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一、结合现金流量表数据进行分析
(1)结合了“支付给职工以及为职工支付的现金”,熟悉企业工资支付的详细情况,对企业职工以及平均生产率做出科学的判断。这一项数据应该是比较新颖的内容,因为传统的会计报表体系未能出现一张报表可以将这方面的内容集中直观的反映出来。例如:在资产负债表中对职工的应付工资无法直接显示出企业当期向职工支付的详细金额,而在观察了现金流量表的“支付给职工以及为职工支付的现金”就能够很明确的找到各个职员的工资、奖金、津贴的详细分配状况以,企业在别的方面想职员所支付的资金也能够如实地记录反映出,比如:医疗保险、养老保险、失业保险等等。此外,对于企业而言可结合表中的数据来推断出企业职工人数、劳动生产率、平均工资等情况。
(2)根据表中反映的“收回投资所收到的现金”、“取得投资收益所收到的现金”与企业原始投资的相关联系,可以了解到企业的投资回收额和投资报酬率,这样为企业考察投资的可行性以及效果提供真实的依据。需要注意的是对表中的相关联系进行研究时,尤其要注意观察企业是否存在由于对外投资而导致国有资产的流失的可能性。企业要想弄清这一情况就必须把长期投资、短期投资账户结合起来进行详细地分析,对企业原始投资的规模、回收额、报酬率情况客观地进行评价。对投资活动的现金流量进行分析时应该注意两点:首先,要确保各项资产作用是科学合理的,严格防止人为因素造成的“黑箱”操作而导致企业经济利益减少;其次,对于“处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额”中,应该将净额与净值这两个概念准确地区分,这说明不可以仅仅依靠固定资产账户和折旧账户来判断账面净值,而是要结合固定资产清理账户来反映。
(3)结合“吸收投资所收到的现金”与资金成本的互相联系。资金成本是整个企业顺利运行的重要保证;除利息以外的相关费用,如:宣传、设备购置等;筹资过程中支出的中介费,如:支付给券商等。由此可知,不管企业是发行股票筹资或者债券筹资,都应该将自身的资金成本控制到最小,实现资金成本的控制应该对资金成本中的各个促成部分进行合理搭配,这样才能够帮助企业对相关资金的筹划做出准确地判断。
(4)使用现金流量与会计利润进行对比来了解企业的利润质量,若经营活动产生的现金流量与会计利润比在1以内(包括1),这表明会计收益的收现能力强,利润质量好;两者比低于1时,则表明会计利润资金未能达到预期状态,大量账务没有收回,利润质量差。
二、现金流量数据分析财务的注意事项
(1)在利用现金流量表中的数据分析企业的财务状况时,需要对相应的资料进行改善或补充,这样才能确保表中的数据如实反映企业的资金活动与经营状况。例如:补充资料时可适当加入与企业形象相关的非现金收支活动,通常需要具备的是利用获得的利润二次投资、接固定资产与无形资产投资、企业的在建工程结转固定资产等等。
(2)现金流量只能体现资金的净流量,对于企业的经营、投资、筹资等各项活动无法做出判断。这是由于各项活动的当期现金流入与流出不相平衡,尤其是在投资、筹资活动过程中,当期现金流入与流出存在着很大的差异。当期投资活动产生的现金流入主要是前期投资现金支出的结果,而当期筹资活动的现金流出主要是前筹资现金流入的本金与利息。
(3)在分析过程中应该将过程与结果互相结合起来。企业现金流动情况的好坏不能仅仅依靠期末与期初现金变化量的简单对比来分析,要对造成现金出现变化的原因进行剖析,一定要弄清导致现金流量变化的相关因素。弄清计划或预算中突发性因素以及事先安排引起的异常情况,并根据出现的实际与预算的差异做出评价。
(4)注重不同时期的可比性。当现金流量表是企业在不同时期所制定的,在分析时就要充分考虑时间因素,以保证数据具有可比性。同一企业在不同时期现金流量的变化就无法反映出企业财务状况的转变方向。
三、结语
总而言之,现金流量表能够将企业的财务状况、经营过程、利润大小等信息如实反映出来,应当对此给予足够的重视。通过本次研究,笔者针对现金流量表达相关问题做出了分析,为企业的财务经营活动提供了较为科学的依据。
参考文献:
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1.简述财务报表分析
1.1财务报表分析的具体含义
财务会计主要是对企业的经济活动相关和可靠信息进行确认、计量和记录的系统，它主要利用财务报表来对该系统所反映的信息加以描述和报告。财务报表分析的主要对象是企业的基本活动，它是财务报表的重要信息来源，它主要通过分析法和综合法对企业进行系统人士的过程，它主要帮助报表使用者来了解企业过去、评价企业现在与预测企业未来，并对企业现状加以改善。
1.2财务报表的分析主体
财务报表拥有众多的使用者，例如：债权人、审计师、投资人等。它根据分析主体的不同分析的内容也各不相同。债权人主要关注资金是否可以安全偿还、是否同时可以取得收益；而经历人员则更加关注企业的经营状况和经营业绩；投资人则对投资回收和资产的增值保值更加关注等等，因为财务报表分析主体的不同，分析的重点也随之改变。本文主要以经理人员所关注的角度来展开财务报表分析。
1.3财务报表的主要分析内容
短期偿债和长期偿债能力分析，获利能力分析，资产运用效率的分析，现今流动的分析，投资报酬分析等，报表分析内容随主体的不同而有所变化，上述六项内容不是所有报表使用者的分析要求，但各个分析指标之间是相互联系，互为辅助的。
1.4财务报表的主要分析法
比较分析法是财务报表的主要分析方法，也是较为常用的一种分析方法。任何事物有比较才有鉴别，才更容易发现其中国的差异和矛盾，这就是常说的“不怕不识货，就怕货比货”。既然是比较分析法，比较对象就是不可或缺，比较结果也是因对象而异。
根据比较结果不同的意义可将比较标准分为以下三种：历史标准、同业标准和预算标准。总量指标和财务比率以及结构百分比是财务报表的几种主要比较指标。
因素分析法是除比较分析法外另外一种常用的报表分析法，，它从某财务指标受各因素的影响程度进行分析和判断该指标主要受那种因素影响最大，进而发掘出主要矛盾的财务报表分析法。财务报表主要根据利润表、现金流量表和资产负债表、文字说明、附注与附表等作为主要的分析材料。
通过上述分析，我们可以了解到，财务分析法主要对企业的财务状况加以分析，并找出企业的经营症结，但它也反映出了财务信息记录存在的局限性与财务报表自身存在的局限性，下面我们就其局限性进行简要的说明：
它主要受人力资源、财务报告信息以及缺乏信息预测和信息前瞻等方面因素的限制。经调查发现，我国部分的企业缺乏研发人员，研发工作发展缓慢，成熟产品也会因人力资源缺乏而未对其进行拓展研究。企业的销售人员无一人对企业产品工艺有专业的研究、甚至之前对该项专业缺乏了解，这严重影响了产品的售后服务。企业产品相关知识与经验的缺乏使销售人员无法及时了解各种产品的现场销售动态，不利于企业的产品销售，同时也不能向企业的相关技术部门反馈现场的具体情况，造成严重的产品配方调整不及时。由于人力资源缺乏致使企业产品销量下降，成本逐渐上升，客户流失等现象屡见不鲜。人才缺乏所引起的一系列反应是无法从财务信息和报表分析中获取和计量确认的。
历史数据是现行的财务报告的主要信息，而财务报表主要反映已发生和以实现的费用、收入等历史性的信息。当今社会存在太多报表无法跟踪披露的不确定因素。传统的会计体系受到了严重的金融冲击，而至今仍没有较为恰当的计量方法，这造成了财务报表对相关信息不能披露或披露不充分等现象的发生，使企业存在了一定的经营交易风险，严重影响企业财务状况。
财务报告提供的财务信息是以历史数据为主，因此，它无法为企业提供未来的财务状况和经营成果，缺乏一定的预测性和前瞻性，而报表使用者恰恰对这一方面是最为关注和需要的。
2.财务报表分析的改进措施
现行的财务报表显然在短期内是不会被其他更好系统所取代，那么如何在其内容体系方面做好改进就是企业当前最好的选择。以下时本文提出的几点改进措施：
2.1针对不同的行业，进行财务报表系统侧重点划分
比如传统的工、农商等行业，在保持原有的企业财务模式上来应增加对相关不确定的财务信息披露。而对于风险投资企业和网络企业等新型企业，企业应当将风险披露的重点放在行业特性上。财务信息等系统方面的披露可以帮助企业的管理者对企业的相关方面进行评价和绩效信息评价。
2.2建立财务报告的适时报告系统、增加更多的企业分部信息
企业面临的风险和机遇为企业提供了大量的信息补充，分部信息就是对企业面临的风险与机遇进行全面分析的重要依据就是企业分部报告的目标。财务报告的适时系统对企业发生的生产经营事项与活动加以反映，从很大程度上提高了企业报告的可靠性、及时性和相关性。
2.3引进新的财务分析法
现代化的企业经营管理者可以采用较为科学的财务综合分析法，加强同行业同类产品之间的对比，并对企业财务状况进行综合、全面的分析，引入较为先进的多元分析法，综合分析企业财务状况。
我国在加入WTO以后，企业的财务制度方面存在着与国际会计制度之间如何接轨的问题，只有不断改善财务会计制度，才可以为各企业使用者和经营者提供更好的服务。
结束语
随着我国经济的快速发展，我国也将逐渐完善企业的财务会计制度，财务报表分析方法的改进也将为众多的使用者带来更多有用有利的信息，为其提供更加优质的服务。
参考文献
［1］中华人民共和国财政部.中华人民共和国会计法［S］.2008．
［2］中华人民共和国财政部.企业会计制度［S］.2009．
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财务分析关注的要素包括资产的完整性、盈利性，债务结构的优化、偿还能力，盈利的来源和结构，盈利能力的持续性，现金流状况等，目前常用的财务分析方法主要有比率分析、比较分析、趋势分析和因素分析四种。
1.比率分析
通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度。
2.比较分析
通过将两期或连续数期的相同财务指标进行对比，来表明企业财务状况或经营成果变动趋势，这种对比包括实际与计划、本期与上期、同行业之间。
3.趋势分析
通过分析财务状况和经营成果的变化及其原因、性质，来达到预测未来的目的。
4.因素分析
通过分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响的方向与程度，一般要借助于差异分析的方法。
上述财务分析法在实际应用中有一定程度的重合，其中比率分析应用最广。对企业财务状况和经营成果的分析主要通过比率分析实现，常用偿债能力、运营能力和盈利能力三个方面财务比率来衡量企业风险和收益的关系。对现金流的分析一般不能通过比率分析实现，而是侧重于从数量和质量两个方面来评价企业现金流状况，并据此判断未来现金流趋势，比率分析与现金流分析作用各异，不可替代。
（二）财务分析的关注要点
财务分析不是简单地进行指标分析，不能单纯依靠指标值高低来判断企业好与坏，而应根据指标值高低来探寻需要判断的问题，并深入分析各项指标潜在的信息，得出想要的答案。在进行财务分析时，首先应了解企业现状，判断企业财务分析侧重点，明确财务分析目的，不同分析着重点选择的指标及资料也不一样，可按主要指标及次要指标确定各项分析的框架模型，根据分析需求选择相应模型；其次要关注与企业经营活动密切相关的动态指标，比如国内外市场行情、本企业竞争力等；再次适当运用定量与定性相结合的财务分析方法，定量方面可以通过计算方式获取，定性方面则需要通过判断得出结论。
“财务报表充分体现了企业战略实施的烙印”，企业经营模式（轻资产运营/资本密集/技术密集）决定自身的资产分布结构、收入费用结构、现金流结构，单纯从财务报表也可以大致推导出企业的行业特点。从财务报表的勾稽关系入手进行财务分析是一种侧重于对报表结构、报表各项目间审查的财务分析思路，强调从报表来看企业发生的经济业务，以识别报表是否存在粉饰和错误。
1.表内勾稽关系
在财务报表中，有些勾稽关系是明确的，如基本会计等式：资产=负债+所有者权益、收入-费用=利润。上述表内关系较为直观，易于发现问题。
2.表外勾稽关系
相对于财务报表分析而言，更为重要的是不太明确的勾稽关系，即报表中的某些项目之间存在勾稽关系，在一定假设前提和条件下可以构成等式，这需要通过敏锐的观察力去发觉。
从反映的区间上看，资产负债表为时点报表，损益表和现金流量表均为时期报表；从核算方法上看，资产负债表与损益表为权责发生制，现金流量表为收付实现制。资产负债表与损益表可以建立直接的联系，但如果通过现金流量表，往往能够找到一些更直接具体的关系。比如，可从现金流量表与收入的匹配度推测，企业是否存在通过应收账款、预收账款等科目虚增销售收入现象，是否存在信用标准降低导致销售收入增加现象。
二、财务分析存在的局限性
（一）财务信息不对称
有位美国经济学家说“假数据比没有数据更可怕，它误导人们做出错误判断”。财务分析的准确性和可靠性是建立在财务数据真实的基础之上，但很多民营企业因税务及其他方面考虑，会设置两套及以上报表。如应对税务的报表，通常根据发票情况入账，但是收入、成本、员工工资、费用等项目计入不全；应对投资者的报表，则通过应收账款等科目多计收入，以及少列或滞后结转成本费用的方式来达到虚增利润目的。
（二）企业主素质的影响
对于一个企业的发展而言，信用风险的特征变量更多的是企业主个人的特点而不是企业本身的特点。企业主素质一定程度上决定了企业的信用风险特征和发展命运。企业主对财务分析工作的影响主要表现在两个方面，一是基于主观意图刻意粉饰财务报表；二是对财务分析重视不足，未配备专业化财务分析人员，现阶段，很多财务工作者都不具备专业的分析能力，只纯粹地进行财务核算，无法将财务数据与生产、业务活动结合起来分析，为管理提供者提出有价值的信息。
（三）行业发展状况和经营模式变化
财务报表只能够体现过去经营活动，缺乏前瞻性，不能从中看出行业发展状况和经营模式变化对企业产生的影响。企业所属行业发展状况决定其生存环境，有的财务由于对企业所属行业的经营特点不了解，或了解不深，一定程度上会出现让财务指标分析将思路引向误区的情况。例如：服务性行业，存货很少，如果按照标准化财务指标分析格式进行分析，那么，存货周转天数的分析是必不可少的，但是，对于服务性行业而言，其实没有多少意义；再如，从事小商品批发的企业，大部分都是现金交易，那么对应收账款的分析也就没有太大的意义。
企业如果在经营过程中经营模式发生变化，例如，纯生产型企业转变为设计+生产型企业，专业化经营向多元化经营发展，但仍以原先经营模式的套路对财务数据加以分析，将导致分析结果严重偏离实际经营情况。
三、探讨财务分析不足之处的应对策略
（一）应对财务信息不对称的有效措施
企业财务数据不准确，对企业报表进行分析没有意义，只有根据现金流水等做账的对内报表，才能反映出企业的真实财务状况。在对财务报表分析之前，首先要深入企业内部核实报表真假。财务核实的意义在于，通过对企业经营情况的了解，还原企业报表应有的面貌。而对还原后的报表进行财务分析，结论才有参考意义。
企业资产不等同于企业价值。从会计等式：资产=负债+所有者权益中可以看出，企业资产由两部分构成：一是负债，即向债权人借入的资产；二是所有者权益，即属于股东的资产。那么扣除负债因素，企业的价值是否可以用所有者权益（净资产）的多少来衡量呢？这需要评估企业资产的质量。在实际中，企业各项资产质量优劣各异，如现金、银行存款等变现能力强的资产，质量很高；又如应收账款、固定资产等需要考虑减值因素的资产，质量相对低一些；再如长期待摊费用、递延税款等不会产生收益的资产，质量就很低。从资产质量的差异性可以得出，净资产同样不能代表企业价值。实际上，企业价值应取决于其未来现金净流量的折现，只有企业投入的资本回报超过资本成本时，才会创造价值。简单来说，企业要实现价值，两个方面至关重要，一是企业经营必须产生利润，二是利润应切实转化为现金流入企业。
决定收入的因素并不是资产规模，而是资产质量和资产周转速度，以及运营模式是否优化。收入其实是战略和经营的结果，但是跟收入相配比的还有支出，支出并不是战略和经营的结果，而是企业管理的结果。管理实际上是要追求最经济和最适合的方式来实现企业目标。管理是为战略服务的，所以如果管理没有服务好战略，就会出现支出大幅增加，收入增长赶不上支出增长，最后导致公司的利润并不是非常理想的情况。
除财务核实外，应对财务信息不对称的另一有效措施是引入非财务指标。非财务指标比财务指标更能反映企业的整体信息、未来信息、责任信息和适时信息，因为非财务指标不易纵、受会计政策干扰比较少，因此要多引入非财务指标，例如市场份额、创新能力、产品和服务的质量及顾客满意度等，通过财务指标与非财务指标相结合分析，能够使财务分析结果更贴近业务真实性。
（二）加强企业主对财务分析的认识
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文章编号:1004-4914（2011）08-068-02
一、汾酒集团经营状况及相关行业背景的简述和评价
汾酒集团为国有独资公司，是全国最大的名优白酒生产基地之一，是我国知名的白酒生产企业。对于汾酒集团所处的中国白酒行业则有如下的几点特点：首先，由于白酒行业消费升级前提下的产品结构调整，及其中低档酒市场萎缩让位于中高档白酒产品的趋势较为明显。近几年白酒行业销售收入和利润率大幅增长；其次，我国目前的白酒行业集中度提高，两极分化日趋严重。形成了不同程度的寡占市场结构；再次，在产品差异化上，除一些诸如：汾酒集团等的大型企业在培养自己的特色产品外，市场中的众多中小厂商未能突破产品差别化，没有有效建立自己的消费群。这使得白酒行业整体差异化水平较低。最后，高档化趋势明显，随着经济的增长，高档白酒消费将表现出比普通白酒更快的增长速度，并将替代部分中低档产品。总体来讲，这样的行业背景对于处于行业前列的汾酒集团，不管是现在的经营还是未来的发展都是利大于弊的。然而，虽然中国白酒行业总体趋于寡占，但处于行业顶端的各公司间的竞争依然是非常激烈的。加之随着中国市场的进一步开放，对于传统白酒行业的冲击是不可小觑的。
二、相关财务分析方法的介绍
企业财务分析的方法是由财务信息的使用者对财务分析的要求所决定的。尽管各个不同的分析主体进行财务分析的侧重点不同，但都要求通过财务分析来揭示企业的经营趋势、公司盈利等方面的情况。具体的财务分析方法主要包括：基础财务分析和综合财务分析。
（一）基础财务分析
基础财务分析举例主要有：趋势分析、比率分析等。
1.趋势分析法。趋势分析法是将企业连续几个时期的同类指标数字两两相除，求出趋势比率，以确定分析其各有关项目的变动情况和趋势的一种财务分析方法。
2.比率分析。财务比率是根据财务报表数据计算而来的反映财务报表各项目之间相互关系的比值。具体包括：衡量企业短期偿债能力的流动比率、速动比率、现金比率，衡量企业资本结构（长期偿债能力）的资产负债率、产权比率，衡量企业盈利能力的营业毛利率、资产净利率、净资产收益率等财务比率。
（二）杜邦财务分析体系
杜邦财务分析体系，是利用各主要财务比率的内在联系，把反映企业偿债能力、营运能力和盈利能力等单方面的指标结合起来，形成一套财务分析指标体系。
三、对汾酒集团的财务分析
会计人员的一个重要目的就是以有利于决策的形式向使用者报告财务信息。而这些看上去单调的财务报表和冗繁的财务数据，就成为了在企业之内和之外沟通财务信息的主要手段。下面我们就对汾酒集团相关财务报表、财务数据进行加工处理，以及在此基础上做进一步的思考与分析。
（一）短期偿债能力分析
短期偿债能力主要是指企业流动资产及时足额偿付流动负债的能力。具体到相关的财务指标主要包括：流动比率、速动比率、现金比率、流动负债经营活动净现金流比等。
1.汾酒集团2006-2009年短期偿债能力指标情况。从表1中，我们可以直观的看出汾酒集团的各项短期偿债能力指标总体上讲是比较稳定的，从2006到2009年的四年间基本没有较大的波动，尤其是速动比率几乎没有什么变化。至于现金比率和经营活动净现金流比除了2007年的小幅下挫，也基本维持在0.6左右。而流动比率还有逐年上升之势。所以，总的来讲近几年汾酒集团的短期偿债能力维持在一个较稳的水平。然而，当我们的目光移出汾酒集团，投入到2006到2009年的整个宏观经济环境时，我们就会发现情况远没有我们在图表中看到的那样乐观和平稳。在2008年金融危机中，很多的中国企业都受到严重的影响，有的甚至濒临破产甚至倒闭。而汾酒集团，最起码从短期偿债能力指标上来看，不但没有受到金融危机的影响，而且除速动比率外的各项指标都比2007年有明显的上扬。所以，进一步总结，汾酒集团的短期偿债能力不但是稳定的而且是趋好的。
另外，我们还要指出的一点是：不要认为这样好的短期偿债能力对于公司就是绝对有利的。从另一个方面，它也说明了企业把很大一部分经营所得以低收益资产，甚至是以现金的形式保留，这也表明公司缺乏较好的长期投资机会和较成熟的短期投资管理。
2.汾酒集团短期偿债能力指标与贵州茅台相关指标的比较。当我们单独考察汾酒集团的短期偿债能力指标时，我们或许会为其短期偿债能力如此之好而感叹。但当我们将贵州茅台，这个中国白酒行业的龙头老大的数据至于其下进行比较时，我们就不再那么惊讶了。贵州茅台的各相关比率除了经营活动净现金流比都要高于汾酒集团，有的甚至高出数倍。虽然没有更多的数据佐证，但白酒行业惯常的高短期偿债能力应该是该行业的一个特点，这可能与它们较高的毛利率相关。
而另一方面，贵州茅台的财务数据明显要比汾酒集团有着更大的波动性，尤其是经营活动净现金流比，就会发现贵州茅台财务数据的波动主要是源于2008年数据的突然下挫，显然贵州茅台比汾酒集团更大的受到了全球经济危机的影响。
（二）长期偿债能力分析
长期偿债能力分析，是指企业偿还长期负债的能力，它不仅取决于企业在长期内的盈利能力，还取决于企业的资本结构。具体到相关的财务指标主要包括：资产负债率、产权比率、现金负债比。
1.汾酒集团长期偿债能力分析。
从绝对上的数字来看，汾酒集团的资产负债率和产权比率，负债只占公司账面价值的20%左右，股东权益的比重将近是负债的四倍左右。这表明汾酒集团对债务的依赖程度是很低的，也即企业的长期债务较少。当然这从一个方面就表明汾酒集团的长期偿债能力是较强的。另外，从另一个方面，企业的现金偿债总额比是比较高的，除2007年外，基本维持在0.6左右，这表明企业将近60%的长期债务是可以直接用现金偿付的，这显然是汾酒集团的长期偿债能力较强的又一个佐证。
其次，从趋势分析上来看，汾酒集团的资产债务率和产权比率在过去的四年里是相当平稳的，波动率最高也只到25%左右，总的来讲沿袭了我们在短期偿债能力分析之中对公司经营稳定性的结论。
2.汾酒集团长期偿债能力指标与贵州茅台的比较。
比较了汾酒集团和贵州茅台的数据，我们略去过多的赘余，直接得出结论：首先贵州茅台的资本结构中债务的比重（最高是15%）比汾酒集团（最低也有18%）低很多。看来低的债务依赖度，进而强的长期偿债能力和低的经营风险是白酒行业的一个特点，所以我们或许可以少一些对汾酒集团的苛责；其次考查汾酒集团与贵州茅台的数据比较，汾酒集团的各项长期偿债能力的财务指标，尤其是现金负债比，还是比贵州茅台稳定些。这也表明了汾酒集团的经营是较为稳定的。
四、对汾酒集团的财务状况作出最终的评价
首先，从短期偿债能力来讲，总的来讲汾酒集团的短期偿债能力很好的，这一点对于债权人是有利的。而且从趋势上，汾酒集团的短期偿债能力是比较稳定的，各相关指标的数据一直维持在一个较稳定的水平上。不过，这对于公司而言，不见得就全是好的。过高的短期偿债能力指标表明企业在短期投资，也即短期财务计划和管理上缺乏效率，甚至非常薄弱。另外它从侧面也表明企业长期投资的缺乏。具体而言：企业握有大量低收益的现金而不去做一些短期上的证券投资（交易性金融资产的数额多年来一直为0），长期上的投资也几乎没有（除了为数不多的长期股权投资，企业的持有至到期投资和可出售金融资产也是一直为0）。所以汾酒集团在日后应将手里握有的巨大的现金财富更好的利用起来，而不是像现在这样只是简单的存入银行中以使自己的财务费用多年保持负值。当然，如果我们考虑了贵州茅台的相关数据，或许这一点是整个白酒行业需要注意改进的。
其次，在长期偿债能力上，汾酒集团的长期债务管理能力是很好的，债务依存度也较低，这也是贵州茅台的特点。故此就行业背景而言，高的长期偿债能力及低的债务依存度应该是白酒行业的普遍特点。另外，在趋势上讲，汾酒集团的长期偿债能力是很稳定的。
再次，在盈利能力上，汾酒集团的表现依然是较为平稳的。但它与白酒行业的龙头老大贵州茅台的差距依然是明显的。这表明汾酒集团在今后的经营中应加强盈利能力的提高，在之后的杜邦财务分析体系中，我们又进一步分析到：提高盈利能力的症结是对成本控制水平的提高。另外，在发展趋势上，汾酒集团在销售规模和资产规模上都有稳步的提升，这表明汾酒集团的发展前景还是乐观的。
最后，就营运能力而言，不论是汾酒集团还是贵州茅台其存货周转率都很低，这表明白酒行业的平均存货管理能力不强。在应收账款周转率方面，汾酒集团则表现了较高的水平，体现了其应收账款管理能力的出众。至于流动资产周转率和总资产周转率，汾酒集团在数值上表现的较为稳定，也即至少在过去的三年里其资本结构没有较大的变化。
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一、财务报表分析指标评价体系
企业财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法系统分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是为了了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系团体改善决策。财务分析的最基本功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。由此可见，要想得到真实有用的财务分析指标，首要面对的就是财务报表分析的起点——财务报表。而随着我国wto的加人，市场体系日益健全，财政部在2006年更是公布了《新企业会计制度》，并率先在股份制企业推行，2008年开始在各大国有企业试运行，志在统一整个纷乱的行业会计制度，建立统一的会计核算口径，这样也就使得财务报表的格式和数据的填列有了统一的标准，这就为财务报表分析指标的推广和运用，带来了前所未有的契机。而常见的传统的指标分析例如：净资产收益率、销售利润率、成本费用利润率等盈利能力分析指标和常见的流(速)动比率、资产负债率等偿债能力分析指标，以及由财政部、国家经贸委、人事部和国家计委联和颁布的财务报表分析的指标评价指标，只能在一定程度上，满足简单的偿债能力、盈利能力和整体评价分析的要求，而且还存在着一些不足。因此本文从如何更好的应用财务报表分析的指标评价的角度，针对其中应当注意的一些问题，简述常见的偿债能力分析指标和盈利能力分析指标的局限性和一些人们的认识误区，并提出一些自己关于提高财务报表分析指标评价质量的拙见。
二、提高财务报表分析指标评价质量应关注的几个问题
财务报表分析指标评价是以财务指标为主要内容，以财务报表为起点，分析使用的数据绝大部分来源于会计报表。因而，财务报表分析的前提就是如何正确理解财务报表，而要提高财务报表分析指标评价质量，就必须先提高“会计报表质量”，而鉴于目前中国大多数的会计报表的情况是虚增会计利润或滥用会计准则，因而根据谨慎性原则，我们需要的就是要剔除一些不公允的收益和资产或增加一些低估的成本和负债。因此，目前我们在应用财务报表分析的指标评价，需要注意以下几个方面问题：
1.未实行新会计制度企业。未实行新会计制度企业一般是一些老国有企业、行政事业单位、老教育机构。由于新旧会计制度的差异，这些未实行新会计制度企业的资产负债表相关项目往往水分巨大，尤其是资产项目以及由此计算的相关财务报表分析指标值与新办企业和实行新企业会计制度的企业比较会计计算口径差别巨大，应该计提的资产减值准备巨大。因此，对这类企业的财务指标计算值，应做进一步的分析。此外还有一些虽实行新企业会计制度，但未经独立审计机构审计的企业，其会计报表数据由于未进行审计调整，完全依赖于相关会计人员的职业判断和内控制度，会计数据的真实性得不到保证，缺乏同口径的可比性，由此计算出的指标值，也就缺乏可比性。
2.利用会计政策变更进行利润调整。新增的三项准备金科目指短期投资跌价准备、存货跌价准备和长期投资减值准备。对这三个项目的不同处理可以使上市公司将利润在不同年度之间进行调整。
3.利用推迟费用入账时间降低本期费用。将费用挂在“待摊费用”科目；待摊费用多为分摊期在一年以内的各项费用，待摊费用的发生时间是公司可以控制的，因此把应计入成本的部分挂在待摊科目下，可以直接影响利润总额。
4.非主营业务利润。一些企业通过地方政府的补贴收入和营业外收入(包括固定资产盘盈、资产评估增值、接受捐赠等)来增加利润总额；这种调节利润的方法有时不必真的同时有现金的流入，但却能较快的提升利润。通过对其他业务利润、投资收益、补贴收入、营业外收入在企业利润总额的比例，分析和评价企业利润来源的稳定性，特别是进行资产重组的企业。
5.待摊费用、待处理流动资产净损失、待处理固定资产净损失、开办费、长期待摊费用等虚拟资产项目和高账龄的应收账款、存货跌价和积压损失、投资损失、固定资产损失等可能产生潜在的资产损失。对这两类资产项目，我们一般称之为不良资产，而按照2006企业会计准则规定，应该计提8项减值准备。如果这种不良资产总额接近或超过净资产，既说明企业的持续经营能力可能有问题。也可能表明企业在过去几年因人为夸大利润而形成“资产泡沫”；如果这种不良资产的增加额及增加幅度超过利润总额的增加额及增加幅度，说明企业当期的利润表数据就有“大量的水份”。因此在对未实行新企业会计制度的老国企进行财务评价时，必须将这些“水份”剔除后再进行考核和评价。
6.关联交易。通过对来自关联企业的营业收入和利润总额的分析，判断企业的盈利能力在多大程度上依赖于关联企业，判断企业的盈利基础是否扎实，利润来源是否稳定。如果企业的营业收入和利润主要来源于关联企业，就应该特别关注关联交易的定价政策，分析企业是否以不等价交换的方式与关联交易进行会计报表粉饰。如果母公司合并会计报表的利润总额大大低于企业的利润总额，就可能意味母公司通过关联交易，将利润“包装注入”企业。包括以其他单位愿意承担其某项费用的方式减少公司本年期间费用，从而使本年利润增加；或向关联方出让、出租资产来增加收益；向关联方借款融资，降低财务费用。而新会计制度对关联企业关联交易的利润限制起了一定的作用，而相应的财务报表分析也需要对这些虚增利润进行相应的剔除和调整，从而使分析数据更趋于合理。
7.利用销售调整增加本期利润。为了突击达到一定的利润总额，如扭亏或达到净资产收益率及格线，公司会在报告日前做一笔假销售，再于报告发送日后退货，从而虚增本期利润。
8.广告费用与商标使用费。对于拥有自有品牌的上市公司而言，其广告费用的政策变化主要是：将广告费用视为收益性支出计人当期销售费用或是将广告费用支出视为资本性支出分期摊销。该类政策的变化对广告费用支出较大的消费品类公司影响很大。对于使用控股股东品牌的上市公司而言，一种情况是控股股东支付当期广告费用，而上市公司按该品牌产品的销售额提取一定比率支付给控股股东作为商标使用费；另一种情况是上市公司除支付商标使用费外，还支付当期广告费用。前一种情况高估了当期利润，后一种情况则是低估了当期利润。
9.利息费用。上市公司与控股股东以及非控股子公司之间存在大量的资金往来，一般而言，上市公司可通过资本市场筹集资金，资金较为充裕，因此控股股东占用上市公司资金的情况较为普遍。对于占用的资金，有的上市公司不收取资金占用费，对于收取资金占用费的上市公司，其收取的费用比率又有区别。如果上市公司与其关联方之间资金占用费用巨大，则收取的利息费用对当期利润影响巨大。此外利息费用的资本化也常被用来作为降低费用和提高利润的手段。
通过以上这些分析我们可以看到，财务报表分析指标在评价企业财务状况时所存在的一些缺陷，这就要求我们在进行财务分析时应该考虑到如何解决这些问题，从而提高财务报表分析指标评价质量。因此，对公司的财务报表分析时应当注意：
1.在进行财务分析时，不仅应该从静态的角度看问题，更应该从动态的眼光对企业的发展状况进行分析；
2.在利用财务指标进行财务分析时，应该将近三年的财务数据结合起来，一方面注意有关数据的勾稽关系，另一方面注意产生不正常变化的指标，重点对这些指标进行分析；
3.对财务指标进行统一的定义，只有计算口径一致，对比分析才有意义；
4.对特别重要的财务指标进行重点分析，并尽可能采用多种方法验证其真实性；
5.注意将绝对指标和相对指标结合起来分析：
6.注意该企业在无形资产方面的投入情况，分析该企业的发展潜力；
7.从会计法规的角度，对公司的财务信息披露进行严格规定，防止内部人对财务数据的人为操纵，特别是对于关联交易的有关信息应该及时而准确的披露。
以上为如何提高财务报表分析指标评价质量的一些拙见，不足之处还请指正。
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小企业规模小，在资金、技术和人力资源方面与大企业相比存在很大差距，同时小企业内部组织机构不规范，企业管理缺乏科学性和系统性。因此小企业不但在激烈的市场竞争中面临极大的经营风险，而且因为外部环境的难以控制和内部管理的松懈而面临极大的财务风险。小企业对风险的承受能力很差，任何一次财务风险都可能导致企业的财务失败，从而对企业造成致命的打击。因此增强小企业预防和控制财务风险的能力，对促进小企业持续健康发展具有重要的作用。
一、小企业财务风险产生的原因
小企业财务风险的产生受诸多因素的影响。就外部因素而言，主要有经济环境的变化、市场环境的变化，以及技术进步的影响等，从内部因素来看，主要受企业内部财务管理和经营管理水平的影响，具体表现在(1)忽视信用管理，企业筹资困难。一部分小企业缺乏诚信意识，在市场经济活动中经常出现失信的情况，从整体上降低了小企业的信用程度。信用不足使得小企业筹资的能力和渠道都受到了很大限制，从而降低了企业资金供应能力。（2)缺乏决策控制，投资失误率高。由于许多小企业投资决策权集中在所有者个人手中，使得投资过程缺乏内部控制，同时小企业也缺少投资方面的专门人才，使得小企业的投资决策带有一定盲目性，缺乏科学评估过程，往往造成投资效果偏离预期目标。（3)轻视资金管理，资产流动性差。企业生存的前提是保证如期偿债，而企业现金流量的数量和资产变现能力的强弱直接影响偿债能力。小企业在企业营运资金管理上具有很大随意性。小企业的管理者往往非常重视销售情况而忽视对资金的管理，造成资金过多占用在变现能力相对较差的应收款和存货上，降低了小企业资产流动性和偿债能力，增加了小企业的财务风险。（4）缺乏长远目光，收益分配政策失当。在一部分由多方投资的小企业，投资者缺乏长远投资意识，在剩余收益的分配上采取过高比例分配策略，导致企业积累不足，限制了企业的发展能力，同时造成资金需求增加，降低了企业的偿债能力。
二、小企业财务风险的防范和控制对策
对小企业而言，外部环境的变化较难预计并难以控制，因此小企业应立足自身，在增强对外部环境适应能力的同时，通过强化内部管理，加强对财务风险的防范和控制能力。
企业财务风险的形成是一个不断扩散、不断发展的过程，并且在企业财务活动的每一个环节都可能产生。因此应当采取风险集成控制的方法对财务风险实施防范和控制，争取及早发现风险征兆，将风险控制在潜伏期，防止风险扩散和积累产生连锁反应而对企业造成致命打击。
1.树立风险意识，提升企业风险管理水平
在小企业树立全员风险意识，是建立有效的风险防范机制并积极应对风险的前提。企业管理者应首先提高自己对财务风险的认识，在制定企业发展战略时应充分考虑到财务风险的存在和影响，并将财务风险的管理作为企业战略管理的重要组成部分。同时要加强对员工风险意识的培育，提高企业整体风险意识，使每一个员工都能在工作中主动规避风险并及时发现风险产生的征兆。
高素质的财务人员是企业防范财务风险的重要保障，对财务风险的有效防范和控制要求财务人员不仅要具有财务核算能力， 而且要具备进行信息处理和综合分析的能力。但小企业普遍缺乏高素质的专业财务人员，因此小企业应根据企业实际情况，一方面采取措施增强对高素质人才的吸引力，另一方面创造各种机会加强对现有人员的培训，努力提高财务人员的业务水平，并通过建立合理的激励和控制措施，增强财务人员的责任感和风险意识，全面提升企业的风险管理水平。
2.建立风险预警系统，提高财务风险预警能力
通过事前及时发现潜在的风险实现对风险的防范和控制，是小企业积极应对财务风险的重要方法，而在小企业建立适合自己特点的风险预警系统则是及时发现潜在风险的有效措施。小企业应根据“生存第一”的特点，有重点地选择现金流量指标、营运能力指标和短期偿债能力指标，构成企业财务风险的预警指标体系，通过对同行业和本企业历史数据的比较分析，科学设立预警指标的预警值。同时建立定期财务分析制度，通过对企业基础财务数据的整理计算，将企业各项财务指标与预警值进行对比分析，观察是否存在风险征兆，并结合企业整体财务状况，合理预测财务风险的程度及产生的原因。对企业财务数据的定量分析因受小企业的不同特点影响存在一定局限性，因此，小企业还应在定量分析的基础上结合一些定性指标，如产品的市场认可度、客户满意度、内部管理制度执行情况等， 甚至利用分析人员的直觉判断，以充分发挥风险预警系统的作用。
3.完善内部财务管理制度，防范财务风险产生
财务风险伴随财务活动的进行而存在，通过加强企业内部的财务管理，提高企业对财务活动的控制能力，是防止财务风险变为现实风险的最直接也最有效的途径。
（1)增强信用观念建设，保证企业资金供应。小企业受自身条件的限制，较难通过资本市场筹集资金，大部分小企业必须通过负债解决资金需求问题，但普遍存在的信用缺失严重降低了小企业的筹资能力。因此小企业的管理者应加强信用观念，坚持以诚信为本开展生产经营活动，努力在外部社会中树立良好的企业信用形象，逐步建立企业与企业间，企业与银行间良好的信用关系，以争取更多企业间的商业信用政策和获取更多银行贷款的支持，从而保证充足的资金供应，防止因筹资能力不足造成企业资金断流。在另一方面，负债的增加意味着企业财务风险的增加，因此，小企业应考虑自身承受能力，科学预测企业资金需求，合理控制负债规模，避免因负债过度而产生新的财务风险。
（2)加强营运资金管理，提高资产流动性。企业财务风险演变为财务危机的最重要的表现就是无法到期偿债。而能否如期偿债 并不取决于企业资产的多少，而在于有多少资产能变现。因此，加强以现金流量管理为核心的营运资金管理是企业防范财务风险的重要内容。首先，应增强现金流量意识。企业管理者和全体员工应充分认识到现金流量对企业的特殊意义，在处理日常经营业务时应考虑对现金流量造成的影响。其次，应实行现金预算管理。通过对企业发展战略和市场状况的分析，科学编制现金预算并定期分析预算执行差异，及时发现现金流量的风险。第三，建立客户信用管理体系，降低坏账风险。通过对客户资信情况的调查，根据客户的不同情况制定相应的信用政策；通过完善内部控制制度，严格执行信用政策；通过建立欠款的追踪分析控制系统，动态地掌握客户欠款情况并及时采取催收措施。最后，应通过对市场需求状况的分析，运用科学管理方法，合理控制企业存货资金，做到既能保证生产经营的需要又能尽量降低存货的资金占用，以加快存货的周转速度。
（3)建立集体决策制度，避免投资失误。小企业的投资分为扩大经营规模的投资和扩大经营项目的投资，小企业为了增强竞争力，往往在企业初期即进行一系列投资活动。但投资活动是企业资金需求多、控制难度大，财务风险也最大的活动。投资活动的成败，关键在于投资的决策，因此，小企业必须改变凭经验办事的作风，在投资的决策上要充分发挥集体智慧，坚持稳健投资的方针，避免决策失误。首先，应组成有专业人员参与的决策小组，对投资决策通过集体研究决定，其次，应组织有关投资、技术、财务、营销人员共同对拟投资项目的可行性进行论证，以确定投资是否必要，能否实现预期收益，是否有足够的资金和技术支持，是否有超出企业承受能力的风险，第三，应在可行性论证的基础上，制订二至三种投资方案，并应考虑投资过程可能出现的负面因素制定相应的应急方案，然后提交决策层研究决定，最后，投资决策一旦形成，应立即付诸实施，并随时监控投资进展情况，保证投资项目能够及时投入运行并产生效益。
（4)树立长期投资理念，合理制定分配政策。投资者急于收回投资的短期行为阻碍了企业的发展，最终也将损害投资者的利益。因此，小企业的投资者应树立长远思想，在收益分配的决策上本着促进企业发展的原则，结合企业的发展阶段和自身实际财务状况，在保证有足够的资金满足企业发展需要的前提下，合理制定分配政策。尤其在企业初创期和发展期，小企业正处于需要快速发展阶段，资金的需求量很大，经营风险和财务风险都处于多发期，应降低现金股利的分配比率，以保证企业有足够的资金积累用于企业发展和增强抵御风险的能力。
4.综合运用各种防范策略，降低企业财务风险
小企业应坚持谨慎性原则，通过综合运用各种防范策略，尽量降低财务风险发生的可能和影响。
（1)风险降低策略。小企业可以对容易引发财务风险的活动设立专项储备，如对应收账款计提坏账准备，对投资项目计提风险基金等。
（2)风险回避策略。对于预期风险超过企业承受能力或风险较大且影响因素很难控制的经营行为和投资项目，小企业应谨慎权衡收益和风险的得失，决定是否采取回避政策。
（3)风险分散策略。风险分散方式主要有企业联营、多种经营和多元化投资等。多元化投资是现代企业分散风险的重要方法，但小企业由于自身能力的限制应谨慎使用，尤其不应跨行业投资不熟悉的产业，以免因市场变化或经营不善反而造成有限资源被分散使用，而加剧企业投资风险。小企业可以通过企业间的合作经营实现风险的分散，也可以通过同时经营多种相关产品，避免单一经营造成预期收益不能实现的风险。
5.采取果断应对措施，减少财务风险的损失
事前的防范并不能绝对避免现实财务风险乃至财务危机的产生，因此，现实财务风险一旦出现，企业应在最短时间内查清风险产生的根源，并预计可能的损失，同时应迅速并有针对性地采取措施，如通过加大欠款催收力度、处理闲置资产和积压存货以迅速回笼资金；通过压缩费用支出和效率较低的产品生产减少资金流出；通过主动与债权人商洽，争取延缓偿债时间；通过投资者追加投资以共度难关；通过推出新产品或新营销手段扩大销售等手段，争取将财务风险造成的损失控制在企业可承受范围内。
参考文献:
[1]韦德洪:财务控制理论与实务[M]，立信会计出版社，2006
[2]杨松令:中小企业会计管理问题研究[M]，中国人民大学出版社，2004
[3]姜雪琴:我国中小企业财务危机问题探讨[J],江苏商论,2006(2)128-130