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国际美元信用本位体系的建立还要追溯到1944年的夏天，那年夏天44个国家的代表在美国新罕布什尔州“布雷顿森林”召开联合国和盟国货币金融会议，这次会议通过了《联合国货币金融协议最后决议书》、《国际货币基金组织协定》和《国际复兴开发银行协定》两个附件，总称《布雷顿森林协定》。布雷顿森林确定了二战后以美元为中心的国际货币体系。虽然1971年尼克松总统宣布终止美元与黄金之间固定兑换比率标志着该体系的瓦解，但是由于当时美国在政治军事及高科技领域任然具有巨大优势，所以美元任然是主要的国际货币，大部分国际贸易仍然以美元进行结算。也就是说国际美元信用本位体积还在继续。这种状况一直延续到今天。
20世纪60年代以来，美国等大部分发达国家制造业的就业人数在总就业人数中的比例迅速下降，这一现象被称为“去工业化”。美国的制造业就业人数占总就业人数的比例在1965年达到28%的高峰值后，便处于不断下降的趋势之中。对于“去工业化”的原因，瑙索恩和纳玛斯旺(Rowthorn and Ramaswamy，1997，1999)指出主要是国内因素引起的，比如需求模式从制造品转向了服务，制造业的生产效率相对服务业大幅度提高，以及与之相关的制造品价格大幅度下降。发展中国家制造业的竞争这一外部因素对去工业化的贡献不足五分之一 。在完成了去工业化的过程之后，美国国内的生产行业基本上转移到了亚洲国家和拉丁美洲国家。于此同时，美国也从一个以工业为基础的经济体转变成为以服务业为基础的经济体。在后工业时代的美国，很多人认为服务经济可以很好的取代商品经济，就如同19世纪它从一个以农业为基础的经济体转变为以工业为基础的经济体是一样的。
因为两者同样能赚钱，产生巨大的GDP。但是这混淆了钱与财富的区别。
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2、盲目创新是风险，不能为了创新而创新
虽说一国没有强大的金融，就不会有强大的经济。但我们不要忘了当今这场金融游戏是没有硝烟的战场，这场游戏也使我们看到国际金融集团及其代言人在世界金融史上翻云覆雨，掠夺他国财富，再现统治世界的精英俱乐部在政治与经济领域不断掀起金融战役的手段与结果。它给了我们许多启示：我们金融产品创新不能为了创新而创新，不能为了追求眼前既得利益而创新，它必须要围绕实体经济服务而创新。因为脱离实体的虚拟的金融创新，其信用是难以把握和测控的，它必将为事后积聚大量的风险。譬如发行中小企业集合债券，就是为了解决当前中小企业融资难的问题，在当前金融危机情况下，我国许多中小企业是首当其冲受害者，更显其要害是融资困难，并可由此引起诸多问题困扰，将会引起我国失业率大幅上升。而解决中小企业融资难问题，将会起到提纲挈领、正中要的作用。因为中小企业可吸纳大量的就业人员，而就业人员增加就可以增加下游产品消费需求，下游需求旺盛起来必然会引起上游产品消费需求同步增长，从而理顺产业链，使经济活络起来，许多问题就可以迎刃而解了。所以说金融产品创新必须要与时俱进，与整体经济发展相联系，它不需要空洞的包装，虚幻的赢利，是要与实体经济紧密地结合在一起，才会创造富有生命力的经久不衰的经济增长体系。
3、亚洲金融危机警示之要义
始于泰国的亚洲金融危机，迅速扩散至整个东南亚并波及世界，使许多东南亚国家和地区的汇市、股市轮番暴跌，金融系统乃至整个社会经济受到严重创伤。这次金融危机在半年时间之内以席卷国家之多、危害之大、损失之惨令世人瞠目结舌，在事后的总结中，人们认为危机的发生绝非偶然，而是一种必然。其外部原因，是国际投资的巨大冲击以及由此引起的外资撤离。据统计，危机期间撤离东南亚国家和地区的外资高达400亿美元。但是，金融体制的不健全、金融活动的失控是金融危机的内生要素。正由于此，在当前我国的体制转型中，人们应该高度重视和切实搞好政府调控的市场经济体制的构建，特别要花大力气健全金融体制，大力增强对内生的和外生的金融危机的防范能力。总结东南亚金融危机爆发之经验，人们对危机爆发的原因进行了广泛而深入的探讨，指出了危机爆发的内在原因和外在原因，从深层次的层面我们可以认为是现代货币信用机制导致危机的爆发。只要现代市场经济存在，市场经济所固有的货币信用机制就可能导致金融危机。它只发生在那些制度不健全的、最薄弱的国家。这一点在社会主义市场经济国家也不例外。虽然如此，我们还是可以通过健全金融体制来防范金融危机。但是，这次金融危机的最根本原因还是在于这些国家和地区内部经济的矛盾性。东南亚国家和地区是近20年来世界经济增长最快的地区之一。这些国家和地区近年来在经济快速增长的同时暴露出日益严重的问题：包括经济结构未作适时有效的调整；国际收支赤字增大，外债增多；银行贷款过分宽松。
亚洲金融危机所造成的经济损失及给民众带来的困苦是众所周知的，也是资本逐利行为所造成的，是以美国为首的少数金融寡头不计后果地劫掠他国财富所诱发的触目惊心的一幕，而当今源发于美国的全世界金融危机比之上世纪亚洲金融危机是更有甚者而无不及，它们追求暴利，但各有不同谋取方式。同样那些始作俑者也终将逃脱不了玩火自焚、殃及自身的下场。他们席卷了泰国财富，又把目标对准了香港和俄罗斯的时候，命运之神并没有眷顾他们，以索罗斯为首的金融大鳄们最后还是败将下来。不过俄罗斯国债信用掉期也应当引起我们关注，当前我国握有大量美国国债会不会同样存在隐忧呢？虽不能同日而语，这种担忧总是存在的。所以说我国财富储备应当多元化，不要把鸡蛋放在同一个篮子里，本文以为收贮大宗商品是最佳选择之一，不仅可以拉动经济增长，且又可以避免经济过热时大宗商品价格高企影响到我国经济可持续发展。
二、溯源探因
1、金融杠杆无限制放大
人们追求财富的梦想始终伴随着社会发展，如果超出现实和不择手段地追求，往往会给别人或自己带来祸害。过去资本家为了获得更多的利润，他们采用各种手段毫不顾市场环境地扩大生产，引起商品相对过剩，结果所生产的产品没办法销售，经营难以为继，最终导致大量失业，社会购买力大量下降，社会形成混乱，造成了恶性循环。这种趋利心理不被理性思维所占据，它就会周而复始地出现经济危机。不过在高度信息化的今天，市场会变得更为理性，产品过剩没有那么严重，对经济破坏程度没有那么强。当人们慢慢醒悟过来的时候（也就是说经济危机所造成的震荡幅度越来越小的时候），社会更高层的危机就出现了，它的杀伤力绝对胜过产品过剩所造成的经济危机，这就是金融危机。经济危机和金融危机是对孪生兄弟，都是逐利求财不择手段的后果，都是造成了社会经济混乱，市场萎缩，流通堵塞，工厂开工不足，失业率急剧上升。近年来，在高利润的诱惑和激烈竞争的压力下，传统上以赚取佣金收入为主、对资本金要求很低的投资银行，大量介入次贷市场和复杂衍生金融产品的投资。目前，投资银行从事的业务中很多与衍生品相关，而衍生金融产品又具有众所周知的杠杆效应，它起到资本放大作用，可以放大收益和风险，交易主体只需交少量保证金，就可以完成高回报大额交易。“钱不够就借”，投资银行实际上悄然变成了追逐高风险、高回报，使用高财务杠杆化的“对冲基金”。高杠杆倍率使得投资银行对融资依赖增强，在市场较为宽松时，尚可通过资本市场融资来填补交易的资金缺口，而一旦信贷紧缩，自身财务状况恶化，评级公司降低其评级使融资成本上升，便可能造成投资银行无法通过融资维持流动性。贝尔斯登、雷曼兄弟、美林、高盛、摩根斯坦利等著名美国投资银行及其交易对手出现的流动性危机，都是源于高财务杠杆倍率支配下的过度投机行为。美国投资银行平均表内杠杆倍率为30倍，表外杠杆倍率为20倍，总体高达50倍。房利美和房地美的杠杆倍率则高达62.5∶1.这种投机取巧的经营作风弥漫了整个华尔街，才导致了今日之后果。
2、信用过度资产化所带来的危害
信用因华尔街的假账而动摇，对财富创造的信仰因CEO的贪婪而堕落。从本质上来讲，次贷危机的根源就是金融企业不顾触犯金融道德风险，非理性放大金融杠杆，令金融风险无限积聚，使泡沫破裂的灾难性后果超出了金融体系所能承受的临界点，进而引发银行危机、信用违约危机、债务危机、美元危机等一系列连锁反应，而这一系列危机的背后凸显的则是美国出现了整体性的信用坍塌。国家信用是金融体制的最后依托。联邦政府多年来对于两房疏于监管，无形中纵容了风险的不断膨胀，而事发后又将“风险社会化”，其所触犯的“道德风险”则从价值层面上对国家信用造成严重冲击。金融危机的历史经验表明，国家信用是建立在金融稳定的基础之上的，一旦遭遇金融风暴，很有可能连国家信用一起毁掉。“信用危机”也是人类社会最难防范的危机。其他任何危机无论轻重大小，往往都有“特异性”、“变异性”、“周期性”等蛛丝马迹可寻，人们可以通过采取有“预见性”、“防范性”的措施，进行防范和化解。而“信用危机”的爆发既无先兆，更无固定的模式和规律，因而也相对难以防范和化解。所以在极度投机氛围的华尔街里，没有什么不可以买卖，包括良心，甚至是灵魂都可以出售，这种早已透支了的信用资产，也已极度证劵化了，它早已潜伏着巨大的市场风险，为金融风暴的到来积累了大量的筹码。
3、集成因素
当今政府关心的是社会有效需求，企业关心的是满足消费者需求，设计师们是要创造新的需求，消费者所关心的是如何获得更多消费的权利。离开消费，世界将找不到重心。消费的概念内涵丰富多彩，包括了物质的，也包括非物质的；包括实体的，也包括虚拟的。现代人的购物清单似乎不再因时间和空间的约束而变得无所不包。“社会中受自利动机支配的行为逻辑，使得人的多样化需要的满足不再成为社会生活的主导。爱情、理想甚至生命这些生活中最可珍贵的事物，都统统受到金钱的支配”。拥有财富，人们才能够有能力选择他想过的生活。拥有更多的财富，才能够有更多的现实权利，而这种权利又多半是一种消费的自由。现实世界的诱惑是那么快速地变化，通过实物经济的积累，财富的增长似乎仍然不能满足人们变化得更快的消费需要。随着经济内在的增长因素的被耗尽，实体经济创造财富的速度在持续下降。泰勒的现代化标准生产、日本的精益生产、半导体技术的发展、信息技术的普及、欠发达国家的廉价劳动力和原材料供应等使财富在过去的100年中被高速创造出来。进入二十一世纪初，随着廉价资源的过度开发、半导体技术发展渐近极限、重大创新普遍减少，下一个财富制造机器又在哪里呢？在实体经济内生性动力逐渐减弱的过程中，通过投资和膨胀消费的方法来刺激经济发展和财富创造是最简单、最便利的工具。但财富显然将被迫放慢自己的膨胀速度。
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一、金融危机形成原因
我们都知道2008年这次的金融危机是由于美国次贷危机的发展而演化成了一场席卷全球的国际金融危机，此次的次贷危机就是引发全球金融危机的直接导火线。对于这次的金融危机，很多人都认为在2007年下半年都开始有了苗头，也就是自从美国次级房屋信贷危机爆发后，很多投资者就开始对按揭证券的价值几乎完全失去信心，不抱任何希望，而引发了流动性危机，进而导致金融危机的爆发。最终到了2008年，这场金融危机没有任何国家再能控制它了，进而导致多家许多相当大型的金融机构倒闭或者不得不被政府接管。随着金融危机在全世界的进一步发展蔓延，又演化成了全球性的实体经济危机。其实总的来说，导致这次金融危机形成的原因是多方面的。下面分别从这几个主要的方面简析一下。
金融危机形成的主要原因是美国信用扩张，虚拟经济引起的经济泡沫破裂，另外还有大部分人都有跟风心理，由于没有达到自己预期的目标，而去利用根据他人的行为来改变自己的行为，而其实在这之中形成了大额的经济泡沫。由于美国经济一直处于世界领先地位，单一的国际货币美元占有重要的国际地位，它的经济在全球比重中占近30%，并且其进口占全世界贸易的15%。因此美国经济衰退将导致全球商品贸易量下降，进而影响一些外贸依存度大的发展中国家的出口和经济增长。而危机对实体经济的严重影响，大肆发行债券、印发美元钞票，势必导致美元信用严重下跌，并波及全世界推高全球通胀率造成全球经济危机。
金融危机形成的根本原因是生产过剩和消费购买相对不足之间的矛盾所造成的。虽然美国是世界经济大国，但是其中却存在着严重的贫富两极分化，据2010年的最新调查显示，美国60%的财富却只背5%的人口掌握着。而其中掌握大量财富的人就有资金去投资生产大量的产品想赚取更多的利润，其中最明显的就是美国房地产行业，那些富人投资建造了大量的房子想从中捞取不菲的利润，但是很多需要房子的穷人们却没有足够的金钱来买下住房，而富人们却根本都不需要了。这就造成了生产的过剩和消费购买的相对不足，大多数美国老百姓需要通过借助抵押贷款才能买到房子，但又由于房子是人们生活中的必需品，而导致它不断地涨价。在这种情况下，于是资本家门便想出贷款买房，提前消费。而在贪婪欲望的诱导下使他们进而又向那信用状况不好的，可能根本就没有还款能力的人们提供抵押贷款。进而促使人们对房子的需求量大大增加，但是这种增加却是虚拟的，总有一天会爆发，就像列宁所说的，过程的复杂性和事物本质的掩盖可以推迟死亡的到来但却不能逃避死亡。而这种情况就形成了引发金融危机的导火线次贷危机，那些次级按揭贷款人最终还不起贷款，贷款人只能把房子收回来然后再贷款卖给别人，但由于这个时候房价已经开始下降，所以这些贷款机构亏损极大，正由这类情况频繁的、大规模的、不断的发生，金融危机就出现了。
总的来说金融危机的原因还是美国政府对金融机构监管力度不够；贪婪成性的金融机构的过度投资；美国货币当局货币政策的错误；美国整个金融业的腐败和高度官僚化；美国人的低储蓄和高消费习惯到了极限；国际经济的不平衡和美国的巨额贸易赤字；货币金融市场固有的不稳定性；以及美国对不合理的国际贸易与分工格局的维护等。
二、金融危机对中国的影响
起源于美国的金融危机的发生，当然首当其冲的是富霸一方的美国。跟美国、欧洲国家相比，虽然中国受到的负面影响没有如此的惨重，但是中国各方面还是难以避免不受其影响的。比如，我国的金融机构受到了此次金融危机的冲击，中国金融机构资产证券化程度较低，房贷违约的风险一般集中在商业银行，若是房地产价格出现大幅下跌，金融系统就会受到非常严重的冲击，并可能会导致信用风险向整个资本市场扩散。中国的各大银行都受到不同程度的损失，由于我国监管机构的加强，我国的金融机构相对还是比较稳定的。但是我国的实体经济却受到了严重的负面影响。由于我国自加入世贸组织以来，我国经济就是高度开放的，制造型大国，大量出口产品，都是与那些发达国家进行合作，而美国就是我国重要的对外贸易合作对象，美国经济减速或衰退不仅降低中国的出口增速，而且减少中国的贸易顺差规模，据统计，美国经济增速下降1%，中国的总出口增速大致下降2%，由于美国经济的萎缩，人们消费减少，企业投资减少必然使得我国出口额大大减少。进而使一些大的对外贸易公司倒闭破产，一大批中国人民失业，而失业就有可能导致人心混乱，甚至增加犯罪情况，使人民生活环境不稳定。
在面对如此的环境中，我们应该采取合理的应对措施来应对这经济危机状况。对此中国政府迅速及时地采取了巨额经济刺激计划和宽松货币政策并不断完善政策来扩大内需等一系列有效措施。
参考文献：
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文献标志码:A
文章编号:1673-291X(2010)16-0058-02
引言
本文对导致当前金融危机的基本原因进行了评估。有关金融分析表明,由于金融理论的假设与实际情况有很大的差距,在没有得到规制的市场上,使用理论模型对信用违约互换的定价往往是错误的。当大量的住宅抵押贷款违约时,信用违约会出现连锁反应,从而导致了金融危机的爆发。
2008年的金融危机损失巨大,即使用天文数字的资金来解决危机问题,都难以应付。救助资金已经由国会批准的就有7000亿美元,美联储计划动用大约1.3万亿美元的资金来拯救金融机构和金融市场,这些资金将投资于各种风险资产,包括对一些破产的机构以及持有抵押支持债务的机构提供贷款(Morris,2008)。
一、金融危机的起因
(一)传统原因
1.美联储的长期低利率政策。在新经济泡沫破裂和“9・11”事件后,为避免经济衰退,刺激经济发展,美国政府采取压低银行利率的措施鼓励投资和消费。从2000～2004年,美联储连续降息,联邦基金利率从6.5%一路降到1%,为这一轮杠杆泡沫的形成输送了廉价资金。较低的资金成本压低了美国国内住宅的抵押贷款利率,降低了贷款购房的成本,经济的繁荣使美国居民收入大幅度上升,二者相互作用形成了对住宅的强烈需求。贷款买房又无须担保、无须首付,且房价一路攀升,房地产市场日益活跃。2004年7月,美国经济一反之前走势而进入加息周期,美联储连续加息。与此对应的是,美国房地产市场从2005年开始走低。在加息和房地产市场走低的双重压力下,住房贷款市场上的还款违约行为也频频出现,这一切直接诱发了次贷危机,进而演变为美国金融危机,造成了巨大损失。
2.监管机构的监管低效。在美国,金融系统是多头监管的,美联储负责货币政策和对商业银行业务的监管;而美国的证券监督委员会(SEC)负责证券业务的监管;住房抵押贷款机构房利美和房地美的监管机构是美国联邦住房企业办公室;美国的保险业务是由联邦和州政府专门的机构负责的。形成了多头监管的体系。
对于商业银行发放的抵押贷款,由于当时金融市场的借贷利率非常低,住房价格又高,所以住房抵押贷款是贷款机构的一项优良资产。另外,银行将这些贷款出售给两个联邦机构房利美和房地美以及投资银行雷曼和贝尔斯登,对商业银行来说这是资产出售,而不是贷款,因而规避了有关商业银行贷款的规制。两房为这些贷款资产购买了违约保险,即信用违约互换,同时将这些债权债务打包证券化予以出售,资产的质量被认为是合格的,所以美国证券委员会认为这种交易符合规定。
然而几年前,金融机构的监管者已经对一些市场上的严重问题提出警告,但是因这些金融机构在国会进行了成功游说,而没有引起足够的重视。如今这些金融机构或破产或由政府基金提供救助(Associated Press,2008)。例如,像陷入经营困难的两个联邦机构Fannie Mae和Freddie Mac(房利美和房地美),在2005年之前Freddie Mac就投入了200万美元来游说国会,成功地使国会免除了对其在高风险抵押资产方面的投资限制(Yost,2008)。同样,这些中介、银行和其他机构也为了证明自己借贷行为的安全,就提供了以前安全的历史数据(Assoeiated Press,2008)。这些行为都影响了监管机构的独立判断。
(二)非传统原因
1.金融机构的行为市场化和不充分的公司治理之间不协调。五大投资银行为推进世界金融体系的市场化作出了巨大的贡献。但是存在一个问题,就是其公司治理没跟上,五大投资银行原来都是合伙制,到了20世纪90年代纷纷上市,上市之后合伙制的基本功能没有改变,但它建立的有限公司及其风险已经改变了,在这样的一个金融机构里,金融和风险严重脱节,因而造成从业人员从自身利益出发,推进冒进式的创新,只管自己经营,完全不计后果。绝顶聪明的华尔街精英们为自己设计了天价薪酬方案,失衡的激励机制使他们对市场和系统风险视而不见,终招灭顶之灾。
2.规模巨大的信用违约互换的错误定价。信用违约互换定价错误是金融危机中出现问题的主要原因。在信用违约互换或者债券保险合同中,提供保险的一方没有初始投资,但可以获得信用风险溢价补偿。当然,这个补偿必须包括违约风险溢价和系统风险溢价。但是,在实际操作中,许多实务者纯粹地利用数学方法来估计信用风险和所要求的信用风险溢价(Glantz andMun,2008)。因为这些数学模型仅仅是对历史数据的拟合,忽视了人类在做出判断时有许多不可量化的信息,因此进行预测时产生了大量的误差,Rajun,Seru,and Vig(2008)对这些大量的预测误差进行了分析。根据分析,这些模型对现代银行业来说是无用的而是更糟糕的(NewScienfist,2008)。对于许多虔诚地使用模型的机构来说,后果往往是灾难性的。
3.信用评级机构的评级行为不独立以及评级方法存在问题。评级机构应当是中立性的组织,独立于证券市场的发行者和承销者,具有独立出具评级报告的权力,以保证其客观性与公正性。而事实上,评级机构评级费用是由评级的对象来支付的,因此,评级机构就有可能被评级对象所引导,会不顾事实而做出有利于发行人的评级。为了拿到评级对象的业务,评级机构往往有可能高估评级对象的信用等级。
实际上,信用评级机构所采用的评级模型也存在一定问题。这些评级机构对债券进行信用评级的主要依据是数学模型。这些模型可能忽略了一些非常重要的因素(Woellee andKopeeki,2008)。已经有人指出这些模型需要改进(NewSci-entist,2008),纯统计模型不能把所有的可能因素包括进来。另外,统计模型容易在变量之间产生伪相关问题,而当变量的数目增加时,伪相关问题变得更严重。
4.建立模型时没有考虑到系统风险和系统风险溢价。债券的投资者通常要索取系统风险溢价,因为系统风险是无法被分散掉的,在市场处于衰退时,投资者必定受到损失。现代金融理论的假设是不现实的,诸如没有交易成本以及存在连续分布的收益(Merton,1974)等。因此,尽管资产定价数学模型的准确度是完美无瑕的,但是其理论结论往往是失败的。
投资者能够利用信用违约互换对他们在债券和贷款方
面的投资实行套期保值,并且降低风险的套期保值成本非常低,这样,低价的信用违约互换造成了信用泡沫。由于这些被保险的债券和贷款给人的感觉几乎和美国财政部的债券一样没有风险,所以这些风险资产风险溢价就下降,降到了信用违约互换成本的水平。导致了公司债券和财政部债券之间的利差非常小,特别是垃圾债券的收益率非常低。
二、对中国的启示
1.要在中国大力发展金融创新。美国这次金融危机的原因看起来好像是金融创新造成的,实际上这次金融危机产生的根本原因并不是金融创新。只是由于金融从业人员的贪婪而对金融创新没有节制造成的。金融创新的思想很有合理之处,由于美国低利率政策和房地产的次级抵押贷款,美国的房地产业出现了繁荣景象,带动了美国经挤增长。这样将流动性很低的住房转化成流动性很高的有价证券,同时为市场的融资提供了低利率的资金,降低融资成本,促进经济增长。
对于中国来说,目前中国的金融市场发展层次还是非常低的,不能因为美国的金融危机而不允许在中国进行金融创新,而是应该借鉴美国先进的金融思想和方法,加快中国金融市场的创新。发展金融业对于推动中国的经济将会产生积极的作用。
2.金融监管贴近市场。金融深化发展之后,交易风险、违约风险越来越高,监管方也会重新制定一些规则来规范金融市场主体的行为。美国历次金融危机不仅没有停止金融发展,反而使其继续深化,是因为金融需求持续存在,并随着经济结构和收入的变化,强化了人们对金融证券市场的依赖度。这次美国金融危机产生的一个原因是美国的金融监管实行多头监管,在金融业务各个环节好像都有监管机构在起作用,但是对整个金融系统的风险就没有监管机构起作用。另一方面,美国金融机构过于相信市场的作用,对于信用评级机构以及投资银行的行为监管松弛也是这次金融危机的一个原因。因此,对中国来说,金融监管当局不能限制一切的金融创新,但是应该对金融市场的金融创新予以跟踪,对金融创新中出现的问题及时予以纠正。
3.应该慎重使用数学模型。从前面的分析可以看出,在这次危机过程中,那些对数学模型崇拜有加的公司损失惨重。这是因为模型的假设和现实是有很大差距的,同时模型应用的环境会随时间而发生变化,所以在使用模型时会产生偏差。还有,现实生活中可能存在着一些不能量化的信息,这些信息就不能进入到模型中去,但是这些信息可能是非常重要的。同时,在面对着利益的诱惑时,金融机构、金融中介机构的人员都会有意或无意地将一些信息忽略掉,而这些信息可能对于模型输出的结果也是很重要的。这样数学模型就被有意或无意的操纵了。
参考文献:
[1]Boni L,2006.Strategic Delivery Failures in U.S.Equity Markets.Journal of Financial Markets 9:1-26.
[2]B.Jameson.“The Blunders that Led to Catastrophe.”NewSclentist ,September 27,2008.
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一、虚拟经济概述
虚拟经济是相对独立于实体经济的虚拟资本的经济活动,具体来说,主要指金融系统和房地产业。虚拟经济从实体经济中产生出来,其发展受实体经济生产能力的约束,其利润受实体经济利润率的制约。
虚拟经济是在实体经济的基础上产生的,同时对实体经济的发展具有正负两方面的效应。虚拟经济的正效应主要体现为在信用经济的基础上产生的虚拟经济有效地实现了储蓄向投资的转化,提高了资金的使用效率,加速了资本周转,极大地提高了生产效率促进了经济社会的发展。虚拟经济的负效应则体现为虚拟资本的价格不是由实际资本的价值决定的,而是由预期收入和实际利率决定的,所以经常与实际资本的价值相背离,并越来越呈现出超前发展的趋势。当虚拟经济的发展远远脱离实体经济的发展时,由于其利润来源得不到有效支撑,将很难维持。当虚拟经济的泡沫破裂时,往往因巨大的流动性损失而严重影响实际生产活动的进行。同时,当虚拟经济发展过度时会吸引生产资本的流入,挤占实体经济的发展资金。
虚拟经济与金融发展有着密不可分的关系。
一方面,适度规模的虚拟经济促进金融稳定与发展。从微观角度看,虚拟经济的发展有助于提供大量个性化金融工具和金融服务,增强了金融机构的基本功能,拓宽了其服务领域。与此同时,虚拟经济通过借助电子信息技术,提高金融企业的支付清算能力,节约大量流通费用,并使金融企业的信用创造功能得以充分发挥,提高其规模报酬和盈利能力。从宏观角度看,虚拟经济的发展能够促进全球金融市场一体化,提高各国市场间信息传递和价格反应的能力,提高市场价格对信息反应的灵敏度,满足虚拟经济国际化的需求。同时虚拟经济创造了大量的金融衍生产品,使各类投资者不仅能进行多元化资产组合,还能及时调整其组合,在保持效率的同时分散或转移风险,增强抵御非系统性风险的能力。
另一方面,虚拟经济的过度发展又将影响金融稳定。首先,虚拟经济的剧烈变动会通过价格、预期等在虚拟经济体内迅速传播,放大波动效应。一种证券价格、一个部门或一个市场价格的波动都会导致其他证券、部门、市场的波动。其次,虚拟经济的急剧变动会通过利率、汇率或资产价格的波动迅速传播到实体经济,进而对实体经济的运行产生影响。东南亚金融危机和次贷危机都是由虚拟经济的恶化引发的实体经济的运行紊乱。再次,虚拟经济的过度发展使经济体系面临崩溃的危险性。从事金融衍生品交易的金融机构一旦破产,通过货币乘数的作用极有可能引起金融市场的波动,市场波动再反作用于机构,这种恶性循环最终将导致全球的金融危机,直至经济危机。最后,虚拟经济的崩溃导致全球经济体衰退的可能性越来越大,并极易引发世界范围内的金融危机。
二、虚拟经济的发展
自从20世纪70年代初布雷顿森林体系解体以来,全球进入了以浮动汇率制为主的国际货币体系,世界范围内出现了金融自由化和全球化的浪潮,各国纷纷放松对资本跨国流动的管制,各种金融创新层出不穷。众多金融衍生产品只需交纳一小部分保证金即可交易,杠杆率极高,买空卖空交易盛行,极大地加剧了金融风险。虚拟经济占世界经济的比重因各种衍生金融工具的产生和资本账户交易的增多而迅速增加,远远超过了实体经济,整个经济呈现出一种“倒三角”的特点,不稳定性大大增加。总体上看,虚拟经济的发展大致体现出以下特点。
第一,全球金融资产急剧膨胀。20世纪80年代以来,经济的全球化和金融的自由化,使得全球银行业、股票市场、债券市场的金融资产迅速增加。根据国际清算银行统计,全球报告行的资产规模从1990年的7.69万亿美元增长到2005年的28万亿美元,增长了3倍多,银行资产的增长率远远大于GDP的增长率。股票市场方面,1999年全球股票市场市值曾经一度超过全球GDP总额,之后因高科技泡沫破裂而大幅缩水。2003年全球经济呈现明显的上升趋势,股票市场再度膨胀,2006年全球股票市场市值规模达到50.6万亿美元。与此同时,债券市场亦发展迅速。1991年债券总市值为16万亿美元,2005年达到了58.95万亿,15年的时间市场容量增加了2倍多,年增长率约为7.5%①。
第二,金融衍生产品迅猛发展。布雷顿森林体系崩溃后,尤其是20世纪90年代以来,金融衍生品市场呈现快速增长势头。根据国际清算银行统计(以成交量计算),世界各国交易所2002年上市交易的期货期权达到693.5万亿美元,其中利率衍生品交易量高达626.7万亿美元,股票指数类衍生品达63.9万亿美元,货币衍生品达2.9万亿美元。2007年末,全球衍生品名义价值为630万亿美元,为同年全球GDP总量的11.81倍。2008年上半年,全球衍生品的名义价值增加到766万亿美元。
第三,国际资本流动极度频繁。20世纪80年代以来,大规模虚拟资产的国际间流动成为当代经济全球化的核心。虚拟经济的发展使国际经济关系从传统的贸易和实际投资为主转为以虚拟资产为载体的大规模的资金流动。例如,外汇市场中,越来越多的外汇交易是为了获取货币流通转换中的价值增值和收益。根据国际清算银行的统计,2007年全球外汇日均交易量约2万亿美元,98.5%的交易纯粹以资金流通、盈利和风险规避为目的。巨额的外汇交易只有一小部分用于国际直接投资和国际贸易,大部分是单一的纯粹的虚拟经济的价值运动。
三、虚拟经济与金融危机
虚拟经济的内在特征与运动规律决定了泡沫的不断形成和演化,过度膨胀最终会导致泡沫破裂,进而引起消费、投资和信贷全面萎缩,对金融市场运行造成严重冲击,从而引起虚拟经济的自身危机,典型表现为金融危机。从虚拟经济的视角看,金融危机的成因包括:
第一,金融市场过度开放。金融市场的过度开放,导致虚拟经济的膨胀,若金融体系不健全或监管不到位。很容易引发金融泡沫继而导致金融危机。20世纪70年代以后,拉美和东南亚等地区和国家经济快速增长,成为新兴工业化国家。但这些国家在经济发展过程中,受金融深化理论的误导,在实体经济系统运行失常、结构性问题突出的情况下,相继开放金融市场,企图通过金融完全自由化,依靠虚拟经济的快速发展刺激实体经济的持续高速增长。但由于实体经济的发展水平偏低,且存在诸多问题,最终引发了泡沫经济并导致了一系列金融危机。其根本原因就是对实体经济和虚拟经济的关系认识不充分,夸大了虚拟经济的正效应。
第二,金融体系的脆弱性。脆弱性是金融体系的固有属性,虚拟经济发展水平越高,金融体系脆弱性就越显著,金融风险就越大。虚拟经济固有的虚拟性决定了其蕴含的高风险和运行的不稳健。美国的次贷危机充分证明了虚拟经济具有极大的脆弱性和联动性。美国房地产市场的泡沫破灭,引发了信贷市场的信用危机,然后通过资产价格的变动迅速席卷了整个资本市场,引发了全球金融市场的动荡。同时,随着金融危机的加剧,实体经济的运行也受到严重影响。
第三,金融衍生品过度发展。与一般金融资产相比,金融衍生工具具有杠杆比率较高、交易成本较低两个显著特点。所以衍生产品同样具有比一般金融资产更高的风险。在此次次贷危机中,金融衍生品扮演了重要角色。基于次级贷款形成了抵押贷款支持债券MBS(Mortgage Based Securities) 、资产支持商业票据ABCP(Asset Based Commercial Paper) 和债务抵押权益CDO(Collateralized Debt Obligations)。CDO按照资产池结构不同可以分为贷款抵押权益CLO(Collateralized Loan Obligations)和债券抵押权益CBO(Collateralized Bond Obligations) 。同时在大量CDO产品的基础上,设计出了“CDO的CDO”、“CDO 的立方”、信用违约掉期CDS(Credit Default Swap)等。它们共同的特点是具有极高的杠杆率和极其紧密的联系。一种资产价格的变动会以极快的速度传递到其他的资产价格。
第四,政府监管的放松和经济政策的失误。政府宏观经济的失误对虚拟经济的影响是巨大的。次贷危机的爆发很大原因是政府自由主义思想泛滥、监管放松导致。美联储在2000年美国网络经济泡沫破灭和“9.11” 事件后,采取低利率政策以刺激经济。从2001年1月到2003年6月,美联储25次降息,长时期低利率政策推动了房贷需求和房价上涨。此后,为了避免经济快速增长带来通货膨胀压力,美联储17次提高联邦基金利率,造成房贷借款人还贷压力增大,结果是某些客户无法按时偿还贷款利息。
参考文献:
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[2] 成思危.虚拟经济与金融危机[J].管理科学学报,1999,(3).
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一、金融危机下大学生就业难的原因分析
(一)产业结构与经济结构失衡
尤其是高端产业发展严重不足,难以吸纳更多的高端人才。这是一个根本的原因。我国正处在制造业高速发展的时期,被称为“世界工厂” 就业岗位较多,但是技术含量比较低,在消化、创新、发展方面不够,中高端产业缺失,从而使大学生在其中难以成规模、可持续地就业。在过去30年里,我们走的是低成本的中国制造模式,它吸纳了大量的农民工就业,但是在大学生就业上所做的贡献还很少。目前我国能够吸纳大量大学生就业的第三产业尚没有得到充分的发展。真正能吸收大学生的产业链高端环节,我国发展得还远远不够,这其实也是导致我国千万学子走出校门后找不到归属地的主要原因。
(二)高等教育专业设置不合理
据《2008中国人力资源服务业白皮书》援引教育部的最新数据说明,理工科初次就业率较高,以往的热门专业如法学、经济学、管理学因招生人生激增导致相对过剩,热门专业的学生反而成为就业困难群体。高校专业的设置一直到现在都没有放开。虽然实行专业与就业挂钩,要求就业率必须达到一定比例,否则就取消该专业,可许多高校为了保护该专业,不得不报假数字。与此同时,社会非常需要的专业又跟不上。
(三)大学生就业观念陈旧
我国在1999年以前的大学教育是一种精英教育,那个时候就是叫天之骄子,为什么叫天之骄子呢?物以稀为贵,当时我们的毛入学率不足5%,现在我们的毛入学率已经达到了25%,我们现在已经不是精英教育,而是变成了大众化的、平民的教育。大众化教育必然导致大众化就业,在科学技术日新月异的今天,一个人不可能终生从事一种职业。因此,具有高附加值人力资本的高校毕业生没有必要刻意追求一时的 ‘完美’,可以先就业,然后在职业发展中选择从事的专业,进而在不断积累中成就自己的事业。打破传统意义上的就业“从一而终”的旧观念。
二、金融危机下解决大学生就业难应采取的对策
金融危机加剧了大学生就业的矛盾,但我们不应过分悲观。大学毕业生应提前做好各种准备;政府、高校、社会和家长对大学毕业生应采取有效的就业指导和就业援助。
(一)政府以保持经济增长速度和有效制度安排来促进大学生就业
从根本上讲,解决大学生就业难的问题,只能依靠我国经济的又好又快发展。我们要积极推动产业结构调整,优先发展那些就业增长空间较大的产业和企业,大力发展中小企业。在发展高新技术产业的同时,也要发展劳动密集型产业和第三产业。
(二)学校创新人才培养模式,培养学生的就业能力
通过全面实施教学改革,进一步提高人才培养质量,加大学生教学实践的环节,把学生培养成具有高素质、强能力、会创新的人才。
(三)家长要帮助大学毕业生认清形势,为他们的就业提供正确导向和帮助
许多家长都希望自己的孩子能够到国家机关、事业单位就业,期望他们能够当上干部,谋求个一官半职。这种传统的“官本位”思想对大学生就业产生着很大的负面影响。事实上,学生找到一个工作并不难,难的是找到一个学生和家长都感到满意和理想的工作。金融危机下每一位家长都应该转变就业观念,顺应时代的发展,帮毕业生找准定位,缓解心理压力,促使他们保持择业与就业心态。鼓励孩子到中小城市就业,也可以到农村基层去锻炼,这些地方的竞争小一些,国家还有一些政策倾斜。
(四)大学生应转变就业观念,努力提高自身的综合素质
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1引言
2008年9月15日，美国投行雷曼兄弟申请破产，这一日被视为金融危机全面爆发的开端。五年过去了，整个世界经济仍在挣扎中前行。2013年8月初，美股出现连续暴跌，这个现象令诸多经济学家认为是美国开始进入新一轮金融危机的信号，并预言此次危机对实体经济的冲击，更将超过2008年。
从表面上看，我国似乎一直处于危机风暴的中心之外。但是，不在金融地震的重灾区，并不意味着就是安全地带——2011年9月，爆发于温州的民间金融危机就是中国受到波及的一个侧面。这场始于中型贸易公司的风暴，随后便很快蔓延至投资量大的大企业，并顺着担保链条席卷了各大中型公司。一望即可知各中小企业更是在劫难逃：从年初的原材料价格上涨，到民间借贷危机的恶化，跑路的中小企业老板们不断出现在我们的视线中，中小企业又一次站在一个生存的临界点。2012年全国工商联调查显示，江浙等16省中小企业经营困难，生存状况“比2008年金融危机还要艰难。”其中，不少中小企业倒闭了，中小企业数量庞大的长三角地区更是出现大量企业停工、半停工局面，“倒闭潮”隔三差五见诸报端。温州市经贸委监测显示，2012年前3个月，该市眼镜、打火机、制笔、锁具等35家出口导向型企业中，亏损的占1/4多，利润率超过5%的企业不到10家。
这一现象似乎符合政治经济学中对社会生产方式发展趋势的相关理论，即不断地消灭“小生产”，生产和资本集中化、大型化，小生产越来越被大生产所排挤、消灭和代替。然而，事实是否真如此？现阶段我国中小企业所遭遇的障碍是暂时的还是最终发展趋势？中小企业的成长和发展事关我国国民经济的健康发展，作为我国国民经济的重要组成部分，分析引发我国中小企业倒闭的原因，对于应对当下严峻的生存环境和新一轮的危机冲击来说十分必要。
对我国中小企业破产的研究主要都集中在国内的相关成果中。李明峰、邱亦维认为产品高速大幅降价和公司治理结构的缺欠是导致企业，尤其是中小民营企业失败的原因；张玉利指出小企业内部人员流动性过高、有形资产与无形资产不平衡、同大企业产品同构化过重是小企业破产率高的原因；李同军、李现宗则从经营者自身、决策过程、经营过程、企业道德和企业外部五方面来解释中小企业破产；邹香从财务角度来审视令中小企业失败的因素。
综上所述，在分析我国中小企业破产的文献中，大都是从整体出发的“概论”，针对当前的经济形势和市场情况的比较少。
2我国中小企业发展情况
2.1中小企业现阶段的基本情况
马克思认为：“在其他条件不变时，商品的便宜取决于劳动生产率，而劳动生产率又取决于生产规模”，“在正常条件下，经营某种行业所需要的单个资本的最低限量提高了。因此，较小的资本挤到那些大工业还只是零散地或不完全地占领的生产领域中去”。也就是说，规模经济具有的优越性使得中小企业在与规模以上大企业的竞争中，无疑会被淘汰乃至彻底消灭。但无论在发达的资本主义国家或是我国社会主义发展中国家，中小企业长期稳定发展的事实和趋势都与这一论述不相符。
在发达国家，20世纪70年代以前，集中化和大型化是主要趋势，而70年代以后则开始出现分散化、小型化与集中化、大型化共同发展的态势。从部门分布来看，除了极少数部门外，绝大部分主要经济部门的中小企业在数量上都是增长的，并在各部门的企业总数中占绝对优势。在经济高度发达的美国，自从20世纪80年代以来，高科技领域中的中小企业的崛起，成为当代美国经济的一大奇观。在日本，中小企业多集中于制造业、批发业、运输通信业、零售业、建筑业、房地产业、服务业等产业领域。在欧洲，虽然没有系统的中小企业在各部门的分布统计，但是我们大体上可以从中小企业在各部门就业中所占的比重来了解中小企业的分布状况。从欧洲的总体情况来看，有一个普遍的特点，就是能源和采掘业的企业平均规模是各部门中最大的，也是中小企业占就业比重不足50%的唯一的主要部门。制造业的平均规模较大，但是，从就业上来看，中小企业的就业量仍占到75%左右。另外，和日本一样，建筑业中小企业所占的比重很大，而在贸易部门中，中小企业的就业量所占的比重更高。在服务业中，除了运输和商业服务等个别领域大企业所占比重较高外，中小企业在就业上要占到整个服务业的75%以上。
在我国，改革开放特别是党的十五大以来，中小企业发展也相当迅速，在国民经济和社会发展中的地位和作用日益增强。相对大企业而言，中小企业的创业及管理成本低，市场的应变能力强，就业弹性高，具有大企业无可比拟的优势，在推动国民经济发展、缓解就业压力、保持社会稳定等方面，都有着不可忽视的作用。
根据《中华人民共和国中小企业促进法》和《国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见》，工信部、国家统计局、国家发展和改革委员会、财政部于2011年7月4日印发了《中小企业划型标准规定》（以下简称《规定》）。《规定》根据企业从业人员数、营业收入、资产总额等指标，并结合行业特点，将我国中小企业划分为中型、小型、微型三种类型。截至2012年，经全国工商注册中小企业约4200多万户，占全国企业的99%以上。其中，中小企业数量1023万户，个体、个体工商户达3130万户。中小企业所创造的和服务的价值占60%左右，生产的商品占社会销售总额的60%，对税收的贡献超过50%，提供了全国80%左右的城镇就业岗位，完成了65%的发明专利、75%以上的企业技术创新，另外，近年来的出口总额中，有70%以上是中小企业提供的。中小企业在国民经济和社会经济中的地位和作用都十分重要，这一点毋庸置疑。
从以上可以看出，虽然在金融危机下遭遇创伤，但中小企业的大量涌现和增加及其蓬勃发展的趋势表明生产和资本高度集中化和大型化并非社会生产的唯一方式和结果，生产和资本分散化和小型化也是符合社会发展的生产方式。
2.2特点及存在的问题
由于我国的特殊国情，我国中小企业在发展过程中明显有别于发达国家的中小企业，形成了以下特征：
2.2.1数量多，分布广，涉及行业广泛
中小企业是现代国民经济的重要组成部分，有着广泛的社会经济基础，因此不论是在发达国家，还是在发展中国家，中小企业的数量都占据着绝对的优势。上文已经提及，我国拥有约4200多万户中小企业，占企业总数的99%以上，分布于第一、第二和第三各个产业，其中在第一、第三产业分布较广。
2.2.2企业寿命短，新旧更新较快
中小企业资金筹集渠道狭窄，导致中小企业资金不足，缺乏发展动力；中小企业规模较小，存在产品质量和科技含量低，造成其市场竞争力差，市场影响力小；中小企业收集分析市场信息的能力弱，对经济景气变动、金融环境及产业形势变化，无法及时判别，抗风险能力弱。因而其寿命周期都比较短，每年都有大量中小企业倒闭，同时又有大量中小企业创立，新旧中小企业的更新速度较快。
2.2.3集中于劳动密集型产业，规模小，技术装备差
在人口众多、经济落后、技术装备差的背景下，发展起来的我国中小企业主要集中在劳动密集型产业和一些技术含量低的传统产业。根据对全国418869个乡级以上独立核算工业企业单位固定资产吸收劳动力的统计分析，固定资产原值1000万元以下的企业有396515个，占94.66%，其单位固定资产所吸收的劳动力相当于固定资产原值1000万元以上企业的4.3倍。同时，由于我国中小企业多数利用传统技术进入农、牧、渔等传统行业，所以我国中小企业的产出规模都比较小，产品的技术含量较低。
2.2.4企业所有权与经营权高度统一，所有者与经营者合二为一
在所有权和经营权高度统一的条件下，企业目标与所有者目标高度一致，这使得中小企业富有活力，灵活多变；同时，企业内部组织结构简单，管理人格化，没有过多的管理层次，管理权力统一集中于所有者一人手中；管理者与一般从业人员之间的距离较短，且多具有一定的关系，如血缘、亲缘、地缘等，因此组织、协调、指挥、监督的过程较为迅速。
2.2.5人才匮乏，团队精神不强
中小企业人员流动快，缺乏高素质人才。中小企业由于自身规模和企业实力的局限，往外难以吸引高级人才的加入，也难以支付高级人才所需的高额薪金。对于企业已经拥有的人才，中小企业又往往因为老板情结、管理问题、企业文化和福利等问题，难以稳定下来充分利用。由于中小企业缺乏稳定、有效的工作团队，其生存和发展常遇到很大的困难。
3中小企业破产的内外因素简析
从“十一五”规划以来，我国便开始强调将从投资和出口为主导的增长模式，向更大程度靠消费拉动发展的模式转移，以使中国经济摆脱高消耗、高污染、低收益、投资推动、出口拉动型的经济增长方式，并逐渐走上自主创新、内需主导、环境友好、社会和谐的可持续发展之路为目标。为此，我们采取了一系列政策、措施，包括实施更注重劳动者利益保护的新劳动法、更严格的环境标准、取消和降低出口退税、收紧加工贸易项目审批、鼓励自主创新、人民币汇率升值等。这些政策的指向是明确的，也是正确的，然而其收效不可能立竿见影，对企业的压力却能即时显现。同时，宏观调控紧缩，企业资金短缺，成本上升，出口困难，创新无门，金融危机爆发后，以出口导向为主的中国经济，由于对欧美市场的过度依赖，所以在欧美陷入危机、消费和进口大幅减少的情况下，通过出口链条便直接影响到了我国经济的增长。导致企业破产的原因有很多，在形势紧迫的外在环境下，结合我国中小企业的自身的特点，主要分析以下几点：
3.1管理者的管理能力和管理技巧
美国爱达荷州立大学的盖斯可尔、奥肯和曼宁三人在案头调研和访问调查的基础上，运用因素分析方法，研究了导致中小企业经营失败的四层因素：
第一层是有关管理和计划职能方面。中小企业的发展在很大程度上依赖少数甚至是个别的厂长经理，此时就要求管理者有较高的能力对企业进行经营管理。然而现实中，却不乏出现管理者独断经营、散漫经营、家族式经营的现象。由于管理者制定企业发展战略不当，会计处理混乱，经营计划无序，对企业的经营管理缺乏周密的分析和计划，感情用事，盲目乐观，缺乏足够的审慎心理，造成企业经营计划无序，放任自流，最终失去了驾驭自己的能力。
第二层是有关运营资本管理方面。常见的有忽视经济核算、财务结构不健全、多度负债，财政运作的失败，导致企业连续几年处于高额亏损状况，资不抵债，在面对突发问题时缺乏应变能力。资金链的断裂，系统运转困难，会严重危及企业的经营基础，从而加速了企业的死亡。
第三层是有关竞争环境方面。许多中小企业的兴起都是针对外部环境中存在着的某种获利机会，而这样的原因导致市场在短时间内出现大量类似的企业，为消费者提供的产品和服务没有什么区别，同质性程度过高，企业没有自主品牌，只是帮别人加工，没有核心竞争力。同时，企业还会面对诸多问题，如销售渠道不畅、销售市场委靡不振、新兴竞争对手不断涌现，如果再出现外部经营环境突变，例如此次的金融危机爆发，这类突发事件的影响对企业的发展来说无异于雪上加霜。
第四层是有关成长和过度扩张方面的因素。在经济高速增长期，企业会面临许多难得的机会，但此时更要进行冷静的思考，选择合适的发展方向。盲目地进行多元化经营，过剩的设备投资和研究开发，急速地经营膨胀，导致企业经营发展的速度失控，最终可能会给企业带来破产的厄运。
3.2人民币持续升值的影响
随着我国经济的高速发展，2005年7月21日，迫于美国的强大压力，同时也为了给我国经济发展营造一个好的外部环境，我国政府终于作出了人民币升值的决定。1美元兑人民币从8.27～8.28元先后突破了8.2元、8.1元、8.0元关口，2005年升值幅度达3%。2006年5月15日，人民币汇率中间价首度突破1美元对8元人民币。2008年人民币升值突破7元大关，并且连创汇改以来的新高。进入2012年，根据5月10号国内的贸易数据显示，4月进出口状况都差于预期，受此影响，人民币升值预期放缓，围绕在6.3水平波动，但大部分专家认为，人民币升值的态势不会逆转。
政治经济学给货币下的科学的定义是：“作为价值尺度并因而以自身或通过代表作为流通手段来执行职能的商品，是货币。”可以说，货币是价值尺度与流通手段的统一，这是货币的两个基本规定，两种基本职能。人民币升值，也就是说，我们的钱“值钱”了，但是在我国的出口贸易中，由于人民币升值却令我国的货币优势荡然无存，从而影响到了很多外向型出口企业。原本中国100元人民币的商品，卖到美国只需要12美元多一点，现在同样的一件商品卖到美国就要将近16美元，显然人民币的升值对我国的出口贸易很不利。因此，外向型出口企业对汇率上升必然会有“切肤之痛”：对于很多企业来说，人民币升值多少，企业就要损失多少利润。而我国中小型出口企业的利润率并不高，尤其是纺织、服装、鞋、帽等劳动密集型制造业，有84.07%的出口企业利润率集中在5%以内，对于这些企业来说，人民币升值所带来的损失不言而喻。另外，人民币的升值也使得中国丧失了低成本竞争的优势。人民币升值会导致企业的生产成本上升，为了避免损失，企业最本能的反应就是提价，但这就会削弱中国企业当下的竞争力。尤其是生产轻工产品的企业，产品的技术含量不高，而墨西哥、印度、泰国等国家的劳动力成本也很低。国内企业因此陷入了两难的境地：维持低价，毫无利润可言；提价，就会使得订单自动让渡到别的国家。低附加值的企业迟早会被市场淘汰，人民币的升值无疑加速了这一过程。
3.3劳动力成本增加
劳动力成本的增加对我国企业，特别是从事轻工、纺织这些产品生产的劳动密集型企业造成了较大影响。2011年以来，北京、上海、江苏、广东、浙江等25个地区的最低工资标准平均增长22%，劳动力成本上升必然会导致企业生产成本的上升，削弱企业产品在市场上的竞争优势，客观上加大了这些企业的经营压力，特别是给一些中小企业带来比较大的困难。大企业承受能力比较强，转的比较快，还好一些，但是有一些中小企业就比较困难。
当然各行业人工成本所占的比例不同，影响各异。劳动密集性产业主要分布在采掘业、纺织、服装、食品、餐饮等行业，在其生产成本中，劳动力成本所占的比重较大，如采掘业在33%左右，食品制造业在15%左右，餐饮在33%左右。劳动密集型产业正是我国的比较优势所在，劳动力成本快速上升必将削弱这种优势，从而削弱我国企业的竞争力，甚至导致大量企业陷入困境。据报道，2007年，广东就有1000多家鞋厂及关联企业因成本上升而破产倒闭，其他如制衣、玩具加工、电子加工等行业和企业的境况也甚是艰难。
3.4融资难
中小企业在整个经济体系中处于最弱势地位。在银行与企业，国有商业银行与中小银行，大企业与小企业的关系中，前者都处于主导地位。国内中小企业因为规模小、缺乏抵押物等先天缺陷，难以获得资金青睐。国有商业银行的首选服务对象是国有大中型企业，给小企业放贷的意愿较弱。截至2009年年底，全国中小企业贷款余额14.43万亿元，仅占当年全部金融机构贷款余额的36.10%。金融服务对中小企业，尤其是小微型企业金融服务不到位。
在国有金融体系之外，我国经济长期的高速增长，积累了一批雄厚的民间资本，主要是比较发达的江浙地区，以温州为代表；还有资源富集的山西、内蒙古等地，以鄂尔多斯为代表。至2011年中期，中国民间借贷余额达3.8万亿元。截至2010年年底，温州融资性中介机构数量达1879家，包括186家担保、1088家投资咨询公司等。在鄂尔多斯，房地产开发的资金主要来自民间借贷。至2011年2月底，鄂尔多斯银行系统房地产开发贷款余额59.7亿元，占360.7亿元的投资规模的16.55%。虽有民间资本，但这些民间融资都已高利贷化，鄂尔多斯民间融资成本在月息2.5%左右，而借贷成本一般为月息3%，最高达4%～5%。从事制造业的中小企业因为银行信贷政策收紧，导致获得贷款困难，从而寻求成本极高的短期融资。然而一旦产品相关价格下跌，投资资本就被套牢，资金链断裂，无力还贷，形成借贷危机，危及到中小企业的发展。
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篇8
文献标志码:A
文章编号:1673-291X(2010)16-0170-02
在美国目前爆发的金融危机中,美国及其他国家的许多金融机构都陷入了财务困境,甚至是破产倒闭,但是正当诸多信贷活动无法正常进行之时,美国的农业信贷市场迄今为止受到的影响却很有限,尽管农业信贷标准变得更加严格,但主要农业信贷机构仍在正常运转。此次席卷美国乃至全球的金融危机并未使美国主要农业信贷机构重陷20世纪80年代农业信贷危机时的困境,分析其中原因将对未来中国农业信贷机构的健康发展有一定借鉴意义。
一、美国主要农业信贷机构的构成及在本次金融危机中的表现
(一)美国主要农业信贷机构的构成
美国农业信贷机构包括五种类型:商业银行、美国农业信贷系统、农业部农业服务署、人寿保险公司以及其他机构,如专属金融公司等。其中商业银行和美国农业信贷系统是美国最主要的两个农业信贷机构,其农业贷款量分列五个机构的前两位,且两者农业信贷之和约为农业信贷总量的80%,由此可见,商业银行及农业信贷系统对美国农业信贷市场的健康发展起着关键性的作用。此外,与很多其他金融机构相比,它们在本次金融危机中表现优异,在此,主要对这两者在此次金融危机中逆市而行的原因进行分析。
(二)美国主要农业信贷机构在本次金融危机中的表现
1.商业银行。在美国,提供农业信贷的商业银行一般是由小规模的社区银行组成,其中约93%的银行资产低于10亿美元,且超过60%的农业贷款来自这些小规模银行。这些银行的资金主要来源于当地存款。在2008年的上半年中,只有5%的农业银行为负收益,远远好于商业银行的总体表现;超过50%的农业银行的净收益高于前6个月的水平。此外,在提供农业信贷的银行中,规模小于5亿美元的约占85%,而这些银行的平均贷款/存款比率低于86%,这表明它们还有较大提供信贷的空间。同时在提供农业信贷的6071家银行中,只有13家银行被美国联邦储蓄保险公司列为资本不足。因此,总体而言提供农业信贷的商业银行仍在稳健运行。
2.农业信贷系统。农业信贷系统由美国国会于1916年创立,是一个全国性的由借款人拥有的金融机构及相关服务机构组成的网络。借款者直接向农业信贷系统协会借款,而系统协会的资金是通过向其所隶属的农业信贷系统银行贷款而来。与商业银行不同,农业信贷系统各银行不接受存款,而是通过向资本市场发行债券来募集资金。尽管当前金融市场动荡,但美国农业信贷系统银行及协会总体上保持了很强的盈利性,而且资本充足、信贷质量良好、不良贷款率极低。
二、美国主要农业信贷机构逆市而行的原因
(一)内在原因
1.避免高风险投资。大多数农业信贷机构并未像其他很多大银行那样发放高风险的房屋抵押贷款,而且也未进行大规模的证券投资。美国大多数农业信贷机构则采取了较为保守的投资策略,尽管联邦农业抵押公司由于投资雷曼兄弟、房利美、房地美等公司的证券造成较大损失,但它本意却是要进行安全投资,因为这些公司债券本来具有很高信用等级,而且在遭受损失后,它已通过发行优先股募集了1亿多美元新资本,大大缓解了资本不足的问题,因此,美国农业信贷机构在此次金融危机中由于做高风险投资而受到的冲击较小。
2.资金来源较为安全。就商业银行而言,多数小规模社区银行的资金主要来源于较为有保证的当地存款,只有少数规模较大的银行更依赖于短期债券市场来获得资金。尽管当前金融危机对债券市场产生了不利影响,从而使得一些大银行的资金来源受到影响,但是由于其所占比例较小,所以总体上影响有限。当然随着金融危机的加剧及失业人数的增加,存款数量可能会有所降低,但是小规模农业银行也可以从美联储基金中获得资金。例如,他们可以通过美联储贴现窗口获得一级和二级信贷资金,并且在急需资金时,尤其是在耕种和收获季节还可获得季节信贷资金。
就农业信贷系统而言,由于它是一个由政府资助的合作性组织,且董事会成员是由借款人选出,所以它特别专注于服务农业信贷市场,并努力保持其财务状况的稳健性。系统各机构并不公开发行股票,其资金主要来源于债券融资,尽管金融危机下债券融资出现困难,但由于当前农业经济发展依然良好,而且市场一般认为政府资助企业的债券风险较低,因此农业信贷系统通过债券融资并未受到大的影响。
3.贷款标准较为严格。造成本次金融危机和20世纪80年代美国农业信贷危机的一个重要因素是美国信贷机构发放贷款不够谨慎,发放贷款的标准主要是基于对作为抵押物的房产(本次金融危机)或土地(20世纪80年代农业信贷危机)未来升值的预期,而不是基于对借款人的收益及现金流的分析。
近年来,美国农业信贷机构吸取了20世纪80年代美国农业信贷危机的教训,采取了较为谨慎的贷款政策,严格控制贷款比例。比如,近年来购买农村土地的现金首付款很多都在其总价值的50%以上,很多农业信贷机构都规定贷款最高限额为土地价值的60%～70%。此外,近年来购买土地或农用机械的长期贷款多采用固定利率。这样,农民的还贷压力较小,即使是在利率上涨、收入有所下降或成本有所上升时,从总体上发生严重拖欠的可能性也相对较小。由于不会大量出现农民或信贷机构出卖土地来抵债的情况,所以作为抵押物的土地价值也不会大幅下降,因此,即使发生个别农民拖欠的情况,信贷机构也可通过收回其所抵押的土地并以适当的价格变卖的方式收回贷款,从而不会影响到农业信贷机构的正常运转。
(二)外在原因
1.近年来,美国农业部门净收益较高、流动性良好。美国农业部门,特别是种植业的净收益较高。尽管收益的一部分可能被用来购买土地、生产设备或用于生活支出,但是至少也有一部分被用来作为现金储备,美国农业部门的流动比率及净营运资本不断增长。流动性比率及净营运资本是衡量企业流动性的两个重要指标,而美国农业部门的流动性比率较高、净营运资本充足,这表明总体上美国的农业部门流动性良好,短期偿债能力较强,在收益降低时发生财务危机的可能性较小。
2.农业部门债务/资产比例较低、利息支出占销售收入的比例较低。衡量一个企业或行业应对财务困境能力的一个重要指标是其财务杠杆的大小,财务杠杆越低,即资本结构
中债务比例越低,则该企业或行业还债能力越强,发生财务困境的可能性越小。据美国农业部统计,2008年美国农业部门债务/资产比例仅为9.2%,且预计2009年此比例将略有下降,约为9.1%,这远远低于20世纪80年代农业信贷危机爆发时的22.2%。另一个常用的衡量财务困境l韵指标是利息支出占总收入的比例,如果该比例超过25%,则表明该行业可能发生严重的财务危机。但2007年及2008年美国农业部门利息平均支出仅为总收入的4.2%,远低于1981-1984年的13.4%,且该比例超过25%的公司也远少于20世纪80年代。
三、启示
1.农业信贷机构应加强风险防范。尽管在本次金融危机中中国金融机构,包括农业信贷机构在内受到的影响有限,但随着中国相关金融政策的逐步放开、资本市场的逐步开放及金融衍生品的逐渐增多,金融机构所受到的投资诱惑逐渐增多,农业信贷应时刻牢记“高回报必然伴随高风险”的箴言,在任何时候都应尽量避免为追求高回报而做大规模的高风险投资。此外,农业信贷机构应时刻严把贷款关,放贷标准应基于对借款人的信用及对贷款项目未来收益的严格评估,而不应基于对抵押物未来升值的预期。虽然目前中国绝大多数农民还没有值钱的抵押物,但中国正在逐渐放松对宅基地抵押贷款的管制,若在未来突破法律障碍允许宅基地和建设其上的住宅自由流转。在这种情况下,农业信贷机构应时刻保持清醒头脑,特别是当做为抵押物的宅基地及农房的市场价格不断上涨时,更应如此。
2.国家应为农业信贷机构资金提供稳定保障。中国农业信贷机构的资金主要来源于储户存款及国家的资金支持,此外,为解决资金不足的问题,近年来还出现了由国家信用做担保的债券融资,如农业发展银行的债券融资就已成为其重要的资金来源。尽管中国农业信贷机构资金来源较为安全,但在市场条件不好时,由于失业人数增多可能会导致存款量下降,债券的发行量也会受到一定的不利影响,因此在特殊时期一旦农业信贷机构出现资金短缺问题,国家应及时对其提供更多的资金支持以保证农业生产的顺利进行。
3.提高农业部门的生产收益并降低财务风险,从而保证其还债能力。农业部门的生产收益情况是决定农业信贷机构能否按时收回信贷资金本息、正常运转的重要因素。因此各级政府应在技术研究、生产指导、市场开拓等方面对农业生产给予大力支持,以保证农业生产的顺利进行及生产能力的提高。另一方面,应加大财政补贴力度完善农业保险体系,以保证在严重自然灾害发生时农户不会完全丧失还贷能力。此外,还应增强农户或农业企业的风险意识,引导他们尽量降低自己的财务风险,保持良好的流动性及较低的债务/资产比例,从而保证他们的还债能力。
参考文献:
[1]崔晓黎.建设新农村应加快推进农村金融体制改革[EB/OL].国研网,2006-06-23.
[2]陈丹妮.农村金融、农业产业化与农村经济增长前沿理论综述[D].武汉:华中师范大学中国农村问题研究中心,2010-04-15.
篇9
大学生是国家的宝贵人力资源,是社会主义现代化建设的生力军。大学生就业是一项系统工程。金融危机对大学生就业的影响,最直接、最明显的就是大学生人数在不断增加的同时,就业岗位在不断减少,就业率明显下降。
一、大学生就业现状
1. 结构不合理
大学生就业难反映出当前我国经济发展的深层次问题:劳动密集型的产业结构很难为大学生提供充足的合适岗位,而且劳动密集型企业大多处于产业链低端,抗风险能力较弱,国际金融危机的到来更削弱了其吸纳大学生的能力,这成为制约大学生就业的一个主要因素。因此,很多地方出现了研究生挤占本科生岗位、本科生挤占专科生岗位,甚至大学生与农民工“抢饭碗”的现象。
2. 专业设置不对路
“热门”专业“人才过剩”,“冷门”专业“人才短缺”的现象严重。比如我国目前从事制造业的大学生比例远远低于发达国家。我国的制造业虽被称为世界工厂,但由于制造业引进、承制居多,创新、发展不够,中高段产业比较空缺,从而使得大学生难以在其中成规模、可持续地就业。另外,我国第三产业处于不够发达阶段,现代服务业发展水平严重滞后,导致了对大学生的需求严重不足。
3. 传统观念的束缚
受“学而优则仕”传统观念及社会舆论等多种因素的影响,目前,相当多的大学生及家长,大众化的就业观念尚未普遍确立,还停留在重眼前、轻长远,重城市、轻农村,重就业、轻创业的就业观念上。大学生到西部地区和县级以下农村及城镇就业的比例明显偏低,而东部沿海地区和大城市则出现“求职扎堆”现象,许多大学生不愿意去中小企业和条件艰苦的地区工作,就业期望偏高,人为地加大了就业难度。
二、大学生就业难的原因
当前大学生就业难已成为一个突出的社会现象,这不但制约了高等教育的发展,而且不利于和谐社会的建设,分析其形成的原因,主要有:
1. 高校人才培养结构的不合理
高校专业设置调整滞后,脱离市场需求。一些高校的专业及课程设置没有根据企业、社会对人才的需求,而是因人设专业,有什么老师设什么专业,专业和课程设置盲目,专业相似现象严重,与实际需求相背离,而社会紧缺、急需的一些生物、机械等专业却设置很少,造成供给结构严重失衡,结果出现一边是找不到合适工作的大学生,一边是招不到合适人才的企业。
2. 忽视综合素质的培养
目前高校在培养人才方面忽视了大学生的综合素质的培养,只管招进来,不管学生出去时能学会些什么,忽视了对大学生综合素质和个人修养的培养,培养出来的学生理论功底不系统,动手能力也不强,而用人单位对应聘者的实际操作能力、适应工作环境变化的能力提出了越来越高的要求。大学生进入就业市场后显得茫然,更加剧了大学生就业难的现象。
3. 用人单位制度不合理
用人单位追求人力资源利用效益最大化,不愿接收未经实践锻炼的大学毕业生。不少用人单位特别是中小企业单位,不愿承担培养人才的成本。在人才自由流动的体制条件下,一些单位担心培养的人才跳槽,怕相关投资打了水漂。同时,好多单位盲目地提高对大学生的要求,追求高学历,用人条件越来越苛刻,把英语、计算机等级证书等都列入基本的条件之中,并且对大学毕业生设置实践经验、性别等障碍。另外,一些私营企业用人不但不签劳动合同,而且社会保险等社会福利也没有,加之薪金较低,并有苛刻的罚款制度,让大学生难以接受。
三、解决大学生就业难的措施
1. 优化经济结构,创造就业岗位
大学生就业问题,与我国的经济结构和产业结构有很大关系。因此,合理调整产业结构,大力发展高端产业,积极发展制造业和中高端产业,努力提高新兴第三产业在国民经济中的比重,全面提高对高素质大学生的吸纳能力,是破解大学生就业难题的根本。金融危机爆发冲击了我国的实体经济,原有的产业结构使大学生有限的就业岗位受到严重的挤压。我国现在要做的是,在扩大内需、促进发展的同时,不断优化经济结构,在发展劳动密集型产业的同时,产业链要向研发和销售等知识密集的各个环节延伸,形成具有自主知识产权、掌握核心技术的产业集群。这样的产业结构才能既需要大量的蓝领工人,又需要很多的高端专业人才,才可能创造更多适合大学生的就业岗位。
2. 解决就业难,教育体制改革是根本
解决大学生就业的根本问题是教育本身。很多高校办学没了特色,但是市场需求是多方面的。近年来,就业市场上的“冷热不调”现象引发了社会的思考与议论。大学生就业市场化与教育体制改革滞后的矛盾、高校专业设置与社会需求不相适应是制约大学生就业的主要因素之一,要解决大学生就业难,教育体制改革是根本。各高校要结合自身历史传统和地区经济社会发展等客观实际,以劳动力市场和社会发展对人才的需求为出发点,进行专业结构、课程设计、教学内容等改革,提高师资水平,加强学校的配套发展,强化学生的专业技能,调整学科专业结构和人才培养模式,进一步提高教育质量。除了课堂上开设比较多专业课程外,还要着重增加教学实践环节,强化大学生的实践动手能力。继承、创新、打造自己的特色专业,使其成为品牌。改变高等教育中普遍存在的办学专业设置趋同、学生品质趋低的现象。
3. 适应市场变化,树立与时俱进的就业观
解决大学生就业难的问题,首先必须转变就业观念,而且要全社会一起转变。要树立起市场经济条件下的就业观念,这种观念就是一种在市场中、在社会中不断奋斗、自我发展的观念。国家在发展中调整经济和产业结构,社会在发展中完善就业机制,大学生以发展的眼光选择就业方向,齐心协力解决大学生的就业问题。另外,大学生要降低心理预期,放下到大中城市工作、拥有较高薪酬和社会地位、工作稳定、环境宽松等就业条件,树立“先就业,后择业”的意识,在就业过程中化被动为主动,根据时势变化,树立自主和多元化的与时俱进的就业观。
4. 政府加大优惠政策,营造就业环境
政府要充分重视大学毕业生就业问题,要提供充分的公共服务,加大与高校毕业生就业相关制度的改革力度,继续深化体制改革,加大优惠政策,同时继续出台一系列促进大学毕业生就业的政策,进行政策引导,以营造其就业的良好外部环境。鼓励大学毕业生抓住西部大开发、城镇和城市社区建设、老工业基地改造、产业结构调整等契机,到西部就业,到中小城市和社区就业,到中小企业就业,到老工业基地就业。只要大学生更新就业观念,实事求是地分析自我,确定合适的就业期望值,在社会大天地里一定能找到充分发挥自己聪明才智的位置。
参考文献:
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在当代，要证明的科学性，根本上要从理论上科学阐释两大现实问题:一是资本主义的发展现实和趋势是否验证了马克思所揭示的规律;二是社会主义的发展现实和趋势是否符合的基本理论。马克思认为，资本主义经济危机根源在于资本主义的基本矛盾，即生产的社会化与生产资料资本主义私有制之间的矛盾。这一基本矛盾的发展，将产生两方面的矛盾:一是资本的本性决定了生产规模的无限扩大与有支付能力的需求相对不足之间的矛盾，从而使总供给大于总需求的现象成为社会经济运行的一种常态，这一矛盾积累到一定程度就会爆发生产过剩的经济危机;二是资本主义由市场自发调节的运行方式与社会经济按比例发展要求之间的矛盾，会引起社会生产宏观上的比例失调，这一矛盾积累到一定程度就会造成因经济不能正常运行而爆发经济危机。
首先，运用理论分析当前金融危机要回答的第一个问题是金融危机的实质是什么?金融危机的实质是否就是马克思所分析的生产过剩?答案是肯定的。从根本上说，正是生产过剩这一实质才是金融危机爆发的深层原因。从现象上看，导致这次金融危机爆发的导火索是美国的次贷危机。次贷危机是金融领域中的危机，其实质是实体经济中的生产过剩。次贷危机是指没有购房能力而且信用程度又很低的穷人，在通过贷款买房以后无力偿还抵押贷款而引发的一种金融问题。为什么这种次级贷款最终会引发金融危机呢?这是因为次级贷款的对象是穷人，穷人是买不起住房的，要使穷人也能够买得起住房，就必须给他们贷款，有了贷款就能买房，就会对住房产生巨大的需求，从而刺激经济的发展。如果问题只是到此为止，也不至于引发全球性的金融危机。问题在于金融机构又把这种贷款通过一种金融衍生品，即“住宅抵押贷款支持证券”在金融市场上交易，也就是把住房抵押贷款权证券化，由此形成了难以控制的金融交易。这样，一旦在第一个环节出了问题，就会引起链锁反映，造成整个金融链条的断裂而引发金融危机。
在现代经济中，以股票、债卷和各种金融衍生品为主要载体的虚拟资本获得了极大的发展空间。虚拟资本的发展一方面满足了资本不断逐利的本性;另一方面又导致了由此而带来的虚拟经济活动成倍扩大和虚假繁荣。由于虚拟资本不是现实资本，从而虚拟经济的发展与实体经济的发展严重脱节。这种脱节具体表现为由虚拟经济所产生的巨大虚假需求对实体经济发展造成的假象，即由虚拟经济制造出来的需求假象诱导实体经济盲目发展。当社会信用链条在某一环节发生断裂，首先爆发的就是金融危机或信用危机。正如马克思所指出的，资本主义生产相对过剩的经济危机是以货币危机或信用危机为先导的。当前金融危机的爆发及其实质，与所揭示的虚拟经济过度发展必然与实体经济发展造成严重脱节，并不可避免导致经济危机发生的客观规律是完全吻合的。一方面是由虚拟经济发展而产生的巨大需求的假象使实体经济盲目扩张;另一方面，社会有支付能力的需求又远跟不上实体经济的发展速度，生产过剩的经济危机由此而爆发。只不过生产过剩经济危机的实质，在现代金融高度发达的条件下，其表现不是生产出来的住房卖不掉，而是通过贷款已经得到住房的穷人无力现实地支付房款，即得到住房的穷人是通过信用方式来支付房款。因此，尽管从现象上看，生产出来的住房已经卖掉了，但实际上在实体经济领域中的生产过剩已经存在。当这种信用方式一旦发生了问题，其隐含的总供给大于总需求的矛盾就显现为经济运行的现实矛盾，其实质仍然是生产过剩。当前资本主义发展的事实说明，尽管由于现代金融的发展和各种金融工具的运用，使经济危机更多的是以金融危机的形式首先表现出来，但作为经济危机先兆的金融危机，并不是经济危机的原因，相反，它是生产过剩的结果和危机的表现形式。现象上看是虚拟资本、虚拟经济的繁荣发展，以及由此造成的巨大经济泡沫、虚拟经济与实体经济严重脱节，但根本的原因就是马克思所揭示的生产过剩。
其次，运用理论分析当前金融危机要回答的第二个问题是，金融危机的发生是不是由于整个经济运行产生了比例失调，从而使经济不能正常运行?答案也是肯定的。当前金融危机的爆发说明，马克思所分析的资本主义由市场自发调节的运行方式必然会引起社会生产宏观上比例失调的结论得到了进一步证实，自由市场经济已经不能保证经济的正常运行。市场自发调节的盲目性已无法适应高度社会化生产的计划性要求，尤其是市场解决不了宏观经济协调运行的问题，以及实现经济发展所必须要解决好的社会问题。高度社会化的生产使经济活动越来越细化，这也使各种经济关系越来越复杂化，整个经济的运行是一个庞大的系统。要保证这一系统在运行过程中不出现问题，决不是市场能够做到的。更何况这一系统由于信用和金融关系的渗入，以及信用关系和金融衍生品的市场化而变得更为复杂，现在进入市场流通的不仅是有形的物质商品，而且有无形的以金融衍生品为载体的信用关系，这又极大地加大了经济运行的风险性。当这一系统在其运行过程中，由于某一个环节，特别是金融环节上出现重大的问题，就会波及到整个系统不能正常运行，从而出现全局性的问题而产生经济危机。
在现代经济中，由于经济活动的高度货币化、金融化，使原来主要表现为实体经济领域中的比例失调，现在更多地表现为金融领域中的比例失调，实体经济领域中的比例失调与金融领域中的比例失调形成一种相互影响的机制。实体经济中的生产过剩，在一定程度上可以通过金融领域的活动得到缓解，即信用和债务关系可以通过创造需求来缓解实体经济的生产过剩。但金融领域的活动在缓解实体经济领域比例失调的同时，又把这种比例失调转化为金融领域的问题，特别是当金融领域的活动出现失控的时候，不仅使金融领域的矛盾不断突出，而且又会加剧实体经济领域的比例失调。即信用和债务创造的需求不是有支付能力的现实需求，而是把未来几十年的需求变为当前需求，并以这种未来需求为基点进一步扩大现实供给，这就使生产过剩的矛盾更加严重。原来实体经济领域出现的比例失调，现在发展为实体经济领域和金融领域都出现比例失调。所以，源自于实体经济领域的生产过剩，在通过金融领域的活动得到缓解过程中，隐含着使这种生产过剩进一步深化的隐患。在现象上表现为金融活动的失控，实质是实体经济领域的生产过剩，金融活动的失控和实体经济领域的生产过剩相互交织是当代资本主义经济运行出现危机的一个新的特征。
当代全球金融危机充分说明，尽管资本主义社会发生了重大变化，但是，仍然是我们观察和研究当代资本主义社会的锐利武器，同时，也是我们研究社会主义市场经济规律的理论指南。
参考文献
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农产品是指来源于农业的初级产品,即在农业活动中获得的植物、动物、微生物及其产品。包括烟叶,毛茶,食用菌,瓜、果、蔬菜,花卉、苗木,药材,粮油作物,牲畜、禽、兽、昆虫、爬虫、两栖动物类,水产品,林业产品,其他植物。
一、绿色贸易壁垒对我国农产品出口贸易的影响
1. 消极影响
环境贸易壁垒对我国外贸的负面作用是非常明显的,几乎波及到我国外贸出口的所有领域,每年造成的损失相当于当年出口总额的20%左右,价值高达上百亿美元。由于我国农产品加工企业自身存在的不足,绿色壁垒已成为我国农产品企业面临的主要障碍。表现在以下几个方面:
(1)市场准入的限制,即发达国家通过立法或制定苛刻的环境技术标准,使我国不少产品难以进人他们的市场参与公平竞争。在农产品和食品出口方面,1994年以来,我国的牛肉猪肉几乎不能出口到美国,欧盟也完全禁止我国的牛肉冻鸡肉及贝类产品进人其成员国市场,导致我国农产品出口值从前几年的180亿元降到目前的120亿元。
(2)竞争力的影响,即发达国家虽然不对产品和服务的市场准人直接设限,但通过开展绿色认证、征收绿色关税,使我国出口产品的成本大大增加,进而削弱该类产品的国际竞争力。如在绿色标志认证方面,我国外贸企业为了获取国外认可的绿色标志,不仅要支付大量的检验,购买先进仪器设备等间接费用,而且还要支付不菲的认证申请费和标志的使用年费等直接费用,导致这些产品的成本大幅上升。
(3)风险控制的影响,我国的农产品出口市场相对单一,我国目前农产品出口市场主要集中在亚欧和北美洲, 2009年第一季度,我国农产品对亚欧和北美洲的出口额分别为63.4、29.5和22.5亿美元,占我国农产品出口总额的57.1%、20.9%和13.4%。2009年市场集中度高达79.7%,市场集中度高必然会导致风险的加大,一旦这些国家农产品进口政策或外贸环境发生变化将极大影响我国总体的农产品出口份额。
2. 积极影响
环境贸易壁垒对我国推行可持续发展战略,实现贸易与环境的良性互动又有一定的积极意义。环境贸易壁垒已成为一种客观性的贸易限制措施,我们除了在世贸组织多边贸易框架内开展贸易协调和环境外交外,更为现实的选择就是接受现实,努力提高环境管理水平,提升国家环保技术标准,从而成功突破这一绿色瓶颈,达到贸易和环保的双赢。有关外贸企业也将重新审视发展与环保的关系,开展绿色认证,采用清洁生产工艺等,从而有效化解环保与发展相互制约的问题,促进经济与环境的持续和协调发展。
二、绿色壁垒加强的原因分析
从我国自身来看,绿色壁垒的加强存在以下原因。
1. 结构原因即产品结构和出口市场结构
从农产品的加工程度看,我国出口的农产品主要以初级加工品为主,高技术含量、高附加值的农产品及其加工品比重较低。这种农产品贸易结构使得我出口农产品极易遭受技术性贸易壁垒。
从产品出口的市场范围来看,我国农产品主要出口到亚洲地区,2009年农产品在亚洲地区的出口额为851.44亿美元,实现贸易顺差为628.15亿美元。在亚洲地区的出口额占整个农产品出口总额69.62%。其次是北美洲、欧洲,其出口份额分别为10.62%和9.49%。 我国农产品出口市场从国别结构上看主要集中于日本、韩国、美国和欧盟等发达国家,而这些国家多数是环保主义倡导者和拥护者,也是绿色贸易壁垒的发源地。我国出口商品的市场销路极易受绿色贸易壁垒的影响
2. 技术差距
发展中国家与发达国家在科技、经济发展上的差距是绿色壁垒迅速发展的重要因素。发达国家利用这种由于经济水平差距造成的不同环境标准,一方面,加紧掠夺发展中国家的资源初级产品,同时把污染企业转移到发展中国家,使得发展中国家的环境更加恶化;另一方面,又把环境问题作为新的贸易壁垒,从而抵消发展中国家资源与廉价劳动力方面的比较优势,以保持其在国际贸易领域的主导地位。这种以“环境保护”名义引入 “环境条款”,借以限制发展中国家的经济发展及其产品的市场准入的做法使绿色壁垒迅速发展。
3. 信用危机
食品质量安全问题一直是影响我国农产品出口的重要因素,过去,我国农产品出口屡遭国外以“质量安全”为由的技术性贸易壁垒阻挡,造成重大经济损失。由于我国种植业生产经营小而分散,养殖业散养户比重高,农产品产加销环节多,实行标准化生产和实施监管的难度很大;农产品质量标准体系、技术支撑体系、监督管理体系等还不完善,存在较大的农产品质量安全隐患。在当前经融危机形势下,世界各国都会采取强化技术壁垒、绿色壁垒等措施保护本国市场,对进口农产品质量要求更为苛刻。在这种情况下,个别农产品质量安全事件的负面影响极易放大,会严重影响整个农产品的出口。2008年的“毒饺子”、“三鹿奶粉”等事件曝光使得国际市场对我国食品质量安全不信任感加剧,农产品出口遭受的绿色壁垒不断增多。
绿色壁垒的加强还有其外部原因,一方面,贸易与环境问题的产生使绿色壁垒的实施找到了合理借口。减少污染,节约能源,合理利用资源已成为新的国际焦点。人们普遍认为,经济增长的代价之一即是环境恶化,特别是自由贸易,则被看作是加速环境恶化的因素。各国因此而制定了一些相应的环境法规和贸易政策,希望通过政府对贸易进行一定的干预,以保护和改善生态环境。另一方面, WTO中的有关规定为绿色壁垒的实施提供了合法性。随着工业经济的飞速发展,环境污染的日益严惩人们的环保意识才逐渐提高。进入1990年代后,随着自由贸易与环境保护之间的矛盾的日渐激化。为了争夺国际市场,保护国内市场,一些国家用国内环境法规或措施作为保护的手段;同时环境污染的加剧,公众对环境保护的强烈呼吁,国家不得不制定包括进出口贸易在内的各个环节的环境标准和措施。1994年4月世界贸易组织决定成立一个贸易与环境委员会,协调贸易措施与环境措施之间的相互关系。
三、农产品突破绿色瓶颈的策略与措施
1. 建立绿色贸易壁垒预警及快速反应机制
(1)收集、跟踪国外的环境壁垒动态,建立有关的信息中心和数据库及咨询机构。政府及相关的行业协会应了解主要贸易对象国的法规、技术和标准,同时加强对有关环境问题的公共技术的研究,建立咨询点,便于为企业服务。
(2)加快我国相关产品标准和检验标准的研究制定工作,并与国际先进标准逐步接轨。大力推行ISO14000国际认证,搞好标准化工作。目前全球已有近万家企业获得了认证,而我国只有200多家,差距十分明显。因此,我们要借鉴国外企业的成功经验,大力推行ISO14000环境管理体系认证工作,并向通过该项认证的企业颁发“绿色标志”。要在实施环境认证制度的基础上,建立和完善我国的环境标准和技术法规体系,积极参与国际标准互认,签订多边或双边互认协议,以便从制度上消除贸易摩擦。
2. 实施绿色高科技战略,实施绿色品牌战略。
当前,缺乏品牌是我国农产品参与国际竞争的软肋。中国要冲破农产品贸易中的绿色壁垒,必须走“被市场认可”的品牌之路。当前竞争日趋激烈的国际农产品市场,绿色食品的质量安全优势和品牌整体竞争优势日益显现。我国企业在发展上要抓住这个机遇,大力开发绿色品牌农畜产品。
要进一步加强国际交流与合作,跟踪世界上最先进的科技成果,大力引进国外先进的清洁生产技术、污染治理技术,走技术引进和自主开发并重之路,推动产品和技术的升级换代。
环境贸易壁垒实质上是绿色高科技壁垒,提高产品的科技含量是突破环境壁垒的根本途径。
3. 积极调整市场结构和产品结构,避免单个市场风险和初级产品的出口
我国农产品的市场集中度很高,主要集中于技术性贸易壁垒的发源地,美国、欧盟、日本等国家。我国要监控对这些地方农产品的出口量,避免同种农产品对一个国家出口急剧增加。从发展趋势看,除亚洲市场外,北美、欧洲、中东、拉美及非洲均为世界农产品的大市场,而我国目前对这些地区的出口虽然呈上升趋势,但总额仍然较小。因此,今后我国农产品出口市场战略应确定为“稳定亚洲市场,挖掘欧美市场,开拓非洲和拉美市场。同时要加强农产品的深加工,提高附加值。
4. 充分利用世贸组织机制,抵制绿色保护主义行为。
要充分利用世贸组织多边贸易体系的谈判机制、合理对抗机制、报复措施、非岐视原则以及对发展中国家特殊照顾的规定,维护自身合理的经济权益。要积极参与世贸组织关于环境方面的贸易规则的修改与制定工作,以限制环境壁垒的活动空间,为我国企业开展国际经贸活动争取主动权。
参考文献:
[1]《TBT》课题组:《美日欧实施TBT情况》,《国际贸易》1999, 6.
[2]张永安,应对欧盟绿色壁垒对我国农产品出口的影响,《世界经济研究》[J],2003,1.
篇12
当前阿根廷的经济形势与1997年下半年金融危机后的东亚地区各国的经济形势颇为相似。由于短缺外汇，原材料、生产设备的进口锐减，生产活动日趋低迷（2002年6月的工业生产产值比2001年同期减少了15.l%）。加上限制提取银行存款限额也直接压抑了个人消费。2002年上半年的实际国内生产总值增长率（与前一年同期比）为-15%。2002年5月的失业率创战后的最恶化的记录21.5%，国内治安状况急速恶化，2002年10月缩小财政赤字的目标未能实现，为此国际货币基金组织不肯给予贷款融资，阿根廷国内形势的前景处于不明朗的状态。
附图
表1 阿根廷的主要经济指标
附图
注：①实际国内生产总值、工业生产指数、消费者物价指数、货币供应量增长率为按年率换算的增长率；其他经济指标为年平均值。
②1997年以前的数字按各年年底的数值进行期中平均，1998年、1999年、2000年为年底数值。2001年上半年为6月底数值、下半年为12月底数值。
③1990年以前的数字根据拉丁美洲经济委员会《拉丁美洲与加勒比地区统计年鉴》有关各年版的资料整理。1991年以后的数字根据国际货币基金组织《国际金融统计》有关各期的资料整理。
④“1981-88年”期间的利率为期间平均值。利率使用国际货币基金组织的《国际金融统计》的市场利率。
⑤1990年以前的数字根据拉丁美洲经济委员会《拉丁美洲与加勒比地区统计年鉴》有关各年版的资料整理。1991年以后的数字根据国际货币基金组织的《国际金融统计》有关各期的资料整理。官方的外汇储备额、国内生产总值、消费者物价均使用国际货币基金组织公布的数据。
二、阿根廷金融危机发生的体制上原因
阿根廷的金融危机是由于资本外流和外汇短缺引发的。那么为什么会发生资本外流的外汇短缺呢？下文拟探讨一下导致发生阿根廷金融危机的体制上原因。
如图一所示，阿根廷的资本收支从战后直到80年代一直是处于基本上平衡的状态上（注：但是，如图1所示，资本收支在80年代末期出现了巨额逆差额（1989年81亿美元、1990年59亿美元）。这是阿尔方罕政府政策的失误所导致的，国内相继发生了总罢工、经济也出现了大动荡（例如：1989年实际国内生产总值出现了-7%负增长、消费者物价上涨率达3200%，创历史最高记录），成为了促使大量资本外流的主要原因。）。但进入90年代，阿根廷的资本收支却出现了前所未有的大幅度顺差，由于阿根廷是资源丰富的国家，贸易收支在80年代以前一直持续持有顺差；为此，国际经常收支在1961-70年期间年平均持有0.1亿美元的顺差额。1971-80年期间出现逆差，但年平均的赤字额仅为2.7亿美元，基本上也保持了平衡状态。如表2所示，80年代上半期受到世界第二次石油危机的影响，国际经常收支逆差额趋于增大，但下半期再度趋于缩小，接近于平衡状态。但是进入90年代以后，国际经常收支逆差额便以前所未有的规模扩大。1991-97年期间年平均有27亿美元的逆差额，1998年有146亿美元逆差额，创历史最高记录。
表2 阿根廷的国际收支结构 （单位：亿美元）
附图
注：根据国际货币基金组织的分类。“资本收支”大致分为“投资收支”与“其他资本收支”。“投资收支”进一步分为“直接资本投资”、“证券投资”、“其他投资”。“其他资本收支”包括了资本转移收支和专利权等非生产性、非金融资产的交易额（请参看国际货币基金组织（1993年）《国际收支平衡表》第五版和日本银行国际收支统计研究会，（2000年）《国际收支》）。
资料来源：根据国际货币基金组织，《国际金融统计》，2002年4月号的资料编制。
进入90年代阿根廷的国际经常收支逆差额扩大的经济背景为：国内经济景气迅速扩大，经济景气的扩大导致进口需求的增强。此外，1989年7月上台执政的梅内姆总统在执政后匆匆地实施了贸易自由化政策。首先大幅度降低关税和简化进出口贸易手续。1989年年中的平均关税率为39%，到了1993年底便降低到10%（注：参看户田一郎（1994年），《阿根廷梅内姆政权的经济稳定政策和存在的问题》，见日本输出入银行，《海外投资研究所所报》，1994年12月号，第15页。）。同时也废除了进口数量限制和进口许可证等非关税进口限制，到了1993年底，原则上也废除了进口前批准制度。这些政策、措施促进了阿根廷的商品进口贸易，例如1991-2000年期间商品出口贸易合计额为1981-90年期间的2.4倍，进口贸易合计额则增加了4.3倍（根据国际货币基金组织，《国际金融统计》的资料，按美元计价额计算）。此外，由于产业活动趋于活跃，有关运输、保险、旅游、专利等服务贸易进口额也趋于扩大。这些均促进了国际经常收支逆差额的急剧增大。扩大的国际经常收支逆差额不得不依靠资本流入（即资本收支顺差额）来加以填补。但是，90年代的资本收支的顺差额远远大于国际经常收支的逆差额，从表2的综合国际收支差额增长变化趋势看，1991-97年期间年平均约有23亿美元，接近相当于1%的国内生产总值的顺差额，1998年进一步增大到41亿美元。90年代以后，外国资本每年持续有相当于1%国内生产总值的数额流入阿根廷。
吸引过剩的外国资本流入的基本原因有以下两点：第一、梅内姆政权在资本收支方面采取了大胆的开放政策。自我标榜为经济自由主义政权的梅内姆政府在上台的两个月之后（1989年9月）便制订了“紧急经济法案”，该法案规定给外资以国民待遇，无论是国民或外侨在投资方面不存在差别待遇。1989年12月又进一步宣布资本交易完全自由化，为了促进80年代大量从阿根廷外逃的资本回流（注：有关80年代期间从阿根廷外逃的资本数额虽然没有每天公布的统计可查，但阿根廷政府的金融部门代表丹尼尔·马克斯(Daniel Marx)却曾在美国第102次参议院金融委员会上作过证词，说，“据推算，1991年阿根廷国民在国外拥有三百多亿美元的资产”。（请参看美国参议院金融委员会，《资本外逃对拉丁美洲债务的影响：在财政赤字、债务管理与国际债务分委员会上的证词》，第17页）），1992年4月又采取了准许从海外回流的阿根廷居民资产被认定为该申请人的合法资产（但需缴纳一定的税金）（注：栗原晶子，《中南美的资金流动的变化及其背景》，刊于《东京银行月报》，1992年10月号第50页。）。第二，进入90年代，阿根廷已成为海外投资商所热衷的投资市场，梅内姆政府于1991年3月颁布“自由兑换法案”，并根据这一法案于4月实施了“货币管理局”制度，如表3所示，该制度的主要内容为：“货币供应量”以外汇储备资产额作为保证，在此项保证下，阿根廷的货币（比索）与美元挂钩，汇率固定于1:1。在梅内姆政权以前，财政赤字都是通过发行通货予以填补的，现在的新制度规定，发行通货需有外汇储备作保证，没有外汇储备作保证便不能发行通货。此项制度对扭转阿根廷经济起到了重大的作用。1991-90年期间的年平均438%的消费者物价上涨率到了1991-97年期间便被抑制到年平均22%；汇率也恢复了稳定。外国公司也由于阿根廷经济的趋向稳定而积极地对阿根廷进行直接资本投资，从而促进了阿根廷的工业生产，实际国内生产总值增长率在1991-97年期间达到年平均6%，和80年代的年平均-1.2%持续衰退形成了一个鲜明的对比；从而进入一个高经济增长率。阿根廷的资本市场对外开放对国外的投资商来说已使阿根廷成为了一个很有吸引力的投资市场，国外资本迅速加速流入阿根廷。
表3 阿根廷的“货币管理局”制度的主要内容
附图
值得注意的是流入资本的性质，如表2所示，在90年代流入阿根廷的外国资本中，直接资本投资虽然也不在少数，但占最大比重的却是证券投资，就1991-97年期间的情况看，资本收支年平均顺差额104亿美元中，只有36亿美元是直接资本投资，证券投资却有98亿美元。1998年的情况也是如此：在资本收支的190亿美元的顺差额中，证券投资便占了88亿美元。可见资本收支顺差额绝大部分是证券投资顺差额。在证券投资中，债券发行引进的资金又占重要的比重。巨额的财政赤字（根据拉丁美洲经济委员会的资料，1991-98年期间年平均的财政赤字额相当于国内生产总值的-0.9%），在这样的背景下，阿根廷政府部门的公债发行在90年代不断增大。此外，通讯、金融、能源等产业部门的民间大企业也发行公司债以筹集资金（注：阿根廷在国际债券市场的债券发行额从1993年起到1999年为止的期间内年平均达107.2亿美元，其中由政府部门发行的占77.6亿美元（年平均），由民间部门发行的占29.7亿美元（年平均）。（请参看国际货币基金组织，《Argentina:Selected Issue and Statistical Annex》，国际货币基金组织成员国报告书，第00/160号，2002年12月，第32页））。在当时极为活跃的国际金融市场发行债券，促进外资大量流入阿根廷的国内债券市场。此外，外资通过股市在1991-97年期间也有年平均12亿美元的资金流入。还有阿根廷石油矿藏管理局（石油产业）、Teleforica（通讯产业）、TELECOM（通讯产业）等大型企业（虽然为数不多）也从海外股市引进股的投资（注：阿根廷在1991-94年期间的海外预托证券发行额达41.4亿美元。（请参看国际金融中心，《中南美国家金融市场的现状与展望》，1997年，第57页））。
值得注意的是，在证券投资方面，以投资商购买10年后偿还的债券为例，他们只要一看到此类证券投资风险在加大时便会立即脱手，为此从发行证券的债务国家来看，来自海外的证券投资具有极不稳定的性格。
如表2所示，进入90年代以后，外国资本的过剩流入在1999年以后便转趋缩小，2000年转为净资本流出，那么抑制阿根廷外资流入的原因又是什么呢？
基本原因是，外国投资商对阿根廷经济前景的不安全感日益提高。如表1所示，90年代顺畅发展的阿根廷经济在1999年以后便骤转进入衰退局面。在巴西的经济危机期间，从1999年初到1999年2月底巴西货币，里亚尔对美元的汇率剧降了70%。使货币继续保持与美元挂钩的阿根廷出口产业面临了重大的冲击，掀开了阿根廷经济衰退的开端（阿根廷对巴西的出口贸易额从1998年的79.5亿美元减少到1999年的56.9亿美元）（注：1995年1月起，阿根廷、巴西、巴拉圭、乌拉圭一起组成了被称为“南方共同市场(Mercosur)”的关税同盟。巴西市场在阿根廷出口贸易总额中所占的比重到了1998年便提高到占30.l%，成为阿根廷的首位出口对象国，其所占比重大大高于第二位美国（占8.4%）所占的比重。）。此外，1999年阿根廷政府实施的提高公司所得税、个人所得税、财产税、附加价值税等增税措施和2000年大幅度削减公务人员的薪水（削减12-13%）和改革养老金制度、医疗制度的措施，加速了经济衰退的步伐（注：1998年2月阿根廷接受了国际货币基金组织208亿特别提款权的融资贷款，并向国际货币基金组织承诺将1999年度的财政赤字额（不包括国营企业民营化收入）抑制在51亿比索以下。为此阿根廷政府在进入1999年度以后就得努力促使财政收支的平衡。1998年12月阿根廷政府通过了“税制改革决议”、1999年8月通过了“财政收支平衡化法案”（目标是在2003年以前实现财政收支平衡），德拉鲁阿总统（1999年10月上任）也于1999年12月提出了“紧缩财政政策”。但1999年度的财政赤字额达70.9亿比索，超过承诺额20亿比索。（请参看阿根廷政府经济部，《1999年经济报告书》，第121页））。从2000余年中起，阿根廷的外汇储备额转趋减少；外汇储备额的减少抑制了货币供应量，货币管理局制度的通货紧缩效果也给经济景气带来了不良的影响。
与经济迅速恶化的同时，外债余额急剧增大，海外投资商对阿根廷经济前景的不安全感增大。90年代海外资金的大量流入导致阿根廷的外债金额急激增大。如表4所示，阿根廷在金融危机前（2000年底）的外债余额总额为146亿美元，相当于国内生产总值的58%（80年代初债务危机发生时仅13%）（见表4）。
在这样的背景下，过去一直在阿根廷积极进行投资的国外投资商开始对阿根廷的投资前景进行重新评价，对在阿根廷的投资转而持谨慎的态度了。2000年阿根廷的资本收支顺差额为82亿美元，约比1999年减少一半，已无法填补国际经常收支逆差额了；2001年上半年（国际货币基金组织的公布数字，尚未公布有下半年的数字），阿根廷的资本收支差额已转为负数，阿根廷显然已转入外汇短缺的困境。
表4 发展中国家的外债余额（年底数字） （单位：亿美元）
附图
括号内的数字为对当年名义国内生产总值的比率，%。
注：(1)亚洲五国指泰国、马来西亚、印尼、菲律宾、韩国。
(2)短期债务指偿还期在一年以内的债务。
资料来源：根据世界银行，《世界发展金融》（2002年版）的资料整理、编制。
如上所述，阿根廷的金融危机发生的过程如下：(1)“国际经常收支逆差额扩大”与“资本市场的迅速对外开放”同时并进—(2)外国资本的大量流入（过剩资本流入）—(3)“外债剧增”与“经济不稳定”—(4)海外投资商信任感崩溃—(5)“资本外流”与“外汇枯竭”—(6)金融危机加深。从(1)到(6)的发展过程中可以看出阿根廷金融危机发生的体制上原因。
图二 泰国、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、韩国的资本收支差额合计额增减变化趋势
附图
注：1981年以后的数字引自国际基金组织的《国际收支平衡表》第五版；1981年以前的数字则根据引用了国际货币基金组织的第四版《国际收支平衡表》数据的《国际金融统计》（国际货币基金组织）刊发的数字整理、绘制。
三、为什么未能吸取亚洲金融危机的教训
1.亚洲货币危机发生的体制上原因
阿根廷金融危机爆发的时间是2001年12月，而四年半前的1997年7月东亚地区也发生了一场影响极其广泛的90年展中国家金融危机、亚洲金融危机。亚洲货币危机也出现在过剩海外资金的流入和资金外流的运动中。以亚洲金融危机为代表的20世纪90年代的一系列发展中国家的金融危机也曾被称之为“资本收支危机”。（注：日本学者吉富腾、大野健一将“资本收支危机”定义为，“由超过”正常趋势的国际经常收支逆差、以短期借款为主的巨额民间资本的流入及其急激的大规模外流所引起的，从而导致一系列严重的宏观经济调整的危机”（请参看吉富腾、大野健一，《资本收支危机与信用缩小》，1999年亚洲开发银行，第9页）。根据这一定义，自1994年起到这次的阿根廷金融危机为止期间所不断发生的发展中国家的金融危机的确可以称之为“资本收支危机”。）
当时，尽管不断有各方面的舆论提出，作为亚洲货币危机的教训，应当注意外国民间资金过剩流入的风险，但是发展中国家的金融危机却仍然接二连三地发生了；其后又发生了2001年底的阿根廷金融危机。那么，为什么亚洲金融危机的教训不能发生作用呢？在探讨这一问题之前，首先需要先探讨亚洲货币危机发生的体制上原因。
众所周知，1997年7月泰国货币管理当局挡不住投机性抛售泰币的压力，宣布采取浮动汇率制度，以此为契机，投机性抛售泰币的浪潮便袭击了整个亚洲地区。从汇率市场波动来看亚洲货币危机的混乱，从1997年6月底到一年后的1998年6月底的一年期间内，亚洲地区各国货币对美元的汇率均出现了大幅度的下跌：泰铢从1美元比25.79泰铢下跌到1美元比42.31泰铢，下跌了64.1%；马来西亚林吉特从2.52林吉特下跌到3.99林吉特，下跌了58.3%；印尼盾从2465印尼盾下跌13535印尼盾，下跌了449.1%；韩国从889.5韩圆下跌到1395.3韩圆，下跌了56.9%；菲律宾比索从26.38比索下跌到40.40比索，下跌了53.l%。而且上述这五个国家的汇率市场因为亚洲金融危机而经历了最严重的混乱，直到2002年10月为止，它们的汇率还未能回升到危机以前的水平。为此，下文便以这五个亚洲国家为例作为分析、探讨问题的对象。
图二绘出这五个亚洲国家的资本收支差额的增减变化趋势和阿根廷的情况相似，这五个亚洲国家的资本收支在进入20世纪90年代以后顺差额急剧增大，其后，以1997年为分界点，已经流入的国外资本便一齐转为外流，资本收支差额便从巨额顺差额转为逆差额（注：1997年上半年亚洲五国的投资收支有顺差额286.1亿美元（对国内生产总值的比率为5.2%），但下半年便转为逆差额482亿美元（对国内生产总值的比率，-8.8%）。），它们的国际收支差额增减变化趋势有如表5所示。
表5 亚洲五国（泰国、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚、韩国）的国际收支增长变化趋势
附图
注：(1)1999年、2000年的数字中，马来西亚公布有“其他投资”的数字，但没有公布其子项目的数字。为此，“其他投资”大项目的数字包括有马来西亚的数字，而子项目“（管理部门）”、“（政府机关）”、“（银行部门）”、“（其他部门）”的数字中则没有包括马来西亚的数字，为此1999年、2000年的“其他投资”的数字和它的子项目数字合计额是不一致的。
资料来源：国际货币基金组织，《国际金融统计》，2002年4月号。
由于能源价格高涨，20世纪80年代上半期亚洲五国的进口贸易额增大，从1981年到1985年亚洲五个国家的国际经济收支年平均有116亿美元的逆差额；但是这段期间用以填补国际经常收支逆差的资本收支却年平均有129亿美元的流入，国际经常收支逆差额基本上能以同额的资本收支顺差额给予填补，综合国际收支基本上处于平衡状态（注：由于经济衰退加上阿基诺参议员被暗杀事件（1983年8月）所导致的政局不稳定，菲律宾出现了大量抛售比索的金融波动；1983年10月菲律宾政府被迫停止支付中长期的对外债务。）。20世纪80年代下半期，能源价格趋于稳定，国际经常收支也转为顺差，而且来自海外的直接资本投资大幅度增大（注：80年代下半期，在日元升值、美元贬值的背景下，日本对亚洲地区各国的直接资本投资增大。亚洲五个国家的资本收支顺差额中，直接资本投资所占的比重达68%（请参看第五表）。），资本收支也保持了顺差额，这段期间亚洲各国的外汇储备额均有增大（1986年底到1990年底，亚洲五个国家的外汇储备合计额从185亿美元增大到462亿美元），国际收支较为平衡。
篇13
一、经济原因
（一）直接原因：金融危机引发的全球经济衰退
全球的贸易保护主义抬头的直接原因是由于金融危机引发的全球经济衰退。根据历史经验,自由贸易主义居主导地位时,往往是经济较为健康繁荣发展的时候;而自由贸易主义被贸易保护主义取代，往往是经济处于倒退停滞的时候.可见贸易保护主义总是与经济衰退捆绑出现的.尽管各国出台各类经济刺激方案，试图促进国内经济复苏，但全球经济依然陷入严重衰退。于是在严重的金融危机和经济衰退背景下，保护主义的出现也就成为必然。
（二）重要原因：“去全球化”思潮的泛起
自上世纪末叶，随着“全球化”进程的推进,世界各国的产业格局逐渐进行重组,生产要素也在重新进行高效有序的分配,大多数国家经济呈现良好发展的趋势.然而,当金融危机的消极影响逐渐扩大,开始严重影响发达国家时，这些国家的政府开始重新思考和衡量。 他们认为“全球化”的推进客观上造成了本国的就业岗位锐减，致使国内矛盾加剧;其次还使国家与像中国这样的发展中国家进行竞争,但由于发展中国家普遍是低成本生产，从而对这些发达国家经济发展产生消极影响。所以,由此产生的“去全球化思潮”，也导致了贸易保护主义的抬头。
（三）根本原因：世界经济发展不平衡
贸易保护主义产生究其原因是由于各国各地区经济发展不平衡,从前各国之间的不平衡主要是发达国家之间产生的,但在全球化进程的推进中,各国各地区产业及资源进行重组,客观上造成了比如以我国为代表的低成本产品逐渐蚕食发达国家原有的市场，同时,在生产链和销售链上,完成着有低端到高端的转变.所以当前,各国之间的不平衡演变成了发展中国家同发达国家的不平衡.
二、政治原因
（一）贸易保护主义反映了政党政治利益与选举的需要
根据历史经验，当经济低迷，国家贸易政策趋向保护性，而政府换届和选举等国内政治因素对贸易政策导向的影响也日益突出.去年的美国中期选举上，奥巴马所在的从前受凯恩斯主义影响,主张经济干预,保障国民福利,所以倾向于贸易保护主义.由此可见,奥巴马政府实行贸易保护主义也有政治因素的影响.
（二）各种利益集团引发贸易保护主义的抬头
发达国家产业保护政策与国内利益集团具有微妙的关系。贸易保护主义措施往往是政府平衡国内各个利益集团的利益的产物。目前,发达国家国内矛盾严重加剧,甚至欧盟的希腊和爱尔兰政府陷入了濒临破产的境况，此时发达国家中，各利益集团对政府施加压力，催生出带有贸易保护主义色彩的政策。
（三）国家利益至上的政治原则影响贸易政策的制定
贸易政策是维护国家利益的工具，国家核心利益左右着国家贸易政策的走向。例如，由于美国在次贷危机以及其后的全球金融危机中损失惨重。美国当局意识到，美国的全球利益面临着中国这个新兴国家的严峻挑战，美国通过反倾销、反补贴、保障措施、人民币汇率等手段阻止中国产品的出口，战略上起到了阻止和延缓中国崛起的目的。
三、制度原因
