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篇1
长期投资决策是对企业影响很大的决策，一旦做了这样的决策，由于长期投资的特点将对企业的经营将产生重要的影响。长期投资的特点有以下几个：
1.长期投资的回收期长
长期投资按其对象可以分为三类：项目投资、证投资、其他投资。比如说固定资产投资，它使企业固定资产增加，而固定资产增加对企业的影响时间是很长的；比如投资修建厂房，这样建设期都会很长；而且长期投资的金额也很大，所以长期投资的回收期是很长的。
2.长期投资的风险大
任何投资都有风险，而高的风险会带来高的收益。 长期投资就是风险比较大的一种投资方式，由于能带来高的收益，有的时候企业不得不选择长期投资。在选择长期投资的时候我们不仅要考虑到无风险报酬率还要考虑通货膨胀率。导致长期投资风险很大的主要原因就是长期投资的时间很长，在长时间内影响投资的各种因素我们都是无法预计的。所以它是高风险的投资。
3.长期投资具有不可逆转性
流动资金的重要性在于每一次周转可以产生营业收入及创造利润，企业是离不开流动资金的，所以我们说资金是企业的血液。而长期投资所需要的资金量很大的，长期投资的资金一旦投入，在想收回是很难的。所以他有一种不可逆转性。比如，购进大型的机器设备，不管是将它再出售、退货还是闲置都会给企业带来很大的损失；如果是修建的厂房，你不可能将它从一个地方搬离到其他地方。所以长期投资一旦投入了资金，想要撤回会给企业带来很大的损失。
4.长期投资需要的资金量大
长期投资需要很大的资金量，这也是企业选择长期投资所面对的问题。它不像短期投资那样在短时间内可以变现，而是需要在未来很长时间内才能回收回来。
长期投资是一个错综复杂的决策问题，根据长期投资的四个特点，我们能够明白对于长期投资，如果成功将会给企业带来非常大的利益，但是一旦失败将会给企业带来严重的损失，甚至会导致企业的破产。所以针对长期投资企业要慎重选择，仔细分析。我认为企业在决定进行长期投资时应从两个方面考虑：
一、企业内部的因素
（一）企业的战略。
在决策是否长期投资时，应该考虑企业发展的战略。企业的战略是在市场经济的条件下，为了求得生存与发展，对企业的一个整体的规划。企业进行长期投资不能脱离企业的总体目标，应该结合企业发展的总战略、业务单位战略、职能战略，从这三个方面选择正确的投资方向。如果企业总战略选择发展战略，那企业对于长期投资就可以考虑长期股票投资进行外部发展，掌控其他企业的股权从而获取利益。如果企业在竞争层面选择成本领先战略，那么企业在考虑长期投资时，就应该考虑扩大生产线。像购入先进的设备、修建厂房等等。企业应该针对不同的战略选择不同的投资方式，使企业获取最大的利益。
（二）企业内部环境。
企业内部环境对企业长期投资影响也是很大的，对企业内部环境分析可以使我们明白企业可以将投资放在哪一个具体的项目上。我们可以对自己企业进行业务组合分析。像我们对企业进行BCG矩阵分析，可以让我们明白应该投资到明星业务和现金牛业务上，对于问题业务应该慎重考虑。这样减少很多的投资风险，投资到明星业务和现金牛业务上可以使投资回收期减少，让企业更快获利。
（三）企业的资本结构。
企业之所以会长期投资，其目的在于追求利润的最大化。当企业决定进行长期投资，那企业应该如何筹措资金。从企业长远利益来看，应看企业的资本结构。在风险适当的情况下合理的安排债务资本比例，可以降低企业综合的资本成本率、获得财务杠杆效益、增加公司的价值。
二、企业外部的因素
（一）宏观环境因素。
宏观环境因素主要提现在四个方面。第一，政治和法律因素，主要体现在税收优惠方面，企业应该投资国家支持或法律保护的项目上可以降低成本和风险；第二，经济因素，主要体现在国家的宏观经济政策（财政政策、货币政策是扩张性的还是紧缩性的）；第三，社会和文化因素，很多企业投资引进国外的产品、生产线、管理理念，而这些是否被国人所接受，是值得考虑的问题。投资所带来的最终结果是否符合消费者的心理、生活习惯，是否符合我国的文化传统，是否符合人们的价值观。这些都是企业在进行长期投资前所要具体考虑的问题。
（二）企业（产业）的生命周期。
企业（产业）的生命周期分为四个阶段：导入期、成长期、成熟期、衰退期。这里的生命周期主要有两个方面。一个是投资产业的生命周期，另一个是被投资企业的生命周期。不管是哪一种，企业都不应该将资金投资到衰退期。所以企业在进行投资决策之前应该分析被投资企业或行业处于生命周期的那个阶段。
企业外部因素和企业内部因素对企业的长期投资都有很大的影响，企业是一个经济人，以实现自身利益最大化为目标。但是投资是有风险的，尤其是长期风险更大，所以需要谨慎。企业在分析长期投资应考虑的问题时，除了上述两个方面还要根据不同的投资进行分析。下面以长期投资的项目投资和长期股票投资来探讨除上述因素外还应考虑的因素。
三、项目投资
企业的投资项目，简而言之就是企业将筹集到的资金投资到固定资产上。特别是大型的投资项目，不但建设期长，而且需要的资金量也很大，一旦开工，就需要足够的资金量来供应，不然就会出现“半截子工程”，造成很大的损失。所以项目投资除了注意企业自身因素、外部环境因素之外，还要考虑该项目是一次投入还是分次投入以及一些相关的指标。考虑一次投入还是分次投入就是考虑投资建设期长短的问题。一些相关的指标是：原始投资回收率、ROI、ARR、PP等静态指标。除了这些企业还需要结合货币的时间价值考虑；动态投资回收期、NPV、NPVR、PI、IRR等动态指标。企业要运用这些指标判断投资方案是否具备财务可行性。
在计算这些指标时，企业还应该考虑相关成本、机会成本、部门间的影响。此外还要考虑税负和折旧对投资的影响，对于项目投资这里的税主要是营业税、增值税和所得税。 我们在计算这些指标和考虑税负和折旧的时候都一直假设是不存在风险的。但是宏观环境、市场状况等因素一直在不断地发生变化，所以有必要认真考虑风险条件下进行投资决策的问题。这些都是企业需要考虑的问题，只有解决了这些，企业在项目投资上从理论上讲才有可能获利。
四、长期股票投资
长期股票投资是指企业购入并长期持有的其他企业发行的股票。与短期股票投资不同，企业作为长期股票投资而购入的股票并不是打算在短期内出售，它不是作为获取股票买卖差价来取得投资收益，而是为了在较长的时期内取得股利收益或对被投资方实施控制，使被投资企业作为一个独立的经济实体来为实现本企业总体经营目标服务。
所以企业进行长期股票投资应考虑被投资企业的营运能力和盈利能力以及其他方面。如果企业投资是为了在较长时期内取得股利收入。那就应该主要考虑被投资企业的盈利能力。这样我们可以根据被投资企业的财务报表上来分析企业的盈利能力和营运能力。如果企业投资是为了对被投资方实施控制。从企业战略方面来讲就是企业的扩张――兼并。那么企业应考虑兼并了其他企业会给自己企业所带来的益处。兼并后是否实现企业一体化，或者被投资企业有很强的核心竞争力能够给企业带来好处。这些都是企业应该考虑的问题。
篇2
膨胀期间物价持续上涨，企业资金占用率持续攀升，资金需求与日俱增，但是由于资金来源渠道不畅，致使日益紧缺的资金供给与持续见涨的资金需求形成矛盾冲突。如通货膨胀时期，经营者为了参与投机活动（如囤积商品、抢购黄金）而耗费大量资金，这就阻碍了闲置资金向信贷资金转化的过程，造成民间信贷资金供给不足；通货膨胀以后，政府为了加强宏观调控，一般会提高存款准备金率和利率水平，即推行货币紧缩政策，限制银行信贷规模，以此敦促银行严格限制办理贷款的条件，减少贷款业务往来；物价上涨是通货膨胀的一个重要标志，它会造成利率增加，股票、债券价格下跌，增大企业融资难度。资金来源渠道不畅，使资金供给困难重重，长此以往，与日俱增的资金需求与日渐紧缺的资金供给之间的矛盾冲突会日益尖锐。
1.2 货币不断贬值，实物资金升值，资金成本不断提高 通货膨胀导致货币不断贬值，实物资金升值，资金成本不断提高，货币性资产与货币性负债是形成货币性资金的主要部分。货币性负债主要涉及到应付账款、应付票据、应付利息、应付公司债等。通货膨胀时期物价持续升高，货币性资产一定，同等价值的货币的购买能力大打折扣。同样，负有一定货币数量计量的债务，会使企业获得购买力的收益。在通货膨胀条件下，货币资金不断贬值而各种实物资金却随着物价上涨而不断上升，同时由于通货膨胀对利率影响，导致企业资金成本不断提高。
1.3 导致企业三角债久拖不清 基于上述通货膨胀期间货币购买能力的分析，推迟支付货款的价值小于早付贷款的价值，因此客户大都延迟付款。从客户的角度来分析，延迟付款有两大益处：一是等量的货款，由于其时间价值不同，早还不如晚还，因此推迟还款时间对于付款单位而言是有利的；二是延迟还款时间，付款单位可减少其银行贷款，在通货膨胀条件下，银行贷款条件是及其严苛的，即使得到了贷款也是要向银行支付利息的。因而客户往往选择推迟付款。然而对收款单位来说，货款久拖不清，对于单位的正常运作极为不利，应收账款增加，造成企业资金供给不足，资金无法正常运作，货款回收效果不佳，企业所承担的财务风险与日俱增。而且，贷款无法有效回收，坏账发生的机率就会增大，企业将因此蒙受经济损失。企业是债权和债务的共同体，在生产经营过程中同时承担着付款和收款两项任务。这样你欠我、我欠他，企业与企业之间便形成了三角债务，这样对企业的资金营运会产生不利的影响。
1.4 导致企业长期投资风险大大增加 通货膨胀期间，企业进行资产评估和融资活动都面临重重困难。通货膨胀使利率升高，借款现金流会发生变化，实际利率与通货膨胀率之和就是名义利率。通货膨胀时期物价持续见涨，等量货币的购买能力大打折扣，利率水平也受到影响，项目经营机会的收益也大幅缩水。在通货膨胀时期，货币资金供应者为了平衡自身的购买力损失，会要求提高利率水平。投资实物或债券的经营者为平衡购买力损失，往往会要求额外的投资回报率。通货膨胀率对负债与资产的影响程度不同，致使资产与负债的价值将会改变不同的数额，企业的资产和负债管理面临更为严峻的考验。
2 企业应对通货膨胀下财务管理的策略
2.1 融资方式多元化，适时合理筹措资金 企业的供需矛盾在通货膨胀期间日益显现。就目前形势来看，银行贷款依然是国内大部分企业的主要融资渠道，而欧美地区的中小企业多通过民间融资渠道来获得资金支持，通过银行贷款融资只是辅助手段。现阶段，国内也相继出现了民营贷款担保公司等专门为企业融资提供资金支持的民间机构，企业可以通过发行债券或与其他企业建立相互担保的信用共同体来完成融资计划。因此，企业在通货膨胀条件下，采用多元化的融资方式，以预防通货膨胀带来的资金供求的不利影响。在融资过程中，企业应该以融资方式为依据灵活调整融资策略。发行债券时采用浮动利率；如果通过股票融资可推行高股利政策，以增加对投资者的吸引力，确保股票和债券顺利发行。
2.2 把握好营运资金的管理 通货膨胀会提高资金成本，因此企业在融资过程中应该加强对资金的管控，以降低运营成本，提高资金利用率。通货膨胀对货币资金与实物资金的影响程度不同，因而必须基于实际采取不同的应对策略。对于货币性资金，当发生通货膨胀的时候，应该使得货币性资产小于货币性负债，企业从货币性负债上取得的购买力的收益超出了货币性资产因购买力下降而遭受的损失。对于实物资金来说，在通货膨胀条件下应该采用超额储备法，特别是要加强对存货的管理。
篇3
二、财务管理工作基本内涵与提升对策
（一）基本财务分析工具的内涵与改进企业的财务管理过程需要的基本财务分析工具主要包括：资金成本分析工具、资金价值分析工具、金融资产财务分析工具和企业价值分析工具。
（1）资金成本分析工具主要针对资金的筹集过程。资金成本包括内含成本和外显成本两个层面。在内含成本的分析中，主要应该考虑到资金作为生产要素针对某一种用途进行实用而放弃在其他用途将产生的收益而产生的机会成本。机会成本的分析工具在现代财务管理学和技术经济学当中主要表现为内部收益率这一核算指标。外显成本是进行资本筹集而产生的筹资成本主要包括银行存款利率、和金融市场交易中的利息支出等。
内部收益率分析是指在项目进行期间能够维持始终存在尚未回收的投资的资本增值率。内部收益率是在考虑其他可靠的投资方式所能带来的资金增值水平的情况下，分析某一项目投资可行性的重要工具。内部收益率本身的计算过程不涉及机会成本的内容，但这种分析工具的核算结果能够与机会成本进行比较分析。内部收益率的基本计算公式是：
式中， （P/A， IRR， n ）是在考虑资金时间价值情况下的等额序列现值系数。R的含义是在预计进行项目投资回收期内每年等额的资金返还水平，k的含义是在项目结束之前的所有资金流出。该指标的具体数值可以使用失算内插法进行核算。
在该种工具的使用过程当中应当采取的改进方式是根据我国经济社会发展的现实，对可能形成的内含成本和外显成本进行对通货膨胀率等因素的分析。以进行名义利率和考虑通货膨胀因素的实际利率之间的换算为例。名义利率和排除通货膨胀因素之后的实际利率之间的换算关系是：i=（1+r/m）m-1。式中i代表实际利率， m代表计息次数，包含通货膨胀因素的名义利率是r。
（2）资金价值分析工具主要指在考虑 资金时间价值的情况下，对不同时间序列顺序位置上的资金的现实经济价值的考量。资金时间价值的分析主要体现在不同时间序列顺序位置上的资金流量在某一时间点上表现出的价值形态的大小。资金时间价值的计算主要表现为资金等值计算公式。这些公式主要包括一次支付类型、 等额序列类型和等差序列类型等多种。每种类型都包括现值计算公式、终值计算公式和年值计算公式等计算方法。这些计算方法将资金的时间价值转换成了一个可以根据要求进行随时调整的核算体系。资金时间价值的公式主要依据复利系数表进行建立。
对资金价值进分析工具的改进方式，首先要将相关的计算方式根据企业经营管理实践要求进行逐步调整，在现有的资金等值计算方式中，主要假定资金的流入和流出是在年与年之间间断的，并且可以用一次支付、等额序列等常用计算类型加以概括。在现实的企业管理控制过程当中，需要进行的企业投资决策往往正在逐步细化，对企业生产经营的更加细分的时间周期进行计量，因此年与年之间相互间断的现金流入和流出模式将逐渐不能适应企业加强内部管理控制的需要。应当将资金等值计算的核算体系逐步细化，编制时间尺度更加精确的复利系数表和计算工具。进行资金价值分析的改进的另一重要方式是对进行资金等值计算必须依据的复利系数表进行调整，将复利系数表的精确程度进行提高，同时采用电子信息技术进行精密核算，减少可能产生的误差以适应企业生产经营现实的需要。
（3）金融资产财务分析工具是对企业所持有的在金融市场上，进行交易或筹资活动的相关金融资产的价值进行评估的分析工具。企业的管理控制过程使用的主要金融资产估价分析模型工具包括股利增长模型、资产定价模型等。两者的计算思想都是通过对企业所持有的有价证券的价值分析简介的体现企业的金融价值，并对企业的生产经营成果产生一定的反映。
股利增长模型的计算公式是：
该式中p代表企业所发行的股票的价格；D为消费者对该公司股票的预期基期每股股息；i为贴现率；g为该公司股票的股息年增长率。
（4）企业价值分析工具是对企业现阶 段所拥有的各种资产的总价值进行分析的工具。常用的企业价值核算方法主要包括现金流量折现模型和相对价值模型两种。
现金流量折现模型的基本思想是未来现金流价值思想和资金时间价值思想。未来现金流价值思想是指在财务工作的实际中，将各种资产的经济价值视为企业持有该资产在未来会给企业带来的增量现金流。根据这两种财务工作基本思想可以将企业的全部资产计算为在营业周期内的各个时间节点上的增量现金流。计算企业在不同时期的经济价值的大小，可以将全部资产在未来产生的现金流的增量水平向所要求的时间点上，依据资金等值计算公式进行折现。折现的结果就是企业的全部经济资源将产生的经济价值的总和。相对价值的计量模型是根据股票市盈率的计算工具产生的不同企业间的对比价值，两个企业进行对比的基础是金融市场上的各种有价证券的价值。不同有价证券的价值和市盈率，将反映建立在企业的经营成果基础之上的投资者的投资信心。
为提高企业的内部控制能力，应当采取的企业价值核算方式是现金流量折现法。现金流量折现法可以通过资产经济价值的度量，将企业各个管理流程具有的经济价值全部反映和核算。通过核算过程本身进行对内部管理和监督过程的信息反馈工作。现金流量的增量较大的项目或资产本身具有的经济意义也更大，因此进行企业价值核算的过程当中能够反映出比较明显的企业经营流程的关键点，并且将相关重点在时间序列上进行表现便于企业内部控制管理。
（二）企业财务管理工作的基本方面与改进方法 企业财务管理过程需要在一定的财务工具的辅助下进行投资或筹资决策。但财务管理工作本身需要将财务工具同企业的基本经营过程进行紧密结合，以完成长期的投资和筹资、短期的资本运营和利润分配等基本任务。
（1）长期投资作为企业经营管理工作 的重要流程，是企业生产准备过程和生产规模调节过程的重要层面，是改进企业生产技术水平的关键环节。在企业内部控制过程的改进中，长期投资本身及涉及到企业经营过程中的基本流程，也涉及到企业经营的关键环节，因此企业的内部控制过程的财务工作层面的重要组成部分。长期投资的核心内容是进行长期投资项目的可行性分析。项目可行性分析的基本思想是分析长期投资项目可能带来的现金流量的变动情况，并对现金流量的变动情况进行资金的等值计算，并使用净现值、内部收益率等技术经济指标衡量一个长期投资所能带来的增量现金流量的情况。项目可行性分析的基本原则是增量现金流原则和资金时间价值原则。
长期投资的决策过程需要根据特定的投资程序。投资程序的规范化和制度化，直接决定财务管理工作的长期投资部分的科学性和可靠性。由于长期投资在企业财务管理过程中所占有的重要地位，因此长期投资的规范化应当被作为增强企业内部控制的重要措施而进行。
（2）长期筹资是重要的财务管理工作程序。长期筹资过程侧重于资金的杠杆效应的应用。在企业的生产经营实际过程当中，主要涉及的杠杆效应包括经营杠杆和财务杠杆两种。经营杠杆是在成本固定的情况下，由于收入的变化将会引起的产品利润变动的现象。当企业收入在成本维持固定的情况下减少时，将会产生企业利润变低的风险。因此，企业经营杠杆本身是由于成本固定而引起的风险。企业进行债务性筹资时，企业因不能按期偿付而产生的风险。当债务性资产在企业的比重提高时，财务杠杆风险会出现增大的趋势。在针对长期筹资过程进行内部控制的过程当中，应当逐步降低杠杆效应的比重，以实现优化企业内部控制结构的目标。在减少经营杠杆的控制过程当中，应当减少固定资产投资的比重，减少企业变动成本数量的方法进行杠杆效应的降低过程。在进行财务杠杆的降低工作中，应当努力实现减少企业的负债在总资产当中的比重的方式进行去杠杆化，以降低企业筹资过程的风险。
篇4
笔者认为，代持股份在投资期间内的投资财务的一般核算应并入公司自有资金投资的核算，因此，股权代持业务的特殊会计处理分为：股权代持款的收到和退还；代持股份现金分红的收到和发放。
1、股权代持款项的收到和退还当收到投资经理及其小组成员的项目委托投资款时，公司可借记“现金”，贷记“其他应付款———XXX（投资本金）”。
投资公司卖出被投资企业股份（包括代持的股份）时，借记“银行存款”，按已提的该项投资减值准备借记“长期投资减值准备———X项目公司”，贷记“长期股权投资———X项目公司”的帐面余额，并按持股比例对借贷差额在代持股权和公司自有资金投资股权之间进行分配，贷记“投资收益”，贷记“其他应付款———XXX（投资收益）”。若投资经理及其小组成员需要分摊或补偿费用发生时，借记“其他应付款———XXX（投资收益）”，贷记“管理费用”等科目。公司把代持股份本金及收益支付给投资经理极其小组成员时，借记“其他应付款———XXX（投资本金）”，借记“其他应付款———XXX（投资收益）”，贷记“现金”，并对投资收益部分计算个人所得税额贷记“应交税金———个人所得税”。
2、股权代持的现金分红款的收到和发放对长期股权投资采用成本法核算时：投资公司收到被投企业的现金分红（包括代持股权的现金分红）时，借记“银行存款”，并按持股比例在代持股权和公司自有资金投资股权之间进行分配，贷记“投资收益”，贷记“其他应付款———XXX（投资收益）”。
对长期股权投资采用权益法核算时：投资公司收到被投企业的现金分红（包括代持股权的现金分红）时，借记“银行存款”，贷记“长期股权投资———损益调整”。
无论采用成本法还是权益法，在发放代持股权的红利时，借记“其他应付款———XXX（投资收益）”，贷记“现金”，并计算个人所得税额贷记“应交税金———个人所得税”。
值得注意的是，鉴于风险投资公司的股利收入在计算所得税时需要并入应纳税所得额合并计算，存在当年应纳税所得额为负数使股利收入实际上免征所得税的可能，但代持股份的红利却不能免征个人所得税。
例1：假定风险投资A公司于2001年1月1日对B公司投资1000万元，占B公司股份的50％且为最大股东，其中A公司自有资金投资990万元，代持公司投资经理a1的股权6万元，代持小组成员a2的股权4万元。2001年末A公司应享有B公司的所有者权益额为1100万元。2002年2月1日，A公司获得B公司现金红利50万元，其中a1应得3000元，a2应得2000元。2002年7月1日，A公司以1200万元的价格转让了对B公司的股权。
由于对B公司构成了实际控制，应采用权益法核算。相应的分录如下：
（1）2001年1月1日
①A公司收到对B公司投资凭据
借：长期股权投资———投资成本（B公司）10000000元
贷：银行存款10000000元
②A公司收到a1、a2的代持股款
借：现金100000元
贷：其他应付款———a1（投资本金）60000元
其他应付款———a2（投资本金）40000元
（2）2002年初按2001年末持股比例调整对B公司投资的帐面价值
借：长期股权投资———损益调整1000000元
贷：投资收益990000元
其他应付款———a1（投资收益）6000元
其他应付款———a2（投资收益）4000元
（3）2002年2月1日
①收到B公司现金分红
借：银行存款500000元
贷：长期股权投资———损益调整（B公司）500000元
②按代持股份比例将收到的现金分红转发给a1、a2，应扣除个人所得税20％
借：其他应付款———a1（投资收益）3000元
其他应付款———a2（投资收益）2000元
贷：应交税金———个人所得税1000元
现金4000元
（4）2002年7月1日
①A公司出让B公司的股权
借：银行存款12000000元
贷：长期股权投资———损益调整（B公司）500000元
长期股权投资———投资成本（B公司）10000000元
投资收益1485000元
其他应付款———a1（投资收益）9000元
其他应付款———a2（投资收益）6000元
②A公司退还代持股款及相应投资收益
借：其他应付款———a1（投资本金）60000元
其他应付款———a2（投资本金）40000元
其他应付款———a1（投资收益）12000元
其他应付款———a2（投资收益）8000元
贷：应交税金———个人所得税4000元
现金116000元
二、接受赠送管理股的财务核算问题
由于风险投资不是一种简单的投资方式，风险投资企业也常常参与被投资企业的项目运作管理，发掘企业价值并提供增值服务。因此，基于对风险投资公司及其人员的专业经验的认同，风险投资公司获赠管理股屡见不鲜。尤其2001年以来，随着网络经济泡沫的破灭，NASDAQ股市的下跌，国内创业版迟迟不能推出，许多风险投资公司开展咨询服务及财务顾问业务，获赠管理股的现象更多了。笔者认为，新《企业会计制度》和《企业会计准则———投资》准则对有关的处理给出了较明确的指导意见。
1、管理股作为长期股权投资的核算方法选择根据《企业会计制度》，企业对其他单位的投资占该单位有表决权资本总额20％或20％以上，或虽投资不足20％但具有重大影响的，应当采用权益法核算；企业对其他单位的投资占该单位有表决权资本总额的20％以下，或对其他单位的投资虽占该单位有表决权资本总额的20％或20％以上，但不具有重大影响的，应采用成本法核算。
在实际操作中，如果风险投资公司只获赠管理股而未有实际资金投入，管理股份往往比例较小，风险投资公司只承担顾问角色，笔者认为此时可采用成本法。但如果风险投资公司既获赠管理股又有实际资金投入，或者风险投资公司根据管理股主导了企业的生产经营或重大资本运营活动，应视为对被投资企业有重大影响而采用权益法核算。
2、收到赠送管理股的帐务处理风险投资公司风险投资公司获赠管理股并取得凭据股权证书后，应将依持股比例计算的被投资公司所有者权益登记入帐。借记“长期股权投资———接受捐赠的股权投资”，贷记“资本公积———接受非现金资产捐赠准备”。
3、管理股现金分红以及管理股处置的帐务处理对于现金分红，在成本法下，应借记“银行存款”，贷记“投资收益”；在权益法下，借记“银行存款”，贷记“长期股权投资———损益调整”。
处置管理股时，借记“银行存款”，贷记“长期股权投资”各明细科目的帐面价值，将借贷差额借记或贷记“投资收益”；同时，应将“资本公积———接受非现金资产捐赠准备”的相应余额转入“资本公积———其他资本公积”。
例2：假定风险投资公司C于2001年1月1日接受某高新技术企业D的股东赠送的管理股份10％，并由C公司派员对D公司进行日常管理和战略结构的调整。D公司的有表决权的净资产值为500万元。截止到2001年末D公司由于盈利使得有表决权股东享有净资产600万元。2002年2月15日收到D公司现金分红5万元。2002年7月15日，C公司以60万元的价格将10％股份出让。
由于C公司对D公司构成了实际控制，应采用权益法核算。
（1）2001年1月1日收到股权证明
借：长期股权投资———接受捐赠的股权投资500000元
贷：资本公积———接受非现金资产捐赠准备500000元
（2）2002年初按2001年末持股比例调整对D公司投资帐面价值
借：长期股权投资———损益调整100000元
贷：投资收益100000元
（3）2002年2月15日收到现金红利的处理
借：银行存款50000元
贷：长期股权投资———损益调整50000元
（4）处置股权应进行的处理
①借：银行存款600000元
贷：长期股权投资———损益调整50000元
投资收益50000元
长期股权投资———接受捐赠的股权投资500000元
②借：资本公积———接受非现金资产捐赠准备500000元
贷：资本公积———其他资本公积500000元
由上例可见，获赠股权给风险投资公司带来的实际利益包括两部分：一部分直接给公司带来净资产的增加，体现在资本公积中；一部分给公司创造收益，体现在投资收益中。
三、关于长期投资减值准备的处理
《企业会计制度》要求对于长期投资计提减值准备。目前实际操作中有些地方存在争议，这里提出来，供大家讨论。
观点一：风险投资公司应根据所投项目的不同情况，对于投资减值准备分别进行考虑。比如，种子期的项目可以多提，成熟期的项目可以少提。
笔者认为，《企业会计准则———投资》准则中对于计提长期投资减值准备的规定是较为明确而严密的，不应人为夸大和缩小减值准备的计提金额。风险投资公司应在每会计期末对长期投资逐项进行检查，首先判断是否存在应计提减值准备的所列迹象，来确认是否对该项长期投资计提减值准备。确认应计提的，应根据市价或被投资企业的财务状况客观地确定可回收金额，按可回收金额与长期投资的帐面价值之差额计提减值准备。
篇5
笔者认为，代持股份在投资期间内的投资财务的一般核算应并入公司自有资金投资的核算，因此，股权代持业务的特殊会计处理分为:股权代持款的收到和退还;代持股份现金分红的收到和发放。
1、股权代持款项的收到和退还当收到投资经理及其小组成员的项目委托投资款时，公司可借记“现金”，贷记“其他应付款———XXX(投资本金)”。
投资公司卖出被投资企业股份(包括代持的股份)时，借记“银行存款”，按已提的该项投资减值准备借记“长期投资减值准备———X项目公司”，贷记“长期股权投资———X项目公司”的帐面余额，并按持股比例对借贷差额在代持股权和公司自有资金投资股权之间进行分配，贷记“投资收益”，贷记“其他应付款———XXX(投资收益)”。若投资经理及其小组成员需要分摊或补偿费用发生时，借记“其他应付款———XXX(投资收益)”，贷记“管理费用”等科目。公司把代持股份本金及收益支付给投资经理极其小组成员时，借记“其他应付款———XXX(投资本金)”，借记“其他应付款———XXX(投资收益)”，贷记“现金”，并对投资收益部分计算个人所得税额贷记“应交税金———个人所得税”。
2、股权代持的现金分红款的收到和发放对长期股权投资采用成本法核算时:投资公司收到被投企业的现金分红(包括代持股权的现金分红)时，借记“银行存款”，并按持股比例在代持股权和公司自有资金投资股权之间进行分配，贷记“投资收益”，贷记“其他应付款———XXX(投资收益)”。
对长期股权投资采用权益法核算时:投资公司收到被投企业的现金分红(包括代持股权的现金分红)时，借记“银行存款”，贷记“长期股权投资———损益调整”。
无论采用成本法还是权益法，在发放代持股权的红利时，借记“其他应付款———XXX(投资收益)”，贷记“现金”，并计算个人所得税额贷记“应交税金———个人所得税”。
值得注意的是，鉴于风险投资公司的股利收入在计算所得税时需要并入应纳税所得额合并计算，存在当年应纳税所得额为负数使股利收入实际上免征所得税的可能，但代持股份的红利却不能免征个人所得税。
例1:假定风险投资A公司于2001年1月1日对B公司投资1000万元，占B公司股份的50%且为最大股东，其中A公司自有资金投资990万元，代持公司投资经理a1的股权6万元，代持小组成员a2的股权4万元。2001年末A公司应享有B公司的所有者权益额为1100万元。2002年2月1日，A公司获得B公司现金红利50万元，其中a1应得3000元，a2应得2000元。2002年7月1日，A公司以1200万元的价格转让了对B公司的股权。
由于对B公司构成了实际控制，应采用权益法核算。相应的分录如下:
(1)2001年1月1日
①A公司收到对B公司投资凭据
借:长期股权投资———投资成本(B公司) 10000000元
贷:银行存款
10000000元
②A公司收到a1、a2的代持股款
借:现金
100000元
贷:其他应付款———a1(投资本金)
60000元
其他应付款———a2(投资本金)
40000元
(2)2002年初按2001年末持股比例调整对B公司投资的帐面价值
借:长期股权投资———损益调整
1000000元
贷:投资收益
990000元
其他应付款———a1(投资收益)
6000元
其他应付款———a2(投资收益)
4000元
(3)2002年2月1日
①收到B公司现金分红
借:银行存款
500000元
贷:长期股权投资———损益调整(B公司)
500000元
②按代持股份比例将收到的现金分红转发给a1、a2，应扣除个人所得税20%
借:其他应付款———a1(投资收益) 3000元
其他应付款———a2(投资收益) 2000元
贷:应交税金———个人所得税
1000元
现金
4000元
(4)2002年7月1日
①A公司出让B公司的股权
借:银行存款
12000000元
贷:长期股权投资———损益调整(B公司)
500000元
长期股权投资———投资成本(B公司) 10000000元
投资收益
1485000元
其他应付款———a1(投资收益)
9000元
其他应付款———a2(投资收益)
6000元
②A公司退还代持股款及相应投资收益
借:其他应付款———a1(投资本金) 60000元
其他应付款———a2(投资本金) 40000元
其他应付款———a1(投资收益) 12000元
其他应付款———a2(投资收益)
8000元
贷:应交税金———个人所得税
&nbs
转贴于 p; 4000元
现金
116000元
二、接受赠送管理股的财务核算问题
由于风险投资不是一种简单的投资方式，风险投资企业也常常参与被投资企业的项目运作管理，发掘企业价值并提供增值服务。因此，基于对风险投资公司及其人员的专业经验的认同，风险投资公司获赠管理股屡见不鲜。尤其2001年以来，随着网络经济泡沫的破灭，NASDAQ股市的下跌，国内创业版迟迟不能推出，许多风险投资公司开展咨询服务及财务顾问业务，获赠管理股的现象更多了。笔者认为，新《企业会计制度》和《企业会计准则———投资》准则对有关的处理给出了较明确的指导意见。
1、管理股作为长期股权投资的核算方法选择根据《企业会计制度》，企业对其他单位的投资占该单位有表决权资本总额20%或20%以上，或虽投资不足20%但具有重大影响的，应当采用权益法核算;企业对其他单位的投资占该单位有表决权资本总额的20%以下，或对其他单位的投资虽占该单位有表决权资本总额的20%或20%以上，但不具有重大影响的，应采用成本法核算。
在实际操作中，如果风险投资公司只获赠管理股而未有实际资金投入，管理股份往往比例较小，风险投资公司只承担顾问角色，笔者认为此时可采用成本法。但如果风险投资公司既获赠管理股又有实际资金投入，或者风险投资公司根据管理股主导了企业的生产经营或重大资本运营活动，应视为对被投资企业有重大影响而采用权益法核算。
2、收到赠送管理股的帐务处理风险投资公司风险投资公司获赠管理股并取得凭据股权证书后，应将依持股比例计算的被投资公司所有者权益登记入帐。借记“长期股权投资———接受捐赠的股权投资”，贷记“资本公积———接受非现金资产捐赠准备”。
3、管理股现金分红以及管理股处置的帐务处理对于现金分红，在成本法下，应借记“银行存款”，贷记“投资收益”;在权益法下，借记“银行存款”，贷记“长期股权投资———损益调整”。
处置管理股时，借记“银行存款”，贷记“长期股权投资”各明细科目的帐面价值，将借贷差额借记或贷记“投资收益”;同时，应将“资本公积———接受非现金资产捐赠准备”的相应余额转入“资本公积———其他资本公积”。
例2:假定风险投资公司C于2001年1月1日接受某高新技术企业D的股东赠送的管理股份10%，并由C公司派员对D公司进行日常管理和战略结构的调整。D公司的有表决权的净资产值为500万元。截止到2001年末D公司由于盈利使得有表决权股东享有净资产600万元。2002年2月15日收到D公司现金分红5万元。2002年7月15日，C公司以60万元的价格将10%股份出让。
由于C公司对D公司构成了实际控制，应采用权益法核算。
(1)2001年1月1日收到股权证明
借:长期股权投资———接受捐赠的股权投资
500000元
贷:资本公积———接受非现金资产捐赠准备 500000元
(2)2002年初按2001年末持股比例调整对D公司投资帐面价值
借:长期股权投资———损益调整 100000元
贷:投资收益
100000元
(3)2002年2月15日收到现金红利的处理
借:银行存款
50000元
贷:长期股权投资———损益调整
50000元
(4)处置股权应进行的处理
①借:银行存款
600000元
贷:长期股权投资———损益调整
50000元
投资收益
50000元
长期股权投资———接受捐赠的股权投资 500000元
②借:资本公积———接受非现金资产捐赠准备 500000元
贷:资本公积———其他资本公积
500000元
由上例可见，获赠股权给风险投资公司带来的实际利益包括两部分:一部分直接给公司带来净资产的增加，体现在资本公积中;一部分给公司创造收益，体现在投资收益中。
三、关于长期投资减值准备的处理
《企业会计制度》要求对于长期投资计提减值准备。目前实际操作中有些地方存在争议，这里提出来，供大家讨论。
观点一:风险投资公司应根据所投项目的不同情况，对于投资减值准备分别进行考虑。比如，种子期的项目可以多提，成熟期的项目可以少提。
笔者认为，《企业会计准则———投资》准则中对于计提长期投资减值准备的规定是较为明确而严密的，不应人为夸大和缩小减值准备的计提金额。风险投资公司应在每会计期末对长期投资逐项进行检查，首先判断是否存在应计提减值准备的所列迹象，来确认是否对该项长期投资计提减值准备。确认应计提的，应根据市价或被投资企业的财务状况客观地确定可回收金额，按可回收金额与长期投资的帐面价值之差额计提减值准备。
篇6
一、我国土地整理的财政融资
对于主要依靠财政来融资的公共物品类型的土地整理,其资金缺口必然在不断地扩大,面临着前所未有的困难。为此,我们认为应该通过以下方式来筹集土地整理资金。
(一)继续完善土地税费体系并加大征收力度,来筹集土地整理资金。为了更合理地开发和利用土地,国家制定了一系列有关土地整理的法规和政策,所有这些,为国家财政筹集土地整理资金提供了法律保障。现在的关键是:一是要继续完善土地税费体系,凡是与土地有关的税费都要列项征缴,不得遗漏;二是要加大征收的力度,规范地方政府随意减免新增建设用地有偿使用费的行为;三是坚持土地整理专项资金专款专用,不得挪用和挤占。
(二)利用资本市场为国家财政融资,来筹集土地整理资金。当前我国社会经济的发展已进入了这样一个阶段:大部分加工产品相对过剩,而公共物品类型的土地整理却仍较为短缺。因此,加工工业的边际产品相对较低,而土地整理的边际产品相对较高,国有资产未能实现最优配置。现在,若实现国有经济的战略改组,既可以盘活部分国有资产,又可以解决部分公共物品类型土地整理的资金短缺问题。
二、我国土地整理的政策性融资
土地整理政策性金融是一种介于财政与金融之间的特殊金融机构,通过借用部分财政资金和其他政策手段支持,获得大量长期可靠的低成本的资金,并以这些较少的资金带动和引导大量的社会资金,完成单靠财政本身难以完成的社会经济目标。
(一)土地整理政策性金融的资金来源。建议应对我国土地整理政策性金融的融资结构加以调整。在保持财政支持的应有力度的同时,逐步为土地整理政策性金融开辟新的融资渠道,扩大市场化筹资的比重。其主要内容有:
1.将邮政储蓄、保险基金、住房公积金、养老基金等资金转变为土地籍理政策性资金来源,加大它们对土地整理金融债券的认购量。
2.积极利用国内外金融市场筹集资金。一方面可大量借款,另一方面可大量发行土地整理金融债券。
3.积极利用出口信贷,为土地松理融资。出口信贷由于具有贷款期限短、利率相对优惠、具有政府担保、贷款覆盖面宽等优点,应逐步成为土地整理项目吸引外资的重要形式之一。
(二)土地整理政策性金融的资金运用与管理。对于我国这样一个经济结构调整任务繁重的国家来说,政策性金融将在相当长的时间内发挥重要作用。就土地整理融资而言,当前应加快培育我国土地整理政策性金融体系,努力完善土地整理政策性金融机构的运行机制。具体为:
1.尽快出台有关法律法规,进一步明确土地整理政策性金融的法律地位。立法的滞后,不利于土地整理政策性金融经营机制的完善,也不利于为土地整理政策性金融的运行创造良好的外部环境。
2.理顺土地整理政策性金融的业务监管体制。当前,我国政策性银行在业务管理上被划归到中央银行,因此中央银行实际上承担了最后借款人的角色。土地整理政策性金融移交财政部或国土资源部来管理,既是必要的,也是可行的。
3.建立和完善比商业银行更为可靠的、有政策手段支持的土地整理政策性金融贷款回收安全保障体系,以及具有威慑力的贷款逾期制裁制度。同时,土地整理政策性金融可以充分利用自己的政策性特点,通过构筑以政策支持为背景的贷款回收保障体系,来规避和减少风险。
三、我国土地整理的市场融资
在我国的融资体制改革中,直接融资与间接融资应并行发展,在市场中自然定位,形成融资体制中的两种主体融资方式,进而逐步建立和完善土地整理的市场融资机制。
(一)间接融资:居民储蓄用于土地整理的长期投资
随着我国国内经济形势的发展变化,居民储蓄存款用于土地整理长期投资是完全可行的,将居民储蓄存款用于土地整理长期投资,应注意以下几点:
1.深化国有专业银行的产权制度改革,确立银行法人地位。现在,先以部分发达省市的分行为单位进行股份制改革试点,改造为国家控股的股份制银行,塑造多元化的产权主体,在取得一些经验之后,再向全国推广。
2.促进非国有银行的发展,扩大它们的市场占有率。非国有银行由于产权明晰,激励约束机制健全,基本上按市场机制进行金融交易,因而以它们为中介的储蓄投资转化效率比国有银行高得多,这从非国有银行较低的不良资产率这个侧面可以得到一定的反映。
3.促进土地整理企业制度改革。可以说,如果不能真正建立起现代企业制度,促进微观企业改革,那么储蓄投资转化机制就将失去其坚实的微观基础,因而将难以收到实质性的效果。此外,我国还可以积极利用国外贷款融资进行土地整理。
总之,将居民储蓄存款用于土地整理长期投资,在实践中还必须建立新型高效的储蓄投资转化机制。
(二)直接融资:债券、股票、产业投资基金
1.债券市场融资。目前地方政府的资金来源比较有限,即使有点宽余资金,也主要着眼于所需资金较少的短期收益项目。因此开辟地方政府举债这一融资渠道,对于土地整理项目的建设有十分重要的意义。
土地整理融资也可以发行企业债券。所谓土地整理企业债券主要是指企业依照法定程序发行的,约定在一定期限内还本付息的,且筹集资金用于土地整理的有价证券。
2.股票市场融资。利用股票市场,土地整理企业可以筹集到更稳定、更长期的建设资金,可以减轻土地整理项目建设期的债务本息负担,因此,对现有的土地整理国有企业或集体企业,要积极进行产权改革,在组建股份制公司同时,选择一些预期经济效益较好、有发展前途的土地整理项目,按国际惯例组建规范化的股份制企业,高起点、高要求,直接迈上规范化的股份制企业轨道,进行市场经营。
3.产业投资基金。今后,我们必须在利用已有债券、股票等融资方式的同时,积极尝试一些新的融资工具,这其中,利用融资租赁、产业投资基金、土地基金、BOT融资、PPP融资、资产证券化等来为土地整理融资便是一些行之有效的新型融资方式。
参考文献:
篇7
）
资金成本 总额中所占的比重 的个别资金成本
例1：设长城公司拟投资建设c项目，投资总额为1000万元，其中自有资金和借入资金各500万元。股东期望的投资报酬率为40%，借款利率为10%。项目建设期为0，生产经营期为10年。每年现金净流量为285万元。试对该投资项目的可行性作出决策。
加权平均 500 500
= ×10% + ×40% = 25%
资金成本 1000 1000
净现值（c）= 285×（p/a，25%，10）- 1000
= 285×3.571 - 1000= 17.74（万元）
根据285×（p/a，r，10）= 1000，（p/a r，10）= 3.509，求得项目的内含报酬率r = 25.68%。
根据以上计算结果，c项目的净现值大于0，内含报酬率大于加权平均资金成本，故该投资项目可行。
笔者分析研究后发现，以上决策过程和结论是错误的，举例分析如下：
[例2]设上例长城公司的c项目系由a、b两个配套项目构成，a项目投资额为500万元，以借款方式筹集资金，每年现金净流量为80万元；b项目投资额为500万元，以自有资金投资，每年现金净流量为205万元。试分别对a、b项目的可行性作出决策判断。
净现值（a）= 80×（p/a，10%，10）- 500
= 80×6.145-500
= -8.4（万元）
净现值（b）= 205 ×（p/a，40%，10）- 500
= 205 × 2.414 - 500
= -5.13（万元）
500
根据（p/a，r，10）= = 6.250，求得a项目的内含报酬率r = 9.62%；
80
500
根据（p/a，r，10）= = 2.439，求得b项目的内含报酬率r= 39.59%。
205
根据以上计算结果可知，a、b两个项目的净现值都小于0，内含报酬率都小于其资金成本，故a、b两个投资项目都不可行。这与例1的结论正好相反。
表1 投资项目决策分析表 单位：万元
项 目 a项目 b项目 c项目
投 资 总 额 500 500 1000
建 设 期 （年） 0 0 0
生产经营期（年） 10 10 10
资 金 成 本 10% 40% 25%
每年现金净流量 80 205 285
净 现 值 -8.4 -5.13 17.74
内 含 报 酬 率 9.62% 39.59% 25.68%
可 行 性 决 策 不可行 不可行 可行
为什么就同一个投资项目会得出两种不同的结论呢?笔者认为，问题出在加权平均资金成本上。资金成本是按年计算的每期用资费用（不考虑筹资费用）与所筹资金总额之间的比率。在筹资决策中，通常假设用资费用按期支付，本金到期一次偿还。所以，按照加权平均资金成本计算的各期现金流出量与按照各种资金来源的个别资金成本计算的各期现金流出量完全相同。
[例3]假设上例中长城公司向银行贷款1000万元，银行现向长城公司提供两个贷款方案，甲方案为向长城公司按10%和40%的利率分别提供2笔金额为500万元的贷款，共计贷款1000万元；乙方案为向长城公司按25%的利率提供贷款1000万元。问长城公司应作何种选择。
（1）如果利息按年支付，本金到期一次偿还，则两个筹资方案的还本付息现金流出量分别为：
甲方案每年支付利息 = 500×10% + 500×40% = 250（万元）
乙方案每年支付利息 = 1000×25% = 250（万元）
两个方案每年支付的用资费用都是250万元，加权平均资金成本都是为25%，从筹资的角度看，两个方案完全一样。
（2）如果采用等额本息还款方式，则两个筹资方案的还本付息现金流出量分别为：
甲方案每年 500 500
= + = 288.5（万元）
还本付息额 （p/a，10%，10） （p/a，40%，10）
乙方案每年 1000
= = 280.03（万元）
还本付息额 （p/a，25%，10）
甲方案每年还本付息额为288.5万元，乙方案每年还本付息额为280.03万元，乙方案每年还本付息额比甲方案少8.47万元，从筹资角度看，长城公司应选择乙方案。
（3）如果到期一次还本付息，则两个筹资方案的还本付息现金流出量分别为：
甲方案到期一次还本付息额= 500×（1+10%）10 + 500×（1+40%）10
= 500 × 2.5937 + 500 × 28.926
= 15759.85（万元）
乙方案到期一次还本付息额= 1000 ×（1+25%）10
= 1000 × 9.31323
= 9313.23（万元）
甲方案到期一次还本付息额为15759.85万元，乙方案到期一次还本付息额为9313.23万元，乙方案比甲方案到期一次还本付息额少6446.65万元，从筹资角度看，长城公司应选择乙方案。
可见，在等额分期还本付息或到期一次还本付息条件下，按加权平均资金成本计算的年现金流出量并不等于（一般要小于）按个别资金成本加权计算得到的年现金流出量。
表2 筹资方案还本付息现金流量表 单位：万元
年 限
方 案 1 2 …… 9 10
按期付息
到期还本 甲 方 案 250 250 …… 250 1250
乙 方 案 250 250 …… 250 1250
等额分期
还本付息 甲 方 案 288.5 288.5 …… 288.5 288.5
乙 方 案 280.03 280.03 …… 280.03 280.03
到期一次
还本付息 甲 方 案 / / …… / 15759.85
乙 方 案 / / …… / 9313.23
加权平均资金成本只适用于按期付息到期一次偿还本金的筹资方案决策，而不适用于投资方案的决策。因为投资决策需要考虑时间因素，按资金成本将现金流入量与现金流出量换算成同一时点的价值（通常为现值）。根据前面的举例可知，同一现金流量按照加权平均资金成本计算得到的现值要大于分别按个别资金成本计算得到的现值累加，按加权平均资金成本计算得到的终值要小于分别按个别资金成本计算得到的终值累加。所以，不能用加权平均资金成本来判断投资项目经济上的可行性。
一个项目投产后，回收的现金首先要用于偿还负债的本息，然后才是回收的投资成本，向股东支付投资收益。当企业长期投资的资金来源于多种渠道时，决策者应站在股东立场评估投资项目的可行性。一个投资项目的优劣以股东净现值（或股东净现值指数）的大小或股东内含报酬率高低来判断，而不是按投资总额计算的净现值（或净现值指数）大小或内含报酬率高低来判断。即应采用股东净现值（或股东净现值指数）和股东内含报酬率指标来进行投资决策。
设z1为负债投资额，z2为权益投资额，i1为负债资金成本，i2为权益资金成本，x为每年全额现金净流量，x1为负债的还本付息现金净流量，r为股东内含报酬率，则：
z1
负债还本付息现金净流量（x1）=
（p/a，i1，n）
股东净现值=（x-x1）×（p/a，i2，n）-z2
z2
根据（p/a，r，n） = 计算股东内含报酬率r。
x-x1
如上例c项目的股东净现值和股东内含报酬率分别为：
负债还本付息 500 500
= = = 81.37（万元）
现金净流量 （p/a，10%，10） 6.145
股东净现值（c）=（285-81.37）× （p/a，40%，10） - 500
= 203.63 × 2.414 - 500
= -8.44（万元）
500
根据（p/a，r，10）= = 2.4554，可计算得股东内含报酬率r = 39.30%。
篇8
财务风险是企业在经济活动中由于各种不确定因素的影响，使企业经济收益与预期收益发生偏离的影响，使企业经济收益与预期收益发生偏离而造成损失的概率或可能性。施工企业的主要产品是建设工程，而建设工程通常具备投资规模大、工期长、影响因素多等特点，其主要财务风险的具体表现形式有别于其他类型的企业。因此，通过分析施工企业财务风险的主要表现形式，提出相应的控制办法，可以帮助施工企业在日益激烈的市场竞争环境下获取最优的经济回报。
一、施工企业财务风险的主要表现形式
1.融资风险
融资风险，即到期无法归还本金和偿付利息的可能性。施工企业的融资来源主要有两种：债务资金和权益资金，因此融资风险也就有债务资金风险和权益资金风险两类。债务资金的风险首先表现在施工企业及时还本付息。随着国家一连串的加息政策出台，货款的资金成本压力更大，如果借入资金不能产生预期的经济效益，就会导致施工企业不能按时还本付息，资本的回报具有不确定性，可能无法达到资本保值、增值目标；另一方面权益资金的融资本成较高，为了降低资金成本，施工企业往往利用负债来降低融资成本。
2 .投资风险
投资风险是指施工企业投入一定资金后，因市场变化等因素影响其最终收益与预期收益发生偏离而造成的损失。投资风险可以说是资金循环过程中所有风险的主导，它制约着其它类型风险的发生及其程序。投资风险一部分来自长期投资，一部分来自短期投资，其中最主要的是指长期投资风险。所谓长期投资风险是指由于一长期投资项目不能实现预期收益，从而使整个施工企业的盈利水平和偿债能力受到影响的可能性。施工企业开展的BT、BOT项目投资金额巨大，回收期长，面临着市场变化大，实际收益难以达到预期目标，甚至投资成本都难以收回。
3.现金流量风险
现金流量风险是指企业现金流入与流出在时间上发生差异而给企业造成的缺乏支付能力的风险。它是一种支付风险，与企业是否盈利并没有直接的关系。这种风险是由于理财不当而造成的。比如在施工企业的资产利润率较低时安排了较高的债务，或者债务的期限安排不合理而引起的偿债高峰。
4.资金回收风险
资金回收风险是指企业在提供了产品和劳务之后不能按期收回货币资金而给企业带来损失的可能性。市场经济对各种信用工具的普遍运用，一方面促进了经济业务的开展，另一方面也对企业的信用管理提出了更高的要求，从而加大了资金回收的风险。特别是当前普遍存在的高比例的各种现金保证金，风险抵押和履约保证金数额大，时间长，加之按比例付款，加大了施工企业货币资金的额外沉淀量，增大了资金回收的风险。
5.利润分配风险
资金循环的最后一个环节即收益分配，在这一环节中可能形成收益分配风险，这一风险主要有两个方面：
一是收益确认风险。施工企业在确认收益时，由于使用了不恰当的会计演绎法和财务会计人员的业务判断能力欠缺，致使施工企业虚增或虚减利润。
二是对投资者进行收益分配时，分配的时间、方式和数量的把握不当而产生的风险。
6.分包商和材料供应商带来的诉讼风险
因建设单位不能及时支付工程款、施工企业在前期往往需要垫付大量资金，若后期的工程结算不及时或者工程项目的投资不到位，则施工企业必将无力支付分包工程款和供料货款。日积月累，数额大了，施工企业随时都面临被分包商和供应商诉讼的风险。
7.成本控制风险
因为建设工程建设周期长，影响因素多，各种材料的市场价格波动大，所以施工企业的成本控制很难。如施工期间物价大幅度上涨、未预见的恶劣施工条件等。如不能制定先进经济的施工方案，则可能造成施工工期延长、施工质量下降，投入的成本费用相应增大。另外，项目实施过程中，如果不能全面控制成本，造成人工费、材料费、机械使用费、管理费增大，使整个项目成本超出预算，造成项目亏损。
二、施工企业财务风险的控制办法
1.建立健全内部财务控制制度
施工企业的财务控制是在保证出资者所有权及企业法人财产权的基础上产生的。从机制角度分析，财务控制的目标是企业价值最大化，而不仅仅是传统上控制一个企业的财务活动的规范性和有效性。财务控制应致力于将企业资源加以整合优化，使资源消费最小而其利用效率最高、企业价值最大，从而达到施工企业公司对其所属子公司能在经济效益上成为新的利润增长点的最终目标。
2.实行资金统一调度管理，按计划使用资金
施工企业资金紧张的问题普遍存在，要缓冲这一矛盾，实行资金的集中统一管理是一条有效途径。对企业下属各子分公司及各项目部实行资金的相对集中，相互之间调剂使用，能很好地盘活存量资金，充分发挥冗余资金的效益，减少大笔财务费用的支出。对资金的使用实行按计划使用，按月申报资金使用计划，计财部门根据资金的实际存量，结合预计回收资金情况，做好资金使用统筹安排，确保施工生产需要。
3.根据发展需要适量借款、合理融资
施工企业要结合施工任务规模大小及资金紧张情况适度向银行借款。在政策允许的情况下，也可采取内部集资的办法来弥补生产经营活动资金的不足，以缓解企业资金紧张的矛盾，保证生产经营的正常动行。另外，在政策指引下进行多元化股份改革，吸纳非公有制经济，增强企业资金吸纳能力。同时还要考虑债务清偿能力，即企业拥有现金多少或其资产变现能力强弱。企业在融资时，要根据本单位实际财务状况，进行综合测算。
4.发展自身劳务企业，规避分包风险
为规避因转包、分包带来的风险，各施工企业要大力发展自己的劳务企业，充分利用国家现在大力扶持劳务业务的政策，成立自己的劳务公司，并注重开展职业技能培训，提高劳务队伍的素质，打造自己的劳务品牌。同时，要注意和社会上信誉好、有较强施工能力的劳务公司建立长期合作关系。对于那些特殊专业而本单位又没有施工经验的领域，在法律允许的前提下可以考虑专业分包，但要综合考查专业分包队伍的各方面情况。
5.加强成本管理
在项目施工过程中，首先要根据设计图纸和技术资料，考虑合同工期、施工现场条件、目标责任成本等因素，制订出科学先进、经济合理的施工方案，以达到缩短工期、提高质量、降低成本的目的。同时要拟定经济可行的技术组织实施计划，列入施工组织设计。其次，要根据所选定的施工方案，大力实行责任成本管理，以责任成本为控制目标，加强对施工项目成本的材料费、人工费、机械费间接费用等重点项目的监控，及时开展调价索赔工作，定期进行经济活动分析，把总成本控制在责任成本范围内。再次，施工过程中要尽可能采用新设备、新技术，以节省材料，节约时间，降低工程成本，缩短工期，打造出高质量、高技术的建筑精品，提高企业核心竞争力。最后，要不断完善内部控制制度，落实经济责任制，对失职行为实行责任追究制，规范经营行为。
三、结束语
利润和风险是相伴的，风险虽不可能消失，但可以防范和控制。因此施工企业应积极应对经营实施过程中的风险，完善内部管理与控制制度，构筑完善的风险防御体系，不断探索有效的经营方式，这样才能保证在竞争激烈与复杂多变的市场中实现稳步、健康、安全和可持续发展。
参考文献：
[1]王小惠.企业财务风险的成因及防范[J].经济师,2006(03).
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财务分析是以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析。为了客观地评价企业一定时期的财务状况和经营成果，需要计算各种财务指标。在进行财务分析、计算财务指标时遵循谨慎性原则表现在以下方面：
（一）进行短期偿债能力分析时除计算流动比率、速动比率外，还应计算现金流动负债比率。现主流动负债比率是经营现金净流量与流动负债的比率，它是速动比率的延伸，能直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力，用该指标评价企业短期偿债能力更为谨慎；
（二）进行长期偿债能力分析除计算资产负债率、产权比率外，还应计算有形净值债务率和利息保障倍数。有形净值债务率是负债与所有者权益扣除无形资产价值后的比率，它是产权比率的延伸，能更谨慎地反映企业清算时债务资本受到保障的程度。利息保障倍数是息税前利润与利息费用的比率，作为分母的利息费用不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息，同时从谨慎性角度出发，最好比较本企业连续几年的该项指标，并选择最低指标年度的数据，作为标准，以保证企业最低的偿债能力。
二、筹资管理中谨慎性原则的运用
筹资管理要解决的问题是如何取得企业所需要的资金，包括筹资数量、筹资时间、筹资来源和筹资方式等。为了规避筹资风险，企业在筹资过程中遵循谨慎性原则表现在以下方面：
（一）筹资数量适当。不同时期企业的资金需求量是不一样的，企业财务人员应采用一定方法，预测资金的需要数量，合理确定筹资规模。这样，既能避免团筹资不足，影响生产经营活动，又可以防止筹资过多，造成资金闲置。
（二）筹资时间与用资时间相适应，这样，既能避免过早筹集资金形成资金投放前的闲置，又能防止取得资金的时间滞后，错过资金投放的最佳时机。（三）采取多种形式的筹资组合，以分散筹资风险。权益资金的风险一般小于负债资金的风险，但资金成本较高。采取多种筹资方式筹集资金，可以扬长避短，分散筹资成本。（四）根据利率变化趋势及偿还债务能力来确定长期债务与短期债务的合理比重。如果预期利率将持续上升，应考虑增加长期债务比重，可以节省资金成本；反之，可适当增加短期债务比重。但是实际上，利率很难预测出来，企业最好能合理搭配长短期资金来源，使企业在任何利率环境中都能生存。（五）采取融资租赁和寻求债务担保等方式转移筹资风险。融资租赁既可以将设备过时的风险转嫁给出租者，又可以适当减少不能偿付租金的风险；寻求债务担保既可以增强企业对外举债能力，并将部分偿债风险专家给担保人。
三、投资管理中谨慎性原则的运用
投资管理须考虑投资规模，同时还须通过投资方式和投资方向的选择，来确定合理的投资结构，以提高投资效益、降低投资风险。由于投资时间的长短不同，其谨慎性原则的运用也不相同。
（一）短期投资中谨慎性原则的运用
短期投资是指影响所及不超过一年的投资，如应收账款、存货等。其谨慎性原则的运用体现在：1、制定谨慎的应收账款信用政策，确定合理的信用标准、信用期限和现金折扣条件；根据应收账款总成本（包括坏账损失、机会成本、收账费用等）最小化原则，制定收账政策、催收账款；建立合理的计提坏账准备制度，以补偿可能发生的坏账损失，规避坏账风险。2、分析预测存货的供应状况和耗用状况，确定合理的存货保险储备，避免因存货短缺而影响生产和销售；根据物价变动趋势，选择合理的存货计价方法，如物价持续上涨时，采用后进先出法等；3、确定合理的现金保险储备，以应付无法预料的收入减少或支出增加等情况，避免因现金短缺而导致财务危机，同时拟定解决现金短缺的应急方案。
（二）长期投资中谨慎性原则的运用
长期投资是指影响所及超过一年的投资，如固定资产投资、长期有价证券投资等，由于长期投资涉及的时间长、风险大，更需要运用谨慎性原则规范企业投资行为。1、在固定资产投资管理方面：采用谨慎的决策方法，权衡投资的风险与收益，拟定最优方案；适应固定资产效率逐年递减、维修成本逐年递增的状况，采取加速折旧法，加快固定资产投资的回收，增强企业的竞争能力；在评价投资项目时以现金流量为基础，而不以利润为基础。2、在长期有价证券投资管理方面：一是将证券投资的风险区分为系统性风险和非系统性风险。对子系统性风险，可通过国家政策走向、宏观经济状况、证券市场行情等因素的分析来规避；对于非系统性风险，可通过不同种类证券投资的有效组合，减少这种风险。二是采用谨慎的方法对证券计价，如采用成本与市价孰低法等。
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现金流量分为三大类：一是经营活动产生的现金流量，如购买货物、销售产品、支付工资、交纳税款等；二是筹资活动产生的现金流量，如吸收股本、分配红利、发行债券、筹集借款、清算债务等有关的现金流量；三是投资活动产生的现金流量，如购置和处理固定资产、无形资产和债券投资、股权投资以及收回投资、投资收益等。现金流量的主要意义和作用在于：
1.分析企业资产的流动性，评价企业财务的适应性。资产的流动性是指企业的资产在生产经营正常情况下的流入和流出。财务的适应性是指企业目前的现金流量状况能否适应企业生产经营发展的需要，能否适应财务状况变化的需要。企业经营活动的现金流动速度越快、流动量越大，财务的适应性和流动性就越强。
2.分析企业的收益能力，评价企业的直接效益。衡量企业收益能力有生产能力、营销能力、收取现金和控制支出的能力、回避风险的能力等，其中收取现金和控制支出的能力是最直接的经济效益。生产能力好而没有销售，销售能力好而收不回来现金，或者收回的现金因支出控制不好而浪费，都会使企业经济效益不佳。因此，收回现金和控制支出能力的强弱，直接体现了企业经济效益的好坏，评价企业的经济效益首先要看企业的现金净流量。
3.分析企业的财务风险，评价企业抗风险能力。财务风险是企业利用现金归还到期债务的不确定性。企业债务到期而没有足够的现金归还，积累到一定程度将会导致企业破产。因此，企业应保持良好的偿债能力。偿债能力的好坏取决于现金流动效益的高低，所以，企业必须随时了解和掌握自身的现金流动信息，提前做出安排，尽量避免随时可能发生的财务风险。
二、现金流量分析
1.静态分析。
净态分析是指就现金流量表所反映的数字进行分析。一是采用百分比法将构成现金流量表的各个流入流出项目，分别与现金流入流出总量进行比较，分析判断企业一定时期现金流入流出的主要项目；二是通过绝对值或百分比法将构成现金流量表各项目的现金流入流出进行比较，分析企业一定时期现金净流量的主要项目及其金额。静态分析是对企业现金流量的初步认识，目的是了解企业现金流量的基本状况。
2.动态分析。
动态分析是站在历史和未来的角度，对企业现金流量的实质性进行认识和判断，以揭示企业现金流量的主要因素，预测企业未来的现金流量状况。
(1)投资活动分析。投资活动所产生的现金流入项目主要有：收回投资所收到的现金，取得投资收益所收到的现金，处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额，收到的与其他投资活动有关的现金。投资活动产生的现金流出项目主要有：购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金，投资所支付的现金，支付的其他与投资活动有关的现金。企业投资有长期投资和短期投资，本文主要分析长期投资。长期投资首先要分清楚投资类别，如股票投资、债券投资、固定资产投资、收购企业等，投资类别不同，所采用的预测方法也不同。
企业以前年度发生的长期投资大多数在决策时已经进行了可行性研究，是在投资项目可行的情况下进行的投资，所采用的方法有净现值法、现值指数法、内含报酬率法和投资回收期法、平均报酬率法等。审计人员在分析时，要查看投资时的可行性研究报告，掌握可行性研究报告中所预测的现金流量状况，核实实际现金流量状况，并进行相应的比较，找出差异和产生差异的原因。如某企业1997年投资建设生产某项产品的项目，计划投资5000万元。当时的可行性研究报告以投资回收期法进行预测，1999年开始产生效益并收回现金，5年内收回全部投资，平均每年收回1000万元，到2002年至少收回3000万元。但实际只收回2000万元，还有1/3未收回。这时就要进一步分析未能收回的原因。影响长期投资未能收回的原因可能有：投资是否超规模，建设是否超工期而未能按时投产，投产后是否达到设计生产能力，生产的产品是否合格，是否有一定的销售市场，销售价格和单位销售成本是否合理，各项成本费用的控制是否理想，是否按照销售额及时收回了现金。
(2)经营活动分析。
经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项，其范围很广。对工商企业而言，经营活动所产生的现金流量主要包括：销售产品、提供劳务、购买商品、接受劳务、支付税费等活动的现金流入和流出。分析时要从生产经营的角度出发，看其生产能力、销售能力、市场竞争能力、现金回笼能力、成本控制能力的强弱。这些环节有一个出问题都会影响现金净流量。比如生产、销售、成本控制、利润都很好，只是资金回笼能力差，形成的销售多数挂应收款，这时就要重点分析资金回笼差的原因，采取强有力措施收回现金。或者回笼的资金又被积压存货和不良资产所占用，这时就要设法出售存货和不良资产。否则，就要进行新的筹资，才能维持正常的生产经营活动。
(3)筹资活动分析。
筹资活动是导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。其现金流入有：吸收投资、取得借款以及收到其他与经营活动有关的现金；现金流出有：偿还债务和利息、退还股本、支付股利、分配利润以及其他与筹资活动有关的现金。企业筹资活动大多在合同、协议、章程、股东大会决议中有明确规定，分析时首先要看现金是否按规定到位，比如吸收投资是否按企业章程规定的时间到账、借款是否按借款合同规定的时间到账等。其次，分析企业筹资成本是否合理，是否以较小的筹资成本取得了较理想的筹资效果。
三、对企业现金流量状况进行综合评价
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十多年的实践已经证明，在国家财力不很雄厚，而公路的网络化程度和等级水平与国民经济和社会发展的要求又存在较大反差的情况下，引入市场经济模式进行公路的建设和维护是卓有成效的，有力地促进了我国公路交通的发展。由于公路作为基础性设施的保障作用和带动作用，公路交通的发展已极大地保证和推动了国民经济和社会的前进。可以说，公路经营企业为我国改革开放和经济发展与社会进步起到了巨大的推动作用。
公路经营企业是特定的经济实体，采用注入资本金的方式投资建设，在一定的批准期限内收取通行费，收回投资并获取投资收益，其效益要求是直接而具体的。在效益的驱动下，公路经营企业的“开源节流”工作也就成为了不可回避的现实。收费经营公路项目的收费范围、收费标准和收费年限等属于根本性的“开源”工作，政策性强，对收费公路项目来说具有较大的稳定性，没有很大必要进行控制性操作。因此，强化“节流”工作，即加强公路经营企业的成本费用控制工作，对其效益的提高具有更加重大的意义。
1．树立全方位、全过程成本费用控制观念
公路项目离不开政府部门、勘察设计单位、施工单位、监理单位、金融机构等的参与，具有涉及面广、周期长的特点，其成本费用的发生渗透于方方面面，贯穿于建设，维护和收费的始终。因此，公路经营企业的成本费用控制必须树立全过程控制和全方位控制观念。
2．进行科学的长期投资决策分析
对收费经营公路进行科学的长期投资决策分析是公路经营企业的成本费用控制的重要工作。依据分析结果对项目进行优化的本身就为了对项目的总体成本费用进行预先控制。
收费经营公路项目是典型的长期投资项目，对项目进行长期投资决策分析是立项建设中可行性研究的基本内容，也是控制项目成本费用的基本方法。从资金的时间价值看，长期投资项目的收支发生于较长时间内的不同时间点，不同时间点的相同收支具有不同的价值（既不同的货币标准内涵)。因此，对长期投资项目应采用客观存在的利率标准进行折算，使项目期内的收支信息统一化，并据此实施成本费用控制，最终以项目的总体盈亏为依据进行优化，决定取合。
公路经营企业的成本费用控制必须从“源头”抓起，从一开始就对项目的成本费用和收入水平进行综合测算，科学分析，并以此为依据化建设等级、建设里程、建设进度、资金结构等，为其成本费用控制的良性运转奠定基础。
3．拓宽融资渠道，把握融资进度，寻求最低融资成本
随着市场经济的发展，我国的资金市场日趋发展，各商业银行、政策性银行、非银行金融机构、股票市场、债券市场、国外银行等均对公路各项目表现出强烈的兴趣。公路建设项目资金需要量较大，公路经营企业一般必须在自身注入的资本金之外向金融机构等资金市场融通资金。在融资过程中，公路经营企业要努力拓宽信息渠道，以寻求最低的融资成本。在融资过程中，融资进度与建设进度的协调一致对筹资成本的降低是至关重要的。公路项目资金量大，建设周期长，建设资金的供给必然是依照建设进度分期分批进行。如果一次性注入或过早注入，必然形成资金的无效囤积，不能发挥应有的作用。没有作用的资金囤积导致资金占用费用的非正常发生，本身就是一种资金的浪费。
4．树立时间观念，加速还贷进度，降低利息成本
具体方式主要有：缩短建设周期，及早交付使用：尽快报批设站收费，做好收费筹备、组织工作。公路项目的建设涉及到勘察设计、征地拆迁、施工、竣工验收等诸多环节，需要诸多部门的参与，是一个复杂的系统工程，且受到天气变化等各种因素的制约。如何统筹规划，合理安排就成为缩短建设周期的关键。建设资金一般是从建设开始就引入，也就是其利息计付和资金回报的起算点，从资金的时间价值看，其建设周期越长，利息负担或要求的资金回报就越大，成为一种成本费用的累积。
按照现行政策规定，机动车辆收费站的设置必须由省级交通、财政、物价等部门联合审核，并报省级人民政府批准，涉及的政府部门和环节较多。公路经营企业必须在项目竣工通车前积极报批，确保通车之时批复文件的及时到位，收费按时进行，以避免不必要的费收损失，增加项目利息成本。
从收费工作的具体组织看，收费矛盾在设站初期显得尤其突出，有时甚至产生收费纠纷，影响收费的正常进行。因此，充分做好筹备组织工作也就成为收费工作顺利进行的突破点。收费工作能否正常进行是影响收费成本控制的重要因素，一方面将影响费收额度的大小，另一方面也将直接影响收费成本的高低。
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财务分析是以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析。为了客观地评价企业一定时期的财务状况和经营成果，需要计算各种财务指标。在进行财务分析、计算财务指标时遵循谨慎性原则表现在以下方面：
（一）进行短期偿债能力分析时除计算流动比率、速动比率外，还应计算现金流动负债比率。现主流动负债比率是经营现金净流量与流动负债的比率，它是速动比率的延伸，能直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力，用该指标评价企业短期偿债能力更为谨慎；
（二）进行长期偿债能力分析除计算资产负债率、产权比率外，还应计算有形净值债务率和利息保障倍数。有形净值债务率是负债与所有者权益扣除无形资产价值后的比率，它是产权比率的延伸，能更谨慎地反映企业清算时债务资本受到保障的程度。利息保障倍数是息税前利润与利息费用的比率，作为分母的利息费用不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息，同时从谨慎性角度出发，最好比较本企业连续几年的该项指标，并选择最低指标年度的数据，作为标准，以保证企业最低的偿债能力。
二、筹资管理中谨慎性原则的运用
筹资管理要解决的问题是如何取得企业所需要的资金，包括筹资数量、筹资时间、筹资来源和筹资方式等。为了规避筹资风险，企业在筹资过程中遵循谨慎性原则表现在以下方面：
（一）筹资数量适当。不同时期企业的资金需求量是不一样的，企业财务人员应采用一定方法，预测资金的需要数量，合理确定筹资规模。这样，既能避免团筹资不足，影响生产经营活动，又可以防止筹资过多，造成资金闲置。
（二）筹资时间与用资时间相适应，这样，既能避免过早筹集资金形成资金投放前的闲置，又能防止取得资金的时间滞后，错过资金投放的最佳时机。
（三）采取多种形式的筹资组合，以分散筹资风险。权益资金的风险一般小于负债资金的风险，但资金成本较高。采取多种筹资方式筹集资金，可以扬长避短，分散筹资成本。
（四）根据利率变化趋势及偿还债务能力来确定长期债务与短期债务的合理比重。如果预期利率将持续上升，应考虑增加长期债务比重，可以节省资金成本；反之，可适当增加短期债务比重。但是实际上，利率很难预测出来，企业最好能合理搭配长短期资金来源，使企业在任何利率环境中都能生存。
（五）采取融资租赁和寻求债务担保等方式转移筹资风险。融资租赁既可以将设备过时的风险转嫁给出租者，又可以适当减少不能偿付租金的风险；寻求债务担保既可以增强企业对外举债能力，并将部分偿债风险专家给担保人。
三、投资管理中谨慎性原则的运用
投资管理须考虑投资规模，同时还须通过投资方式和投资方向的选择，来确定合理的投资结构，以提高投资效益、降低投资风险。由于投资时间的长短不同，其谨慎性原则的运用也不相同。
（一）短期投资中谨慎性原则的运用
短期投资是指影响所及不超过一年的投资，如应收账款、存货等。其谨慎性原则的运用体现在：1、制定谨慎的应收账款信用政策，确定合理的信用标准、信用期限和现金折扣条件；根据应收账款总成本（包括坏账损失、机会成本、收账费用等）最小化原则，制定收账政策、催收账款；建立合理的计提坏账准备制度，以补偿可能发生的坏账损失，规避坏账风险。2、分析预测存货的供应状况和耗用状况，确定合理的存货保险储备，避免因存货短缺而影响生产和销售；根据物价变动趋势，选择合理的存货计价方法，如物价持续上涨时，采用后进先出法等；3、确定合理的现金保险储备，以应付无法预料的收入减少或支出增加等情况，避免因现金短缺而导致财务危机，同时拟定解决现金短缺的应急方案。
（二）长期投资中谨慎性原则的运用
长期投资是指影响所及超过一年的投资，如固定资产投资、长期有价证券投资等，由于长期投资涉及的时间长、风险大，更需要运用谨慎性原则规范企业投资行为。1、在固定资产投资管理方面：采用谨慎的决策方法，权衡投资的风险与收益，拟定最优方案；适应固定资产效率逐年递减、维修成本逐年递增的状况，采取加速折旧法，加快固定资产投资的回收，增强企业的竞争能力；在评价投资项目时以现金流量为基础，而不以利润为基础。2、在长期有价证券投资管理方面：一是将证券投资的风险区分为系统性风险和非系统性风险。对子系统性风险，可通过国家政策走向、宏观经济状况、证券市场行情等因素的分析来规避；对于非系统性风险，可通过不同种类证券投资的有效组合，减少这种风险。二是采用谨慎的方法对证券计价，如采用成本与市价孰低法等。
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[中图分类号]F810.6 [文献标识码]A [文章编号]1673-0194（2017）04-000-02
资产管理在事业单位的日常管理中占有非常重要的地位。资产管理工作所涉及的范围比较广泛，除了对事业单位已有的资产进行合理管理，还要进行资产评估及采购等工作。在我国社会主义市场经济快速发展的形势下，国家在事业单位资产管理方面不断投入，这虽然使事业单位资产管理迎来了新的发展契机，但也使其面临着各种挑战，因此我国资产管理的相关人员需要做好相应的管理工作，并根据市场变化及时地作出调整，要不断开拓创新、与时俱进，从而推动我国事业单位的快速发展。
1 事业单位资产概念及构成
根据财政部2012年12月5日修订通过的《事业单位会计准则》，事业单位资产是指事业单位占有或者使用的能以货币计量的经济资源，包括各种财产、债权和其他权利。根据资产流动性可以划分为流动资产和非流动资产。流动资产是预计在1年内（含1年）变现或者耗用的资产。而非流动资产是指除流动资产之外的资产。
按照价值形态进行划分可将事业单位资产分别划分为长期投资、无形资产，固定资产和流动资产等。
2 事业单位资产管理中存在的风险
个别事业单位对资产管理的理解不够清楚，以至于出现责任模糊、管理不严谨等其他许多问题。其中集中反映在以下几个方面。
2.1 固定资产管理风险
固定资产是指事业单位所拥有的使用年限超过1年（不含1年），其单位价值高于所规定的要求，且在行使的环节当中仍然保持原有形式的物质资产，包括住房和建筑、特种设备、一般设备等。固定资产管理风险如下。
第一，固定资产配置风险。初步调查采购时内控制度不健全、预算资金和实际不相符、投资决策不当以及对可行性分析不到位所产生的舞弊风险；配置的情况与实际当中规定的要求不一致导致项目暂停或丢弃的风险；验收程序不合理不系统，因人为的原因导致购买建设的固定资产在接收时没有按照所签署协议所规定的质量及规格来完成正常的审查和验收，导致出现部分内容规格信息不对称、滥竽充数等现象，或者是质量不符合要求等，最终造成资产损失或者是账实不符、会计核算不规范及资产信息失真的风险。
第二，固定资产使用维护环节的风险。在固定资产使用环节对维保不够重视，从而大大缩短了固定资产的物理寿命；在使用有些资产时没有考虑经济效益，资产周转利用率也不是很高，资产的长期闲置会导致实物损耗以及相应价值的损耗；出租和出借没有形成流转记录，常用的相机、笔记本电脑等设备的使用存在购置私有化的现象；在调拨环节没有履行相应的调拨流程以及保留相关责任人的签收记录；在保管环节对固定资产的出入库的签收手续以及责任人的制度没有严格予以执行。
第三，固定资产处置环节的风险。其主要包括资产处置方式不规范、价值不准确、资产评估不规范、审批不规范及超范围超权限处理等，这些都有可能造成国有资产损失。
2.2 无形资产管理风险
事业单位无形资产是指没有具体的实际物体为参照依托却仍旧可以为事业单位提供某种权利的资产，属于事业单位资产的一个构成部分。无形资产包括知识产权、非专利技术、土地使用权及商标权等。无形资产具有以下基本特征：没有实物形态，具有排他性及独占性，能够在比较长的时间内为事业单位提供某种权利甚至是带来相应的经济利益。
事业单位对无形资产管理，认识不到位，无严谨思想态度。而实际上，事业单位大都只重视对有形资产的审查和记录，对无形资产的关注远远不够，尤其是对于知识产权，存在管理薄弱、不合理现象，对于无形资产的评估更稀少，管理上出现各种问题。除此之外，资产管理的各类相关规章制度尚未完善，部分事业单位没有对应的管理机构强化管理，导致无形资产面临制度缺乏、管理不到位、漏洞百出的危险形态。
2.3 长期投资管理风险
事业单位根据合法单位机构获取的，且年限高出1年（不含1年）的各个类型的股权和债权性质的投资为长期投资。目前，还有很多事业单位中有一人担任多个职务的情况，而非专业人士又缺乏相关知识以及经验，导致出现管理者又是监督者的情况，从而降低了国有资产投资的效率。具体表现为有些事业单位对多方面的因素进行考虑，然而在“非转经”收入的管理上却没有予以强化，甚至还出现不收，而是通过以支抵收和报销相关费用等来解决的现象。
2.4 流动资产管理风险
货币资金、短期投资、应收及预付款项、存货等皆为事业单位的流动资产。流动资产管理不善，最终导致资金流失严重。部分事业单位编制人员较少，所以没有设置专业的资产管理岗位，而是由其他人员兼任，由于这些人员没有经过专业的培训，所以很可能对资产管理不熟悉或者是因为不是本职工作而忽视资产管理。不健全的管理制度造成对资产监督力度不够，从而使管理工作很难真正落实。另外，因没有清晰明确的对资金实施崔收、回收和具体详情呈告等相关责任牵制的规章制度，导致各个部门的职员之间的职责权利永远是无法分清的模糊状态，这明显对那些已经形成的清理催收极其不利，特别是各部门的相关人员在做调动时，手上的业务没有很好地完成交接，导致业务中断、暂停或丢失。
3 事业单位资产的管控措施
上文已经对事业单位资产管理中的风险进行了总结，在此笔者针对以上风险提出相应的管控措施，以期促进事业单位不断向前发展。
3.1 固定资产管控
针对固定资产管理中的风险可从以下几个方面进行管控。
第一，构建完善的固定资产配置制度，从根本上进行严控。在固定资产采购环节遵循“决策和执行相分离”的原则，在政府采购、资产管理和对应的预算编制之间做到相互协调，相互监督，相互促进，根据政府集中采购及招投标的有关准则对授权审批进行改进、加强、完善，且有计划有目的地合理划分岗位人员，落实具体工作，全面预防，避免出现不正常、不健康风险；要在固定资产实施投资决策的环节贯彻“全面调查，集体学习，专家示范”的原则，避免各类风险，例如：决策风险和技术风险的发生；在固定资产检查、接收的环节需要将重点放在严格验收标准及规范验收程序上，以防内容不符及质次价高现象的出现。
第二，建立和完善固定资产行使维修系统，对“使用”h节进行严格控制。在固定资产管理环节当中最重要的一部分就是其使用和维护两个方面。也就是说，如果固定资产被正确使用和维护的话，就会延长固定资产的使用期限，并可以降低固定资产的使用和维护成本，从而使固定资产效益能够最大限度地发挥出来。所以在使用资产时需进行归口管理，进一步确定用户和相关托管人，并设置相应的岗位职责制度，且将其落实，以加强对岗位的培训。
第三，建立完善的固定资产处置制度，严谨把关“出口”。技术上的突破和实物损失，导致固定资产无法正常运转或无法达到所规定的使用要求而面临被淘汰的风险。鉴于此，对于处置过程中的固定资产需要格外重视其审核批准和评判预估两方面，以防止行使的固定资产被弃置、作废或以低廉的价格出售，最终变为私有财产私下处置的情况发生。
3.2 无形资产管控
针对事业单位设立相应的国有资产管理机构，并匹配相关的高素质专业人员，实施对无形资产系统规范的监管。财务部门与资产管理部门相互协调，合理运行，根据国家有关法律规章制度和单位的实际情况，构建完善的无形资产管理体系。此外，还包括无形资产财务、审计监督、成果考核、投资、转让及收益分配等制度管理体系，使单位无形资产的管理工作有条不紊地进行，将管理真真切切落到实处，提高调动的主动积极性，高效预防无形资产损失，充分保障其安全性。对财务方面要严格把关监控，做到有问题时及时发现，并采取相应的措施改进、完善，保证其管理的有效性。建立无形资产核销审批制度，无形资产的核销、转让、转出，应当依照有关资产管理的规定，提交主管部门、财务部门批准，并由资产管理部门和财务部门注销。
3.3 长期投资管控
长期投资的管控需要遵守市场规律，采用市场化的运作方式，同时根据“非转经”资产的特点对“非转经”资产进行统一运营，进一步加强资产的分类管理工作，从而确保资产的保值增值。另外，对于国家相关规定制度要严格执行，对于闲置资产要通过拍卖及挂牌等公开方式进行处理，这样可以提高闲置资产处置的公平性及透明度，从而提高闲置资产的使用效益。
此外，事业单位应当建立长期投资业务责任制，确定有关职能部门和岗位之间的职责权力，以保证那些办理长期投资业务的不兼容岗位之间相互独立、牵制和监控。而长期投资不相容岗位当包括：长期投资可行性研究与评估、长期投资决策和实施、长期投资审批和实施处置、长期投资业绩评价与实施。事业单位应当根据长期投资类型制定相应的业务流程，明确长期投资中主要业务环节的责任人员、风险点和控制措施等。事业单位应当加强对审批文件、投资方案书、长期投资处理决议及其他文件和材料管理，确定各种文件的信息获取、存档、保管及查阅等方面的管理规则和相关人员的职责和权力。
3.4 流动资产管控
事业单位对国有资产的管理除了要完善固定资产管理工作，还要加强流动资产的管理。对于货币资金的管理，需要加强财务管理，建立实行相应的分工管理制度，从组织结构上保障资金活期的安全性。建立内部监督控制机制，将资金管理不相容的职责分开，实施一套合理的财务执行相关计划，明确责任，相互克制，充分保障资金的安全性。会计出纳之间不能兼职，不能由一个人处理货币资金流通的整个流程。会计主要负责分类账的登记、原始凭证的汇总、登记。出纳人员则负责现金收取和托管、原始凭单的储存、收据和支付记录的保存、银行发票收据的签发和流水账的登记。审计员负责定期审计收据、付款和账目，并审核定期现金支票和银行支票。会计师负责对一切收支项目的查审、核实，以及各个保管单位和单位负责人印章的保管。单位负责人专门负责审批一切的收入、支出预算、决策和各项费用。对于应收及预付款项一般不提坏账准备，需要严格控制并及时结算；预算资金和其他资金等所有公款都不准用于职工借支；各项托管货币，临时存款，应及时清算或退回，并寄往代管处，以便及时报告处理；预付单位和个别买方的储备基金，有必要考虑实际需求及压缩量，定期报告，年底所有的储备资金应当统一清算收回，下年另行拨付或借用。要做到及时催收欠款、及时入账，从而避免长期挂账，避免不能及时收回欠款而造成资金损失。
4 结 语
事业单位若想要获得比较稳定的发展，切实发挥其服务性、公益性，就需要认识到资产管理的重要性，在具体的实践过程中认清资产种类，充分分析各种资产管理中存在的风险，严格执行相关制度规定，调动员工的积极性，真正做到规范化管理，实现国有资产的保值增值，提高资产管理的质量及效率。另外，相关的监督管理部门也要加大监督惩处的力度，从而促进事业单位持续健康发展。
主要参考文献
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