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据调查，当前民营企业的融资顺序大致为企业积累、银行或信用社贷款、亲戚朋友筹款、民间借贷等。同发达市场经济中现代企业相比较，目前民营企业资金来源与资本结构的特点有二：其一，民营企业的融资次序与现代企业大体相同，即主要依赖于内源融资，再就是从银行或非银行机构负债融资，只有极少数企业能公开发行股票通过证券市场融资；其二，与现代企业相比，民营企业负债率明显偏低，即还没有充分利用外源融资渠道。民营企业在融资方面主要依赖内源融资，自我融资能占资金比例的90％。
(二)民营企业的外源融资渠道
1．民营企业的直接融资渠道
外源融资包括直接融资和间接融资。直接融资是资金的供应者与资金的使用者直接交易的融资方式，包括股票融资和长期债券融资。目前，我国证券市场基本上未向中小企业开放，上市发行股票和债券的门槛很高。
2．民营企业的间接融资渠道
间接融资是指金融中介机构如银行充当媒介实现资金由资金供应者(储蓄者)向资金需求者(融资企业)手中转移的融资方式。民营企业在寻求外部资金时，由于股票基金的门槛过高，银行就成为主要融资对象。然而银行虽然在解决民营企业融资问题的过程中发挥了一定的作用，但民营企业的融资途径中银行贷款只占据了很小的比例，所以说民营企业的间接融资远远没有发挥它的作用，较之发达市场的间接融资水平还有很大的差距。
二、民营企业融资难的原因分析
从民营企业融资的现状看，民营企业融资难是一个普遍的事实，造成民营企业融资难的原因是错综复杂的，主要表现在以下几个方面：
(一)信用担保制度不健全
由民营企业信用担保现状来看，就目前为止，尚未建立起一套运作成熟的民营企业贷款担保机制。一是民营企业筹集的担保基金数额小，企业申请贷款还须支付数额不小的保证金，无法有效满足广大民营企业的融资担保需求，二是区域性再担保机构尚未建立，担保机构的经营风险难以有效分散和化解，制约了信用担保业务的进一步开展。
(二)银行贷款成本居高不下
民营企业面临着极为狭窄的融资环境，大多数的银行不愿意因为给民营企业发放贷款而承担额外的风险。把钱贷给国有企业，即便还不了，责任也在国有企业；若把钱贷给民营企业，如果出现坏账，则要怀疑银行工作人员是否接受了贿赂。结果是，国有银行与民营企业之间形成一种尴尬的信贷境地：前者有资不敢贷，后者急缺资金而贷不到。
三、解决民营企业融资困难的途径
(一)明确政府在加强信息服务中介体系建设中的作用
从根本上说，信贷市场信息服务中介体系建设需要政府、金融机构、企业乃至个人携手共同构建，是一个市场经济内生的、市场化的过程。但在我国政府主导型市场化改革的模式下。需要政府的积极引导。政府要为中介服务机构的建立、规范运作创造良好的社会环境。
(二)建立区域性资本市场，解决直接融资难的途径
民营企业多数都由于规模小，无法进人主板市场，全国的二板市场还未运行，中小企业板块还不健全且规模小，使得中小高新技术企业很难通过发行股票或债券进行直接融资，因而有必要建立区域性资本市场。区域性资本市场指在具备条件的一定区域内建立的多层次、多交易、多品种、高效益的资本市场。
(三)商业银行应加大对民营企业的支持力度
银行应建立内部信用评级系统，给民营企业设立信用档案。正确评估无形资产价值，使民营企业可以商标、专利等无形资产担保获贷；加快融资品种创新，可以积极推进贷款品种创新，针对金融机构现有的信贷品种与民营企业信用素质不匹配的情况，在控制风险的情况下，必须大力加快金融品种的创新。
(四)完善民营企业信用担保体系
发展民营担保机构——专业化信用中介机构，使信息收益内部化。通过在金融市场上调查、收集、分析有关信用信息，专门为借贷双方提供信用信息服务、减少信息不对称、降低信贷成本和市场风险的机构和组织称为信用信息服务类金融中介，主要包括信用调查公司、信用征集公司信用评价公司、信用担保公司、信用咨询公司、资质认证机构等。民营企业信用担保机构作为第三方，可以通过信用担保的形式为民营企业的债务履约风险提供保证，从而降低后者融资的风险水平，补充其信用不足。
(五)加强民营企业自身建设
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占全国公司总数99%的民营企业，作为我国社会主义市场经济当中最具生机和活力的群体，已成为我国经济增长的重要动力之一。在某些行业，特别是竞争性行业，民营经济已经成为当地经济发展的主力军。民营企业在数量、产业结构、注册资金等方面，都表现尤为突出。
首先，民营企业的数量和注册资本在国民经济中的比重越来越大。中小企业作为民营企业的主体，其数量已超过4000万家，占全国企业总数的99%，上缴了50%以上的税收。并且这个数据仍然呈明显的上升态势。
其次，民营企业推动了国家的产业结构调整。随着中小企业的不断扩大，其在国民经济中的地位也愈加稳固，使得产业结构也发生了明显的变化。产业结构由改革开放时期以第一产业为导向的经济模式逐渐演变成第二产业，产业结构从“一二三”转变为“三二一”。资金实力和规模较小的民营企业多倾向于第三产业，例如批发零售、服装业、餐饮业等。
更值得一提的是，民营企业在很大程度上也增加了就业机会。中国的民营企业多以劳动密集型为主。从1978年以来，从农村地区转移出来的2.3亿的人口大多是中小企业吸收的，并且这个劳动力数据还在逐年增加。
从数据来看，民营企业在整个国民经济中发挥了举足轻重的作用，但其生存环境却不容乐观。据发改委统计资料显示，自次贷危机以来，40%的中小企业都徘徊在生死线上，融资难的情况影响了大部分中小企业的发展。
二、民营企业融资难的原因分析
（一）企银关系与民营融资
1、中小企业经营的不确定性及其高倒闭率，加上其在市场变化和经济波动中显现的脆弱性，使得其经营风险增大，银行的放款率较低。并且为中小企业提供贷款，运营成本过高，收益低。由于中小企业管理得不规范，有的中小企业甚至连财务报表都没有，在服务中小企业的过程中，评估时银行的劳动成本会大大增大。
2、中小企业通常不能按照银行规定提供担保或其他抵押资产。大部分民营企业因为规模较小，不具备所要求的房屋、大型固定资产、土地这些抵押资产的所有权。所以种种因素的作用下，民营企业向银行贷款的进程举步维艰。
（二）民营企业治理结构存在缺陷
1、大多数民营企业都是小规模经营，管理制度不完善，法律意识淡薄，并且由于条件的限制，财务人员的专业水准不高，导致关键的财务信息缺失，投资者很难获知企业真实可靠的财务状况，最终放弃了对企业的资金投入
2、企业竞争力不强。由于民营企业多为劳动密集型企业，这种生产模式体现出企业经营模式粗放，生产技术落后，发展的后劲不足，而企业的经营范围主要集中在日常用品领域，产品替代性强，竞争压力大。由于设备技术的落后，决定了多数中小企业无法独立生存，而与大企业形成分工合作的关系。又因为一些国有大企业的“大而全”而丧失了生存手段。如盲目追求独立经营，不切实际、不顾条件的同大企业竞争，往往在与哒企业的竞争中举步维艰，最终遭到淘汰。
3、管理不规范，体制不健全，妨碍企业的长远发展。目前大部分民营企业实行家族式管理，实行集权化领导、专制式决策。管理者经营素质的高低在很大程度上觉得了企业管理质量的优劣，在中小企业内部利润分配中，企业主的行为选择多为短期化，对长期利益缺乏科学的规划。并且大多数民营企业不重视人才的选拔与培养，面临着严重的人才危机和信任危机。
（三）企业直接融资的制度不完善
企业一般通过发行股票、债券、票据等有价证券来向资金盈余方进行直接融资。现阶段，中国服务于中小企业的，可供选择利用的直接融资渠道较为狭窄。
根据我国《公司法》规定，股份制有限公司申请IPO的硬性条件必须满足公司股本总额不少于人民币5000万元；营业三年以上，最近三年连续盈利；公司总股本超过人民币四亿元等等。这些要求对于大多数民营企业来说都是很难实现的。上市的严格要求决定了多数中小企业无缘于资本市场。并且中国市场经济结构还不完善，相关法律法规还未健全，其他融资模式还处于起步阶段，因此民营企业融资途径相当狭窄。
三、解决民营企业融资难的对策
（一）提高民营企业自身的经营管理素质，尤其是财务管理水平，能够使担保机构或银行所需要的相关信息在财务数据中得到真实、准确的反映。建议民营企业应从以下几个方面入手：
1、考虑聘请专家加入董事会，充分发挥董事会成员的专业知识结构及管理知识等互补性。
2、健全企业内部管理机制，明确各部门的职责与任务。制定企业管理政策，设立相关部门监督公司各项规划和计划的执行，会计部门设置内部的稽核制度。
3、改变传统任人唯亲的家族式管理模式，融入高效的现代管理机制，可以通过出售、合资、重组、联营，股份制等方式使企业在我国的市场经济体制中能够长远稳定的发展
（二）从社会金融方面考虑，应当加快银行体制改革，鼓励发展中小企业银行，使其有针对性的服务于民营企业。加大金融中介机构建设，简化决策程序，降低服务成本，建立专门从事对民企融资活动的金融机构。建立信用担保、商业担保和互助担保相结合的担保体系，从而满足大部分民营企业的需求。扩展证券市场，放宽融资渠道，可以通过建立二板市场，让民营企业也能上市融资
（三）从政府方面考虑，政府在完善金融业的法律法规，加大惩罚力度的同时，应当规范自身的管理行为，制定切实可行的税收征收管理政策，杜绝“三乱”现象，为民营经济的发展营造良好的氛围。并且政府应当加强社会服务功能，为私营经济的发展提供有效的信息，使其科学决策，健康发展。
参考文献：
[1]林平忠.民营企业融资策略与案例[M].北京：中国经济出版社,2011
[2]郭振玺.中小企业融资之道[M].北京：经济管理出版社，2009-09
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引言
与国有大中型企业相比，民营企业虽然近年来的发展较为迅速，发展规模也在不断加大，但是在诸多方面却仍然存在较多的不足，其中就包括企业的融资问题。随着市场竞争的不断加剧，民营企业要想在市场竞争中占据有利地位必须要解决当前的融资问题，获得更多的资金支持[1]。具体来说，民营企业在融资过程中出现的主要问题在于渠道的单一，因此，企业应该要朝着拓宽渠道的方向着手。以下本文就拓展民营企业融资渠道的相关问题进行简要分析。
一、民营企业融资的主要方式分析
民营企业的融资渠道主要来自以下几个方面：第一，依靠政府的政策扶持。政府出资可以较好的缓解企业的融资压力，但是就我国企业发展而言，由政府进行政策和资金的帮助是国有企业特有的权利，因此民营企业可以获得政府扶持的几率较小，能够依靠政府出资进行资助的限额也较小[2]；第二，银行贷款。银行贷款是企业的主要融资渠道。银行贷款会根据企业的发展规模、信誉程度以及经营状况等进行具体分析，贷款的形式比较灵活，可以满足不同规模企业的融资需求。但是，银行贷款是具有一定条件的，如要求企业能够在一定的标准范围内容，且要看企业的盈利情况。即使民营企业能够符合规格和标准，商业银行也会先给国有企业进行贷款，然后才轮到民营企业。此外，银行贷款的手续较为复杂，企业在贷款过程中也需要花费大量的资金和时间，成本较高；第三，其他金融机构贷款。除了银行贷款之外，各企业在发展过程中还可以通过其他的金融机构或者中介机构进行贷款。这些非银行金融机构贷款所需要花费的手续以及贷款的最低标准会稍微降低，能够满足民营企业的融资需求，因此也逐渐受到民营企业的欢迎[3]；第四，其他法人的资金支持。这部分主要指的是团体法人、事业法人以及企业法人对企业融资的支持。
二、当前我国民营企业融资发生问题的原因分析
1.金融机构的贷款局限性
融资是民营企业在发展中必须要采取的措施，只有不断融资，获得更多资金和技术上的支持，企业才能够“做强、做大”，从而在市场竞争中获得有利地位。相反地，如果企业在生产过程总没有办法及时筹集到更多的资金进行投资，那么企业不仅无法扩大自己的规模，还有可能在竞争中处于绝对弱势，限制本企业的发展，甚至有可能会导致企业破产。除了银行贷款之外，金融机构的贷款是民营企业首选的融资渠道[4]。银行贷款的局限性较强，一方面银行会优先考虑国有企业，另一方面银行贷款的贷款标准较为严格，且手续较为复杂，对民营企业的融资较为不利。而金融机构的出现却可以较好地帮助缓解企业在银行中发生的融资问题，从而解决民营企业的融资难题。
但是，即使有金融机构的贷款帮助，民营企业的融资渠道问题仍然较为突出，这主要是由于金融机构的融资门槛依然较高，从当前我国民营企业向金融机构的融资现状来看，企业经常会面临融资不及时的问题，导致企业在商业发展中损失巨大，也限制了企业的长远发展。金融机构在一般性的融资标准方面，较银行更为放松的，暗示由于金融机构对风险管制问题较为重视，因此导致机构的融资门槛也逐渐增加。不少民营企业在贷款过程中会发现自己的经营和发展无法满足金融机构关于风险管制的标准，因此融资自然会受到限制。
2.民营企业自身的局限性
民营企业指的是由民间个人或者团体进行企业经营的法人经济实体，与国有企业不同的是，其更加具有广泛性，任何个人和团队只要符合条件均可进行经营。因此，近年来我们可以看到民营企业的数量在不断增加，企业规模也在不断扩大[5]。但是，民营企业的法人来自民间却也成为了民营企业在经营和发展过程中的弱点，限制了民营企业的融资发展。我国民营企业一般采用的均是家族经营或者团队经营的形式，这种经营方式在企业的经营和发展中会造成严重的不良影响，如企业的财政权过于集中，企业制度相对更加传统，管理机制不够先进，科技含量较低等。加上民营企业在发展中必然会出现的负债严重、经济效益较低等情况，导致企业在发展中不具备较强的抵御风险的能力，从而限制了企业的长远发展。此外，民营企业在财政管理中也出现了严重的问题，如财务信息披露的程度较低、财政体系不够完善等，均是导致企业无法获得更多资金帮助的主要原因，导致企业融资较为困难。
三、拓展民营企业融资渠道的建议
1.抵押使用权
银行对民营企业的贷款需要企业能够具有较高的信用等级，等级越高，能够贷款的数量也就越多。此外，民营企业向银行贷款还需要抵押自己的不动产，但是抵押的时间较长，企业需要办理的手续也较为复杂，因此经常会导致企业无法及时获得融资帮助，从而影响企业的良好发展。民间的金融机构，即非银行金融机构在贷款过程张却存在风险较大、融资成本高的问题。因此总的来说，民营企业要进行融资的难度较大。要解决这些问题可以通过抵押部分使用权的方式，来进行融资。使用权也处于产权，产权抵押贷款具有可行性，贷款人只需要拿好相关的证件说明到金融机构或者银行进行产权的抵押即可[6]。当然，在产权抵押之前，贷款人还需要到有关部门进行使用权的兑换，相关部门在对贷款人的有效证件和信息进行核实之后，可以根据当前市场的行情进行合理的评估，然后以市场行情的50%左右进行价格典当。手续完成后，贷款人在三天内就可以获得相应的贷款。使用权的抵押可以解决当前我国民营企业融资难的问题，帮助企业渡过融资危机。
2.应收账款担保
银行进行民营企业贷款时一般会要求企业以不动产进行抵押和担保，但是如果以不动产为贷款担保，银行能够提供的贷款数额也是有限的，因为企业能够进行的贷款担保主要也是针对不动产的担保。也就是说，部分动产以及应收账款是不在银行担保的范围内的，部分动产以及应收账款资金和价值并没有真正的发挥其应该具有的融资功能[7]。因此，要解决当前我国民营企业融资困难的问题，就需要从动产和应收账款方面着手。民营企业可以利用应收账款作为融资的担保物，这样可以缩小企业担保的信用总额和银行可以提供的贷款金额之间的差距，如利用保付、信用证等充当融资五，可以缓解当前企业的融资问题。
3.通过股权进行融资
要拓展民营企业的融资渠道还可以从股权这一方面着手。股权融资方式可以帮助企业在短时间内容筹集到需要的资金，缓解企业的发展融资难题。因此，企业可以通过大力宣传本企业的品牌优势、树立良好的品牌形象来赢取更多的投资，也可以通过降低企业与其他企业之间合作的成本等方式，来促进企业的更好发展。此外，上市民营企业在股票市场中如果能够有较好的表现如股价较高、市盈率高或者换手率高等，必然也会受到社会人士的肯定和欣赏，从而获得更多的投资，继而解决当前企业面临的融资难题，为企业提供更多的资金资助，促进企业的更好发展。
四、结语
综上所述，民营企业的融资渠道主要来自政府的政策扶、银行贷款、其他金融机构贷款以及其他法人的资金支持等方面。目前我国民营企业融资较为单一，严重制约了民营企业的长远发展，而出现这种问题的主要原因在于金融机构的贷款局限性以及民营企业自身在经营和发展中存在的问题。因此，要拓展企业的融资渠道必须要求企业能够抵押使用权和应收账款进行融资和担保，同时也可以通过股票市场来进行企业的资金资助，缓解企业的融资难题，促进企业的长远发展。
参考文献：
[1]林艺娟.民营企业多元化战略下融资渠道拓展探究[J].兰州教育学院学报，2015，12：42-44+114.
[2]张瑾华，何轩，李新春.银行融资依赖与民营企业创新能力――基于中国企业家调查系统数据的实证研究[J].管理评论，2016，04：98-108.
[3]李靖宇，张晨瑶.国家重量级战略区域东北民营经济发展问题探讨[J].东北亚论坛，2012，02：96-107.
[4]张杰，芦哲，郑文平，陈志远.融资约束、融资渠道与企业R&D投入[J].世界经济，2012，10：66-90.
[5]李君平，徐龙炳.资本市场错误定价、融资约束与公司投资[J].财贸经济，2015，03：88-102+112.
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一、 民营建筑中小企业融资内涵解读
1. 民营建筑中小企业融资定义
民营建筑中小企业融资指的是建筑行业民营中小企业为了满足企业发展的实际需要，结合自身资金需求量的情况，根据企业发展战略和要求，通过有计划，有目的的，利用内部融资和外部融资途径筹集资金的一项企业经济活动，其目的是提高企业的资金运营数量，满足企业的发展需要。在现代企业中，融资行为已经成为了一项企业经营管理过程中的重要组成部分。
2. 民营建筑中小企业融资实质
民营建筑中小企业融资的实质是企业通过资金的配置，将有限的资源充分利用，达到企业发展的目的，通过企业融资不仅实现企业资源的优化配置，更是提高社会资本的优化配置。
二、 民营建筑中小企业融资现状分析
现代建筑行业民营中小企业的发展时间并不长，但是发展的速度很快，高速发展的背景下，资金的保障是提高民营企业发展动力的重要前提，融资作为有效的资金保障，已经成为民营企业发展过程中，资金的重要提供因素和保障因素。
1. 企业自身角度——资本与国企比较不够雄厚
从企业自身的角度，民营中小企业发展时间较短，资本实力和国有企业的差距较大，造成了本身的原始积累和资金拥有量差距较大，这对于正处于高速发展的民营企业来说，是致命的威胁。在市场竞争的大环境下，很难实现和国有企业的公竞争，融资的规模和融资的渠道都不能和国有企业相比，形成恶性循环，民营中小企业的压力骤增。
2. 经济环境角度——银行对民企、国企区别对待
从市场环境的角度，一方面，激烈的竞争环境，造成民营企业很难和国有企业竞争，特别是中小型的民营企业，很难获得满足企业实际需求的贷款和支持，企业就会选择其他风险系数更高的贷款方式，从而增加了企业的债务风险；另一方面，商业银行，银行对于民企和国企贷款区别对待，出于安全角度考虑，对民营企业的贷款的比重有限，贷款前各种审核和限制条件，增加了中小民营建筑企业的难度，银行基本取消银行保函形式，基本是现金形式的投标保证金、履约保证金，同时增加彰显企业实力的诚意金和更高门槛的差额保证金。
3. 政策环境角度——政府政策和招投标门槛
受到经济危机的影响，特别是近年来，竞争环境的持续增温，民营建筑企业在发展过程中，受到政府政策的调整，其处于地方债务等因素的考虑，招标的门槛和准入制度上增加了对民营企业的限制，BT项目的流行和增多，一方面，民营中小建筑企业缺乏可供抵押的资产，另一方面，银行的贷款开始收紧，民营中小建筑企业的是融资可谓雪上加霜。
三、 民营建筑中小企业融资困难原因
1. 民营建筑中小企业发展特点限制
民营建筑中小企业自身的原始积累较少，资产的规模较小，并且民营企业存在资产管理不规范，增加了民营企业的资产风险，这是造成民营建筑企业融资困难的根本原因。
2. 商业银行经营方式限制
国家从政策层面上，鼓励对中小民营企业的贷款，但是商业银行从自身资金安全的角度考虑，不愿将钱借给这些“小客户”。他们更青睐借给资质和信誉较高的国有企业。对国企锦上添花有余，对民企雪中送炭不足。一方面，银行的贷款审查严格，贷款的门槛不断升高；另一方面，银行贷款的金额和数量较少，不能满足实际民企需要，贷款的时间和贷款的利息较高，增加了民企的负担。
3. 法律政策缺失
国家鼓励和支持民营中小企业的发展，但是并未制定详细的支持民企发展总体规划，政策制定缺乏连贯性，不能从根本上解决民营建筑行业的融资需要；地方政府抓大放小的错误观念，导致对民营中小企业的政策倾斜力度低，甚至变相支持大型国有企业对民营企业的压制和打压。招投标门槛的提升以及BT项目的推广，导致积累较少的民营建筑行业缺乏竞争优势，融资的困难程度不断加深。
四、 创新民营建筑中小企业业融资途径
1. 民营建筑中小企业要夯实自身实力以及拓宽融资渠道
民营建筑中小企业需要从自身做起，夯实自身的经济实力，提高资本积累量，托展融资渠道。首先，提高自身的资金使用率，实现资金资源的优化配置，把自身的原始积累以及资金使用率提高了，才能增强自身的负债能力，实现融资能力的提高；其次，拓宽融资渠道，不能仅仅依靠银行贷款，应加强自筹能力，实现多渠道融资，结合自身发展实际，选择适合的融资渠道，增强抵御市场风险的能力和水平。
2. 建立信用评价体系，提高企业对信誉的重视程度
建立信用评价制度，是为了减少银行的顾虑和担忧，提高民营建筑中小企业获得银行贷款的总量，首先，建立资信评级行业协会，引导企业走规模化、品牌化发展道路；其次，发挥信用评价体系作用，提高企业对信誉的重视程度，从而获得更广的融资渠道和资金来源。
3. 担保公司积极拓展民营企业市场和提高担保力度
企业融资过程中，特别是民营中小企业的融资，担保公司需要发挥更大的作用和效果，从现在担保公司的运行来看，深圳高新投资担保公司的模式值得推广和借鉴，他们以免抵押贷款的形式，利用项目合同和施工单位的资质及甲方的实力作为免抵押的条件。减少民营建筑企业的担保程序和贷款保证金。这种担保模式值得民营建筑中小企业推广和使用。
4. 政府应积极发挥职能，改善民营企业的融资环境
民营建筑中小企业作为国家经济发展的重要推动，国家应该积极发挥自身的职能，改善和提高民营企业的融资环境，首先，积极和银行、担保公司合作，为民营建筑中小企业提供方便；其次，制定相关政策，进行融资引导，提高民营建筑中小企业的融资能力，拓宽融资渠道。最后，改善融资环境，减少民营建筑中小企业的融资风险，融资过程中，面临着各种债务风险和市场风险，所以国家应该制定相应的正常，提供良好的融资环境，减少民营企业的融资风险，增加融资渠道。
总结：
民营建筑中小企业正处于高速发展期，需要大量的资金支持和保障，受到企业自身，经济环境以及国家政策的影响，融资过程中出现融资困难现象，企业应该从自身实际出发，拓展融资渠道，加强与银行、担保龚公司的合作，不断提高融资能力和水平。
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一、我国民营中小企业融资困境的成因
我国民营中小企业融资困难的原因，我们可以从国家层面、银行层面和民营中小企业自身三个方面进行分析。
1.从国家层面分析：由于我国民营中小企业在我国国民经济中的地位日益重要，现阶段我国政府通过了一系列的法律、法规来支持民营中小企业的发展。但是由于历史和体制上的原因，金融机构对民营中小企业尤其是私营企业仍然存在偏见。如我国政府鼓励民营中小企业通过资本市场进行直接融资，但民营中小企业同国有大中型企业相比，很难取得公开发行上市的资格，从而导致许多民营中小企业被迫采取买壳上市的方式来实现资本市场融资，而这种融资方式成本极高，使民营中小企业一上市就背上了沉重的债务负担。
2.从银行层面分析：一是中小金融机构对民营中小企业支持不够，相对于四大国有商业银行而言，目前许多股份制银行、城市商业银行、农村信用社的信贷效益观念日趋增强。而当前，大部分效益好、还贷能力有保障的民营中小企业，己经被国有大银行抢占，留给中小金融机构的优良客户相对较少，因此，许多中小金融机构对民营中小企业的支持不够，把信贷资金逐渐转向其他领域。二是市场化程度有限，民营中小企业在申请贷款时面临的程序、过程极为繁琐，耗时长久，造成民营中小企业获得信贷融资隐性成本极高；票据市场、应收账款融资、保理，以及融资租赁等主要面向民营中小企业客户的融资工具及其市场极为落后；信用评级体系不健全，部分银行对民营中小企业实行了信用歧视，使民营中小企业在融资问题上形成了不公平竞争等等。
3.从民营中小企业层面分析：由于民营中小企业经营易受外部环境的影响，企业存续的变数大、风险大；资金需求一次性量小、频率高，导致融资复杂性加大，融资的成本和代价高，使得民营中小企业融资是一种极为特殊的金融活动，进而中小企业融资难也就构成了一个世界性的经济现象。再加上我国民营中小企业总体组织水平、产业水平、管理水平不高，银行很难对其增加贷款，这就成为我国民营中小企业融资难以突破的“瓶颈”。
二、拓展我国民营中小企业融资渠道的对策建议
为了促进我国民营中小企业健康发展，需要多方面进一步拓宽融资渠道。笔者认为，可以从政府、金融机构和民营中小企业自身这三个方面着手。
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（一）民营企业面临较高的融资约束资金短缺和融资约束是企业尤其是民营企业面临主要困难之一，民营企业中以中小企业为主，而中小企业存在“麦克米伦缺口”，即资金供给方由于中小企业信用风险高和缺乏抵押品而不愿按其需求向其提供资金，尤其是对于未上市的企业，因而这类企业资本缺口更明显［3］。有75％的中国非金融类企业把融资约束看成制约企业发展的主要障碍，在被调查的国家中比例最高［4］。融资约束制约了中国企业的出口、绩效乃至发展壮大［5－6］。
（二）不同行业面临不同程度的融资约束企业所处的行业特征的异质性导致企业面临的融资约束程度的差异和不同的融资渠道，所以宏观政策的制定应考虑行业特征。已有的文献大多是从某一具体行业的角度分析了该行业面临的融资约束及影响因素，研究发现，房地产业和信息技术业受到融资约束的概率最大，建筑业受到融资约束的概率最小，文化传播、批发零售、社会服务属于低融资约束行业，且融资约束是抑制信息技术产业研发投资的重要因素，并且不同行业的企业融资能力有很大差异，如高科技创新型企业作为资金需求方缺少向正规金融渠道融资的意识，同时也担心外部投资者的进入影响其企业的控制权，所以这类企业更依赖民间金融［7］。
（三）影响企业融资约束与融资渠道的因素关于融资约束的原因和渠道，包括产权差异因素，不同产权性质的企业商业信用供给影响因素存在较大差异，这种差异主要因为企业受到的融资约束水平不同导致，商业信用是企业之间民间融资的重要渠道；政治关系因素方面，政治关联能通过信息效应和资源效应缓解企业面临的融资约束［8］。企业经营特征因素，如高级管理层是否为女性。高级管理层为女性的企业规模一般较小，多为服务业，且从正规金融渠道获取贷款的概率低于男性管理层的企业，这类企业往往面临更苛刻的贷款条件，比如较高的利率或被要求提供更多的抵押品［9－10］。已有文献从不同角度研究影响企业融资约束的因素及融资渠道，分析中小企业融资约束的居多，分析民营企业的较少。另外，已有研究大多把行业因素作为控制变量，考察企业融资约束及融资渠道产业异质性的文献较少。本文以中国的民营企业为研究对象，分析不同规模、不同产业的企业融资约束及融资渠道的异质性，把企业规模和所属行业特征都作为重点分析的自变量，同时考虑到其他变量的影响。和已有研究相比，本文利用世界银行的调查数据，样本足够大，可以实证检验中国民营企业融资在规模上和行业上的异质性。
三、数据介绍与统计描述
（一）数据来源数据来源于2011年11月至2013年2月世界银行为跟踪企业经营环境的变化对中国民营企业的调查，包括2700家民营企业，但具体到各个变量上去除一些没有回答或其他无效样本，使得样本总数减少至2627家。所有问题的回答都是基于该企业2011年财务年度。样本选择通过分层随机抽样选择被调查企业，按国际统一标准把企业划分为11个制造业行业和7个服务业行业。选择此样本原因有二：一是世界银行的调查数据，可信度高，且涵盖范围广，样本分布合理，调查了涉及中国25个城市（北京、成都、大连、东莞、佛山、广州、杭州、合肥、济南、洛阳、南京、南通、宁波、青岛、上海、沈阳、深圳、石家庄、苏州、唐山、温州、武汉、无锡、烟台、郑州）的2700家民营企业，代表性强。二是大样本，增强了实证分析的准确度。
（二）变量描述变量选择上，本文和已有研究的差异在于：一是把正规金融和非正规金融占企业外部融资的比重作为衡量融资渠道的变量，可以直观地看出企业外部融资渠道的选择倾向以及正规金融与非正规金融的对比关系，二是把企业所属行业变量看做重要的自变量，着重分析企业融资的产业差异。因变量有3个，分别是：1．融资约束（FD）。企业是否面临融资约束，若被调查企业把融资难看做企业发展面临的主要障碍，则认为面临融资约束。2．企业从非正规金融渠道融资占总融资的比例（IFC）。衡量企业从非正规金融渠道融通资金的程度，本文把企业外部融资渠道中从银行借款之外的融资渠道均看做非正规金融，这也是广义民间金融包括的范畴，主要包括向非银行金融机构的借款（包括小微金融、信用合作社、信贷联盟、财务公司）、商业信用和其他（包括向亲朋好友借钱、民间借贷、向放债者借钱）。3．企业从正规金融渠道融资的能力（FC）。衡量企业从正规金融渠道融通资金的程度，包括从银行借款。自变量分为五组，分别衡量企业所在行业特征、企业特征、企业经营特征、企业竞争环境特征、企业与政府关系特征，共10个自变量。
（三）变量统计性描述各变量的统计性描述见表2。从表2可以看出，有21％的被调查企业把融资看成是企业发展的最大障碍，说明民营企业面临着较大程度的融资约束。营运资金来源中有89．7％源于内部积累，外部资金来源大部分来自正规金融渠道（6．9％），非正规金融渠道占4．4％。被调查民营企业中制造业居多，占62．7％，平均存续年限达15年以上。股份制所有权形式的企业较少，只有2％，大部分民营企业所有权形式是独资，有限合伙或合伙制，无法发挥股份制形式面向社会公众大范围筹措外部资金的优势，加重了民营企业的融资约束。88．6％的被调查企业处于经济中心城市，且面向全国或全世界范围销售产品，销售分散化程度较强。被调查企业的高级管理层多为男性，女性只占11％，在本岗位工作时间平均为16年，积累了较丰富的工作经验。被调查企业面临着激烈的竞争，41％的企业有着数不过来的竞争者与其抢夺市场与资金来源。被调查企业的高级管理层用于处理和研究政府相关规章制度的时间占比是1．284％，且只有5．3％的企业会在被官员约见或拜访政府官员时送礼，说明民营企业高级管理层花费在加强政企关系上的时间较少，这就减少了民营企业可能从政府获得的信息和可能的融资支持，使民营企业面临的融资约束更严重。从表3看出，被调查企业以中小型企业为主，中小型企业数量是大型企业的2．5倍。从融资难易程度上看，超过20％的企业认为融资是企业发展的最大障碍，大型企业比重还略高一些，可能因为大型企业经营所需资金庞大，对外部融资依赖更高的缘故。从融资渠道上看，很明显中国民营企业营运资本资金来源中接近90％依赖于内部融资，且规模不同的企业外部融资渠道差异大。大型企业对外部融资的依赖高于中小企业，有15％的营运资金来自外部融资，其中10％来自银行借款；中小型企业外部融资中对正规金融（银行，4．4％）和非正规金融渠道（5．5％）的依赖相差不大，可见中小型企业相较于大型企业更依赖于内部融资，外部融资渠道更依赖于非正规金融渠道融资，原因是中小企业经营所需资金小，另一方面是中小企业从银行借款难度大。从表4可以看出，被调查的企业以制造业为主，制造业企业数量是服务业的1．6倍左右。从融资难易程度上看，企业融资难并没有体现出明显的产业差异，超过20％的企业把融资看作企业发展的最大障碍。从融资途径上看，各行业企业超过11％的营运资金来源于外部融资渠道，制造业较服务业更依赖于银行借款，服务业更依赖于非正规金融渠道，可能因为制造业比服务业能提供更多的抵押品，从而更容易获得银行资金支持。
四、模型设定与估计结果
（一）模型设定企业融资难易程度以及可用的融资渠道受到多因素的影响，总体可分为内部因素和外部因素。内部因素包括企业自身的特征，如企业所有权性质、企业经营时间、企业规模、企业高级管理人员中是否有女性、企业经营状况、生产和销售多样化能力等。外部因素包括企业面临的竞争环境（竞争对手的个数）、所处城市是否为经济中心城市或省会、企业与政府的关系。虽然经济周期也会影响企业融资，但是由于对于所有产业的企业都产生影响，而我们主要想分析影响不同产业的企业融资异质性的因素，故那些对所有企业都产生影响的共同因素不列入研究范围。我们把自变量划分为以下几类：内部因素包括企业特征变量（enterprise），行业特征变量（in－dustry），经营特征变量（operation）；外部因素包括竞争环境变量（competition），政治关系变量（politi－cal）。本文想探讨上述自变量对不同产业企业融资难易程度及融资渠道的异质性影响。模型（1）说明内部因素和外部因素对不同产业企业融资难易程度的影响，即考察企业融资难易程度的产业异质性。因变量FD考察企业融资难易程度，被调查企业若把融资看做是发展的最大障碍，则说明存在融资困难，FD取1，否则取0，该变量为虚拟变量；模型（2）和模型（3）说明内部因素和外部因素对不同产业企业融资渠道选择上的影响，即考察企业融资渠道选择的产业异质性。本文考察的是企业2011年营运资金的来源渠道，包括内部融资和留存收益、向银行借款、向非银行金融机构借款（小微金融机构、信用合作社、信贷联盟、财务公司）、商业信用（赊销和预付货款）、民间借贷（向放债者、亲朋好友借款）。因变量IFC和FC旨在考察企业融资渠道的差异，说明企业融资渠道中来自非正规和正规金融渠道融资的比重。
（二）估计结果根据设定的3个模型，估计结果见表5。模型（1）（2）（3）分别用FD、IFC和FC做因变量，本文利用Stata10对以上变量进行估计，用Sta－ta10软件做变量之间的普通的OLS回归，可以很容易得出自变量对因变量的影响结果及显著程度。从以上估计结果可以看出。行业特征变量：industry对FD和IFC的影响不显著，对FC的影响显著，说明企业融资难并没有表现出明显的行业差异，但是外部融资途径上制造业更倾向于从银行借款，说明制造业的发展较服务业更依赖于正规金融。企业特征变量：year对IFC有显著负影响，year对FC影响不显著，说明企业经营时间越长，从非正规金融渠道融资越少，因为企业经营持续期越长，企业越有能力依赖内部融资。企业所有权性质对企业融资影响不显著。size对FD和FC有显著正影响，对IFC影响不显著，说明企业规模越大，融资难越是企业发展过程中的障碍，且越依赖于从正规金融渠道融资。locality对FD、IFC和FC都有显著负影响，说明企业所在位置若是经济中心城市，企业面临的融资问题就越少，企业营运资本大部分可依赖内部积累，对正规金融和非正规金融的使用就越少。经营特征变量：diversification对因变量没有显著影响，说明企业是否多样化经营和销售对于融资难易程度及融资渠道的选择影响不大。female对FD有显著负影响，对IFC和FC有显著正影响，说明企业管理层若是女性，企业面临的融资障碍少，对外部融资的依赖越强，外部融资渠道兼具正规金融和非正规金融。experience对FD、IFC和FC有显著正影响，说明高级管理层在该企业工作时间越长，经验越丰富，对企业越了解，越把融资看作企业发展的最大障碍，越倾向于外部融资增加企业营运资本，且外部融资渠道兼具正规金融和非正规金融，但明显倾向于正规金融渠道。竞争环境变量：competitors对IFC和FC有显著负影响，说明企业面临的竞争者越多，对外部融资的依赖越少，更难从正规金融和非正规金融渠道获得融资。政治关系变量：political和gift对IFC和FC有显著正影响，说明企业花越多时间研究政策和制度变化，政治关系越密切，信息效应越能发挥作用，越容易获得正规金融和非正规金融资金支持。
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一、中小型民营企业融资环境现状
中小企业融资环境现状的分析，可以从三个方面分析入手。即作为放贷方的金融机构、作为借贷方的中小型民营企业、提供保障职能的政府部门。
从金融机构放贷现状看，一是商业银行方面对中小型民营企业融资支持力度比较有限，流资较多。尽管中央银行出台政策鼓励商业银行提高对中小型民营企业贷款额度，很多商业银行在实际操作中，处于资金安全因素的考虑，对中小型民营企业放贷一直持谨慎态度，比较忽视小额度且高频率的中小型民营企业贷款需求。由于投资项目审批制度不健全，多数商业银行给中小型民营企业多是一年内的流动资金贷款。为获得长期贷款，部分中小型民营企业只好采取短期贷款、多次周转的形式，但由此也增加了企业负担和融资成本；二是资本市场提供的融资渠道有限，门槛较高。现有的资本市场存在结构性缺陷，对中小型民营企业的融资存在一些不利因素。如证券市场缺少多层次资本市场体系，私人权益资本市场难以顺利连接资本供给方和需求方。从这个方面看，民营经济直接融资渠道有限，很难在资本市场顺利融通资金；三是中小型民营企业融资主要渠道是非正式金融，但这种渠道风险较大。中小型民营企业非正式金融一般是通过内部职工筹资、民间借贷、“地下钱庄”借款、相互担保的形式融资，特别是相互担保较盛行，但其风险巨大，在实际操作中比较困难。
从政府对中小型民营企业融资促进及保障作用现状看，1998年中央提出要向中小型民营企业“增加贷款”。2000年国务院鼓励中小型民营企业发展的文件，随后制定了《中小型民营企业促进法》，为中小型民营企业融资提供了有力保障，使中小型民营企业融资方式呈现出多元化趋势。现在，在政策扶植下，全国已有上百座城市建立中小型民营企业信用担保机构，200多家风险投资机构，为中小型民营企业融资搭建了新的平台。
从中小型民营企业融资现状看，中小型民营企业融资渠道主要还是依靠自身积累筹资，外部融资主渠道是银行贷款，遗憾的是银行贷款主要提供流动资金及固定资产更新资金，提供长期信贷的还比较少。在广东、浙江、江苏等沿海地区，中小型民营企业发展较快，当地银行对中小型民营企业融资表现出主动积极姿态。在中西部地区，当地银行对中小型民营企业则是持慎贷原则。我国中小型民营企业融资难的情况还很严重。
二、中小型民营企业融资优化路径选择
1.创业期融资路径。中小型民营企业的创业期的资金投入称为种子资本，这阶段企业资金需求大，投入密度强，供应相对短缺。这一时期企业要详细调查市场销售及利润情况，并进行长远市场的科学预测，做好各种资本考察准备。从创业资本家角度来看，科技型企业收益存在很多不确定性因素，且回报时间较长，资金回报率理应较高。初创期企业一般很难满足向金融机构直接借贷融资的条件，应排除把金融机构融资作为主渠道。应该重点考虑采用内部融资，由投资人通过以个人筹款的方式进行原始资本的投入，或以内部发放股权的形式，通过职工融资。同时，民间资本市场可以成为这一时期融资的首选渠道。
2.成长期融资路径。成长期企业产品销售快速，生产规模增大，企业自身形象开始树立。这一阶段企业呈现发展态势，内部机制充满活力，具有较强的冒险精神，凝聚力较强，在生产及销售等环节需要更多投入。这一时期选择正确的融资决策是企业规模扩大，快速发展的关键所在。企业已具备一定规模和数量的固定资产，部分企业能够满足金融机构借贷的条件，能较快获得短期贷款，但重要融资渠道还要借助资本市场。
3.成熟期融资路径。企业进入成熟期后，企业内部发展的灵活性和可控性开始平衡发展。企业内部机制逐步完善，生产规模得到有效扩大，企业效益达到高峰状态。不足之处是企业增长速度开始持续放慢，企业高层发展的创造力、冒险精神开始出现动力不足现象。企业形象得以树立、完善，形成定势。进入成熟期后的中小企业大多可以发展为大型企业。此时融资主要以资本市场、金融机构、国际私募、上市融资等方式融资，融资渠道多样化，企业能较好、较快地获得各方面的融资资本。
4.衰退期融资路径。衰退期的企业产品市场走向萎缩，组织机构庞大、臃肿，效益滑坡，出现亏损。因此，为规避衰退期，多数企业会通过二次创业模式增强企业效益。企业开始重新开发新的产品、增加技术创新资金投入、通过制度创新激发企业活力，或通过创建子公司，走多向生产经营模式，实现企业再次发展。该时期企业已拥有相当的规模、技术以及产品，融资渠道与成熟期基本相同，主要渠道还是上市融资和资本市场。
参考文献：
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一、中小民营企业融资存在的问题
我国中小民营企业在融资问题主要集中在：（1）融资渠道狭窄，资金来源有限。我国货币市场存在极大缺陷，发育程度低，一直没有形成规模，中小企业通过票据贴现、承兑来进行短期融资存在很大难度；债券市场起步早，但发展慢，且融资门槛高，大部分中小企业几乎不会也不能通过发行债券融资。对我国中小企业民营来说直接融资的几种融资渠道都存在这较大的缺陷，资本市场融资门槛较高,风险投资基金融资运作难度较大,私募方式融资风险大,成本大,商业信用易于获得,但期限较短。而属于间接融资的银行贷款,理论上讲应成为企业主要的融资渠道,但现实生活中难度相当大。（2）通过银行贷款筹资困难。不健全的银行金融体系导致中小民营企业融资渠道单一，融资渠道狭窄，审批门槛过高。大中型国有企业占用了绝大部分的银行贷款，而中小民营型企业得到的银行贷款数量少、期限短、成本高。（3）从资本市场上筹资困难。我国资本市场成熟度很低，适合中小民营企业的融资渠道不多，配置不合理。民营中小型企业在资本市场上融资存在较大的局限性，主板市场的准入门槛高、上市成本较高，中小民营企业很难进入主板市场融资。我国绝大多数民营企业属于传统的低技术劳动密集型产业，很难进入创业板市场。（4）企业自身缺陷导致融资困难。中小民营企业规模小、人员少、资产有限、可抵押品少。使得很多中小民营企业很难达到国有控股商业银行所要求的抵押贷款条件，获得得抵押贷款，而其他商业银行也会因为中小民营企业存在较大的经营风险考虑到可能产生的违约风险而减少贷款。中小民营企业的经营活动范围较小，涉及的产品行业、市场范围有限，抵御市场和行业波动的能力低，经营稳定性差，生产周期短，经营风险大，使得中小企业的融资活动成本高，负债能力有限，中小企业的企业制度不健全，治理结构不规范，经营透明度低，尤其是其财务制度不合理，财务机构不健全，财务报表账簿不完善，缺乏审计部门确认的财务报表，存在作假帐的现象，很难向银行和其他投资者提供经过会计事务所审计的财务报表，这些原因导致资金供需双方信息不对称，这样一来自然就很难获得银行贷款或其它外部资金融资。
二、中小企业的融资策略分析
要解决我国中小民营企业的融资问题必须要从以下几方面入手
（一） 改善自身缺陷，加快企业发展
中小型民营企业应当关注市场，注重技术创新，提高核心竞争力。中小企业不可避免的存在规模小、人员少、资产有限、经营范围小等问题，但是我们要紧跟市场，提高技术创新能力，尽快实现产品升级、换代，提高产品的生产效率和市场竞争力。同时中小民营企业应该健全监督管理制度，提高经营者和管理者的水平，尤其是要健全财务制度，树立良好的信用观念，改善财务状况。完善企业的财务制度，强化信用意识，提倡“信用文化”，建立科学合理的财务制度，加强财务管理，缓解信息不对称现状，与银行建立良好的合作关系。
（二）改进金融机构融资服务体系
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一、民营企业融资现状
社会各界对民营企业的关注提高，贷款难问题有所缓解，但是民营企业融资难问题并未得到根本解决。
1.民营企业主要依靠内源资金，资金量有限。民营企业在创业阶段主要依靠创业团队及其家庭成员提供资金，在创业后，规模扩大需要追加投资是主要依靠自身的资金积累，即内源资金。
2.民营企业通过银行贷款等间接融资难。
3.民营企业通过股票、债券等直接融资渠道不畅。
二、民营企业金融困境的简要分析
民营企业自身的资金有限，在其不断的发展壮大中需要持续的资金支持，但是民营企业通过银行贷款以及直接融资渠道又不畅通，形成这一问题的主要原因是:
1.民营企业自身管理缺陷，无法获得银行贷款支持。民营企业一般规模多较小，主要有原来的乡镇企业演变而来，内部控制等管理机制不健全，家族式管理体制；民营企业缺乏财务公开和公司信用，由于财务不透明，就很难吸引外来资金；民营企业的信用意识比较淡薄，缺乏相应的信用担保体系，银行贷款逾期的现象比较严重。
2.现有金融管理体制，形成民营企业贷款难。长期以来，大力提倡建设国有经济，形成了大批国有企业，与此相适应建立了国有商业银行。国有大型商业银行主要为国有企业服务，贷款审批条件等一系列制度建设也是针对国有企业，形成了大企业与大银行的对应关系，民营企业难以获得贷款。民营企业缺乏银行认可的抵押品及健全的信用担保。商业银行中缺乏中小银行，针对提供民营企业金融服务。另一方面，我国经济发展过程中，金融服务体系不健全，信用经济不成熟，对民营企业贷款获得资金后监控不完善。民营企业具有结构复杂，种类繁多、经营灵活等特点，急需提供敏捷高效、快速准确的金融服务。然而现阶段的金融部门的服务水平很难满足民营企业的蓬勃发展。
3.资本市场结构缺陷，造成民营企业直接融资渠道不畅。现阶段我国资本市场的缺陷主要表现在:证券市场只有证交所一个层次，缺少适应企业融资需求的多层次资本市场体系;私人权益资本市场联接资本供给和需求方的渠道堵塞;长期票据市场发育程度很低。在此情况下，民营企业利用资本市场融资的机制不具备。
三、解决民营企业融资困境的对策
1.民营企业要合理选择融资渠道，比较各种渠道的筹资成本，按照市场游戏规则提高规范意识，培养诚信理念，充分认识企业发展中的风险，以严谨的态度，科学的方法进行项目可行性研究，围绕自己的核心竞争力进行业务拓展，增强企业的创新能力，从而吸引更多的投资者，筹集资金，解决生产上的资金困境。民营企业适应资本市场融资，采用资本运作的资金运作方式，有条件的民营企业要加强公司治理，增加财务信息透明度，力争在股票市场进行直接融资；民营企业可以利用好中小企业板块进行融资。
2.从短期来看，在国有商业银行中成立专门机构负责民营企业贷款。为了弥补国有商业银行建立了较为严格的贷款审批、信用评价体系，民营企业难以获得其贷款支持，在国有商业银行成立专门的部门建立民营企业信用评价体系，为民营企业提供贷款支持。减少银行贷款风险，加快民营中小信用担保体系建设，发展抵押品处置市场。
3.发展中小民营银行等各种形式的民间金融机构。发展中小民营银行可以弥补现阶段民营企业难以获得国有大型商业银行贷款支持的缺陷，在我国民间的金融需求未得到充分满足，民营企业融资渠道不畅通，应改革银行管理制度，允许民间资本进入银行领域，鼓励民营资本进入由国有控股的城市商业银行，以便更好地为民营企业提供金融服务。
4.建立民营企业信用制度，改善民营企业信用融资基础。建立民营企业及其经营者的信用信息征集评价体系和信用档案库，实现信用查询的社会化，提高民营企业的信用透明度，对民营企业信贷产生激励作用。加快建立信用登记、信用评估、风险预警、风险管理等企业信用评价机构，提供信息服务和管理咨询服务，加强对民营企业的信用甄别和监督。
5.建立风险基金，解决民营企业创业资金不足。由于我国幅员辽阔，地区差别较大，各地在鼓励扶持民营企业发展中可以采取不同的措施。在西部，民营企业发展比较晚，无法与沿海等经济发达城市相比，政府可以筹集部分资金建立民营企业发展的风险基金。
参考文献：
[1]陈高林:《成长期民营中小企业扩张战略研究》,四川大学学报(哲学社会科学版),2005.1
[2]刘彤 王林:《四川民营企业融资结构优化》,经济与管理,2005.1
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一、中小民营企业融资障碍的分析
民营企业的发展还处于一个非常初级的阶段，如规模较小，家族式管理，财务不透明，缺乏信誉，没有信用记录等原因，致使银行等金融机构对中小民营企业提供的资金扶持十分有限。目前中国的银行贷款大多给了大型企业或者是基础建设，或者总是投向确保毫无风险的地方，风险投资也鉴于市场环境在投资趋向上非常保守，使得处于发展初始阶段的中小民营企业要获得银行贷款十分困难，而多数知识分子在创业初期两手空空，资金十分缺乏，没有合理的融资渠道成为很大的障碍。尽管中央银行的信贷政策鼓励商业银行增加对中小企业的贷款，但出于安全考虑，各银行往往集中力量抓大客户，而不愿向中小企业放贷。另外，在当前融资体系中，对民营企业的贷款期限通常在1年以内。由于投资项目审批制度改革尚未到位，而且银行担心长期贷款带来的风险，目前，没有几家银行为中小民营企业真正开放基建和投放贷款科目，因而中小民营企业的长期贷款基本上没有多大可能。造成了企业不得不采取短期贷款多次的办法，从而增加了企业的融资成本。更重要的是，现有的融资渠道根本无法满足中小企业的二次创业和进行技术改造。
1.从企业自身而言，可以归结为以下几方面因素
(1)中小民营企业由于资产和生产经营规模都比较小，盈利能力也比较差，从而抗风险能力差，进而偿还贷款的能力容易受到削弱。
(2)中小民营企业的经营场所和人员具有较强的流动性，法人代表变动频繁，这些特点导致中小民营企业不偿还贷款的“败德成本”较低。
(3)除近年来发展起来的少数高科技型企业外，大部分中小民营企业的管理人员素质较差，缺乏精通相关专业知识，不仅不能有效地管理企业，而且信用观念也比较淡薄，使得企业逃债、废债现象非常普遍，甚至通过“两本帐”的手段来欺骗银行，造成信贷资产流失。
(4)中小民营企业组织关系简单，缺乏可以提供担保的上级主管部门和行业组织，且自身资产规模不大，固定资产大多陈旧落后、变现能力较低，导致申请新贷款时抵押物严重不足，担保责任难以落实。
2.从金融和资本市场而言，可以归结为以下几方面因素
(1)贷款担保制度效率低下。根据笔者对上海市中小民营企业信用担保资金运用情况的调查，1998年～2004年，上海市为中小民营企业提供的信用担保，占全市中小民营企业法人单位总户数的6％；以担保贷款额与担保本金而言，其增长缓慢，而且还存在部分信用担保项目管理不到位等问题。
(2)股票、债券发行的政策性歧视。长期以来，资本市场是作为国有企业融资及产权转换的一个具有特定功能的制度，尽管现在正在改变这一状态，但民营企业，特别是中小民营企业要想获取公开发行股票、债券的资格仍然相当困难。只有为数极少的特大型效益很好的民营业企业才有可能争取到上市的指标，众多中小型民营企业几乎没有任何机会。
二、中小民营企业融资渠道的构想
弄清了我国中小民营企业的融资障碍,我们就可以寻找缓解的融资渠道了。迄今为止,各方面已经提出(其中一些已经在实施中)的中小民营企业扶持建议主要有如下几方面：
1.规范发展中国的资本市场，尽快推出股市创业板市场，让民营企业特别是中小民营高科技企业能在资本市场上直接融资。我国企业要走向世界，参与国际竞争，政府就应该扶持民族资本，包括中小民营企业做大做强，而上市融资不仅可以筹集到企业发展所需资金，而且可以改变公司股本构成，规范公司的治理结构。
2.鼓励创办风险投资公司或风险投资基金。首先要鼓励境内外风险投资公司落户中国，有关部门要尽量为它们创造良好的运营环境；其次各级政府通过投资公司等投资机构带头投资设立风险投资基金，由政府出面建立创业辅导体系、创新委托投资制度，由政府出资或提供其他优惠，支持委托担保，鼓励租赁、保险、非正式股权和非正式借贷的发展。
3.政府部门要尽快完善中小民营企业信用担保制度，设立多层次中小民营企业信用担保机构，为中小民营企业间接融资扫清障碍。担保机构资金来源应多元化，既有政府财政资金和民间资金，又有企业会员基金和互助基金，通过建立中小民营企业资信档案，对有市场、有信誉、有产品、缺资金的企业积极提供贷款担保服务，使其能顺利获得银行贷款。
4.进一步深化金融体制改革，引入竞争机制。积极发展非国有和中小金融机构，打破国有商业银行的垄断地位，允许民间银行进入银行业，从而扩大中小民营企业的融资渠道。
参考文献:
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中图分类号:F830.9文献标识码:A文章编号:16723198(2009)22015002
0 前言
20世纪90年代以来,民营经济成为我国经济增长最具有活力的主导因素,民营经济已成为国民经济的重要组成部分。然而,金融部门对民营经济的金融支持非常有限,民营经济融资渠道主要为内源融资或地方政府金融安排。内源融资的金融安排只适用于民营经济的初创时期,当企业发展进入追求技术进步与资本密集的阶段后,需新的金融安排。我国中小企业在发展中面临多方面的困难,其中资金不足是困扰企业发展的核心问题,这一问题能否有效解决不仅关系到中小民营企业的健康发展,更直接影响到国民经济既定目标的实现,而中小企业融资难的原因是多重的、复杂的,文章通过找出并分析其产生的主要原因,提出要解决资金不足的困难应采取的对策。
1 民营企业的融资现状
民营企业的资金来源有内源融资和外源融资。内源融资是指企业通过一定方式在自身内部进行资金的融通,这是企业长期融资的重要来源,是企业不断将自己的储蓄转化为投资的过程。内源融资主要包括两个方面:一是业主的投入。据调查,有90%的初始资金来自于共同创业的成员、家族成员或者朋友。而且企业规模越小,业主投入所占比重越大。二是企业自身盈余。在企业经过一定发展后,其自身盈余留存所占比重增加。外源融资广义上是指不同资金持有者之间资金的流通,具体到某一企业则是指吸收其他经济主体的闲置资金,使之转化为自己投资的过程。外源融资包括直接融资和间接融资,直接融资是通过向社会发行股票或债券从资本市场获得资金,但在民营企业中比例都非常低。间接融资是通过金融机构充当信用媒介获得资金。企业规模越大,银行、信用社贷款所占比例就越高。此外,非正规渠道诸如非法集资也大量存在,企业往往以高出银行、信用社贷款利率一倍至数倍的利息进行民间借贷,这在小型企业所占比重。我国民营企业的融资困境与我国的制度环境息息相关,但更为关键的是民营企业自身的因素。
2 民营企业融资困境成因分析
2.1 企业自身的问题
民营企业规模小,资金不足,偿债能力弱,缺乏信用基础是摆在眼前的缺点,但究其原因,是落后的思想和错误的经营体制所导致的。
(1)民营企业用人的思想观念落后。
目前,相当数量的民营企业观念落后。其直接后果是导致企业发展动力不足,发展目标不明,发展步伐减缓,发展规模层次难以健康拓展,发展理念难以及时提升。如果再加上社会体制、环境等因素的负面影响,传统道德观念的束缚,以及自身知识、素质、能力、见识、修养等因素的制约,这种错误观念所导致的隐性危机日渐严重。
(2)民营企业经营体制带来的风险性。
民营企业规模大小不一,技术水平参差不齐,经营不确定性高,市场竞争中的脆弱性表现出了高倒闭率,经营风险相对较大,因此,信用评级低者也居多。另外,大多数民营中小企业会计核算不规范,会计信息缺乏透明度,缺少审计部门确认的财务报告,银行难以相信营企业财务状况的真实性,人为加剧信息的不对称性,造成银行“惧”贷,民营企业“难”贷的直接后果,增加了贷款的难度。
2.2 外部金融制度环境的问题
国有银行商业化后,更多的只是组织形式的变化,而其经营观念、职能及运作方式等方面并未彻底改变。当国有商业银行利润最大化目标与国家经济增长目标相悖时,政府会出面干预,引导经济增长。这时国有商业银行的信贷决策行为就是被动的,出现了贷款向国有企业一边倒的倾向,有的地方长期以来对民营企业的贷款不足其贷款总额的十分之一。这种多年形成的“公”与“私”大不相同的根深蒂固的偏见使相当一部分民营企业特别是民营中小企业很难获得来自政府金融机构的支持。
证券市场的建立可以促进社会性融资,还可分散一定的金融风险。为了给企业提供一种新的融资渠道.把由信贷市场提供的货币性金融支持转换为由股票市场提供的证券性金融支持,国家组建了证券交易市场,并出台相关政策。但民营企业特别是民营中小企业,一般规模较小,很难达到法律规定的证券市场融资最低限额。这样大部分民营企业就被排斥在证券市场筹资的行列之外。即使有上市融资资格的民营企业也因与国有企业具有不同的成本而对股票筹资望而却步。国有企业资本结构中,它的成本可由外部消化。而民营企业的资本大多为自有.成本只能由内部消化,过高的成本使民营企业很难进入证券市场。
2.3 融资困境中的信息不对称问题
民营企业资金需求主要是在创业起步阶段、大规模投资阶段、争取垄断产品市场时期和以债还债的债务衔接环节。但银行贷款并不与此配套。企业生产经营旺盛时期一般能得到全额的信贷满足;经营平稳时期,也可在抵押担保额度内受贷。但企业经营状况下滑时,银行首先要保全资金.即使亏损的企业出现转机,银行也常是趁机收回逾期贷款,企业埋怨银行“薄情”。银行的这种经营行为也是符合资金安全和效益为先的经营原则,问题出在银行业务经营能力与经营理念的矛盾上。
3 民营企业走出融资困境的对策分析
3.1 民营企业自身经营思想和观念的转变
我国很多的中小企业还具有明显的家族特色,用人方面任人唯亲,家族成员占据重要管理岗位,决策上独断专行。鉴于此,中小企业应走产权主体多元化的道路,按照现代企业制度的要求实行公司制改造,解除家族制对其发展的束缚,进行所有权结构调整,引入优秀的管理人才,提高经营效率,降低经营风险。这样才能提高信用水平,增强融资能力。
3.2 借鉴国际经验,缓解民营企业融资难题
资金短缺是世界各国民营企业发展普遍面临的突出问题之一。为此,许多发达国家普遍采取各种政策来帮助民营企业解决资金匮乏问题,并取得了良好效果。这对于缓解我国民营企业融资困境具有良好的借鉴意义。国外在这方面的成功经验主要有:(1)以优惠政策鼓励民营企业的发展。这些优惠政策包括开业优惠、资金援助、税收优惠、咨询和培训的优惠、鼓励采用新技术、开发新产品、在资金方面支持企业对基础阶段和应用阶段的技术进行研究开发等。(2)采取多种措施,从根本上提高民营企业层次。政策的着力点在于提升民营企业结构层次,改变民营企业在经营活动中的劣势。(3)政府提供必要的公共产品,建立为民营企业服务的信用担保体系和信息服务体系。由于这两类服务具有非盈利性和非排他性的特点,因此主要由政府提供。(4)积极发展中小金融机构,为中小企业提供贷款。(5)中央与地方政府共同承担责任,为企业提供支持,尽量为中小企业提供融资便利。
3.3 扩展直接融资,构建多元化的民营企业融资渠道
资本市场作为经营资本的专门市场,面对差别很大的企业和对风险、收益持有不同心态的投资者,应该是多层次的。顺应民营企业快速发展的需要,对民营企业逐步开放资本市场,开辟直接融资渠道,建立一个多层次资本市场,对于缓解民营企业融资困境具有重要意义。因此,可以通过构建多元化的民营企业融资渠道来化解我国民营企业的融资难问题。我们应该采取有力措施,提高民营企业直接融资能力。加快市场的发展,为民营企业融资提供服务平台,鼓励、扶持民营企业进入资本市场,通过发行股票来筹集经营资金,并允许其上市交易或进行场外交易;创新设计出适应民营企业融资需求的债券品种,允许技术型、长线型、出口替代型以及大型基础设施、涉及社会重大利益的民营企业发行自己的债券,并允许流通转让;大力发展银行贷款以外的其他金融业务,如银行承兑汇票、银行本票、信用证、保函以及商业汇票等。此外,设立民营企业发展基金。目前,由于实行财政预算分级管理体制,地方政府在安排财政支出时,可按一定比例,提取民营企业发展基金,主要用于为民营企业新产品开发、新技术应用,设备更新和扩大再生产,提供贷款贴息和担保。
3.4 加大金融改革和创新步伐,减少信息不对称适应民营企业融资需求
在金融企业产权制度上,我国国有金融成分一直在金融业中占绝对地位。由于金融是经济领域中对政治影响最直接的行业,因此,政府在对待金融产权制度创新时表现得谨慎有余。所以,加快改革和创新现有的金融制度显然是我国金融制度变迁远离低效率状态的有效手段。首先,加快国有银行以股份制为主的综合改革的步伐,完善金融产权制度,深化股份制银行的改革,健全公司治理结构。其次,推进金融机构体系创新。应在金融领域放松管制,促进金融深化,培育产权明晰的中小银行,发展多样化、分工合作的金融服务体系。其中主要是大力发展地方性中小金融机构。
地方性中小金融机构包括城市商业银行、城市信用社、农村信用社、地方性中小企业产权交易市场、中小企业债券市场和地方性风险投资公司。中小金融机构拥有为中小企业提供服务的信息优势,有助于解决存在于中小金融机构与中小企业之间的信息不对称问题。
4 结语
随着我国经济的进一步市场化,我国的民营经济必然会在我国的国民经济系统中占据越来越重要的地位。在直接融资方面,消除所有制的歧视,民企国企一视同仁,发展担保体系,以减少信息不对称所带来的风险,发展民营银行,调动民间资本。同时构建多层次资本市场为主体的直接融资体系,降低民营企业的在A板市场上的上市门槛,积极推进二板市场的建立,发行企业债券,以推进民营企业的直接融资。
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民营经济是我国非公有制经济的重要组成部分,21世纪民营企业在我国经济发展中将发挥巨大作用，而其获得的金融支持远远不够。种种迹象表明，民营企业融资难制约着我国民营经济乃至整个国民经济的进一步发展。而且对于企业来说，融资问题是企业发展的命脉，如果融资没有保证企业也就无法赢得广阔的发展空间，所以一定要加强民营经济的融资管理，保证民营经济的正常发展。
1.民营经济融资的现状
随着我国市场经济体制的逐步确立和不断完善，企业融资渠道和融资方式很多，而且呈现出越来越多的发展势头。但由于金融体制和国家政策及企业内部等原因，我国民营企业的融资环境却一直未能有大的改观，融资难依然是制约民营企业发展的一大瓶颈。
具体的说，包括以下几方面的内容：①民营企业的融资需求普遍不能得到满足。大多数民营企业资金主要来源于三个部分:内源融资、银行贷款和商业信用，总的来看以内源融资为主，外部股权融资的比率比较小。②企业规模与不同融资渠道的相对重要性有关，小规模企业不得不依赖内源融资，中型企业逐渐可以获得外源融资，因此对内源融资的依赖性下降，但是大型企业实力增强，内源融资作为成本最低的融资方式。③融资需求在不同资本扩张阶段的满足程度有较大差异。初创期民营企业的资金缺口最大，其融资申请银行一般不受理，因此难以获得外源性融资，主要靠自有积累、合伙人集资、亲友间借贷和政府风险投资基金等解决，这种情况随着企业的成长逐渐缓解。成长期民营企业的外源融资需求较大，主要用于扩大生产经营规模、更新机器设备、技术改造、资金周转等，但仍然很难取得银行贷款.随着企业实力的增强，可以从多种渠道融资，但是企业自身积累仍然占据主要地位，成熟期企业主要利用银行贷款融资，同时也利用内源融资、商业信用。无论哪个阶段内源融资和商业信用融资都是不可或缺的。
2.民营经济的融资渠道和方式
2.1全面提升民营企业自身素质建设
企业自身素质的提高，是影响其融资的内在原因，也是畅通融资渠道的根本。民营企业要清醒地认识到自身的优点和缺点，扬长避短，规范经营。按照国家产业政策扶持的方向发展，尽可能利用自身的资源，增强自身的实力和信誉，使金融资源更多地流向自己。
（1）推进民营企业产权制度的改革，力图产权明晰，责权明确，实现向现代企业制度的根本转变。要实行产权多元化，构建产权明晰的民营企业发展新机制，规范企业的治理结构。通过股份制改造、出售、兼并、重组、联营，合资等有效途径，真正建立适应市场经济体制发展的现代企业经营机制，解决民营企业普遍面临的经营规模、经济实力和管理水平等问题。
（2）遵循诚信原则，切实履行借贷合同规定的义务，构筑良好的银企关系，为融资和企业的壮大创造条件。建立一套规范的信用风险管理制度，并将信用贯穿于企业，整个生产、经营过程，以此为指导，使重信用真正成为企业的经营管理的一种自觉的理性选择。要建立企业家的个人信用，最关键之处在于企业家有信用意识，并将这种意识自觉践行于经营管理过程。
（3）加强科学管理，建立健全法人治理机构;强化财务管理，保证会计信息的真实性和合法性，以赢得商业银行的信任和支持。建立健全民营企业财务管理制度，完善企业内部监督和审计,完善员工内部培训，搞好人力资源配置和开放,积极参与国内国际市场竞争，提高市场竞争力和份额档次。
2.2以构建多层次资本市场为重点，扩宽民营企业的直接融资渠道
（1）建立风险投资机制，完善风险投资体系。①在风险投资上，逐步转行以企业和民间资本为主导，吸引外资。②在风险投资发展领域，应仍以高新技术为主。③政府加大扶持力度。④建立完善风险投资的退出机制。
（2）逐步建立多层次、全方位的证券市场。进一步完善我国资本市场的改革中，借鉴国外的经验，逐步建立健全证券交易主板市场、创业板市场，为民营企业提供更多的直接融资渠道。
（3）发展债券融资市场，扩大债券融资规模。相对于我国经济发展和金融深化的需要，我国债券市场的发展还是相对落后的:它还不能够满足广大企业筹集资金和完善资本结构的需要，不能够满足广大投资者投资品种多样化的需要。
3.民营经济的融资管理
民营经济的融资有其自身的特点，所以对于融资管理也有自己的管理方法，但是其中最重要的就是融资方式和融资渠道的选择和确定，融资方式解决之后对于其管理就简单多了，下面就介绍一些民营经济的融资方法和融资渠道。
3.1民营经济的融资渠道
我国的民营企业在融资渠道上表现为以内源融资、间接融资为主，直接融资为辅的融资模式。我国的民营企业无论是初创时期还是发展时期，都严重依赖自我融资。由于我国资本市场的不成熟以及进入资本市场的条件限制，发行企业债券的条件还不够成熟，大量的中小民营企业被拒于我国证券市场和债券市场之外。因此，在今后很长一段时间内，银行在中小民营企业融资过程中将一直起主导作用。
3.2融资方式
银行贷款。银行贷款是中小民营企业的主要资金来源渠道;风险投资。主要的融资方式;民间借贷;商业信用;股票融资;债券融资。
4.结语
篇13
（一）有关企业融资理论概述
在国外，虽然不直接讲民营企业这个概念，但有关企业融资理论、企业融资渠道等研究成果对中国民营企业融资有一定参考价值。
1.企业融资理论。1958年，美国学者莫迪利亚尼和米勒在《美国经济评论》上发表的著名论文《资本成本、公司财务与投资理论》中得出MM理论，创建了现代企业融资理论的开端。该文深入考察了企业资本与企业市场价值的关系，提出在完善的市场中，企业资本结构与企业的市场价值无关，或者说，企业选择怎样的融资方式均不会影响企业市场价值。这一论断简洁、深刻，在理论界引起很大反响，并因两位学者各自姓氏的第一字母均为M而称之为MM理论。
2.企业金融周期理论。美国经济学家贝尔格和尤德尔（1998）提出，伴随企业成长周期而发生的信息约束条件、企业规模和资金需求的变化是影响企业融资结构变化的基本因素。在企业成立初期，由于信息不透明和缺乏抵押品，企业只能以内源融资为主；随着企业的成长和信息问题的缓解以及可用于抵押的资产的增加，企业开始更多地依赖金融中介机构的债务融资；在进入稳定增长的成熟阶段后，企业的业务记录和财务制度趋于完备，逐渐具备进入公开市场发行有价证券的条件，于是金融中介债务融资比重下降，股权融资比重上升。
（二）几个基本概念
1.融资。依据《新帕尔格雷夫经济学大辞典》对融资的理解，融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段或为取得资产而集资所采取的货币手段。广义的融资是指资金在持有者之间流动，以余补缺的一种经济行为。这是资金双向互动的过程，包括资金的融入（资金的来源）和融出（资金的运用）。狭义的融资只指资金的融入。即融资是一个企业的资金筹集的行为与过程。
2.融资渠道。融资渠道是指企业资金来源的通道、途经。从经济主体角度看，企业的主要融资渠道有内源性融资和外源性融资。所谓内源融资是指企业通过本身的生产经营活动产生的盈余来进行融资，主要包括企业的留存盈余，折旧准备金、固定资产变现的流动资金转移、累计未付的工资或应付账款等。所谓外源融资是指企业通过直接和中介过程从外部的借款者或投资者那里筹集的资金。外源性融资根据其是否通过金融中介的作用可细分为直接融资和间接融资。直接融资是资金短缺企业在资本市场直接出售股票和债券给资金盈余企业，资金直接由盈余企业流向资金短缺企业而无需通过金融中介机构。间接融资是指资金在盈余企业和短缺企业之间的流动是通过金融中介机构充当信用媒介来实现的。
3.民营企业。在中国，民营企业是作为国营企业的对应概念而提出来的。从所有制角度看，民营企业属于非公有制经济成分，包括一切非国有企业如个体企业、私营企业、股份制企业、集体企业、自然人和法人共同发起的有限责任公司，国家参股但不控股的股份有限公司，以及三资企业等。从经营者角度看，民营企业强调社会经济个体自主管理、自主经营、自负盈亏，其本质在于无政府和官方直接插手的自主经营。
二、镇江民营企业融资难问题分析
（一）民营企业融资体制不顺
在现行金融体系下，目前以国有银行为主导的各种金融机构和金融工具服务对象主要是国有企业或大中型企业；而相比而言，民营企业在融资方面处于弱势地位，难以得到国有银行的青睐。民营企业主要依靠自身积累和非正规渠道进行民间借贷。据统计，2010年镇江市金融机构各项短期贷款余额中，私营及个体贷款仅占9.9%。部分民营企业是从民间筹资，不仅增加了资金成本，而且面临着债务风险。
（二）民营企业融资额度有限
民营企业融资额度有限。相比而言，银行对国有大型企业比较“爱贷”，而对民营企业却是“惜贷”，所以，民营企业一般不可能向国有大型企业一样获得较高额度的贷款，即使顺利获得银行贷款，其额度也是有限的。据了解，2010年，镇江民营投资资金来源中，民营经济的国内贷款占15.4%，而自筹投资高达83.1%。
（三）缺乏专门为民营企业提供服务的金融机构
镇江的民营企业很大一部分源自于改制的国有企业和集体企业，企业规模偏小、竞争优势偏弱。新建民营企业主要涉及一般制造业、批发零售业、住宿餐饮业、居民服务业等领域，技术含量不高、产业集聚度不够。这种参差不齐的状况决定了民营企业在资金需求方面有较大的差异性。而镇江的金融机构大部分是为国有企业提供金融服务的，缺乏专门为民营企业提供具有差异化、特色化的金融服务机构。
（四）民营企业申请信贷的审批手续复杂、要求高
民营企业融资需求一般具有“金额少、频度高、使用急”的特点。而银行贷款审批程序比较复杂，对流动资金需求急、频、快的民营企业来说，往往因难以快速获得资金而延误商机。据了解，有民营企业为争取一笔贷款花费了近半年的时间，不仅增加了企业获得信贷融资的隐性成本，而且因时间太长耽误了商机。而且银行信用评级不分企业类型，对大中小企业实行统一的标准，这对民营企业来说就有些苛刻。
（五）非正式金融渠道成为民营企业融资的一种新途径
近几年来，非正式金融渠道成为民营企业融资的一种新途径。一种是通过自身融资。即经济效益比较好的企业利用经营利润来积累发展资金，或者以内部职工筹资的方式筹集资金，解决资金短缺的问题。第二种是通过民间借贷。目前，不仅在镇江，在全国许多地方，民间借贷暗流涌动。民营企业通过亲戚或各种“地下钱庄”以较高的利率获得借款已经不是什么秘密。从实际情况看，一方面民间借贷能够为民营企业解决燃眉之急在短期之内筹借到所需资金，但也可能扰乱国家正常的金融秩序，加大民间债务风险，带来负面效应。
三、镇江民营企业融资难的原因分析
（一）从民营企业融资的内部环境分析
1.民营企业信用能力不足，难以取信于金融机构。信用是反映企业在社会各方面影响力的一面镜子，信用是否缺失直接关系到企业的名声乃至企业的兴衰成败。目前，镇江民营企业自身信用能力不足。有的企业不能按期归还贷款，有的企业不能按合同履行义务，有的企业财务管理不规范；甚至有些私自改动会计资料，编制虚假财务报表。民营企业信用缺失，难以取信于金融机构，也就难以获得融资来源。
2.民营企业产业层次低下，难以获得金融机构的青睐。近几年，国家对符合产业政策的企业有许多金融方面的优惠政策，但是，由于镇江的民营企业产业层次普遍低下，难以获得国家有关金融政策的支持。目前，镇江民营企业仍然主要集中在制造业以及传统的第三产业领域。在现代服务业方面，民营企业所占比重较小。民营企业产业层次不高、技术含量低下，难以得到金融机构的青睐。
3.民营企业创新能力不够，难以获得金融政策的扶持。为推动创新型城市的发展，近几年镇江出台了许多鼓励企业创新的扶持政策，但是由于民营企业受人才、资金和技术等方面条件的限制，创新能力不够。2010年，镇江民营企业R&D研发人员占科技活动人员数比重为48.0%，低于全市平均水平4.3个百分点；R&D经费支出占科技活动经费内部支出比重为45.6%，低于全市平均水平3.2个百分点。大多数民营企业依然主要依靠要素投入和投资拉动，缺乏技术创新和管理创新方面的突破，难以获得金融政策的扶持。
（二）从民营企业融资的外部环境分析
1.现行金融体制和资本市场的缺陷限制了民营企业的融资渠道。一是国有商业银行对国有企业和民营企业不能一视同仁。由于国有商业银行长期担负着为国有经济提供金融服务的职责和任务，对民营企业一直有歧视性的看法，不愿意向民营企业提供金融服务。二是资本市场发展不健全。由于中国的证券市场服务对象主要是国有企业，以扶持民营企业和高科技企业的二板市场由于条件苛刻使大多数民营企业难以进入，再加上债券市场发展落后，使得民营企业难以从资本市场得到直接融资。
2.金融机构的贷款规定和信贷制度束缚了民营企业的贷款。金融系统对民营企业的贷款方式实行抵押贷款或担保贷款。由于民营企业资产规模小，企业发展急需资金，通常没有有效资产做贷款抵押或质押，无法提供银行需要的足够的担保，按照这个规定民营企业很难从银行获得贷款。而且商业银行实行严格的信贷风险责任追究制度，对新增贷款实行“零风险”控制，实行贷款质量终身追究制，使信贷人员在权力与义务、责任与收益上进行权衡，对民营企业是否贷款采取谨慎态度，这是制约民营企业获得贷款的一个原因。
3.国有商业银行基于经济利益最大化的追求不愿意对民营企业发放贷款。国有控股商业银行的运行机制适宜于大中型企业搞贷款“批发”，而民营企业对信贷需求量小、频率高，适合搞贷款“零售”业务，“零售业务”与“批发业务”相比，市场成本更高。据估算，银行对中小企业贷款的管理成本平均为大型企业贷款的5倍左右，而且银行对中小企业贷款还要承担一定的机会成本，因此，基于经济利益最大化的追求，银行一般更愿意向国有大企业发放大额贷款而不愿向民营企业发放小额贷款。
四、破解民营企业融资难问题的主要策略
（一）加强民营企业自身建设，为企业融资创造良好的信誉和有利条件
1.遵循诚信原则，建立良好信誉。当今社会，信用乃企业的立身之本，成功之基，是企业良好信誉的集中体现。讲诚信是民营企业能够赢得金融机构信任的一条重要原则。因此，镇江的民营企业首先要建立一套规范的信用管理制度。将诚信贯穿于企业整个生产、经营过程之中，使重信用、守合同成为企业经营管理的理念和原则。其次，建立企业信用评价体系。包括企业经营特征、经营方式、信誉状况、信贷能力、市场能力和社会形象等，综合反映企业信用情况。
2.加强企业内部管理，创造良好的融资条件。管理是企业发展永恒的主题。加强民营企业内部管理，全面提升企业经营管理水平。一是建立健全民营企业财务管理制度，保证会计信息的真实性和合法性，规范财务管理，为金融机构进行信贷评估做好基础工作。二是以绩效管理为重点，做好人力资源管理工作。完善员工内部培训制度，形成科学合理的选人、用人、留人机制。加快技术创新与管理创新，加大科技投入及新产品开发研究，加快产业转型升级，为企业融资做好基础管理工作。
（二）构建多层次资本市场，扩宽民营企业直接融资渠道
1.建立风险投资机制，扶持民营企业发展。从国外发展经验看，风险投资是扶持中小企业发展的一种较好的制度。20世纪70年代以来美国等发达国家的实践证明，创业投资是中小企业尤其是高新技术企业发展的孵化器和催化剂，成为新经济的主要推动力。因此，在镇江应建立风险投资机制。加大扶持民营高科技企业的发展，由前期的政府主导，逐步转向以企业和民间资本为主导，吸引外资进入高科技领域，增加R&D资本的投资，培育新的优质资产，减少民营企业投资风险。同时，建立完善风险投资的退出机制，合理保证资金的回流，确保风险资金有效退出，变现投资者的收益。
2.落实江苏省《关于鼓励和引导民间投资健康发展的实施意见》，拓宽民营企业直接融资渠道。2010年9月，江苏省出台《江苏省政府关于鼓励和引导民间投资健康发展的实施意见》。镇江应认真落实江苏省的实施意见，通过实施具体措施，拓宽民营企业直接融资的渠道。《意见》第十五条规定：改善融资环境。对发展前景好、具备上市条件的民营企业，列为省重点后备上市资源，省科技创新专项引导资金和各级各类产业发展引导资金优先扶持。大力发展区域股权产权交易市场，充分发挥地方产权交易机构作用，为非上市股份有限公司开展私募股权融资和股权转让业务提供服务。以多层次资本市场体系建设为契机，大力推进场外交易市场建设，积极争取国家代办股份转让系统试点。
（三）加快金融创新步伐，完善民营企业间接融资体系
1.转变商业银行经营机制，加大对民营企业融资力度。目前，国家正在深化金融体制改革，逐步打破国有银行高度垄断的局面，规范发展地方性中小金融机构，有步骤的开放民间资本参与城市信用社和城市商业银行的重组改造，为民营企业发展提供更多资金支持。为此，商业银行应努力实现两个转变：一是转变经营观念，对国有企业和民营企业提供一视同仁的金融服务。二是转变经营机制，国有商业银行应制定对民营企业专门的贷款政策和管理办法，加大对民营企业融资支持的力度。
2.加快金融创新步伐，拓宽民营企业融资渠道。为解决民营企业融资困境，国家要求金融机构加大创新步伐，尝试新的融资方式。（1）大力发展互担保制度。互担保将银行或政府担保组织的外部监督转化为互担保组织内部的相互监督，提高了监督的有效性。构建以互担保机构为主、政策性担保机构和商业性担保机构为补充的担保机构为基础，以地区和市级、省级、全国三级再担保机构为支撑的结构体系。这种制度不仅可以减轻政府的财政负担，也有利于民营企业与银行沟通，是一种值得推广的模式。（2）尝试推广应收账款质押融资担保方式。从2008年开始，镇江新区尝试应收账款质押融资担保方式。实践证明，应收账款质押融资担保服务，在有效强化企业信用意识、防范信用风险的同时，为民营企业突破融资“瓶颈”，提供了新的路径。
3.积极发展民营中小银行，为民营企业提供对口的金融服务。根据发达国家的经验，中小银行更适合于对中小企业提供金融服务。在镇江，积极发展民营中小银行，允许民间资本投资新建民营银行，鼓励民间资本进入城市商业银行，建立以民营资本为主的城市商业银行。建议适当提高民营企业法人和自然人在村镇银行的持股比例，扩大村镇银行发起人的范围。建立社区银行的试点工作，允许有较强资金实力、持续合法经营的民营企业作为社区银行的发起人。当然，金融监管部门要加强监督和管理，制定民间资本创办民营中小银行和中小金融机构的具体规定。
4.发挥民间商会、行业协会在民营企业融资中的协调作用。近年来，民间商会、行业协会作为一个群，在民营企业发展过程中越来越发挥其重要作用。民营企业之间可以通过相互提供担保或者集体担保来弥补民营企业融资过程中缺乏担保的不足。有群内企业的相互担保，会增加金融机构的放贷信心，为民营企业提供更多的资金。镇江光彩集团等多家民营企业自发组成的“镇江民营企业促进会”，在解决多年困扰民营企业融资难、担保难的问题上发挥了积极作用。根据促进会章程，全体会员按照出资数额，可以向协议中信银行申请最高至企业出资三倍的银行贷款。贷款实行会员信用联保，如果企业出现还贷危机，中信银行可在发展基金账户中直接扣除贷款本息；如果贷款风险高于发展基金，还可以追诉促进会其他企业会员的联保责任；联保会员无力还贷，还可以追诉贷款企业的抵押物品。通过建立这三道防线，有效防止了贷款风险。发挥民间商会、行业协会的协调作用，也是破解民营企业资金瓶颈的一条重要途径。
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