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篇1
凡在*年1月1日到*年12月31日间设立的非金融类境外企业以及使用援外资金设立的非金融类境外企业、在与我无外交关系的国家或地区设立的非金融类境外企业，只需向年检部门上报年检资料，不参加综合绩效评价。
二、年检时间：*年7月1日—9月15日
三、年检步骤：
1、登陆*市外经贸委网站
各境外投资企业的境内投资主体可从*市外经贸委网站上下载境外投资联合年检的相关资料。
（1）以纸制形式上报《年检报告书》。登陆*市外经贸委网站，点击“走出国门”，进入“国内政策法规”中的“对外投资”页面下载、填写并统一用A4纸打印《年检报告书》（全套），各境内投资主体应根据境外企业情况认真填写《年检报告书》。
（2）以软盘形式上报“境外投资企业数据模板”和“《年检报告书》中的”。
①、登陆*市外经贸委网站，点击“走出国门”，进入“国内政策法规”中的“对外投资”页面下载“境外投资企业数据模板”（每个参加绩效评价的境外企业各填一份，填写数据模板时应启用宏），（外经贸委外经处需要）。
②、登陆*市外经贸委网站，点击“走出国门”，进入“国内政策法规”中的“对外投资”页面下载《年检报告书》中的“附表二、附表四”并填写相关数据后以软盘形式上报。软盘文件名为境内投资主体九位数机构代码-境外企业家数-企业简称，如该投资主体仅投资一家境外企业，文件名为“机构代码-01-企业简称”，如该投资主体投资多家境外企业，文件名则为“机构代码-01-企业简称”、“机构代码-02-企业简称”，以此类推，每一文件包含附表二、四表格。上述表格中均以数字形式直接填入，不得添加其它的文字、符号、字符等，如要以文字表达请将文字写在表外（外汇局*市分局资本项目处需要）。
2、报送年检材料：
（1）对于已参加*年联合年检、取得《年检证书》的境外企业，境内投资主体需提供填写完毕的《年检报告书》（一式三份，其中外汇局二份，地方商务主管部门一份，下同）；《年检证书》（复印件）；境外企业财务报表及审计报告（每个境外企业对应一套上述材料）；境外投资外汇登记证（正本）；已填写好“境外投资企业数据模板”和“《年检报告书》中的”的软盘。
（2）对于首次参加联合年检的境外企业，境内投资主体需提供该境外企业有关的书面说明（应包括设立背景、过程、目前运营情况）；填写完毕的《年检报告书》(同上)；境外企业财务报表及审计报告；与境外企业有关的境外投资外汇登记文件；已填写好“境外投资企业数据模板”和“《年检报告书》中的附表二、附表四”的软盘。境内投资主体无法提供境外投资外汇登记文件的，也可提交外汇资金来源审查的批复、外汇资金购、付汇汇出核准件等境外投资外汇管理批准文件，（上述文件应作为附件一并报送，无法提供的应提交报告说明原因）。
篇2
“监管层希望能够推进境外投资人进入银行间债市,甚至提出一种考虑,让境外机构只要有人民币就可以来投,我们感觉步子迈得很大。”一位业内人士对记者表示,人民币债市的开放不仅仅涉及债市扩容,还关系着资本项下的开放。
国家发改委一位官员表示,随着人民币跨境贸易结算的开展,境外人民币规模会迅速增加,债券市场的开放将为这些人民币找到一个回流的渠道,增强境外投资人持有人民币资产的意愿,进而推进人民币的国际化。
路径争议
先开放人民币债券市场,还是先推国际板,市场素有不同声音。7月下旬,国务院发展研究中心金融所所长、央行货币政策委员会委员夏斌在上海表示,与其一直讨论国际板问题,不如尽早推出人民币债券市场对外开放。
一直以来,证监会力推的国际板受到广泛关注。所谓国际板,是指境外企业在A股发行上市。此前,多家跨国企业表达在国内A股上市愿望,例如汇丰银行、东亚银行等。
但国际板在酝酿中遇困。“很多细节的问题都没办法解决,主要是法律适用的问题。”某接近决策层人士说。例如会计准则、国外公司的组织形式等,国内外颇多不同。
证监会副主席姚刚近期曾表示,国际板面临很多重大问题,甚至是根本绕不过去的问题,所以推出没有时间表。
正因如此,华东师范大学金融研究院院长助理李巍也赞同夏斌的观点,即监管层应该尽快推进债券市场对外开放。他认为,债券市场的开放不会影响国内金融稳定,在积极推进证券市场开放的总体趋势下,开放进程必须首先侧重于低风险、大规模的债券市场,继而再采取一种相对保守和谨慎的策略推进股票市场的开放。
李巍表示,资本账户自由化应遵循先长期投资后短期投资、先债权类投资后股权类及金融衍生品投资等。
中国社科院金融研究所货币理论与政策研究室曾刚认为,债市的开放一方面能提高中国的国际影响力,另一方面有助于建立真正意义上的国际金融中心。“现在各地都说,要建立国际金融中心,但这个市场中都没有外国人参与,怎么能叫国际金融中心?”
中国人民银行的数据显示,2009年全年,银行间债券市场现券成交量为47.3万亿元。截至2009年年末,银行间债券市场参与者有9247家,包括了各类金融机构和非金融机构投资者,形成了金融机构为主体、其他机构投资者共同参与的多元化格局。
适度开放
虽然债券市场对境外投资者开放的大方向已定,但具体到如何开放,政策仍不明朗。一种意见是,一次性对境外投资人都开放,不做过多的限制;另一种较为谨慎的意见则认为应逐步放开,首先让国外央行等风险较小的机构进入,然后再对其他境外投资人开放。
对于境外投资人资金来源的规定,也存在较大的不确定性。境外机构只能凭持有的人民币投资,还是可以用外汇购买人民币来投资,都还有待央行进一步厘清。
夏斌建议,在人民币债券市场的开放上,可以采取类似QDII、QFII的方式,通过一定的额度审批,有条件地对境外投资者放开。
一家股份制商业银行的资金部人士也认为,一步到位全面放开的步子太大,较为合理的方式是先批准较小的额度进入,然后再逐步推进。
“债券市场的开放,其实是比较聪明的一件事。”该资金部人士表示,国债、央票、中票让外国投资人来买,相当于把他们的钱借给中国政府、中国企业,来帮助我们搞建设。
他同时认为,债券市场的开放是为境外的资金提供一个正规渠道,让其有机会分享中国经济增长的成果。“境外热钱一直在赌人民币升值,通过各种渠道进入股市、楼市投机。”他指出,债券市场是金融市场中很重要的一部分,而且主要是机构投资者参与,都很专业。“这个市场开放了,一来给境外资金可以分享人民币升值机会,二来不会出现恶性投机炒作的情况,是比较稳妥的做法。”
一位股份制商业银行高层对《财经国家周刊》记者说,要想办法创造出人民币输出的渠道,例如国内的个人资本项下的放开,或者让境外的企业在上海发行人民币债券,或者商业银行在境外发放人民币贷款,等等。“境外的一些机构希望能够用持有的人民币来内地投资,这样人民币才能不断地扩大它的影响力。”
全面国际化
研究人士指出,未来人民币债券市场的国际化步骤不仅停留在投资者层面,允许更多的境外机构来中国发债融资也是国际化的重要表现。
越来越多的跨国公司都希望能在中国市场发行人民币债券。据记者了解,某一国际集团旗下的金融公司为在银行间市场发行人民币债券,已经与监管部门进行过多次沟通。
“如果有更多的国际机构来中国发债,不仅能够丰富现有的产品种类,给投资者提供更多的选择,同时引入优质的公司进入金融市场,也有利于市场的长远健康发展。”上述发改委官员表示,此前,只有几家国际开发机构以及外资银行在银行间市场发行了人民币债券,境外机构在境内发债并非常态。
除继续扩大发行人范围外,在境外发行人民币债券也是推进债券市场国际化途径之一。
篇3
分析人士指出，资本项目实现可完全自由兑换之后，做空机制不可避免，可能会对金融市场造成一定冲击。不过股票、债券等投资标的的定价会更加公正透明。
多年来，我国一直在努力推动资本项目开放的进程，并本着谨慎有序的原则来进行。去年底，央行调统司《我国加快资本账户开放的条件基本成熟》的报告，指出中国加快资本账户开放的条件基本成熟，将资本账户开放步骤分为三个阶段。短期安排（1-3年），放松有真实交易背景的直接投资管制；中期安排（3-5年），放松有真实贸易背景的商业信贷管制；长期安排（5-10年），加强金融市场建设，先开放流入后开放流出，依次审慎开放不动产、股票及债券交易，逐步以价格型管理替代数量型管制。
而近期以来屡屡动作，显示出资本项目开放的路径愈加清晰。
目前，我国境外机构投资内地证券市场，都通过QFII和RQFII形式出现。五一前，央行等三部委公布了《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》以及实施意见，该试点办法实施细则已逐项落地，暂停两个多月的RQFII额度审批即将开闸。
5月2日，央行通知，对RQFII（人民币境外合格机构投资者）实施中有关银行账户开立、银行间债券市场进入申请程序等事项作出进一步规定。要求各种账户之间界限明确，不同账户之间资金不可划转，该通知自之日起实施。业内人士指出，此次央行新规的使RQFII新增额度的审批更有序，将进一步加快RQFII的审批过程。
法兴银行的一份最新报告指出，中国国务院出台一系列改革计划，包括一个实现人民币完全可兑换的计划。“可以看到五年内人民币可以实现完全可兑换目标的清晰路径。近期而言，2013、2014年将迎来更多推进步骤。”
“一方面，人民币波动区间，即人民币汇率波动上下限会进一步放宽，但我们认为当单边升值的市场预期有所改变时，才会是扩大交易区间的时机。机会之窗可能在2013年下半年。另一方面，存贷款利率的上下限也会有进一步的突破，利率市场化也会是资本项下开放的重要一环。”
业内人士指出，随着条件逐渐成熟，下一步开放的重点应该放在目前限制比较多、与其他资本项目开放程度差距比较大的项目上。恒生中国财资部主管黄伟鸿对记者表示，资本开放需要一步步来。从具体项目而言，“开启贷款领域，开放内地的资本市场可能比较靠前。”
人民币出海 个人可炒港股美股
日前，国务院常务会议决定，要建立个人投资者境外投资制度，制定投资者尤其是中小投资者权益保护相关政策。此举被港资人士称为“QDII2”。
受此影响，担心资金分流效应的沪深两市昨日小幅低开，但另一方面，美国中概股总体出现较大涨幅，港股ADR也普遍走强。
业内人士表示，本次国务院常务会议提出的政策内容不仅是从多角度完善了资本市场投资，还从多方面考虑保护投资主体的利益，从这个角度看会议更显得意味深远。
个人海外投资制度设计加速推进
日前，国务院常务会议决定，要建立个人投资者境外投资制度，制定投资者尤其是中小投资者权益保护相关政策，出台扩大中小企业股份转让系统试点范围方案，并规范发展债券、股权、信托等投融资方式。
此前，中国对跨境资本流动进行严格限制，仅允许被称为合格境内机构投资者（QDII）的满足一定条件的金融机构在包括香港在内的境外进行投资。在现行制度下，个人只能在这些金融机构取得的投资额度内间接投资外国证券。
对此，国泰君安国际分析师王昕媛表示，本次个人跨境人民币结算的实施，意味着个人人民币资本账户的开放，使得内地居民可以用人民币到境外投资，而境外的个人也有机会在内地作个人投资，可以认为是QDII2。
作为利率和汇率等金融制度改革的一环，建立个人投资者境外投资制度，将意味着中国境外投资制度的对象由目前的部分机构投资者扩大至个人投资者，这将拓宽投资者的投资渠道，迎来更多衍生的投资机会。
中国人民银行等金融当局此前一直在讨论开放个人境外投资。在国务院正式将其定位为重点工作后，制度设计有望迅速推进。不过，很有可能仍然保留一定资产规模和投资知识等严格限制。
港股最受益美股中国概念股大涨
消息的出台对昨日股市造成了较大的影响，沪深两市都出现了小幅低开，有分析指出与此会议特别强调的建立个人投资者境外投资制度有关，导致了市场资金的分流，A股市场出现小幅下跌。
另一方面，与A股市场所受的利空因素不同，昨日的美国中概股总体出现较大涨幅，港股ADR也普遍走强。其中，美股中欢聚时代大涨20.11%，人人公司涨11.11%，麦考林涨8.76%。
有业内人士指出，此番波动与国务院常务会议提出的稳步推出利率汇率市场化改革的措施有关，并认为政策的短期憧憬可带动一波行情，建议留意券商股、香港银行以及其他金融类股份。
引导个人资金投向香港股票市场的构想曾以“港股直通车”的名义在2007年浮出水面，但最终遭到搁置。
对此，深圳市摩银投资管理有限公司李伟斌在微博上表示，国务院个人投资境外的消息对港股影响是深远的，因为要涉及到相关细则制定，其效果不会立竿见影，而是逐步发酵。
李伟斌判断，国内海量资金出海，美股和港股市场最受关注，特别是紧靠内地的港股，配合前海金融实验田的优势，港股未来三年有望如大摩所言冲至5万点。
双向开放利好A股小股票危险
“人民币资本项目可兑换将推动中国股市加速国际化进程，QDII2将拓宽投资者的投资渠道，保护投资者权益政策是真正的重大利好”，英大证券研究所所长李大霄[微博]分析称。
上海交大安泰经济与管理学院副教授钱军辉指出：开放个人投资境外资产是必须的，外汇储备应该用这种方式实现多元化投资。只是对A股利空，尤其是中小板和创业板，小市值股票高估值时代恐怕要过去了。
新时代证券研发中心总经理孙卫党指出，个人境外投资的放开，从资金的角度上看，如果将A股和国际市场的估值进行整体比较，其实有优势，所以没有太多的资金分流压力。他表示，“对比A股、H股的大盘蓝筹股，A股普遍低于H股。而且从整个行情演绎看，海外资金流入到国内市场形成了国内市场一轮上涨的行情，实际上QFII和RQFII的力度加大导致了A股市场的上涨，所以即使国内的投资人有海外投资的渠道，对于A股市场其实影响并不大”。
热钱涌入 外汇局紧急布控
外汇占款持续高企，5月5日，外汇管理局出手通过系列新规控制热钱流入。
最新数据显示，截至3月末，央行外汇资产为246103.34亿元，较2月增加2880.8亿元。从2012年12月起，央行外汇资产已经连续4个月增加，规模达10899.51亿元。
国际金融问题专家赵庆明[微博]指出，今年一季度央行外汇占款新增合计为9433.41亿元，而去年全年仅新增4200多亿元。如果外汇占款按照这一势头继续发展，应会采取相关手段进行对冲。
与此同时，人民币汇率一路上扬，4月份人民币兑美元汇率中间价连破6.26、6.25、6.24三关。进入5月以后，仍处上升通道。昨日，人民币兑美元汇率中间价报6.2083，距离5月2日创下的纪录6.2082仅差分毫。
5月5日，国家外汇管理局称为防范外汇收支风险，《国家外汇管理局关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》，要求加强银行结售汇综合头寸管理，将银行结售汇综合头寸限额与外汇存、贷款比率挂钩。
值得注意的是，《通知》规定，除政策性银行外，银行结售汇综合头寸限额计算公式为：各银行当月结售汇综合头寸下限=（上月末境内外汇贷款余额-上月末外汇存款余额×参考贷存比）×国际收支调节系数。这一公式背后，是目前人民币持续升值背景下严防跨境套利资金的态度。
通知指出，中资银行的参考贷存比为75%，外资银行的参考贷存比为100%，国际收支调节系数为0.25。境内外汇贷款余额、外汇存款余额根据中国人民银行《金融机构外汇信贷收支月报》中的数据计算，境内外汇贷款不含境外筹资转贷款。
截至3月底，我国外币贷款余额7543亿美元，外币存款余额4416亿美元。“虽然还包括人民银行、信托公司等，但是银行肯定占到大部分比重。”恒生中国财资部主管黄伟鸿接受记者采访时指出，目前要重点关注公式当中对于概念的具体界定解释。“如果所有的存贷款都算进去，那么银行要花相当费用购买美元，根据计算估计总共要买500亿美元，这个总量是很大的。”
外汇管理局同时要求，外汇贷存比超过参考贷存比的银行，应在每月初的10个工作日内将综合头寸调整至下限以上，而最近一次的实施日期为2013年6月底前。
黄伟鸿指出，由于第一次要求6月底实施，这时已经有部分贷款完成，短期内银行应对的方式主要是买美元。“本土来说，外币存款不太流行，这主要是由于人民币利率高又有较强升值预期，因此外币存款难有迅速提升。而从长期来看，满足存贷比要求还是降低外币贷款量。”
由于有较多外币业务，外资行被认为将受到较大影响。不过，记者昨日向数家外资行了解发现目前银行反应较为平静，尚未出台应对方案。
篇4
《试点方案》出台会带来哪些变化，给温州人带来什么机会？……带着诸多疑问，记者近日奔赴温州，进行了实地采访。
出境投资试点启动
温州某鞋业集团老板张先生在电话里告诉记者，包括他自己所在的朋友圈子里的成员，听到这个消息之后都感到非常兴奋，"现在终于可以名正言顺地到国外去投资了。"他说。
《试点方案》的出台，让温州民间资金出境投资变成可能。据了解，试点期限暂定3年。记者从温州市对外贸易经济合作局了解到，与试点有关的配套措施已全部准备到位，试点工作正式启动。
据悉，浙江省领导以及相关主管部门对这个《试点方案》十分赞赏，充分肯定了温州的做法。温州市外经局外经处处长周小平谈到相关领导的态度时，脸上洋溢着喜色。
在《试点方案》之前，还曾出现一个小插曲。在2010年4月份，温州市曾推出过一个类似的试点方案，但由于在外汇管理方面手续尚未办妥，因而"早产"的方案又被收回，等待相关手续全部走完之后再出台。
就在记者前往温州采访时，还听到有关上级部门约谈温州市外经贸局负责人的传言，难道温州的做法有违规嫌疑？周小平对此进行解释说，约谈局领导主要是考虑商务部领导想详细了解温州做法，并无别的意思。"温州作为浙江省政府批准的民营经济创新发展综合配套改革试点城市，省外汇管理局经国家外汇管理局同意，已经批复同意试点方案，不存在任何违规操作的问题。"他说。
记者在采访中同时了解到，截止到目前为止，温州民资还处于观望态势中。周小平介绍说，目前有为数不少的企业和个人打电话过来咨询出境投资事宜，不过实际填表申报项目的还没有。是不是温州民资对放开限制试点心存顾虑？温州中小企业发展促进会会长周德文表示绝不可能，他分析认为，目前临近年关，各企业老总可能忙于年终事务，因此只可能在年后才考虑新的投资方向，因此近期无人申报则不难理解。
本刊记者在采访中了解到，其实民资"走出去"战略一直是温州市政府的一个设想，温州市经济规划建设院早在2009年初就"走出去"战略进行一揽子调研工作。温州市经济规划建设院发展规划部主任王智善告诉本刊记者，当初调研的主要内容包括民企实现"走出去"的方式、规模、领域等现状情况，以及在国际金融危机的宏观背景下实施"走出去"的战略意向，并了解企业对"走出去"的国际环境、政策支持和服务体系的看法及要求。
温州条件得天独厚
温州民间资金充裕，具备境外投资基础。去年一年，温州企业在境外投资1.5亿美元。实际上，温州市民还通过亲戚、朋友、客户等"曲线"途径在境外投资贸易、制造业等行业。
温州市中小企业发展促进会会长周德文估计，温州民间资本量至少有8000亿元，加上在外经商的温州人资本，温州人能够调动的资本量已经超过1万亿元。
至于试点工作是不是为温州民间资金寻找出路？温州市外经局局长苏向青的解释为"不一定是"。选择在温州进行试点，苏向青认为不外乎以下几个方面的原因，其一是温州具有得天独厚的条件，温州侨民比较多，民资"走出去"有着广泛的人脉关系。有关统计数据显示，温州境外侨民达到80万人，侨民与温州本地的企业家都有着紧密联系。另一个方面是温州的营销网络比较发达，而这也是温州人所擅长的，故在境外投资，成功的几率相对要高得多。
其实，放在人民币汇率升值的背景下，国家政策是鼓励的。因此，一旦渠道放宽，预期民间投资海外的热情将被释放，对美元等外币的需求将大幅上升，这对于遏制中国外汇储备增长过快、缓解人民币升值压力、降低M2的增速将起到积极作用，因此鼓励国内资金出去投资也是大势所趋．
带来机会多多
《试点方案》的实施，给温州民资带来了哪些机会呢？
周德文表示，温州大部分企业是劳动密集型的轻工产业，由于人民币升值、原材料成本、劳动力成本提高等因素，实业利润不断摊薄。据初步统计，2010年大量传统中小企业毛利润率只有1%~3%。但另一方面，已逃离劳动密集型实业的民间资本却并未找到更好的出口，资源、金融、教育以及医疗等方面，民资难以进入。
而与此同时，民资对外投资渠道过于狭窄，个人对外直接投资局限于QDII产品(投资于海外市场的理财产品)、商业银行发行的外币理财产品等，要进行其他方面的投资，只能曲线进行。
由此看来，让民资积极"走出去"，有助于传统劳动密集型产业实现转型。民间投资渠道进一步拓展，能够激发民间资本向海外上、下游发展，促进企业转型，投资的灵活性大大提高，并分享世界经济增长带来的成果。
据不完全统计，"温州军团"仅在纽约超市业的投资就已超过一亿美元；在曼哈顿小商品批发市场，200多家温州籍批发商每周至少从中国内地进口两百个货柜，以每个货柜500万元计算，每年的交易量就高达520亿元；在南美洲的阿根廷，以温州人为主的华人超市已拥有该国食品和饮料零售市场30%的市场份额。截止2009年，60多万温州人在93个国家和地区创业，设立境外企业500多家。
据介绍，民资可通过在境外新设、并购、参股等方式设立企业，或取得既有企业的所有权、控制权、经营管理权，但投资的必须是非金融企业。不准购买房产是误传。周小平表示，如果企业在境外投资项目，出于消费目的购买房产，这是允许的。他解释说："民企在国外办企业，需要购置厂房、办公楼或者员工公寓，属于经营的正常活动，这不受限制。我们限制的是单纯购买房产的行为，在我们看来，房产不能作为投资项目来对待。"。
如何操作有讲究
民资出境如何操作呢？根据记者取得的《试点方案》，投资者需同时具备以下条件：
持有中华人民共和国居民身份证并取得因私护照；具有完全民事行为能力；18周岁以上；拥有温州户籍。
篇5
我国期货市场对外开放的战略选择及应对举措
篇6
“一带一路”战略实施后，“走出去”不但规模将超过“引进来”，而且“走出去”形式将更为多样。合作空间从欧美、东南亚等传统地区进一步拓展到中亚、南亚、中东等地区。同时，由于资本流动和要素开放水平进一步提升，人才、服务、标准等高端要素的开放和引进程度将更高，既可强化在交通运输、能源开发领域合作，也将推动在农业、装备制造、通信、金融、科技、文化等诸多领域合作。
（二）有利于打开企业发展新空间
“一带一路”沿线大部分国家劳动力丰富、能源矿产资源储量较多、市场前景广阔，处于工业化早期阶段。相对这些国家，我国企业具有资金、技术、管理等优势，发展经验对这些国家也有重要借鉴意义。因此沿线国家不但是我国能源、原材料的重要来源，更可成为我国进行加工制造、工程建设、农业等优势产业合作的重要区域。通过对这些国家或地区投资设厂，可以利用当地比较优势降低生产成本，打开其相邻的第三国销售渠道，逐步构建我国完整的国际生产运营网络。
（三）有利于改善企业对外投资和产业外销环境
随着“一带一路”战略的深入推进，亚洲基础设施投资银行和丝路基金等战略融资平台的作用逐步显现，我国与沿线国家和地区双边经贸合作机制逐步完善，与沿线国家的基础设施互联互通水平将进一步提升，可显著降低企业物流成本，改善企业“走出去”融资条件和政策环境，促进企业“走出去”。
二、安徽企业“走出去”的条件和优势
近年来，安徽启动实施“走出去”加速推进工程，支持“走出去”产业集聚发展，推动家电、汽车、工程机械、钢铁、水泥以及船舶等优势产业走向世界，取得了较好的成效，为下一步“走出去”奠定了良好的基础。
（一）“走出去”的方式不断优化
随着“走出去”步伐的加快，安徽企业从对外承包工程、开发境外资源、开办境外加工企业向跨国并购、设立境外研发机构等转变，“走出去”业务正在向价值链高端延伸。目前，跨国并购逐渐成为安徽企业“走出去”的重要方式，如2014年马钢股份采取资产收购方式，收购法国的瓦顿公司；2015年，安徽中鼎公司收购德国的WEGU公司等。通过跨国并购重组，这些企业获取高端品牌市场资源、高新技术和营销渠道等，增强企业应对国际市场竞争的能力。
（二）“走出去”的产业类别渐趋多样化
既有传统的产业，如矿产资源加工、水泥、装备制造、家电等传统产业；也有新能源、文化等新兴产业。2011年，以生产太阳能电池和组件为主的合肥海润光伏科技有限公司投资1亿多欧元在保加利亚建设太阳能电站项目。作为服务业代表性企业的安徽出版集团其业务已进入100多个国家和地区，5年输出版权100多种。芜湖方特欢乐世界项目整体输出到沙特、南非、乌克兰、伊朗等国，使我国成为继美国之后第二个大型主题公园出口国。
（三）“走出去”市场不断拓展
安徽企业除加大向非洲、南美等主要地区、传统市场“走出去”的力度，也开始加大对发达国家市场的开发力度，如马钢股份在法国、中鼎股份在德国、新华集团在美国都有投资。截至到目前，安徽企业境外投资已经延伸到中亚、南美、北美、非洲、欧洲等的107个国家和地区。
（四）“走出去”主体日益多元
安徽“走出去”主体已由国有企业占主导向多种所有制企业共同推进转变。以往对外投资金额较大的基本为大型国有（或国有控股）企业，如铜陵有色、海螺水泥、安徽省农垦集团、奇瑞汽车、江淮汽车、省外经建设集团、丰原集团等。但随着民营经济的快速发展，中鼎股份、海润光伏、鸿润集团、新长江集团等一批民营企业也加大了“走出去”的力度。在2014年新增的对外投资企业中，民营企业“走出去”数量已占90%。
（五）境外园区加快发展
安徽加快在境外设立工业园区，以大型国有企业为龙头，带动中小配套企业入驻园区，以产业链的形式“抱团出海”，共同发展，形成境外投资集聚效应，从而拉动对外贸易。目前，已陆续设有外经建集团莫桑比克贝拉工业园、海螺印尼水泥工业园、奇瑞汽车巴西汽车工业园、柬埔寨滨海经济特区等境外工业园区。
三、几点建议
安徽不少企业走出去意愿强烈，但目前“一带一路”部分地区政治风险较大，企业“走出去”受资金、信息、制度等因素的制约，也缺乏行业主管部门和商业协会的有效指导。安徽应加强总体设计，理清“走出去”路径和方式，强化政策支持，提高企业国际化经营水平，避免盲目“走出去”。
（一）明确“走出去”区域重点
“一带一路”沿线国家众多，安徽企业“走出去”必须有的放矢，才能做到事半功倍。应统筹考虑“一带一路”沿线国家发展诉求、合作意愿、资源禀赋、投资环境、产业基础条件等，按照因地制宜、分类施策、充分发挥所在国比较优势的基本思路，进一步明确“走出去”的重点国家和地区。对重点国家和地区的选择可以遵循以下的原则：一是优先发展与周边国家合作，充分发挥距离近、成本低、联系密切优势，再由近及远逐步发展与其它国家的合作。二是率先发展与安徽经贸往来较多，政治、外交关系良好，有自贸区等制度安排的国家合作。三是以经济互补性强的发展中国家为合作重点，对外转移产业、扩大双边贸易，实现全球生产布局，在此基础上兼顾对沿线部分发达国家的合作，获取高端要素、扩大出口市场。
（二）选择合适的“走出去”方式
“走出去”的方式一定程度上决定了“走出去”的绩效。只有选择合适的模式，才能提升成功率。首先，不同类型的企业应选择不同的“走出去”方式。对于国际化经验还相对欠缺的企业初次跨国投资，可以通过参股、合资的方式进行投资，这样可以大大地分担风险；对于具有海外运营经验丰富、实力较强的龙头企业可以选择独资的方式进行海外投资。其次，要引导企业和产业链顺次“走出去”。率先鼓励有海外运营经验、实力较强的龙头企业境外投资，再带动配套企业“走出去”，率先鼓励技术、管理优势明显的制造环节境外投资，再逐步向销售、研发、供应链管理等环节延伸，鼓励企业向产研销一体化的跨国公司转型。最后，考虑“走出去”的目的选择不同的方式。安徽制造业企业在技术方面比较成熟，但是很多产品在国内市场相对饱和，其出口又面临发展中国家和新兴工业国家的激烈竞争，这类企业可以直接到境外开办工厂，并以当地工厂为中心形成辐射周边的销售网络，扩大国际市场份额。“一带一路”沿线发达国家具有较强的技术，如企业想取得境外专业厂家、技术、品牌和营销网络等，应积极开展跨国并购，减少进入障碍并迅速提高企业在境外的整体竞争力。
（三）加强对外经济贸易合作园区建设
对外经济贸易合作园区不但拓展了海外发展空间，也为企业“走出去”搭建公共平台，为发挥产业集群和投资规模效应创造了条件，对推动企业“走出去”具有较强的带动作用。首先，要积极鼓励和促进“走出去”优势企业和所在国共同建立以中资企业为主的各类经济园区，并争取由中方较多参与投资建设管理，主要吸引中资企业入驻，带动产业链相关企业集群式发展。其次，应鼓励各类开发区“走出去”，参与境外经贸合作园区的投资、建设与管理，大胆探索国内开发区与境外合作区合作开发的模式、路径，更有力地推动合作区的发展。最后，要加强境外园区建设的宏观指导，适度调控境外经贸合作区的建设规模、区域选择和功能定位等，避免开发的随意性和盲目性。
（四）顺次推进优势产业和产品“走出去”
“一带一路”沿线很多国家缺乏必要的交通、能源、通讯等基础设施，既制约了当地经济发展，也成为我国制造业转移的重要障碍。近期，安徽可以充分发挥工程建设优势，以基础设施建设和工程承包“走出去”为重点，拓展承包项目范围，不能仅局限于建筑施工，逐步由低端的工程承包转身中高端的涵盖规划设计、建设施工、经营管理全链条的基础设施投资模式。积极推动具有一级施工、总承包资质和甲级设计资质的科研院所申报外经权和有条件的企业开展对外投资。同时，加强地域文化和企业形象宣传，培育潜在市场，为其它产业和产品“走出去”打下基础。后期，随着沿线国家经济发展水平的不断提高和市场的不断扩大，根据不同国家和行业的特点，有针对性、有步骤地逐步推进装备制造、能源原材料、家电、农业、文化产业等“走出去”。
（五）提升企业“走出去”的适应能力
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在一个蕴藏着巨大利润的市场上，竞争必将是激烈的，这就要求市场中的各个参与者能够准确判断自己在市场中的处境，以便能够扬长避短，立于不败之地。
竞争的动力来源于代客境外理财业务潜在的巨大市场
人民银行公布的2006年第一季度金融统计数据表明，截至2006年3月底，我国城乡居民储蓄存款余额已突破16万亿元，全部金融机构本外币各项存款余额达到31.8万亿元，其中金融机构人民币各项存款余额为30.6万亿元，占本外币存款总额的96.2%。至2006年6月底我国外汇储备已达9411亿美元。银行代客境外理财业务本质上是对原来市场已有的外汇理财产品的替代，但两者间存在根本区别，主要体现为就制度安排而言，代客境外理财业务在境外的投资规模将数倍于外汇理财产品。银行以往的本外币理财业务主要是通过办理相关衍生产品交易为客户提供高收益回报，因此境外投资部分一般只涉及客户外币以及人民币委托资金的衍生利息部分，投资规模有限，而代客境外理财可以通过购汇的方式进行，客户庞大的人民币本金可以通过境内银行集合投向境外，整体投资规模将大大增加。加上内地投资需求旺盛、投资渠道少，向外投资必然成为一种理想的选择，东亚银行内地分行的理财产品销售总额超过了在香港的总行就是一个有力的证明。德意志银行预计，到2010年，中国的银行代客境外理财规模将从目前的100亿美元增加到250亿美元。
竞争的基础在于即将全面开放的环境下相同的市场准入安排
根据规定符合要求的中、外资银行均可以申请开办代客境外理财业务。具有经营人民币业务资格的外资银行，如取得开办代客境外理财业务资格，应向国家外汇管理局申请购汇额度后，受投资者委托以人民币购汇办理代客境外理财业务。中国银监会同时受理中、外资银行对代客境外理财业务资格的申请，实行统一的准入标准。银监会及其派出机构按照有关规定，对外资银行的申请进行受理和审批。可见代客境外理财业务并不只对中资银行，随着金融行业即将全面对外开放，许多在中国经营多年的外资金融机构同样十分重视这块“蛋糕”。
中资银行竞争优势分析
中资银行在与外资银行代客境外理财业务中的竞争优势主要体现在两个方面：一是地域优势，由于外资银行申请开办代客境外理财业务应以中国政府履行WTO承诺中已开放的地域和业务对象为准，所以在代客境外理财业务开办初期，中外资银行在该业务上的竞争并不全面充分，而只是在局部区域中展开，但这种优势会随着我国金融业对外开放的推进逐步丧失；二是情感优势，由于我国金融业对外开放的时间并不长，所以我国居民（包括企业与家庭）对外资银行的熟悉程度不高，他们习惯接受中资银行为其提供服务，所以中资银行在客户源方面占有一定的优势，但必须明白的是资金的本性在于寻求价值增值，由于目前多数中资银行对境外债券市场不熟悉，具体外汇结算等方面也有很多技术性问题需要解决，如果不能及时“补课”，拉近与外资银行的水平，该优势就不会保持长久。
中资银行竞争劣势分析
中资银行与外资银行在代客境外理财业务中的竞争劣势主要体现在产品设计能力不足、理财及风险管理水平不高、对国外资本市场熟悉程度不够等诸多方面。关于这些内容我们在下面讨论与外资银行的合作中还将进一步论述，在此不再展开。
中资银行与外资银行在代客境外理财业务的竞争中必须牢牢把握现有优势，及时弥补自身不足。从发展步骤看，中资银行应先从发展综合实力较强的集团客户境外理财业务着手，逐步培养资产组合管理能力，在条件成熟后再向一般零售客户推行集合境外理财的服务。就业务选择上，银行可先推出综合理财服务，寻找境外有吸引力的投资产品，经设计后向境内客户发售理财产品，从中赚取利差或手续费。
合作：要取长补短
中资银行在开展代客境外理财业务初期，必须本着“先当学生，再当先生”的态度，加强与外资银行的合作，在合作中学习，在学习中合作，目的是不断提高自身的技术与水平，培育自己在代客境外理财业务中的核心竞争力。
资金托管中的合作 根据规定商业银行从事代客境外理财，应实施双重托管制度和专户管理，由具有托管业务资格的境内商业银行托管其用于境外投资的全部资产，并选择符合条件的境外金融机构作为其境外托管人。境外托管人由境内托管人选择境外金融机构担任。境内托管人及境外托管人必须为不同的商业银行分别设置托管账户。中资银行在选择境外托管人时当然也可选择中资金融机构，但由于外资境外托管人更加熟悉境外市场也更熟悉市场规则，所以中资银行在开展代客境外理财业务初期，在资金托管中与外资银行存在着较大的合作空间。
境外理财产品开发中的合作 商业银行开展代客境外理财业务，可在境内发售外币理财产品，以客户自有外汇进行境外理财投资；也可在境内发售人民币理财产品，以人民币购汇办理代客境外理财业务；代客境外理财包括提供理财顾问和综合理财两种方式。新规定的出台使得银行理财产品的创新更加复杂，也使得市场细分成为可能。以往理财市场上的产品种类很少，各家银行的目标客户也都趋同，虽然银行为了争夺市场份额经常想出一些新的概念作为卖点，但实际上各家银行的产品大同小异。但在代客境外理财业务中，随着理财产品研发领域的拓展，使得不同的银行有可能针对高、中、低端客户，制定不同的产品定位和策略，开发出有自身特色的产品。但问题是中资银行在境外理财产品研发中普遍能力欠缺，要及时弥补这一缺陷，初期必须加强与外资银行的合作，学习他们在理财产品开发中的技术与经验。
东亚银行在获得代客境外理财购汇额度后，其在香港的总行就立即根据相关规定着手设计QDII相关产品。他们在对内地市场进行充分论证的基础上，准备在市场上先行推出本金和收益保障型的产品。东亚银行在产品研发中表现出的能力和速度是很多中资银行所不及的。
资金运作中的合作 自从2005年7月人民币汇率制度改革以来，人民银行等监管机构做大做强金融市场的意愿就一直十分强烈，但是金融机构对投资国外市场的意愿和态度却显得比较冷淡，其中一个十分重要的原因就是在国际资本市场上运作资金能力和经验尚有欠缺，跟不上央行对金融市场的开放步骤。虽然此前一些中资银行已经做过代客境外理财业务，甚至包括很复杂的结构性金融衍生产品，但客户范围仅仅局限在大的企业客户，操作方式主要是让境外银行。这次央行从制度层面明确了中资商业银行可以自己直接做境外投资，市场面进一步拓宽至境内的个人和企业，法律关系也将变得更为复杂。在这种情况下，中资银行必须进一步加强与外资银行的合作，在合作中学习别人的资金运作技术与经验，在合作中培养人才，以便在不远的将来实现在国际资本市场上成功的独立运作。
风险管理中的合作 与现在国内银行推出的诸多人民币理财产品不同，代客境外理财大多涉及国际金融市场资本运作，风险方面受国际市场的影响较大，风险种类涉及市场风险、利率风险和汇率风险，这就对商业银行的风险管控能力提出了新的严峻的考验。
按照有关规定要求，代客境外理财允许投放的产品必须是固定收益的产品，包括票据、债券、挂钩外币和利率的结构产品。确需投资非固定收益类、较高风险收益类产品，应详细说明拟投资的对象、主要风险及相应的风险处置措施。不得直接投资于股票及结构性产品、商品类衍生产品，以及BBB级以下证券。这些规定在一定程度上降低代客境外理财业务风险，但无法从根本上消除风险，特别是汇率风险。目前境内保本人民币理财产品的年收益率在2.5%左右，如果境外以美元计价的无风险固定收益类产品年收益率在5%左右，二者之间的利差不到3%，未能超过市场对今年人民币可能升值空间的普遍预计。对于个人投资者来说，存在较大的境外投资市场风险和汇兑风险。
篇8
一、福建省民营企业概况
改革开放以来，福建省以民营经济为代表的非国有制经济迅猛发展，2004年外贸经营权放开后，福建省一大批民营企业开始进入对外贸易领域，为对外贸易的发展注入了前所未有的活力，并且逐步成为对外贸易的强劲增长点。
伴随对外贸易业务的广泛开展，民营企业开始迈上国际化的经营道路，逐步成为福建省实施“走出去”战略的主力军。2005年民营企业设立的境外企业达52家，占总数的78.8％。从福建省对外直接投资存量看，截至2005年12月，全省各类企业累计对外直接投资额为3.03亿美元(包括以设备、技术、原材料等实物作价投入)，其中民营企业达2.03亿美元，占总量的67％。
二、民营企业海外投资的特点
实施“走出去”开放战略也已成为福建省越来越多民营企业拓展发展空间、开拓国际市场、规避贸易壁垒的新选择。目前，福建省民营企业对外直接投资呈现出以下新的特点：
(一)对外投资项目由小到大，规模和水平有所提高
2005年末，福建省共核准民营境外企业405家，单个项目平均投资规模50.5万美元，尽管比全省平均规模76.4万美元低了34％，但是与2000年相比，却提高了近30％，规模和水平呈现出加速上升的态势，并涌现出新大陆、三山钢铁、梅生医械、优拓贸易等一批跨国投资的优秀民企。
(二)投资领域由单一到多元，涉及贸易、生产、加工等诸多领域
福建省许多民营企业在以贸易为先导的基础上。将销售网络终端直接延伸到海外。福建财贸集团、宝瑞服饰公司、泉州七匹狼、彬伊奴公司等先后在海外推广品牌专卖店，在带动省内产品出口的同时，也有效地提高了产品附加值。与此同时，在境外从事生产加工带动省内原材料和设备出口的境外加工贸易已成为福建企业海外投资办厂的主流方式。截至2005年，福建省共批准78家境外加工贸易企业，其中有72家为民营企业。
(三)投资区域由港澳为主转向新兴市场，涉足新的国家市场有所增多
近年来，一批民营企业分别在赞比亚、蒙古、帕劳、佛得角、巴哈马、肯尼亚、牙买加等新兴市场设立境外贸易企业或加工网点，开创了福建企业在上述国别投资兴业的先河，使福建企业境外投资涉足的国别从原来42个增加到48个，投资区域更趋多元化。
(四)境外企业发展由试探到扎根，增资发展项目增多
一批前期试探性投资的民营企业在境外稳住阵脚后纷纷追加投资，加快发展步伐。仅2005年，全省民营境外企业增资金额近2000万美元，占当年投资总额的16.4％。例如，福建华闽进出口公司在俄罗斯和香港的境外企业共增资825万美元，福建国航(香港)海运控股有限公司增资582.5万美元，从中显示出福建民营企业在开拓国际市场上已经取得初步成效。
(五)由个体分散投资为主开始向集中成片方向发展
福建省按照“政府搭台，企业运作，政策扶持，讲求实效”的基本思路，积极引导和鼓励企业在海外建设境外加工贸易小区、贸易促进中心等多种形式的境外投资合作区，以点带面，整合资源，集聚规模，规避风险，实现原产地多元化。目前，福建省在俄罗斯、匈牙利、阿联酋、古巴设立的境外工业小区和投资贸易中心有的已初具规模，产生了良好的辐射和带动作用。
(六)民营企业境外资源开发从无到有，取得突破性进展
对于资源相当匮乏的福建省来讲，开发和利用境外资源具有特别重要的意义。福建省三山钢铁(集团)有限公司在印度尼西亚设立合资企业“三山(印尼)矿业有限公司”，项目总投资1000万美元，注册资本500万美元，中外双方各占股份50％。该境外企业主要加工、销售精选磁铁矿。每年可返销国内磁铁矿200万吨，弥补境内生产企业的资源短缺，并可年带动机器设备、原辅材料和其他商品出口100多万美元。这些民营企业的国际化步伐使福建省在境外开发资源项目上取得了新突破。
三、民营企业在海外投资中遇到的问题
(一)应对国际化挑战先天不足
与跨国公司相比，民营经济发展时间短，抵抗国际风险能力不强；企业规模小，资金少，产品档次不高，“低、小、散”问题突出；企业家自身素质不高，知识结构不合理：政策配套不健全，国家服务民营企业“走出去”政策和管理体系不完善：没有形成能影响国际市场的世界级品牌优势，国际市场网络还未真正形成；跨国经营尚处于起步阶段，不熟悉国际市场规则，找不准自己的销售目标市场和准确投资方向。
(二)资金短缺且融资困难
由于我国金融体系不完善，以中小企业为主的民营企业在贷款方面则相对困难；加之大多数民营企业管理不够规范，财务制度不健全，会计管理模式落后，难以通过金融机构的财务审核，严重影响其融资手段的实现。
(三)跨国经营人才匮乏
一方面，民营企业从业人员的素质总体偏低，缺乏一流的技术人才和管理人才，企业研发核心产品和规范管理的能力不高，在国际市场上的竞争力不强；另一方面，由于民营企业长期立足国内市场，忽略对外向型人才的储备和培养。既熟悉世贸组织规则、了解国际惯例，又精通国际贸易，跨领域、跨行业的复合型人才匮乏，严重影响了民营经济国际化经营的步伐。
(四)行业协会发展滞后于经济国际化步伐
行业协会职能定位不明确，行业自律和价格协调作用不大，行业内存在恶性竞争现象，对世贸组织的规定、程序、做法了解不多，跨国服务不到位：行业协会代表性不强，跨地区、全国性的协会较少。在会员数量上和行业上缺乏代表性，不能作为国内产业的代表发起反倾销、反补贴调查：行业协会发展的相关配套政策不完善。
(五)国际贸易摩擦日趋严峻
我国出口产品屡屡受到反倾销调查和指控，被征收高额的税率。一些发达国家还以环保、质量、技术、卫生标准等多种形式的非关税壁垒对进口实行限制，严重影响了以劳动密集型为主的我国民营企业扩大出口。可以预见，随着国际贸易保护主义抬头和我国出口贸易增多，我国已进入贸易
摩擦的高发期，必须做好相应的准备。
四、民营企业海外投资问题的对策研究
提高民营企业自身的竞争力，需要辅之一系列合理有效的政策推动才能实现。
(一)完善海外投资管理体制，加强宏观调控和引导作用
为了尽快摆脱管理机构多元化、政出多门的状况，应尽快设立一个全国性的统一协调管理机构，并建立起有效的监督指标与统一的统计路径。由该管理机构主要负责制定海外投资和跨国经营的具体战略规划。在结合国内经济总体发展规划的基础上，从宏观上把握海外投资的结构、流向，使之与国内产业结构调整相结合。依据国家产业政策和有关法律法规，对境外投资项目进行审批做到高效率，确保国家政治、经济利益不受损害。
(二)建立完善资金、税收及保险等支持政策
从现状看，“融资难”仍然是制约民营经济发展的一个“瓶颈”。除继续保留中央外贸发展基金、援外优惠贷款和合资合作项目基金对境外加工贸易项目支持外，应单独设立国家对外投资基金。同时国家应指定有关政策性银行(如中国进出口银行)或商业银行专门负责对外投资基金的具体运营。扩大规模，将境外投资纳入出口信贷支持范围。此外应当逐步完善有关境外投资和跨国经营的财税政策。最后大力强化出口信用保险机制，在对海外投资项目实施风险保障上，建议借鉴国外一些国家的做法，设立专门的对外投资保险险种，以区别于一般意义上的出口信用保险。
(三)为民营企业走出国门到境外投资创造良好条件
1、在对外投资的方式上。一方面要积极推动龙头民营企业到境外发展商或销售子公司，建立国际营销网络，积极拓展国际商业网点。另一方面，要引导部分民营企业先“走出去”，与当地企业合资办厂，利用两种资源，熟悉两种文化，而后独立发展。
2、在对外投资的步骤上。宜选择“国内经营――出口――设海外――设海外销售子公司――建海外生产子公司”的渐进式发展模式，逐步积累海外的市场知识，从而提高跨国经营的成功率。
3、在对外投资的产业上。要立足对外出口产品主要集中在劳动密集型产业上的实际，积极创造条件，促进建筑建材、食品饮料、工艺制品、机械制造等的对外投资，为产业升级腾出空间。
4、在对外投资的区域上。要凭借侨乡优势，把握中国一东盟一体化契机，先把“走出去”的重点放在越南、泰国、马来西亚、菲律宾等周边发展中国家：而后放在俄罗斯、东欧、中亚等经济与我国经济存在较大互补性的地区，同时，创造条件走向欧美等发达国家。
(四)提升民营企业国际竞争力
1、做大做强民营企业。积极引导民营企业调整自己的生产布局和组织结构，寻求最佳规模经济。鼓励民营企业之间以及民营企业与其他类型企业之间的收购、兼并，鼓励更多的实力型民营企业进行“强强联合”，实现低成本扩张，促进资产重组，优化资源配置效率，形成一批上规模、有实力的企业集团。
2、开发保护知识产权。知识产权是国际竞争中的有力武器，要着手建立健全知识产权战略体系，使企业在应对跨国公司的挑战时可以得到更多的保护和支持。
3、培育提升名牌品牌。作为民营经济示范区，要积极引导民营企业精心进行品牌创造、品牌创新、品牌管理和品牌经营，切实加强自主品牌建设，先进适用技术改造以提升五大传统产业，有重点地引导民营企业发展电子、生物、制药等新兴产业和高新技术产业。
4、促进资源可持续利用。要坚持科学发展观，抓紧制定循环经济发展规划，积极推行绿色GDP考核制度，加强对重点行业的资源消耗管理，推进民营企业走循环经济发展之路。
篇9
一、跨境资本双向流动对我国经济金融的负面效应
（一）加剧国际收支失衡，增大人民币升值的压力
在当前人民币升值预期仍然存在的背景下，境外投机资本的大量流入并结汇，势必加剧国际收支失衡格局，导致国际收支顺差不断扩大并转化为外汇储备，进一步强化市场对人民币升值的预期，从而又助长境外资本大量流入，进行投机活动，扰乱国内金融市场的稳定。
自2005年7月21日汇改以来，截至2008年6月30日，人民币累计升值幅度已高达15.42%，而2008年上半年人民币对美元汇率累计升值幅度已高达6.5%，接近2007年全年6.53%的升值水平。
（二）加剧国内通货膨胀，影响货币政策的实施效果
外资大量流入将增加国内物资需求，加剧国内能源、交通、原材料供应紧张，推动生产资料价格上涨。另外，外汇储备的不断增加迫使中央银行以外汇占款形式被动增加基础货币投放，加大货币供给，给稳定物价、充分就业带来较大的压力，影响了货币政策的实施效果。为了控制通货膨胀，中央银行不时地通过货币市场的正向回购和发行票据回笼过多的货币供给量，从而弱化了货币政策的有效性。
（三）孳生外汇非法交易活动，扰乱正常的外汇市场秩序
目前，我国资本账户尚未完全开放，投机性资本或其他违规资金往往通过进出口价格虚报，预收货款和延迟付汇造假，直接投资、借入外债等方式将外汇资金以“合法”形式流入境内。当获利流出时，这些资金如果无法合理出境，就会寻求非正常渠道进行操作。这便为地下钱庄提供了原始需求，助长非法外汇资金的交易，扰乱国内正常的外汇市场秩序。
（四）增大金融市场的风险，助长“多米诺骨牌”效应
外国资本的大量流入和外国投资者的广泛参与，增加了我国金融市场的深度，提高了金融市场的效率，扩张了金融资产的规模。但是，在缺乏足够严格的金融监管的前提下，这种扩张可能成为系统性风险爆发的根源，而且在经济金融全球化的背景下，资本的跨境流动形成了各国金融市场之间的日益密切的关系链，极容易产生“多米诺骨牌”效应。
（五）推动资本市场的开放程度，加大金融创新的风险
资本市场的开放，外国金融机构的进入，促使我国面临一个金融创新的。金融创新增加了整个金融体系的活力，但同时也给金融体系带来一定风险。金融衍生产品具有极大的渗透性，它的发展打破了银行业与金融市场之间，衍生产品与原生产品之间以及各国金融体系之间的传统界限，从而将金融衍生产品市场的风险通过这种联系传递到金融体系的各个方面，大大增加了金融体系的系统性风险。
二、加强跨境资本双向流动管理的对策建议
（一）加强离岸金融中心资本流动监管
首先，中国银行业协会应当推动各家银行改善信息交流，以便掌握离岸公司投资企业的整体资产负债状况，尤其是对属于同一集团的多家离岸公司投资企业，应当努力掌握集团总体资产负债结构。其次，改进离岸金融中心之间的信息交流，尽可能提高离岸公司经营的透明度。最后，对从事离岸金融业务的机构应该进行适当的管制，防止其非法办理投机资本的离岸化返程投资。
（二）汇率调整须双管齐下
从中国当前的情况来看，汇率政策的操作宜采取名义汇率调整和实际汇率调整相结合的方式。调整名义汇率主要措施是进一步放宽人民币兑美元汇率波动幅度。人民币汇率波幅范围扩大，不仅增强了人民币汇率的弹性，也会增加投机资金的风险，使投机的动力减小，从而减少人民币升值的压力。
央行决定自2007年5月21日起，将人民币对美元的日波动区间从过去的0.3%扩大至0.5%。扩大浮动区间，而不是像市场预期的再度调升人民币汇率基准，显示了中国增加人民币汇率制度弹性的一贯立场。
关于调整实际汇率，主要措施是通过外贸、外资、投资、产业等宏观政策的调整而引起实际汇率的变动，如调整外资优惠政策、转变外贸增长方式、调整出口退税等税收政策，又如调整收入分配政策等都可达到调整实际汇率的效果，实现汇率均衡。
（三）改进外汇管理体制
改进外汇管理体制是从政策上弱化和消除人民币升值预期、促进国际收支平衡的重要内容。改进外汇管理体制主要取向为“严进宽出”与“严进严出”相结合。
随着人民币汇率形成机制改革的进展，中国外汇管理体制改革的步伐也在加快，以往外汇管理中存在的“重流入、轻流出”的不对称性正在改观。
现阶段，“严进宽出”的外汇管理政策正在取代以往外汇管理中的“宽进严出”政策。
在宽出方面：一是继续有序放宽企业和个人持汇、用汇限制。二是逐步放宽机构和个人对外金融投资的规模、品种等限制。三是对经常项目外汇账户等外汇管理政策进行调整，如简化服务贸易售付汇凭证并放宽审核权限，对居民个人购汇实行年度总额管理；拓展境内银行代客境外理财业务；允许证券、保险机构在一定额度内开展境外投资。
在严进方面：一是改进外债管理方式，从严控制短期外债过快增长。二是加强对外汇资金流入的检查和非法外汇交易的打击力度。三是继续落实和巩固贸易外汇售结汇、个人外汇和外资进入房地产等监管政策，加强对贸易信贷等资金流入的管理。四是对异常跨境资金流动实行严密监测。这些改革也将促进外汇市场创新，从而进一步缓解人民币升值预期。
需要特别强调的是，上述“严进宽出”的政策只是运用于一般的或正常的外汇管理。而对于热钱的进出则必须采用“严进严出”的特殊政策。当前及未来一段时间外汇管理的最重要的任务之一就是重点监督短期投机性资本流入，强化对跨境资本尤其是短期资本流动的监控和管理，对没有实际交易背景和虚报出易额的外资流入严厉查处。可通过税收政策来阻击热钱流入，如对投资中国房地产市场的外资征收升值利得税，将外资出售房地产和购买房地产之时的汇率相减，对纯粹因升值而获的投资收益征收一定比例的税赋，既可平抑房地产价格又可抑制人民币升值投机。又如，可研究探讨选择适当时机开征“托宾税”，以此把热钱进入和流出中国的交易成本提高到一个令其望而却步的水平。当然，开征“托宾税”也会使正常的投资和贸易活动在一定程度上增加成本，但如果采用合适的制度安排，给一定时期内保持资金账户稳定的交易实行“退税”，则可以最大限度地保障依法合规投资活动的正常运行。为使这一措施具有法律依据和权威性，可考虑制定《反热钱法》。
（四）拓宽境外投资发展渠道
现阶段，境外投资发展受流动资金欠缺的约束和企业自身因素制约等影响，导致企业发展渠道窄小，甚至不流畅。有必要引起有关部门的重视，树立不仅重引进“外资”，也要重“走出去”的思想观念。有关部门应该搭建企业到境外投资发展的平台，有计划、有步骤地推动境外投资业务。还要精心选择境外投资主体，重点扶持发展潜力大、科技含量高、经济实力强、管理水平高的企业走向境外，参与国际市场竞争。同时对境外投资项目给予一定政策优惠和资金扶持，充分发挥市场导向作用，引导银行信贷资金投入，帮助境外企业做强做大。正确引导我国资本合理地向境外流出，促使境内外外汇资金科学、有序、合理的流动，来维护和保证我国国际收支平衡。
（五）尽快建立资本逆转预警预案防范机制
根据目前我国资本流动趋势，建议国家应尽快建立资本逆转预警预案防范机制，主要内容应包括以下方面：1.建立资本流动预警方案；2.密切关注美元汇率变动；3.组织力量对世界各黄金、货币、证券等交易市场流量进行监测；4.出台已留存在我国资本市场的短期资本变更为中长期资本的优惠政策；5.出台鼓励留存在我国境内的外债资金转为企业资本金的政策。通过上述措施，防止我国资本流动逆转，避免爆发金融危机，保证国民经济持续、快速、健康地发展。
（六）加强国际合作，共同防范跨境金融风险
资本的跨境流动具有跨国界性，一国难以全面有效地监测其流动，而且，其带来的金融风险常常会在国家间产生传递效应。因此，应加强与境外金融监管机构和国际金融组织的交流与合作，建立跨国界的金融安全网络，防范金融风险，促进全球经济的健康发展。如加强与亚太各国的合作，构建亚太区域宏观经济监测系统。
主要参考文献:
[1]李彤.对当前我国外汇储备快速增长的原因分析[J].外汇管理探讨,2004,(4).
篇10
直到上市30天后，Facebook股价方才连续三天涨幅接近13.5%，但对王刚而言，账面损失仍然高达约17%。
“Facebook没有延续自身的传奇，我也没有。”王刚颇为自嘲地说，但他并不孤独。
早在去年初，一批中国高端投资者通过认购高盛集团针对海外投资者（非美国投资者）发行的一款的特别投资工具，以约19美元/股的价格间接持有Facebook未上市股权。只是，如今他们境外打新的盈利同样所剩无几，考虑到认购这款特别投资工具的投资者被强制要求收取0.5%承诺费、4%申购费与5%投资收益提成，当Facebook股价一度跌至最低25.75美元/股时，国内投资者基本没有盈利。
“这都是浮云。现在只能算是交学费。”王刚有无奈，也有感慨。
只是，学费显得过于昂贵。在一位对冲基金经理看来，由于中国投资者并不了解国外股市打新的游戏规则，反而容易给他人做嫁衣。
如Facebook上市首日股价之所以没有破发，主要是Facebook主承销商摩根士丹利在股价跌至38美元发行价附近时，动用绿鞋机制在收盘前20分钟里调动20亿美元资金入场买股票，使股价暂时逃过首日破发的厄运。但这往往被不知情的中国投资者视为“资本追捧”而调高Facebook打新的投资收益预期。
“但关键还是信息不对称，有些国内高端投资者参与Facebook新股认购，主要是通过几款在境内销售的挂钩Facebook股权理财产品所提供的企业财务数据而判断投资价值，却没有实地考察Facebook各项业务发展状况，尤其是引发股价大跌的移动业务收入增长状况。”他强调说，其次是国内投资者没有足够的渠道“了解”主承销商护航Facebook上市首日不破发的意图——据Facebook提交的股权变动文件显示，Facebook CEO马克.扎克伯格(Mark Zuckerberg)和董事彼得.赛尔（Peter Thiel)分别出售了3020万股和1680万股Facebook股票，分别取得毛收入11.3亿美元与6.33亿美元。
“但主承销商协助Facebook主要创始人高价套现，国内投资者未必能第一时间了解。”他认为，美国新股认购投资成败的主要标准，并不是看上市公司首日股价表现，而是6个月或12个月后股价能否超越发行价。但中国投资者倾向以上市公司首日股价涨幅作为打新成败的关键。
尽管不熟悉境外打新游戏规则，但国内投资者试水境外股票投资热情似乎难以阻挡——除了申购Facebook等个别知名公司的股票，越来越多中国高端投资者悄然潜伏中国概念股。为此，一批专业投资机构应运而生，一种是国内专业境外投资机构，他们高薪聘请特定的投研团队与交易团队，专门吸引国内高端投资者资金投资美股港股或境外新股认购。
然而，他们投资思维同样具有浓厚的中国式投资情结——一方面他们主要挖掘部分股价被低估的境外股票（中国概念股为主）并持有待涨套利，另一方面他们并不擅长海外对冲基金的沽空策略。
在海外中国概念股沽空潮涌期间，他们往往面临各种突如其来的“狙击”。
此前遭遇研究公司Citron Research质疑公司财务数据并伺机沽空套利的中国阀门首席执行官王建宝透露，海外对冲基金与研究机构沽空中国概念股套利，大致存在严密的四大步骤：第一步是先向经纪商借来中国阀门股票沽空；第二步是出具财务质疑报告打压股价；第三步则是寻找美国散户投资者，要求中国阀门为财报违规问题高额赔偿；最后则是要求知名会计师事务所不要给中国概念股做审计，从而加深投资者对公司财务怀疑，赢得高额赔偿。
“很多参与境外中国概念股打新的国内高端投资者被吓退了，他们最忌讳高额赔偿诉讼官司，当他们自发性地套现股票时，除了自己被迫认赔出局，也给沽空者又做了嫁衣。”上述对冲基金经理表示。
不过，上帝关上了一扇门，也开启了一扇窗。
篇11
（一）资本流入规模超常增长。按国际收支统计口径，2007年外国来华直接投资流入为1496亿美元，较2006年增长73%；撤回清算等流出112亿美元，同比增长32%；净流入1384亿美元，同比增长77%。其中非金融部门吸收外国来华直接投资1418亿美元；金融部门吸收外国来华直接投资78亿美元。外国来华直接投资资金来源地较为集中。2007年，外国来华直接投资资金来源前十位国家和地区（以实际投入外资金额计）依次为：中国香港（790亿美元）、美国（97亿美元）、中国台湾地区（69亿美元）、日本（67亿美元）、新加坡（64亿美元）、韩国（47亿美元）、英属维尔京群岛（38亿美元）、英国（26亿美元）、德国（21亿美元）、开曼群岛（15亿美元），前十位国家和地区在华投资金额占同期外国来华直接投资总额的90%。部分自由港来华直接投资资金继续保持快速增长态势。2007年，维尔京群岛、开曼群岛、毛里求斯、巴巴多斯、西萨摩亚等自由港对华直接投资资金额约为80亿美元，较2006年增长116%，占我国吸收外国来华直接投资总额的6%。
（二）对外直接投资稳步推进。2007年，我国对外直接投资189亿美元，较2006年下降13%；对外直接投资撤资清算等汇回19亿美元，增长169%；净流出170亿美元，下降20%。2007年，我国非金融部门对外直接投资187亿美元，其中股本投资75亿美元，占对外直接投资额的40%；利润再投资60亿美元，占对外直接投资额的32%；其他投资52亿美元，占对外直接投资额的28%。从投资目的地看，我国非金融部门对外直接投资去向依次为美洲、亚洲、大洋洲、非洲和欧洲。其中，对美洲和亚洲地区的投资占约占3/4，对大洋洲、非洲和欧洲地区的投资各占约1成。从投资方式看，跨国并购活跃。国内有竞争力的企业更多地采用收购兼并方式开展对外投资。2007年，以并购方式实现的对外直接投资占我国非金融部门对外直接投资总额的1/3。
（三）证券投资首次开始实现顺差。2007年，我国证券投资顺差为187亿美元，而2006年为逆差676亿美元。2007年，我国对外证券投资净流出大幅下降。2007年对外证券投资净流出23亿美元，2006年为净流出1104亿美元，其中对外债务证券投资净流入129亿美元，2006年为净流出1090亿美元。另外，吸收境外证券投资净流入较上年大幅减少。2007年，我国净吸收境外证券投资净流入210亿美元，比2006年下降51%，其中，境内银行和企业境外发行股票募集资金129亿美元，下降近7成；吸收合格境外机构投资者投资10亿美元，而2006年为33亿美元。
（四）热钱过境频繁。“热钱”又称“逃避资本”，通常指在国际从事谋利活动的短期资金，来源于跨国公司手中掌握的流动资金及一些暂时闲置或过剩资金，国际银行拥有的短期资金及其外汇、信贷业务资金，各国国际储备资产的保值性运用的一部分资金，各种投资基金及其他专项基金。近年来，大量热钱在我国频繁过境，以寻求套利机会。2007年中国贸易顺差与FDI之和约3272亿美元，与新增外汇储备差额高达1347亿美元。而2006年该差额仅为3.62亿美元，即热钱规模一年间飙升了370余倍。
二、跨境资本双向流动对
我国经济金融的负面效应
（一）加剧国际收支失衡，增大人民币升值的压力。在当前人民币升值预期仍然存在的背景下，境外投机资本的大量流入并结汇，势必加剧国际收支失衡格局，导致国际收支顺差不断扩大并转化为外汇储备，进一步强化市场对人民币升值的预期，从而又助长境外资本大量流入进行投机活动，扰乱国内金融市场的稳定。自2005年7月21日起，我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，随后人民币开始不断升值。2007年以来，人民币呈现加速升值态势。6月30日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，人民币对美元汇率中间价报6.8591。按照汇改时8.11的汇率计算，汇改以来人民币累计升值幅度已高达15.42%，而2008年上半年人民币对美元汇率累计升值幅度已高达6.5%，接近2007年全年6.53%的升值水平。
（二）增大国内通货膨胀压力，影响货币政策的实施效果。外资大量流入将促使需求扩大，增加国内物资需求，加剧国内能源、交通、原材料供应紧张，推动生产资料价格上涨。另外，外汇储备的不断增加迫使中央银行以外汇占款形式被动增加基础货币投放，加大货币供给，对稳定物价、充分就业带来较大的压力，影响了货币政策的实施效果。为了控制通货膨胀，中央银行不时地通过货币市场的正向回购和发行票据回笼过多的货币供给量，从而弱化了货币政策的有效性。统计数据显示，2007年我国增加了4619亿美元的外汇储备，按现行比价换算，就有3.3万多亿元的基础货币被投放到市场，从而加大了基础货币供给增长的压力，而基础货币的增加就意味着增大了我国通货膨胀的压力。而且为了防止提高利率引发大规模外国投资资本流入我国进行套利活动，进一步加剧人民币升值的压力，中央银行不易灵活运用利率政策来缓和国内通货膨胀的压力，而只能采用其他手段(包括行政手段)抑制通货膨胀。
（三）滋生外汇非法交易活动，扰乱正常的外汇市场秩序。目前，我国资本账户尚未完全开放，投机性资本或其他违规资金往往通过进出口价格虚报、预收货款和延迟付汇造假，直接投资、借入外债等方式将外汇资金以“合法”形式流入境内。当获利流出时，这些资金如果无法合理出境，就会寻求非正常渠道进行操作。这便为地下钱庄提供了原始需求，助长非法外汇资金的交易，扰乱国内正常的外汇市场秩序。
（四）增大金融市场的风险，助长“多米诺骨牌”效应。伴随着我国的银行业、证券市场等金融市场对外开放程度不断加深，外国资本的大量流入和外国投资者的广泛参与，在增加金融市场深度、提高金融市场效率的同时，将导致金融资产的迅速扩张。在缺乏足够严格的金融监管的前提下，这种扩张可能成为系统性风险爆发的根源，而且在经济金融全球化的背景下，资本的跨境流动形成了各国金融市场之间的日益密切的关系链，极容易产生“多米诺骨牌”效应。当某个国家金融市场发生混乱时，便会传导至其他国家金融市场，形成连锁反应，甚至造成区域或全球金融危机。
（五）推动资本市场的开放程度，加大金融创新的风险。资本市场的开放，外国金融机构的进入，促使我国面临一个金融创新的。金融创新增加了整个金融体系的活力，但同时也给金融体系带来一定风险。金融衍生产品具有极大的渗透性，它的发展，打破了银行业与金融市场之间、衍生产品与原生产品之间以及各国金融体系之间的传统界限，从而将金融衍生产品市场的风险通过这种联系传递到金融体系的各个方面，大大增加了金融体系的系统性风险。
三、加强跨境资本双向流动
管理的对策建议
（一）加强离岸金融中心资本流动监管。首先，中国银行业协会应当推动各家银行改善信息交流，以便掌握离岸公司投资企业的整体资产负债状况尤其是对属于同一集团的多家离岸公司投资企业，应当努力掌握集团总体资产负债结构。其次，改进离岸金融中心之间的信息交流，尽可能提高离岸公司经营的透明度。最后，对从事离岸金融业务的机构应该适当地进行管制，防止其非法办理投机资本的离岸化返程投资。
（二）汇率调整须双管齐下。从中国当前的情况来看，汇率政策的操作宜采取名义汇率调整和实际汇率调整相结合的方式。调整名义汇率主要措施是进一步放宽人民币对美元汇率波动幅度。人民币汇率波幅范围扩大，这将是一石二鸟，不仅增强了人民币汇率的弹性，也会增加投机资金的风险，使投机的动力减小，从而减少人民币升值的压力。央行决定自2007年5月21日起，将人民币对美元的日波动区间从过去的0.3%扩大至0.5%。扩大浮动区间，而不是像市场预期的再度调升人民币汇率基准，显示了中国增加人民币汇率制度弹性的一贯立场。关于调整实际汇率，主要措施是通过外贸、外资、投资、产业等宏观政策的调整而引起实际汇率的变动，如调整外资优惠政策、转变外贸增长方式、调整出口退税等税收政策、调整收入分配政策等都可达到调整实际汇率的效果，实现汇率均衡。具体而言，一是将中国外资政策的重点从提供税收优惠政策转向完善投资软环境，为外资提供正常经营所需要的条件，以遏制投资主体的短期投机行为与假外资等套税行为，同时减弱优惠政策的竞争。二是逐步取消出口退税政策，并开征资源型和资源密集型产品的出口税收。三是提高法定的最低工资标准，以利于提高低收人阶层的收人，刺激国内消费，促使企业从低价竞争策略转向技术创新、产品创新的差异化竞争战略；通过实际汇率升值的方式实现汇率的均衡。
（三）改进外汇管理体制。改进外汇管理体制是从政策上弱化和消除人民币升值预期、促进国际收支平衡的重要内容。改进外汇管理体制主要取向为“严进宽出”与“严进严出”相结合。随着人民币汇率形成机制改革的进展，中国外汇管理体制改革的步伐也在加快，以往外汇管理中存在的重流入、轻流出的不对称性正在改观。现阶段，“严进宽出”的外汇管理政策正在取代以往外汇管理中的“宽进严出”政策。在宽出方面：一是继续有序放宽企业和个人持汇、用汇限制。二是逐步放宽机构和个人对外金融投资的规模、品种等限制。三是对经常项目外汇账户等外汇管理政策进行调整，如简化服务贸易售付汇凭证并放宽审核权限，对居民个人购汇实行年度总额管理；拓展境内银行代客境外理财业务；允许证券、保险机构在一定额度内开展境外投资。在严进方面：一是改进外债管理方式，从严控制短期外债过快增长。二是加强对外汇资金流入的检查和非法外汇交易的打击力度。三是继续落实和巩固贸易外汇售结汇、个人外汇和外资进入房地产等监管政策，加强对贸易信贷等资金流入的管理。四是对异常跨境资金流动实行严密监测。这些改革也将促进外汇市场创新，从而进一步缓解人民币升值预期。需要特别强调的是，上述“严进宽出”的政策只是运用于一般的或正常的外汇管理，而对于热钱的进出则必须采用“严进严出”的特殊政策。当前及未来一段时间外汇管理的最重要的任务之一就是重点监督短期投机性资本流入，强化对跨境资本尤其是短期资本流动的监控和管理，对没有实际交易背景和虚报出易额的外汇流入严厉查处。可通过税收政策来阻击热钱流入，如对投资中国房地产市场的外资征收升值利得税，将外资出售房地产和购买房地产之时的汇率相减，对纯粹因升值而获的投资收益征收一定比例的税负，既可平抑房地产价格又可抑制人民币升值投机。又如，可研究探讨选择适当时机开征“托宾税”，以此把热钱进入和流出中国的交易成本提高到一个令其望而却步的水平。当然，开征“托宾税”也会使正常的投资和贸易活动在一定程度上增加成本，但如果采用合适的制度安排，给一定时期内保持资金账户稳定的交易实行“退税”，则可以最大限度地保障依法合规投资活动的正常运行。为使这一措施具有法律依据和权威性，可考虑制定《反热钱法》。
篇12
香港已经成为一个融资和流动的重要渠道，也是外资进入中国的渠道之一。比如说通过境外直接投资，包括其他方式的投资，通过银行业的方式投资等等。我们的境外直接投资，是一个非常重要的渠道，可以让资金流入中国。这也告诉我们对于外国的投资来说，中国内地对于中国香港来说非常重要。
香港50%的境外投资进入到中国内地，因为他们会把投资先带到香港，然后再进入内地。同样，从内地来看，来自于香港的外资投资非常重要，香港的资本市场对中国内地的投资已经增长了60%以上。内地有13亿人，而香港就是这13亿市场的门户。在这个过程中，人民币的国际化发挥了非常重要的作用，来促进这些资金的流入。
国际资本操作通过香港来运作非常重要。人民币的国际化是一个非常关键的元素，来促进金融流动，从世界各国流入中国，它是一个非常好的金融工具。在中国，人民币让更多的中国公司开展金融交易，用自己的货币来进行交易，这样做的好处是能够避免一些汇率的危险。我们则会采取一系列方法来帮助人民币成为国际货币。
我们可以采取一些措施去更好地支持这一过程，能够更好地支持离岸人民币业务，这就是为什么离岸人民币业务取得进展的原因。同时我们也能够采取一些措施去支持人民币的使用。例如人民币贸易的清算、结算是在2009年正式开始，并且扩展到中国其他的地区。
由中国公司来进行人民币的发行已经成为越来越明显的趋势。同时，外国人也开始使用人民币，并发行人民币债券。人民币的发行是由FDI（对外直接投资）直接促进的，我们也可以看到，在人民币贷款的快速增长方面，香港的银行已经普遍使用，这更好地促进了它们在中国内地的发展。
一个重点是中国可以看到这些渠道的不断开设，尤其是让融资不断的流回大陆的趋势，也能够更好地减轻在香港的海外市场的压力。我们可以看到现在人民币FDI已经翻一番，在2011年时，有900亿人民币的直接投资，而在今年前6个月，也出现了大概900亿的增长。因此人民币前半年的直接投资已经直接翻番。
现在我们要解决的是海外人民币业务是否会继续并且快速发展。在过去两年中，因为采取了一些必要措施，相关业务取得了长足进步，例如PPC或者其他方面，也允许大陆的基金从香港转移到内地。
篇13
审计
首家本土化四大诞生，毕马威华振转制获批
财政部7月13日《财政部关于同意设立毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)的批复》，意味着其成为“四大”中首个进入转制期的会计师事务所。根据《批复》，财政部准予设立毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)，组织形式为特殊的普通合伙企业，出资额为人民币1000万元整。同时，财政部亦《关于安永华明会计师事务所申请转制设立安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)及合伙人执业资格、执业时间的公示》，安永华明的“本土化”转制也即将进入倒计时，组织形式同样为特殊的普通合伙企业。据知情人士透露：按照进度来看，安永华明的转制会在近期获批。
审计署将在税收金融等行业推进联网审计
审计署审计长刘家义在日前召开的全国审计工作座谈会上表示，将在预算执行、海关、税收、银行、企业、投资、社会保障等重要行业进一步深入推进联网审计，积极探索开展中央、省、市、县上下互通的联网审计，努力构建一个实时监控、动态监测的在线审计系统。刘家义表示，以提高审计监督能力和实现审计方式转变为核心的审计信息化建设，将成为今后一个时期审计机关一项重要的基础性、战略性工作。审计部门将依托现代信息技术和方式，实现对重大问题、管理漏洞、突出矛盾及潜在风险的揭示和评估，从而向决策系统及时提出完善体制制度机制的建议。
税收
营改增试点扩大至10省市
国务院总理7月25日主持召开国务院常务会议，决定扩大营业税改征增值税试点范围。会议决定，自2012年8月1日起至年底，将交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点范围，由上海市分批扩大至北京、天津、江苏、浙江、安徽、福建、湖北、广东和厦门、深圳10个省(直辖市、计划单列市)。明年继续扩大试点地区，并选择部分行业在全国范围试点。国务院允许获批的这十个省市在年底之前“分批扩大”试点，具体启动时间根据各地的准备情况来确定。
国家税务总局指导规范税务行政裁量权工作
近日，国家税务总局制定并《国家税务总局关于规范税务行政裁量权工作的指导意见》（国税发[2012]65号）。《意见》就规范税务行政裁量权提出了合法裁量、合理裁量、公正裁量、程序正当和公开透明五大基本要求。指出，税务机关行使行政裁量权应当依照法律法规进行，应当符合立法目的和法律原则。税务机关行使行政裁量权应当平等对待纳税人，同样情形同等处理。同时，应当严格遵循法定程序，注意听取纳税人的意见，依法保障纳税人的知情权、参与权和救济权。税务机关行使行政裁量权，除涉及国家秘密和依法受到保护的商业秘密、个人隐私外，应当依法公开执法依据、执法过程、处理结果等。
发改委完善增值税税控系统相关政策
国家发改委7月20日下发《关于完善增值税税控系统有关收费政策的通知》，进一步明确设备购买和技术维护服务费用抵减政策及标准，并严格核定税控盘系列产品价格和核定技术服务费标准。通知规定，增值税纳税人2011年12月1日以后初次购买增值税税控系统专用设备（包括原金税卡系列产品和税控盘系列产品）支付的费用，以及在2011年12月1日以后缴纳的技术维护费，在增值税应纳税额中及时全额抵减。增值税税控系统专用设备价格和技术维护费标准，按价格主管部门核定的标准执行，其中，税控盘系列产品（金税盘、税控盘和报税盘）价格和技术维护费标准，按通知规定的标准执行；金税卡系统产品（金税卡、读卡器和IC卡）价格和技术维护费仍按原标准执行。
政策法规
发改委等13部门：联手鼓励民企境外投资
国家发改委、外交部、工信部、商务部、央行等13个部门近日印发的《关于鼓励和引导民营企业积极开展境外投资的实施意见》指出，要引导民营企业有重点、有步骤地开展境外投资。支持重点企业在境外发行人民币和外币债券，鼓励符合条件的企业在境内外资本市场上市融资，指导和推动有条件的企业和机构成立涉外股权投资基金，发挥股权投资基金对促进企业境外投资的积极作用。意见指出，要积极落实好企业境外缴纳所得税税额抵免政策，鼓励民营企业开展境外投资。鼓励国内银行为民营企业境外投资提供流动资金贷款、银团贷款、出口信贷、并购贷款等多种方式信贷支持，积极探索以境外股权、资产等为抵(质)押提供项目融资。推动保险机构积极为民营企业境外投资项目提供保险服务。
战略性新兴产业规划
《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》近日正式。《规划》提出，将加快培育和发展节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车。到2015年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重达到8%左右，年均增长率保持在20%以上。为保障目标的实现，《规划》还明确了一揽子保障政策。其中包括，进一步完善创业板市场制度，支持符合条件的企业上市融资。推进场外证券交易市场建设，满足处于不同发展阶段创业企业的需求。完善不同层次市场之间的转板机制，逐步实现各层次市场有机衔接。主管部门还将推动设立战略性新兴产业创业投资引导基金，健全投融资担保体系。
金融
深交所：允许可转债作为质押券回购交易
深交所日前通知称，深交所和中国证券登记结算有限公司深圳分公司拟实施“统一国债回购与企业债回购品种”和“允许可转换公司债券作为质押券进行回购交易”两项措施。新债券回购推出后，原国债回购直接转化为新债券回购，原国债回购的未到期合约直接转化为新债券回购的未到期合约；原企业债回购证券将被设置为停牌状态，未到期合约全部到期后，回购代码将摘牌；原国债回购标准券和企业债回购标准券将合并为债券回购标准券，所有质押库中的债券统一折算为可回购额度(标准券数量)。可转换公司债券纳入质押库后，深市债券可用于回购的品种包括国债、企业债、公司债、分离交易可转债和可转债。
国际
SEC要求建立统一审计跟踪系统
美国证券交易委员会（SEC）7月11日投票通过一项规定，要求证券交易所和金融监管局建立一个统一的审计跟踪系统，以便监测和分析市场交易活动。审计跟踪系统是指可以跟踪股票等证券交易活动的计算机系统。目前，美国并没有一个记录市场交易活动的统一数据库，这使得监管者在整合分析不同交易平台上发生的交易活动时显得颇为不便。这是美国金融监管机构在“闪电暴跌”事件发生后出台的一项改进措施。“闪电暴跌”发生在2010年5月6日，当时道琼斯30种工业股票平均价格指数在20多分钟内暴跌约1000点，降幅达9%。当时由于没有建立统一审计跟踪系统，整合与分析不同格式的交易数据花费了美国证交会几个月的时间。
COSO云计算风险管理指南
