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我国中小企业融资现状
中小企业的界定。中小企业是与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。不同国家、不同经济发展阶段、不同行业对其界定的标准不尽相同,且随着经济的发展而动态变化。各国一般从质和量两个方面对中小企业进行定义,质的指标主要包括企业的组织形式、融资方式及所处行业地位等,量的指标则主要包括雇员人数、实收资本、资产总值等。量的指标较质的指标更为直观,数据选取容易,大多数国家都以量的标准进行划分。
我国中小企业的主要融资渠道。对于中小企业来讲,融资渠道有内源和外源两种。内源融资是中小企业原始资本和创业资本的来源,具有融资成本低的特点。在国外的发达国家中,其内源融资比例通常占其融资成本的55%以上,而在美国、英国等发达国家中这一比例还在进一步加大。在我国,中小企业所从事的行业多为轻工业等劳动密集型产业,因此竞争十分激烈,这就使得其利润留存极为有限,内源融资的比例只有企业融资总额的30%左右,因此迫切需要借助于外源融资来满足企业发展的需要。
外部融资方式又分为直接融资和间接融资。直接融资要求资金使用者通过信息披露及公正的会计、审计等第三者监督的方式来提高经营状况的透明度。信息不透明的程度越高,资金提供者在让渡资金时所要求的风险补偿就越高。一般来讲,这种直接融资方式不是为中小企业设计的,多数中小企业是达不到直接融资所要求的规模和回报的。间接融资是通过银行等金融媒介进行的融资。在融资过程中,银行等金融媒介首先对资金使用者进行甄别并通过合同的签定对资金使用者的融资行为进行约束,在事后,还要对资金使用者进行监督。由于银行等金融机构成为上述任务的专业化组织,它就能够以较低的成本完成任务,因此这种间接融资方式就要求资金使用者的信息透明度相对较低。因此,间接融资就成为中小企业的主要融资渠道。信贷融资的金融机构目前主要是四大国有商业银行和四大政策性银行,加之中小企业与大企业在经营透明度和抵押条件上的差别,以及单位贷款处理成本随着贷款规模的上升而下降等原因,因此银行对大企业和中小企业的信贷融资也就进行了区别对待,这使得中小企业尤其是民营中小企业要想从银行取得贷款是比较困难的。一个典型的结果就是,大型金融机构通常更愿意为大型企业提供融资服务,而不愿为中小企业提供融资服务。但无论怎样,信贷融资仍为中小企业的主要融资方式,只是融资限制很多,大都满足不了中小企业的融资需求。
我国中小企业融资难的分析
中小企业自身的内部原因。第一,中小企业经营风险大、银行借贷风险高。我国的中小企业大多为劳动密集型产业,企业的规模相对较小、科技含量不高、管理水平低下,很少有自主创新,大多是跟随和模仿,打的都是价格战,在产业链中处于下游。这就使得中小企业在经济一体化的今天面临的竞争日益激烈、风险不断加大。大多数中小企业的行业壁垒都比较低、缺乏技术含量,对资金的要求也不高,创业者大多为农民出身,整体素质不高,这就使得中小企业在同类产品中存在着残酷的价格竞争。这种竞争浪费了巨大的资源,并且使得中小企业的产品品种单一、质量低下,难以做出品牌,走自主创新之路。有资料统计,中小企业的平均寿命为2.9年,这就使得银行面临的借贷风险比较高,更加深了中小企业融资的难度,形成了一个恶性循环。
中小企业信用等级低。我国中小企业普遍信用等级低下。信用是一种资源,是企业的无形资产,在市场经济中,信用己成为市场交易的基本准则,而现在许多地区都没有具体的规范中小企业信用的法律或法规。因此导致一些中小企业信用状况不良、拖欠其他企业和银行的账款、偷税漏税、合同履约程度低、债务人逃废债务、假冒伪劣产品充斥市场等。这些问题都在一定程度上影响着我国中小企业的信用形象,使得银行惜贷。
中小企业财务信息可信程度低。中小企业相对于管理比较规范的大企业来说,财务制度不健全、会计信息不真实,更有甚者存在两本账。由于中小企业的交易灵活、有些时候不需要发票及转账,因此账务信息难以控制,又由于我国的税务监督力度不够,也给中小企业会计信息不真实提供了便利。中小企业大多为民营家族式的中小企业,这就使得会计信息造假在组织上得以保障。并且会计信息的造假成本非常之低,以至于很少有企业因此而受到政府部门的重罚。银行的金融机构在向中小企业提供信贷支持时,为了降低其信贷风险,往往要求中小企业进行抵押贷款,这样就限制了中小企业的发展。那些信誉良好、经营正规的中小企业也不能获得与大企业一样的待遇,融资遭遇瓶颈,有时则不得不通过民间融资。我们知道民间融资成本如此之高,本来很好的企业,可能进行了民间融资,结果一蹶不振。因此这里呼吁有关部门,能够出台一些措施,能够使得中小企业的账簿健全、透明,能够为投资人提供真实的会计资料。只要这样,才能改变中小企业的形象,这样中小企业才能获得更多的资金支持。
中小企业的管理水平低下。中小企业管理一般都存在着任人唯亲、家族式管理,领导者的工作作风往往是家长制的管理。这样的管理模式会导致企业沟通匮乏,领导者权利无限大,下属的工作积极性差,对工作的认同感不强。中小企业的领导者往往都凭经验进行管理。大多数中小企业都是私营业主由小作坊转变而成的,因此在管理方面,一直沿用过去的一些成功经验和做法。但是随着企业的发展,管理者所面临的环境就变化了,这需要管理者要不断地学习,要善于授权,这样才不会使自己天天手忙脚乱,无暇顾及企业的长远发展及规划。在管理中,很多中小企业的技术方面也存在着滞后现象,不利于中小企业管理水平的提高。
解决中小企业融资难的对策和建议
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国外有关企业融资的理论研究可以概括为：一是关于融资需求理论；二是关于中小企业融资结构理论。
1.融资需求理论
关于中小企业融资需求理论综述概括为：一是关于中小企业信贷配给及关系型贷款；二是宏观经济政策影响。
（1）信贷配给与关系型贷款
①信贷配给。斯蒂格利茨和韦兹通过建立信贷配给模型，指出信贷市场上的信息不对称会影响银行的信贷风险。Stiglitz等人以信贷市场信息不对称为基础建立的理论模型探讨信贷配给对银行信贷的影响。Bester提出抵押品可以和利率同时作为甄别机制，来甄别银行分离贷款项目的风险。
②关系型贷款。Greenbaum和Thakor认为企业可以和银行建立紧密关系来购买长期的含有佣金的隐性合同，指出较强的“关系”可以减低中小企业贷款利率。（2001）Grace O.kim建立了银行关系型投资模型，论述了中小企业对银行的关系投资的价值和作用。
（2）宏观经济政策
宏观经济政策主要探讨影响企业融资的货币政策、金融自由化、银行业合并及结构调整等。货币政策主要为：货币渠道和信贷渠道。金融自由化的作用是使投资增加和经济增长，可以通过利率提高、储蓄增加来实现。Strahan和Weston引入不同规模银行并购指出银行的并购规模与中小企业贷款比率之间的关系，即呈倒U型的非单调函数关系。
2.融资结构理论
国外有关融资结构的理论研究主要分为：早期融资结构理论和现代企业融资理论。
（1）早期融资结构理论
美国经济学家大卫·杜兰特（1952），在他的《企业债务和权益成本计量方法的发展和问题》论文中将企业融资结构概括为三种：净收益理论、净经营收益理论和传统理论。净收益理论指财务杠杆率的变动对负债成本率和权益成本率影响不大，在企业各种筹资方式中债务融资总是有利的。净营业收益理论是假设财务杠杆率的变动不会对企业资本成本率产生任何影响，分析出企业的资本结构、成本不影响企业的价值，不存在最优资本结构。相反，传统理论是强调每个企业都存在一个最佳的资本结构。
（2）现代企业融资结构理论
1958年在《资本成本、公司财务与投资管理》中，美国经济学家莫迪亚尼（Modigliani）和米勒（Miller）基于理想的无信息成本和税收等条件的假设下，认为企业价值与资本结构无关，即M-M定理，这一理论标志着现代企业融资结构理论的创立。
除了MM定理，现代企业融资结构理论中典型代表的理论有静态权衡理论、融资次序理论、理论和生命周期理论。
3.国外中小企业融资研究评述
综上，对国外各种理论的研究都有自己既定的假设前提和内在逻辑，每一个特定的融资结构理论都只提供了一个看融资结构的视角。中小企业的自身特点使得分析中小企业融资结构不能完全依靠融资结构理论。因此，研究中国中小企业融资问题还需结合中国现状与企业融资环境及中小企业的特点。
二、国内中小企业融资研究现状
最近几年，中国学者对中小企业融资难的问题研究总体分为两大类，一是中小企业自身特征因素；二是基于国内特殊国情，分析解决中小企业融资问题的对策。
1.关于解决中小企业融资困境的原因
（1）中小企业的自身因素
①中小企业自身缺陷。李扬、杨思群（2001）认为中小企业自身倒闭率较高、较低资信等级、资产状况差、贷款缺乏有效担保或抵押物、自有资产信用低影响融资问题。杨俊龙、杨军（2003）认为，是中小企业产权结构不清、企业信用障碍、风险变数。胡乃武等（2006）认为中小企业在声誉和管理风格等方面，相对大企业来说，其不确定性将带来更为严重道德风险。张国毅（2009）指出大多数中小企业成立时间不长自有资本缺少，管理水平参差不齐，经营风险大。郑君君，赵贵玉（2009）发现抵押品价值过大是中小企业贷款难的主要原因。
②信息不对称。由于中小企业面临在信贷市场上融资信息不对称和规模效应等交易成本而陷入融资困境。于学花、栾谨崇（2005）认为信息不对称会导致信贷配给，即信息不对称、政府过度干预和自身内生性融资约束。杨丰来（2006）等认为由于中小企业所有权和控制器结合较紧密，道德风险问题更为严重，很多银行就会倾向于选择大企业而排斥中小企业。
③抵押缺失。中小企业本身资产较少，可用作抵押的资产更是少，而且，我国的金融机构对抵押品的要求苛刻且抵押率很高，因此，我国中小企业要通过抵押来获得金融机构贷款是十分困难的。
（2）制度性原因
①信用担保体系不健全。金奇发等（2006）指出我国担保业实际上处于无部门管理的状态。刘秀丽（2006）等认为由于金融机构对固定资产的偏好以及政府行为的不协调，使中小企业抵押担保难落实。范惠玲（2009）指出在我国企业贷款抵押、质押等担保必不可少，信用贷款只对极少的企业适用，导致中小企业很难获得信贷。
②金融制度缺陷。杨丰来等（2006）认为金融创新不足，缺少支持中小企业发展的金融新产品。王宏（2009）强调证券市场是市场经济的重要组成部分，能向社会筹资，促进产权流动、优化资源配置。李文艳等（2011）认为应加快国有商业银行的市场化改革，完善国有商业银行信贷管理体制，建立适合我国中小企业特征的直接、间接融资市场体系，信用管理体系和融资服务配套体系，促进中小企业发展。
（3）政府行为方面
王常柏（2003）认为中小企业与中小金融机构地位不对等，政府职能转变滞后等都对银行信贷有影响。张优勤（2009）指出我国目前缺乏专门对中小企业贷款服务、担保的机构，社会化服务体系未成形。
2.关于解决中小企业融资困境的对策建议
林毅夫、李永军（2001）认为发展金融机构是有利于中小企业融资。罗正英（2003）引入信誉链研究认为要形成大企业与中小企业的信誉链结构，调整财务信息结构、建立“大企业监督式财务制度”是有效的途径。杨绍辉（2005）从商业银行业务模式角度，指出供应链金融服务有助于缓解中小企业融资问题。李璐（2011）提出必须不断创新银行贷款、民间融资、设备融资租赁、债券融资、网络融资和直接融资等多种融资途径。
3.国内中小企业融资研究评述
综上，我国学者在对我国中小企业融资很多问题上已逐步达成共识，如中小企业面临单一的融资渠道，不易上市难、很难贷款等，其原因包括中小企业自身、宏观的制度环境、社会文化环境和金融机构等方面；信息不对称，中小企业信用低等都会影响融资问题，应当建立中小企业融资支持体系，政府对体系建设也有责任。同时在一些方面也存在争议，比如政策性机构、中小型、地方性、民营金融机构对中小企业融资实施的影响等。
三、结论
总体来说，国内外研究都从某一个角度切入，探讨了中小企业融资难问题，并提出了一些可行性对策，在一定程度上对中小企业融资难困境具有缓解作用，但仍一些不足。如没有深入分析每种对策的宏观背景、适用条件和范围，或在中小企业无抵押担保的条件下银行如何对申贷的中小企业进行审核并合理规范信贷，找到一种有效解决当前我国中小企业融资难问题的突破口。
因此，基于中小企业融资中信息不对称下的信贷配给和无抵押担保背景，从商业银行外部视角来审核中小企业发展潜力，通过构建商业银行对中小企业信用审核指标体系，提出一个解决我国商业银行中小企业信贷业务发展难题的战略框架。该框架从政府、银行、信用担保体系和中小企业自身等方面，以政府作用为保证，以商业银行的理念和服务创新为手段，以信用担保体系完善为信用支持，以企业提高自身素质为根本支撑，来寻找解决问题的匹配路径。
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一、国内学者对中小企业融资渠道问题的研究
（一）中小企业融资渠道理论基础
对于中小企业融资渠道的相关理论，国内学者主要是以下几方面来定位的：
辛桦（2008）将融资定义为，融资（Financing）指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。 融资通常是指货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动。
赵尚梅、陈星（2007）认为，我国中小企业融资渠道主要包括内部融资和外部融资。内部融资是指企业通过一定的方式在资金内部进行资金的融通，是企业长期融资的一个重要来源，一般来说，主要是由流动资金和沉淀资金构成。目前，我国中小企业的内部融资主要有合伙入股、直接投资等形式。由于我国中小企业大多是私营企业或民营企业，私营企业在创业阶段几乎完全依靠自筹资金，初始资金都来源于主要的业主。民营企业无论是在初创时期还是在发展时期，都高度依赖自由资金融资。外部融资是指不同资金持有者之间的资金流通，其范围既可以限于国内，又可以扩展到国外。主要有借款、企业之间担保融资等，从企业竞争和发展来看，在国际资本市场全面开展外部融资将是中小企业融资的一种趋势。外部融资对企业的资本形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点。随着企业生产经营规模的不断扩大，当内源融资无法满足企业的需要时，外源融资将成为企业扩大的主要融资手段。从实际情况来看，外源融资也是我国中小企业的主要融资渠道，尤其是以加工业务为主的企业。
（二）我国中小企业融资渠道现状
1.王艳丽和钱仲威分别从资本市场、民间和政府、金融机构三个角度来分析我国中小企业融资渠道现状。
中小企业在资本市场融资的状况并不十分理想。我国在主板市场上市的企业有1 200多家，但大都是国有企业，仅有那些产品成熟、效益好、市场前景广阔的高科技产业和基础产业类的少数中小企业可以争取到直接上市筹资，或者通过资产置换借“壳”买“壳”上市的机会。
长期以来，中小企业多数在民间融资，采取职工入股的方式筹集资金，或借民间的高利贷。尽管筹资成本较高，但由于手续简便、资金到账及时，多数中小企业还是愿意到民间融资。但由于民间资本毕竟规模不大，且具有极大的不稳定性，所以中小企业民间融资不是长久之计。
对于中小企业来说，取得银行贷款很难。主要表现为：抵押难；中小企业很难找到合适的担保人；一些基层银行授权有限，办事程序复杂烦琐。这就使得许多中小企业视银行贷款为畏途，而不得已走上民间贷款的途径。中小企业借款的特点是“少、急、频”，加之为中小企业贷款监控成本高、风险大而不愿意放款。
2.孙苹丽、林毅夫、李永军分析了我国中小企业融资渠道存在的问题，认为主要问题有中小企业融资渠道狭窄、融资结构不合理、融资成本过高。
3.陈志和陈柳对中小企业融资难原因进行了深刻的剖析。他们指出，主要原因有：金融资源分布与中小企业布局不匹配，政策力度不强；担保规模小、风险分散与补偿制度缺乏，与企业信用能力提升的需求不适应；多层次资本市场尚未形成，直接融资与间接融资比例不协调；中小企业融资能力弱、信息不对称，影响银行的积极性。
（三）中小企业融资渠道的国际经验
1.曹凤歧分析了美国中小企业融资模式，认为其主要有商业银行贷款与金融协助（融资担保）、向中小企业投资即政府风险资本、政府资助、鼓励和促进中小企业到资本市场直接融资等。
2.刘小川分析了德国中小企业融资模式，主要有融资担保、直接贷款扶持、备用融资担保制等。
3.胡小平分析了日本中小企业融资模式，认为其主要有政府直接为中小企业提供符合产业政策的政策性贷款、政府出资成立专门为中小企业服务的金融机构、允许企业自行组建合作型的金融机构、建立信用保证协会制度、建立中小企业信用保险制度、风险资本、普通商业银行对中小企业的资金融通等。
4.张杰分析了加拿大中小企业融资模式，认为其主要有直接融资、间接融资、政策担保等。
5.赵敏分析了台湾中小企业融资模式，主要有中小企业银行、中小企业信用保证基金、中小企业融资辅导中心、其他融资辅导机构等。
6.胡赞赞、胡文捷和谢秋分析了中小企业融资渠道国际经验对我国的启示。
（四）中小企业融资渠道的举措
明阳和董玉华针对中小企业融资现状以及产生原因，并借鉴国外融资经验，结合我国国情，提出了以下举措：引导金融机构创新金融产品，改善金融服务；采取多种融资方式，拓宽中小企业融资渠道；构建多层次信用担保体系，突出解决中小企业担保难问题；推进中小企业信用体系建设，提升中小企业融资能力等。
中小企业在各国经济中都发挥着越来越重要的作用，然而，困扰中小企业发展的一个老大难问题是融资问题。出于各方面的原因，中小型企业不容易获得来自外部的资金。如何采取措施改善中小企业的融资环境是各国面临的急迫问题，对中国而言，这更是一个挑战。本文从融资制度方面着手，通过分析国外一些国家的融资制度，找出中国中小企业在融资制度方面的差距，并结合中国的实际情况，提出解决中小企业融资困难的建议。
二、中小企业融资理论概述
（一）融资的定义
融资（Financing）指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。 融资通常是指货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动。
从狭义上讲，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则，通过一定的渠道和一定的方式去进行。我们通常讲，企业筹集资金无非有三大目的：企业要扩张、企业要还债以及混合动机（扩张与还债混合在一起的动机）。
从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。从现代经济发展的状况看，作为企业需要比以往任何时候都更加深刻，全面地了解金融知识、了解金融机构、了解金融市场，因为企业的发展离不开金融的支持，企业必须与之打交道。
（二）当前我国中小企业融资形式
1.内部融资渠道
内部融资是指企业通过一定的方式在资金内部进行资金的融通，是企业长期融资的一个重要来源，一般来说，主要是由流动资金和沉淀资金构成。目前我国中小企业的内部融资主要有合伙入股、直接投资等形式。由于我国中小企业大多是私营企业或民营企业，私营企业在创业阶段几乎完全依靠自筹资金，初始资金都来源于主要的业主。民营企业无论是在初创时期还是在发展时期，都高度依赖自由资金融资。
2.外部融资渠道
外部融资是指不同资金持有者之间的资金流通，其范围既可以限于国内，又可以扩展到国外，其方式主要有借款、企业之间担保融资等。从企业竞争和发展来看，在国际资本市场全面开展外部融资将是中小企业融资的一种趋势。外部融资对企业的资本形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点。随着企业生产经营规模的不断扩大，内源融资无法满足企业的需要时，外源融资将成为企业扩大的主要融资手段。从实际情况来看，外源融资也是我国中小企业的主要融资渠道，尤其是以加工业务为主的企业。
三、我国中小企业融资渠道现状
（一）我国中小企业融资渠道现状分析
1.资本市场融资状况
目前，中小企业在资本市场融资的状况并不十分理想。我国在主板市场上市的企业有1 200多家，但大都是国有企业，仅有那些产品成熟、效益好、市场前景广阔的高科技产业和基础产业类的少数中小企业可以争取到直接上市筹资，或者通过资产置换借“壳”买“壳”上市的机会。由于证券市场门槛高，为筹得更多的资金，各地、各部委都竞相推荐大公司上市，这也导致中小企业进入证券市场融资非常困难。在加之创业投资体制不健全，缺乏完备法律保护体系和政策扶持体系，中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。
2.民间、政府融资状况
长期以来，中小企业多数在民间融资，采取职工入股的方式筹集资金，或借民间的高利贷。尽管筹资成本较高，但由于手续简便、资金到账及时，多数中小企业还是愿意到民间融资。但由于民间资本毕竟规模不大，且具有极大的不稳定性，所以中小企业民间融资不是长久之计。在政府方面，又存在这样的观念：大型企业都是国有的，贷款给他们是国家对国家的企业，不会造成国有资产的流失。而中小企业大多数是非国有的企业，效益不稳定，贷款回收不好，信誉差，容易导致国有资产流失，所以银行一般对中小企业贷款十分谨慎，条件较为苛刻。
3.金融机构融资状况
截至2009年末，全国小企业授信户数381万户；小企业贷款余额6.52万亿元，仅占全部银行业金融机构贷款余额的9%。对于中小企业来说，取得银行贷款很难，主要表现为抵押难；中小企业很难找到合适的担保人；一些基层银行授权有限，办事程序复杂烦琐。这就使得许多中小企业视银行贷款为畏途，而不得已走上民间贷款的途径。中小企业借款的特点是“少、急、频”，加之为中小企业贷款监控成本高、风险大而不愿意放款。
（二）我国中小企业融资渠道存在的问题
1.中小企业融资渠道狭窄
（1）中小企业融资渠道狭窄、单一，直接融资比例比较低
一般的中小企业的融资比例较多地集中于来自银行的间接融资，只有少数的融资来源于直接融资，而且我国对中小企业上市融资的条件很高，一般的中小企业很难达到上市的标准，而中小企业自有资金的缺乏，也制约了中小企业的发展。
（2）商业银行出于自身的考虑，很少向中小企业提供长期性融资
企业为了满足长期资金周转的需要而不得不采取短期贷款多次周转的办法，从而增加了企业的融资成本。因此，由于中小企业的发展主要依赖内部融资和银行贷款的方式进行融资，融资渠道的狭窄和单一极大地制约了企业的快速发展和做大做强。
2.融资结构不合理
在中小企业主要依赖内部融资和借款融资的情况下，各种融资方式没有达到一个科学合理的比例结构，形成了结构性失衡。在各种融资方式中资金的利用也不合理。如向银行贷款时，由于银行很少提供长期信贷，所以针对银行融资应主要解决短期流动性短缺的问题。但是在现实中，中小企业最迫切需要的是用来进行中长期投资发展的中长期资金。单一的银行贷款融资使得中小企业难以得到发展急需的中长期资金，而其他融资渠道也难以提供其发展需要的资金，所以我国的中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源，严重的还会使企业在经营中由于资金链的断裂而破产。
3.融资成本过高
融资成本是指企业取得和占有资金的代价，包括筹资费用和用资费用，前者是企业在资金筹集过程中发生的各种费用，后者是指企业因使用资金而向其提供者支付的报酬。由于中小企业融资渠道的狭窄、单一和融资结构的不合理，使得中小企业融资只能借助于银行和内源融资，其在融资时无法根据自己的经营特点和融资渠道的特点选择适合自己资金需求的融资方式，并且由于在借款过程中的手续问题，借款过程时间过长，而且部分企业还要面临高额的招待费用，因此在资金供给与资金需求间的融资的结构性失衡决定了中小企业融资的复杂性大，融资成本高。
（三）中小企业“融资难”原因分析
1.金融资源分布与中小企业布局不匹配，政策力度不强
为防范金融风险，国有商业银行一律实施“大城市、大企业、大项目”战略，大规模撤并基层网点，上收贷款权限，使那些与中小企业资金供应相匹配的中小金融机构有责无权、有心无力。同时，政府对银行开展中小企业贷款的激励机制有待创新，银行自身在机构设置、产品设计、信用评级、贷款管理等方面都难以适应中小企业对金融服务的特殊需求。我国已经设立中小企业科技创新基金和中小企业国际市场开拓基金，但每年只安排10多亿元，无法满足中小企业发展的需要。从1994年至2009年5月，针对个人创业的小额担保贷款全国也只发放18亿元，相对于中小企业的巨大资金需求，只能是杯水车薪。
2.担保规模小、风险分散及补偿制度缺乏，与企业信用能力提升的需求不适应
据调查，中小企业因无法落实担保而被拒贷的比例高达23.8%，因无法落实抵押而发生的拒贷比例高达32.3%，二者合计总拒贷率高达56.1%。但目前面向中小企业的信用担保业发展还难以满足广大中小企业提升信用能力的需要：政府出资设立的信用担保机构通常仅在筹建之初得到一次性资金支持，缺乏后续的补偿机制；民营担保机构受所有制歧视，只能独自承担担保贷款风险，而无法与协作银行形成共担机制。由于担保的风险分散与损失分担及补偿制度尚未形成，使得担保资金的放大功能和担保机构的信用能力均受到较大制约。另外，与信用担保业相关的法律法规建设滞后，也在一定程度上影响了信用担保机构的规范发展。
3.多层次资本市场尚未形成，直接融资与间接融资比例不协调
据有关数据表明，2009年前两季度股市融资仅占1.6%，前三季度股市融资占2.2%。在直接融资与间接融资结构极不协调的前提下，证券市场还是以主板为主向大型企业倾斜。加之低门槛的创业板迟迟不开，地方性股权交易市场被纷纷取缔，非正规融资缺乏法律支持，中小企业直接融资困难加剧。
4.中小企业融资能力弱、信息不对称，影响银行的积极性
中小企业管理基础薄弱，普遍缺乏良好的公司治理机制。加之关联交易复杂，财务制度不健全，透明度低，资信度不高。中小企业借款的特点是“少、急、频”，银行常常因中小企业信用信息不对称、贷款的交易和监控成本高且风险大而不愿放款。2009年，我国主要商业银行对中小企业贷款的平均不良率为32.1l%，比商业银行贷款的平均不良率高出15.7个百分点，贷款质量较差也影响了银行贷款的积极性。
四、中小企业融资渠道的国际经验
资金匮乏是世界各国中小企业发展所面临的突出问题之一，为此，许多发达国家采取各种金融支持政策和手段来帮助中小企业解决资金来源问题，并收到了良好的效果。发达国家中小企业融资体系主要由三部分组成：一是政府非盈利性的中小企业融资机构；二是商业性金融机构和投资者对中小企业的资金融通及投资；三是中小企业融资担保体系。其中政府作为中小企业融资的纽带发挥着至关重要的作用，政府既可以通过直接或间接的融资优惠政策支持中小企业，又可以通过担保或监督的形式为中小企业提供融资支持。
（一）美国中小企业融资模式
为促进中小企业的发展，美国政府和社会各界设立了多种多样的组织支持中小企业的发展，为中小企业提供多种服务。美国政府对国内中小企业的政策性贷款数量很少，政府主要通过中小企业管理局制定宏观调控政策，引导民间资本向中小企业投资。
1.商业银行贷款与金融协助（融资担保）
美国中小企业管理局（SBA）的主要任务是以担保方式促使银行向中小企业提供贷款。具体做法有：一是一般担保贷款。SBA对75万美元以下的贷款提供总贷款额75%的担保，对10万美元的贷款提供80%的担保，贷款偿还期最长可达25年。二是少数民族和妇女所办中小企业的贷款担保。SBA对他们可提供25万美元以下的90%额度比重的担保。三是少量的“快速车道”贷款担保。对中小企业急需的少数“快速”贷款提供50%额度比重的担保。四是出口及国际贸易企业的贷款担保。做法与一般担保基本相同。
2.向中小企业投资即政府风险资本
中小企业管理局通过1958年建立的中小企业投资公司，向中小企业提供商业银行不愿涉足的风险投资。中小企业投资公司可从联邦政府获得优惠的贷款支持，其融资方式可以是低息贷款，也可以购买和担保购买该公司的证券，投资方向主要是中小企业发展和技术改造。
3.政府资助
一是由中小企业管理局向那些有较强技术创新能力、发展前景好的中小企业直接贷款，但数量有限；二是中小企业管理局向受自然灾害的中小企业提供的自然灾害贷款；三是向中小企业的创新研究进行资助。
4.鼓励和促进中小企业到资本市场直接融资
美国“二板市场”即NASDAQ股票市场为中小企业尤其是科技型中小企业的发展提供了大规模资本，许多名不见经传的中小企业通过二板市场融资而飞速发展，成为全球知名的顶级公司和一流企业。
（二）德国中小企业的融资与担保
德国政府制订了一揽子计划促进中小企业的发展，强调首先要解决中小企业的融资问题。政府的融资支持包括：
1.融资担保
1954年，西德各州建立了以行会为基础的担保银行，对中小企业贷款进行担保，联邦政府拿出一部分资金，以低息长期责任贷款的方式对担保银行进行扶持，用以冲销部分担保损失。
2.直接贷款扶持
在特殊情况下，政策性银行向企业往来银行提供贷款，然后由担保银行向企业再贷款。主要通过以下四种形式进行直接贷款扶持：通过立法为中小企业创造公平的竞争环境；通过建立各种支持机构为中小企业提供社会化服务；积极鼓励和支持失业人员自主创业为促进德国中小企业的发展；积极提供财政金融支持中小企业外来的长期融资。
3.备用融资担保制
德国融资担保主管机构——小企业管理局。政府针对占国内企业数量99%的中小企业，设立了小企业管理局（SBA），负责管理中小企业，为小企业提供创业准备、计划拟定、公司成立、行政管理、商业理财等多方面的咨询，保证了企业使用贷款资金的合理性和安全性。
（三）日本政府对中小企业的金融扶持
日本政府在扶持中小企业的发展方面是世界上较早也是较全面的国家。为保障中小企业融资，日本采取的主要措施有：
1.政府直接为中小企业提供符合产业政策的政策性贷款
政策性融资是根据国家的政策，以政府信用为担保的，政策性银行或其他银行对一定的项目提供的金融支持。主要以低利率甚至无息贷款的形式，其针对性强，发挥金融作用强。政策性融资适用于具有行业或产业优势，技术含量高，有自主知识产权或符合国家产业政策的项目，通常要求企业运行良好，且达到一定的规模，企业基础管理完善等等。政策性融资成本低，风险小。缺点是适用面窄，金额小，时间较长，环节众多，手续繁杂，有一定的规模限制。
2.政府出资成立专门为中小企业服务的金融机构
日本对中小企业的贷款援助以政府设立的专门的金融机构为主，专门设立了3个面向中小企业的金融机构，以较之民间金融机构有利的条件向中小企业直接贷款。
3.允许企业自行组建合作型的金融机构
为了鼓励和规范中小企业组建合作性质的金融机构，以满足他们融通资金的需要，日本制定了《信用金库法》等法律，将信用金库的会员主要限定为中小企业或者个人，主要为其会员提供金融服务。此外，日本的企业共济制度也具有互助合作的性质。中小企业组建的这些互助合作型的金融机构在企业的融资活动中有着十分重要的地位和作用。
4.建立信用保证协会制度
为了消除因不能提供担保而给中小企业融资造成的障碍，日本以立法的形式确立了信用保证协会制度，信用保证协会可以为中小企业取得贷款充当担保人。信用保证协会制度对中小企业的顺利融资有着不可忽视的作用。
5.建立中小企业信用保险制度
日本由政府出资组建了中小企业信用保险公库，其业务一是办理中小企业信用保险，二是为信用保险协会提供一定的贷款。
6.风险资本
日本的风险基金很发达。20世纪70年代后，日本开始实施中小企业现代化政策，进一步提出了中小企业要实现知识密集化、高技术化的政策，同时鼓励政府金融机构向新兴的高技术型中小企业提供“风险投资“。目前，日本“风险企业“已达2万多家。
7.普通商业银行对中小企业的资金融通
随着资金的宽松，银行竞争的加强20世纪70年代后，除了地方银行和专门性的金融机构如互助银行、信用金库外，都市银行开始向中小企业开展业务；到90年代初期，向中小企业的贷款额已占其贷款总额的50%以上。
（四）加拿大中小企业融资体系
1.直接融资
以创业者和“天使基金”等个人为主体的股权投资，以互助基金和银行等机构为主体的风险投资，通过证券交易所和购并市场获得的股权资本等，都是加拿大中小企业直接融资的形式。据加拿大独立企业联合会统计资料，9.6万会员企业的股权资本中拥有业主投资、“天使投资”、风险投资的企业户数分别占56%、5%、4%，另外，到2000年有3 000户左右的中小企业通过上市募集股本。
2.间接融资
加拿大中小企业间接融资的来源和渠道主要有：开发银行、出口发展公司等政策性银行和金融机构，加拿大皇家银行等全国性商业银行以及1 500多家分布在各地的中小金融机构和社区金融机构。据加拿大银行家协会统计，中小企业间接融资总额的50%来自银行，银行中小企业贷款总额中商业银行提供的中小企业贷款占80%。
3.政策担保
加拿大中小企业担保体系最具特色，由三部分组成：一是1961年经议会批准由联邦工业部组成实施的全国性、政策性的中小企业贷款担保体系，目的是帮助中小企业以较低的成本获得银行贷款，保证银行在不能收回贷款时得到适当补偿。二是促进区域经济发展的中小企业区域担保体系。为帮助中小企业特别是新办中小企业解决贷款问题，政府区域经济发展部实施了包括特定行业中小企业贷款担保计划、微型企业贷款担保计划和社区创办小企业贷款担保计划在内的中小企业区域担保计划。三是促进中小企业对外出口的出口信用保险体系。加拿大政府成立了政策性的加拿大出口发展公司，为企业提供出口信用保险与买方信贷。
（五）台湾地区中小企业的融资辅导体系
中小企业在台湾地区经济发展中占有十分重要的地位。为解决其融资上的困难，台湾地方政府于20世纪70年代初开始建立了中小企业融资辅导体系。该体系主要由以下几方面所组成。
1.中小企业银行
1975年7月，台湾地区修正公布的《银行法》中增列了“中小企业银行”一条，规定了该类银行的主要任务是供给中小企业长期信用，协助其改善生产设备、财务结构及健全经营管理。次年7月，“台湾合会储蓄公司”首先改制为台湾中小企业银行。此后一些合会储蓄公司相继改为中小企业银行。
2.中小企业信用保证基金
1974年7月，由台湾地区各级行政及金融机构共同拨款捐助，设立了中小企业信用保证基金。保证项目主要有一般贷款、政策性贷款、小规模贷款、外贸贷款、进口融资商业本票、票据承兑等。
3.中小企业融资辅导中心
1982年7月，台湾省属7家行库成立“省属行库中小创业企业辅导中心”，筹措1亿新台币的辅导基金，选择融资困难但有策略性及发展潜力的中小企业作为特定的辅导对象，对他们进行综合辅导及融资协助。
4.其他融资辅导机构
主要包括基金管理部门、各信托投资公司及票券金融公司，分别为中小企业提供长期性贷款，办理融资业务及商业本票的发行、承销和贴现业务。此外，其他非专业银行、各地区的信用合作社也对中小企业开展融资服务。从1989年6月开始，台湾有关部门的开发基金还配合7家省属行库先后办理了数期“辅导中小企业升级贷款”，对协助中小企业融资起了积极的作用。
（六）中小企业融资渠道国际经验对我国的启示
1.设立专为中小企业提供服务的政策性金融机构，支持中小企业融资
美、日两国为支持中小企业的发展都设立了专门的政策性金融机构，尤其是日本，对中小企业提供的融资支持更为详细和具体，操作性特别强。因此，我们不妨像它们那样，努力改善中小企业的信用环境和金融服务环境，建立合理的信用等级评定标准、授信体制、政策和程序等，拓宽金融服务渠道。首先，传统的金融服务手段如承兑汇票、信用证、贴现租赁等，对中小企业开放。其次，为了中小企业可持续发展，所建政策性金融机构要以健全、完善的制度形式予以保证。
2.建立和健全中小企业融资的信用担保体系，切实解决中小企业贷款担保难的问题
中小企业融资困难的“瓶颈”是担保难。在美、日等发达国家，信用保证制度是中小企业使用率最高且效果最好的一种金融支持制度。美、日政府部门虽然也为中小企业发展提供直接的资金支持，但参与中小企业投资或借贷的规模并不大，而是以担保的形式提供帮助。我国也应仿照美、日，建立分层次的政府支持中小企业融资的担保体系。
根据国家经贸委中小企业司提供的资料，截至2002年2月底，全国已有12个省市开展了中小企业信用担保业务，成立中小企业信用担保机构20个，到位资金约15亿元，可为中小企业解决60亿—100亿元的银行贷款担保。但这对资金缺口很大的众多中小企业来说无疑是杯水车薪，况且目前的信用担保机构形式单一，仅为各地方政府筹资兴建。笔者认为，成立多层次的信用担保机构乃是构建我国中小企业融资担保机构的选择，可以设计为由国家的政策性担保机构、商业性担保机构和民间互担保机构共同组成。国家的政策性担保机构由省级中小企业再担保机构和地市级中小企业担保机构共同构成，并在此基础上组建全国性的中小企业融资再担保机构。其资金来源主要由政府提供，可以通过财政预算拨款和政府投资的形式获取大部分资金，其余的可以由会员缴纳的会费或认购的股份，国内外有关机构、组织、企业、个人的捐赠，向社会公开募集的资金以及其他来源所得组成。为了保证担保资金的稳定和充足，中央财政在每年的中央预算中必须编列。与此同时，还应对其服务区域加以规范。地市级中小企业担保机构以辖区内中小企业为服务对象向区县延伸；省级再担保机构则以地市级信用担保服务机构为服务对象，实行业务指导和监督；商业性担保机构，在政府扶持的基础上，适度地以赢利为运营的基本原则，在资金筹集、运作过程、制度安排、管理创新等方面进行大胆尝试；至于民间互助担保机构，则以互助为基本点，取得双赢。
3.构建多元化的为中小企业融资提供系统支持的金融机构体系
四大国有商业银行由于多种原因不能满足中小企业发展过程中的融资要求，而以前事实上形成的为中小企业服务的城乡信用合作社却在改制过程中堵死了为中小企业融资的大门。笔者认为，解决中小企业融资问题，关键还是培养愿意为中小企业提供资金支持的金融机构。从我国经济发展趋势看，中小企业今后会有更好的发展空间，当然它们还需要更为有力的外部支撑。但现行的金融体系短时间很难突破体制上的限制，只有另辟蹊径，建立愿意为中小企业融资服务的地方性中小金融机构。地方性中小金融机构可以由地方政府支持建立，也可以由民间集资入股等形式建立（如民营银行）。从沿海地区的发展来看，一些民间金融组织（如钱庄）非常活跃，因为它们是从本土发展起来的，地缘性很强，最容易了解当地的中小企业经营状况、项目前景和信用水平，最容易克服“信息不对称”和因信息不完全导致的交易成本较高这一金融服务业的障碍。同时，委托-问题在民间金融中要少得多，也极少出现国有银行中经常存在的过度风险承担或风险回避的倾向，这些都缘自民间金融组织的股东与运作者之间的密切关系。当然，也不排除民间金融组织涉及一些非法金融活动，但这只是发展过程中的问题，需要政府的规范来解决。总之，在现行金融机构不能突破现有障碍的情况下，发展中小金融机构尤其民间中小银行，无疑对中小企业融资难问题是一个很好的补助办法。
4.改善国有商业银行经营管理方式，为中小企业融资提供金融支持
在目前支持中小企业发展的政策性金融机构、民间金融机构、担保体系还没建立或不完善之时，只能依靠现有的金融支撑机制解决中小企业的融资“瓶颈”。即使是在美、日等发达国家，也不排除大型商业银行对中小企业的金融支持。所以，笔者认为，商业银行应设立中小企业信贷办事机构，尽快研究制定适合中小企业的信用等级评估标准，改进银行内部的授权授信管理制度，把对中小企业贷款的审批权下放到基层行，上级行只须控制此类信贷的总额和合理的损失额，降低中小企业获得信贷的难度。同时，金融部门要尝试将主办银行制度和授信制度试点的成功经验引入中小企业，选择部分有潜力、成长性良好的中小企业进行试点，保证其合理的资金要求，真正做到“经营上开放，政策上扶持”。
5.建立风险投资基金，支持中小高新技术企业发展
风险投资基金作为一种新型金融中介机构，不仅能够为企业提供资金支持，而且更有能力依靠专家理财改善公司的治理结构和管理水平，所以利用投资基金一举两得。鉴于此，我国应创建专业的投资公司或设立风险创业基金（不应受所有制限制），以克服间接融资过分强调资金使用安全性的缺陷。当然，风险资本投资不是一般意义上的简单投资，它在投资制度安排上让风险资本家有更大的权力去管理企业，但风险资本家对高新技术企业的管理不同于一般资本家通过经营来实现其管理，而是更多地从发展战略、财务、营销策略等方面促使高新技术企业尽快成长起来，以便能以较高价格退出所投资企业，实现高额回报。所以，这就需要完善的资本市场作依托，以安排风险资本的及时退出，形成风险资本融资的良性循环。
6.完善资本市场，拓宽中小企业直接融资渠道
直接融资具备能够得到不需偿还外部所有权、改善企业资产负债结构、有效配置社会资源等优势，所以，目前政府应着力完善直接融资体系，建立立体化、多层次的资本市场体系，以适应不同发展规模的企业的融资需求。我国可以借鉴美国发展NASDAQ市场的成功经验，建立为规模小、技术含量高且有市场潜力的高科技中小企业融资服务的资本市场，鼓励符合条件的企业进入证券市场筹资，这样既可以帮助中小企业解决融资“瓶颈”，又可以分散投资风险，变社会个人消费基金为生产发展基金，完善我国日益壮大的资本市场。
五、拓宽中小企业融资渠道的举措
为进一步发挥中小企业在我国经济和社会发展中的重要作用，国家高度重视解决中小企业的“融资难”问题，并采取了一系列措施。
（一）引导金融机构创新金融产品，改善金融服务
1998年，四大国有商业银行相继成立了中小企业信贷部，并两次调整中小企业贷款利率，实行浮动利率，以鼓励商业银行增加对中小企业的贷款，并提出了一系列鼓励和引导各类商业银行切实加强和改进对中小企业金融服务的具体措施。比如，中央银行通过再贷款、再贴现和发行金融债券等形式对以中小企业为服务对象的中小金融机构予以支持；适当下放中小企业流动资金贷款审批权限；对有市场、有效益、有信用的中小企业可以发放信用贷款，简化审贷手续，完善授信制度，扩大信贷比例等。上述激励措施在一定程度上调动了商业银行对中小企业贷款的积极性。国家开发银行作为国家政策性银行，积极依托城市商业银行网络开展对中小企业的转贷款业务，并对具备条件的中小企业信用担保机构试行再担保。各股份制商业银行努力实现金融理念、金融产品和服务功能的创新。广东发展银行决定3年内向非公有制企业和中小企业放贷1 000亿元，并为此精心打造了“民营100”专项金融服务方案。针对企业在“创业”、“成长”、“发展”三阶段的不同融资需求，专门设计了套餐，以有效解决企业贷款难问题。据调查，目前城市商业银行80%以上的客户是中小企业，70%以上的信贷资金投向各类中小企业。
（二）采取多种融资方式，拓宽中小企业融资渠道
近年来，各级政府在拓宽中小企业融资渠道方面采取了一些措施：一是建立科技创新基金，通过贷款贴息、无偿资助、资本投入等方式，扶持科技型中小企业快速发展。1999—2003年，国家共投入33亿财政资金，支持了全国4 946个科技型中小企业项目，有力地促进了中小企业的创业与发展。二是建立产权交易市场。目前，我国已经建立200多家不同程度、不同规模的产权交易市场，其中上海、北京、天津等城市的产权交易市场已具相当规模。2003年上海产权交易所的交易额已突破3 000亿元，为各类中小企业资产重组、产权多元提供了交易平台。三是充分发挥典当、融资租赁等适合中小企业特点的融资工具作用。到2003年底，我国典当行已发展到1 000多家，资本金60多亿元，为中小企业通过典当融资带来便利；融资租赁规模也不断扩大，2003年仅浙江一省的融资租赁业务就超过700亿元。四是开通直接融资渠道。2012年5月，深圳交易所开通了中小企业板块，为优强中小企业迅速壮大提供了直接融资来源。据统计，目前已有34户完成了公开发行，总规模为8.34亿股，发行总融资额82.21亿元，平均发行规模2 452万股，平均融资金额2.42亿元，新股上市首日涨幅平均为83%。一批符合条件的成长性中小企业将获得上市融资机会。
（三）构建多层次信用担保体系，突出解决中小企业担保难问题
地方各级政府在借鉴发达国家扶持中小企业经验的基础上，结合我国实际组织推动了中小企业信用担保体系建设工作。通过几年的实践，逐步探索出具有中国特色的“一体两翼四层”的中小企业信用担保体系模式。“一体”指主体，模式强调“多元化资金、市场化运作、企业化管理、绩优者扶持”：“两翼”指商业性担保和民间互助担保作为必要补充：“四层”指中央一级，省（市、区）一级，地市一级、县（市）一级。近年来出台了担保的有关法律、政策和税收优惠等，有力地促进了担保业的形成和发展。据不完全统计，截至2003年6月底，全国已设立各类中小企业信用担保机构966家，共筹集担保资金287亿元；累计受保企业约5万户，累计担保总额约1 180亿元，受保企业新增销售收入118亿元，新增利税102亿元。在一定程度上缓解了中小企业寻保难问题。
（四）推进中小企业信用体系建设，提升中小企业融资能力
培育信用需求、规范信用市场、完善信用制度、营造信用环境，对于提升中小企业整体素质和综合竞争力，抵御信用风险，提高自身的融资能力，具有紧迫的现实意义。一方面，逐步建立和完善企业外部的中小企业征信系统和信用评价体系，向银行等机构提供企业信用信息，表彰守信用的中小企业，树立信用典型，大力宣传和推广信用管理先进模式和经验；另一方面，积极开展企业内部的信用制度建设和普及工作，加强企业内部的合约管理、营销预警、商账催收、财会管理和雇前调查等，对企业经营、管理、检测等人员开展信用和专业技能培训，培养信用调查分析、评价和监督等专业人才。目前，有关部门已在北京、山西、吉林、浙江、四川等省市进行试点，通过建立企业信用档案、信用评级、企业信用制度等，不断提升企业自身的融资能力。
中小企业为中国经济发展中最具活力的经济组织，然而，这一经济角色与其在整个社会资源配置中的地位是十分不匹配的，这种不匹配的状况既反应在中小企业自身融资结构的不合理，又表现为中小企业获取资金的渠道狭窄，来源匮乏，方式单一。传统的融资方式不仅不能改变中小企业资金渠道狭窄、资金来源匮乏的局面，反而使中小企业的有效资金需求得不到可靠资金来源保障的矛盾更加激化，异化了中小企业的融资结构，影响了中小企业的经营业绩，也直接降低了资本市场支持中小企业发展的功能性作用。中小企业融资结构不合理、融资方式单一的问题，已经成为转变增长模式和调整产业结构的焦点，实际上也是中国资本市场制度安排和金融市场资源配置面临的挑战。至此，我们可从资本市场支持中小企业发展的层面，研究资本市场制度安排，创新融资方式，推进资本市场与中小企业的共同发展。
从中小企业融资来源统计分析可以看出，中小企业的资金来源主要还是所有者权益、保留盈余和非正式股权，因此，中小企业转向民间资本、商业信用以及非正式信贷等方式进行融资也就不足为奇了。市场经济条件下的理想融资方式至少应满足三大条件：资金供给主体比传统金融机构有着天然的优势，能够获得更高的回报，因而敢于承担更大的风险；资金供给主体在给中小企业提供融资便利的同时，能够给中小企业带来经营管理的帮助；资金供给主体能够克服中小企业融资中的成本过高的劣势。在中国现有中小企业的融资方式中，对这三个条件的满足程度并不能令人满意。因此，我们要从有利于中小企业分散和化解风险、有利于获得各种增值服务和帮助、有利于降低融资成本的客观要求出发，探求融资方式的改进和创新。
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篇4
文献标识码：A
文章编号：16723198（2014）05010902
中小企业在经济发展中占据着十分重要的地位。中小企业的健康发展是促进经济的健康发展，实现就业问题的良好解决以及维护社会的和谐稳定的重要组成成分。安徽省是我国的中部大省，人口众多，拥有大量的中小企业，这些企业在促进安徽省经济发展的方面做出了卓越的贡献，其重要性无可替代。因此，促进安徽省中小企业的健康发展是促进全省经济发展和社会稳定的重要环节。然而，由于相关制度不够完善，中小企业的发展模式不够成熟等因素的影响，安徽省中小企业在实际的发展过程中并非一帆风顺。其中，融资难问题又是制约中小企业发展的最主要的问题，据调查显示，80%以上的民营中小企业认为融资难问题是制约其发展的主要问题，90%以上的中小企业完全靠自筹资金解决融资问题。中小企业规模普遍不大，固定资产与流动资金有限，在生产经营过程中经常会遇到资金不足的问题，而中小企业自身的劣势又决定了其在获取资金的方式和途径上十分有限，而且往往需要很大的成本。因此，解决好安徽省中小企业的融资难问题就显得尤为重要，不仅有利于中小企业自身的发展，更有利于经济的发展与社会的稳定。
1安徽省中小企业融资难原因分析
1.1中小企业自身的原因
安徽省中小企业发展较为缓慢，许多中小企业的规模很小，能够作为融资抵押品的固定资产有限，生产经营不稳定，营业收益波动大。在经营管理方面，许多中小企业在创建之初就没有形成明晰的产权，人员配置不规范，缺乏专业的管理人才，企业的日常经营管理活动不规范，缺乏长远的生产经营战略，往往过分的一味的追求自身利润的最大化，没有清晰的发展规划。在科技创新方面，中小企业普遍没有建立相关的科研部门来促进生产力的提高，生产设备落后，生产效率低下，粗制滥造的现象广泛存在，对科技创新的重视程度不够，不注重创新型人才的培养，致使企业自身的竞争力不够，产品在充满竞争的市场环境中往往很难站稳脚跟。在财务管理方面，中小企业大多没有严格规范的财务管理制度，缺少对整个生产过程的财务监控，资金使用明细不清，财务透明度相对不高，致使银行等金融机构很难对中小企业做出客观的信用评级。
1.2现有的金融服务体系不完善
在融资方式的选择上，中小企业因为自身的缺陷往往不能够满足发行股票或者债券的条件，因此无法通过直接融资来获取资金，只能依靠向银行贷款的方式进行间接融资，融资方式较为单一。由于银行在贷款对象的选择上具有一定的偏好，更愿意将资金贷给国有企业与规模较大的私人企业，在面向中小企业的贷款时往往表现的不是很积极，而且往往只有在中小企业的生产经营活动达到一定的水平后才会予以提供贷款。同时，由于中小企业自身所存在的信用问题，银行在向中小企业贷款的过程中往往设定的条件较为苛刻，流程较为繁琐而且会产生较高的中间费用，这些都加大了中小企业融资的难度。因此，中小企业亟需有专门的机构可以为之提供高效便捷的融资服务。
1.3政府的作用没有很好的发挥
政府作为政策的制定者，在中小企业的发展过程中有着极其重要的作用。同时，政府对中小企业征收的各种税收，土地租金和管理费等都在很大程度上影响着中小企业资金的流动。安徽省中小企业生产能力相对落后，规模不大，整体竞争力不高，在经济发展相对落后的地区更是如此，整个安徽省中小企业发展的外部环境较为严峻。近年来，虽然政府不断加大对中小企业的政策支持，但整体情况没有得到很好的改观，政策的完善性和执行力还有待提高。同时，由于相关的法律法规还不够完善，法律条文在实际问题上的强制性不够，致使中小企业在发展过程中遇到法律问题时得不到很好的解决。
2安徽省中小企业融资难问题解决
2.1中小企业自身的发展
解决中小企业融资问题最主要的是靠中小企业提高自身的生产经营能力。在产品方面，中小企业要遵循市场经济的规律，生产和提供满足市场需求的产品，注重生产产品的品质，要有品牌意识，逐步提高产品的社会认同度，从而提高自身产品的市场竞争力。产品的销售是企业利润的来源，只有不断提高产品的市场份额，中小企业才可以稳步发展。在生产方面，中小企业要摈弃落后的低效的生产方法，注重生产的科学性，不断的进行技术创新，利用新型设备与生产理念提高生产效率，节约成本，增加企业的竞争力。在企业经营方面，中小企业应提高企业经营的规范性，建立科学有效的管理体系，严格清晰的财务体系，注重人才的管理与企业资产的灵活配置，努力提高企业自身的信用评级。
2.2相关金融体系的支持
由于中小企业融资对象的主体是银行等金融机构。因此，在解决中小企业融资难的问题上，银行等金融机构也扮演着重要的角色。第一，要鼓励银行加大对中小企业发展的支持，在对中小企业贷款方面提供便利有效的渠道，缩减贷款过程中的交易成本。第二，鼓励民间资本进入涉及中小企业的金融领域，多元化的发展中小金融机构，实现金融市场的多层次，充分利用市场经济的规律，进一步扩大中小企业融资的渠道，助推中小企业的发展。第三，适时建立私人风险投资，使社会上的高收入者可以有合法的渠道投资中小企业。目前安徽省中小企业发展迅猛，相当一批中小企业有着可观的发展前景，良好的收益预期，这对投资人来说具有很大的吸引力。同时，中小企业在发展中存在大量资金缺口，因此对风险投资有着广阔的市场需求。第四，成立专门的信用评级机构，中小企业在财务管理方面缺乏规范，需要有独立的信用评级机构对中小企业的财务管理提供专业的审核与建议，提高中小企业财务体系的合规性，从而提升中小企业的信用评级。
2.3政府职能的发挥
中小企业融资问题的解决离不开政府政策的支持。中小企业在发展过程中需要政府成立专门的部门和机构，及时有效地解决中小企业发展中的问题。在政策方面，政府应加大对中小企业发展的政策支持，发挥宏观调控的作用。政府可以出台融资优惠政策支持中小企业的发展，提供专项拨款或低息贷款，也可以通过担保或者监督的形式为中小企业提供融资支持。各级政府根据当地中小企业发展的实际情况，制定相应的扶持政策，为中小企业的发展提供良好的外部环境。在法律法规方面，政府应进一步出台涉及中小企业融资问题的法律法规，从金融、税收、技术等方面为中小企业发展提供支持，优化中小企业发展的法律环境，使得中小企业在遇到融资纠纷时有法可依。同时，政府财政提供专项资金来成立中小企业基金，对符合帮扶条件的中小企业提供必要的资金支持，解决中小企业融资难的问题，促进中小企业的发展。
3结论
解决安徽省中小企业融资难问题有助于中小企业生产规模的扩大，企业经营形式的转变以及经济的持续健康发展。安徽省中小企业融资难问题的形成是多方面的，既有企业本身的不足，也涉及到社会金融体系与政府职能发挥的不足。因此，解决安徽省中小企业融资难问题不能仅靠中小企业自身，也需要社会金融体系的进一步完善与政府进一步加大对中小企业的支持。只有这样三管齐下，中小企业融资难的问题才能得到有效缓解，中小企业才能实现长足发展。
参考文献
[1]费淑静.民营中小企业融资体系研究[M].北京：经济管理出版社，2005.
篇5
一、中小企业融资现状
1.融资结构不合理
根据现实情况,中小企业并不是按照传统的以最优资本结构为目标的方式来融资。由于害怕控制权的减少和丢失,中小企业更倾向于选择企业干预程度最小的融资方式。这也说明了,中小企业的融资顺序比较倾向于是先内后外,在外源融资中则是先债权融资后股权融资。由于我国金融体系是以国有商业银行为主导的,中小企业对债务融资的依赖性始终比较强,中小企业的融资结构并没有随企业成长周期的变化而有显著的变化。
2.金融机构对中小企业的资金支持不足
在我国,只有大型国有企业和已经发展壮大的民营企业能够比较充分的得到国有商业银行充分的资金支持,而支持我国中小企业发展的则主要是城市商业银行、诚实信用社和民生银行。但是这种中小金融机构规模相对较小,资金实力弱,在市场竞争中又会受到四大国有商业和股份制银行的双重挤压,并且本身公司机制仍处于不断完善之中,从而使中小金融机构支持中小企业发展的能力弱化。
而银行与企业之间又存在许多的信息不对称,使得银行贷款面临着向企业讨债的风险,银行获得企业信息状况的难易程度和掌握的多少就成为选择贷款对象的一个标准。因此,银行发放的贷款更多地投向了信誉较好并且偿还能力较强的大型企业和重点企业,而中小企业的投入则明显不足。
3.融资成本高
中小企业的贷款基本上要求金额小、笔数多。但是银行信贷在经营环节中包括客户调查、信用评估、贷款审批、交易费用、贷后监督等,是与大企业是一样的,一个都不能少。同时由于中小企业是新办的,各项财务会计信息不健全,银行又不能直接获取借款客户的可靠信息。因此,银行对中小企业的了解必须建立在对企业信用纪录、经营业务等信息的了解上,而这些信息的获取的成本高昂。所以,银行对中小企业的贷款利率远远高于大型企业。同时,中小企业很难从正规的金融渠道获得贷款,在企业急需资金的情况下,往往以高利率从正规金融系统之外的民间市场融资,其成本在20%左右,比大企业的贷款成本高出一倍甚至数倍。如此高昂的贷款成本又使得中小企业望而却步。
二、中小企业融资难的原因
中小企业融资难的问题,既有企业自身问题,也有金融机构以及社会环境等等方面的问题。主要包括以下几个方面:
1.中小企业自身特点
与大型企业相比,中小企业自身规模较小,知名度及信誉度都不及其。而中小企业的贷款大都是流动资金贷款,贷款要得急,频率高,管理成本也比较高。同时,中小企业在产品的研制开发、生产和销售方面,具有高风险的特征。因此,中小企业的这种高风险特征难以吸引银行的支持和投资者的注意。由于中小企业的这种状态,从而引起国有商业银行的谨慎贷款:
第一,中小企业贷款涉及的经营,交易成本较高。在信贷市场上,国有商业银行对企业所有制和治理结构均有较为严格的要求,而导致在对中小企业信贷融资中较高的费用。长此以往的较高交易费用,使得不少中小企业无力长期承担。因此,就使得中小企业需要融资的时候通常不会第一时间考虑到商业银行,而是另寻他法,从而使得商业银行与中小企业之间缺乏长期而稳定合作关系,由此出现信息不对称的问题。
第二,贷款权上收。按照金融体制改革的总体方案,国有银行机构网服务对象向大中城市转移,信贷管理权限向上级行政特别是总行、省级分行集中,而中小企业又主要分布在县市级城市,导致国有商业银行管理权限、机构设置与中小企业的信贷要求严重不符。
第三,在转型过程中,由于受到传统体制的惯性作用和政策制定者固有的思维模式影响,许多政策的制定是以所有制性质为基础的。国有商业银行与国有企业都属于“国有”,产权上的一致性使得国有企业形成对国有银行金融支持固有的依赖。国有企业享有政府的“破产担保”,使得银行对国有企业贷款的风险最终可以通过财政抵消,但是中小企业则无福享受到这一特权。
2.中小金融机构作用没有得到充分发挥
中小金融机构是指股份商业银行和地方性金融机构,其经营机制较为灵活,服务对象主要是中小企业。在发达国家,中小金融机构在中小企业融资方面发挥至关重要的作用,帮助许多中小企业顺利成长。许多发达国家都建立了相对比较完善的服务于中小企业发展的政策性金融体系。例如,德国政府就建立了一套为中小企业服务的社会化融资和信用担保体系。在德国政府中,联邦经济和劳动部中小企业局在融资支持中起到非常重要的作用,它负责制定使用联邦赞助资金资助项目条件,尽量做到专款专用和避免重复申请。为了执行中小企业的融资支持,德国政府通过专门立法成立了促进中小企业融资的专门银行,德国复兴银行和德国清算银行。其他各州也都有各自相应的中小企业资助银行。
但是,虽然我国目前拥有一批中小企业金融中介机构,却没有很好地为中小企业融资提供服务。原因何在呢?分析如下:1、在信贷市场上,四大国有商业银行为绝对的主体,从而形成了其高度垄断,从而也限制了中小金融中介机构的资金来源,造成其自身能力低下的状况,从而降低了其服务的能力。2、依目前来看,这些中小金融机构依然倾向于将资金投放到风险较低的国有企业中去,并没有真正在为中小企业融资服务。因此,中小企业并没有得到相应的服务和帮助。
3.中小企业信用担保体系不完善
首先,担保资金规模与中小企业实际贷款需要有较大的偏离。多数担保公司仅仅依靠自身担保费用和担保基金的利息收入,实力较弱,再加上受到政策限制,所提供的担保期限短、数额小,很难满足广大中小企业的实际贷款需要。
其次,政府对担保业务的不适当干预。我国目前的中小企业信用担保机构是在各级政府的支持下建立起来的,最主要的体现在对担保机构的资金支持上。政府可能会以出资人的身份对担保业务进行干预,在实际操作中确实存在因政府确定担保项目造成呆账坏账的现象。
再次,银行与中小企业信用担保机构的权利与义务不对称,不符合“风险共担,利益共享”原则。在担保风险的分担上,协作银行往往不愿意承担义务,即要求中小企业信用担保机构承担百分之百的风险。在选择担保方式时也要求中小企业信用担保机构承担连带责任保证,使担保机构陷于被动。
三、我国中小企业融资对策
1.出台支持中小企业发展的信贷扶持政策。
在我国,市场经济地位还未完全确立,中小企业的发展依然离不开政府的大力支持。改革开放以来,政府已经出台了很多有利于中小个体经济发展的优惠策略,但在金融危机的背景下,政府还应该重点从以下几个方面支持中小企业,解决其棘手的融资问题:
(1)针对宏观经济形势和宏观政策环境的新变化,充分发挥政策的杠杆和导向作用,积极引导信贷资金向中小企业倾斜。
(2)采取财政税收金融政策扶持中小企业发展。
(3)构建完善中小企业融资的法规保障体系。
(4)保护和规范民间融资市场,为中小企业融资创造良好的环境。
2.着力构建银企对接长效机制
第一,针对银企间的信息不畅通、不对称现象,政府要将银企对接工作制度化、经常化,力求在银企之间建立一种双向的对接、交流、沟通和联络机制,为银企间的成功合作牵线搭桥。每季度可有各地方人民银行和本地区经济发展局牵头,在该地区范围内组织大型银企对接活动,每月由下属镇或系统层面与相关金融机构组织小型银企对接活动,进一步实现信贷项目的签约。第二,深入推进“阳关信贷”工程。各金融机构以“阳光信贷”为抓手,提升办贷速度、控减利率幅度优化服务态度。银行可以组织推广应收账款质押融资,有效破解担保难问题。第三,完善考核激励机制。对银行业金融机构的考核,由单一指标型考核转变为综合型考核。变单一的信贷增量考核为增量考核和结构考核并重,在考核各支行信贷增量的同时,对新增贷款中的中小企业贷款再按一定比例进行奖励,变单一的投放规模考核为规模与贷款利率水平综合考核并重,尽可能控制贷款利率浮动幅度,帮助企业控减信贷成本。
3.着力做大中小企业信用担保平台
以江苏省姜堰市为例,该市在2009年,通过社会资金入股,市国信担保公司注册资本由1亿元增加到了1.5亿元,成为苏中地区注册资本最大的担保公司。同时,还要扩大担保范围,拓宽担保领域,担保范围由原来的服务重点、成长型企业为主,扩大到所有中小企业以及创业初期缺少资金的企业,服务功能由最初的单纯提供资金担保拓展到为企业提供典当和拍卖服务。2009年,姜堰国信担保公司就累计为156户企业提供担保247笔,累计担保总额7.9亿元。全年获批省再担保项目54个计1.2亿元,年末担保余额6.6亿元,同比增长30%。在做大国信担保龙头的同时,该市还进一步创新思维,按照优势互补、利益共享、风险共担的原则,着力构建了市镇担保联动机制,从而进一步放大其担保公司的品牌优势,使信用担保能力跃上一个新的台阶。
因此,在解决中小企业融资问题上,中小企业自身、政府、金融机构等必须进一步创新思维,大胆探索,进充分调用和整合各方面的资源,解决中小企业融资难这一发展瓶颈,为广大中小企业发展提供强大的金融支持。
参考文献:
[1]陈文标 阮兢青:金融危机下的中小企业融资创新[J].企业经济,2009,(2)
[2]陈晓红 吴小瑾:中小企业的社会资本及其对企业信用水平的影响[J].管理世界,2007,(1)
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我国中小企业在国民经济结构中占据重要地位，并且在我国产业结构升级调整中具有重要的支撑作用。中小企业私募债是我国中小企业拓展直接融资渠道的试点，对于完善多层次资本市场体系建设的积极促进作用有待时间证明。
一、中小企业融资现状分析
（一）中小企业融资结构现状
目前的研究和调查表明，中小企业的融资结构现状包含着以下几个特点。其一多数中小企业是以自有资金为主进行。对于正在起步的中小企业而言，资金来源仅有自有资金，缺乏外界的资金支持。并且对于一些自主创业者或小型民营企业家而言，“有多少钱办多少事”是其根本的想法，未充分利用财务杠杆，导致中小企业面对资金不足无法得到长远发展。其二民间借贷比例较高。由于银行贷款的高门槛及中小企业自身贷款额度低、高风险等特点，使得我国银行对中小企业贷款始终不温不火，无法满足大批量中小企业的实际资金需求。民间贷款往往利息较高，极大增加了企业的负担，加速了大量中小企业的衰亡。其三直接融资占比低。中小企业如果采用债券融资等直接融资方式，仍然会面临较高的发行门槛以及较高的融资成本两方面问题，因此不存在成本优势。
（二）中小企业融资渠道现状
中小企业的融资渠道主要包括以下几个方式。其一，银行贷款。尽管银行贷款对于中小企业较难，但是目前仍是除自有资金以外的主要资金筹集方式。其二，资本市场。在国外，资本市场是企业进行融资的第二平台，我国也在逐步完善多层次资本市场体系建设，中小企业通过资本市场直接融资主要包括债券融资和股权融资。
二、中小企业私募债融资存在的问题
（一）高发行成本
中小企业目前发行私募债的成本是多方面的，包括承销费用、担保费用、律师费以及审计费等。由于私募债具有着较高的风险，自试点以来票面利率长期维持在8%-10%，最高时也曾达到15%。因此对于中小企业而言，其需要承担的发行总成本基本都在15%左右，这一较高的发行成本是在现阶段经济下行周期中任何企业都以承受的。
（二）高发行标准
虽说中小企业私募债对发行人净资产和盈利能力等没有硬性要求，但实施过程中对财务状况还是有一定要求，如：“盈利能力较强，可覆盖一年的债券利息，未来盈利具有可持续性； 偿债能力较强，资产负债率不高于75%为佳。”将近年来的数据进行统计，已发行私募债的中小企业的发行额度最低的为3000万元人民币，上千万的融资金额对融资需求几百万的的企业而言也并不合适。
（三）高风险
国外将中小企业私募债也称为“垃圾债券”。由于其具有较高风险，这使得国内多数投资人只敢远远观望，因此我国私募债的销售现状并不理想。私募债的发行周期是在拿到交易所备案通知书的六个月之内。而根据目前所显示的数据，在限期之内，多数中小企业并未完成发行的任务。
在私募债发行时，中小企业也缺乏信用评级以及担保，因此只能采用提高利率的方式推动发行。但信用评级及担保对于中小企业也有着一定的现实意义，如果评级达到了AA级及以上，便不用担心缺乏投资人，但这样优秀的项目为数不多。
2014年开始逐步爆发并扩大的私募债违约事件也给各机构投资人敲响警钟，给我国私募债市场发展带来较大冲击。
三、解决中小企业私募债问题对策
（一）规范中小企业经营
中小企业的经营状态是影响中小企业私募债市场发展的根本原因。因此中小企业需要进一步规范经营、健全机制以及提升业绩，这些因素都将直接影响到私募债市场的长远发展。但目前我国中小企业仍存在着一定的问题，应当逐步得到解决。首先，树立正面的中小企业形象，改变其在融资市场中原有的不良印象。企业的创新意识要得到重视并不断提高，经营行为也要根据企业的实际情况遵循相应规范及法律法规。其次，重视企业制度的建立，力求科学合理，治理结构健全，并且提升信息透明度。最后，中小企业的财务制度要得到进一步完善。
（二）培育中小企业私募债市场
市场环境的培育也是保证中小企业私募债市场健康持续发展的必要条件之一。结合我国私募债市场的现状，个人认为培养良好的私募债市场需要做到以下几点。其一，政府可通过相关配套工作，如：建立优惠政策，在税收和贴息上予以帮助，降低中小企业的融资成本。其二，加快中介机构的培养，规范中小企业私募债评级及增信。鼓励证券公司等金融中介机构为中小企业私募债提供服务与支持，提高承销发行工作积极性。其三，建立中小企业私募债交易平台，提高中小企业私募债投资的流动性。其四，将中小企业私募债的投资门槛进一步降低，使得更多民间资本能够更好的流入融资市场，丰富私募债融资资金的来源，建立多元化的资金来源体系。
（三）完善法律体系
为加快我国产业机构升级并促进中小企业持续健康发展，需要培育及完善多层次资本市场体系，就需要建立更加完善、健全的法制体系。我国目前就私募债市场建立了一系列的规范和制度。例如我国推出的《关于进一步做好中小企业金融服务工作的若干意见》以及各地的《证券交易所小企业私募债券业务试点办法》等一系列政策。虽然有这些法律法规作为支撑，但中小企业私募债市场的法律体系依然不够健全，存在一定的问题。可以通过加强信息披露与处罚，完善及保障投资者登记、分红及追偿等权益等等举措，从顶层设计角度巩固中小企业私募债市场良性发展基础。
参考文献：
[1]李莉，万琳.对我国中小企业私募债问题的研究[J].会计之友，2014（11）：51-54.
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文章编号：1004-4914（2014）10-181-03
中小企业对于一国经济发展起着重要作用，在创造社会财富和解决劳动力就业方面都有极大贡献。我国自1978年实施改革开放以来，中小企业在我国经济社会中的影响力也越来越明显。在我国的经济发展乃至社会发展中，中小企业亦扮演着十分重要的角色。截至2012年12月底，我国工商登记的中小企业达1200万户以上，占企业总户数的99%。根据2012年相关统计数据显示，我国中小企业创造产值约占全国GDP的60%，不仅贡献了我国50%以上的税收，更提供了75%以上的城镇就业岗位。
一、研究对象的界定
1.中小企业的界定。中小企业是相对于大企业而言的一个概念，对中小企业含义的界定离不开与大企业的比较。相比大企业而言，中小企业具有生产经营规模较小、市场占有率低、资源占有和配置处于劣势，不具有支配地位等特点。
2011年6月18日，工业和信息化部、国家统计局、国家发展和改革委员会、财政部联合印发了《关于印发中小企业划型标准规定的通知》
2.融资的含义及方式。融资即资金融通的意思。融资有广义、狭义之分。广义的融资指资金的双向互动，包括资金的融入和融出两方面，即既包含资金的来源又包含资金的使用。狭义的融资指资金的融入，仅讨论资金的来源问题。企业在生产经营过程中为缓解资金紧张或是满足持续经营的资金需要，从自身经营情况和发展战略出发，经过合理预算和决策，通过一系列方法、渠道筹集资金的行为，就是本文所讨论的融资。
企业的融资方式依据不同标准有若干种划分方法，较为流行的一种企业融资方式化分方法是从融资主体角度进行的三层次划分法：第一层次，从融资来源角度划分为内源融资和外源融资；第二层次，外源融资按照融资过程是否经过银行等中介机构，并考虑中介机构在其中的作用而划分为直接融资和间接融资；第三层次是对直接融资、间接融资方式进行的进一步细分。
二、山西省平定县中小企业融资现状与问题
1.平定县中小企业融资概况。
（1）平定县中小企业融资发展概况。根据平定县有关统计数据显示，近十年来，中小企业创造的生产总值和服务价值占全县生产总值的60%左右，税收约占全县税收总额的50%，提供的就业岗位达到75%以上。但是，目前县域中小企业的基础还比较薄弱，规模小，积累少，融资渠道狭窄，得不到足够的金融支持。资金紧张，融资困难已经成为制约中小企业发展的瓶颈。
（2）平定县中小企业融资现状。本次调查数据来源于中国人民银行平定县支行，调查选择了50家成长期中小企业作为调查样本，年产值在200～5000万元之间，2011年产值合计约7.3亿元，占全县GDP的13%左右，提供就业岗位1.3万个。调查方式采取了问卷调查与现场调查相结合的方式。通过对调查情况的整理分析，成长期中小企业融资现状呈现如下特点：
第一，自筹资金在成长期中小企业融资结构中占据主导地位。自筹资金的主要来源是资本金、留存和内部集资三个方面。截至2011年12月末，50家被调查的成长期中小企业融资总量为8.6亿元，其中自筹资金达5.9亿元，占比68.6%.融资规模较上年同期增加2.3亿元，增长36.5%，其中自筹资金增加1.6亿元，占比为69.5%。自筹资金增加主要是资本金扩充、企业盈余增加、股东及内部职工集资等，这说明大部分企业生产经营正常，盈利能力有所增强。
第二，外源融资结构中，银行贷款为主要融资方式。外源融资的主要来源是银行（含小额贷款公司）贷款和民间融资。2011年12月末，50家被调查成长期企业外部融资规模为2.7亿元，其中银行（含小额贷款公司）贷款2.15亿元，占比80%；民间融资0.55亿元，占比20%。借款银行贷款主要是农村信用社，仅有8家企业从商业银行得到6000万元的信贷支持。
第三，成长期中小企业的融资成本较高，企业负担较重。成长期中小企业的银行贷款主要从农村信用社获得，贷款平均利率在9.8%～13.12%之间，远远高于商业银行8.5%～9.2%的利率水平。小额贷款公司和民间融资利率在15%～30%之间，利率负担更重。较高的融资成本，直接增加了企业的财务费用和生产成本，影响了企业的盈利能力，加剧了企业的资金紧张局面。
第四，成长期小型企业获得银行贷款的成功率最低。调查显示：产值在2000万元以上的15家企业获贷成功率为83%，产值在500万元～2000万元的20家企业获贷成功为56%，产值在500万元以下的15家小企业获贷成功率为40%。大多数小型企业由于信用等级较低、可供抵押的资产数目有限、担保难落实，银行对此类企业不愿意提供信贷支持。
第五，民间融资是成长期中小企业解决其融资困难的一种无奈之举。2011年50家被调查的成长期中小企业民间融资规模为0.55亿元，占到其外部融资规模的20%。在银行贷款无法满足的情况下，民间融资则是他们主要的融资方式之一。如果企业经营形势较好，业主信誉较强，很容易从民间融资市场上或小额贷款公司筹措到资金，但是由于成本较高，只能在无奈之时弥补一下暂时的困难，一旦企业资金压力减小，他们首先想到的是归还民间融资。
2.平定县中小企业融资需求及特征。
（1）可供选择的融资方式有限，融资渠道极其单一。从上表中看出，平定县中小企业的融资渠道主要有自筹资金、国家扶持资金、引进外资、金融机构贷款等，融资渠道较为单一。中小企业在面临资金紧缺时首先依赖内源融资，靠企业主出资、企业内部积累转化等方式渡过难关，但由于企业主资金有限，内部积累不足，因此内源融资方式中，自筹资金成为主要融资方式。外源融资方面，适合中小企业的直接融资渠道匮乏，平定县的证券市场落后，中小企业难以获得相应资金。综上，除金融机构贷款外的其他可供中小企业选择的融资方式有限，不能形成有效补充。
（2）对民间借贷机构等非正规融资渠道有较强依赖。根据信贷配给理论，中小企业由于信用记录不完善，经营信息相对封闭，容易遭遇来自银行的“信贷配给”，从银行获得贷款的难度增大；并且银行贷款审批手续复杂、耗时长，与中小企业时效性强的融资需求产生冲突。以上因素迫使中小企业在等待这些银行贷款的同时主要求助于民间借贷等非正规融资渠道。虽然民间借贷损害了正常的金融秩序，且融资成本往往高于金融机构贷款，但其因手续简便，切合中小企业应急性的融资需求，已成为中小企业融资的重要补充。
（3）在外源融资渠道中，以金融机构中的农村信用社贷款为主。在外源融资渠道中，金融机构贷款是平定县中小企业获得融资的主要渠道。数据显示，农村信用社对中小企业的贷款量远高于国有银行及商行。银行贷款的标准包括企业的资产负债结构、规模等等，国有银行的标准往往是很多中小企业难以达到的，而农村信用社的建立与自然经济、小商品经济发展直接相关，对于平定县的中小企业来说，更易从中获得贷款。
3.平定县中小企业融资影响因素分析。中小企业的融资结构、融资方式选择不仅与企业自身发展状况密切相关，还受到一系列外部因素的影响。中小企业融资的过程正是随着企业自身发展和外部环境变化，企业内源融资与外源融资、直接融资与间接融资的比例结构不断变化的过程。
（1）企业自身发展因素对中小企业融资的影响。一般来说，企业规模越大，融资需求也越大。在内源融资方式可提供资金量一定的前提下，规模越大的企业越依赖外源融资方式。同时，企业规模越大，经营稳定性越强，可提供的抵押、担保就越多，从银行等金融机构获得贷款的可能性就越大。故企业达到一定规模后，贷款可得性增强，企业从银行等金融机构获得的资金量增大，对民间借贷等非正规融资渠道的依赖性减弱。另外，企业规模也是企业上市发行的一个基本指标，只有达到了一定规模，企业才能通过发行股票等直接融资渠道筹集资金。
平定县中小企业的数量远多于大型企业，而相对于大型企业，中小企业经营信息闭塞，财务制度不健全，信用记录不完善，因此在中小企业融资过程中，平定县中小企业的信息不对称问题尤为严重。由此产生的逆向选择和道德风险使得中小企业遭受信贷配给，难以获得银行等中介机构的贷款。
（2）外部因素对中小企业融资的影响。外部因素由影响中小企业发展的外部环境组成，包括政府制定的金融政策、法律政策环境，企业生产经营面临的国际、国内市场环境，资本市场环境，投资者环境等等，涉及方方面面。企业面临的外部环境还存在着联动效应，牵一发而动全身。假如平定县中小企业面临的国内市场环境恶化，会造成投资者信心减弱，投资机构投资速度放缓，银行等中介机构也会减慢贷款速度，减少放贷规模。受此种外部环境影响，中小企业的直接、间接融资渠道都将受到阻碍，融资将更加困难。
三、完善平定县中小企业融资渠道的对策建议
1.增强中小企业自我积累能力，培养危机“抵抗力”。
（1）中小企业应努力提升自我积累能力。中小企业的经营者必须对内源资金的重要性有清楚的认识。内源资金对于中小企业的持续经营意义非凡，它不仅为企业的经营运作提供了最初的资金来源，而且还极大影响着企业今后可获得的外部资金规模。同时，内源资金与其它资金来源相比可得性好，能够较好地满足中小企业在时间上、数量上都具有很强不确定性的资金需求。当危机来临时，内源资金更是以筹资速度快、使用成本低等优势成为企业摆脱困境的首选投入资金。故而，对平定县中小企业来说，必须具备较强的自我积累能力，拥有一定的内源资金作为生产经营的资金留存，才能形成良性发展，在获得内源资金支撑的同时，得到包括外部资金供应者在内的整个融资市场的支持和信任。
此外，中小企业应建立起真正适应市场经济竞争需要的，具备自我积累能力的长效经营机制。在市场经济条件下，平定县中小企业的效益如何、能否长久存活，关键看企业生产的产品有没有市场。因此，中小企业应转变经营思路，采取市场导向型的经营策略，选择适应市场需求、具有市场价值的产品进行生产，将有限的资金用出效益，这样企业的自我积累才有资金支持，企业也才能获得内源资金的支撑。
（2）政府应制定优惠政策，支持中小企业的自我积累。政府对于中小企业的发展起着举足轻重的作用。各国中小企业在发展过程中普遍受到来自政府的支持，各项法律法规可以为中小企业生存发展创造良好、宽松的环境；税收优惠等政策可以增强中小企业自我积累的积极性，同时还可为其它融资渠道的资金供应者作出示范及表率。政府给予中小企业税收优惠，可采取降低税率、提高纳税起征点、减免税收等方式，由此可以达到增加企业税后利润的目的。企业的税后利润增加，可用于自我积累的资金相应增多，同时企业可以选择拿出一部分资金进行科研创新和技术改造，以达到增产创收的目的，形成自我积累的持续良性发展。除税收优惠措施外，政府还可以通过提高固定资产折旧率来帮助中小企业积累更多的内源资金。
2.加强金融机构建设，完善间接融资渠道。现阶段，平定县中小企业存在着高度依赖债务融资的特点，金融机构贷款是中小企业最为重要的外部资金获取方式，并且今后很长一段时间都将是中小企业融资的最主要渠道。因此，银行等金融机构的建设、完善将对中小企业融资产生显著的促进作用。
（1）商业银行应开拓思路，探索新的授信方式。目前，平定县商业银行向中小企业贷款的意愿十分薄弱，原因主要在于中小企业的信用状况不透明，经营效益不高，同时又缺乏足够的担保、抵押品，商业银行将资金贷给中小企业要冒着较高的本金和利息不能收回的风险。但考虑到平定县中小企业对金融机构资金的依赖，政府一直敦促商业银行在中小企业融资中发挥更大的作用。国际金融危机爆发后，政府更是要求广大商业银行对中小企业实行放款倾斜，加速放贷。然而，作为寻求利润最大化的市场主体，商业银行只有开拓思路，从自身利益出发探索给予中小企业资金支持的新方式，自觉自愿地向中小企业提供资金，中小企业银行贷款这一间接融资渠道才能持续健康的发展下去。
（2）积极培育中小金融机构，增加信贷资金供应量。现阶段，平定县中小企业对信贷资金的需求十分旺盛，各大银行向中小企业贷款的意愿却相对薄弱，中小企业实际获得的信贷资金远不能满足其需求。为使这一矛盾得以缓解，政府有必要引入竞争，鼓励除国有商业银行外其它金融机构的建设发展，增加对中小企业的信贷资金供应量。从国际经验来看，建立中小金融机构或可缓解中小企业的贷款困难。中小金融机构定位于服务周边中小企业，对客户的相关信息了解较为深入，有助于缓解与企业之间的信息不对称，继而降低信贷资金风险，提高贷款的积极性；中小金融机构能为中小企业提供更为专业化的服务，融资程序更为简单，对中小企业的融资效率也更高。因此，以目前的情况，大力发展中小金融机构是十分必要的。
（3）加强信用担保体系建设，创造良好信贷环境。中小企业经营规模小、信用状况不透明、经营风险高，面向中小企业的资金出借者，其本金和利息经常得不到偿还，这是中小企业融资的一个主要障碍。在这种情形下，信用担保的存在使得交易双方的信息不对称问题得到明显缓解，虽然债权人仍缺乏债务人能否履约的信息，但却对保证人的履约能力有充足的信心。信用担保实际上担任了银行等金融机构与中小企业之间的信用中介，用自身信誉证明、用资产作保证，为中小企业提升信用等级，以解除银行等金融机构对其信贷资金安全性的担忧，提高其向中小企业贷款积极性。明确了信用担保的重要作用后，有必要对信用担保体系的建设进行更为深入地探讨。
就平定县的现状来看，首先应该鼓励民营商业担保机构的发展。目前平定县90%左右的担保都是由地方财政出资的政策性信贷担保机构实行的，它不以营利为主要目的。民营商业担保机构占的市场份额则只有5%左右。在市场经济条件下，中小企业的融资担保应符合市场经济规律，按照市场经济的运行要求实行。
参考文献：
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（1）直接融资市场发展缓慢。近年来，山西积极推进中小企业债券融资，相继推出中小企业集合票据、中期票据、短期融资券等融资产品。但是，山西省中小企业直接融资市场发展缓慢，直接融资产品的社会认知度较低，目前参与债券融资的中小企业只有少数几家，大部分中小企业甚至完全不了解现有的融资产品，对风险投资基金、产业基金等直接融资方式更是感到陌生。（2）股东自筹和民间借贷等融资方式普遍。由于银行信贷不能及时、足额满足中小企业的资金需求，很多中小企业通过股东自筹或者民间融资解决前期项目资金和部分流动资金。中小企业民间融资的期限一般较短，利息在月息2分到3分不等，多为临时流动资金周转需要，一般向亲戚朋友或熟悉的人借贷。（3）信贷融资成本偏高。由于中小企业大多效益不稳定，金融机构所面临的风险较大，所以贷款利率普遍偏高。尤其是在稳健货币政策调控周期，银行信贷规模收缩，为保证利润不下降，各商业银行纷纷提高了贷款利率上浮幅度，中小企业融资成本上升。（4）为中小企业服务的中介组织不健全。目前，我省构建的“以省级担保机构为龙头，以市级担保机构为骨干，以县级担保机构为基础的政策性担保体系”基本完成。但作为我省担保机构基础的县级信用担保机构存在的，担保能力整体较低、注册资本金相对不足、担保放大倍数偏小、担保机构间缺乏联动担保机制等不利因素，严重制约着全省担保行业的发展。
三、山西中小企业融资问题的对策建议
（1）国有商业银行要加大资金支持力度。国有商业银行作为中小企业资金的主要供应者，在国家金融体系中占主导地位，中小企业的发展，离不开国有商业银行的资金支持。国有银行应制定有针对性的贷款政策和管理办法，增加贷款种类和贷款抵押物种类等新的服务品种，为中小企业提供更好的信贷服务。（2）加强金融产品创新。我省的金融服务机构首先要积极创新融资产品。间接融资模式主要是通过向银行贷款，获取资金的支持，但长期以来，我国中小企业间接融资的渠道比较单一，过分依赖银行，而缺少创新融资产品。我省的商业银行可以从创新厂商银业务、创新联户联保贷款业务、创新货押融资业务、创新银保融资通业务、创新信用证下标据业务、创新小企业财务顾问业务等方面来加强金融产品创新。（3）优化中小企业信贷审批流程。山西的各商业银行要在风险可控的前提下，对小微贷款的审批权限进行科学设置，优化审贷程序，提高审批效率，完善贷款风险定价机制及信用评级办法，改善金融服务质量。（4）有效控制信用及营运风险。第一，山西的商业银行应从以下几个方面来控制信用风险：完善信贷管理的规章制度；改革信贷运行管理体制；实行严格的分级授权、审贷分离和集体审批制度；建立客户授信和信用评级制度；完善信贷业务担保和以物抵债管理，以防止在经营信贷、拆借、投资等业务时客户发生违约行为，或由于客观原因导致客户资信下降给银行带来的不利影响，达到减小可能造成损失的目的。第二，山西的商业银行应从以下几个方面来控制营运风险：建立多元化的资本补充机制，优化和改善资本结构；通过不断强化内部控制措施、健全内部控制体系，使管理行为得到全面规范、经营风险得到有效控制，各项业务在依法、合规、安全、稳健的基础上迅速发展；以保证商业银行资本充足率符合法律规定和自身经营的需要，达到降低经营风险，提高运营效益的目的。
参 考 文 献
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[3]刘阳.中小企业产业集群内融资模式创新研究[J].会计之友.2011（1）
篇9
我国中小企业的发展已上升到了一个新阶段。这一阶段中仅仅依靠企业的自有资本远远满足不了企业发展需要，而通过资本经营，利用财务杠杆，在短期内实现企业规模的扩张成为当前我国中小企业特别是高科技企业面临的首要问题。但是，我国中小企业融资渠道十分狭窄，除少数大型知名企业，一般中小企业的融资能力十分有限。总的来说，企业所获资金来源于两个方面：一是企业内源融资；二是企业外源融资。
在我国中小企业在融资过程中普遍面临“双缺口”，即“直接融资缺口”和“间接融资缺口”的融资困境。融资过程中蕴藏的巨大的融资风险是导致其陷入融资困境的主要原因，这种风险的存在，会使得中小企业的融资成本增加，企业利润受损；亦会使得中小企业的融资规模减少，甚至不能获得融资，导致资金来源不能满足生产经营的正常需要，企业生产萎缩、停产等。由于中小企业自身规模小、资金少，抗风险能力弱，加之国内市场体系的不完善以及当前所处的特殊的经济体制转轨时期，今后中小企业还会面临更为严峻的融资风险。
二、中小企业融资风险分析
（一）融资风险的内因分析
中小企业企业融资风险的形成既有举债本身因素的作用，也有举债之外因素的作用。举债本身因素主要有负债规模、负债的利息率和负债的期限结构等。中小企业融资风险的内因可以从以下几个方面进行分析：
一是融资的规模和结构。中小企业负债规模大，利息费用支出增加；同时，负债比重越高，企业的财务杠杆系数越大，股东收益变化的幅度也随之增加。所以负债规模越大，财务风险也越大。二是融资的利息率。在同样负债规模的条件下，负债的利息率越高，中小企业所负担的利息费用支出就越多，企业破产危险的可能性也随之增大；同时，利息率对股东收益的变动幅度也大有影响，因为在税息前利润一定的条件下，负债的利息率越高，财务杠杆系数越大，股东收益受影响的程度也越大。三是融资的时机和期限结构。如果负债的期限结构安排不合理，例如应筹集长期资金却采用了短期借款，或者相反，都会增加企业的筹资风险。四是预期现金流入量和资产的流动性。如果中小企业投资决策失误，或信用政策过宽，不能足额或及时地实现预期的现金流入量，以支付到期的借款本息，就会面临财务危机。
（二）融资风险的外因分析
相比融资风险内因，举债之外的因素是指金融市场、国际政策等。金融市场是资金融通的场所。企业负债经营要受金融市场的影响，如负债利息率的高低取决于取得借款时金融市场的资金供求情况，而且金融市场的波动，如利率、汇率的变动，都会导致企业的筹资风险。当企业主要采取短期贷款方式筹资时，如遇到金融紧缩、银根抽紧、短期借款利率大幅度上升，就会引起利息费用剧增、利润下降，更有甚者，一些企业由于无法支付高涨的利息费用而破产清算。
从国家政策分析，国家信贷政策存在所有制歧视，政府的大企业战略使银行借贷的重点及国家的优惠政策一般放在国有企业的改革上，我国没有专门为中小企业贷款的中小金融机构，而大量以民营企业为主体的中小企业则很难获得银行信贷，更谈不上享受投资补贴和贷款贴息政策；其次，国家税收政策不公平，民营企业为主体的中小企业税赋明显过重；最后，中小企业法律法规建设滞后，缺乏《中小企业信贷资金管理法》、《中小企业信用担保法》等有关维护中小企业融资合法权益的法律法规。
总的来说，融资风险内因和外因相互联系、相互作用，共同诱发融资风险。
三、我国中小企业融资风险的防范措施
（一）中小企业自身角度融资风险的防范
1.建立融资风险预警管理体系。中小企业应该建立一个融资风险预警管理体系，具有搜索信息、实时评价、发出警报、矫正误弊等功能，其运行应遵循融资原理、风险原理和预警原理。融资风险预警管理应该是一个动态的、全过程的控制管理工作。
2.建立有效的风险评估和分析模式。确定风险管理目标后，风险预警系统要求中小企业对融资项目执行前或过程中可能产生的风险进行分类和评估。中小企业必须针对融资环境和面临的融资风险再次判断融资决策的正确性，以及环境和市场是否能够保证融资的顺利进行。
3.加强资金数量合理性的管理。企业融资应以够用为宜。要重视资金结构上的配比性，企业的财务失败往往不是由于资金不能筹措而导致，而是由于企业经营中将不同时间的资金不恰当地用在了不同投资期间的项目上。在实际工作中，不同企业在不同时期应根据不同的情况，按照此原则选择适合于自己的筹资方式。
4.建立现代企业制度，完善治理结构。目前，中小企业中存在很多财务制度不完善，财务报告真实性低，银行利益难以保障的现象，其根源还是由于企业治理结构不完善。只有建立现代企业制度，提高企业自身素质，推动企业制度的多元化和社会化，才能实现企业治理结构趋于合理。
5.建立科学的融资结构体系。融资作为中小企业财务管理的重要组成部分要求有完善的资本市场相配套，只有按市场要求建立严格的融资运行机制，使融资体制真正地面向市场来建立，建立多种有效、便利、快捷的融资方式才能保证企业资本结构的健康发展。
（二）社会角度融资风险的防范
1.完善法制环境、加强信用管理
完善制度和法律的保障加快利率市场化改革，建立健全商业银行贷款体系，完善商业银行的贷款激励机制，加强企业信用治理。可采取的措施有：一是加快中小企业信用法制建设。二是要完善中小企业的信用信息征集系统，加快全国统一的信用信息基础数据库的建设，形成覆盖全国的基础信用信息服务的网络。三是要改善我国信用担保基金规模小、中小企业信用担保不足的问题，使其为中小企业获取数额较大的贷款提供强有力保证。四是要加强中小企业信用管理。
2.对中小企业实行鼓励政策
鼓励中小企业到资本市场直接融资，积极拓展中小企业直接融资渠道以促进筹资来源的多元化，保护和规范民间资本市场。目前在中国的金融体系中，除了官方的金融市场和金融渠道外，还存在一个非正式的股权融资或债务融资渠道。非正式金融是指民间借贷或股权筹集的融资活动，因此也称之为民间资本市场。应该调动和引导一切积极的金融因素，以法律形式将正式金融与非正式金融进行有机的衔接，有意识、有选择地将具备一定条件的有希望、有前途的非正式金融进行引导、培养，使具有积极意义的非正式金融整体性地壮大实现。
3.设立为中小企业提供贷款的政策性金融服务机构
政策性金融服务机构它们贴近中小企业，容易了解贷款人，运作灵活，成本低，适合为中小企业服务。担保机构主要是靠自身的信用，即大于其本金若干倍的信用能力来为中小企业的银行贷款提供担保。对政策性担保机构进行税收政策扶持，实行一定的免、退税优惠政策，并将所免、退税项作为政府出资扩大担保机构的资本金。
参考文献
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[中图分类号]F275[文献标识码]A[文章编号]1005-6432（2013）42-0064-02
1中小企业融资的基本方式
目前，我国各地实行和创新出来的中小企业融资方式主要有以下几种。
11综合授信
是指银行给予企业一定金额的信贷额度，企业在偿还的有效期和偿还额度范围内可以循环使用这部分资金，另外，企业还可以根据自己企业内部的营运情况分期贷款，随借随还，这样一来，不仅使企业借款变的方便，又可以节约融资成本。另外，如果银行要采用这种方式提供贷款，一般会选择那些有工商登记，管理有方，年检合格，并且信誉可靠，和银行有长期合作关系的企业。
12买方贷款
如果存在以下情况：企业生产的产品有可靠的销路，但是自身缺乏资金，并且企业自身可以提供的担保物品。银行可以根据销售合同，对企业产品的买方提供一定的贷款支持，卖家可以通过收取一定比例的预付款来解决企业在生产过程中遇到的资金短缺问题，也可以由买方签发银行承兑汇票，卖方到银行办理贴现。
13企业信用担保贷款
目前在全国的各大城市中，大约有上百个城市已经建立了这种信用担保贷款机构，以会员的管理形式进行管理，具有公共服务的特性和行业的自律性，自身非赢利性的组织，当企业需要向银行借款时，可以由担保机构予以担保。
14项目开发贷款
商业银行对拥有成熟技术和良好市场前景的高新产业或专利项目的中小企业将会给予积极的信贷支持。对与高等院校、科研机构有科研关系的中小企业，也可办理项目开发贷款。
15无形资产担保贷款
依据《中华人民共和国担保法》的有关规定，依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权等无形资产都可以作为贷款质押物。
2我国中小企业融资过程中存在的问题
中小企业的融资困难主要表现在以下几个方面。
21融资渠道单一
中小企业的融资渠道无非两种：直接融资和间接融资。目前在我国，资本市场发育不完善，对企业发行股票、债券等有严格的限制，大部分中小企业不能满足发行股票和债券的条件，中小企业上市门槛高。又因为存在难以控制二板市场的高风险和主板市场发展欠佳等状况，未能建立中小企业的二板市场，直接关闭了中小企业直接融资渠道的大门。另外，由于企业自身，金融体制，融资环境等方面存在一系列不完善，不规范问题，中小企业即便拥有较好的项目也无法从银行取得贷款。中小企业贷款无门，部分中小企业被迫无奈，只能求助于个人高利贷。
22中小企业贷款的管理成本较高
经过这几年的努力，我国人民币贷款利率市场化迈出重要步伐。如今，我国金融机构人民币贷款利率已经基本过渡到上限放开，实行下限管理的阶段。中小企业与各类大型企业——国有大型企业、股份制大型物流企业等相比，中小企业规模小、经营行为短期化，贷款风险比较大。对于同样数额的贷款，银行对中小企业贷款比对大企业贷款的业务量要大得多，进而交易成本也大得多。所以大的金融机构通常更愿意为大型企业提供融资服务，而不愿为资金需求规模小的中小企业提供融资服务。
23中小企业财务不透明
目前，很多民营中小企业适应市场变化和经济波动的能力不足，经营容易出现困难甚至倒闭。这是因为多数的中小企业仍停留在家族式管理的层面上，法制观念比较淡薄，企业财务管理制度不够规范、健全，信息也不够透明，缺乏有关部门确认的财务报表和良好的经营业绩数据。企业没有或无法建立内部审计部门，即使有，也很难保证内部审计的独立性。另外，企业管理者的管理能力和管理素质差，管理思想落后。而银行等金融机构为了资金安全，在贷款时对企业的财务报表、经营业绩等材料的审查是相当严格的。这样，了解银行对企业财务真实数据的审查难度增加，银行等金融机构经营面临的风险较大，中小企业的融资难度就因为这样的原因大大增加。
24中小企业信用担保体系发展滞后
解决中小企业融资困难的有效方法之一是建立中小企业信用担保体系，目前，我国很多地区成立了相关的机构，但从现在的情况看来，未能取得显著成效，各地银行对中小企业的信用贷款提出了过高的条件，无法满足中小企业的实际需求。
25中小企业市场化程度需要提高
在我国直接融资主要包括股票融资、企业债券、短期融资债券等四大类，但由于我国的资本市场发育尚处于起步阶段，与发达国家种类繁多的直接融资市场相比，我国直接融资的渠道和形式过于单一。国家对债券融资的管理更为严格，即使效益佳的大企业往往也难以通过发行企业债券方式融资，更不用说中小企业了。总之，在目前的情况下，中小企业想要通过直接融资渠道融资是相当困难的。
除上述几点问题外，中小企业融资过程中还存在着取得贷款所需时间过长，贷款的使用期限短，企业难以达到商业银行信用等级评定标准等一些其他的问题。
3解决中小企业融资问题的对策
31政府要加大扶持力度，拓宽中小企业直接和间接融资渠道
政府采取优惠措施，加强对中小企业的扶持力度。目前，国家可以对中小企业采取的政策优惠包括：①财政补贴，政府对民营企业，中小企业的补贴通常是补贴到企业的培训方面。②贷款贴息。③减免税。④提供担保，政府出资与民间资金结合成立担保公司。⑤政策性保险。
32充分发挥政府在中小企业信用体系建设中的作用
首先，加强信用意识的宣传和教育，培养良好的金融文化。因为我国的中小企业受几十年计划经济的影响，人们商业信用意识淡薄，因此，必须强化市场参与者对契约的尊重，形成良好的金融文化环境。其次，建立一个全国性的信息管理系统，把分散于各部门的企业和个人信用资料汇总起来，实现共享，使用，交换等。最后，政府方面应加大力度推进社会诚信体系的建设，以形成一个良好的社会环境。
33树立企业的良好形象
中小企业必须树立自身良好形象，规范自身的金融行为，同时及时将企业的生产、经营、财务状况信息反馈给银行，实现信息的畅通，建立一种相互信赖的合作关系。企业眼光一定要放长远。对于借得款项，一定要及时归还。绝不能贪图便宜，为蝇头小利而不讲诚信，从而导致合作伙伴的丢失。即使企业经营出现困难，短期内难以还清债务。也要及时向银行的金融机构反映，多做沟通。让他们知道不是企业不想还钱，而是暂时还不上钱。企业的形象是企业能否生存的关键，企业应该注重自身形象，促进企业自身的发展。
34建立健全中小企业信用担保体系
①发挥政府的作用，政府加大在财政预算中对中小企业信用担保体系的投入，同时采用“政策性基金，市场化运作，法人化管理”的模式，政府加大对担保机构的管理和指导。②建立担保资金补偿机制，政府除了每年从财政预算中划拨一部分资金以外，还可以从科技发展基金，技改贷款贴息中划出一部分用于高科技行业的风险补偿。③确定担保比例，合理分配担保机构与协作银行之间的风险分配。央行应该制定相应的政策引导商业银行在风险分担和业务开展上积极与担保机构的合作。
35完善中小企业财务信息平台建设
中小企业融资困境的很大一部分原因在于信息不对称，中小企业需要建立规范的财务报告制度和财务信息披露通道，尤其是要充分利用如今发达的网络信息技术来加强信息的披露，从目前的情况来看，大多数中小企业并不重视企业网络财务信息披露，借助互联网技术来进行财务信息披露的中小企业更是非常少。
36要鼓励企业进行金融创新
在不违反法律的情况下，宽容对待企业的金融创新。当企业有比较好的创新型融资方式的时候，要大胆的接纳，并对其进行科学的引导、规范。在江苏等地，一些信托公司通过发信托计划，直接向百姓融资，再通过租赁向企业提供设备。这等于百姓通过买信托计划直接向企业提供设备、资金，再通过租金分配获得收益。这样的方法，既解决了企业的融资难题，也提高了其投资收益。
参考文献：
[1]陈恺中国中小企业融资问题的研究[D].西南财经大学，2004.
[2]王贤斌，等中小民营企业外源融资困境分析[J].闽江学院学报，2011.
篇11
1、我国中小企业自身管理能力不高。由于我国中小企业多为家族式企业，在中小企业发展初期，家长权威的存在可以保持适当的凝聚力和减少企业的成本，但家族式管理难以适应现代企业发展的需要，特别是家族内部人员素质的低下，容易造成企业发展战略的不明，短期行为严重，加上中小企业容易受经营环境的影响，本来抵御风险的能力就很弱，从而造成中小企业平均寿命不长。据有关方面的统计，我国中小企业的平均寿命只有2.9年。因此，银行出于风险方面的考虑，当然不愿向中小企业提供中长期贷款。
2、中小企业财务混乱，会计信息失真。由于部分中小企业财务报表纪录不规范，并且缺乏审计部门确认的财务报表和良好的经营业绩，因此加剧了银行和企业之间的信息不对称程度，增加了银行对企业财务信息的审查难度。加上部分中小企业甚至存在“两本账、三本账”的情况，使得银行面临的风险增大，不敢轻易给中小企业贷款。
3、中小企业信用意识淡漠，普遍诚信度不高。部分中小企业信用观念淡薄，以种种方式悬空、逃废银行债务，严重影响了中小企业的整体信用形象。诚信问题是目前影响中小企业获得贷款的一个关键因素。按照中国人民银行统计，我国每年因为逃废银行债务造成的直接损失约达1800多亿元。
4、中小企业抵押、担保难。由于中小企业自身实力不够，能够提供的抵押品如厂房、存货等不足以作为贷款抵押物，另外由于中小企业抗风险的能力较弱，寻求担保也不容易。而在我国，企业向银行贷款必须提供抵押、质押等担保。
5、中小企业资金需求一次性量小、频率高，加大了融资的复杂性，增加了融资的成本和代价。中小企业以多样化和小批量著称，资金需求也具有批量小、频率多的特点。这使融资的单位成本大大提高，在不考虑其他因素的情况下，中小企业少量的资金需求量将使其融资利率比大规模的资金融资利率平均高出2～4个百分点。这显然增加了融资成本。
（二）外部因素的制约
1、金融机构运行机制不健全是造成中小企业贷款难的重要因素。一是国有商业银行的运营机制和管理机制制约了信贷投向的选择。在经营战略上，国有商业银行实施的是“重点地区、重点行业、重点产品、重点客户”的“四重”战略，将经营重点放在了“大城市、大客户”上，信贷资金更多地流向了国有大型企业，制约了对中小企业的投入。严格的授权、授信制度也严重制约了基层行的信贷行为。二是贷款的手续复杂和成本的居高不下严重影响了中小企业贷款的积极性。一笔抵押贷款，要经过层层申请、审批、复查。从申请到发放往往要等上几个月的时间。另外，企业在办理抵押时，还要经过房管所证明、评估所评估、保险机构对抵押物进行保险。三项费用下来，令企业不堪重负。
2、信用法规的不健全。我国目前还没有一部完整的规范信用的法律，特别是规范中小企业信用的法律或法规。信用法规的不健全使一些地方政府、部门和企业的经济行为缺乏刚性约束，信用缺失者认为有空可钻、有利可图，利益驱动又导致中小企业信用机制日益弱化。
3、中小企业信用担保体系不完善，与企业信用能力提升需求不适应。我国自1998年开始建立中小企业信用担保机构试点工作，至今中小企业信用体系有了一定程度的发展，但由于资金规模比较小，来源单一，缺乏资金补偿机制，加上中小企业信用担保机构风险管理水平较低，缺乏风险分散机制和有效的风险管理机制，导致担保资金的放大功能和担保机构的信用能力均受到较大制约。另外，与信用担保相关的法律法规建设滞后也在一定程度上影响了信用担保机构的规范发展。
4、证券市场门槛太高，缺少解决中小企业融资困难的直接融资渠道。目前我国的证券市场集中于全国性的深圳和上海证券交易所，其所规定的市场准入资格相对于中小企业而言，门槛太高，中小企业很难通过债券市场和股票市场筹集资金。
二、走出融资困境
（一）中小企业要加强自身素质建设。外因是条件，内因是根本，中小企业只有把自己整体素质提高上去，才会从根本上解决自身融资难的问题。因此，中小企业要苦练内功，提高自身的经营管理水平，树立良好的信用观念和注意信用建设，提高市场竞争力，应从以下方面做起：
1、提高自身经营管理水平。中小企业应迅速建立起适应市场经济的现代化管理模式，注重管理，练好内功，即科技品牌一体化，参与大企业、大集团的专业化分工协作，依靠市场和先进科技，注重质量内涵型发展，通过激烈的市场竞争和优胜劣汰，时刻保持活力并不断发展。
2、树立良好的信用观念。中小企业要取得社会各界的信任和支持，应牢固树立信用第一的观念。一方面规范和完善企业财务规章制度，定期提供全面、准确、真实的财务信息，做到规范发展，产权清晰，提高自身资信等级，创造条件使企业在硬件上更多地符合银行贷款条件；另一方面中小企业经营者要加强金融法规的学习，尤其是在转轨建制过程中，应充分尊重银行的债权，不逃废、悬空金融债务，接受公众的监督，真正在社会上树立起守信用的良好形象。
3、树立竞争意识，加快企业技术改造和产品更新。在今天，科技进步和创新成为世界的主题，技术演化的速度越来越快。经济全球化既为中小企业发展提供了更广阔的市场，也使竞争扩展到世界范围，摆在中小企业面前的道路是不进则退。所以，中小企业要充分发挥自己的优势，走高科技道路，依靠科技成果，加速企业技术改造，不断推出高质量的新产品，提高企业市场竞争力。
（二）政府应该为中小企业创造良好的外部环境，拓宽企业融资渠道
1、完善有利于改善中小企业融资和发展的政策法规体系。首先，政府应通过立法的形式，为中小企业发展营造良性、竞争、有序的法制环境，包括行政服务、市场竞争、税费管理等进行规范和优化，确保中小企业的健康发展。其次，政府还应对中小企业的设立条件、职业道德、行业自律等影响中小企业合规经营的因素提出要求，通过立法的形式予以规范，努力建设和改善中小企业的信用环境。
2、建立健全中小企业金融机构组织体系。允许新创设立或改建设立区域性股份中小银行和合作性金融机构，有条件的地区可探索设立专门为中小企业服务的政策性银行。城市商业银行和城市信用社要积极吸引非公有资本入股，进一步壮大和完善为城镇中小企业融资服务的实力和小企业入股，加快改善股权结构，加大农村中小企业的信贷服务力度。
3、鼓励针对中小企业的金融创新。要针对中小企业自身特点，改进对中小企业的资信评估制度，对符合条件的中小企业发放信用贷款，开展授信业务；对有市场、有效益、有信用的中小企业，拓展公司理财和账户托管业务，放宽融资租赁公司的准入条件，支持开办融资租赁，开展专利权、商标权等无形资产质押贷款试点。支持中小企业依照有关规定利用国际金融组织投资和使用国外贷款。鼓励保险机构开展面向中小企业的产品和服务创新，改进对中小企业的服务方式和手段，进一步发挥典当在中小企业融资中的积极作用。
篇12
社会资本开始于20世纪80年代，是90年代兴起的一个国际性学术热点。罗伯特・普特南（RobertPutnam）提出“社会资本是指社会组织的特征，例如信任、规范和网络，他们能够通过推动协调的行动来提高效率”。亚历山德曼・波茨（Alejandro Portes）认为：“社会资本指的是，处于网络或更广泛的社会结构中的个人动员稀有资源的能力”。国内比较得到认同的是李惠斌和杨雪冬给的定义，他们认为社会资本是处于一个共同体之内的个人、组织通过内部、外部的对象的长期交往、合作互利形成的一系列认同关系，以及在这些关系背后积淀下来的传统、价值理念、信仰和行为范式。
社会资本的定义主要包括以下要素：它是一种社会关系网络；它是个人或组织在自觉或者是不自觉的社会活动中长期形成的一种显形或潜在的资源；这种社会关系网络的形成所积淀文化、信任、价值理念和行为规范会成为社会资本不断延续的背景和基础。
二、产业集群内社会资本对企业融资行为的作用机理
按照波特的定义，产业集群是指在某一特定领域中，大量产业联系密切的企业以及相关支撑机构在空间上聚集，通过协同作用形成强劲、持续竞争优势的现象。因此，集群内企业间所形成的社会资本特征较为明显。
（一）社会资本信任机制
信任被普遍认为是最重要的一种社会资本，它是经济活动得以稳定协调的重要因素。在产业集群组织内，信用的选择与放弃实质上是一场囚徒困境博弈。产业集群形成的社会网络关系和企业之间重复博弈的可能性约束了企业的行为边界，使企业的短期机会主义行为实施面临着很大风险。具体到企业融资行为方面，由于社会资本信任机制的作用，减少了企业之间、企业与政府之间以及企业与金融机构之间的道德风险和逆选择的发生几率，因此这种信任机制越是牢固，融资关系越是融洽。
（二）社会资本信息机制
由于信息渠道和信息系统尚未完善，通过非市场渠道――社会关系网络来传播和扩散信息，加快信息在产业集群组织内的流动与共享，对于企业融资会有很大帮助。社会关系网络具有本地互动性强、网络聚合系数较高、特征路径长度较小的特点，不仅提高了信息流动的频率和效率，同时也为知识流、经验流、技术流、资金流以及人才流等“要素流”创造了机会和便利。
（三）社会资本文化机制
社会资本的形成过程中会积淀下来一些行为准则、价值理念等，有些甚至会制度化，我们对此可理解为社会资本的文化范畴。但不同的区域会因地理、历史等因素产生出不同的文化，继而对企业融资产生不同的影响。开放程度较高的地区，秉承开放性文化，观念更新较快，社会普遍信任程度高，民间金融的发展较为迅速。相反，相对较为封闭和保守的区域，信任更多的是建立在血缘、姻亲、朋友关系上的，人际信任多而普遍信任少，融资机制缺乏创新和活力。
三、集群内社会资本对中小企业融资行为实证研究――以许昌地区为例
（一）样本的选取
许昌地区共有各类中小企业大约26000多家，其中包括电力装备、烟草、轻纺、食品加工、金刚石及其制品、发制品、电力能源、建材8大优势支柱产业，成为省内产业集群特征较为明显的区域。调查样本选取许昌地区1400户企业，发出问卷1400份，实际收回985份，其中有效问卷781份，回收率为55.79%。
（二）分析方法
首先构建衡量中小企业社会资本的指标体系，然后对指标数据进行检验和因素分析，并进行主成分抽取和有关检验，接着在因素分析的基础上，采用最大似然法的结构方程模型技术，根据各因子的得分建立中小企业社会资本与融资行为关系的结构方程模型，并利用LISREL8.70软件计算。
（三）社会资本指标体系的构建
这里假设中小企业社会资本包括经济关系网络、社会关系网络以及对融资环境水平的认知，融资环境水平包括法制、金融、信用、行政以及社会环境等。问卷设计采取5点量表式进行测量，相应的指标体系如表1所示。
中小企业信用程度的测量，本文采用银行对企业通用的5级分类法测度信用程度，分为正常、关注、次级、可疑、损失等5类。
（四）假设检验
1、因素结构分析
首先对数据进行迭代式多轮探索性因素分析，通过了KMO和Bartlett检验，数据集适合做因素分析，筛选掉因素负荷较小的指标后，进行主成份抽取和斜交旋转后得到21个指标。从分析结果来看，因素结构较为清晰，因素的测度指标的载荷系数均在0.7以上，斜交旋转后累计方差解释量达到74.124%，表明测量具有较好的结构效度。同时采用Cronbacha信度效度检验，结果显示问卷同质信度系数均在0.76以上，说明问卷具有较高的内部一致性。
2、模型的检验和分析
这里采用最大似然法的结构方程模型技术，中小企业的融资情况用融资便利条件和信用水平两个方面反映，将以上各指标分别归为经济关系网络，社会关系网络和环境水平认知，其中经济关系网络包括企业关系、外部参与、外部关系、金融机构关系、政府关系，社会关系网络包括企业主相关信息，环境水平认知是指经营环境，根据各因子的得分建立模型。利用LISREL8.70软件，计算得出：
融资便利条件=0.44×社会关系网络+0.37×经济关系网络+0.08×环境水平认知（R2=0.24）
信用水平=0.34×社会关系网络+0.46×经济关系网络+0.13×环境水平认知（R2=0.41）
因此，社会关系网络与融资便利条件成正相关关系，且影响较大，经济关系网络与融资便利条件也成正相关关系，但影响程度相对较小，环境水平认知虽然对融资便利条件也有正的影响，但影响较小。经济关系网络与信用水平之间存在正相关关系，对其影响较大，良好的经济关系网络有利于提升企业的信用水平，社会关系网络对信用水平的正的影响相对较小，环境水平认知对信用水平也有影响，良好的法制、金融生态以及行政环境与企业的信用水平紧密相关。
结构方程的拟合指数Chi-Square=441.23，df=26，P-value=0.000，RMSEA= 0.084，NNFI=0.91，GFI=0.97，说明模型的拟合效果比较理想。
四、对策分析
首先，充分发挥地方政府的积极作用，为中小企业融资提供良好环境，以丰富其社会资本。在融资环境方面，可建立针对中小企业发展不同阶段的多层次、全方位的中小企业融资体系。针对创业阶段的中小企业，提供适当的财政支持。在发展阶段，以间接融资为主，专门为中小企业发展提供资金，并为担保机构担保提供再担保。引导扶持担保机构和再担保机构的发展，扩大中小企业融资范围。同时，加强企业间联系，发展企业间互助合作担保贷款制度。
其次，基层央行应为加强金融机构和企业间的有效联系提供平台，尤其要将社会资本的信任机制传递到贷款银行。基层央行可通过履行有关职能，疏通银行和企业间的信息渠道，解决两者之间信息不对称的问题。通过不断扩大非银行信用信息采集，研究开发“企业基本信息管理系统”等手段，完善企业和个人信用信息数据库功能，推动金融机构在信贷活动中广泛使用信用报告，加快中小企业信用档案建设，实现信息自动查询，为政银企互动合作搭建起畅通的信息交流平台。
最后，基层央行要积极发挥协调推动作用，改善区域金融生态环境。通过多层次培植“信用细胞”、大力开展信用乡镇、信用村、信用社区、信用企业创建活动，出台守信优惠奖励办法，给予利率优惠、手续简化和结算优先，营造诚实守信的良好氛围。同时，加快推进金融改革，争取各级党政和有关职能部门对金融改革的关注和支持，加强金融改革过程中的风险监测预警，认真做好法人金融机构的风险监测预警工作，加强金融执法检查，推动金融行业自律，规范金融业务行为，防范系统性金融风险的发生。
参考文献：
1、张其仔.新经济社会学[M].中国社会科学出版社,2001.
篇13
科技型中小企业具有知识密集程度高、研发投入资金多、技术创新能力强、创新效率水平高、经营方式灵活多变等特征，在整个中国产业结构和经济总量中，科技型中小企业占有极其重要的位置，对整个经济未来走势具有显著影响。然而我国目前科技型中小企业资金来源的渠道极为狭窄，银行贷款占其主要资金来源的76%，而其自身积累的资金仅占17.5%。科技银行可以弥补传统商业银行在融资方面的缺陷，能够更好地解决它们的“资金瓶颈”问题。因此，值得我们对于科技银行的发展进行讨论。
二、科技型中小企业的概念及特点
科技型中小企业简称SMEs，科技型中小企业知识密集程度高、研发投入资金多、技术创新能力强、创新效率水平高、经营方式灵活多变。我国SMEs的融资特点一是风险大，融资困难。大多数金融机构和投资者为了规避自身风险，不愿向科技型中小企业贷款。二是生产经营规模小，融资成本偏高。三是受当地经济发展状况和金融制度影响。在发达地区如北京、上海融资相对比较容易，而在落后的中西部地区则比较困难。
三、我国中小企业主要融资渠道
2015年对我国SMEs筹资的首要方式调查统计的结果，结果表明，企业首先会利用企业的自有资金，这类企业占比48.41%；其次是通过银行贷款来缓解资金的燃眉之急，占比38.91%；而选择通过其它形式来筹资的企业占比非常少，仅占13%。
由上表可知，银行贷款是科技型中小企业的主要资金来源，我国银行业金融机构的资产规模非常庞大，截止到2015年底，已经累计高达到251万亿元，这表示商业银行有足够的能力为资金短缺的科技型中小企业提供资金支持。
四、青岛银行科技支行的发展概况
据齐鲁晚报报道：“青岛银行科技支行于2014年9月16日在高新区挂牌成立，作为山东省首个科技支行，它是主要针对科技型中小企业贷款融资发放，是配合即将实施的“千帆计划”的重要一步。近几年，青岛市的科技型中小企业从数量上和发展水平上发展都比较快，另一方面，青岛市的科技型中小企业融资问题却一直是最大的难题。据相关调查，青岛市科技型中小企业最需要的资金类型中占比例最高的是短期流动资金，相较于银行等金融机构较长的贷款审批流程和较高的贷款成本，中小企业独特的资金需求特点是导致其较难获得银行贷款的原因之一。
五、科技型中小企业贷款流程
目前，SMEs获得银行贷款主要是统借统还的方式。统借统还的流程是：科技型中小企业向被认可的担保公司申请担保的同时，提出贷款申请，在企业通过了平台中的信用评估机构的风险审查之后，将审查通过的名单交由科技银行，科技银行再根据企业资格审核的情况向科技企业发放贷款，科技型中小企业支付本息。{1}贷款期限一般为1-2年。具体贷款流程如图4.3：
通过统购统还这一模式，在降低贷款风险的同时也降低了交易成本，对目标科技型中小企业的筛选环节进行了简化，贷款审核过程方便简单，极大提高了贷款发放效率。
六、青岛科技支行产品创新
青岛银行科技支行进行了大量探索和尝试，最终为我国的SMEs量身定制了适应其发展特点的信贷体系。2下表是科技支行创新产品：
为了更好地促进我国科技型中小企业的健康发展，完善我国科技银行，为其提供更加优质和完善的金融服务，本文提出如下一些政策建议：
七、从科技型中小企业角度
（一）改善当前企业制度，提高自身管理水平
改制重组国有科技型中小企业；对于集体企业产权改明确产权关系是重中之重。
（二）强化诚信意识，全面提高企业的信用度
将企业的信用水平公开化；建立能够对其进行资信评级的由第三方管理的企业信用信息中心，从而形成外部压力和动力，提高科技型中小企业信用度。
（三）积极促进融资创新，开辟更多融资渠道
企业可以按照所需资金的轻重缓急来安排融资策略，同时根据自身不同特点及所处环境进行融资创新，比如绿色通道、信托以及科技企业的集体信托。
八、从科技银行自身角度
第一，科技银行需完善信贷人员结构，简化信贷审批流程，弱化银行的考核标准，完善风险评估系统，制定配套政策加强风险管理，无论是贷款前还是贷款后都要对科技企业进行详尽的调查和关注，适时评估风险，增强对风险的控制水平。
第二，科技银行应进一步创新丰富产品，创新不同的金融产品，增强业务的多元化，避免市场波动和行业周期变化带来的波动。
第三，科技银行应搞好与各方的关系，包括加强与政府、担保公司、创业投资公司的合作，并利用这些专业机构对企业技术、市场信息认识有更加准确的把握，尽量减少自身与科技型中小企业的信息不对称的情r，提高银行的盈利能力。
第三，加快机制创新，可以对成长期阶段的企业进行贷款，也允许部分实行债转股，为给与科技型中小企业更多融资机会，增加其盈利能力；进行制度设计，聘请行业科技和经济专家为科技银行找准发展方向，为了提高银行专业性、盈利性，要从银行的经营体制、业务内容、担保方式的设计方面深入研究。
九、从政府角度
第一，进一步加强科技银行考核力度，加强对银行的监管，完善科技银行的发展体系；同时通过高技术人才构成、市场份额比重等划分对科技型企业的认定标准，酌情对科技企业予以政策支持。
第二，健全风险投资市场，推动风险投资市场发展；积极促进风险投资机构与科技银行的合作，为科技银行节省甄别不同企业的信息成本、分散并过滤经营风险。
第三，发展专业性担保机构，通过成立具有政策导向的担保公司，以政策性担保为保护引导社会资本金积极参与到科技担保中。扩充资本金并增强担保实力。
注释
{1}统借统还贷款 互动百科 http：///gwiki/
参考文献
[1]（美）熊彼特.熊彼特：经济发展理论[M].中国画报出版社，2012.
