险就是指对外承包企业所处的经济环境因为外汇的汇率发生变化而导致其未来的收益发生变化的风险。对于经济风险来说，其是一种潜在的风险，它能够直接的影响到我国对外承包企业的海外经济效益以及投资经济价值。而能够有效控制经济风险大小的主要因素就是合同中的支付条件，即：如果合同中规定，外汇的风险由业主来承担，那么对外工程承包企业所面临的经济风险只限于合同中规定不能够提供补偿的部分；当合同中出现调价的公式时，除了要承担固定部分的费用的风险之外，还必须要承担物价增长不足、当地货币贬值的经济风险。
第三，折算风险。折算风险又称为会计风险，其是指企业在将外币的余额折算成为本国货币之时，因为汇率发生变动致使会计账簿之上的相关项目发生一定的变动。这样情况多见于海外子公司与国内总公司在合并财务报表时，因为汇率的变动而导致两种货币在进行折算时出现账面经济损失的情况。也就是说，当用本国货币来计算海外子公司的货币时，有可能会因为汇率的原因而出现收益增多或减少、负债增加或减少的情况。但从本质上来看，企业并没有丧失任何事物价值。
3. 防范国际工程承包中外汇风险的有效措施
在进行国际工程承包时，企业必须要加强对外汇市场的调查和研究，力求能够全面的掌握外汇市场的信息，要加强对外汇风险的预估和分析，一般来说，企业在从事国际工程承包时，可以采取以下措施避免外汇风险：
3.1要依据实际情况，灵活的选择合适的计价货币
在一般的情况之下，如果企业的债权货币和债务货币不是同一种货币时，大多数企业都会选择付汇的方式争取用软币来计价，而收汇则会争取用硬币来计价。对于这样的计价方式来说，其在一定的程度上会受到交易本身的限制，加之交易双方都会采用相同的商业策略，所以，如果交易的一方要想避免外汇风险，就必须要采取提高交易成本的方法。因此，对外承包企业就必须要采取有效地措施，从深层次进行分析，以此来选择合适的计价货币，从而实现防范外币风险的目的：首先，要加强对企业所在的东道国的债权币种和债务币种的平衡进行分析；其次，要从特定项目出发，对债权币种和债务币种的平衡进行分析；第三，要从企业的整体情况出发，债权币种和债务币种的平衡进行分析。
3.2要合理的预测货币的汇率变化趋势，选择合理结汇时间
汇率可以受多种因素的制约而发生变化，例如国际的收支情况、利率的水平、国内与国外的政治经济形势的变化情况以及国际的借贷情况等等。企业在从这些角度出发对汇率变化情况进行预测时，往往会很难得到准确的结果，因此，要想合理的预测货币的汇率变化趋势，就必须要对这些原因进行综合的考虑，从整体的角度出发，全面的分析其可能会对汇率产生的影响。
此外，应付账款和应收账款的时间结构也会影响外汇风险的大小，时间越长，汇率产生波动的可行性就会越大，相应的外汇风险也就会越大，反之，时间越短，其汇率产生波动的可能性就会越小，外汇风险也就会相应的减小。因此，企业还能够通过提前结汇来避免外汇风险。
3.3投保货币汇率保险
货币汇率保险是保险公司向对外承包企业提供的一种，防范外汇风险的保险业务。在国际工程承包时，对外承包企业可以向保险公司投保，这样在发生汇率大幅度变动的情况时，因为外汇风险而带来的损失就可以转嫁给保险公司，即，通过保险公司的赔付来降低企业所受到的损失。但是，需要注意的是，此种外汇风险的防范措施的成本投入较高，因此，在使用之前，企业必须要根据实际情况来定夺。
3.4采用分包经营的形式
企业可以将用当地货币进行计价的合同分包给当地的分包商，通过这样的形式，能够有效的减少合同本身存在的风险。需要注意的是，企业签订分包合同的时候，往往不能够使用主合同中规定的币种之外的货币来当做分包合同中的条款，否则就可能会使企业面临额外的外汇风险。
结束语：
总而言之，外汇风险是对外承包企业在从事跨国经营中必须要面对的风险之一，因此，对外承包企业必须要正确的看待外汇风险，从事国际工程承包时，必须要加强对实际情况的调查和研究，灵活的选择合适的货币进行计价；要加强对货币汇率变化情况的调查和研究，并以此为依据选择合理的结汇时间；要通过投保外汇风险保险和分包经营等形式来规避、防范外汇风险。只有这样才能够更好的防范外汇风险，确保企业的经济效益不受到侵害。
参考文献：
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[2] 荀厚平，李硕. 国际工程承包企业外汇风险管理策略[J]. 国际经济合作， 2007，（05） .
[3] 庄卫东.人民币升值对我国国际工程承包企业的影响及对策[J]. 国际经济合作， 2008，（07） .
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一、内部问题及其成因
1.外汇风险管理意识薄弱。由于我国长时期实行固定汇率制度，大多数企业缺乏外汇风险防范意识。一方面对防范汇率风险的重要性缺乏深刻认识，对国际经济交往中可能面临的外汇风险不敏感，没有主动增强避险意识和避险能力；另一方面对外汇风险管理工具缺乏必要的了解，并不十分清楚目前外汇市场中能规避外汇风险的金融衍生工具，更不知道如何应用这些工具去防范和规避外汇风险。
2.缺乏完善的外汇风险综合管理体系。大多数企业因从事国际业务时间不长，外汇风险综合管理体系建设空白，没有设立专门的外汇风险管理机构，也没有完善的外汇风险度量体系和评估体系，外汇风险管理职能由财务部门兼管，导致企业无法对外汇风险进行有效的识别和测量，更谈不上对外汇风险进行有效管理及对管理收益和成本进行有效评估。
3.外汇风险管理专业人才匮乏。近几年，大多数企业对各类人才的培养都取得了不小的成绩，但都缺乏外汇管理方面的专业人才，这也是目前我国外汇市场普遍存在的问题。由于缺乏专业的外汇管理人才，许多企业的外汇风险管理职能只能由财务部门代为履行，而知识结构的不同使财务人员不仅在处理一些外汇风险管理专业问题时感到力不从心，而且也无法从企业战略的高度出发，利用有效的手段对企业的外汇风险进行有效的防范。
产生这些内部问题的原因主要有：首先，这与我国长期实行比较固定的汇率制度有关，由于汇率长期比较固定，企业承担的汇率风险较小，致使其对外汇风险管理热情不高，造成外汇风险管理缺乏存在基础。由于思维惰性，汇改后，企业对外汇风险的管理意识还停留在原来阶段，综合管理体系也没有立即建立和完善起来，而专业性外汇风险管理人才也无法在短时期内培养起来。其次，外汇风险管理在企业经营中最直接的表现是增加了企业的运营成本而不是给企业带来了利润或减少了损失，外汇风险管理的价值很难被看到，造成企业忽视外汇风险管理。再次，我国的相关政府部门和金融机构对汇改所带来的影响认识和估计不足，导致他们对企业进行外汇风险管理的宣传不到位。
二、外部问题及其成因
1.特有的体制性约束。现阶段，企业在外汇风险管理时，不可避免地要受到我国特有的体制性约束。第一，对市场参与主体的约束，目前的市场参与主体只有中央银行等少数几家国有银行，基层金融机构和企业被排除在外，更不用说真正意义的外汇经纪人了，这造成了外汇市场的排他性和垄断性。第二，对外汇交易的约束，目前外汇交易还不能完全按交易双方意愿进行，这使外汇供求有一定扭曲，资源配置的有效性受到影响。
2.市场不发达，可供选择的避险工具有限。目前，衍生金融工具已经成为国际上最主要的外汇风险管理手段，其数量已超过3000种。但我国现阶段外汇市场提供的避险工具匮乏，只有远期结售汇、掉期等少数几种，对于具有保值性质的期货等国际外汇市场上广泛应用的衍生产品交易要么尚未开展，要么市场规模过小而难以满足企业的需要。另外，对于少数几家指定的外汇交易国有银行，其外汇业务开展对象主要是一些骨干出口型企业和大型国有企业，而对一般规模较小、业务量有限的企业却不甚重视，可供这些企业选择的避险工具更加有限。
3.具有外汇资质银行和外管局等相关机构服务配套机制落后。在汇改后企业外汇风险日益增加的新形势下，金融和外管局等相关机构的服务配套机制建设并没有及时跟上。第一，对企业的宣传力度不够，特别是具有外汇资质银行，并没有积极主动地向企业宣传外汇风险控制工具和汇率管理知识，以提高企业对汇率变动的敏感性和外汇管理水平。第二，与企业的联系不够紧密，也没有及时公开、通报业务信息，为企业进行科学的外汇风险管理决策提供参考，反而有时在业务办理过程中出现矛盾和扯皮现象。第三，具有外汇资质银行的外汇业务创新能力有限、创新动力不足，不能根据企业的实际情况制定相应的避险策略，以更好地为企业的外汇风险管理服务。
产生这些外部问题的原因主要有：一方面是长期的固定汇率制度对具有外汇资质的银行和外管局等部门产生深远的影响，再加之专业外汇风险管理人才的匮乏，使这些部门还无法在短时期内完善相应的体制建设来为企业服务，即使是具有外汇资质的专业银行，如何管理自己的外汇风险都还没有很好解决，更不用说很好地为企业服务了;另一方面，这些外部问题的产生与我国目前的外汇市场有关，这是一个不完全市场条件下的外汇市场，外汇风险管理必定会受到制度性的约束。
参考文献：
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一、物流企业外汇风险及表现
物流企业外汇风险是指物流企业在一定时期内对外经济、贸易管理与营运等活动中，以外币表示的资产（债权、权益）与负债（债务、义务）因未预料的外汇汇率的变动而引起的价值增加或减少的可能性。外汇风险可能具有两种结果，或是获得利益；或是遭受损失（Loss）。目前，一些国家货币汇率经常动荡不定，国际金融市场变幻莫测，外汇风险对持有外汇物流企业来讲已成为重要问题。
1.交易风险。即由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。它包括：一是以延期付款为条件进出口的物流劳务，在货物已发运或劳务提供后，而物流劳务费尚未收支这一期间，外汇汇率变化所发生的风险;二是以外币计价物流企业信贷活动，包括向外投资和向外筹资或对外债务，如遇投资本息收入的外币汇率下降，投资的实际收益就会下降，使对外投资者蒙受损失。
2.折算风险。折算风险经常被称为会计风险或转换风险、翻译风险。它是指以外币度量的物流企业子公司的资产、负债、收入、费用和损益都需要按一定的汇率折算为物流企业母公司所在国的货币表示。折算风险会影响企业在股东和社会公众面前的形象，甚至可能会招致企业利润下降和股价下跌。
3.经营风险。经营风险也称为经济风险，是指物流企业由于预料之外的汇率变动引起企业产量、成本和价格的变动，使得企业收益在未来一定时期内可能发生变化的潜在性风险。由于经济风险取决于企业在一定时期内预测汇率变动方向的能力，所以，经济风险取决于经济分析，带有很大主观性。
二、我国物流企业外汇风险管理现状
1.外汇风险在我国物流企业涉外业务中主要表现为交易风险和经济风险
对于我国大多数涉外物流企业来说，由于经营的国际化程度不高，它们面临的外汇风险主要来自于进口付汇、出口收汇，当企业在这些背景下产生了净外币头寸时，由于有关汇率可能发生变动，将使企业直接面临外汇交易风险。同时，我国物流企业出口的商品中，劳动密集型产品的数量占有较高的比例，需求价格弹性较大，汇率的变动对于产品的需求有较大影响，对于物流企业企业而言就意味着面临着汇率的经济风险。
2.中国大多数物流企业缺乏外汇风险意识和风险管理体系
国际贸易和国际资本双向流动的迅猛发展，使得我国物流企业外汇业务迅猛增长，越来越多的物流头寸于外汇风险之中，加之当前国际金融市场上汇率变动频繁剧烈，外汇风险已成为我国物流企业普遍面临的重大问题。但事实上，我国大多数物流企业由于从事国际业务时间不长，普遍缺乏外汇风险意识。企业对于国际经济交往中所面临的可能的外汇风险暴露要么视而不见，要么抱着侥幸的心理消极应对，对汇率风险的重要性缺乏深刻认识。由于外汇风险管理业务部门在企业经营中最直接的表现是增加了公司运营的成本而不能给企业带来利润，企业难以看到汇率风险管理所体现的价值，从而忽视外汇风险管理对于物流企业从事国际业务的必要性。
3.外汇交易币种和风险防范方法不够丰富
目前国内银行间外汇市场上的交易币种仅限于人民币对美元、欧元、港币和日元四种货币。且外汇市场上提供企业进行外汇风险避险的产品也十分匾乏。除四大国有银行可以向客户提供一年期以内远期交易外，具有保值性质的外汇期货、期权和掉期等衍生产品交易要么尚未开展，要么市场规模过小而难以满足企业进行外汇风险套期保值的需要。
目前国内银行对外汇风险管理的产品还处于开发或刚起步阶段，有的还是空白，与国际水平有很大差距。目前我国人民币利率还远远没有形成一个有效地市场化的利率形成机制。而非市场化的利率不可能给出外汇衍生产品的合理定价，从而限制了较为复杂的外汇衍生产品的设计和推广。显然，过于单一的外汇市场交易品种和风险防范手段，限制了我国物流企业对套期保值手段的选择，进而影响了对外汇风险的有效管理。
三、我国物流企业外汇风险管理对策
物流企业选择什么币种进行计价结算、选择哪国的贸易伙伴、是否对进出口贸易进行套期保值、怎样管理其资产负债、如何进行国际结算,这一系列的日常活动都在汇率变动一定的情况下对外汇风险产生影响,使外汇风险的影响结果截然不同,因此,我国物流企业要管理好外汇风险,需要做以下几方面的工作:
1.提高外汇风险意识
对于任何一个物流企业，只要有外汇的收支，外汇风险就会客观存在。而风险的大小最终取决于风险暴露头寸及国际外汇市场的变化，完全没有风险的外汇收支是不存在的。但如果能够正视风险的存在，采用合适的方法，外汇风险并不是不可以化解的。对我国物流企业而言，随着企业的发展，外汇风险将会越来越多地出现在其日常经营之中。在这种情况下，加强外汇风险防范管理，首要任务就是要提高各级管理人员，特别是公司的高层决策与管理人员的风险管理意识，以积极的态度来面对，积极发现问题、解决问题，把企业的外汇风险防范列为企业日常工作的一项重要日程，而不是消极应对。谨慎对待外汇风险，以化解风险而不是投机作为风险管理的目标。
2.选择好合同计价货币
在对外贸易和资本借贷等经济交易中，交易双方的签约日期同结算或清偿日期总是存在一个时间差，在汇率不断变动而且软硬币经常更替的情况下，选择何种货币作为签订合同时的计价货币或计价清偿货币，往往成为交易双方谈判时争论的焦点，因为它直接关系到交易主体是否承担汇率风险的问题。首先是尽量采用本国货币作为计价货币。这样就避免了货币的兑换问题，也就不存在汇率风险。其次是物流劳务收入结算是时争取选用币值稳定、坚挺的“硬币”；而物流劳务支出争取选用币值疲软的“软币”。
3.以远期外汇交易弥补风险
通过预先决定汇率和金额的远期交易是一种最直接的弥补风险手段。假定物流企业，预定在三个月后收进以美元计价的物流劳务款，可与银行预先约定在三个月后卖出美元。当美元资金一入账就进行交割，也就是以约定的汇率将美元卖给银行，换成人民币，这样通过远期外汇交易对可能产生的交易结算风险进行有效防范。
4.物流企业成立专门外汇风险管理委员会
该委员会由高层决策人员及专业的金融和财务人员组成，统一对全公司的外汇风险进行管理和控制。该委员会的日常工作以外汇分析为主，针对外汇市场的走势及公司内部的外汇收支情况，寻找发现外汇风险，根据企业自身特点和风险承受能力，确定外汇风险限额，参考专家、外汇指定银行的意见制定相应的外汇风险管理方案。除了制定和执行风险防范措施，外汇风险管理委员会应完善的风险报告和财务报告机制，建立有效的外汇风险评价体系，以月或季度为期，定期向公司管理层报告外汇风险管理的情况。不仅如此，管理层的意见和指导方针以及各相关部门的意见也应及时地反馈给货币委员会组织。完善的报告机制不仅有利于外汇风险管理委员会改进工作，同时也有利于外汇风险管理取得良好的绩效。
参考文献：
[1]王世文:远期外汇交易在进物流企业汇率风险管理中的应用[J].对外经贸实务,2005,(12)
[2]夏琳:汇率形成机制改革后外汇风险管理问题的思考[J].金融纵横,2005,(11)
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二、企业外汇风险分类及其产生的原因
企业外汇风险产生的原因有很多方面，而诸多原因所造成的风险就主要有这三方面：经济风险、外汇交易风险和会计折算风险
（一）企业的外汇交易风险
企业的外汇交易风险说的是因为外汇汇率波动而导致的企业应该收益的债权与应该支付债务的价值发生变化。而在实际的外汇交易中，承担对外债权债务清偿风险和承担对外贸易结算风险成为两种企业主要承担的风险。
1.对外贸易结算风险
因为一些债权和债务时间与办理结算付款时间的不一致，如，对外计价进行物资或劳务买卖而形成的，而且在办理结算的时候需要交易双反进行两种货币之间的交易，也就是货币兑换，并且由于汇率变动使折算为本币的数额增加或减少的风险，这种风险称之为对外贸易结算风险。
2.对外债权债务清偿风险
企业在外汇借款过程中，因为借款日与偿还日的不同步，也就是说这两者之间有一个时间差，借入的外币兑换人民币存在汇率波动而产生的外汇借款清偿风险。一般情况下，当企业流动资金不充裕的时候，企业就会向金融机构，主要是银行取得外币借款，企业与借贷银行约定在借款到期的时候以人民币兑换成外币予以还款，这就面临着这样的风险，那就是如果企业在外币借款清偿时外汇汇率上涨，那么借款企业就得付出更多的本币成本来购买外币对借款进行偿还。
（二）会计折算风险
会计折算风险是对企业在涉外交易中的各个可能存在风险的项目最终风险大小的预期估计或者警告，这将影响报表使用者对企业财务状况的评价，及企业利润和所得税，从财务分析角度看，是不能忽视的客观存在的外汇风险。
（三）经济风险
经济风险其实也就是人们俗称的经营风险，是指在企业对外经济活动中，由于汇率的变动，影响企业未来一定期间收益减少的一种潜在损失的风险，是由于意料之外的汇率变动所造成的影响，它通过对企业外来现金流量德尔直接影响，继而影响企业未来收支，最终影响企业的获利能力。
三、如何有效的规避外汇风险
任何事物都存在风险，当人们发现其风险并分析其产生的原因后就会想法设法的来规避风险所带来的损失，对于外汇风险的规避也是人们日常研究的课题。那么如何有效的来为企业规避外汇风险呢。一般企业会采取多种方式来规避外汇风险，而在实际运用当中灵活选择计价货币和增加保值条款则是从操作层面和交易双发接受度来说是最为广泛的。
除此之外，企业还要聘请专业的外汇管理人才，及时准确的预测出国际市场汇率的变化。随着我国与其他国家交流的频繁，汇率变得越来越复杂，这对于外汇人才的专业水平也提出了更高的要求，他们不仅要掌握各类金融衍生品的使用方式，还要具备敏锐的政治敏感力、过硬的金融财务知识，可以根据企业的经营状态来制定风险管理措施。作为企业，必须要走人才战略，意识到技术性人才对自身规避风险的重要作用，吸引优秀的管理人才，做好外汇风险的防范工作。此外，企业内部应当建立健全外汇风险管理机构，有效规避外汇风险在企业内部的发生，之前国内企业在经营发展中并未重视这一方面的问题，今后的发展计划中应将这一方案措施提上日程。
四、树立正确的风险防范意识，确保外汇保值
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一、外汇风险
（一）外汇风险的概念
外汇风险是指一个金融机构、企业组织、经济实体、国家或个人在一定时期内对外经济、贸易、金融、外汇储备的管理与营运等活动中，以外币表示的资产与负债因未预料的外汇汇率的变动而引起的价值的增加或减少的可能性。
（二） 企业面临的外汇风险
企业面临的外汇风险主要有交易风险，折算风险和经济风险。
1.交易风险，运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率的变动而蒙受损失的可能性。例如：我国某企业向美国出口价值100万美元的产品，付款期限6个月，成交日美元兑人民币USD1=CNY6.5340。6个月后美元汇率为：USD1=CNY6.3340，美元贬值使企业收入减少20万元人民币。
2.折算风险，是指对资产负债表、利润表等以外币计值会计报表以母国货币进行折算过程中所产生的外汇风险。例如：中国某企业有2011年初有一笔2000万美元的银行存款，2011年1月1日USD1=CNY6.6442，到2011年12月31日编制财务报表时需要将这笔美元存款按人民币折算，这是汇率为USD1=CNY6.5442，从而在账面上损失了200万人民币。
3.经济风险，又称经营风险，指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。例如：我国某机械厂在20世纪80年代初，使用银行的美元贷款从国外进口设备，销售状况很好，毛利润达到50%。到了90年代，美元兑人民币的汇率不断上涨，从1美元兑换5元多人民币上涨到8元多，增加了企业的还贷压力，企业不得不用更多的人民币来购买美元进行还贷。
二、企业外汇风险的管理
（一）交易风险的管理
交易风险是未了结的债权债务在汇率变动后，进行外汇交割清算时出现的风险。这些债权债务在汇率变动前已发生，但在汇率变动后才清算。
交易风险的管理办法主要有：
1.选择有利的计价货币，灵活使用软、硬币。外汇风险的大小与外币币种密切相关，交易中收付货币币种不同，所承受的外汇风险不同。在外汇收支中，原则上应争取使用硬货币收汇，用软货币付汇。
2.在合同中订立货币保值条款。货币保值方式主要有黄金保值、硬货币保值、“一篮子”货币保值等，目前合同中大都采用硬货币保值条款。
3.调价保值
调价保值包括加价保值和压价保值等。在国际贸易中出口收硬币，进口付软币是一种理想的选择，在某些场合出口不得不收取软币，而进口被迫用硬币。此时可采用调价避险法，即出口加价和进口压价。
4.根据实际情况，灵活掌握收付时间。在国际外汇市场瞬息万变的情况下，提前或推迟收、付款，对经济主体来说会产生不同的效益。
5.借款-即期交易-投资法（BSI）。BSI既可用来防止应收外汇账款风险，又可用来防止应付外汇账款的风险，是一种可以完全消除外汇风险的办法。具体操作方法是：如果企业有应收的外币债款时，为了减少汇率波动带来的损失，先向银行借入与应收外币等值的外币，这样就可以消除时间风险，然后将外币即期交易成人民币，这样就可以消除价值风险，再用人民币进行投资，用投资收益来平衡借款利息和其他费用。应收外币到账时，以外汇归还给银行。
6.提前收付-即期交易-投资法（LSI）。LSI的基本原理与BSI法基本相同，只是第一步从银行贷款改为提前支付。
7.福费廷业务。是无追索权出口票据贴现业务，是指包买商从出口商那里无追索权地购买已经承兑的，并通常由进口商所在地银行担保的远期汇票或本票。
8.配对法。是指创造一个与存在风险相同货币、相同金额、相同期限、方向相反的反方向资金流动，以抵消货币风险的方法。例如第一部分提到的交易风险案例，企业为了避免6个月后美元贬值的损失，可以安排6个月后进口一批原材料，价值200万美元。
9.金融法。是指利用一定的外汇交易方式达到规避外汇风险的目的。
（1）即期合同法。
指具有近期外汇债权或债务的公司与外汇银行签订出卖或购买外汇的即期合同，以消除外汇风险的方法。即期交易防范外汇风险需要实现资金的反向流动。企业若在近期预定时间有出口收汇，就应卖出手中相应的外汇头寸；企业若在近期预定的时间有进口付汇，则应买入相应的即期外汇。
（2）远期合同法。
指具有外汇债权或债务的公司与银行签订卖出或买进远期外汇的合同，以消除外汇风险的方法。
具体做法是：出口商在签订贸易合同后，按当时的远期汇率预先卖出合同金额和币别的远期，在收到货款时再按原订汇率进行交割。进口商则预先买进所需外汇的远期，到付货款时按原定汇率进行交割。该法能在规定的时间内实现两种货币的风险冲销，能同时消除时间风险和价值风险。
（3）期货交易合同法。
指具有远期外汇债务或债券的公司，委托银行或经纪人购买或出售相应的外汇期货，借以消除外汇风险的方法。这种方法主要有：①“多头套期保值”；②“空头套期保值”。
（4）期权合同法。
期权合同法可以根据市场汇率变动作任何选择，即既可履约，也可不履约。最多损失期权费。进出口商利用期权合同法的具体做法是：①进口商应买进看涨期权；②出口商应买进看跌期权。
（5）掉期合同法。
指具有远期的债务或债权的公司，在与银行签订卖出或买进即期外汇的同时，再买进或卖出相应的远期外汇，以防范风险的一种方法。掉期交易中两笔外汇买卖币种、金额相同，买卖方向相反，交割日不同。这种交易常见于短期投资或短期借贷业务外汇风险的防范上。
（6）利率互换。
它包括两种形式：一是不同期限的利率互换，另一种是不同计息方式（一般是固定利率与浮动利率）互换。通过互换降低筹资成本，减少风险。
（二）折算风险的管理
消除折算风险管理的基本思路为以母公司货币计价消除折算风险和以子公司当地货币计价消除交易风险。对于折算风险一般采用资产和负债配比的方法进行控制。
（三）经济风险的管理
经济风险涉及原材料供应、生产、销售等企业生产经营的各个方面，对经济风险的管理要求决策层直接。可以采用以下方法：
1.多元化经营国际贸易业务，在国际市场中，商品的分散销售和生产原料进口多渠道，是防范外汇风险的基本策略。它可以在汇率波动时，使不同市场上的商品价格的差异带来的风险相互抵消。
2.财务多样化，是指在不同的金融市场上实现筹资多样化和投资多样化。
三、利用金融工具规避交易风险的案例分析
案例：一家中国外贸企业向美国出口钟表，价值500万美元，6个月后收款。即期汇率：USD/CNY=6.3500，美元6个月贴水500点，中国企业可以以7%年利借到美元，国内利率水平为6%。6个月后的即期汇率为USD/CNY=6.2500。
分析：如果企业现在收汇，500万美元可兑换人民币为500万*6.3500=3175万人民币
如果企业6个月后收汇，500万美元可兑换人民币为500万*6.2500=3125万人民币，企业少收入50万元人民币。可采用远期合同法和BSI法减少企业的损失。
1.远期合同法。企业在签订合同的同时与银行签订卖出6个月远期美元500万的合同。6个月后收汇的500万美元可兑换人民币为500万*（6.3500-0.0500）=3150万人民币，比不做任何防范措施少损失25万人民币。
2.BSI法。
（1）借入500万美元，500万美元6个月的利息为：500*7%*6/12=17.5万美元。同时买入6个月的远期美元17.5万。
（2）将500万美元兑换成CNY，将其进行投资，到期本息和为：500*6.3500*（1+6%*6/12）=3270.25万CNY。
（3）6个月后收回500美元货款用于支付银行的贷款本金，同时用投资收益购买17.5万美元支付银行利息。需要17.5万*6.3000=110.25万人民币
（4） BSI法的实际收益为3270.25-110.25=3160万人民币
可以看出BSI法比远期合同法多收入10万元人民币，比不做任何防范措施少损失35万元人民币。
四、结论
综上所述，外贸企业面临各种外汇风险可以通过多种方式进行规避，但是这些方式取决于企业财务状况和贸易的双边条件，因此必须加强自主创新，以高科技产品提高企业本身的竞争力，同时还要提高企业管理人员以及财务人员应对汇率风险的能力，要学会使用各种规避汇率风险的方法，提高我国企业规避风险的能力。
参考文献
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一、外汇风险对外贸企业的影响
人民币汇率的波动使外贸企业面临的经营环境更加复杂，各种不确定因素增加，对企业的生产经营效益、产品竞争力、税收以及企业长远的经营战略等方面都会产生重要影响
1、影响出口产品竞争力
目前，我国大部分企业出口产品的竞争主要还是依赖价格优势，人民币持续升值将使该类产品的价格优势逐步丧失。人民币升值提高了我国出口商品的外币价格，削弱了我国出口产品的价格竞争优势，影响我国在美元贬值期间转移效应和相对比较优势的发挥，加大我国开拓国际市场的难度，对我国的优势产业产生严重损害。
2、影响出口规模及经营效益
在当前人民币升值压力的背景下，出口企业在短期内的基本影响主要表现为：销售收入减少，经营成本增加，利润总额和利润率减少。为了保证已有的市场份额或销售量，如果企业选择不涨价虽可保持总销售收入不变，却牺牲了出口利润率；如果为了维持原有的利润率，提高售价，这样又会导致出口量减少，从而对销售收入造成负面影响。同时，企业预期的本币现金流量和以外币计价的各种资产、负债的价值常因汇率的变动而发生变化，可能使企业遭受损失，也可能给企业带来收益，直接影响企业的经营效益。
3、影响企业的经营战略
企业经营战略决定着企业的筹资与投资安排、生产布局、销售渠道及利润分配。汇率风险给企业的产供销活动带来成本核算的不确定性。企业正常经营活动的预期收益因汇率波动而面临预料之外的损益，同时带来企业现金流量的增减变化，这些都会影响企业管理的经营决策。如果汇率变动有利于企业的营运，企业就会采取积极冒进的经营战略，如扩大海外投资、扩大生产规模，开辟新产品、新市场。相反，如果汇率变动不利于企业的资金营运，企业就会采取保守的、稳健的经营战略，把海外市场、海外投资和筹资缩小到一定范围。可见外汇风险对企业经营战略的影响关系到企业的长远经营。
二、外汇风险防范存在的问题
1、外汇风险防范意识薄弱
2005年汇率改革之前，我国实行的是固定汇率，即人民币与美元之间的汇率相对比较固定，外贸企业不承担汇率波动带来的风险。企业在这样的汇率环境下处于零风险状态，自然就缺乏外汇风险防范意识。随着人民币汇率市场化进程的发展，汇率成为企业开展对外贸易重要的经营参数，直接关系到企业的经营成果。
2、企业运用衍生金融工具管理外汇风险的能力有待增强
汇率改革后，运用衍生金融工具管理外汇风险的企业有所增加，但是企业使用此类外汇风险管理工具的规模仍然偏小，与我国的进出口总体规模还不相称。加之，对新兴的外汇衍生品不够了解，导致企业对于汇率避险产生“路径依赖”习惯于采取即期结售汇和选择贸易融资等自然避险方法，削弱了对人民币与外币掉期业务锁定汇率风险的需求。
3、考虑衍生金融工具产生的风险，降低了运用衍生产品的积极性
新兴的衍生产品专业性较强，非外汇专业人士对此缺乏直观的理解力，一旦产生风险，企业管理者难以分辨是衍生产品的固有风险还是财务人员操作失误造成的，所以对于难以把握的金融衍生产品宁可放弃。
4、企业缺乏外汇风险管理人才
中小企业要实现有效的外汇风险管理，必须有专业人才的支持和保证。外汇风险管理专业性很强，对人才的要求也很高，不但要具备专业知识和能力，还需要有着丰富的经验。但是，我国企业在岗位设置上，就很少有专门的外汇风险管理岗位，因此，企业外汇风险管理的专业人才严重缺乏，对外汇风险管理的知识的分析和研究也就存在严重不足。在人才缺乏的情况下，企业就很难对外汇风险做出科学合理的分析和预判，当企业面对外汇急剧波动的时候，企业很难有效有序的来应对。
三、外贸企业规避外汇风险的对策建议
在当前环境下，我国企业如何应对外汇风险，成为企业发展的一个重要问题。这就需要企业首先树立风险防范意识，培养专业的外汇风险管理人才，设置专门的机构对外汇风险进行分析和判断，形成有效的制度，对外汇风险进行规避和防范。
1、提高外汇风险管理和规避意识
人民币汇率虽有升值预期，但国际金融市场的不确定性依然较大。政府扩大汇率波幅，给我国企业提供了更广阔的投、融资平台的同时，也带来了更大的风险。我国涉外企业急需树立正确的风险防范意识，积累外汇业务知识，以便在汇率波动的市场上有前瞻性，真正做到运筹帷幄，掌握主动权。企业可以根据自己的具体情况选择从多方面入手，加强避险能力，主动进行汇率风险管理。此外，要树立正确的风险管理理念，企业的主要经营活动和银行等金融机构不同，并不是通过金融产品交易获取收益，因此，一个正确的企业外汇风险管理理念首先应是通过外汇风险管理锁定成本，回避风险，保证企业生产经营活动的正常运行，而不是寄希望于对未来汇率走势的猜测，以期获得超额利润。
2、科学选择合适的规避策略
外贸企业在外汇风险管理中，首先设立专门的外汇风险管理机构，由该机构提供外汇风险信息资料，分析汇率变动的走向和趋势，结合企业自身的发展特点和贸易方向，科学的分析企业在国际贸易中外汇风险的有无、特点以及变动情况。专门机构将这些资料有效的整合并得出有力的结论之后，及时交给公司管理层和决策层，以便企业根据这些信息在国际贸易中做出正确的决策。另外，企业应构建国际贸易外汇风险管理系统，建立健全外汇风险综合管理体系，并据此制定企业的国际贸易外汇风险管理战略目标和相应的外汇风险管理措施，完善外汇风险管理的监控机制，对外汇风险能够做到相对准确的预判，将企业的风险降低到最低的水平。在国际贸易中，企业通过制度的建立、理论知识的强化，能够对外汇风险作出科学的决策，选择出适合企业规避外汇风险的手段和方法，并由外汇风险管理机构组织实施，实现规避外汇风险的目的。
3、灵活运用结算方式，规避汇率变动带来的不利影响
企业可对汇率变动情况进行合理的前瞻性判断，选择适用外汇避险工具和方法。为防止判断失误带来的损失，企业可以选择多种方式分担外汇风险。
（1）利用金融工具，如采用远期外汇买卖锁定汇率、套期、押汇等金融工具。但由于金融衍生工具的高风险性，企业应在数额、种类等方面谨慎使用。
（2）企业可与客户签订协议，与其分担汇率风险。
（3）采用欧元、日元或其他汇率较稳定的多种货币进行结算，抵消外汇风险。
（4）采用贸易融资形式事先从银行获取资金，解决资金周转问题，同时也规避了汇率波动的风险。
（5）尽量以人民币计价结算。随着人民币跨境贸易结算试点扩展，人民币区域化步伐加快，企业减少以外币投资、记账，而改用人民币直接从事经济活动，转嫁外汇风险。
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全球经济一体化使得我国与世界经济的联系日益紧密，我国汇率制度的改革，使得我国企业与世界经济变化的相关性变得更加紧密，加之我国打破了原有的固定汇率制度，使得企业完全暴露在全球的外汇风险之下。我国企业如何规避外汇风险的问题至关重要。
一、外汇风险的理论分析
（一）外汇风险的定义
外汇风险的定义有广义和狭义之分。广义的外汇风险，是指由于利率和汇率变化，以及交易者到期违约和外国政府实行外汇管制，给外汇交易者可能带来的经济损失或经济收益，包括一切以外币计价的经济活动中产生的信用风险、结算风险、国家风险、交易员作弊风险、流动性风险，不能履约风险、资金筹措风险、外汇政策变动风险和汇率风险等。
狭义的外汇风险，是指在国际经济贸易、金融活动中，以外币调价的收付款项、资产与负债因汇率变动而蒙受损失或获得收益。狭义的外汇风险又称汇率风险，是指在不同货币的相互兑换或折算中，因汇率在特定时间内发生始料未及的变动，致使有关金融体实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。
（二）外汇风险的分类
外汇风险主要有两种：从会计角度来看，外汇风险主要指汇率变动对企业资产负债表的影响。这类风险基于账面价值，主要反映汇率波动带来的实际损失和会计处理中出现的账面损失；从财务和经济学者的角度来看，外汇风险主要是指汇率变动引起的企业现金流的变化，进而对企业价值的影响，它基于市场价值，反映汇率给企业现在的现金流带来的实际损失和估计影响企业未来的现金流可能带来的预期损失。
企业的外汇风险主要有3种类型：交易风险、会计风险和经济风险。交易风险是指由于未预期的汇率波动而引发的应收资产和应付债务价值发生变化的风险；会计风险也叫折算风险，指由于汇率变化而引起资产负债表中某些外汇项目金额变动的风险；经济风险是由于意料之外的汇率波动而引起的企业未来收益变化的一种潜在风险。
我国名副其实的大型跨国企业还很少，大多数公司所面临的外汇风险主要聚集在经济风险，主要表现为进出口贸易和服务的汇率风险、跨国采购原材料的风险和国际金融结构性贷款的风险等。
（三）外汇风险的相关理论
外汇风险管理的相关理论主要有M―M理论。该定理假设在一个无税、无交易费用、信息完全的完美市场条件下，认为外汇风险管理可以减少税负，税率的累进（凸起）程度越大，外汇套期减少的税负也越多；外汇管理也可以减少破产的可能，对冲风险可以通过减少企业价值的波动性，因而可以降低企业遭遇财务困境的概率；管理外汇风险，还是债务人减少管理者成本有效手段。
由于M―M定理是建立在完全市场假设基础上的，即无税、无交易费用、信息完全，因而，以后的研究都是从实际中M―M定理不能成立的条件出发，研究进行外汇风险管理的理由。
早期的研究主要以企业的财务角度为出发点，针对汇率变化对相关企业现金流的影响进行深入研究。相关结论为：公司现金流对汇率波动的敏感性，取决于是否为跨国公司，竞争中使用的主要货币，企业的进出口多少，输入品与输出品的市场竞争程度等。
二、人民币汇率新机制下的企业外汇风险
人民币汇率改革新机制形成后，我国企业面临的外汇风险变得越来越大。第一，汇改前，我国一直施行的是盯住美元的汇率政策，此项机制造成我国绝大部分公司的涉外业务是以美元进行结算和计价，此类企业基本不面临外汇风险，只有那些以非美元货币计价的企业，才面临汇率变动产生的风险。自从新汇率制度实施以来，人民币汇率不再盯住美元，从事对外经济活动的我国企业，都面临汇率变动带来的巨大风险。第二，汇改后，人民币对外汇率的波动频率逐渐加快，波动幅度不断扩大，企业的外汇风险也相应地上升。第三，影响人民币汇率变化的因素也在逐渐复杂化，人民币对外汇率未来趋势的不确定性日益增加，外汇风险也在加大。影响汇率变动的因素很多，如利率差异、国际收支状况、宏观调控政策等。随着我国经济与世界经济联系的更加紧密，全球经济、贸易、金融及政治形势的变化，与人民币汇率变化的相关性，也在逐渐变得紧密。近些年来，人民币对美元升值速度加快，其中一个重要原因，就是美国经济受次贷危机以及实施量化宽松政策的影响。伴随人民币汇率的逐步放开，汇率浮动空间正在加大，人民币有巨大的升值预期，而且升值步伐也在逐渐加快。相应的对外企业所面临的外汇风险也在逐渐加大。
三、形成外汇风险的原因
（一）企业所面临的外部环境制约
1、来自国家对外汇市场参与者的限制。我国外汇市场，主要由几家国有银行掌控，从而形成排他性和垄断性。但是，由于我国金融市场仍然欠发达，可以提供给企业的避险途径比较少，难以满足企业的需求。
2、由于我国实行强制结售汇制度，市场上外汇的供求关系得不到真实的反映，使得资源配置的效率无法达到最大化。
3、金融服务配套机制不健全。主要表现为金融工具单一、金融市场不发达、远期市场有效供求不足等。
（二）我国企业对外汇风险的总体认识不高
2005年以前，我国一直实施的是有管理的浮动汇率制度，人民币对外币汇率相对较为稳定。加之我国绝大部分企业都是以美元进行结算，企业也就不需考虑汇率波动的问题，这就造成我国企业对汇率稳定形成了心理依赖。在汇率改革以后，人民币汇率快速升值，但企业对外汇风险认知不足，管理层以及财务工作人员缺乏专业外汇知识，无法对未来汇率走势做出一个合理的判断，许多潜在外汇风险并没有得到应有的重视。这些不足都可能对企业未来的生产和经营产生不利的影响。
（三）企业缺乏大量专业的外汇方面人才
大部分财务人员缺乏相应的国际金融知识，不具备进行外汇汇率预测、分析国际金融市场形势以及利用金融工具规避风险的能力。因此，即便企业的高层意识到防范利率风险的重要性，但由于专门人才缺乏，使外汇风险的有效管理实施起来困难重重。
（四）我国企业运用金融衍生工具有效防范和规避外汇风险的能力有限
由于我国企业对国际金融衍生工具认知上的不足，一方面，一些企业只把金融衍生工具作为一个专门的炒汇工具，而不是利用其作为规避风险的手段；另一方面，相关媒体对金融衍生品的危险性过分夸大，大部分企业不敢利用其进行风险防范。
在我国汇率改革之后，在外汇风险管理上，呈现出以下特点：第一，企业使用多种方式防止外汇风险发生。包括：增加内销比重、使用外汇理财产品、运用衍生金融工具、改变贸易结算方式、贸易融资、提高出口产品价格、改用非美元货币结算等。第二，贸易融资是我国企业目前使用最为有效的防范外汇风险的方法。通过贸易融资，企业可以提前收付资金，从而规避外汇风险。同时，对于出口企业而言，提前收取货款，可以解决资金周转的问题。另外，贸易融资低于同期人民币贷款的成本。第三，运用衍生金融工具，防范外汇风险的企业正在逐步增加。在使用的国际衍生金融工具中，远期结售汇交易较为多见。另外，一部分企业开始尝试运用外汇掉期业务，还有的企业使用境外人民币无本金交割远期外汇交易(NDF) 来规避外汇风险。第四，一部分有国际话语权的企业，通过提高出口产品价格，来规避汇率的波动风险。这说明我国企业在出口议价能力方面有所增强，能够通过提高产品出口价格，来应对汇率波动风险。
四、我国企业外汇风险管理相应对策
在国际金融形势动荡的情况下，外汇汇率波动日益加剧。在同一时间，人民币汇率形成机制改革，也在稳步推进，并逐步走向人民币汇率市场化。汇率波动的风险，对企业的影响正在加深，管理难度也在加大。基于以上原因，如何规避汇率风险、保障企业的经营成果，已成为企业面临和必须着力解决的问题。
（一）建立企业自身的汇率风险预警机制
加强企业自身的外汇风险管理，关键在于控制人民币相对于合同外币的汇率变化及两者的波动幅度。不管人民币汇率的上升或是下降，企业都可能面临风险。因此，企业必须建立汇率风险预警机制，预测汇率变动的方向，并随时采取有效的管理办法，对可能面临风险的项目和资产进行调整，使企业发生外汇风险损失的可能性降到最低。建立汇率风险预警机制，第一步要明确预警指标体系。预警指标的选择范围应该为本国和企业进出口国的一些宏观、微观的经济指标，例如两国的利率水平、通货膨胀率、国家本身的国际收支状况、国家运用的财政政策和货币政策的类型、国家的政治稳定程度、中央银行对外汇市场运用的干预手段等。第二步要利用预警指标的变动，预测相关汇率趋势。在预测的过程中，可以建立预测模型，也可以通过风险树法或者德尔菲法等进行预测。第三步即通过对汇率趋势的预测，结合企业外汇负债头寸和尚未结算的外汇资产，来确定企业是否存在外汇风险。最后一步就是通过风险分析的结果，运用相应的风险管理措施和工具。企业可以根据自身的外汇风险情况，随时调整管理措施，不断提高自身汇率风险管理水平。
（二）增强对未来汇率趋势的预测以及预测将来主要货币之间汇率变动的趋势
这是外贸企业一项重要工作，也是其规避外汇风险的关键环节。影响外汇变动的因素极其复杂，它受本国政治状况和经济状况的影响，有时政府的一个临时措施的失效也可能影响本国的汇率变动。所以，企业在风险把控的过程中，在于科学有效地预测汇率变动的趋势。当今国际金融市场错综复杂，外贸企业应把做好外汇风险管控列入企业自身的经营管理中去。可设置专门研究机构、专门的负责人，研究国际金融市场的变动趋势，关注国际主要货币对人民币汇率近期的变动，了解世界各国经济形势和汇率变动的情况，特别是美元的汇率变动趋势。美元是我国绝大部分进出口企业贸易结算的货币，美元与人民币汇率的变动直接影响到我国外贸企业在对外贸易中的收益。因此，做好美元对人民币汇率变动的预测，是预测未来汇率变动的重中之重。掌握人民币汇率的变化趋势，一方面要关注人民币所盯住的主要货币变动趋势，另一方面也要关注我国自身在一定时期内的外汇需求状况和各项政策法规的实施。企业通过自身的力量，来预测和把握未来汇率变动的趋势固然十分重要，但毕竟单个企业的力量是有限的，有时还带有主观因素在内。因此，企业还必须依靠央行、外汇管理局和相应的金融研究部门，互通信息，相互协调，共同把这项工作做好。
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1.外汇风险产生原因与种类
（1）外汇风险产生原因
①外汇汇率的波动
首先，产生外汇风险的最直接因素就是汇率的波动。1971年布雷顿森林体系瓦解，固定汇率制度的取消，世界各国纷纷实行浮动汇率制度。2005年7月中国人民银行实施汇率改革，人民币实行浮动汇率制度。外汇汇率是企业进行对外贸易最为关注的经济指标，受经济全球化的影响外汇汇率会因多方面因素产生波动，从而给企业带来可能的经济损失。
②货币兑换
其次，货币兑换是外汇风险产生的根本原因之一。在经济全球化的影响下，世界各国纷纷融入国际经济贸易的大潮，各国经济合作和交易频繁。然而世界上货币种类众多，为了促进各国经济贸易发展，国家之间在进行交易时通常需要采用外汇进行结算。但是各国之间会计制度存在差异，所以企业又需要利用本币进行记账，货币兑换不可避免。当然如果没有货币兑换，各个国家之间都采用同一种货币进行交易，此时就不存在外汇汇率之说，外汇风险也就不复存在。
③结算方式的多样化
随着各国国际经贸合作日益频繁，为了适应复杂多样的国际贸易合作，国际结算方式也变得多元化。目前国际市场上企业可以选择赊销、汇兑、信用证等各种不同的结算方式。然而这些结算方式拉长了从交易达成到最终货款结清的时间跨度，在这段时间内，外汇汇率处于不断波动中可能会产生较高的外汇风险，交易方也会因此受到极大损失。而对于我国企业来说，由于缺乏国际贸易经验，多数企业灵活选择结算方式能力不高，所以在交易中产生外汇风险的可能性极大。
（2）外汇风险种类
①交易风险
交易风险是指一个经济实体在以外币计价的契约交易中，从契约签订到债权债务全部结清的时间内，由于汇率波动而导致的该项交易中本币价值发生变动的风险。具体来说，交易风险主要有两种表现形式。首先是对外贸易结算的风险。在企业进出口贸易中，进口方会采用延期付款的结算方式，若在合同签订到债权债务全部结清期间汇率发生了波动，此时出口方的实际本币收入或进口方的实际本币支出就会有所变动，即产生了交易风险。其次是对外债权债务清偿的风险，该项风险又分为外汇买卖风险和国际借贷风险。外汇买卖风险主要发生在银行。在外贸企业进行国际投资借贷时，若汇率在企业债权债务清偿之前就发生了变动，则到投资借贷到期时，本金及利息或股息和红利的实际价值都会产生变动，从而带了相应的外汇交易风险。
②会计风险
会计风险是指参与国际贸易的经济主体，由于汇率变动而导致的其会计报表中的外币项目转换为本币时，账面金额可能减少的一类外汇风险。我国《会计准则》规定了外贸企业在处理财务报表时，要将报表中的外币项目全部折算为本币后才可进行会计处理。对于外贸企业来说，主要面临两类会计风险：
一类是外币交易的会计折算风险。在日常交易发生时，外贸企业通常是按照交易发生时的即期汇率将交易的外币折算为本币后进行会计记录。而在年终会计决算时，企业又是按照资产负债表日的即期汇率将外币项目折算为本币后再登记会计报表的。交易发生日的即期汇率与资产负债表日的即期汇率不同便带来了折算风险。另一类是合并财务报表的折算风险。该风险通常发生在拥有海外经营试题的大型跨国公司，在年终合并会计报表时通常要将外币转换为本币。实质上，会计风险只是一种名义上的风险，只是列于财务报表上的数字的偏差，因此它对企业实际价值损益没有影响。
③经济风险
经济风险是指企业意料之外的汇率变动通过影响生产数量、成本、产品价格从而影响企业产品在国际市场上的竞争地位，最终影响到企业未来收益和现金流的可能性。相对于交易风险和会计风险，经济风险对公司的影响是长期和复杂的。对于经济风险的理解，主要在于两点：
一是它来自于企业意料之外的汇率变动。因为企业会在产品定价等经营决策环节就将意料中的汇率变动考虑在内，但是影响汇率变动的因素较为复杂，企业不可能完全准确地判断出汇率的变动，这些意料外的汇率变动通过影响企业的生产成本、销售价格、市场份额最终影响企业的收益。二是经济风险一般对企业的预期收益产生影响。即企业通过影响生产成本、销售价格，进而影响企业的销售数量、市场份额，从而导致企业的未来收益的变化。
2.我国企业防范外汇风险特点分析
从目前我国实际的外汇工作开展情况来看，我国企业由于缺乏相应的专业机构和专业人才对外汇风险进行研究，企业无法具体实施外汇风险的预测，适应国际环境能力极低。因此中国企业在对外贸易过程中通常会积极地与对方谈判，争取选用最有利于自身的结算方式、计价货币、融资方式等。一般情况下，国际结算业务主要会采用汇付、托收、信用证等结算方式。企业在确定计价货币时，选择本国货币当然最优，但由于人民币还没有实现完全的自由兑换，所以企业在出口过程中通常会争取以“硬币①”作为计价货币。另外中国企业在进出口业务中还会适当利用一些贸易融资方式，如一些企业会采用信用证下的出口押汇，这一贸易融资方式不仅满足了发货与收汇期间的现金流需要，而且还提前锁定了收汇金额规避了外汇风险。
（1）避免外汇风险
H服装企业在进行规避外汇风险时，首先一定是考虑如何从源头处避免外汇风险的产生，这显然是利润最大的方法。为了避免外汇风险，H企业会采取以本币开出/接收发票以及以货易货的方法。
如上文中H企业出口过程中遭遇的交易风险，若交易双方约定以人民币作为交易货币，则对于H企业来说就不存在外汇风险一说。虽然这种方法可以帮助H企业避免外汇风险，但实际上外汇风险并没有消失而是转移到了贸易的另一方，而且以本币交易一般是在该企业出口商品具有极大竞争力或是本币为自由兑换的国际货币的条件下，而H企业并不具有这些优势。因此避免外汇风险大多情况下只是一种理想的方法，若坚持使用H企业会丧失很多贸易机会。
（2）减少外汇风险
若避免外汇风险的方法行不通，H企业会选择在不付出任何成本的条件下通过谈判将风险减少甚至消除为零。这种方法是H企业进行外汇风险防范时应用最普遍的一种方法。主要包括货币选择法、提前错后法、平衡法、价格调整法等。针对前文中H企业出口过程中所遭遇的交易风险，企业可以根据实际条件选择不同的规避方法。此处H企业选择货币选择法规避外汇风险。
在3月1日到9月1日间，美元对人民币的汇率波动幅度要比欧元对人民币的小，3月1日美元兑人民币汇率为6.5，而9月1日变为6.3。若H企业在合同洽谈时要求以美元进行最终结算，根据3月1日美元对人民币汇率可知，欧洲客户需要支付H企业约48.15万美元的货款，由于汇率波动H企业最终收到48.15*6.3=303.37万元人民币，虽然采用美元支付仍然损失了近10万人民币的收入，但是这也要比最初选择欧元支付的损失少了16万元。H企业可以选择硬货币进行交易结算来减少外汇风险损失。
（3）消除外汇风险
如果H企业谈判结果不利，最终可以选择通过一些贸易手段和金融手段，支付一定的成本把未知的外汇风险损失变成已知的费用，以消除外汇风险。H企业作为服装出口企业会选择外汇期权、远期外汇、外汇掉期以及套期保值等方法。
针对上文中H企业遭遇的会计风险，采用外汇期权交易进行风险规避。外汇期权是一种选择性契约，买方支付一定期权费购买该外汇期权，契约买方便可以在规定时间内以预先约定的汇率买进或者卖出约定数量的某种外汇资产。6月1日H企业出口一批家居服装到美国，约定以美元结算并于6个月后结清账款10万美元。若H企业预计美元在6个月后会发生贬值，那么H企业可以考虑在金融市场购买看跌期权，即约定在12与1日以1美元=6.8元人民币的汇率卖出价值10万美元的外汇。这样即使在6个月后美元贬值1美元=6.2元人民币，H企业会遭受6.8*10-6.2*10=6万元的损失，但在期权市场上H企业却实现10*6.8-10*6.2=6万元的收入。这样就达到了完全抵消H企业外汇风险的目的。当然如果美元并未发生贬值，H企业可以选择不执行外汇期权，此时H企业仅仅损失期权费。
（4）经济风险的防范
企业的经济风险涉及到生产、销售、原材料供应以及区位选择等各个领域。因此对于经济风险的防范H企业应综合利用生产、营销等各种手段。首先，H企业可以采用内部管理的办法，积极调整由于汇率波动所带来的海外销售价格变动或转换计价货币，及时地消除外汇风险对企业长期经营的影响。其次，H企业可以选择将工厂建在货币被低估或者生产原料价格低廉或是劳动力成本低的国家。H企业可以选择在用棉成本低、劳动力价格较少的东南亚国家建厂以提高H服装企业产品在国际市场上的竞争力。再次，H企业还可以通过分散出口市场来规避一定的外汇风险。假设H服装企业在美国和日本出售男士衬衫，由于人民币相对美元升值，美国市场销售量的下降将会由人民币相对日元贬值导致的日本市场销售量的增加而有所弥补。所以，H企业此时所遭遇的外汇风险要比仅在一个国外市场销售所面临的外汇风险更小。最后，H企业还要注重研发投入，提高产品的差异性。因为成功的研发成果不仅能降低企业成本，增强生产能力，还能够引入区别于其他企业的新产品，由于新产品的需求是高度非弹性的，这样企业将会面临较小的外汇风险。
表4列举了H服装企业几种外汇风险防范措施的优势与劣势。
三、服装企业外汇风险防范的对策建议
H服装企业出口过程中的外汇风险防范案例研究为企业规避外汇风险提供了一些具体的应对思路和措施。基于以上案例分析，?M一步提出服装企业外汇风险防范的应对对策和建议。
1.关注外汇汇率变化趋势，树立外汇风险防范意识
“知己知彼，百战百胜”，企业要进行外汇风险防范，首先就要及时地关注货币市场外汇汇率趋势。中国服装出口市场大多集中于欧美等发达国家市场，因此服装出口也多以欧元或者美元为主要的计价货币。而由于其复杂的国际经济背景，欧元和美元的汇率波动变化莫测。2005年人民银行宣布进行汇率机制改革，实行浮动汇率制度。自此，人民币汇率一直是国际关注的热点，而人民币汇率的变动也对服装出口企业利润产生不小的影响。短期内人民币小幅度的升值，服装企业可以通过适度提高出口价格来抵消一部分外汇风险损失。但长期来看，人民币大幅度的快速升值，会使企业收益进一步下滑，议价空间逐渐缩短，部分企业很难保持盈利状态。因此服装企业应该及时关注国际经济发展动态、掌握国际货币市场汇率的发展趋势。同时，企业还应树立良好的外汇风险防范意识，这是服装出口企业规避外汇风险的基础。首先，服装企业应该加强企业内部文化建设，引导员工认识到外汇风险防范的重要性；逐级落实风险管理意识，建立外汇风险责任制度，加强锻炼企业各部门风险处理能力，保障企业在遭遇外汇风险时能及时地作出相应的应对策略。其次，企业要建立并完善外汇风险管理机制。一方面，企业可以借鉴部分企业以往优秀的外汇风险管理经验，结合企业自身的实际情况，建立适合企业自身发展的外汇风险管理机制。另一方面，企业要对外汇风险的各个环境进行研究和分析，如风险敞口的确定、汇率变动的预测、风险的评估等等。
2.注重培养外汇风险管理人才，加强外汇风险管理
外汇风险防范需要较强的技术能力，准确地预测外汇汇率是有效避免外汇风险的前提。但是目前中国企业极度缺乏外汇风险管理人才，这将极不利于中国企业的长远发展。所以中国企业即使是服装出口这一类轻工业企业也应高注重培养优秀的外汇风险管理人才。企业可以从以下几个方面着手，一方面，对企业现有员工进行外汇风险防范知识的培训，将工作需求与人才培养活动充分结合，不断提高员工外汇风险管理能力；另一方面，在人才招募过程中，设置专门的外汇风险管理测试内容，为企业填充外汇风险管理人才；最后，企业可以聘请外汇风险专家或者针对性地培养专职人员专门从事外汇汇率的预测和外汇风险防范的研究，适应企业国际贸易发展需要。这样企业可以建立一支具有高综合素质的外汇风险管理队伍，及时预测和管理外汇风险。
外汇风险的管理可以从内部和外部两方面着手。首先，企业外汇风险的内部管理是提高外汇风险防范能力的关键。经济主体在双方的经济交易中，通过贸易合同的商订和合同履行方式的选择来避免外汇风险。第一，可以选择适当的货币或货币组合，一般服装出口会选择以硬币定价和支付的方式，硬币能够保障企业收入的相对稳定。第二，及时调整出口收汇方式。出口收汇方式的选择要坚持安全及时的原则，信用证支付方式是以银行信用为担保，一直被服装企业视为安全可靠的结算方式。最后，结合进出口双方市场供求因素、商品质量以及双方的购销意图来调整产品出口价格。除了通过完善外汇风险的内部管理，还可以积极利用一些金融产品进行外汇风险的规避。对于服装出口企业来说比较适合的金融工具主要有：外汇期权、远期外汇、外汇掉期、套期保值和保理业务等。其中外汇期权、远期外汇和外汇掉期均属于金融衍生工具，是目前较为灵活的避险工具也是最适合一般贸易企业的衍生工具。如上述案例中H企业会利用外汇期权来进行最初交易额的保值以规避外汇风险可能带来的损失。服装出口企业可以根据自己的外汇规模和经济实力，在咨询专业的金融机构后选择最适合企业发展的外汇风险规避工具。服装企业还要认真研究出口信用保险政策，及时了解各国风险动向，对承兑交单、赊销等业务风险，要通过投保出口信用险来化解。
3.深入市场调查，提高产品创新能力
企业要加强对出口市场的深入分析和研究，避免盲目选择市场，合适的市场在规避外汇风险中十分重要。首先，企业可以通过向不同国家市场出口来分散同一出口市场的外汇风险。其次，企业可以结合汇率及货币变化情况，选择具有货币升值空间的市场，并对市场进行实时监督、确保了解和掌握市场一举一动，从而为企业制订科学、合理的贸易计划。
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我国物流业经过几十年的发展取得了长足的发展，已经成为国民经济的一个重要行业。随着我国物流企业的发展，作业的范围已经跨越了世界各个角落，成为名副其实的国际企业，随着国际金融市场的日益活跃和拓展，物流企业的经营活动无时无刻不与外汇风险挂钩，物流企业的资产与负债、收入与支出等都涉及多种货币，汇率的波动对企业的经营活动影响很大。如何防范企业在对外经贸活动中的外汇风险，不仅关系到一些企业的经济效益问题，特别是我国2007年人民币的汇率制度改革，我国物流企业面临的外汇风险大幅度放大，如何在企业发展过程中管理好外汇风险对于我国物流企业的发展具有重要的意义。
一、物流企业外汇风险及表现
物流企业外汇风险是指物流企业在一定时期内对外经济、贸易管理与营运等活动中，以外币表示的资产（债权、权益）与负债（债务、义务）因未预料的外汇汇率的变动而引起的价值增加或减少的可能性。外汇风险可能具有两种结果，或是获得利益；或是遭受损失（Loss）。目前，一些国家货币汇率经常动荡不定，国际金融市场变幻莫测，外汇风险对持有外汇物流企业来讲已成为重要问题。
1.交易风险。即由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。它包括：一是以延期付款为条件进出口的物流劳务，在货物已发运或劳务提供后，而物流劳务费尚未收支这一期间，外汇汇率变化所发生的风险;二是以外币计价物流企业信贷活动，包括向外投资和向外筹资或对外债务，如遇投资本息收入的外币汇率下降，投资的实际收益就会下降，使对外投资者蒙受损失。
2.折算风险。折算风险经常被称为会计风险或转换风险、翻译风险。它是指以外币度量的物流企业子公司的资产、负债、收入、费用和损益都需要按一定的汇率折算为物流企业母公司所在国的货币表示。折算风险会影响企业在股东和社会公众面前的形象，甚至可能会招致企业利润下降和股价下跌。
3.经营风险。经营风险也称为经济风险，是指物流企业由于预料之外的汇率变动引起企业产量、成本和价格的变动，使得企业收益在未来一定时期内可能发生变化的潜在性风险。由于经济风险取决于企业在一定时期内预测汇率变动方向的能力，所以，经济风险取决于经济分析，带有很大主观性。
二、我国物流企业外汇风险管理现状
1.外汇风险在我国物流企业涉外业务中主要表现为交易风险和经济风险
对于我国大多数涉外物流企业来说，由于经营的国际化程度不高，它们面临的外汇风险主要来自于进口付汇、出口收汇，当企业在这些背景下产生了净外币头寸时，由于有关汇率可能发生变动，将使企业直接面临外汇交易风险。同时，我国物流企业出口的商品中，劳动密集型产品的数量占有较高的比例，需求价格弹性较大，汇率的变动对于产品的需求有较大影响，对于物流企业企业而言就意味着面临着汇率的经济风险。
2.中国大多数物流企业缺乏外汇风险意识和风险管理体系
国际贸易和国际资本双向流动的迅猛发展，使得我国物流企业外汇业务迅猛增长，越来越多的物流头寸于外汇风险之中，加之当前国际金融市场上汇率变动频繁剧烈，外汇风险已成为我国物流企业普遍面临的重大问题。但事实上，我国大多数物流企业由于从事国际业务时间不长，普遍缺乏外汇风险意识。企业对于国际经济交往中所面临的可能的外汇风险暴露要么视而不见，要么抱着侥幸的心理消极应对，对汇率风险的重要性缺乏深刻认识。由于外汇风险管理业务部门在企业经营中最直接的表现是增加了公司运营的成本而不能给企业带来利润，企业难以看到汇率风险管理所体现的价值，从而忽视外汇风险管理对于物流企业从事国际业务的必要性。
3.外汇交易币种和风险防范方法不够丰富
目前国内银行间外汇市场上的交易币种仅限于人民币对美元、欧元、港币和日元四种货币。且外汇市场上提供企业进行外汇风险避险的产品也十分匾乏。除四大国有银行可以向客户提供一年期以内远期交易外，具有保值性质的外汇期货、期权和掉期等衍生产品交易要么尚未开展，要么市场规模过小而难以满足企业进行外汇风险套期保值的需要。
目前国内银行对外汇风险管理的产品还处于开发或刚起步阶段，有的还是空白，与国际水平有很大差距。目前我国人民币利率还远远没有形成一个有效地市场化的利率形成机制。而非市场化的利率不可能给出外汇衍生产品的合理定价，从而限制了较为复杂的外汇衍生产品的设计和推广。显然，过于单一的外汇市场交易品种和风险防范手段，限制了我国物流企业对套期保值手段的选择，进而影响了对外汇风险的有效管理。 三、我国物流企业外汇风险管理对策
物流企业选择什么币种进行计价结算、选择哪国的贸易伙伴、是否对进出口贸易进行套期保值、怎样管理其资产负债、如何进行国际结算,这一系列的日常活动都在汇率变动一定的情况下对外汇风险产生影响,使外汇风险的影响结果截然不同,因此,我国物流企业要管理好外汇风险,需要做以下几方面的工作:
1.提高外汇风险意识
对于任何一个物流企业，只要有外汇的收支，外汇风险就会客观存在。而风险的大小最终取决于风险暴露头寸及国际外汇市场的变化，完全没有风险的外汇收支是不存在的。但如果能够正视风险的存在，采用合适的方法，外汇风险并不是不可以化解的。对我国物流企业而言，随着企业的发展，外汇风险将会越来越多地出现在其日常经营之中。在这种情况下，加强外汇风险防范管理，首要任务就是要提高各级管理人员，特别是公司的高层决策与管理人员的风险管理意识，以积极的态度来面对，积极发现问题、解决问题，把企业的外汇风险防范列为企业日常工作的一项重要日程，而不是消极应对。谨慎对待外汇风险，以化解风险而不是投机作为风险管理的目标。
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自2008年的金融危机以来，各国货币汇率频繁的发生变动，国际工程企业的外汇风险逐日凸显。例如：从2009年 末至2010年中短短半年时间，欧元兑人民币汇率从最高跌到最低，起伏达到了21%。美元兑人民币汇率从2010年中的6.83 降到了2013年初的6.28，人民币升值高达10%。大部分国际工程企业因为汇率的巨变而蒙受大量亏损，因此，衡量国际工程公司面临的外汇风险，为国际工程公司提供预警指标是十分必要的。
一、辨明在国际工程项目当中隐存的汇率风险
度量国际工程项目的汇率风险的一个大前提―辨明国际工程项目的汇率风险。而产生外汇风险主要有合作方支付币类型和工程企业的各类费用支出币类型不一致、合作方支付的币种和工程企业所在国的币种不一致两方面。这就导致了在成本空间和利润空间有外汇风险的产生可能性增加。成本空间的外汇风险就是合作方支付币类型和工程企业的各类费用支出币类型不一致的方面。因为全球化经济政治时局的动荡导致了汇率的大幅动荡，这可能会给国际工程企业带来经济上严重的损失。比如：业主支付的币种大幅度降值而成本、材料采购等费用支出币种大幅增长，中间的差价则由国际工程企业来承担，就会增加国际工程企业的成本开支。利润空间的外汇风险指的是当国际工程企业在完成一个项目后所得到的利润币种，兑换成本国内货币时的汇率风险，比如：一个国际工程企业获得了1000万美元的净利润，如果当下美元兑换人民币的汇率下降，则兑换后的利润就会相应的下降。
二、国际工程企业外汇风险度量
企业外汇风险的衡量方法中，当前较为热门的有回归分析法和VaR方法。
（一）回归分析法
在衡量企业面临的汇率风险时，回归分析法主要是测量企业价值或股票价格对汇率变化的敏感度。但是回归分析法不能测算国际工程企业将要进行的单一项目可能产生的外汇风险。
（二）VaR方法
VaR是Vector Auto-regression的缩写，意思是“处于风险中的价值”[4]，VaR统计方法度量在特定的置信水平上（例如：一段时间内、正常的市场条件下等），该经济人或许会面临的最大亏损。与此同时，VaR还可以把发生损失的可能性与损失的大小都结合了起来，使得使用者对可能会发生的损失有整体的认知和把握。通过对置信区间的调节还可以知道不同置信水平下所要面临的损失的风险大小。而在险值VaR最大的特点就是能够对风险进行量化。假设某国际工程企业持有M单位的外汇，使用汇率直接标价法，持有期为N期。将后期由于汇率变动而产生的损失总和称为风险损失函数，使用相同的贴现率将损失期中的损失贴现到初期的话，我们可得出VaR计算模型：
M――国际工程企业在初期项目中拥有的外汇数量;
N――该项工程的完工结账期限;
R――资金贴现率;
――持有外汇期内市场上的汇率的方差
依照上式就可以对某国际工程企业初期持有的M单位外汇在未来N期内和1-α的置信区间内，由于相对应的汇率的波动而产生的预期损失最大值。可求出在不同时期汇率波动情况下VaR为0时的汇率临界值，从而对国际工程项目进行风险预测，若预期收入的币种贬值超过了临界值或者是成本支出币种升值超过了临界值，这就意味着该国际工程项目可能面临较大的外汇风险，可以考虑放弃该项目或者是换掉该支付币种。
除了回归分析法和VaR方法之外，还有极端情形度量法、资本市场法、现金流量法等，不同的方法都有其各自的优缺点，要坚持具体情况具体分析的原则，在不同时期采用最适合的统计方法。
三、国际工程企业外汇风险的控制
控制外汇风险的手段多种多样，从项目阶段来看，可以分为几种防范措施。
（一）签订合同时，采用固定的汇率数
这是一个很好的防范措施，但是这个条件实际上是让业务方来承担汇率的风险，业务方是否能够接受并签订该合同就是一个难题，可能会出现在其他条例中作出让步才可能实现。
（二）合同中加入保值条例
这是目前国际工程项目中经常用的一种方法，双方在商量相关事宜时共同约定不论在付款期限内汇率的波动幅度有多大，只能在约定程度内承认，只要超过该程度就按之前商定的保值条例来处理。
（三）制定健全的外汇总收支计划
制定一套科学的外汇总收支计划是国际工程项目能够顺利进行、有效防范外汇风险的先决条件。从项目进度、成本材料采购、工程款付款进度和施工组织安排等方面入手，对各个方面将要用到的费用进行预测规划，制定一套外汇现金使用计划表，合理安排多币种外汇收支时间，争取一个阶段一次性兑换所需的外汇货币，尽量减少不必要的兑换次数，可以有效的降低汇率风险。
（四）以我国国际工程企业为整体，多项目协调
一个国际工程企业在同一阶段可能会有多个国际工程项目在同时进行，在这个情况下要将外汇资金当做一个整体进行管理。根据项目、阶段所需的外汇货币量的差异进行合理的调配。例如，若M项目正处于需要大量外汇现金，此时就可以把N项目多余的或者是尚未用到的外汇资金进行弥补。同理，如果多个项目之间存在收支时间差，也可以依据实际情况暂时储备外汇现金，以备不时之需，这样就可以合理的避开汇率风险。
（五）运用金融衍生工具管理
用来进行汇率管理的金融工具可分为两大类，一类是提前转换币种来预防规避汇率风险，另一类就是是金融衍生工具。前者溶氧仪受到国际外汇资金的供求和银行本身贷款规模的影响，大部分情况下用于汇率的单边预期。后者具有很强的财务杠杆性，运用金融衍生工具可以降低国际工程企业的成本，只需要少量保证金就可以进入市场，操控大数额的资金交易。当权威机构对短期内的汇率走向不看好时，企业应当购买远期外汇产品，降低因预期收益与财务成本总亏损给公司带来的风险。金融衍生工具可以在规避汇率风险的基础下还可以起到变风险为利润的作用。例如：当汇率的走向难以准确预测的时候，选择外汇期权产品可以做到汇率走势有利时大获受益，不利时避开风险。国际工程企业要认识到金融衍生工具的重要性，金融衍生工具可作为管理企业内部的方法，要通过金融衍生工具来对其他风险管理措施进行再管理，充分发挥金融衍生工具的作用。
四、“多维”防范汇率风险
综上可得，要想降低当前的国际工程参与的国际工程项目中外汇风险，首先就是要识别当前国际工程项目中存在的汇率风险产生点：成本部分、利润部分，通过对当前运用的度量外汇风险的方法：回归分析法和热门的 VaR 模型，量化汇率风险，合理预防、降低汇率风险给企业带来的亏损。在控制汇率风险上，有签订合同时，采用固定的汇率数、合同中加入保值条例、制定一套健全的整体外汇收支计划、以我国国际工程企业为整体，多项目协调、运用金融衍生工具管理等方法。这些方法都有其自身的长处和短处，为了更好的为国际工程企业在在外汇风险规避上做到更好，可以综合上述的五种规避外汇风险的方法，即“多维”防范汇率风险。“多维”防范汇率风险要求国际工程企业联合工程相关方、金融机构来对风险进行规避，才能完全施展三方的优势。企业内部的控制措施（多项目协调和、统筹使用外汇等）可有效的防范、规避汇率风险。与工程相关方共同防范汇率风险指的是与在双方协商同意后才能实施的汇率风险控制措施。工程相关方包括了业主方、供货方、监理方、分包方等工程参与者。常用的规避方法有合同包括保值条款，汇率固定不变等。从银行或金融机构处购买金融衍生工具，是当前国际工程企业与银行等金融机构协同防范汇率风险的主要方法。同时还要进行套期保值来规避外汇风险。
参考文献：
[1]徐阳.国际工程公司外汇风险度量研究[J].国际经济合作，2012，12，62-65.
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一、汇率变化对外贸企业的影响
汇率的变化，对外贸企业来说是最敏感的。利润和收益在很大程度上建立在对汇率的把握上。以美元为计价收入的出口产品，在外汇收入不变的情况下，因人民币兑美元汇率贬值的影响，结汇金额会大幅度增加，利润额也会增长，也大大提高了企业的现金流入，为以出口为主的外贸企业积累了大量的资金。相对而言，人民币贬值，就会增加进口商品的成本，进口商品在价格上失去了优势。
人民币一旦升值，也会对外贸企业带来很大的影响。首先，人民币升值，出口商品的收入就会减少，要保证利润率，企业只能依靠提高产品在国外的销售价格，销售价格一旦提高就会减少销量，就会影响企业的利润，甚至有可能导致企业破产。其次，人民币升值，人民币对国外产品的购买能力增强。会导致进口商品的增加。国内对某种进口商品一旦增加会导致国内同类产品的竞争，结果是生产减少，失业增加。所以汇率变化对外贸企业的生存发展起着重要的影响，必须加强在汇率市场化的条件下外汇风险的管理。
二、外贸企业外汇管理存在的问题
1.外汇风险意识淡薄。长期以来，我国实行汇率管制政策，人民币和外币的汇率相对稳定，大部分企业都以美元结算，无需考虑汇率波动的问题。这就使企业对汇率稳定形成了依赖心理，规避汇率风险的意识较为淡薄，对汇率风险以及由此引起的潜在风险没有引起足够的重视。
2.外汇风险管理水平较低，对外汇风险管理的认识总体不高。由于企业规避风险意识淡薄，导致外汇风险管理经验少，对防范汇率风险的金融衍生工具的种类、应用知识了解较少，缺乏抗拒风险的能力，无法对未来汇率走势形成合理判断，许多潜在外汇风险没有引起重视。
3.企业不能很好的把握和利用金融衍生工具来防范和规避外汇风险。由于企业对金融衍生工具认识的不足，一方面把金融衍生工具作为专门的炒汇工具，而不能妥善利用其规避风险；另一方面又对金融衍生品存在的危险性过度夸大，而不敢利用其进行防范。
4.企业缺乏专业的外汇管理人才。由于缺乏专业人才，许多企业的外汇风险管理职能只能有非专业人员代为履行，知识结构的不同，使他们不具备分析国际金融市场形势、进行外汇汇率预测及利用金融工具进行风险规避的能力，在处理外汇风险专业问题上感到力不从心，无法从企业战略的高度出发，利用有效的手段对外汇风险做出有效地防范。
三、加强外汇风险管理的措施
1.提高风险意识，建立风险管理体系，培养风险管理人才。目前，我国实行有管理的浮动汇率制度，汇率变化基本取决于外汇市场上各种货币的供求关系。在当前全球经济一体化、投资自由化的发展形势下，影响供求关系的因素非常广泛。不但一个国家的货币购买力、经济发展趋势、经济政策的变化，以及国际上的突发事件，会影响某个国家的货币需求。而且其他国家的宏观经济、国际收支情况也会对外汇汇率变化产生影响，大大增加了汇率变化的复杂性。而汇率风险与汇率意外变动的幅度大小成正比。在此情况下，就对外汇管理人员提出了新的要求和课题：在全面掌握企业外币收支的情况下，不仅要准确及时的预测汇率变化趋势，还要准确预测意外汇率波动对企业未来现金流量的影响，并在意外汇率波动之前准备好最佳应对策略。
2.利用金融衍生产品作为控制外汇风险管理的工具。由于我国过去的汇率形成市场化水平不高，汇率变化主要来自市场调整，汇率波动不像国际金融市场那样频繁，外贸企业通过外汇衍生产品交易来管理汇率风险的意识和需求不强，外汇衍生产品市场一直没有很大的发展。随着我国外汇体制的改革，汇率风险管理已经成为外贸企业的现实需要，发展外汇衍生产品成为外贸企业管理汇率风险的工具，有利于企业减少或避免外汇亏损，为外贸企业参
与国际经济往来和外汇交易保驾护航。
外贸企业在整个出口收汇的交易过程中，合约双方执行合约的时间越长，遭受汇率波动影响的可能性越大。现在，我国的外贸企业一般采取：合约保值方法规避汇率风险。有远期收付汇外贸企业，通过与银行签订一份收付金额相等，同时间反方向远期外汇合约，合约汇率按照远期外汇合约签字日外汇银行执行的远期卖出和买入汇率执行，这样就将未来远期买卖合同时不确定的汇率风险有效的转嫁出去。经营决策者在降低外汇风险的同时，一般会根据企业的实际情况采取远期外汇买卖合约和远期外汇期权买卖合约两种方式。两种方式都可以达到锁定目标收入和目标成本的效果。但是远期外汇买卖的交易成本和外贸企业要支付的财务费用比较低，企业不考虑汇率变动对企业主营业务带来的影响，也不会存在投机的问题。而外汇期权合约在锁定目标收入和成本的同时，还保留着未来外汇汇率变动获得收益的机会，但是外汇期权费用成本高。目前可以用来规避汇率风险的金融工具包括：押汇、远期结售汇业务、外汇期权、外汇掉期、保理业务等等。
3.通过外贸企业调整经营策略达到避免和降低汇率风险。外贸企业在采取合约保值的同时，还可以采取调整经营决策的办法来降低和避免交易风险。首先出口企业，在选择货币结算时，力争选择硬货币，即使支付时不能采取用硬货币，也要通过协商将支付的软货币与硬货币的汇率变动控制在一定的范围之内，这样可以避免一方过多的承担风险。其次，在具体结算的过程中，可以根据汇率的变化适当的调整付款时间，也就是在外币坚挺的时候，对外币的应收账款可以延期收回，应付账款提前支付；在外币疲软时，外币应收账款应提前收回，应付账款力争延迟支付。当然，如果企业规模比较大，在出口市场多样化的条件下，能够设法将不同种类货币组合起来结算，企业的交易风险就会抵消。这样不但会减低外汇风险，而且降低保值成本。
4.经营和融资多元化。企业管理者在编制预算的时候，一般使用的是外汇市场的远期汇率，但往往有些意外的因素出现，导致预测的远期汇率与实际汇率出现一定的偏差，而这些意外的变动会使企业的市场价值发生变化。因此，要有效的防范这些风险，最有效的措施就是树立全球经营化得理念，这样即使汇率的变动使企业的某些市场和生产基地受到冲击，多元化的经营也可以使的外汇经营风险因相互抵消而趋于中和。因此，企业的销售市场应该多元化，同时，融资也应该多元化。近年来，国内外贸企业在国际市场形成的美元、日元、欧元借贷融资较多，形成了大量的外币债务。由于外币升值给外币债务带来了巨大的偿债风险。例如，日元贷款的汇率风险比较突出。在80年代日元的贷款优惠，没有考虑到日后的汇率风险。在90年代初还款的时候，日元汇率大幅度上涨，升值近4倍。远远大于了贷款的利率。可见，外贸企业只有在经营和融资多元化的市场下，才能在外汇资金的取得、应用及有效管理中发挥作用。
5.利用合同条款有效防范外汇风险。贸易双方在签订、执行合同时，合理选择计价货币，协商规避外汇风险。对外贸易中，企业往往希望选择本币计价，从而避免风险，方便结算。然而在贸易实物中货币的选择取决于贸易双方的地位、意愿和国际惯例。当汇率不利于本企业时，可以通过外汇交易转嫁出去。
6.不断提高产品的核心竞争力，提高外贸企业对外汇风险的防御水平。在当前的实际情况来看，我国出口产品依靠的是国内劳动力价格低廉，产品以价格低取胜。随着汇率体制的改革，人民币升值的趋势还会逐步增强。中国产品的价格会相应的提高，价格优势逐渐缩小。这就要求以出口为主的外贸企业转变观念，将价格竞争逐渐转变为技术竞争，加速产品的升级换代，提高产品的核心竞争力，实施品牌化的发展战略。只有这样，才能不会因为汇率的变化而挤压本已经狭窄的利润空间，更不会因为汇率的变化而是企业走向毁灭。
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一、汇率变化对外贸企业的影响
汇率的变化，对外贸企业来说是最敏感的。利润和收益在很大程度上建立在对汇率的把握上。以美元为计价收入的出口产品，在外汇收入不变的情况下，因人民币兑美元汇率贬值的影响，结汇金额会大幅度增加，利润额也会增长，也大大提高了企业的现金流入，为以出口为主的外贸企业积累了大量的资金。相对而言，人民币贬值，就会增加进口商品的成本，进口商品在价格上失去了优势。
人民币一旦升值，也会对外贸企业带来很大的影响。首先，人民币升值，出口商品的收入就会减少，要保证利润率，企业只能依靠提高产品在国外的销售价格，销售价格一旦提高就会减少销量，就会影响企业的利润，甚至有可能导致企业破产。其次，人民币升值，人民币对国外产品的购买能力增强。会导致进口商品的增加。国内对某种进口商品一旦增加会导致国内同类产品的竞争，结果是生产减少，失业增加。所以汇率变化对外贸企业的生存发展起着重要的影响，必须加强在汇率市场化的条件下外汇风险的管理。
二、外贸企业外汇管理存在的问题
1.外汇风险意识淡薄。长期以来，我国实行汇率管制政策，人民币和外币的汇率相对稳定，大部分企业都以美元结算，无需考虑汇率波动的问题。这就使企业对汇率稳定形成了依赖心理，规避汇率风险的意识较为淡薄，对汇率风险以及由此引起的潜在风险没有引起足够的重视。
2.外汇风险管理水平较低，对外汇风险管理的认识总体不高。由于企业规避风险意识淡薄，导致外汇风险管理经验少，对防范汇率风险的金融衍生工具的种类、应用知识了解较少，缺乏抗拒风险的能力，无法对未来汇率走势形成合理判断，许多潜在外汇风险没有引起重视。
3.企业不能很好的把握和利用金融衍生工具来防范和规避外汇风险。由于企业对金融衍生工具认识的不足，一方面把金融衍生工具作为专门的炒汇工具，而不能妥善利用其规避风险；另一方面又对金融衍生品存在的危险性过度夸大，而不敢利用其进行防范。
4.企业缺乏专业的外汇管理人才。由于缺乏专业人才，许多企业的外汇风险管理职能只能有非专业人员代为履行，知识结构的不同，使他们不具备分析国际金融市场形势、进行外汇汇率预测及利用金融工具进行风险规避的能力，在处理外汇风险专业问题上感到力不从心，无法从企业战略的高度出发，利用有效的手段对外汇风险做出有效地防范。
三、加强外汇风险管理的措施
1.提高风险意识，建立风险管理体系，培养风险管理人才。目前，我国实行有管理的浮动汇率制度，汇率变化基本取决于外汇市场上各种货币的供求关系。在当前全球经济一体化、投资自由化的发展形势下，影响供求关系的因素非常广泛。不但一个国家的货币购买力、经济发展趋势、经济政策的变化，以及国际上的突发事件，会影响某个国家的货币需求。而且其他国家的宏观经济、国际收支情况也会对外汇汇率变化产生影响，大大增加了汇率变化的复杂性。而汇率风险与汇率意外变动的幅度大小成正比。在此情况下，就对外汇管理人员提出了新的要求和课题：在全面掌握企业外币收支的情况下，不仅要准确及时的预测汇率变化趋势，还要准确预测意外汇率波动对企业未来现金流量的影响，并在意外汇率波动之前准备好最佳应对策略。
2.利用金融衍生产品作为控制外汇风险管理的工具。由于我国过去的汇率形成市场化水平不高，汇率变化主要来自市场调整，汇率波动不像国际金融市场那样频繁，外贸企业通过外汇衍生产品交易来管理汇率风险的意识和需求不强，外汇衍生产品市场一直没有很大的发展。随着我国外汇体制的改革，汇率风险管理已经成为外贸企业的现实需要，发展外汇衍生产品成为外贸企业管理汇率风险的工具，有利于企业减少或避免外汇亏损，为外贸企业参与国际经济往来和外汇交易保驾护航。
外贸企业在整个出口收汇的交易过程中，合约双方执行合约的时间越长，遭受汇率波动影响的可能性越大。现在，我国的外贸企业一般采取：合约保值方法规避汇率风险。有远期收付汇外贸企业，通过与银行签订一份收付金额相等，同时间反方向远期外汇合约，合约汇率按照远期外汇合约签字日外汇银行执行的远期卖出和买入汇率执行，这样就将未来远期买卖合同时不确定的汇率风险有效的转嫁出去。经营决策者在降低外汇风险的同时，一般会根据企业的实际情况采取远期外汇买卖合约和远期外汇期权买卖合约两种方式。两种方式都可以达到锁定目标收入和目标成本的效果。但是远期外汇买卖的交易成本和外贸企业要支付的财务费用比较低，企业不考虑汇率变动对企业主营业务带来的影响，也不会存在投机的问题。而外汇期权合约在锁定目标收入和成本的同时，还保留着未来外汇汇率变动获得收益的机会，但是外汇期权费用成本高。目前可以用来规避汇率风险的金融工具包括：押汇、远期结售汇业务、外汇期权、外汇掉期、保理业务等等。
3.通过外贸企业调整经营策略达到避免和降低汇率风险。外贸企业在采取合约保值的同时，还可以采取调整经营决策的办法来降低和避免交易风险。首先出口企业，在选择货币结算时，力争选择硬货币，即使支付时不能采取用硬货币，也要通过协商将支付的软货币与硬货币的汇率变动控制在一定的范围之内，这样可以避免一方过多的承担风险。其次，在具体结算的过程中，可以根据汇率的变化适当的调整付款时间，也就是在外币坚挺的时候，对外币的应收账款可以延期收回，应付账款提前支付；在外币疲软时，外币应收账款应提前收回，应付账款力争延迟支付。当然，如果企业规模比较大，在出口市场多样化的条件下，能够设法将不同种类货币组合起来结算，企业的交易风险就会抵消。这样不但会减低外汇风险，而且降低保值成本。
4.经营和融资多元化。企业管理者在编制预算的时候，一般使用的是外汇市场的远期汇率，但往往有些意外的因素出现，导致预测的远期汇率与实际汇率出现一定的偏差，而这些意外的变动会使企业的市场价值发生变化。因此，要有效的防范这些风险，最有效的措施就是树立全球经营化得理念，这样即使汇率的变动使企业的某些市场和生产基地受到冲击，多元化的经营也可以使的外汇经营风险因相互抵消而趋于中和。因此，企业的销售市场应该多元化，同时，融资也应该多元化。近年来，国内外贸企业在国际市场形成的美元、日元、欧元借贷融资较多，形成了大量的外币债务。由于外币升值给外币债务带来了巨大的偿债风险。例如，日元贷款的汇率风险比较突出。在80年代日元的贷款优惠，没有考虑到日后的汇率风险。在90年代初还款的时候，日元汇率大幅度上涨，升值近4倍。远远大于了贷款的利率。可见，外贸企业只有在经营和融资多元化的市场下，才能在外汇资金的取得、应用及有效管理中发挥作用。
5.利用合同条款有效防范外汇风险。贸易双方在签订、执行合同时，合理选择计价货币，协商规避外汇风险。对外贸易中，企业往往希望选择本币计价，从而避免风险，方便结算。然而在贸易实物中货币的选择取决于贸易双方的地位、意愿和国际惯例。当汇率不利于本企业时，可以通过外汇交易转嫁出去。
篇13
一、国际工程物资采购外汇风险的识别
外汇风险是指以外币计价的资产或负债由于外汇汇率变动所引起的其价值上升或下降的可能性或不确定性。外汇风险有三种类型：交易风险、会计风险和经济风险，其中国际工程物资采购所涉及的主要是外汇风险类型中的交易风险，即以外币计价结算的应付债务或应收账款由于外汇汇率变动引起其价值变化的可能性或不确定性。具体到国际工程物资采购外汇风险，主要是指在工程项目业主支付币种和进口材料设备支付币种不一致的情况下，当汇率发生变化时使负责采购的承包商实际采购成本发生变化的可能性。如果业主所支付币种正好是进口材料设备所支付的币种，则承包商在这笔具体的材料设备采购中没有外汇风险。
国际工程项目业主的支付币种一般可分为两种情况，如图1所示：一是项目支付币种为当地币和不超过三种的外币；二是项目支付当地币和一种外币(如美元)。对第一种情况，如果物资采购支付币种与业主所支付的外币币种一致，则没有外汇风险，图1中以N来标示；如果物资采购支付的币种是业主所支付货币以外的币种，则采购面临外汇风险，图1中以Y来标示，比如，业主支付英镑、美元和欧元，但材料设备进口需要支付日元。对于业主支付币种的第二种情况，由于业主只支付一种外币，材料设备的国际采购更易产生外汇风险。图1中箭线越粗表示越容易产生外汇风险。
二、国际工程物资采购外汇风险的衡量
外汇风险衡量的一般步骤是：首先确定一定期间外币流入量和流出量净额，即净现金流量，然后对期间内的汇率变动范围进行预测，最后确定各种外币的不确定现金流。对于国际工程物资采购来说，外汇风险衡量的期间是从采购合同签订到采购合同结算的过程，净现金流量是净流出量，即采购合同价款额。由于国际工程进度款支付时，对于进口材料设备所支付的非业主支付币种一般是按照投标截止日前28天的汇率进行折算支付的，如果采购合同结算时材料设备支付货币相对于业主支付货币贬值，则承包商会从中受益，相反，如果采购合同结算时，材料设备支付货币相对于业主支付货币升值，则承包商会有损失。
例如，某一国际工程项目业主的支付币种是美元，但其中工程项目所需的某一大型设备必须从日本进口，计价结算货币为日元，合同价款为1.2亿日元。已知投标截止日前28天的美元和日元的汇率为120，则工程进度款结算时业主应支付给承包商100万美元。假如采购合同结算时日元贬值，美元和日元的汇率变为150，则承包商只需花80万美元即可买到1.2亿日元，而业主支付给他的却是100万美元，承包商从中获益；然而，假如采购合同结算时日元升值，美元和日元的汇率变为100，则承包商需要花120万美元才能买到1.2亿日元，比业主的支付多花了20万美元。采用表1所示的国际工程物资采购外汇风险衡量方法，假定该项目的材料货物采购中，只有日元货款支付与业主支付币种不一致。表中不确定的现金流是净流出量的可能范围与业主支付100万美元的差值。
外汇风险是一种投机风险，既可能给当事人带来损失，也可能带来收益，稳健的经营者看重的是外汇风险一旦发生可能带来的损失，因此，在对外汇风险进行衡量之后，需要有一个风险评价。如果认为风险发生可能带来的损失小于对风险进行管理所需花费的成本，则不必采取措施，但若认为外汇风险的发生可能带来不愿承担的损失，则必须对面临的外汇风险采取有效手段进行管理。
三、国际工程物资采购外汇风险管理手段与策略
(一)国际工程物资采购外汇风险管理手段
1外汇交易方式
在国际工程物资采购外汇风险管理中，常用的外汇交易方式有远期外汇交易、外币期权交易和即期外汇交易。即期外汇交易一般用在下面的投资法与BSI(借款——即期外汇交易——投资，Borrow-Spot-Invest,BSI)的方法中。
(1)远期外汇交易
远期外汇交易是一种先成交、在成交一定时间后再进行交割的外汇交易方式，买卖双方成交时在合同中约定外汇买卖的数量、汇率和将来交割的时间，进行交割。远期外汇交易用于防范外汇风险的主要原理在于其在成交时就把将来外汇买卖的汇率给固定住了，在成交时就可以确定将来买卖外汇的成本或收入，从而防范将来汇率变动可能带来的损失。比如在国际工程物资采购外汇风险的衡量示例中，项目业主支付美元，而设备进口需支付日元，一旦日元相对美元升值(与120的汇率相比)，则承包商进口多花费的美元将得不到补偿，采购成本增加。承包商可以采用远期外汇交易防范这一风险。假定预计采购设备结算日为某年9月，现在是该年3月，美元和日元六个月远期汇率为115(如果大于120对承包商更有利)，则该承包商在3月份买进六个月日元远期，到9月份交割日只要花费104万美元(1-2亿／115)就可买到1.2亿日元，从而将防范外汇风险的成本锁定在4万美元(104万—业主支付100万)。
利用远期外汇交易防范外汇风险的好处是锁定了将来可接受的成本支出，但同时却也失去了从汇率变动中获益的机会，比如上例，到采购支付日只要即期市场上美元与日元的汇率大于120，则承包商的采购成本就会降低。外币期权交易可以很好地克服远期外汇交易防范外汇风险中的这种呆板的不足。
(2)外币期权交易
所谓外币期权交易指的是交易双方达成货币买卖的协定汇率，期权买方支付期权费后获得在交易到期日或到期日前以协定汇率向期权卖方买卖一定数量货币的权利，这一权利可以放弃。期权买方利用外币期权交易防范外汇风险，其最大的损失是期权费，如果交易到期日的即期汇率对期权买方更为有利，则其可以放弃权利的执行，从即期外汇市场买卖外汇。比如上例，承包商可利用外币期权交易防范日元升值的风险，作为期权买方，承包商与期权卖方的协定汇率假定为115，期权保险费为2万美元，假如期权交易到期时即期汇率为100，则承包商行使权力，按115的汇率从期权卖方买进1.2亿日元，假如到期时即期汇率大于115，比如即期市场汇率为150，则承包商可以放弃权力，从即期外汇市场买进1.2亿日元，只花费80万美元。此例中，承包商防范外汇风险的成本锁定为不超过6万美元(1-2亿日元／115—100万美元+2万美元期权费)，如图2中A点所在水平线段所示；如果即期市场汇率大于115，这一成本会逐渐降低，比如即期市场汇率为120时，这一成本变为2万美元(1.2亿日元／120—100万美元+2万美元期权费)，如图2中B点所示；当即期市场汇率为123时，这一成本变为0，如图2中c点所示；当即期市场汇率大于123时，承包商可以从这一防范外汇风险的手段中获益，比如即期汇率为130时，这一收益变为5.7万美元(100—1.2亿日元／130万美元-2万美元期权费)，如图2中D点所示。
2投资法或BSI方法
所谓投资法就是利用手中流动资金在即期外汇市场上买入将来要支付的外币应付帐款，由于付款未到期，先存入银行或购买货币发行国的国库券进行投资，投资到期日与将来应付帐款到期日一致，投资到期收回，支付外币应付帐款。比如，上例中的承包商可以先用美元买进将来要支付的日元，存入银行，存款到期用于支付日元进口货款。在承包商美元流动资金比较充裕而且预期日元将大幅上升时可以采用投资法。如果承包商预期日元将升值，欲采用投资法但手头流动资金缺乏，承包商可以在衡量美元银行贷款利率、日元存款利率和预期日元变动率后去银行借一定数量的美元，美元贷款的期限和业主支付日期一致，然后在即期外汇市场买进日元，存入银行进行投资，投资到期收回支付应付日元货款，然后在贷款到期日归还银行美元贷款的本金和利息，这就是BSI法。
BSI法实际上也是把未来购买日元的美元成本固定，比如上例承包商防范日元进口货款升值的风险，若采用BSI法，假定美元贷款利率为10％，日元存款利率为4％，即期外汇市场汇率为120，从即期买入日元存入银行到货款支付日的期间为6个月，则承包商可以从银行借入98.04万美元，按120的汇率买进日元存入银行，存期6个月，存款到期的日元本息和为1.2亿日元，用于支付进口货款，假定美元贷款时间也是6个月，承包商美元贷款的本息和为103万美元，其中3万(103万—100万)美元是防范外汇风险的成本，承包商在上述已知条件下采用BSI法实际上相当于在货款支付日的即期外汇市场上花103万美元买人了1.2亿日元，从而将购买日元的汇率固定在117(1.2亿日元／103美元)的汇率水平，这一汇率水平实际上在承包商决定是否采用BSI法防范风险时就能明确计算得出，承包商如果预期在未来6个月汇率不会超过117的水平，甚至会更低，则可采用BSI法。
(二)国际工程物资采购外汇风险管理策略
1选择有利的采购支付币种
外汇风险产生有三个要素：货币、时间和汇率，即对外资产或负债是以外币计价结算、交易从成交到交割有时间间隔、时间间隔内外汇汇率发生变化。其中，以外币计价结算是外汇风险产生的根源；具体到国际工程物资采购外汇风险，其产生的根源在于采购支付币种与业主支付币种不一致，因此，在可能的情况下，应根据实际需要的外币种类和数量，要求业主支付多种外币，以尽量减少采购支付币种与业主支付币种的不一致。如果在采购中能够以业主支付币种作为计价结算货币，则可彻底消除该采购的外汇风险；如果不能争取到以业主支付币种作为计价结算货币，在承包合同中没有加入含有汇率因子的调价公式的情况下，可尽量选择相对业主支付货币有贬值趋势的货币作为采购的计价结算货币；如果在承包合同中加入了含有汇率调整因子的调价公式，则采购中应尽量选择相对业主支付货币有升值趋势的货币作为采购的计价结算货币。
2合理利用合有汇率因子的调价公式
含有汇率调整因子的调价公式在国际工程物资采购外汇风险管理中是一把双刃剑，既有可能使工程结算款调高，也可能使其调低。如果以劳务、材料或设备出口国货币为计价结算货币而该货币呈贬值趋势，则承包商在与业主签订合同时，应争取在价格调整公式中去除汇率调整因子，或者改变劳务、材料和设备出口国，否则工程结算款有可能被调低。例如，某国际公司签约尼泊尔河道防护工程项目，工期两年，合同金额700万美元，美元支付比例为66％(支付外币只有一种)，计划从印度进口材料，合同调价公式中含有汇率调整因子，签约时1美元=35印度卢比。在项目实施过程中虽然印度价格指数增加，但由于印度卢比贬值到1美元40印度卢比，汇率调整因子为0.895(35.8／40＝0.895)，最终该项目调减30多万美元。因此，在考虑利用汇率调整因子防范外汇风险时，承包商应该仔细分析出口国的货币汇率走势，保证价格调整公式计算的结果为调增。
对于我国国际工程承包商来说，在人民币相对美元日趋升值的情况下，应争取项目所需材料设备尽可能从国内采购，并在新签合同的调价公式中中加入汇率调整因子，这样人民币升值时，汇率调整因子将大于1。
3基于对汇率的预期合理利用外汇风险管理手段
如前所述，远期外汇交易、外币期权交易和BSI都可用于防范国际采购面临的外汇风险，但这三种方式在采用时需要考虑的因素不同，适应的汇率预期变动范围也不同，如表2所示。比如在上述承包商防范日元相对美元升值的例子中，承包商可以分别采用远期外汇交易、外币期权交易和BSI，但在给定条件下，这三种方法的成本是不同的，三种方法分别适应于不同的汇率变动区间，如图3所示。
图3中，给定条件意味着表2中外汇风险管理手段选择时需要考虑的因素除汇率预期外都已给定，即，远期汇率、期权交易中的期权费、协定汇率以及银行贷款利率和投资收益率已知，在这种条件下，图3显示了在未来不同汇率预期水平下以上三种外汇风险管理手段的成本线，其中，BSI的成本线和远期外汇交易的成本线与外币期权交易成本线分别交于E点和F点。从图中可以看出：一是在给定条件下，无论未来汇率如何变动，BSI比远期外汇交易防范风险的成本低；二是将BSI与外币期权交易相比，未来汇率如果大于E点所对应的汇率，即日元趋于贬值，则采用外币期权交易成本更低，否则，如果日元趋于升值，则BSI成本低于外币期权交易的成本；三是将远期外汇交易与外币期权交易相比，未来汇率如果大于F点所对应的汇率，即日元趋于贬值，则采用外币期权交易成本更低，否则，如果日元趋于升值，则远期外汇交易成本低于外币期权交易的成本。
