引论：我们为您整理了13篇财务风险的意义范文，供您借鉴以丰富您的创作。它们是您写作时的宝贵资源，期望它们能够激发您的创作灵感，让您的文章更具深度。
篇1
3.在资金营运方面,存货流动性差,占用了企业大量资金,还要为保管这些存货支付大量的保管费用,导致企业费用上升。
4.在收益分配上较少考虑资本结构问题。股利分配政策不仅影响与企业相关的各方面的利益,而且与公司的筹资问题和资本结构问题密切相关,涉及到企业的长远发展。
一、企业财务风险的主要表现及特征
企业财务活动,一般分为筹资活动、投资活动、资金营运和收益分配四个方面,相应地,财务风险就分为:筹查。同时,执法人员应更新观念,提高政策水平,深入了解企事业单位的特点,在帮助单位解决问题的过程中强化监督。转变监督思维方式,从单纯的检查转到帮助企事业单位提高经济效益,协调好国家与企事业单位的利益方面来。
企业财务风险主要具有以下几个特征:
1.不确定性。主要是与企业的财务管理有关,企业财务管理得当,就能将引发危机的因素在事前一一化解,财务风险便会得到抑制;否则,财务风险便会不期而至。
2.危害性。如果企业不能及时化解财务风险,致使危机爆发,轻者企业资信等级下降,部分或全部丧失融资能力;重者则可能导致企业破产。
3.与负债经营有关。财务风险主要是因不能偿还到期债务而引发的,因而总与负债相关联。
4.与企业发展有关。一般而言,企业举债的目的一者是扩大再生产,形成规模效益;再者就是对外投资,向多元化发展,以期分散经营风险。
二、财务风险指标
对于企业财务风险,可以通过下列指标综合分析,进行监控。
如资产负债率、流动比率、速动比率等。通常情况下,资产负债率越低(<50%),流动比率和速动比率越高(>1),则企业的偿债能力越强,企业发生财务风险的可能也就越小。
如存货周转率、应收账款周转率等。一般来讲,周转速度越快,企业的变现能力越强,企业短期偿债能力也就越强。
企业现金流量充裕且现金净流量与短期债务之比越高,说明企业用现金净流量偿还短期债务的能力越强,企业财务状况就越好;反之说明企业支付当期债务的能力就差,企业的财务状况不佳。
三、我国企业财务风险的成因分析
产生财务风险的原因很多,具体有如下内容:
企业的财务管理环境又称理财环境,是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。企业财务决策更多的是适应它们的要求和变化。财务管理环境涉及范围很广,包括经济环境、法律环境、市场环境等因素。
企业财务活动的复杂性是我国企业产生财务风险的重要内部原因。企业的财务活动涉及的问题很多,遍布于企业活动的全过程,企业的财务活动变得越来越复杂。
企业作为一个财务主体必然面临财务风险,但在现代企业管理中,有许多财务管理人员风险意识淡薄,不能从根本上把握风险的本质,认为只要管好用好资金,就不会产生财务风险。
四、企业财务风险的相关防范措施
但大部分财务风险的形成与企业财务管理不善及缺乏风险意识等等有关,对财务风险的防范应从以下方面着手。
1.改变陈旧观念,从思想上重视财务管理。企业应自上而下形成重视财务管理的风尚,重视财务预算、营运资金管理、财务控制等工作,紧紧围绕企业目标,从大局上把握企业经营,提升企业财务管理层次。
2.努力建立和保持昀优资本结构,合理进行筹资。企业应当调整好经营杠杆系数和财务杠杆系数,综合权衡各种筹资方式的成本与风险,达到昀优资本结构。
3.树立风险意识,健全内控程序,降低或有负债的潜在风险。订立合同后应跟踪审查被担保企业的偿债能力,减少直接风险损失。
4.科学地进行投资决策。在进行投资决策时,应搞好投资的概预算,充分考虑到所面临的风险,做好投资项目现金流量预测。
5.加强流动资金管理。加快现金周转速度,控制现金持有规模。在日常经营活动中注重对客户的资信调查工作,并提高信用分析能力,控制应收账款规模。
做好防范财务风险的技术方法。主要包括以下几种:
1.分配法。即通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。对于风险较大的投资项目,企业可以与其他企业共同投资,以实现收益共享,风险共担,从而分散投资风险。
2.回避法。即企业在选择理财方案时,应综合评价各种方案可能产生的财务风险,在保证财务管理目标实现的前提下,选择风险较小的方案,以达到回避财务风险的目的。
3.转移法。即企业通过某些手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法。它包括保险转移和非保险转移。保险转移,企业可以通过购买财产保险的方式,将财产损失的风险转移给保险公司承担。
4.降低法。即企业面对客观存在的财务风险,努力采取措施降低财务风险的方式。企业可以通过付出一定代价的方式来降低产生风险损失的可能性。
1.全员风险管理。财务风险不但与企业的负债和投资有关外,而且与企业的经营有关。实行全员风险管理机制,就是将风险机制引入企业内部,使管理者、职工、企业共同承担风险责任。
篇2
风险与收益相匹配应具备的条件， 以期对财务理论与实践的发展起到一定的促进作用。
风险是由事件的不确定所引起的， 由于对未来结果予以期望所带来的无法实现期望结可能性。财务的本质是本金的投入收益活动及其所形成的经济关系， 财务活动是本金筹集、投资、耗费、收益、分配等活动环节的有机统一， 由于各活动环节中都有可能发生风险， 因而， 我们对财务风险的认识， 就不能仅仅停留在本金的筹集阶段， 而必须从财务活动的全过程和其总体观念出发， 并联系到财务收益上来。具体而言， 财务风险是指企业在本金的投入收益活动中， 由于内部、外部环境因素的作用， 使财务系统运行偏离预期目标而带来损失的可能性， 包括筹资风险、投资风险和收益分配风险。收益是一个看似明确实则含糊不清的概念， 对于收益的内涵， 经济学和财务学存在严重的分歧。经济学对收益内涵的论述， 均力图计量企业的实际收益， 为财富分配提供依据， 经济学收益又称为“真实收益”。笔者认为， 财务学收益是为实现实物资本保全的期末净资产大于期初净资产的本金增量， 从量上它包括基准收益、平均收益和超额收益三种类型的收益， 其中超额收益是人们甘于冒风险进行投资而期望获得的超过平均收益的额外收益。因而， 我们研究的与财务风险相对应的财务收益， 主要指超额收益。
一、财务风险与收益的一般关系分析“风险与收益相对应”， 财务风险与收益的关系， 一般认为是成正相关的， 即风险越大， 收益越高， 这表明风险时刻伴随着收益的获取， 行为主体欲想获取收益， 必须承担风险， 承担风险的目的在于获取收益， 风险越大， 则收益越大; 风险越小，则收益越小， 这是基于风险与收益之间存在着诱惑效应和平衡效应。
(一) 诱惑效应风险的诱惑效应， 是指由于风险利益的刺激，所引起的选择风险事项的财务行为及其连带效果。风险的诱惑效应， 来自于风险结果多样性和结果潜在性的财务特性， 来自于谋取资本增值利益的管理动机。风险的后果是多样的， 存在着人们所希望的结果; 风险的后果又是潜在的， 通过管理的努力也有可能取得那些有利结果。风险报酬的诱惑与利益动机的趋使， 引发人们迎接和承担风险的财务行为。风险报酬是一种超额报酬， 是产生风险诱惑效应的直接动因， 没有超过一般平均报酬水平的超额报酬的刺激， 就没有追逐风险的动机。风险报酬越大， 风险诱惑效应的程度也越高。风险诱惑效应的连带效果是社会平均报酬率的抬高， 有风险与无风险是相对的， 一个原本有风险的项目， 如果所有的资本投资者都由于风险诱惑效应而去追逐它， 那么这个风险项目在所有投资者眼里就是低风险甚至无风险的了， 平均报酬率随之提高。如果所有资本投资者都追逐风险项目， 也会引起资本需求量上升，进一步推动社会平均报酬率的提高。超额报酬， 是风险诱惑效应下的行为目标， 如果只能取得社会平均水平的报酬， 追逐风险的行为就会被视为是失败的财务行为。风险诱惑效应下的财务行为后果是极易遭受风险损失， 风险损失一方面起因于社会平均报酬率水平的抬高， 使投资者极不容易获得超额报酬而相对遭受风险损失; 另一方面起因于风险诱惑效应的强烈刺激而导致行为的激进性， 当引发风险的因素和条件已经改变时， 风险投资者可能会抱以侥幸心理而继续按原有的风险规划行动， 进而导致直接遭受风险损失。
(二) 平衡效应风险的平衡效应， 是指由于风险利益和风险损失的双重刺激， 所引起的控制风险的财务行为及其连带效果。风险的平衡效应， 来自于风险结果潜在性和可转移性的财务特征。既然风险结果是潜在的而不是现实的， 在财务规划之时完全可以选择和接受风险项目; 既然风险形态、性质和结果是可以转移的， 在实际将面临风险损失时， 可以通过一定的财务风险控制手段分散或转化甚至消除风险损失，或延缓风险损失的发生， 或用另一种风险代价来换取目前的风险利益。风险平衡效应是资本保值动机和资本增值动机均衡的结果， 起因于对资本保值与资本增值关系在认识观念上矛盾的冲突: 资本保值理财观念认为，资本保值是资本增值的基础， 资本保值是理财的基本目标， 资本增值是理财的扩展目标， 只能在资本保值的前提下进一步谋取资本增值; 资本增值理财观念认为， 资本增值才是理财的基本目标， 如果仅把资本保值视为理财的基本目标， 资本也就失去了管理的意义了， 只要取得了资本增值， 资本保值的目的也就自然地达到了。两种观念冲突的结果是相互吸纳和相互包容， 在财务规划时选择有风险甚至高风险项目， 在财务运行时又力图通过财务控制规避风险不利结果的发生。财务风险所具有的结果潜在性和可转移性也为财务控制提供了可能。风险平衡效应的连带效果是要求风险与报酬的均衡， 一定程度的风险项目要求有相应程度的报酬水平相匹配。因此， 当社会公认某项目有风险时，大家都愿意为此项目付出更高的报酬水平。也正因为如此， 如果某个风险项目没有能够取得相匹配的报酬水平， 不论在风险诱惑效应还是风险约束效应下， 都会被认为遭受了相对风险损失。二、财务风险与收益不匹配的理论分析诚然， 我们一般认为， 财务收益与风险的基本关系是: 高收益， 高风险; 低收益， 低风险(如图L1) 。但是， 在实践中我们已经注意到， 高风险并不必然带来高收益， 有时甚至是高损失。例如， 在资本市场这个风险极高的理财环境下， 财务风险与收益的关系更多的体现了一种背离， 尤其是在熊市时， 这种情况更为明显。那么， 是什么力量(原因) 造成这种现象的频繁发生呢? 笔者认为， 财务风险与收益之间的关系除了具有诱惑效应和平衡效应外， 还具有约束效应， 这往往被人们所忽略。风险的约束效应， 是指由于风险损失的刺激所引起的回避风险事项的财务行为及其连带效果。风险结果的多样性， 使人们有可能遭受风险损失; 风险约束效应会对资本投资产生抑制和阻碍作用， 进而引起社会投资的萎缩。因此， 风险约束效应的连带效果与风险诱惑效应刚好相反， 会引起资本供给量的减少， 带来社会平均报酬率的压低。即在风险约束效应的影响下， 投资者极易遭受风险损失: 一旦风险约束效应对个人的影响力大于对社会的影响力时， 由于行为的保守性而降低个人对报酬水平的要求， 导致丧失投资机会， 遭受相对风险损失。这时，财务风险与收益就不相匹配了，甚至是产生向下倾斜的背离(如图L2) 。
三、财务风险与收益不匹配的模型分析承上， 基于约束效应， 财务风险与收益不匹配， 那么， 我们有无可能找出这些约束因素呢? 基于此， 笔者试图对西方金融学和财务管理学中衡量风险与收益的资本资产定价模型(CAPM) 进行局部修正来分析约束因素。
E (Ri) = Rf βi [ E (Rm) - Rf ] (1)
其中: E (Ri) : 第i 种资产的必要收益率;Rf : 无风险收益率; βi: 第i 种资产的β系数;E (Rm) : 所有资产的平均报酬率。笔者认为， CAPM 只解释了收益与风险成正相关的一般情况(因为人们进行收益预期时， 如果预期收益为负值， 就不会进行投资， 即0 0) ， 而无力阐释二者相背离的情况， 因而笔者引入了随机扰动项ei这个指标来修正模型:E (Ri) = Rf βi [ E (Rm) - Rf ] ei (2)其中: E (Ri) 、Rf 、βi 、E (Rm) 代表的含义同上， ei 表示排除在CAPM 模型之外的影响财务风险与收益正相关关系的偏差。之所以引入ei 这个变量， 是基于以下原因:
(1) 作为未知影响因素的代表。由于对我们所研究的经济现象的认识可能还不完备， 除了一些已知的主要因素以外， 还有一些我们尚未认识， 或者尚不能肯定的因素影响着应变量E (Ri) ， 我们只得用随机扰动项ei 作为所有从模型中省略的变量的代表。
(2) 作为无法取得数据的已知因素的代表。有一些因素我们已经知道对应变量有相当影响， 但是， 在实际工作中我们可能无法获得这些变量的定量信息， 因而在计量经济模型中不得不省略掉这一变量， 而归入随机扰动项。
(3) 作为众多细小影响因素的综合代表。有一些因素已经被我们认识， 数据也可能取得， 但是，这些因素或许对应变量E (Ri) 的影响较小， 或许其影响不规则， 有的还可能难以数量化， 从经济计量的成本考虑， 我们通常不把它们列入模型， 而把它们的联合影响处理为随机扰动。
(4) 模型的设定误差。在设定计量经济模型时， 我们总是力图使模型更为简单明了， 当用较少的解释变量就能说明应变量的实质变化时， 就不应把更多的变量列入模型; 当用简洁的函数形式就能基本说明变量间的本质联系时， 就尽量不采用更为复杂的函数形式。这样， 应变量和函数形式设定引起的设定误差， 也要由随机扰动项ei 来表示。
(5) 变量的观测误差。对社会经济现象观测所得的统计数据， 由于主客观原因， 不可避免地会有一定的观测误差， 这种观测误差只有归入随机扰动项ei 。
(6) 变量的内在随机性。即使我们把所有相关的解释变量全部引入模型， 即使不存在观测误差，一些客观现象还是具有不可重复性或随机性。例如一些涉及人们思想行为的变量， 很难加以控制， 而具有内在的随机性， 这类变量也可能影响E (Ri) 。对这种变量内在的随机性， 只能归于随机扰动项ei 。由此可见， 随机扰动项具有非常丰富的内容，在计量经济研究中起着重要的作用， 其性质决定着计量经济方法的选择和使用。在已经修正后的CAPM 模型中， 从财务的角度来分析， ei 就蕴涵着主观和客观两方面的约束因素， 具体分析如下:
(一) 主观原因: 风险主体的理性程度
11 风险主体的态度风险是投资者的一种主观感受， 其大小的度量经历了从Markowitz 的方差(标准差) 度量法到哈洛的Downside Risk 到VAR。著名诺贝尔经济学奖获得者Arrow 把人们对风险的态度分为三种: 第一种是好冒风险的， 简称冒险型; 第二种是回避风险的， 简称避险型; 第三种是漠视风险的， 简称为中性型。这三种对风险的不同态度， 都直接影响着财务收益与风险的一般认定。从心理学的角度看， 人们对风险的不同态度取决于每个人的人格心理结构。它包括投资者的个性， 拥有的财富水平， 投资主体的风险大小等诸多因素。而且在不同时间、不同的地点， 投资者的风险态度表现出不同的类型，这些行为特征实际上就是个人的风险决策。行为财务对违反基本财务假设的异常现象进行反思， 并试图通过研究市场中的基本组成单位———“风险主体”的理性程度、决策心理特征对经济决策的影响来解释异常现象。人的决策心理特征(如信心、期望、风险态度等) 十分复杂， 是市场的复杂性产生的重要原因， 行为财务是从认识人的角度来解释资本市场的复杂性。行为财务从投资者的有限理性(Bounded Rationality) 特征着手， 着重考虑市场参与者的各种有限理性特征对市场可能造成的影响。大量研究表明， 市场参与者的有限理性是导致许多财务假设背离现象的原因。有限理性表现在各个方面(见下表) 。
21 风险主体的素质素质是指人或事物在某些方面的本来特点和原有基础， 就人的素质而言， 是指人在质的方面的物质要素和精神要素的总和， 即人的体质、性格、气质、能力、知识和品质等要素的综合。笔者认为，风险主体的素质除了平常我们经常提及的投资者的识结构外， 更为重要的是风险主体的风险认知程。许多研究表明， 决策时的风险态度与风险认知有关。冒险行为一般有两种情况， 一是由于对风险大小的知觉低于实际风险水平， 或者说对风险不敏感而引起的无意识冒险， 这种人的可接受风险水平(acceptable level of risk) 也比较高; 另一种情况是风险主体对实际风险有较客观的评价， 但由于其偏好风险水平(preferred level of risk) 高而有意冒险。因而， 投资者在面对风险时， 由于其对风险的认知程度不同， 避险行为则分为有意和无意两种。
(二) 客观原因: 理财环境的完善程度
11 市场(资本市场) 信息是否对称信息公开制度源于1884 年的英国《公司法》，为美国1933 年《证券法》和1934 年的《证券交易法》所确立并日臻完善， 现已成为世界各国证券法的核心。新古典经济学完全竞争模型假定市场参与者具有关于所交易商品和价格的完全的信息， 缺乏完全信息的情况称为不完全信息。信息不对称是信息不完全的一种情况， 即一些人比另一些人具有更多、更及时的有关信息。信息不对称不仅是由于人们常常限于认识能力不足， 不可能知道在任何时候、任何地方发生或将要发生的任何情况。更重要的是， 由于行为主体为充分了解信息所花费的成本大， 不允许其掌握完全的信息。因此， 在风险主体理性程度相同的情况下， 所掌握信息是否对称就成为风险收益差异的主要原因， 具体表现在:
(1) 信息源不对称市场上商品或证券交易者中， 既有买方， 又有卖方， 其中买方或卖方又可能同是该商品或证券的卖方或买方。即在交易活动中， 买方或卖方既对立又统一， 某些交易者既是出售该商品或证券的信息持有者和制造者， 同时又是该商品或证券的交易者， 进而形成信息源在公开信息时就存在着某种不完全性。具体而言， 在证券市场上， 信息源的不对称存在两种情形。一种情形是证券市场的筹资者即上市公司总是比投资者更了解本公司的经营情况，拥有更多的信息; 另一种情形是证券市场上市公司既是其股票的发行者， 同时又是其股票二级市场的交易者。由于交易者在市场上所处的信息位置不同， 进而必将影响其交易利益和交易成本。
(2) 信息的时间不对称市场上商品或证券交易的同方(同为买方或卖方) 在同一市场上需要买进或卖出同一商品或证券时， 由于在接收该商品或证券信息时间的差异， 往往容易导致较早获取商品或证券有关信息的交易者， 能够较主动或较准确、较早地做出交易决策选择而获取交易优势。而获取信息较迟的交易者则被动地在交易中处于劣势， 甚至蒙受损失。
(3) 信息的数量不对称市场上商品或证券交易的同方(同为买方或卖方) 由于在同一市场上获取交易对象信息内容的数量不同。也导致交易者交易优势的差异和交易成本、利益的差异。
(4) 信息的质量不对称市场上商品或证券交易的同方(同为买方或卖方) 由于在同一市场上获取交易对象信息质量的差异， 即信息的真假不同， 势必影响交易者的交易利益和交易成本，
(5) 信息混淆市场上商品或证券交易的同方(同为买方或卖方) 获取交易对象的信息中. 一个可观察值是由两个混合在一起的并不可直接辨别的分量合成的信息， 造成信息混淆， 交易者很难识别。例如， 证券市场上市公司的每股收益虽然是可以观察的值， 但它可能由企业持续经营业务收益与一次性偶得收益混合而成。
21 市场(资本市场) 发育程度X 有效的资本市场可以划分为三种形态: 弱势有效、半强势有效和强势有效。这种划分是1967年由罗伯特(Harry Robert s) 首先提出， 但以1970年法玛的文章而著名。法玛将市场信息划分为三类: “历史信息”、“公开信息”、“内部信息”， 以对应上述的三种形态。
(1) 弱势(weak form) 有效市场。其特点是当符合弱势有效的证券市场处于平衡状态时， 证券价格完全反映了证券的历史信息。
(2) 半强势( semi —strong form) 有效市场。其特点是证券价格反映了所有公开可得到的信息，包括历史信息。实证研究表明， 美国等国家的证券市场已达到了半强势有效。
(3) 强势( strong form) 有效市场。在强势有效市场中， 证券价格反映一切信息; 包括历史信息、公开信息及内部信息， 此时市场显得无所不知。在这种市场上， 没有人能够利用信息优势获得超额利润， 所有投资者都只能获得相对于自己的风险偏好的平均利润。就我国证券市场而言， 目前国内一些学者已就我国证券市场是否达到弱势有效， 作了不少研究。比如， 俞乔在1994 年发表的《市场有效、周期异动与股价波动》一文， 据沪深股市综合指数自1990 年12 月29 日至1994 年4 月23 日的变动趋势表明沪深股市均未达到有效市场的弱形式， 而1995 年宋颂兴和金伟根发表的《上海股市市场有效实证研究》对沪市1993 年初至1994 年10 月的29 种股票的周收益率进行的系统分析表明， 这29种股票价格具随机游走特征， 因此， 上海股市达到了有效市场的弱形式。另外， 吴世农的《我国证券市场效率的分析》一文， 对沪深股市20 种股票日收益率的时间序列进行研究的结果表明: 20 种股票日收益率的时间序列不存在显著的系统性变动趋势， 故而沪深股市达到了有效市场的弱形式。再有韩德宗在1995 年出版的《我国证券市场和期货市场发展研究———理论与实证》一书， 据他对沪深股市股票样本日收益率分析后认为沪深股市均达到弱势有效市场。
不管我国证券市场是否已达到弱势有效， 可以明确的是我国现阶段资本市场有效性较弱。资本市场不成熟， 信息量少， 信息公布制度很不健全， 上市公司披露的信息缺乏真实性、准确性和实效性，不能及时将上市公司的信息传递给广大投资者， 使投资者只能根据历史资料进行分析判断; 另外， 我国资本市场投机性较强。资本市场运作中的机能之一就是投机决策， 但是， 如果投机过度， 会对资本市场产生毁灭性打击。我国资本市场投机性太强一直是困扰资本市场正常发展的一大问题， 其表现一是过高的换手率; 二是过高的市盈率; 三是股价指数及成交额与违规活动正相关; 四是股价上涨缺乏微观基础的支撑。可见， 在这些情况下风险主体进行投资运作很难保证付出与回报相适应。
综上， 正是由于存在着风险主体理性程度的主观因素以及资本市场完善程度等客观因素， 导致在一定情况下财务风险与收益常常发生背离的现象。要纠正这种偏差， 一方面要从风险主体的素质、态度入手， 培育理性的投资者; 另一方面， 从市场的发育程度和信息公开着手， 培育完善的资本市场，只有双管齐下， 才能使财务风险与收益之间的量化关系呈现正相关的态势。
主要参考文献
[1 ] 郭复初. 财务通论[M] . 上海: 立信会计出版社， 1997.
[2 ] 郭复初. 财务新论[M] . 上海: 立信会计出版社， 2000.
[3 ] 彭韶兵. 财务风险机理与控制分析[M] . 上海: 立信会计出版社， 2001.
[4 ] 庞 皓. 计量经济学[M] . 成都: 西南财经大学出版社，2001.
篇3
一、财务风险概述
（一）财务风险的内涵
财务风险内涵有广义和狭义之分。狭义上讲，主要是指的筹资带来的风险，而广义上讲主要是因种种难以预料或无法控制的因素给财务状况造成的不确定性而使财务蒙受损失的可能性。
（二）财务风险的特征
财务风险的特征主要包括：客观存在性、与投资者相关性、与负债经营相关性、不确定性、与汇率变动有关性等等。
（三）财务风险的意义
对其企业来说，财务风险是客观存在的，煤炭企业也是如此。由于其客观存在性，其意义主要体现为：首先，财务机制不稳定一定会带来风险，所以必须对风险进行控制；其次，财务风险是客观存在的，不可能完全消失，煤炭企业不能一味的追求零风险，而是应该本着控制成本将其控制在合理范围之内。
二、我国煤炭企业主要存在的财务风险
我国煤炭企业主要存在的财务风险体现在以下几个方面：对外投资上存在的财务风险；项目融资上存在的财务风险；在支付过程中存在的财务风险。
（一）对外投资上存在的财务风险
对外投资上存在的财务风险主要表现在：煤炭企业投资的收益率非常低，煤炭企业管理部门职责不明确，煤炭企业投资监管力度不够。
（二）项目融资上存在的财务风险
金融机构为适应股份制改造的需要而采取的各种措施加大了项目融资的难度，另外，短贷长用，既加大了违约风险，同时也加大了融资工作量。
（三）在支付过程中存在的财务风险
支付风险主要体现为：采用现金支付方式产生的资金流动性风险以及由于资金流动性过大而最终导致的债务风险以及股权支付面临被稀释的风险。
三、煤炭企业财务风险的防范与控制策略
作者通过多年的煤炭企业财务管理方面的工作经验，基于以上煤炭企业存在的财务风险，结合相关的财务风险管理的资料和文献，总结出如下煤炭企业财务风险的防范与控制策略：强化煤炭企业财务人员的财务风险防范意识；加强煤炭企业财务人员的素质水平；强化煤炭企业内部资金安全监管；提升煤炭企业资金清查盘点管理水平；在煤炭企业内部建立有效的财务风险防范机制；积极开展煤炭企业内外部审计检查工作。
（一）强化煤炭企业财务人员的财务风险防范意识
风险防范意识的建立对于预防控制财务风险具有非常重要的意义。煤炭企业必须强化对从业人员风险防控意识的培训，使企业的财务风险始终处于可控可防范围之内。
（二）加强煤炭企业财务人员的素质水平
每个部门人员素质的高低直接决定了该部门的工作能力，煤炭企业的财务部门也是如此。要想强化煤炭企业财务部门的工作效率，必须提升财务人员的素质水平。
（三）强化煤炭企业内部资金安全监管
定期、不定期组织货币资金管理的抽查，做好盘点记录，如发生账实不符，应及时查明原因进行处理；对银行账户发生正常业务以外的事项，建立及时汇报制度。及时解决煤炭企业的内部资金安全监管。
（四）提升煤炭企业资金清查盘点管理水平
全面建立资产清查制度，坚持定期资产清查盘点，确保账、证、表、物相符，防止资产流失，切实夯实经营基础。以此来提升煤炭企业资金清查盘点管理水平。
（五）不断完善和加强财务监督
财务监督是管理制度化的重要措施之一，财务监督条例应当体现群众监督、组织监督和法律监督相结合的原则。设立财务总监、实行财务委派制、实行会计集中核算等都是有益、有效的措施。另外还可以考虑将目前的财务委派制结合岗位轮换办法将其进一步制度化、常规化。只有这样，不断的完善和加强财务监督，才能真正加快煤炭企业财务会计管理水平。
四、结束语
总之，煤炭企业财务风险的防范与控制是强化企业财务管理的重要组成部分。我国煤炭企业在以后的财务工作中，必须根据自身企业特点，完善财务风险防范措施，有效的提升财务管理能力，促进企业的可持续发展。
参考文献：
[1]王伟.建立预警指标体系，防范煤炭企业财务风险[J].现代商贸工业.2010（04）
[2]由明珠.国有煤炭企业财务风险的产生及其控制[J].煤炭经济研究.2008（11）
篇4
财务预算着眼于公司资金的运用，同时可以指导公司的筹资策略，合理安排公司的财务结构。在公司的各种资产中，流动性资产过多，流动性虽相对较好，但会影响其盈利能力。公司财务结构中，短期负债的资本成本较低，但相应的财务风险较大。企业的财务预算就是要处理好资产的盈利性和流动性，财务结构的成本和风险的关系。而财务预算的核心是企业的现金预算。现金预算通过对现金持有量的安排，可以使企业保持较高的盈利水平，同时保持一定的流动性，并根据企业资产的运用水平决定负债的种类结构和期限结构。现金预算的具体作用体现在：（1）解释企业的现金从何而来，用到那些地方；（2）企业在未来何时需要现金，如何筹集用于到期支付的现金；（3）如何通过现金预算避免不合理的现金支出；（4）如何抑制现金流量的滥用。
一般而言，若公司能确定知道未来的销售量、应收帐款回收情况和生产情况，它就可以将付款到期日与企业未来的现金流量对应起来，这时企业不必持有多余的流动资产，也不必进行不是绝对必要的长期融资。若不能，企业就必须保持较大的安全边际，增加流动资产的水平（尤其是现金和有价证券），同时延长融资的到期安排。需要强调的是，财务预算必须是主动的，不是被动的消极应付。在进行财务预算的时候，一方面要考虑到公司的业务情况来安排企业资金的使用，并在风险和收益之间作出选择，同时结合企业的实际情况来安排企业的财务结构。例如公司若没有近期到期的负债，盈利状况、现金流动状况较好，这时可以适当提高公司的负债比率，这样一方面可以降低企业的财务成本，另一方面可以利用财务杠杆的效用，提高净资产收益率。芝公司近期的负债即将到期的较多，则要特别注意现金流动情况，在编制现金预算时，减少一些可以延迟的支出，加强应收帐款的回收，推迟大的固定资产开支，必要时还要考虑其他资产的变卖。
三、企业处于不同阶段时的财务预算
企业在初创时期，必然是现金流出较多，除了固定资产开支以外，其他方面的开支也相应较多，使得企业净现金流量为绝对负数，同时新产品开发的成败及未来现金流量的大小具有较大的不确定性，投资风险大。在这种情况下，企业首先要搞好投资项目的总预算，对投资项目的总支出进行规划，并对项目的可行性和优劣进行选择；项目预算要考虑各种不确定因素对企业发展的影响，充分考虑项目所涉及的风险因素。若公司是从无到有建成的，这时全部是自有资金，对应的财务风险就较小，公司主要考虑的问题是如何创建自己的品牌，迅速打入市场，为顾客所接受。项目预算对企业的发展具有决定性的意义，决不能忽视，既不要盲目上项目，也不要放弃企业发展的契机。若要回避财务风险，一个很重要的方面就是要在时间上考虑项目支出的时间安排，进行筹资预算，满足资本开支的需要。
企业在成长时期，急于扩大市场占有率和开发市场潜力，这时预算管理的重点是借助预算机制与管理形式来促进营销战略的全面落实以取得企业可持续的竞争优势。现金预算能够在多大程度上支持营销策略是财务预算的核心工作，进行财务预算时要考虑应收帐款收回的可能性。同时，这时公司各项借款较多，要注意在时间上进行安排，必须为未来长期负债的偿还作准备。假如公司的财务状况不佳，现金流动状况不好，有即将到期的债务，到期展期的可能性又不大，公司营销策略就不能单求扩大市扬而应以现金回收为主，其他各项开支也必须有所减少，以度过难关。企业成熟时期，市场增长虽减缓，但企业已占有相对较高、较稳定的份额，一般来讲现金流量为正数，且能保持较高的稳定性。此时公司的潜在风险：一是成熟期长短变化导致持续经营的压力与风险厂是成本控制压力与风险。这时成本控制是伦业预算管理的核心，企业欲达到期望收益必在成本上进行挖潜。邯钢经验正是强调成本管理是企业管理的核心与主线，以达到增大现金净流量的目的。若企业考虑上新的项目，成熟期的末期最为合适，因为此时企业资金压力相对较小，市场销售情况较为稳定，利于筹资。
企业衰退期时期，销售出现负增长，这时不该继续扩大产品的生产，编制财务预算要做到监控现金有效收回并保证其有效利用。此时公司有较多现金，若无较好的短期项目，应该归还可以还掉的负债，减少公司财务成本。
四、预算编制方法上的选择
篇5
改革开放30年来，我国中小企业和民营经济迅速发展，已经成为我国经济社会发展中的重要力量。尽管我国中小企业所取得的成就令人瞩目，但是我国中小企业在发展中所面临的困难与问题也十分严峻，如融资难、社会服务体系不健全、信息缺乏、企业管理水平低、市场竞争能力弱、整体素质有待提高等。因此，深入探讨我国中小企业发展现状和所面临的问题，对促进与保障国民经济健康可持续发展具有十分重要的现实意义。
二、企业风险管理
COSO对企业风险管理的定义是一个由企业的董事会、管理层和其他员工共同参与的应用于企业战略制定和企业内部各个层次和部门的，用于识别可能对企业造成潜在影响的事项，并在其风险偏好范围内管理风险的，为企业目标的实现提供合理保证的过程。从这个定义中可以看出以下几点重要含义：
(一)企业的风险管理是一个过程，其本身并不是一个结果，而是实现结果的一种方式
企业的风险管理是渗透于企业各项活动中的一系列行动。这些行动普遍存在于管理者对企业的日常管理中，是企业日常管理所固有的。
(二)该过程可用于企业的战略制定。企业的战略目标是企业最高层次的目标，它与企业的预期和任务相联系并支持预期和任务的实现
一个企业为实现其战略目标而制定战略，并将战略分解成相应的子目标，再将子目标层层分解到业务部门、行政部门和各生产过程。在制定战略时，管理者应考虑与不同的战略相关联的各种风险。
(三)风险管理过程应贯穿于企业内部各个层次和部门，涉及一个企业各个层次员工，企业管理者应从总体层面采取风险组合来处理企业所面临的风险
设计合理、运行有效的风险管理能够向企业的管理者和董事会在企业各目标的实现上提供合理的保证。
三、企业财务风险管理
企业财务风险管理是企业风险管理的重要组成部分，其工作内容主要包括：资金安全风险分析、社会信用风险分析、资金流动性风险分析等。
(一)资金安全风险是指由于财务制度不健全或执行不力引起的资金损失的可能性
资金安全管理是一项制度性很强的工作。大多数企业在控制程序方面虽有些规定，但在执行过程中，由于人员限制等因素，却有章不循、有制不遵，导致控制程序失效。
(二)社会信用风险一般指因客户违约（不守信），不能按期偿还货款所引起的风险
信用交易给企业带来无限商机的同时，大量债务拖欠和坏账也给企业带来巨大的信用风险，造成巨大损失，严重影响了企业的竞争力和获利能力。
(三)资金流动性风险是指无法在适当价格上将资产变现或以适当成本取得足够资金，以致不能支付购买或履行到期责任的风险
香港百富勤集团的倒闭，就是因为流动性风险的爆发而导致的。资金流动性风险管理的实质就是对资金收支的流动性进行全面和准确的匡算和预测，确定一定时期内企业对资金流动性的需求，然后据此制定较为有效、可行的流动性管理和控制策略，通过合理配置流动性储备水平和结构，调度资金，提供流动性供给，将流动性风险控制在可以承受的范围内，在确保满足支付的前提下，最大限度地提高资金收益。
四、中小企业财务风险管理存在的问题
(一)企业人员风险意识薄弱
许多中小企业中的经营者、管理者和财务人员都缺乏财务风险意识，往往只追求高额的利润，而忽视了对时间价值、风险价值、边际成本等观念的重视。大部分中小企业存在着会计与财务的职责划分不清的毛病，往往是重会计而轻财务，对于财务活动的风险预测、识别以及分析的重要性认识不足。
(二)营运资金管理水平低
中小企业资金使用一般缺少计划，经营急需的资金捉襟见肘，容易陷入财务困境。同时中小企业负债比例较高，对企业未来经营与财务的影响较大。中小企业对日常现金缺乏管理，流失、浪费现象严重，流动资产如存货、应收账款等闲置或者周转效率低下，流动负债到期偿还风险较大，导致很多企业无视约定的付款时间，滥用商业信用，无故拖欠货款，引发“三角债”。
(三)存货库存结构不合理
长期以来，大部分中小企业的经营管理表现出基础薄弱、起点较低的特点，特别是在财务风险管理上，仅停留在单打独斗的家族传统粗放型的管理层次上，没有建立起健全、完善的内部财务管理制度，也没有过多地对企业存货控制和管理予以重视，无形中积压了大量资金，造成资金周转速度明显减缓，并加重了中小企业的财务风险，在一定程度上影响了中小企业正常的生产经营活动。
(四)企业内部控制制度不健全
我国中小企业内部财务控制制度不健全一直是制约中小企业发展的一个主要问题。在金融危机下这一问题尤为突出，其主要表现在规章制度不健全、不规范、随意性强；内部管理松弛，人力、财力、物力浪费严重；假账、错账多，企业会计信息失真现象较为严重，无法为财务决策提供真实有用的信息等方面。此外，部分中小企业在财务方面缺少必要的制度控制，如：不相容职务相分离控制、授权批准控制、会计系统控制、财产保全控制等，造成财务信息质量不高，账务处理随意性较大等。
五、加强中小企业财务风险管理的措施
(一)强化财务风险意识建设，提高企业的整体抗风险能力
中小企业要强化财务风险意识建设，提高企业的整体抗风险能力，中小企业就要时刻关注世界经济走向，关注国家产业政策、财税货币政策、市场供需关系的变化，防止企业财务成本的不正常上升和资金链的中断而陷入财务危机。在物资供应方面，要与供应商建立良好的长期合作关系，为企业正常生产提供稳定的原材料来源；在生产组织方面，要依靠科技创新，开发新产品，优化品种结构，提高产品附加值，以适应客户的不同需要和增加自身的业务收入；在营销策略方面，要做好市场调研，生产适销对路的产品，培育新客源，加强业务整合，确保收入来源的稳定增长，不断提高企业整体抵抗风险水平。
(二)建立合理的资本结构
通过银行借款、债券和商业信用等方式，从不同来源取得资金。不同的筹资方式，取得资金的难易程度不同，资金成本及筹资风险也高低有别。商业信用比较容易取得，但只能在短期内使用，无力偿还的风险太大。银行借款与发行债券相比，限制条件较少，容易筹集，筹资速度也快。当企业用于增添小型设备、增加适量库存或用于扩大商业信用规模时，以银行借款方式为最好。如果企业所需资金额度大、期限长，以发行企业债券筹资为最好，因为社会资金市场实力雄厚，而且大额度筹资成本相对较低。由于不同筹资方式和资金来源各有优缺点，因此企业必须注意债务结构的合理性，使之相互配合，有效地防范和控制风险。
（三)完善财务管理制度和财务控制体系建设
完善的财务管理制度和财务控制体系可以有效保护中小企业抵御财务风险。首先，应制定合理的财务控制体系，保证企业内部财务工作的机构、岗位的合理设置及其职责权限的合理划分，真正做到不相容职务相互分离、相互制约、相互监督；其次，要制定科学的预算编制计划，合理的配置好企业内部的资源，提高资金的使用效率；最后，完善财务人员的选拔制度，加强财务人员的财务培训，提高财务人员的综合业务水平。
(四)建立财务风险预警机制
建立完善的财务风险预警系统，可以帮助企业有效地防范和化解各种财务风险，最大限度地减少财务风险对企业造成的不利影响。财务风险预警就是企业通过库存物资、资金收支结余、资产变现率、坏账金额等一些敏感性财务指标的变化对经营运行过程进行监测，针对各个风险控制点，对企业可能或将要面临的财务风险进行预测识别，并建立有效的风险管理系统。企业财务部门通过对财务指标的分析和比较可以了解公司各部门的运营状况和风险情况，从而为生产经营和投资决策提供依据，以防范和控制财务风险。
六、结束语
中小企业是现代市场经济体制重要的组成部分，中小企业的财务风险管理是否有效直接影响着中小企业的经济效益和社会效益的发挥。因此，需要不断加强中小企业的财务风险管理水平，使其不断走向正规的企业管理道路，促进中小型企业健康持续的发展。
参考文献
[1]郎拴牛.论金融危机下的企业财务风险的应对措施[J].企业家天地，2010(2).
篇6
造成公立医院财务风险产生的原因有很多，既有医院外部的原因，也有医院自身的原因。财务风险对医院正常活动影响非常大，不仅影响医院正常的经营活动，也会对医院长远发展造成不良影响，严重时会使医院陷入生存危机。医院财务风险形成的原因有很多，总体来看，主要有以下几个方面的原因：
1.公立医院内外环境复杂多变近年来，随着社会经济快速发展和医疗卫生体制改革的不断深化，公立医院的内外环境发生了很大的变化，这些变化包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等，对医院的财务管理产生了巨大的影响。内外环境的变化是难以准确预见和无法改变的，即会给公立医院带来发展机遇，但也同时给医院带来财务风险。但目前医院的财务管理水平相对比较低，财务管理人员素质不高、管理机制不够完善，缺乏对环境变化的适应能力和应变能力，在适应这些复杂的外部环境时能力明显不足，给医院的发展带来了困难。
2.医院财务风险管理功能缺失当前，许多公立医院在预防财务风险方面还存在比较突出的问题，无论防范机制还是财务管理制度都不够健全、不够科学，财务管理工作对财务风险防范控制等方面也缺少重视，缺乏完善和有效的财务风险管理功能，从而造成医院财务风险识别难、控制也难的现状。
3.医院预算管理不力目前，预算管理不力是导致很多医院出现财务风险的首要原因，医院没有根据自身的实际情况进行预算管理，即使有部分医院也编制财务预算，到目的也是为了应对上级管理部门的检查，而没有从财务风险预防的角度去深入研究。在进行编制预算时，很多医院都没有根据自身的实际情况进行编制，计算的方法存在诸多问题，对医院发展所需资金和医院合理的支出没有详细的计划。如果不能尽快对这种预算方式进行调整改变，会使医院的财务进入恶性循环的状况，进一步加大医院财政困难的处境。因此，要重视财务预算编制，采用科学合理的财务预算方案，以此减少医院的财务风险。
4.财务管理人员对财务风险的认识不足财务凤险是客观存在的，是不以人的意志为转移的，财务风险存在于财务活动的各个环节。目前，我国许多公立医院的财务管理人员业务素质不高，缺乏风险意识。另外，医院管理层对财务管理工作的重视程度不够，使得财务管理人员财务管理方面知识的学习不认真，思想仍然停留在以前的旧观念上，最终导致医院不能及时的发现财务风险的发生，从而造成很大的损失。因此，要提高财务人员的风险意识，要使财务管理人员认清财务风险防范的重要性，将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。
三、医院财务风险防范的对策和措施
1.提高管理层对财务风险的重视程度和防范意识医院管理层要提高对财务风险防范工作的重视程度，正确认识财务风险。管理层要带头学习并熟悉财务管理工作相关律法规，要能懂财务知识，看得懂财务报表，并树立正确的风险防范意识，把风险意识贯穿于医院运营过程中。要加强财务工作的管理，提高财务管理人员的积极性，激发财务管理人员的工作热情和工作动力，实现医院的稳定发展。
2.提高医院财务人员的业务素质财务人员从事财务信息的收集、整理、归类、报告工作，财务人员业务素质的高低对预防财务风险具有重要的意义。医院作为职工培训的组织者，要不断加强对财务人员业务能力的培训和考核，以此来提高在职财务人员的职业水平和法制观念，使其对会计信息有深刻认识和理解，掌握科学的管理方法，从而对预防财务风险具备清晰的概念和高度的责任感。此外，要加强财务人员的职业道德教育，切实提高其思想道德水平。
3.健全相关政策有效防范医院财务风险建立健全医院各项财务制度，是提高财务风险防范能力的根本。要根据医院的实际情况，制定符合医院长远发展的财务管理制度，使财务管理更加规范化和科学化。建立财务会计内部控制监督检查制度，全面审查医院经营管理成果是否真实、合理，监督内部控制制度是否执行，及时发现经营管理工作中存在的风险。此外，医院还应加强和财政、税务、物价、审计等部门的信息交流，定期互通情报，形成有效的监督合力。
篇7
一、我国民营企业财务风险现状
1.机构设置不健全，人员素质偏低，财务管理职能未得到发挥
我国民营企业的组织形式以独资、合伙及股份合作制形式存在，其经营方式多数以家族式经营为主，这必将造成企业管理水平落后，内部分工模糊，职能不清等诸多问题。会计机构的设置上存在两种情况：一是设置会计机构，但分工不明确，兼职多；二是有些小企业根本不设置会计岗位，只是在必须提交报表和纳税时才突击编报予以应付。民企的特殊性决定了会计机构相对简单，但各种性质的经济活动都会发生，这就决定了民企的会计人员业务技能要求比较全面，综合能力要强。但目前很多民企在财会人员的任用上任人唯亲，致使财务人员素质不高，直接影响民企会计信息质量的高低。随着企业规模的扩大、产品的升级换代，如果还认为会计就是“记账”、“算账”，那么财务管理的职能就无从发挥，有效的财务分析与预测信息就不能提供给管理者。
2.财务会计制度形同虚设，内控管理乏力
目前民企的投资者和经营者缺乏基本的会计知识，企业自己设计规章制度的很少，会计凭经验和直觉做事较多，往往会给企业带来不良影响，甚至造成无法挽回的损失。曾轰动全国的庄妈妈净菜社宣布关门，负债近百万元，究其原因是不懂财务管理和资金运作，从而导致破产。
二、民营企业财务风险形成原因
我国民营企业存在财务风险的原因很多，不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因。财务管理因决策失误、管理不善及缺乏风险意识等原因造成财务风险存在于财务管理工作的各个环节。
1.民营企业财务风险产生的根本内因
负债经营和资金周转慢是民营企业财务风险产生的根本内因。财务风险主要是指无法偿还到期的负债而产生的危机，它与企业负债融资相伴而产生。对民营企业来说，负债经营是一把双刃剑，合理的债务有利于降低民营企业资金成本，给投资者带来超额利益。反之，过度的负债则会加大民营企业经营亏损，使企业增加财务危机成本，甚至会加速企业破产。同时资金周转慢直接导致现金流量少，从而影响偿债能力，由此产生的财务风险严重时可能会影响企业生存。
2.民营企业财务风险产生的重要外因
外部环境的复杂多变是企业财务风险产生的重要外因。影响企业财务风险的外部因素主要包括国民经济整体的形势及行业景气度，国家信贷以及外汇等政策的调整、银行利率及汇率的波动、通货膨胀程度等等。财务管理外部环境的变化有可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁，因此财务管理系统必须适应复杂而多变的外部环境，否则将直接威胁民营企业的生存。
3.财务决策失误是催化剂
财务决策失误是产生企业财务风险的催化剂。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策和主观决策现象，由此导致决策失误经常发生，从而产生财务风险。例如，在固定资产投资决策中，由于对投资项目的可行性缺乏周密和系统的分析研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实，导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，给企业带来巨大的财务风险，使企业承担着到期付款的威胁，在一定程度上使企业风险加剧。
4.民营企业财务风险产生的另一个重要原因
内部财务控制不合理是企业财务风险产生的又一重要原因。在资金管理及使用、利益分配等方面，由于企业内部各部门之间以及企业与上级之间存在权责不明、职责不清的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保障。例如，企业库存周转率不高，存货所占比重相对较大，且很多表现为超储积压无法实现销售，或者材料物资变质等。这势必造成企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降，造成资金无效占用。同时长期库存存货，企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失。进而不进行赊销对象的资信调查，盲目扩大赊销金额，而且各部门之间没有明确收款责任，导致大量坏账的发生，加大了财务风险的出现。
三、民营企业财务风险的防范
财务风险是客观存在的，企业作为一个财务主体必然面临财务风险。财务风险导致企业财务机制不稳定并可能带来财务损失，因此必须对财务风险加以控制。所以，民营企业应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内。防范企业财务风险，主要应做好以下工作：
1.建立企业内部有效的企业制度和治理结构
制度建设是保证企业能够长期健康发展的重要条件。随着家族企业的发展和企业的逐步规范化，必须建立和完善企业的各项规章制度。建立完善的决策制度、财务制度、监督制度、法人治理结构等。要丢弃企业创业初期凭经验管理的模式，建立规范的法人治理体制以及能够相互制衡和约束的权利分配机制，保证企业的发展战略和管理措施的实现。设置专门的机构来讨论与经营相关的家族事务，包括家族理事会、家族控股公司和家族股东会等形式。这样董事会成员能够从繁杂的家族事务中脱身，集中精力考虑公司的战略问题和创造长期的股东价值。
2.树立财务管理是企业管理核心的理念
企业管理的核心是财务管理，财务管理的核心是资金管理，把强化财务管理作为推行现代企业制度的重要内容。由于资金的使用周转牵涉到企业内部的方方面面，企业经营者应充分认识到管好、用好、控制好资金不单是财务部门的职责，而是关系到企业的各个部门、各个生产经营环节的大事。所以要层层落实，共同为企业资金的管理做出贡献。
3.增强企业风险意识，建立有效的风险防范处理机制
3.1坚持谨慎性原则，建立风险基金。即在损失发生以前以预提方式建立用于防范风险损失的专项准备金。如产品制造业可按一定规定和标准计提坏账准备金、商业流通企业计提商品削价准备金，用以弥补风险损失等。
3.2建立企业资金使用效益监督制度。民营企业应定期对相关财务比率进行考核，加强流动资金的投放和管理，提高流动资产的周转率，进而提高企业的变现能力，增加企业的短期偿债能力。另外，还需盘活存量资产，加快闲置设备的处理，将收回的资金偿还债务。
4.提高财务决策水平，建立财务预警系统
投资决策是企业重大经营决策的主要内容之一，其正确与否直接关系到财务管理工作的成败。为防范财务风险，企业必须采用科学的决策方法。在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量计算及分析方法，并运用科学的决策模型进行决策。对各种可行方案进行决策时，切忌主观臆断。
财务预警系统是以企业信息化为基础，对企业在经营管理活动中潜在的风险进行实时监控的系统，对于经营者来说，它能够在财务危机出现的萌芽阶段采取有效的措施来改善企业经营；对于投资者来说，可以在企业财务风险初露端倪时及时处理现有投资，以避免更大损失；对于供货单位来说，可以在这种信号帮助下制定商业信用政策，以加强对应收账款的管理等等。
5.加强资产管理，提高营运能力
加强企业资产管理，防止不良资产产生，提高资产的变现能力是防范财务风险重要的管理手段。从长期看，企业资产的盈利能力直接影响到企业的整体盈利水平，而保持高盈利水平的企业往往是其负债能力高、财务风险相对低的有效保证和标志，一个健康企业的偿债资金一般来源于其盈利，而非负债资金。因此，企业应通过合理配置资产，加速资产周转等措施，促进企业盈利能力的提升，同时，较高盈利能力的企业往往享有较高的信誉和良好
的企业形象，这也使得企业有较强的融资能力，相应使企业有较强的抵御财务风险的能力。
参 考 文 献
[1]潘秀庆.民营企业二次创业中财务管理的若干问题[J].广西会计，2002(11).
[2]贾明月.改进民营企业财务管理[J].商业时代，2004(32).
[3]王晓东.关于民营企业财务管理的几点思考[J].工业技术经济，2005(1).
篇8
（一）未能制定明确的发展目标。有的企业集团在进行投资时采取多元化的方式，这就使得企业集团对风险管理采取的是分散的状态；由于有的集团并未能制定明确的、统一的战略发展目标，对于不同业务之间存在的差异、集团下属公司所处的地区差异等缺乏客观的认识，因此导致集团在经营实践过程中缺乏对市场的前瞻性和预测性，在未进行充分的市场评估的情况下，看到什么行业挣钱、效益好就跟风进行投资。这种缺乏长远发展战略规划的投资最终导致企业的主营业务不断更替，例如某集团，为了迅速占领市场份额、扩大市场经营规模，将自己的业务触角探到众多的行业领域，如汽车工业、纺织业、房地产业、机械制造业等领域，投资成本不断增加，最终导致集团对市场的掌控能力不断下降，从而增加了集团的财务风险。
（二）缺乏风险管理意识。我国有的传统企业在长期的发展过程中，经济规模上涨快、发展势头好，企业比较顺利，因此也就缺乏风险意识。例如，某集团在经过长达30多年的发展后，已经成为在境外拥有2家上市公司、30多家子公司、3万多名员工的大型集团公司。这么大的企业集团公司，不论是人事部门、技术部门、企业文化的建设等都构成一个相互关联的统一体，但是由于集团内部各企业之间的关系复杂，很多联系只能通过统一的制度来维系，集团的管理者认为子公司应无条件的服从集团制定的各种规章制度，由于缺乏对集团成员之间的相互制衡，使得集团内部管理风险增加，一旦出现内部问题必将给集团的发展带来巨大的损失。
（三）缺乏对资金的优化配置。企业集团中多元化的经营理念使得很多集团的资金处于分散状态中，这样一来，必然导致企业集团的资金使用率下降。由于缺乏统一管理、统一调配的理念，集团中效益较好的子公司会自由支配销售资金，不将资金上交到集团进行统一调配；相反，在一些效益不太好的子公司中，由于缺乏筹集资金的能力，只能向集团申请资金，无形中增加了集团的贷款金额和筹资成本，从而导致了资金管理的失控，增加了集团的财务风险。另外，有的集团的对外投资量不断增加，有的投资已经占到企业所得收入的30%以上，而一旦投资市场出现问题，集团的资金问题将十分严重，从而增加了集团的财务风险。
（四）信息系统发展滞后。很多集团的业务比较复杂，集团内部各成员单位之间业务往来也较多，而在业务往来中产生的大量信息如果不能及时得到汇总，必将使集团管理层不能及时掌握集团的经营与发展现状。例如，有的小公司为了自己的经济利益，故意向集团隐瞒各种财务信息，使得集团的信息汇总缺乏完善性、科学性、准确性，从而为集团的统一管理带来了影响，同时更加大了集团财务风险的发生。
三、有效防范集团财务风险的建议
（一）将财务风险管理融入集团战略管理中。随着我国经济的迅速发展，投资的冲动、粗放式的经营管理是很多企业管理中存在的通病。大企业、大集团作为政府完成经济增长目标的重要手段，企业集团为了获得更多的盈利，出于多方面因素的考虑，很多企业集团将制定出跨越式的发展目标与发展方向，从而形成企业集团的战略性风险。这样的集团战略是缺少对财务风险战略管理的一种不全面的极值分析，因此集团必须将财务风险管理理念融入到企业战略管理中。例如，集团公司可以将价值最大化作为导向，制定出财务风险管理的战略。
（二）采取集团资金集中管理模式，提高资金使用效率。对集团而言，如何选择合适的资金管理模式，还应根据自身的组织结构、产品特点、产业结构、资源分布等实际情况进行判断和选择。因此，集团应遵循尊重现状、立足长远发展的实际情况，在兼顾资金的集中使用进度、融资需求、风险管理等多方面综合因素与关系的基础上，稳步推进资金集中管理，并分类、分步实施资金的集中管理模式。对于集团的经营性资金的集中管理，可以用收支两条线的管理体系，将集团的收入账户中超过限额的资金划转到集团共享中心的资金池中，同时集团财务资金共享中心应按预算拨付到成员单位的支出账户上或者实行联动支付的方式。对于集团的专项资金，应采用成员单位基建、科研等专项资金的集中管理方式，要求各成员单位必须将专项资金纳入到集中管理体系中。避免出现资金沉淀、专项资金被挤占、挪用等风险的发生。
（三）构建以财务风险管理为核心的全面风险管理体系。在企业集团的风险管理中，财务风险属于“牛鼻子”的地位，因此做好财务风险管理工作就相当于对企业集团的风险进行了最直接、最综合的控制，并很好地解决了风险管理中的直接矛盾。因此，各企业集团必须开展以财务风险管理为核心的全面风险管理，分步骤、有重点地进行风险管理体系的建设与完善。值得注意的是，企业集团开展全面风险管理一定要实现与其他管理工作的有机结合，将风险管理的要求逐一渗透到集团管理的业务流程中。
篇9
一、地勘单位财务管理存在的问题及风险现状
1.财务预测、财务预算随意、财务分析粗糙
以某地勘单位为例，该单位有多个不同的经营实体，近几年来市场收入和拨款收入分别占总收入的75%和25%左右。由于取得信息、掌控市场能力不强，财务预测不尽人意。不重视预算，市场经营项目一般无预算，计划内项目有预算，但财务不懂生产流程，预算由专业技术人员编制，往往虚增支出，随意性大。地勘单位财务会计人员多半途转行出身，财务管理知识缺乏，对资金运动不能做出系统分析，不能提供真实有用的财务指标为经营决策服务。
2.成本控制、资产管理不到位
以该地勘单位为例，成本费用不按项目归集，成本核算不准确。成本费用控制、考核流于形式浮于表面。以包代管，以年末一次业绩考核评价全年业绩，只看结果，不重视事前、事中控制，甚至有虚增成本等违反财经税法情况发生。因地勘单位自身固有特点，流动性大，人员分散，财产分散，财产盘点次数很少，常存在账物不符现象。办公用品、生产物资采购没有认真做到“货比三家”，部份商品价格虚高。在金额较大的固定资产和对外投资上，常因对政策、市场了解不够，盲目决策，往往投资回报不及预期，有的损失惨重，财务风险偏大。
3.经济活动审计监督不力
地勘单位一般只有一个专职审计人员，且内部审计监督机制不全，受制于业务能力和体制约束，财务监督执行不力。地勘单位领导不重视审计，二级单位对审计甚至有抵触情绪，内部审计监督名存实亡。
二、地勘单位财务风险出现的原因
1.体制不顺，内部控制机制缺失
事业身份、企业化经营管理机制，使事业法人身份的地勘单位及下属完全市场化的企业单位，受到上级主管部门及政府财政审计部门管理、监督时紧时松，由于政策限制，在市场竞争中，企业单位往往处于不利地位，错失机遇。权力下放过多，权责失衡，又易形成一人独大，管理失控。体制不顺是造成地勘单位财务管理上出现问题的首要因素。
2.信息化程度不高，财务风险意识不强
很多企业财务管理模式受网络技术的限制，采用较分散的管理模式，仅仅选择会计核算模块软件，电子化程度不高，财务信息上下级之间无法共享，监管信息反馈滞后，工作效率低下，没有使用高效的财务管理信息系统。地勘单位管理观念落后，普遍缺乏风险管理和控制机制，对风险预测不够，防范意识不强，发生风险后应对茫然。
3.目标不一致，无全员管理观念
受诸多因素影响，目标不明，从上到下没有拧成一股绳，没有形成全员管理观念。有的只顾眼前利益，短期行为突出，长远目标欠考虑。财务人员不是专业技术不过硬，就是怕得罪人，碍于情面，把法规制度抛之脑后，不按原则办事，只要发票不假、自己不贪，就不管业务活动的真实性，存在不同程度的成本虚增、资金“跑、滴、漏”现象。
三、强化地勘单位财务管理和风险控制的主要措施
1.理顺体制，健全机制
地勘单位分类改革进入深水区，多数地勘单位将完全企业化。体制理顺了，机制就活了。以改革创新引领地勘产业经济新发展，深化改革，构建地勘产业体制机制新格局。改革是发展的最大“红利”，以更大的勇气、更有力的举措，解决制约地勘单位体制机制、资源配置、结构优化、收入分配等诸多问题和矛盾，断绝“等、靠、要”思想。大力实施创新驱动发展战略，做强地勘主导产业、做优地勘延伸产业，提高自主创新能力，不断增强地勘队伍发展的动力和活力，全力提升拓展市场的竞争力。
2.树立全员风险意识，加强内部成本控制
须提高全员风险意识、成本管理意识。构建企业文化，提高全员主人翁意识。在内部形成职工的自主管理意识，完善内在约束与激励机制，实现自主管理。这既是—种代价最低的成本管理方式，也是降低成本最有效的途径。提高固定资产利用率，减少资金占用。做好应收账款的催收，减少坏账损失，加速企业变现能力，提高资金使用率。加强日常财产盘点、设备保养工作。
3.建立财务风险预警系统，注重财务分析
财务风险存在于经营活动的各个环节，任何环节的失策都会对单位不同程度的损失。建立财务风险预警系统，企业的经营者、管理者、财务人员必须将风险防范贯穿于经营活动、财务管理工作的始终，及时了解单位财务运营的真实情况。企业的经营者、管理者应随时加强对财务风险指标的分析，适时调整单位经营策略，提高企业整体抵抗风险的水平。
4.建立健全内部控制制度，加强执行力
须建立健全单位内部控制制度和会计控制制度。实施内部牵制制度，对不相容的岗位实行相互分离、相互制约；严禁收入不入账；严禁一人保管支付款项所需的全部印章；不得由同一部门或个人办理采购与付款、销售与收款业务的全过程；时时了解办公用品、生产物资商品供需变化，价格变动，降低采购成本。加强执行力，不打折扣地按制度执行，提高全员的财经法规的遵从度。
5.加强企业内部监督制度
内部审计控制是一个企业内部经济活动和管理制度是否合法、合理和有效的独立评价系统，在某种意义上讲是对其他控制的再控制。重视内部审计监督，保持应有的独立性。将审计监督贯穿于经济活动全过程，确实保障会计信息质量，保护资产安全，控制风险，防范于未然。
参考文献
[1]朱玉娟.创新地勘单位财务管理体制的探索[J].消费导刊，2014，15（9）：158-159.
篇10
小企业规模小，在资金、技术和人力资源方面与大企业相比存在很大差距，同时小企业内部组织机构不规范，企业管理缺乏科学性和系统性。因此小企业不但在激烈的市场竞争中面临极大的经营风险，而且因为外部环境的难以控制和内部管理的松懈而面临极大的财务风险。小企业对风险的承受能力很差，任何一次财务风险都可能导致企业的财务失败，从而对企业造成致命的打击。因此增强小企业预防和控制财务风险的能力，对促进小企业持续健康发展具有重要的作用。
一、小企业财务风险产生的原因
小企业财务风险的产生受诸多因素的影响。就外部因素而言，主要有经济环境的变化、市场环境的变化，以及技术进步的影响等，从内部因素来看，主要受企业内部财务管理和经营管理水平的影响，具体表现在(1)忽视信用管理，企业筹资困难。一部分小企业缺乏诚信意识，在市场经济活动中经常出现失信的情况，从整体上降低了小企业的信用程度。信用不足使得小企业筹资的能力和渠道都受到了很大限制，从而降低了企业资金供应能力。（2)缺乏决策控制，投资失误率高。由于许多小企业投资决策权集中在所有者个人手中，使得投资过程缺乏内部控制，同时小企业也缺少投资方面的专门人才，使得小企业的投资决策带有一定盲目性，缺乏科学评估过程，往往造成投资效果偏离预期目标。（3)轻视资金管理，资产流动性差。企业生存的前提是保证如期偿债，而企业现金流量的数量和资产变现能力的强弱直接影响偿债能力。小企业在企业营运资金管理上具有很大随意性。小企业的管理者往往非常重视销售情况而忽视对资金的管理，造成资金过多占用在变现能力相对较差的应收款和存货上，降低了小企业资产流动性和偿债能力，增加了小企业的财务风险。（4）缺乏长远目光，收益分配政策失当。在一部分由多方投资的小企业，投资者缺乏长远投资意识，在剩余收益的分配上采取过高比例分配策略，导致企业积累不足，限制了企业的发展能力，同时造成资金需求增加，降低了企业的偿债能力。
二、小企业财务风险的防范和控制对策
对小企业而言，外部环境的变化较难预计并难以控制，因此小企业应立足自身，在增强对外部环境适应能力的同时，通过强化内部管理，加强对财务风险的防范和控制能力。
企业财务风险的形成是一个不断扩散、不断发展的过程，并且在企业财务活动的每一个环节都可能产生。因此应当采取风险集成控制的方法对财务风险实施防范和控制，争取及早发现风险征兆，将风险控制在潜伏期，防止风险扩散和积累产生连锁反应而对企业造成致命打击。
1.树立风险意识，提升企业风险管理水平
在小企业树立全员风险意识，是建立有效的风险防范机制并积极应对风险的前提。企业管理者应首先提高自己对财务风险的认识，在制定企业发展战略时应充分考虑到财务风险的存在和影响，并将财务风险的管理作为企业战略管理的重要组成部分。同时要加强对员工风险意识的培育，提高企业整体风险意识，使每一个员工都能在工作中主动规避风险并及时发现风险产生的征兆。
高素质的财务人员是企业防范财务风险的重要保障，对财务风险的有效防范和控制要求财务人员不仅要具有财务核算能力， 而且要具备进行信息处理和综合分析的能力。但小企业普遍缺乏高素质的专业财务人员，因此小企业应根据企业实际情况，一方面采取措施增强对高素质人才的吸引力，另一方面创造各种机会加强对现有人员的培训，努力提高财务人员的业务水平，并通过建立合理的激励和控制措施，增强财务人员的责任感和风险意识，全面提升企业的风险管理水平。
2.建立风险预警系统，提高财务风险预警能力
通过事前及时发现潜在的风险实现对风险的防范和控制，是小企业积极应对财务风险的重要方法，而在小企业建立适合自己特点的风险预警系统则是及时发现潜在风险的有效措施。小企业应根据“生存第一”的特点，有重点地选择现金流量指标、营运能力指标和短期偿债能力指标，构成企业财务风险的预警指标体系，通过对同行业和本企业历史数据的比较分析，科学设立预警指标的预警值。同时建立定期财务分析制度，通过对企业基础财务数据的整理计算，将企业各项财务指标与预警值进行对比分析，观察是否存在风险征兆，并结合企业整体财务状况，合理预测财务风险的程度及产生的原因。对企业财务数据的定量分析因受小企业的不同特点影响存在一定局限性，因此，小企业还应在定量分析的基础上结合一些定性指标，如产品的市场认可度、客户满意度、内部管理制度执行情况等， 甚至利用分析人员的直觉判断，以充分发挥风险预警系统的作用。
3.完善内部财务管理制度，防范财务风险产生
财务风险伴随财务活动的进行而存在，通过加强企业内部的财务管理，提高企业对财务活动的控制能力，是防止财务风险变为现实风险的最直接也最有效的途径。
（1)增强信用观念建设，保证企业资金供应。小企业受自身条件的限制，较难通过资本市场筹集资金，大部分小企业必须通过负债解决资金需求问题，但普遍存在的信用缺失严重降低了小企业的筹资能力。因此小企业的管理者应加强信用观念，坚持以诚信为本开展生产经营活动，努力在外部社会中树立良好的企业信用形象，逐步建立企业与企业间，企业与银行间良好的信用关系，以争取更多企业间的商业信用政策和获取更多银行贷款的支持，从而保证充足的资金供应，防止因筹资能力不足造成企业资金断流。在另一方面，负债的增加意味着企业财务风险的增加，因此，小企业应考虑自身承受能力，科学预测企业资金需求，合理控制负债规模，避免因负债过度而产生新的财务风险。
（2)加强营运资金管理，提高资产流动性。企业财务风险演变为财务危机的最重要的表现就是无法到期偿债。而能否如期偿债 并不取决于企业资产的多少，而在于有多少资产能变现。因此，加强以现金流量管理为核心的营运资金管理是企业防范财务风险的重要内容。首先，应增强现金流量意识。企业管理者和全体员工应充分认识到现金流量对企业的特殊意义，在处理日常经营业务时应考虑对现金流量造成的影响。其次，应实行现金预算管理。通过对企业发展战略和市场状况的分析，科学编制现金预算并定期分析预算执行差异，及时发现现金流量的风险。第三，建立客户信用管理体系，降低坏账风险。通过对客户资信情况的调查，根据客户的不同情况制定相应的信用政策；通过完善内部控制制度，严格执行信用政策；通过建立欠款的追踪分析控制系统，动态地掌握客户欠款情况并及时采取催收措施。最后，应通过对市场需求状况的分析，运用科学管理方法，合理控制企业存货资金，做到既能保证生产经营的需要又能尽量降低存货的资金占用，以加快存货的周转速度。
（3)建立集体决策制度，避免投资失误。小企业的投资分为扩大经营规模的投资和扩大经营项目的投资，小企业为了增强竞争力，往往在企业初期即进行一系列投资活动。但投资活动是企业资金需求多、控制难度大，财务风险也最大的活动。投资活动的成败，关键在于投资的决策，因此，小企业必须改变凭经验办事的作风，在投资的决策上要充分发挥集体智慧，坚持稳健投资的方针，避免决策失误。首先，应组成有专业人员参与的决策小组，对投资决策通过集体研究决定，其次，应组织有关投资、技术、财务、营销人员共同对拟投资项目的可行性进行论证，以确定投资是否必要，能否实现预期收益，是否有足够的资金和技术支持，是否有超出企业承受能力的风险，第三，应在可行性论证的基础上，制订二至三种投资方案，并应考虑投资过程可能出现的负面因素制定相应的应急方案，然后提交决策层研究决定，最后，投资决策一旦形成，应立即付诸实施，并随时监控投资进展情况，保证投资项目能够及时投入运行并产生效益。
（4)树立长期投资理念，合理制定分配政策。投资者急于收回投资的短期行为阻碍了企业的发展，最终也将损害投资者的利益。因此，小企业的投资者应树立长远思想，在收益分配的决策上本着促进企业发展的原则，结合企业的发展阶段和自身实际财务状况，在保证有足够的资金满足企业发展需要的前提下，合理制定分配政策。尤其在企业初创期和发展期，小企业正处于需要快速发展阶段，资金的需求量很大，经营风险和财务风险都处于多发期，应降低现金股利的分配比率，以保证企业有足够的资金积累用于企业发展和增强抵御风险的能力。
4.综合运用各种防范策略，降低企业财务风险
小企业应坚持谨慎性原则，通过综合运用各种防范策略，尽量降低财务风险发生的可能和影响。
（1)风险降低策略。小企业可以对容易引发财务风险的活动设立专项储备，如对应收账款计提坏账准备，对投资项目计提风险基金等。
（2)风险回避策略。对于预期风险超过企业承受能力或风险较大且影响因素很难控制的经营行为和投资项目，小企业应谨慎权衡收益和风险的得失，决定是否采取回避政策。
（3)风险分散策略。风险分散方式主要有企业联营、多种经营和多元化投资等。多元化投资是现代企业分散风险的重要方法，但小企业由于自身能力的限制应谨慎使用，尤其不应跨行业投资不熟悉的产业，以免因市场变化或经营不善反而造成有限资源被分散使用，而加剧企业投资风险。小企业可以通过企业间的合作经营实现风险的分散，也可以通过同时经营多种相关产品，避免单一经营造成预期收益不能实现的风险。
5.采取果断应对措施，减少财务风险的损失
事前的防范并不能绝对避免现实财务风险乃至财务危机的产生，因此，现实财务风险一旦出现，企业应在最短时间内查清风险产生的根源，并预计可能的损失，同时应迅速并有针对性地采取措施，如通过加大欠款催收力度、处理闲置资产和积压存货以迅速回笼资金；通过压缩费用支出和效率较低的产品生产减少资金流出；通过主动与债权人商洽，争取延缓偿债时间；通过投资者追加投资以共度难关；通过推出新产品或新营销手段扩大销售等手段，争取将财务风险造成的损失控制在企业可承受范围内。
参考文献:
[1]韦德洪:财务控制理论与实务[M]，立信会计出版社，2006
[2]杨松令:中小企业会计管理问题研究[M]，中国人民大学出版社，2004
[3]姜雪琴:我国中小企业财务危机问题探讨[J],江苏商论,2006(2)128-130
篇11
广义上来讲，企业跨国并购的财务风险是一项系统性风险，由于并购活动本身存在不确定性因素，使得实际财务收益与预期的财务目标存在差异的可能性。狭义上指对目标企业定价、筹资、支付、偿债、资金营运等各项财务决策所引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的可能性；是并购价值预期与价值实现严重负偏离导致的企业财务困境和财务危机；是贯穿企业跨国并购全过程的不确定性因素对预期价值产生的负面作用和影响。本文主要采用狭义的概念对跨国并购中的财务风险进行分析并提出防范对策。
2．跨国并购财务风险的内容
依据国际上对跨国并购成功率统计的口径和并购活动各项内容，可将跨国并购分为并购前期、并购中期和并购后期三个阶段。并购前期的财务风险主要是目标企业价值评估风险，中期主要是融资支付风险，后期是财务整合风险，每一时期的财务风险又包含很多具体的风险内容。每个跨国并购活动的主要内容有企业选择并购战略、锁定目标企业、对目标企业进行调查、分析和评价、磋商、谈判、实施并购，最后是并购后的整合，一项并购活动的成功标志是并购后企业营运并盈利。图1能很直接地将并购过程中的财务风险体现出来。
我国企业跨国并购财务风险成因分析
（一）并购前期目标企业价值评估风险成因分析
目标企业价值评估风险是指对目标企业的价值评估可能因预测不当而得到不准确评估结果的可能性。在跨国并购中，成交价格是双方关注的核心问题。目标企业是否存在并购价值、价值多少直接决定了企业的后续行动。并购双方信息不对称是造成评估风险的最根本原因。财务报表的局限性、评估方法及技术的不恰当使用也都会影响到评估结果的准确性。风险导致的失败结果一般分为两种情况：一种是低估目标企业价值而出价过低导致交易失败；另一种是对于未来收益及回收时间估计过于乐观，从而出价过高导致未来偿债困难。影响目标企业价值评估风险的因素主要有以下几方面：
（1）投资者风险偏好。投资者风险偏好是指为实现目标，投资者在承担风险的种类、大小等方面的基本态度，投资者对风险的偏好影响其承受风险的程度。主要表现为，投资者在制定跨国并购战略时，因为风险偏好的差异，使得投资者在不同并购方案间选择与其风险偏好相一致的并购战略。
（2）评估人员及机构风险。总体来看，我国企业跨国并购专业人才的稀缺，国内中介机构的严重缺位，都增加了目标企业价值评估的风险。而且我国企业对中介机构及所起作用的认识还不够深刻。例如TCL并购阿尔卡特手机业务时跳过了向专业机构咨询的环节，虽然节省几百万欧元，但整合过程中遇到的各种难题给其经营造成了极大的压力，损失远远大于省去的咨询费。
（3）财务报表局限性风险。财务报表是并购方对目标企业评估的客观依据之一，但是其自身也具有局限性。财务报表一般不能反映或有事项与期后事项，例如坏账准备、存货跌价准备等准备金系数的确定都是以经验为基础。这可能使一些重要的或有损失、期后事项被忽略或刻意隐瞒。例如20世纪80年代末日本三菱地产在收购美国的洛克菲勒中心时就因为忽略了这一点而造成日后13亿美元的损失。
（4）价值评估方法使用风险。对目标企业进行价值评估时所使用的方法直接决定了最终的评估结果，也是成交价格的决定依据。对于目标企业的有形资产和无形资产所使用的评估方法和运用的指标体系应科学客观，因为彼此相互影响，所以应综合考虑，得出客观结果。
（二）并购中期融资支付风险成因分析
定价是融资支付的依据，而融资是支付的前提。因此，对融资支付风险的分析和研究是对跨国并购财务风险控制的又一关键环节。融资支付风险是指并购企业在筹集资金和选择的支付方式方面出现偏差从而导致并购方出现财务损失的不确定性。作为一项产权交易活动，跨国并购涉及资金的筹集与支付，融资支付方式的选择会以交易成本的形式给企业跨国并购的结果带来诸多不确定性。
1．融资风险成因分析
融资风险主要分为资金供应风险和资本结构风险。资金供应风险主要源自三方面：融资超前、融资滞后和融资不足。融资超前可能会导致并购企业多付利息，增加企业的并购成本。融资滞后的结果则会阻碍企业整个海外并购的进程，有可能使企业错失并购良机。融资不足则可能直接导致跨国并购的失败。资本结构风险也来源于自有资本融资、债务资本融资和股权融资三方面。
自有资本融资可能会使企业资金周转困难，增加发展机会成本或是造成并购后企业由于流动性产生的财务危机。债务资本融资风险可能会给企业带来利息支付和按期还本的压力。股权融资则可能会因并购后经营业绩跟不上股本扩张，导致每股收益下降从而影响企业的市场形象。融资风险来源可以简化为图2所示。
2．支付风险成因分析
支付风险主要是由不同的支付方式决定的，其来源主要有五方面。
一是现金支付造成的风险。现金支付容易因招致高息债务而给并购企业造成沉重的债务负担，同时也容易导致企业资金周转困难。以中海油并购优尼科为例，中海油以总价186亿美元全现金支付方式向优尼科发出要约，但此要约价远远超出其资金实力，是其经营活动现金流量和净利润的6．8倍与9．6倍，这会使企业并购后面临严重的资金短缺问题。
二是股票交换风险。股票交换时，新股的发行成本较高，同时耗费的时间也较长、手续繁琐，加之容易招致投机套利，因此在我国运用换股筹资方式的企业还不是很多。
三是债券支付风险。当目标企业接受债券支付时，历史经验表明多存在陷阱：获利不清、急于脱手等情况较为常见，所以风险相对较高。
四是可转换债券风险。因为可转换债券的发行预示着将来要增发股票，稀释原有股东的所有权与每股收益，导致股东权益的改变。
五是汇率风险。这也是跨国并购比国内企业间的并购复杂的原因之一。跨国并购是到他国并购，通常会涉及两种或两种以上的货币交易。跨国并购从价值评估到交割完成通常要经历很长一段时间，当国际汇率变动时，目标企业的价值也就会发生相应的变动，所以也增加了目标企业价值评估、融资、支付风险。
（三）并购后期整合阶段财务风险成因分析
企业实施跨国并购后就进入到并购整合期。本文重点研究中国企业跨国并购财务整合期的内因型财务风险，即中国企业跨国并购财务整合期内，由于中外企业财务组织制度的差异和财务运作的缺失，从而导致并购企业出现财务损失的不确定性。影响财务整合期财务风险的因素主要包括以下两个方面：
（1）财务组织机制风险。在整合期内，由于目标企业与并购企业的财务体系不匹配，有关的财务机构设置，财务人员的职能、财务管理制度、会计核算制度、财务组织的更新、报送及披露制度不一致等因素导致并购方实现的财务收益和预期收益相背离，致使并购企业出现财务损失的不确定性。
（2）财务实施风险。财务实施风险是指企业在跨国并购整合期内，由于财务运作缺陷和财务行为不当而遭受损失的可能性。整合期内，应对并购企业的资产、负债、盈利等财务职能，按照协同效益最大化的原则实施财务整合，以实现企业跨国并购目的。
跨国并购财务风险的防范
风险是企业进行跨国并购活动的本质属性之一，高收益的伴随者之一就是高风险。财务风险的防范应在风险尚未实际发生之前，事先针对企业的跨国并购进行防范设计，减少企业面临财务风险的概率。因此企业在进行海外并购时要对症下药，推进并购效益的实现与企业财务目标的完成。
（一）对并购初期目标企业价值评估财务风险的防范
1．改善信息不对称状况
由于并购双方信息不对称是产生目标企业价值评估风险的根本原因，因此并购企业应尽量避免恶意收购，在并购前对目标公司进行详尽的审查和评价。并购方可以聘请投资银行根据企业的发展战略进行全面策划，捕捉目标企业并且对目标企业的产业环境、财务状况和经营能力进行全面分析，从而对目标企业未来收益能力做出合理的预期。在此基础上做出的目标企业估价较接近目标企业的真实价值，有利于降低估值风险。
2．克服投资者风险偏好差异，合理确定投资战略
企业如果希望通过并购来壮大实力，必须克服投资者风险偏好，分析企业资源的优势和劣势、长处和短处、外部环境的好与坏，从企业未来的发展战略和财务战略两个角度来确定企业并购的动机。富有远见、能够与企业有效融合的并购能够为企业带来巨大的协同效应，促进企业的长期发展。明确企业进行并购的目的并根据并购目的来明确企业并购后的发展方向，是企业避免并购风险，实现并购战略的有效措施。
3．借助专业人才或中介机构，对目标企业进行全面准确地调查和评估
目前我国专业评估人才严重匮乏，企业应加强和高校的合作，有针对性地培养专业人才以适应不断发展变化的经济环境。跨国并购涉及的专业中介机构包括收购调查公司、咨询公司、会计师事务所、税务师事务所、资产评估事务所、律师事务所等。我国企业在进行跨国并购时，除了企业本身要进行调查评估，还应聘请目标企业所在国或者是国际知名的中介公司参与进来，降低评估风险。例如上汽集团在投资英国罗孚汽车时聘请了国际知名咨询公司和会计师事务所对目标企业进行详细调查，发现其破产可能性及由此带来的风险远远超过已经了解到的情况。随后罗孚宣布破产，上汽集团由此避免了因为收购可能造成的巨额损失和难以摆脱的人事负担。
4．拓展信息渠道，提高信息质量
目标企业确定后，并购企业应通过各种渠道对其生产经营状况进行全面调查。具体内容除财务信息外，还应包括：产业环境信息、经营能力信息、高管人员信息等。上述信息虽非直接的财务信息，但直接影响目标企业并购后的整体价值，其意义不容忽视。
5．选择科学的价值评估方法
准确的估值结果离不开科学的方法，所以在进行目标企业价值评估时应根据不同的评估内容采用合适的方法。例如有形资产需选取账面价值法、重置价值法、清算价值法等。对企业价值的判断应根据企业未来盈利的能力，而不是这个企业资产本身的价值，即在进行目标企业价值评估时应注重未来盈利能力的衡量。
（二）对并购中期融资支付财务风险的防范
1．确定合理的跨国并购融资方式
采用合理且有效的融资方式不仅可以降低企业的并购成本还可以降低并购的财务风险。企业可使用资金有内部和外部两种渠道。内部资金与外部资金的使用比例取决于企业的自身状况，以及企业进行海外并购的目的。如企业以短期持有为目的，则需要大量的短期资金投入，企业需要资金成本相对比较低的短期借款。如果并购企业以长期持有为目的，则需考虑目标企业资本结构和持续经营的需要，决定资金的筹集方式。并购方要根据目标企业负债偿还期限和正常经营所用营运资金的数额等来确定回收期及借款种类的搭配，安排资本结构。
2．充分利用金融衍生工具规避汇率风险
在防范跨国并购中的汇率风险时，金融衍生工具和其他工具的使用可以起到事半功倍的作用。用于防范外汇风险的金融衍生工具主要有远期外汇买卖合同、外汇期货合约、外汇期权合约和金融互换等。以上四种均为合约性套期保值，并购双方可以预先约定两种货币的汇率，届时无论汇率浮动如何，都将采用约定汇率办理交割，以此避免汇率的变动所带来的风险。除此之外，并购企业还可选用其他方法。一种是并购企业根据合同中计价货币与有关货币汇率变动状况，决定提前支付或是推后支付。还有一种是安排同种外汇资金在相同时间流进或者流出企业。
（三）对并购后期财务整合风险的防范
1．建立新财务管理体系，完善各项财务机制
企业管理体系的中枢神经系统之一就是财务管理，并购战略目标的实现与否以及目标企业在日后能否被有效控制都与财务管理息息相关。因此并购后需进行及时有效的财务整合，整合内容有：财务目标导向、财务管理制度体系、核算体系、现金流转、存量资产、业绩考核、内部控制等。力争以最快的速度将并购企业与被并购企业的财务体系融为一体，依靠有效的机制加以运行。
篇12
高负债经营是山区医院的普遍现象,以我院为例,我院是一所县级山区综合医院。自1997年起,我院投资1.7亿重建住院楼及门诊楼,由于遭受了“非典”的影响及资金紧缺等问题,历经10年,于2006年完工并投入使用。在资金筹集中,财政补助200万;通过盈余收入自筹资金4000万;通过银行贷款5200万;职工集资600万;工程欠款2500万;所欠设备款、药款、材料款等共4500万,医院资产负债率最高时曾达到55%,但这已经是我院的极限负债。在此期间,资金极度紧张,甚至影响日常运作,出现筹资困难,后经医院的多方努力控制,资金紧张局面才稍为缓解。现我院负债率维持在50%左右,但此时仍时刻感受到资金的高度紧张,如果负债率可以下降10%-15%,维持在35%-40%之间,这样会大大减轻资金的负债压力,对公立医院发展会更好一些。
目前我院规模已大幅提高,加上社保,居保及新农合的开展,使我院的业务收入由2006年的6205万增加到2009年的13144万,业务收入翻了一翻;门诊量从395895 人次增加到 530728 人次,增幅 34%;住院量由9332 人次增加到 14933 人次,增幅 60 %。由此可见,负债是医院快速发展的助推器。我院通过负债经营运作,努力控制风险,客观上推动了医院的专业建设和硬环境的改造,引进大量的专业技术人才,极大地促进了医院的发展。
一、财务风险产生的原因
1.医院负债规模过大,资本结构不合理,从而导致无法偿还到期债务或无法获得新的融资。
2.医院业务迅速增长,规模不断扩大,这就需要大量的资金注入,但近年来医院业务的利润增长较为缓慢,医院只能举借债务以满足经营需要。
3. 医院筹资前,未能充分做资金使用评价分析,盲目融资而造成资金使用率下降,造成资金的闲置和浪费。
4. 医院管理制度不完善,没有形成合理有效的内部控制机制,无法切实有效的控制经营成本,医院内部监督机制缺失。
5.行业之间争竞激烈,公立医院为谋求更大的发展,不得不加强基础建设和购置大型医疗设备,以提高医院的知名度和竞争力。而政府补贴的减少使其没有其他办法,只能举债经营。
6.国家卫生政策调整,在医疗市场剧烈竞争的情况下,医院依靠政府补助进行发展的困难逐年加大,负债成为必然选择。
二、财务风险的防范措施
(一)建立财务分析系统并加强风险管理
通过对财务报表及指标的分析,了解医院的资金结构、盈利能力、偿债能力并衡量医院的财务风险;了解医院的变化趋势与规律,进行负债预警分析,制定多种应对措施,适时调整财务管理政策,改变财务管理方法,以此降低和规避财务风险。
1.流动资产:流动资产包括货币资金、应收在院病人医药费、应收医疗款、库存物资等。医院对负债的清偿主要依赖于货币资金、应收在院病人医药费和可收回的应收医疗款等速动资产。因此能否及时收回医疗款是短期能否偿债的关健。对医院流动资产进行有效和合理的管理有着极为重要的意义:首先,有效的流动资产管理是医院持续经营能力的重要保证;其次,流动资产管理的好坏直接关系到医院流动资金的使用效率;再次,流动资产的优化结构,有利于提高医院偿债能力,有利于医院未来融资渠道的稳固和拓展。医院进行流动资产管理时一定要以“三原则”作为指导,所谓“三原则”是指“资产的流动性与收益性想结合原则、资产管理与资金管理相结合原则、资金使用与物资运行相结合原则”。近年来,由于医疗保险政策的实施和推广,医院垫付给医保病人的医药费逐年增多,财政部门应赔付给病人的医保费用不能及时拨付给医院,造成应收医疗款大幅增加,流动资金也大幅减少,直接降低了医院的偿债能力。因此医院应加速对应收医疗款的追缴,还应加速存货的周转,降低库存量,以保持良好的资产流动性。
2.流动负债:主要是指短期借款、应付账款、其他应付款和预收医疗款。一般情况下,公立医院短期借款金额不大,但如果金额较大,到期债务不能偿还,将造成较大的财务风险;应付账款主要包括应付药款和材料款,这种赊购是建立在商业信用基础之上,医院一般会延期付款,当欠款达到一定限度仍不能支付时,供货商会采取停止供货,影响日常运作;因此当发生财务危机或经营危机时,应付账款在短期内将成为医院沉重的债务负担;预收医疗款反映的是医院收取在院病人的押金,这部分负债为医院滚动负债,可忽略。
3.长期负债:是指偿还期限超过一年的债务,包括长期应付款和长期借款。长期负债一般数额较大,正是基于这一特点,长期负债一般需要附带担保和一些其他的相关附带条件。医院负债借款一般是用于购买设备或购建房屋,因此其借款是以长期借款为主。长期借款虽然不用短期内还款,但由于其利息高,对医院造成较大的经济负担。
4.基金变动分析:医院基金包括事业基金、专用基金和固定基金。事业基金是医院的滚存结余资金和对外投资形成的基金,当事业基金出现期末借方余额时,反映事业基金出现赤字,医院收不抵支将出现财务危机。
(二)强化医院资产管理
医院应对于贵重物资设备、药品实行专人管理,建立物资技术档案和使用情况报告制度。加强对应收帐款、住院病人预交金和催交欠费工作的管理,做好各病区、医技科室与收费处对住院病人的收费协调工作,建立完善的制约机制,使病人的欠费与科室的经济效益挂钩。加强对医疗保险费的管理,把医疗保险费的超支控制在最低范围内。
(三)发挥政府的监管职能
政府应加强对医院借债融资活动的宏观管理力度,完善政府的调控指导与监管职能。政府主管部门应认真掌握医院重大项目贷款的额度和标准,严格控制医院的盲目举债建设行为。对效益、声望好的医院,给予一定的财政支持,以激励医疗卫生单位不断完善和优化资产负债结构;对社会效益和经济效益低下、长期亏损且偿还风险过大的医院应及时采取强制措施,实行财务监管,严密防范风险,确保医院的良性发展。
(四)实行稳健的融资策略
医院在实施负债经营策略时应制定一个负债警戒线,由于公立医院是卫生事业单位,对资产负债率更应严格控制,相对于企业单位来说要低一些。在进行负债决策时,公立医院应当采取稳健的融资策略,充分估计未来各种不确定因素对医院发展可能产生的不利影响,做好项目的预测和决策分析,对其可持续性和效益性进行分析,努力在控制融资风险与谋求最大收益之间寻求一种均衡。
在医疗卫生体制改革的环境以及医疗卫生行业激烈的市场竞争背景下,任何一家医院都亟需加强管理力度往负债经营与风险防范方面的倾斜。政府补贴的减少迫使医院不得不通过举债的渠道筹措经营和管理活动所必须的资金,这就不可避免的增加了医院的风险。面临新的问题,只有在政府、财政和医疗卫生单位的共同努力下才能找到解决问题的有效途径,科学、合理的解决负债经营与风险防范之间的矛盾,促进我国医疗卫生事业的发展,增强医疗卫生单位的整合实力和竞争力。
参考文献
[1]刘小娴;医院负债经营的风险控制策略;中国卫生经济;2007,26(7).
[2]雒敏;试论医院财务风险的成因与对策;中国卫生事业管理;2008.04
篇13
财务风险是因企业财务结构不合理、融资不当使企业可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。它存在于企业经营活动的各个方面,具体表现为筹资风险、投资风险、现金流量风险、汇率风险等。
企业财务风险指标是基于广义的财务活动,从动态和长远的角度出发,设置敏感性财务指标并观察其变化,对企业潜在的或将要面临的财务危机进行监测预报的财务分析方法。它是财务指标和财务预警模型的统一。前者是企业财务评价分析体系对财务风险报告的体现;后者是在多个财务指标组合的基础上,选取多个企业样本,建立多变量数学模型,对企业财务风险进行的更全面、深入的分析,具有宏观分析价值。本文拟对企业财务风险指标中的比率指标进行分析。
二、企业财务风险指标的设计原则
分析财务风险指标的目的是在检测企业财务状况和财务成果的基础上,通过设定财务风险预警警报指数来识别企业潜在的财务风险,为财务风险管理提供决策依据,防止和减少风险损失。
财务风险指标的设计原则主要有:
(一)预见性原则
预见性原则是企业财务风险分析的方向,即选取的指标变化应超前于企业的实际财务活动及其产生的问题。这就要求所选指标能准确预测企业财务状况的变动及趋势,并以此有效界定能使企业生产经营处于稳定发展态势的合理界限。
(二)灵敏性原则
灵敏性原则是企业财务风险分析的根本目的,即所选指标能够快捷地反映企业的财务状况。遵循该原则能够通过改变财务系统的控制参数和变量,及时调控企业资源分配,使企业财务状况的异常变动得到收敛和控制,从而使企业财务状况的变动始终运行在合理的置信区间内。
(三)配合性原则
配合性原则指各项风险指标能够相互协调和配合。企业在分析财务风险指标时,要保证将可能产生财务风险的经营领域都纳入考察范围,这就要求所选指标既包括传统的反映企业偿债能力、盈利能力和营运能力的指标,又包括企业成长能力的指标;既包括静态指标,也要包括动态指标。
(四)稳定性原则
稳定性原则是评价企业财务风险指标运作效果的重要条件。企业应先通过相关的财务模拟操作,对所选指标的变化幅度进行科学、有效地划分,使指标能够在较长的经营周期内保持相对稳定,从而更好地揭示风险。
三、我国现行的财务风险指标及其局限性
会计作为一个信息系统,将公司各种分散的经营活动归纳为客观的数据信息,并通过财务报表呈示出来。财务管理人员借助财务分析指标,将财务报表数据转换为具有决策支持价值的信息,帮助相关利益集团了解企业真实的财务状况和经营成果,预测企业财务风险。企业财务风险分析的对象是企业所进行的、即将要进行的,可能产生财务风险的一切经营活动。
我国现行的财务分析指标主要由1999年财政部的国有资本金绩效评价指标体系及上市公司财务分析的主要指标组成,以会计利润及净资产收益率为核心指标。目前,企业普遍采用的指标主要有偿债能力指标、营运能力指标和盈利能力指标。依赖这些指标分析财务风险存在一定的局限性。
(一)这些财务分析指标几乎都局限于资产负债表和利润表,对于最易反应潜在危机信号的现金流量状况缺乏分析
多年的实证研究表明,以权责发生制为基础的资产负债表和利润表只能静态地反映一定时点的存量流动资产、速动资产偿债的能力和企业过去的经营成果,并且这两张报表的数据也最容易被粉饰。随着社会经济的快速发展,企业面对的内外部环境发生了巨大变化,要客观反映企业的真实经营状况和潜在财务危机,就应该转向按收付实现制编制的现金流量表为核心的财务分析。这就要求更加广泛和完善的企业财务风险指标来适应当前的财务风险预警。
(二)存货周转率和应收账款周转率指标不能准确反映出应收账款和存货周转的均衡情况
对于企业潜在的现金收支缺乏动态预期,对存货和应收账款周转效率的估计不准会影响对企业偿债能力的准确评价。
(三)金融工具的不断创新给现行财务会计计量带来强烈冲击
衍生金融工具既能给企业带来巨大收益,也会使企业面临更多的风险,这就决定了信息使用者必须对其格外关注。但现行的财务风险指标中却缺乏有效的指标来反映衍生金融工具的收益风险,这也在一定程度上体现出这些指标的局限性。
四、完善企业财务风险指标的建议
(一)以现金流量分析为核心设计财务风险指标
现代财务管理学认为,企业的内在价值是未来现金流量的现值,企业价值评价应当侧重于参考未来获取自由现金流量的规模和速度。企业获取现金的能力是价值评价的基础,也是财务风险评估的主要依据和核心。现金流量包括经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。其中,经营活动现金流量是企业现金流量的主要来源,也是企业偿还债务、降低财务风险的根本保障。因此,笔者建议在设计财务风险指标时考虑经营现金流量净额,并构建现金债务比率指标。
1.现金到期债务比,即企业本期的经营现金流量净额与到期债务之比。
本期到期债务包括本期到期的表内、表外债务,通常不能展期或调换。该比率可以灵敏地反映企业的近期财务风险变动,集中和直观地表达本期财务风险的高低。当该比率较低时,企业到期债务责任加重,财务风险增加;反之,到期债务责任减轻,财务风险降低;到期负债资金为零时,表明企业的资金来源是单一的权益资金,没有财务风险。
2.现金流动负债比,即企业本期的经营现金流量净额与流动负债之比。
该指标表明企业每一元流动负债有多少经营现金流量净额作为偿还保证,以反映企业短期偿还流动负债的能力。通常该比率越高,企业短期偿债能力越强,债权人权益越有保证,企业财务风险越低。
3.现金债务总额比,即企业预计的经营现金流量净额与债务总额之比。
债务总额包括表内和表外债务。计算公式为:现金债务总额比=(预计年经营现金流量净额×债务到期年限)/债务总额。该指标表明企业在债务期内预计的经营现金流量净额对全部债务的保证程度,反映企业的长期偿债能力。该指标越大,表明企业经营活动产生的现金流量净额越多,能够保障企业按期偿还到期债务,降低企业财务风险。
4.现金利息倍数,即企业在一定时期经营现金流量净额与利息支出之比。
这一指标不仅反映企业获取现金能力的大小,而且反映获得现金能力对偿付债务利息的保证程度。它既是企业举债经营的前提依据,也是衡量企业长期偿债能力和财务风险的重要标准。该指标越大,表明企业长期偿债能力越强,财务风险越小;反之表明企业将面临偿债安全性与稳定性下降的风险。
以收付实现制为基础设计的现金债务比率指标能更加客观地反映企业的实际偿债能力,科学地评价财务风险。但从经营角度看,现金债务比率指标也不是越大越好,过高的现金债务比通常意味着企业的闲置现金过多,会造成企业机会成本的增加和获利能力的降低,所以应该综合考虑。
(二)对周转率指标的改进
1.将“应收账款周转率”指标配合“应收账款平均账龄”指标分析。
应收账款周转率越高表明应收账款收回越快。财务报表使用者可以将计算出的指标结果与该企业前期指标、行业平均水平或其他企业的指标相比较作出判断。但一些影响该指标计算的因素却未能被全面反映,如:季节性经营的企业;大量使用现金结算的销售;年末销售大量增加或下降。所以,在分析应收账款周转率的同时还应分析应收账款平均账龄,以全面反映企业的资金周转能力。后者计算公式如下:应收账款平均账龄=∑(某项应收账款账龄×该项应收账款金额)/Σ各项应收账款金额。
2.将“存货周转率”指标配合“存货平均占用期”指标分析。
通常存货周转速度越快,存货占用水平越低,存货转换为现金或应收账款的速度越快。提高存货周转率可以提高企业的变现能力,但有时存货水平高、存货周转率低,未必表明资产使用效率低。存货增加可能是经营策略,如因短缺可能造成未来供应中断而采取的谨慎行为、预测未来物价上涨的投机行动等。因此,企业应增加“存货平均占用期”指标进行分析,计算公式为:存货平均占用期=Σ(某项存货占用期×存货金额)/Σ各种存货金额。
(三)对盈利指标的改进
在分析企业盈利能力时,应注意从现金流量的角度分析潜在的风险,故笔者建议增加以下指标:
1.现金销售率,即经营现金净流量与销售收入之比。
现金销售率用以反映企业主营业务的收现能力。该比率越高,表明企业销售款的收回速度越快,坏账损失的风险越小,企业财务风险也越小。
2.资产现金率,即经营活动现金净流量与平均资产之比。
资产现金率越高,企业的现金经营能力越强。这也是衡量企业资产的综合管理水平的重要指标。
3.成本费用利润率指标。
企业利润总额中包括了补贴收入、营业外收支净额等因素,这些因素是与成本、费用不匹配的收入。将成本费用利润率计算公式中的分子改为营业利润,能够较为真实地反映企业的收益状况。
研究、完善现行企业财务风险指标,能帮助企业更好地进行财务管理,揭示潜在的财务风险,及时调整经营管理决策,有效地保护投资者的利益。从宏观的角度看,完善企业财务风险指标有助于我国企业在国际竞争中提高灵活应变力,并提高我国市场经济的国际地位。目前,我国所采用的一系列财务风险指标还存在一些问题,但随着现金流量研究的深入,建立一套融合现金流量指标分析为一体的,更加系统、完整的财务风险指标将成为未来企业财务风险指标发展的趋势。
【主要参考文献】
[1] 田媛. 正视财务分析指标的局限性[J]. 企业研究,2006,(4):77-79.
