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行业财务指标；资本结构；盈利能力；偿债能力
1 行业及行业财务指标的选择
1.1 行业特征分析
有色金属冶炼业与医药制造业在我国国民经济发展中都占有着重要地位，而这两个行业特征有着显著差异，因此，被本文选定为研究对象，以便于比较分析这两个行业不同的财务特征。
1.2 财务指标选择
本文主要从资本结构、盈利能力及偿债能力这三个方面来分析行业的财务特征，并分别选择了资产负债率、销售利润率及利息保障倍数（EBIT）三个财务指标作为研究对象。
2 行业财务特征比较分析
2.1 行业资本结构分析
医药制造业与有色金属冶炼业10-12年的行业资产负债率平均值如图表1所示。
图表1
数据来源：WIND资讯
由图表1可以看出：医药制造业资产负债率平均值较低，有色金属冶炼业资产负债率平均值较高。
有色金属冶炼业属于资金密集型行业，对固定资产的投资量大、投资周期长，举债需求比较大，故行业资产负债率处在较高的位置；医药制造行业虽然也属资金密集型行业，但一方面该行业资产以无形资产居多，可用抵押贷款资产较少，故行业整体举债能力偏低，另一方面，医药制造业盈利能力较好，行业盈余利润多，故对举债需求相对偏低。
2.2 行业盈利能力分析
医药制造业与有色金属冶炼业10-12年的行业销售利润率平均值如图表2所示。
图表2
数据来源：WIND资讯
由图2不难看出医药制造业利润率波动幅度远小于有色金属冶炼业利润率的波动幅度。
本文认为上述现象是由以下行业特征决定的：（1）行业技术依赖性。医药产品研发对技术要求很高，附加值高，一旦研发完成并成功推广，往往会带来高额的利润；而有色金属产品技术含量低，附加值低，投入门槛低，竞争更充分，因此利润率较低。（2）上游原料供给行业的地位。相对上游金属精矿供给行业，有色金属冶炼业产能相对过剩，故利润向上游行业转移；而医药制造业则不存在这个问题。
2.3 偿债能力分析
医药制造业与有色金属冶炼业10-12年的行业利息保障倍数平均值如图表5所示。
两行业偿债能力的差异也是由其行业特征所决定的：医药制造业盈利能力较好，而负债率较低，故利润对利息的保障倍数较大；有色金属冶炼业盈利能力则较差，而负债率却偏高，故利润对利息的保障倍数较小，但有色金属冶炼业的固定资产折旧值较高，这部分折旧并不形成现金流出，故实际偿债能力并没有利息保障倍数所显示的那么差。
图表3
数据来源：WIND资讯
3 主要观点及结论
不同行业由于其行业特征的不同，往往会具有不同的财务特征。本文结合医药制造业与有色金属冶炼业的行业特点，通过对一系列财务指标的比较分析，归纳总结出了这两个行业的财务特征及其财务特征的形成原因。
故本文对行业特征与财务特征的关系做出以下共性结论：（1）行业的生产经营方式及市场结构会对行业财务产生影响，使不同行业具备着不同的财务特征；（2）固定资产占比大、盈利能力差的行业一般具有较高负债率，而无形资产占比大、盈利能力强的行业一般具有较低负债率；（3）技术密集型行业，产品附加值高，一般具有较好的盈利能力，反之，则否； （4）具有较强势的上游供给行业的行业，利润会向上游行业转移，盈利能力较差，反之，则否。
【参考文献】
[1]郭鹏飞、杨朝军.财务比率的行业差异性研究.《开发研究》
[2]刘华辉.我国钢铁业的杜邦财务分析.《财会通讯》
[3]孙茂龙、徐雪昱、任继勤.我国医药制造业的现状及发展对策. 《化工管理》
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目前，我国已经成为仅次于美国的世界第二制药大国，可生产化学原料药1300多种，总产量58万余吨，其中有60多个重要品种具有较强国际竞争力；化学药品制剂有30多种剂型、4500余个品种；在全球已经研制成功的40余种生物工程药品中，我国已能生产20种，其中部分产品已形成一定产业规模；中成药产量仅60万吨，中成药品种、规格达8000多种；可生产医疗器械近50个门类、3000多个品种、11000余个规格［1］。本文拟运用传统产业组织理论的SCP范式，对我国医药行业的产业组织特征及产业政策影响进行分析，并在此基础上，提出了提高我国医药行业产业竞争力的思路与对策。
一、 我国医药行业的产业组织特征
（一）市场集中度
有学者研究发现,我国高寡占型行业的市场集中度CR8一般应大于40% ,寡占型行业的CR8一般应在30 %-40 %之间,低竞争性行业的CR8则应该大于20%［2］。医药产业与烟草加工业、化纤工业、电子及通讯设备制造业等, 都属于具有偏高进入壁垒和低竞争性的竞争产业, 是一个高集中度的行业。早在1996年,日本医药产业的CR8就已达44 %;1993 年, 英国医药产业的CR4为35%;1991年,德国医药产业的CR4为28%。另据资料表明, 世界上前25 家制药企业的市场份额, 已从10 年前的不足40 %提高到了现在的60 %以上。这是近10 年来制药企业并购的结果, 而且这种集中化趋势仍在发展之中。至2000 年, 世界上前10 家领先制药企业的市场集中度为40%,前20 家领先制药企业的市场集中度为60%。
我国医药产业的市场集中度一直不高。从表1可以看出,1991 年-2001 年间, 排名首位的企业的市场集中度一直不足5%,前4位企业的市场集中度(CR4) 一直不足10 % (除1993 年外),前8位企业的市场集中度(CR8) 则一直不足15 % (除1993 年、2001年外)。而且,自1998 年以来, 我国医药产业的CR4 和CR8 虽有小幅增长,但是其增长幅度仍不是很明显。我国医药产业的市场集中度不仅在与我国各产业的横向比较中处于中下水平, 而且与国际上其他国家的医药产业市场集中度水平相比显得非常低。
根据2004年的销售收入数据，我们计算出了2004年医药各个子行业中的前八名企业的市场集中度（见表2）。
从表1和表2可以看出，在2002-2004年间，医药行业产业优胜劣汰竞争加剧，许多大公司通过兼并重组或新建项目，扩大规模，增强实力，提高了市场集中度；另外，化学原料业、生物制药市场集中度最高；医疗器械、中药饮品工业市场集中度次之；化学制剂和中成药市场集中度较低。
（二）进入壁垒
医药行业是高技术、高风险、高投入的产业。一般情况下，药品从研究开发、临床研究、试生产、科研成果产业化到最终产品的销售，技术要求高，资金投入大，并且其间的审批、临床研究环节复杂、周期时间长，医药行业新药产品的开发需要投入大量的资金、人才、设备等。所以，进入医药行业对资金、技术都有较高的要求。医药行业的行业壁垒主要体现在以下几个方面：
（1）技术壁垒。自主研发能力是医药制造最重要的核心竞争力之一，对医药企业的发展起着决定性的影响。医药制造行业涵盖了实验室、中试和生产过程，同时具有跨专业应用、多技术融会、技术更新快等特点。因此，对相关企业的全面技术开发能力要求非常高。
（2）法规壁垒。除一般性法律、法规以外，医药行业企业还要具备《中华人民共和国药品管理法》规定的经营条件，主要包括：具有依法经过资格认定的药学技术人员、工程技术人员及相应的技术工人；具有与其药品生产相适应的厂房、设施和卫生环境；具有能对所生产药品进行质量管理和质量检验的机构、人员以及必要的仪器设备；具有保证药品质量的规章制度；需要取得《药品生产许可证》；通过GMP 认证。另外，国家还规定申请开办药品生产经营的企业必须具有国内未生产的二类以上新药证书等。由于我国医药行业普遍存在生产企业多、规模小和抗风险能力低的特点，所以国家正在通过GMP、GSP 认证以及推行兼并重组等政策，逐步淘汰弱小企业，以提高行业的市场集中度。
（4）资金壁垒。医药制造行业是高投入、高产出行业，其新产品开发投入高，周期长，风险大。重要生产设备多数需要进口，且价格昂贵。产品销售渠道复杂，环节多，资金周转偏慢，销售费用所占比例较高。因此，新进入者通常需要很长的启动时间，资金压力较大。
（5）市场壁垒。我国国内生物制药市场的竞争格局基本形成。数家优势企业正逐步形成各自的技术特色。与行业后来者相比，它们具有一定的品牌优势、技术优势、规模优势和品种优势等。这无疑加大了后来者进入市场的难度。
（三）市场绩效
医药制造业有较好的经济效益。从2003年的按行业计算的工业企业主要经济效益指标来看，医药制造业的工业增加值率高于工业平均水平5.94个百分点，高于轻工业平均水平7.04个百分点；成本费用利润率高于工业平均水平4.13个百分点，高于轻工业平均水平5.15个百分点;全员劳动生产率高于工业平均水平21.57%，高于轻工业49.67%；总资产贡献率高于工业平均水平0.94个百分点，低于轻工业平均0.17个百分点。医药制造业的经济效益较好可能是吸引外部大量经济资源涌入医药制造业的重要原因之一。
但是医药产品销售率在各行业中处于最低水平，比全国平均水平低3.38个百分点。这说明我国医药制造业的生产能力过剩，药品总体供过于求。这很可能是由于医药制造业较高的利润率吸引了过多的外部经济资源，短期内行业需求无法消化如此巨大的供给量所致。
医药行业中的各个子行业的绩效也各不相同。从2003、2004年的有关统计数据可以看出，化学原料药、中药饮品销售利润率持续低于医药行业整体水平，化学制剂、中成药、生物制药销售利润率持续高于行业平均水准。2004年，医疗器械的利润率增幅较大，提高幅度达22.39%。在医药领域内，中成药、生物科技、化学制剂、医疗器械均有较好的盈利能力，而医药商业基本处于微利状态。
（四）增长特性
医药行业的增长与人口基数、人口增长率、人口年龄结构以及人均收入水平、疾病谱变化和发病率等因素关联度较大，与宏观经济的景气周期相关性较小。有关统计数据表明，我国医药行业持续增长特性明显，具有新兴市场中的朝阳产业的高成长特征。过去10年来，世界医药总产值的年均增长率基本在7-8%之间，而我国医药工业的年均增长率高于世界平均水平一倍多。另外，我国医药工业的年均增长率也远远高于我国国民经济平均增长率。1998-2003年，我国医药工业总产值按不变价以年均17.1 %的速度增长，远远高于我国的GDP增长速度及工业平均增长速度（见图1）。
二、我国医药行业的产业政策效果
（一）新医保目录的颁布促使医院用药增长，药价水平进一步下调，为制剂药的扩张带来了机遇
2004年9月16日的《国家基本医疗保险和工伤保险药品目录》中，中成药品种由过去的415个增加到823个，增加了98%；西药品种则由725个增加至1031个，增幅达42%。医保目录的变化以及覆盖面的扩大带来的直接影响是拉动需求，促使医院用药增长；医院用药水平提高，结构调整；药价水平进一步下调。
新目录为那些首次入围的品种提供了良好的扩张机遇，具体实效有望在以后年份逐步显现。虽然在扩大临床用药的同时，这些产品也可能面临价格管制的压力，但总体上机遇大于风险，因此相应企业也有望借此实现较快的业绩增长。
（二）获得GMP认证后的影响
新《药品管理法》明确要求药品生产企业必须符合GMP 要求，并按GMP 组织生产。如果药品生产企业在最后期限2004年12月达不到GMP 的要求则只能退出药品生产。GMP认证后停产的大部分为中小企业，对医药行业的整体产能影响不大，原有的产销矛盾并没有得到缓解。而已通过GMP认证的企业在改造过程中都进行了不同程度的产能扩大，扩充后的产能远远高出现有国内市场需求，供大于求的局面难以改观。
（三）药品分类管理：零售药店雪上加霜
目前，国家食品药品监督管理局加大了推行实施药品分类管理的力度，正逐步取消处方药销售“双轨制”。根据推进进度的后续时间表，必须凭处方购买的药品范围将在2005年逐步扩大。2005年12月3日以后，将实现全部处方药必须凭执业医师处方销售。由于处方药目前占到零售药店销售额的40－50%，而医药分家短期内还难以推行，医师处方大多滞留在医院药房而难以流向零售药店。因此，处方药销售“双轨制”在2005年的逐步取消将对药品零售行业产生极大的震动，不少药店可能因此倒闭，零售业格局将会发生重大改变。
（四）城镇医疗保险和农村合作医疗
医药是一个非周期性的、经营分散的行业，尽管一些区间因素会使其发展有所波动，但真正对行业具有整体性、趋势性影响的要素却是长期存在和相对稳定的，其效应也是表现为潜移默化而非短期爆发［4］。在这些要素当中，推动行业长期向好的包括政府和个人医疗消费支出增加、城镇化、人口老龄化、全球产业转移等，限制行业增长速度的则有药价控制等。
政府和个人医疗消费增加是经济发展的必然结果，其中，政府参与的医疗保险制度和新型农村合作医疗在未来5年的作用不容忽视。据统计，我国参保人数从1998 年的1969 万人迅速提升至2004 年8月的11847万人；医保支出从1999年至2003年，复合增长率达到65%；医保支出占全国药品销售收入的比重，从1998年的7%上升至2003年的44%。另据报道，目前已有6899万农村人口参加了新型农村合作医疗试点。预计未来随着覆盖面的进一步扩大，全国城镇居民和农民的人均医疗支出将继续增加，从而长期促进医药消费稳步增长。
（五）药品价格管制
由于医疗消费涉及国家财政支出，为控制开支，医保目录的药品长期面临行政降价的压力。从1999年起，国家计委（现在的发改委）先后出台了一系列药价改革政策，使得2000年之后社会药品零售价格持续出现负增长。发改委、药监局出台的降价令、限价令并未达到解决药品价格虚高、减少抗生素滥用的问题，使矛头指向“以药养医”的体制，将对卫生部推动医院体制改革起到促进作用。国家通过对仿制药的不断降价，除了减少医保用药的财政负担和降低患者的医药费用之外，也想促进企业创新专利药品。
三、提高我国医药行业竞争力的对策建议
我国医药制造业具有良好的市场发展潜力。医药行业的增长潜力主要来自以下几个方面：（1）人口的增加将导致医疗需求增加。（2）人口老龄化使药品需求增加。（3）人民生活日益富裕，宏观经济发展环境良好，将会使药品消费逐步提高。
我国医药行业应抓住机遇，积极提高产业竞争力。具体的对策是：加大技术和工艺改进，开发附加值相对较高的深加工产品；进一步挖潜降耗，节约水、电、粮等基础资源，节约化工原料，消化成本上涨因素；加大农村这一潜在医药市场的开发力度，拓展内销市场，解决农村用药难的问题；医药企业要实施“走出去”战略，开拓海外市场，加快我国医药产业的发展步伐；另外，医院改制的具体进度及方案对医药行业生产、流通行业有较大的影响，从长远看，为了真正解决以药养医问题，把虚高的药品价格降下来，必须打破国有医院销售药品的垄断地位，形成多种所有制医院并存的局面，进行医、药分业经营，并将医疗服务价格适度上提。
参考文献：
［1］中经网数据有限公司.中国医药、化学制剂、生物制药、中药行业研究报告［R］.2004.
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二、新药研发的预期回报率低导致创新能力弱
因为受到国内用药水平低、难以进入国外市场、国内医药基础研发薄弱等因素影响,我国新药研究的预期回报率较低,导致我国医药制造业的研发投入不足。美国医药制造业的R&D强度是我国的7倍。2001年我国投入医药制造业的新产品研发经费仅为14.1亿元人民币,而国外平均一个新药的研发投入为8亿美元。
三、市场进入壁垒不同导致子行业间存在盈利能力差异性
中成药和生物制药的利润率达11%,超出行业利润率2个百分点,中药饮片的利润率高出化学原料药的利润率2个百分点,化学药利润率较低。
四、医药制造业处于内部结构调整期
调整主要分为两个方面: 一是各子行业间比重在进行调整,中药及生物制药等子行业的快速发展是导致化学药比重下降的重要原因；二是专利药的比重将增加,2000年专利药在我国医药市场上占据9%的市场份额,预计到2010年将占有21%的市场份额。其中中药与生物制药具有较大创新产出潜能。
五、政府将继续推动药价下降
未来药价下降空间主要来自医院药价的下降。2004年7月资料显示医院的平均实际零售价高于药店39.50%。 政府将继续医药分业改革,且在这个过程中通过提高服务收费来补偿医疗机构在药费收入上的损失,从而推动药价下降。
各子行业蕴涵投资价值
预计2004-2006年国内药品市场年增长率介于13-17%之间,高于“十五”计划和IMS的预测。
一、稳定增长的化学药制剂业
在2001-2010年间,国际上市场价值超千亿美元的专利药的专利保护期将满,抓住机会快速仿制这些药能够带来额外的市场增长。关键在于快速和高标准,快速是指抢在专利到期前完成研发投产,高标准是为了通过欧美监管当局的认证而打入欧美市场。恒瑞医药等部分企业能够通过新药研发、剂型创新、抢仿获得超出行业平均水平的增长速度和盈利能力。
二、增长趋缓的化学原料药业
未来大宗原料药的投资机会在部分企业可能形成对某些品种的市场垄断。特色原料药技术附加值较高,且随着大量专利药到期后特色原料药市场的份额将扩大,增长速度将高于原料药行业,发展诀窍在快速和高标准,华海药业、海正药业等将分享行业成长。
三、处于新发展阶段的中药业
目前我国中成药年销售额578亿元,占医药制造业的21%。中药的双重市场属性及国际需求赋予中药企业成长空间,目前中药行业正处于与现代技术结合的新发展阶段,中药行业中如同仁堂、天士力等具有品牌、技术、资源优势的企业将分享这一成长。
四、向研发转变的生物医药业
目前我国生物制药工业处于成长初期,年销售额223亿元,占医药制造业8%。目前上市公司的生物制药治疗用新药产出能力较弱。国内基因诊断行业有快速发展前景且技术成熟,中国疫苗市场年用量增长率达15%且治疗性乙肝疫苗和口服菌苗技术走向成熟,达安基因、科华生物、天坛生物、双鹭药业等将分享行业的成长。
中药类上市公司最具投资价值
医药制造业上市公司的总资产、主营业务收入和净利润都约占医药制造业行业的三成,主营业务收入增长率领先行业10个百分点,较具行业代表性。
在2003年开始的新一轮经济增长中,医药行业慢于基础性行业,这是在周期的特定阶段出现的现象。长期看来医药仍是增长最快的行业之一,其中部分优秀企业的成长性将优于行业。
化学药的成长性、盈利能力及偿债能力排在最后,且盈利能力较稳定。预计未来整体增长率继续保持较低速度稳定增长,其中也有部分优秀企业能够取得超出行业平均水平的成长速度和盈利能力。
医药上市公司价值浮现
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本文从上海、深圳及香港证券交易所上市的34家高校上市公司入手，着重分析高校上市公司产业结构的分布特征、主营业务与经营绩效的关系，最后得出相应的结论。
一、高校上市公司及其基本情况
本文所讨论的高校上市公司是指具有高校背景，依托高校科研和人才的优势，其第一大股东或实际控制人是高校、高校企业或高校教师的上市公司，这其中包括通过IPO上市或借壳上市的公司。因此，高校参股上市公司、原高校上市公司卖壳成为非高校上市公司、退市的高校上市公司均不在文中讨论。
截至2011年12月31日，在沪、深证券交易所与高校相关的上市公司超过100多家。依据上述的标准来划分，目前，我国共有高校上市公司34家。其中，上交所、深交所和港交所主板共有高校上市公司28家(见表1)，香港创业板共有高校上市公司6家(见表2)。
表1 主板高校上市公司一览表
序号 股票代码 公司简称 背景高校 行业分布 公司市值（亿元） 主营业务收入（亿元）
1 000004 国农科技 中国农业大学 生物制品类 7.16 0.75
2 000532 力合股份 清华大学 综合类 32.26 2.14
3 000590 紫光古汉 清华大学 医药制造业 22.58 3.44
4 000788 西南合成 北京大学 医药制造业 44.52 19.56
5 000790 华神集团 成都中医药大学 医药制造业 33.31 5.52
6 000915 山大华特 山东大学 综合类 24.73 7.17
7 000925 众合机电 浙江大学 专用设备制造业 29.23 13.74
8 000938 紫光股份 清华大学 计算机应用服务业 27.41 53.15
9 000988 华工科技 华中科技大学 其他电子设备制造业 74.36 22.02
10 000990 诚志股份 清华大学 医药制造业 22.54 29.89
11 002030 达安基因 中山大学 生物制品业 31.48 4.58
12 002253 川大智胜 四川大学 计算机应用服务业 21.46 1.73
13 600091 明天科技 北京大学 化学原料及化学制品制造业 18.82 0.06
14 600100 同方股份 清华大学 计算机应用服务业 189.63 209.62
15 600392 太工天成 太原理工大学 计算机应用服务业 15.38 4.00
16 600530 交大昂立 上海交通大学 生物制品业 24.46 3.51
17 600590 泰豪科技 清华大学 电器机械及器材制造业 34.24 29.67
18 600601 方正科技 北京大学 计算机应用服务业 62.55 62.22
19 600624 复旦复华 复旦大学 综合类 23.40 7.31
20 600661 新南洋 上海交通大学 综合类 12.85 5.30
21 600701 工大高新 哈尔滨工业大学 综合类 21.45 8.99
22 600718 东软集团 东北大学 计算机应用服务业 106.43 57.51
23 600750 江中药业 江西中医学院 医药制造业 78.10 26.47
24 600797 浙大网新 浙江大学 计算机应用服务业 45.38 58.73
25 600846 同济科技 同济大学 综合类 40.67 20.14
26 600857 工大首创 哈尔滨工业大学 计算机应用服务业 26.09 11.98
27 HK00418 方正控股 北京大学 计算机应用服务业 2.88 0.54
28 HK00618 方正数码 北京大学 计算机应用服务业 2.77 -0.06
表2 创业板高校上市公司一览表
序号 股票代码 公司简称 背景高校 行业分布 公司市值 主营业务收入
29 HK08045 南大苏富特 南京大学 计算机应用服务业 1.39 0.74
30 HK08095 青鸟环宇 北京大学 计算机应用服务业 1.45 0.73
31 HK08102 上海复旦 复旦大学 电子元器件制造业 6.76 6.01
32 HK08106 浙大兰德 浙江大学 通信及相关设备制造业 0.28 -0.04
33 HK08205 复旦张江 复旦大学 医药制造业 3.88 0.38
34 HK08231 交大慧谷 上海交通大学 通信服务业 0.25 0.01
数据来源：作者根据巨潮咨询网、wind数据库自行整理，数据截止于2011年12月31日。
篇5
doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2017.10.022
[中图分类号]F275 [文献标识码]A [文章编号]1673-0194（2017）10-00-02
0 引 言
伴随着信息社会和知识经济的到来，企业外部的经营环境处于不断的变化之中，导致企业的经营前景充满了不确定性和风险因素，因此，企业资产的盈利能力也就失去了以往的稳定性，面临的减值风险不断加大。为了更加真实的反映资产的真实价值，为投资者提供与决策相关的会计信息，资产减值会计应运而生。基于此，本文对医药制造业、钢铁业和房地产业3个行业，不同资产的减值状况进行了分析，以期发现其存在的差异和问题。
1 资产减值的研究对象
本文选择了我国有代表性的3个行业：处于朝阳期的医药制造业、处于下降期的黑色金属业（钢铁业）以及热点行业――房地产业，使用2013-2015年的数据进行对比分析，对具体对坏账准备的计提、存货跌价准备的计提、固定资产和无形资产资产减值损失的计提进行了比较研究。具体样本选择剔除了以下类型的公司：①2013年―2015年中已经退市的公司，包括医药制造业的1家公司和房地产业的3家公司；②数据不全的公司。最终选取了医药制造业138家公司，钢铁业32家公司、房地产业132家公司，总计302家公司连续3年的变量进行具体的研究分析。
2 3个行业主要资产减值项目数据分析
对医药制造业、钢铁业和房地产业3个行业的主要资产减值项目进行统计分析，如表1所示。对3个行业的坏账准备计提比例进行分析可以发现，在2013年3个行业坏账准备计提比例均为3年来最高。医药制造业和房地产业的坏账计提比例在2014年出现急剧下降，房地产行业尤为明显，其可能表明在2014年企业对应收账款的收回情况更显乐观，前景预期较好。钢铁业3年来坏账计提比例较为平稳，且都保持在较高水平，侧面反映了近几年钢铁行业的状况不容乐观。
3个行业的存货跌价准备计提中，医药制造业逐年降低，而钢铁业逐年增加，且钢铁业的计提比例远高于医药制造业，明显体现了两个行业不同状态的差异，反映了行业环境。而房地产业在2014年计提比例明显减少，与坏账准备的计提相互映衬，反映出了行业状态。
固定资产和无形资产的计提比例都相对较小，而医药制造业在3个行业中计提比例最高，反映了医药制造业长期资产的损耗最为严重，是因为医药制造技术更新换代较快，无形资产减值准备的计提也很好的反映了这一状况。
综合对医药制造业、钢铁业、房地产行业2013-2015年坏账准备、存货跌价准备、固定资产减值准备和无形资产减值准备进行分析可以发现，3个行业存在共性之处，同时行业特征也比较明显。共同之处在于，其固定资产和无形资产的减值准备计提比例较低且波动性较小，而坏账准备的计提比例普遍较高，数额较大且波动性强。不同之处在于，医药制造业和房地产业的存货跌价准备计提比例较为稳定，这与两个行业自身的经济状况相符，而钢铁业的存货跌价准备计提数额与比例在2015年出现了急剧上升，也反映了钢铁业目前行业状况下行的趋势。
3 3各行业资产减值出现差异的原因
从以上数据可以看出，尽管3个行业的行业状态各有不同，但其固定资产和无形资产的坏账准备计提比例和趋势却呈现趋同性，不能很好的反映行业的真实情况。其原因可能在于以下几个方面。①资产减值准则规定，固定资产和无形资产的减值准备一经计提，不得转回，只允许在资产处置时，再进行会计处理。而通过资产减值准备的计提和冲回是企业进行利润操纵的惯用手段。企业在亏损会计期间通过转回前期所计提的资产减值准备，可以达到减少当期费用，增加当期利润的目的；在盈利会计期间，进行反向操纵，大幅计提资产减值准备，增加当期费用，降低当期利润，以便以后期间利润下降时再予以转回。资产减值准则的规定使企业在计提这部分资产的减值准备时更加小心，在一定程度上使其变化平稳。②资产减值准则规定，企业合并形成的商誉、使用寿命不确定的无形资产和尚未达到使用状态的无形资产，无论是否存在减值迹象，至少于每年年末进行一次减值测试。而对于固定资产和使用寿命有限的无形资产，资产减值准则规定，只有在其出现减值迹象时才进行资产减值测试。而减值迹象在很大程度上依靠人为判断，企业可以认定资产并未减值并不进行减值测试，这可能是其出现此种情况的原因。
而对于坏账准备，3个行业的波动情况都较大。在2014年医药制造业和房地产业都出现了急剧下降，而2015年又趋于平稳。其原因可能在于：①《企业会计准则》规定：“企业应当定期或者至少每年年度终了，对各项资产进行全面检查，并根据谨慎性原则的要求，合理的预计各项资产可能发生的损失，对可能发生的各项资产损失计提资产减值准备。”《企业会计准则》的规定对坏账准备计提比例方面给予了企业较大的自，对其计提比例不进行限制，可能造成企业随意性较大。②坏账准备的计提可以转回，在企业估计客户状况好转时，可以将先前计入资产减值损失的坏账准备转回，进而影响净利润。这种情况的存在可能会造成其波动性较大。
4 结 语
从3个行业的整体看，大部分上市公司的会计信息能够恰当反应其资产信息，但同时，资产状况波动较大也反映了我国会计准则可能存在的问题。在我国企业会计准则在与国际会计准则趋同过程中，由规则导向趋于原则导向，倾向于向企业传递财务报告原则而非制定具体细则，在会计准则的选择上也给予了企I很大的自主选择空间。这同时也带来了企业随意选择会计政策，为了企业的业绩目标去变更会计政策，而并不选择与企业实际情况相符的会计政策。因此，我国应当结合具体国情，在向原则导向变更的过程中，适当增强准则的强制性，如强制企业披露更加详细的信息，以反映资产的真实状况，提高报表的有用性。
主要参考文献
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“十一五”期间河北省确定的十大主导产业为:钢铁、装备制造、石油化工、食品、医药、建材建筑、纺织服装、电子信息、旅游产业。从目前发展来看,主导行业的发展态势,产业结构优化和产品的结构优化有无得到改善,技术层次有无明显提升,如何形成主导产业的短期和长期竞争力,均需持续深入研究并给予产业发展战略指导。
一、主导产业竞争力因子分析
(一)数据获取和因子分析
产业竞争力的研究是一项复杂的工程,仅通过公开的原始数据对主导产业进行简单的综合评价难以得到科学合理的结论。本项目通过对河北省若干原始数据的合并、计算和分类,首先把第二产业分为16个综合产业类别,其次通过细分行业的原始数据进行重要指标(指标包括需求收入弹性、劳动生产率进步趋势、研发密集度、工业产值占有率、市场占有率)的测算,最后通过这些主要指标进行因子分析,得到了产业竞争力的比较和对河北省主导产业发展的合理性解释。原始数据来自于《河北省2005-2007年的经济统计年鉴》,指标的所有测算结果均具有真实性,因子分析基于指标计算的数据。
对2006年的因子分析结果,选入特征根的两个公因子分别为2.5和1.32,累积方差贡献率为77%。从第3个特征根开始,各特征根的数值均小于1,急剧减少,可以认为2个公因子的选取是适当的。由于公因子的含义模糊不清,运用最大方差法进行旋转后得到因子载荷矩阵,并由标准化得分系数计算各因子得分。综合得分是两个因子与其对应贡献率的加权和。对2005年的因子分析结果,选入特征根分别为2.53和1.16的2个公因子,累积方差贡献率为74%。从第3个特征根开始,各特征根的数值均小于1,急剧减少,可以认为2个公因子的选取是适当的。对2004年的因子分析结果,选入特征根分别为2.45和1.3的2个公因子,累积方差贡献率为75%。从第3个特征根开始,各特征根的数值均小于1,急剧减少,可以认为2个公因子的选取是适当的。另外,所有年份中,5个变量标准化后,最后的共性估计值分别为接近于1的正数。由此可以看出,这些变量对产业竞争力具有很强的说服力。
(二)因子分析结果
通过因子载荷河北省2004-2006年产业竞争力的综合情况。通过因子排名得出2004年河北省前十大竞争力较强的产业为:金属冶炼业、设备制造业、金属采矿业、建筑业、食品工业、煤炭石油采选业、电热工业、医药化工业、矿物制品业。2005年河北省的前十大竞争力较强的产业为:金属采矿业、金属冶炼业、煤炭石油开采业、建筑业、石油衍生工业、食品工业、矿物制品业、电热工业、木材工业、纺织工业。2006年河北省前十大竞争力较强的行业为:金属采矿业、金属冶炼业、煤炭石油采选业、矿物制品业、电热工业、食品工业、电气机械制造业、石油衍生工业、木材工业、设备制造业。对2004-2006年产业竞争力平均值进行计算,得到最具发展潜力的十大主导产业为金属采矿业、金属冶炼业、煤炭石油采选业、食品工业、电热工业、建筑业、石油衍生工业、设备制造业、矿物制品业、医药化工业。
河北省的竞争力强势产业分布在金属采矿、金属冶炼、煤炭开采、食品工业、电热工业、石油衍生工业、矿物制品业、建筑业行业中。医药工业、纺织工业、设备制造业、电气机械制造业、木材工业具备一定优势,但与其他行业比较优势不明显,并呈现不稳定的态势。而文印工业、烟草工业、通信制造业的竞争优势最低,其中3年中通信制造业的竞争力均为最低,说明河北省的通信制造业发展水平还处于劣势。图1给出了河北省第二产业竞争力近3年发展水平的解释,从图1中可以看出,各产业3年连续增长的有烟草工业、木材工业、文印工业、矿物制品业,这些产业的绝对值又不处于优势行业群中。其他产业的3年的竞争力水平均为波动状态,说明河北省强势产业的持续竞争力水平还难以保证。传统的纺织工业的竞争力没有进入到前十大优势产业中,可以说明纺织行业作为河北省的传统行业,基础优势没有发挥出来,这样的行业需要进一步去发展。而电气机械制造业发展势头是好的,但整体竞争力水平还需进一步提高。木材工业在建筑业的拉动下能否有所增长,也需要进一步整合发展。
二、主导产业的微观发展政策分析
(一)优势竞争行业的微观发展分析
河北省具备比较资源优势和地域优势,本课题研究的河北省主导产业诸如金属行业、煤炭行业、食品、建筑、石油、医药均为河北省具有比较优势的产业,因此对这些优势行业的发展应该加大扶持力度,稳定发展优势。
1. 冶金行业不能盲目扩大规模,要在品种、质量、产品结构整合上作文章,能够适时淘汰劣势品种或劣势钢铁小企业,加大高档次钢材产品的研发和生产,进一步整合全省的钢铁制造资源,真正实现资源优化配置和整合。加大技术革新力度并能够引进国内外冶金行业的专家和技术,重点支持河北省唐钢、邯钢两大企业集团和曹妃甸大港现代企业建设,并以此带动全省钢铁行业的改造升级。
2. 河北省是食品大省,2004-2006年食品工业营业收入占全国的比率分别为4.4466%、4.7765%、4.7492%,分别为省内行业排序的第5名、第6名、第4名,这个优势还是非常明显的。食品工业在拉动消费和实现整个食品市场的繁荣都具有持续发展的可能和优势。对于河北省的食品企业,鼓励技术层次提升,积极推动食品业由资源拉动型向技术带动型转变,推动农产品的深加工,重点发展乳制品、粮油、方便食品、饮料酒业,改造提升肉类、调味品、果蔬和水产品加工业。可以向国家级粮油、乳品、饮料酒加工基地和华北地区肉类、果蔬、特色食品加工基地的目标发展。
3. 河北省建筑建材行业,具备水泥、玻璃加工、陶瓷等生产传统优势。建筑建材方面的竞争也不能停留在已有规模和基础上,而要鼓励本行业与河北省化工产业的联动,鼓励开发新型化学、节能、环保材料,能够在技术水平的拉动下确保优势。大力发展新型建材,在全国领先的水泥、玻璃、建筑卫生陶瓷和化学建材基地建设上发挥长处,重点发展新型水泥、玻璃及玻璃深加工、建筑卫生陶瓷。积极推进建材企业整合重组、联合兼并,加快淘汰落后产能。建筑业要以建筑业强省为目标,积极推进产业组织、专业和所有制结构调整,增强企业核心竞争力,提高市场占有份额,重点支持选定的大型建筑业企业集团和优势企业的发展。
4. 石油衍生品行业。河北省自身拥有石油工业的传统,而且冀东大油田的发现,为曹妃甸乃至河北省发展石化产业提供了历史性机遇。在这样的资源基础下,要重视石油资源的开发利用率,石油工业的带动性发展作用。而且随着河北省建设沿海经济社会发展强省战略的全面开展,交通运输、建筑、轻工、纺织、机电等行业为石化行业提供了巨大的市场,这也为石油行业发展提供巨大契机。在机遇下要注意节能降耗、治污减排,要改善行业中能耗较高、污染较重的产业比重较大的局面,克服技术、资金等因素制约。政府可以考虑给予石化企业诸如融资方面的相应优惠政策,在成本、环境、贸易压力下有较好的发展。突出石油化工、煤化工和盐化工协调发展;突出石家庄、唐山、沧州和任丘四大石化基地建设;突出培植区域特色化工产业;突出建设地方循环经济发展园区。同时要强化招商引资和出口,扩大对外开放。
5. 电热工业。由于能源正在成为经济可持续发展的重要制约因素,电热工业所代表的能源产业的发展就成为了新时期经济发展的推动行业之一,河北省在电热工业上的竞争力优势比较明显。河北省应在提升技术水平上加大力度,加大对新能源的开发和利用,提升电热产品技术和服务水平,可以大力发展电热膜、电热板、电热取暖等产品,太阳能、优质蓄电设备的制造都可作为重点鼓励发展的产品方向。电热工业在河北省“十一五”发展规划中并没有引起很高的重视,本文的研究结果证实了该产业的竞争力,并且从实际意义上该产业的发展有利于本省的长远发展,并有助于环渤海经济圈的整体发展。
6. 装备制造业。装备制造业是河北省“十一五”发展规划中的主导行业,河北省装备制造行业的总体竞争力使其成为新的经济增长点。河北省装备制造业从2005-2008年连续4年保持了30%以上的增速(新华网,摘自河北日报)。装备制造业具有产业关联度高、社会需求弹性大、技术密集和资金密集等特点,是为国民经济发展和国防建设提供技术装备的基础性、战略性产业。因此河北省作为中国重要的制造业生产基地,要把握基础优势,根据市场需求和产业基础,积极引导,重点扶持,壮大龙头企业,加强与国内外大集团、大公司的合作,着力提高重大技术装备性能、质量和水平,并从规模上考虑发展产业集群。
7. 第三产业的优势发展。投资数据表明,河北省的房地产业、批发零售业、交通运输业、水利环境的投资力度都比较大,而且河北省拥有批发业优势传统,交通运输的核心地位也随着运输基础设施的建立逐渐发展,水利环境带来的实际环境改善和对人民生活的改善也不容忽视。房地产业在河北省中等城市发展中必将处于较为重要的地位,因为在京津人才发散效应的作用下,河北省的中等城市将成为接受大批人才的地区,人才后续要求对房地产业发展有联带效应。大力发展房地产行业,规范房地产运作使得这个行业成为河北省第三产业中的主导力量。
(二)劣势竞争行业的微观发展分析
1. 医药化工行业。虽然河北省在基础能源的竞争力上占据了很强的优势,但是医药产业竞争力并不如“十一五”规划的那样凸现出来,其竞争力的排名说明了虽然河北省具备医药行业发展的历史优势,但不具备现实发展的竞争优势。究其原因河北省医药行业在省内优势明显,一向扶持力度较大,但产值占有率2004-2006年分别为3.2257%、3.5413%、3.3768%,主营业务收入市场占有率2004-2006年分别为2.9446%、3.4839%、3.2795%,相对占有率还相对较差,与其他行业产值占有率相比,并不具备很强的实力。因此在医药这个技术集中、国内外竞争比较激烈的行业中,要提高自主研发能力,提高创新水平,大力发展生物技术。河北省在生物产业规模上还存在明显不足,仅占全省总产值的1.2%左右。制药企业要巩固和强化原料药优势,改善粗加工产品比重大的劣势,提高加工深度,努力在医药中间体、化学原料药等关键领域取得突破。
2. 通信行业。本项目的研究发现通信行业在河北省的竞争力较弱,这与河北省所处的区位相关。北京的通信类行业优势较强,人才聚集,中关村地带企业集群发展态势良好,因此河北省在通信行业上的竞争力是比较差的。对于通信产业河北省应在自身具备优势的一部分企业中,通过与北京、天津的通信产业的衔接,构筑京―津―冀产业带,避免浪费,力求优势互补。
3. 物流和旅游产业。物流产业作为和制造业及服务业发展密切相关的新兴产业,其发展前景不容忽视。由于河北省是资源大省、能源大省、制造大省,而且环京津的位势决定了河北省发展物流产业的必要性和重要性。在能源、能源衍生品、制造、第三产业中的服务类企业的运作流程中,推广现代物流管理技术,积极发展第三方物流。挖掘物流发展的重点领域,在服务本省的基础上大力为北京、天津的各项产业提供后方支持和保障。旅游业作为服务业,其行业带动作用也很强,在提高旅游业产值的贡献率和完善旅游产品服务的质量基础上,要通过旅游业带动一部分制造业和服务业的发展,达到带动效益、带动就业、带动河北省的整体形象提升的目标。
三、主导优势产业的宏观发展政策分析
(一)巩固河北省在环渤海经济圈中的地位
在环渤海经济圈中,河北省要为圈内经济增长做出贡献,在圈中经济增长链上培育自身的价值。在以北京为龙头的京津冀产业圈中,北京的产业结构已经转向“三、二、一”的发展模式,天津市和河北省仍需大力发展相应的优势制造产业和服务产业。本项目详尽分析了河北省行业发展水平和行业发展竞争力,河北省在能源方面、工业制造方面的优势恰恰能够有力的为北京经济发展作出支撑和保证,承接产业转移,这符合产业链结构的合理性。要有主张的接受京津的产业辐射,并培植自身产业的隆起“点”,形成经济“高地”,以使整个“面”上的经济得到加快发展。比如以曹妃甸示范区作为河北省钢铁行业技术创新先行区,带动河北重化工业升级转型,实现河北钢铁产品结构调整和钢铁产业结构升级调整,承接京津的重工业的转移,并以此反作用于京津的发展建设。
(二)强化优势产业竞争力的政策分析
1. 提高金融政策的支持力度。河北省主导产业多数是资金密集型和技术密集型产业,培植主导产业,技术密集度高,投资大,资金不足往往是培植工作的难点,也是需要采取措施的重点,特别是在起始阶段,资金问题可以说是培植主导产业的首要条件。要进一步利用财政、税收、信贷等经济杠杆,推动主导产业的超常发展。财政支持是对主导产业中规模较大、产品又有较好市场前景的企业进行技术改造、技术开发、技术引进等给予适当的财政补贴。税收支持,是对主导产业中新建扩建的新科技企业实行的优惠税收政策。信贷支持,是充分利用信贷倾斜和优惠政策为主导产业的发展提供资金保证。调整投资政策,多方筹集资金,加大对主导产业的投入。带动民间资本进入传统产业改造领域,促进产业升级和民间投资双赢。钢铁、石化、装备制造等重化工业是河北省优势传统产业,要保持快速发展势头,必须通过传统产业改造,继续引进新的动力。
2. 进一步完善产业政策,设立主导产业的行业标准,以保证必要的经济效益。政府应从立法角度进一步完善产业政策,建立和健全行业的进入与退出机制,对主导产业的重点产品、产量设立最低标准,以保证必要的规模,防止同行业的恶性竞争,同时还要避免和防止重复投资和资源浪费问题。对国有经济的布局进行战略性调整,将一部分国有存量资产转移出来,向主导产业中的优势企业集中。以产品为龙头,或以资产为纽带组建控股公司,重点扶持一批上规模的企业集团,同时鼓励中小企业走“小而联”的发展道路,实行低成本扩张,把企业做大做强。
3. 科技带动产业的发展。河北省技术进步对产业的支撑能力较低,主要原因在于科技投入少、科研基础设施薄弱、科技支撑能力与经济发展不适应。2005年中国企业500强中有373家企业有研发投入,2005年中国制造业企业500强平均研发投入占销售收入的比重为1.88%。而同期的“河北百强企业”中仅59家企业有研发经费,研发经费占销售收入比重超过1%的仅有24家,河北省企业不仅研发投入面小而且投入强度低。河北省GDP位次居全国第6位,财政收入第9位,科技活动人员、R&D人员、科技经费、R&D经费和地方财政科技拨款却分别居全国的第11位、13位、15位、14位和15位,低于辽宁、山东、湖北、四川、陕西、河南等省,这显然与河北省的经济总量和收入水平不相称。促进高新技术型主导产业的形成和发展,重点发展的技术型产业应放在医药产业、石油化工产业、装备制造产业、纺织服装产业上。用高新技术改造传统产业要注意把握三个关键环节:第一,吸引人才。要围绕主导产业的培植做好所急需的各种人才的选拔、培养和引进工作,努力创造一个人尽其才、优秀人才能够脱颖而出的良好环境。第二,鼓励企业与高等院校、科研院所等单位建立密切的产学研合作关系,加快科研成果的转化。第三,支持有条件的企业积极创办技术开发中心,负责对新技术的跟踪和新产品开发,同时,鼓励企业加强同省内外研究开发机构的技术协作,采取多种方式提高企业的技术接受能力和开发能力。
4. 推动产业集群的形成。河北省已经形成一批有规模的集群产业如安国药业集群、高阳纺织业集群、隆尧方便食品产业集群、丰南城区钢铁产业群、平乡自行车零部件产业集群、邢台清河羊绒产业集群等。在已有产业集群发展基础上为了达到减少成本支出、提高生产效率、提高产品差异化、促进新企业的形成、推动创新等目标,河北省在食品工业、纺织服装工业、装备制造业都可以考虑发展产业集群,以享有形成集群的成本低、物流集中、技术外溢效应、规模优势等有利方面。
5. 把培植主导产业与提高城乡居民收入和培育新的消费热点有机结合起来。在目前影响经济增长的诸因素中,居民消费占到了50%左右,且随着经济发展水平的提高,这一比例还要进一步上升。一个属于主导产业的产品必须适应居民的消费需要才能具有其作为主导产业的生命力,也可以说,主导产业能否培植成功,在很大程度上要靠产品能否得到城乡居民的“消费认可”来体现。因此,培植主导产业,不能为培植而培植,不但要与居民的消费结构相一致,还必须考虑到居民的消费水平。因此,必须把培植主导产业与提高城乡居民收入、培育新的消费热点有机结合起来,主导产业才有坚实的发展基础和消费基础。
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Study on Comparison Countermeasures of Hebei Leading Industry Competition Power
Zheng Zhan1, Zhang Xiangdong3
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1、高技术医药制造业是一个多学科先进技术和手段高度融合的高科技产业群体。20世纪70年代以来，新技术、新材料的应用扩大了疑难病症的研究领域，为寻找医治危及人类疾病的药物和手段发挥了重要作用，使医药产业发生了革命性变化。
2、高投入医药产品的早期研究和生产过程gmp（药品生产质量管理规范）改造，以及最终产品上市的市场开发，都需要资本的高投入。尤其是新药研究开发（r&d）过程，耗资大、耗时长、难度不断加大。目前世界上每种药物从开发到上市平均需要花费15年的时间，耗费8－10亿美元左右。美国制药界在过去的20年间，每隔5年研究开发费用就增加1倍。XX年，世界制药业的“三巨头”——美国辉瑞公司、葛兰素史克公司和诺华制药公司的研究开发费用分别达71亿美元、46亿美元和35.5亿美元，研究开发费用占全年销售额的比例均在15～16%之间。
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1．1医药制造行业概述。医药制造业即为充分利用多种工具、设施、能源、技术、人力以及资金根据市场需要，制造产生向市场提供能够满足医疗卫生和关联消费所需产品的行业。根据现行《国民经济行业分类》中GB／T4754－2002标准，本行业还可被细分成化学药品原药、制剂的制造生产、加工中成药或者饮片、制造产出兽药、生物或生化制品以及卫生医疗所需用品和材料等多个子行业。医药行业融合传统、现代多个不同产业、学科，且融合了大量高新手段和技术，是当前我国支柱型的六大重要产业之一。1．2医药制造业行业现状分析。随着经济的高速增长，医药制造业得到了快速发展。根据我国国家统计局数据显示，截至2015年，我国医药制造业规模以上工业企业单位数达到7392个，亏损企业768个，近九成处于盈利状态。同时，2015年医药制造业规模以上企业资产总计达25071．09亿元，以下是近四年资产走势图，呈明显上升趋势。1．3医药制造行业上市公司股利分配的总体情况。我国证监会于2016年最后一季度对上市企业行业进行归类的结果表明，其中医药制造类企业共计174家，其中58个在沪市，116个在深市，深市中创业板占40个。就数量分析，此类公司在所有上市企业中占比约为5％，占比较小，同时，可以看出医药制造业发展规模有限。以下是2006年起连续九年内，沪深两市医药制造业上市公司的股利分配情况，考虑到上市年限的问题，以下不包括40家创业板企业以及2010年之后上市的28家企业。图12006－2015年我国医药制造业部分上市公司股利分配方式占比趋势很明显，医药制造业股利分配方式首选现金股利，近十年占比都远远高于其他支付方式，但在2014年以及2015年略微有下降。同时，送股的比例极低，几乎没有企业选择这种分配方式。这是由于我国股市在经历90年代的初创阶段后，企业不再通过大量送股来增加股票流动性，因此送股的方式在2000年之后逐渐被淘汰。
2医药制造行业上市公司股利分配存在的问题
在样本选择上，笔者首先剔除了全部174家医药制造业上市公司中两家特别处理的公司，ST生化和ST易桥。此外，由于样本股利分配本身还存在连续性问题，所以将2008年之后，在创业板上市的公司和别的年限较短的新进入市场的企业都剔除。最后为了排除在剩余样本选择上的主观性，笔者利用随机数表抽取出52家上市公司作为本文研究的对象，并将研究其2011－2015年的股利分配情况。2．1股利支付方式复杂且不分配公司较多通常来讲，如果资本市场已经成熟，其中公司通常不会拒绝派发股利，因为这一工作本是企业应该履行的责任。然而当前国内公司却已经将不派发股利视作常态，所以这一现象在医药制造行业内普遍存在。并且，有些公司在上年取得了高额利润也不分配股利。最近5年内，并未派发股利的企业占比超过30％，2011年这一占比甚至超过40％，但好在近两年都有所下降。另外，我国企业的股利支付形式也较多，还有多种形式混合现象，譬如派现与送股、股本转增混合等形式，股本因此实现一定扩张，而现金股利并未完全发放给投资者，长此以往势必对投资者造成利益损害。所以，从分配形式分析，最近五年内以医药制造为主业的企业的股利分配并不科学，仍然表现出派现甚至不分红的显著倾向。2．2分红连续性差仅从理论讲，上市公司为对外界保持良好形象，通常会尽量保持股利政策的相对稳定以便提高投资者信心。特别是在外国已经成熟的市场中，企业通常会稳定给付股利，但是因为我国市场发展时间不长，还并不成熟，所以连续、稳定给付股利的上市企业较少。从上表3内数据不难得知，当前我国已医药制造为主业的企业的股利发放行为并不稳定，相当随机。本文所选择的52家上市公司中，2011－2015年连续五年分红的企业只有22家，只占所选样本总体的四成，连续四年分红的企业也只达到46％，不足50％。某些公司例如启迪古汉（000590）在1996年上市，上市近二十年只有过四次分红，而且分红的金额也不高。并且，即使是连续数年都分红的公司，每年派现水平也不均衡，比如浙江医药（600216）在2011－2015年中每十股的派现金额分别为6、5、1．5、0．6、0．5，差异很大。2．3派现水平不均，平均值差异大我国的医药制造业上市公司中多数并配发现金股利，甚至俨然成为常态。然而，医药制造业各上市公司分配的现金股利金额也有所不同，其中10股派送1元～3元的居多，也有五分之一的数量在1元以下，这表明我医药制造行业上市公司的股利政策缺乏整体性和平稳性。大部分公司在派现方面没有一定的规划性，各年的派现金额差异较大。如果这些公司常年处于亏损状态，那么不派现或者派现水平不稳定情有可原，然而我国医药制造业上市公司盈利状态较好，从理论上而言，是应当合理分配现金股利金额的。2．4现金股利支付水平低表3医药制造业52家上市公司2011－2015年每股现金股利分布单位（元／股）2011年2012年2013年2014年2015年平均值0．1180．1280．1350．1230．143最大值0．6000．7000．7000．8000．800最小值0．0170．0100．0100．0100．020注：以上统计包括纯派现和其他派现组合方式。可以发现，现金股利已成为最主要的股利分配形式，然而大多数的现金分红实际的分派额很少，扣除利税后，对于投资者而言所剩无几。从上表3不难得知，2011年给出现金股利的52个公司内，每股仅支付了0．118元，虽说经过两年持续提高，这一数据达到0．135元。然而这并不是企业自愿为之，而是因为外部监管力度加大导致。在这几年内，证监会先后颁发了《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》（2012）、《上市公司监管指引第3号———上市公司现金分红》（2013），所以企业才不得不关注一问题，派现情况也就得到了一些改善。然而2014年发放的股利金额平均值又有所回落，也从侧面反映了上市公司的自觉性不强，依赖政策而自身内部结构并不够完善。综上所述，在我国整体不够成熟的资本市场大环境下，医药制造业上市公司不分配股利的现象普遍，且股利分配形式多种多样，有误导投资者之嫌。此外，发放股利的企业还经常随意改变政策，导致股利分配很不连贯，也不稳定。虽说已经给付股利，不过其中现金支付占比极小，当扣减利税后真正给到投资者的利润极少。另外。不同公司派现水平有巨大差别，本身的派现标准和水平也很不统一，表现出突出的随意特征。
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一、资本结构评价指标
资本结构特征评价指标具体包括以下三个方面：一是所有负债和权益资本的比例关系，用资产负债率这一标来反映；二是负债的期限结构，用流动负债率这一指标来反映；三是长期偿债能力保证程度，用所有者权益比率这一指标来反映。
二、江苏省制造业上市公司资本结构特征的实证分析
江苏省作为我国东部沿海的经济大省，近年来经济总量一直较快速度增长， 在全国仅次于广东，处于第二位。江苏省上市公司从无到有、由少变多，借助资本市场的融投资功能，不断拓展企业运营规模，现代企业制度建设与创新能力不断增强，资本运作取得新的进展。1993年7月，无锡太极实业作为江苏省首家上市公司正式在上海证券交易所挂牌交易，标志着我省开始借助资本市场筹措资金，推进全省经济持续快速健康发展。自此，全省上市公司逐年增多。截止2010年底，江苏省制造业上市公司共有161家，江苏省制造业上市公司资本结构呈现什么样的特征呢？本文就此问题进行实证研究，研究数据来自RESSET金融研究数据库。
1.总体资本结构特征分析
江苏省制造业上市公司资本结构特征总体分析
表3-1 资产负债率、流动负债率、所有者权益比率描述性统计量
由表3-1可见，5年间公司的资产负债率呈下降趋势，均值约为49.35%。较低的资产负债率表明：一方面，企业财务成本较低，财务灵活性较高，对于投资行为的态度比较慎重，经营较为稳健或者经营利润好致使现金流充足，资金周转速度快而不需较多借款；另一方面，较低的资产负债率也说明企业过于谨慎，经营非常保守，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力较差，利用杠杆效应相对较弱。江苏制造业上市公司较低的资产负债率也反映出上市公司没有充分利用财务杠杆效应，说明进一步举债的潜力很强。公司流动负债率持续较高，均值约为91.85%，最高流动负债率达到100%，流动负债水平偏高，流动债务的风险无疑是很大的。流动负债率指标反映了企业依赖短期债权人的程度，该比率越高，说明企业对短期负债资金的依赖性越强，企业偿债压力越大，财务风险也越大。如果流动负债过高，非常容易造成还款紧张、资金短缺、盈利降低直至无法还钱的恶性循环。对于非金融类企业，流动债务占总债务比率，一般的安全标准是75%左右。而该样本公司中流动负债率明显高于一般意义上75%的安全线，因此，在制造业企业中上市公司的财务压力可见一斑，也一定程度上说明净现金流量不足，企业要使用过多的短期债务来保证正常的运营。公司的所有者权益比率呈上升趋势，均值达到50.56%，所有者权益比率在50%左右较为合理。所有者权益比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也就越小。从偿债能力方面分析，该指标越高，说明企业资产中由投资人投资所形成的资产越多，债权人的利益也越有保障；从企业控制方面分析，该比率过高，必然使企业融资成本提高，所有者不能充分利用债务的杠杆作用，因此所有者权益比率也应适度。
2.江苏省制造业上市公司的行业资本结构特征分析
江苏制造业按证监会分类分为九个行业，现逐一进行分行业资本结构特征分析。其统计口径依然为2008～2012年。
⑴食品、饮料业：资产负债率呈现下降到上升的趋势，均值约为51.01%。食品、饮料业属于劳动密集型产业，资产负债率不高可能因为企业过于谨慎，经营非常保守。
⑵纺织业：资产负债率较低，均值约为36.22%，大幅低于江苏省制造业上市公司同期总指标；流动负债率均值约为93.19%。
⑶木材、家具业：资产负债率呈下降趋势，均值约为61.92%；流动负债率仍然偏高，所有者权益比率呈上升趋势。
⑷石油化工业：资产负债率呈逐年下降趋势，均值约为50.48%，流动负债率也有小幅下降，均值仍有87%；所有者权益比率与资产负债率呈相反的上升趋势，企业逐步扩大对自有资金的投入。
⑸电子业：资产负债率呈下降趋势，均值约为43%，2012年资产负债率下降到34.91%，与江苏省制造业上市公司总指标相比略为偏低，企业的财务风险不大；流动负债率呈下降趋势，但仍呈现流动负债率水平偏高的现象。
⑹金属、非金属业：资产负债率发展较为平稳，均值约为53.33%，高于江苏省制造业上市公司同期总指标；流动负债率有小幅上升，均值约为92.57%，企业财务风险较高，对短期负债资金的依赖性较强；所有者权益比率总体呈上升趋势，企业扩大对资本的投入。
⑺机械、设备、仪器业：资产负债率呈现下降趋势，均值约为51.06%，流动负债率略有小幅下降，但仍然偏高，；所有者权益比率总体呈上升趋势。
⑻医药业：资产负债率呈下降趋势，均值约为26.67%，同期相比在整个江苏省制造业资产负债率中是最低的；流动负债率呈上升趋势，均值约为93.98%；所有者权益比率在整个制造业中最高。
⑼其他行业：资产负债率呈下降趋势，均值约为44.14%，2006～2007年其他行业只有苏州禾盛新型材料股份有限公司，2008年起增加了江苏爱康太阳能科技股份有限公司，爱康2010～2012年资产负债率分别是63.93%、60.54%、50.13%，虽有下降趋势，但相比其他制造业上市公司还是可以的，而苏州禾盛2008～2012年资产负债率由67.84%下降到19.71%，呈现大幅下降趋势；其他行业的负债结构仍然不合理，流动负债率高达100%；所有者权益比率呈现上升趋势。
综上所述，在江苏省制造业九个行业中，食品饮料业、木材业、石油化工业各项指标处于整个制造业的上游；而纺织业和医药业各项指标处在整个制造业的下游。每个行业的流动负债率都偏高，这与我国较差的商业银行管理能力是有关的。短期流动资金贷款成为公司解决资金短缺的最直接方式， 很多公司甚至短贷长用，这样就造成了流动负债偏高的现象。江苏省制造业的发展需要靠各行业的共同努力，从而推动江苏经济的全面发展。江苏省作为我国经济大省，随着经济的持续发展，上市公司数量的不断增加，对企业资本结构的研究也更应得到学术界的重视。
三、资本结构优化建议
通过上述对江苏省制造业上市公司资本结构特征的分析，最后对优化江苏省制造业上市公司资本结构提出以下几点建议。
1.改善负债结构
江苏省制造业上市公司2006～2010年平均流动负债率高达91%，其中，其他行业的流动负债率最高，均值约为99.71%；石油、化学、塑料业的流动负债率最低，均值约为87.65%，明显高于一般的安全标准75%。江苏省制造业上市公司的资产负债率无论从各行业还是整个江苏制造业都偏低，可适当通过借款、应付货款等方式提高资产负债率。
2.强化债券市场建设，发展企业债券市场，优化上市公司融资结构
江苏省制造业上市公司2006～2010年流动负债率高达91%，企业的风险无疑是很大的流动负债过高，非常容易造成还款紧张、资金短缺、盈利降低直至无法还钱的恶性循环。可以通过企业债券市场的发展解决该问题，丰富债券品种，放松债券利率的限制，债券期限可以适当缩短，同时参考国外经验，实行一定的税收优惠以及加强债券二级市场的建设。
3.注重公司的行业特征
江苏省制造业上市公司的资产负债率、流动负债率和所有者权益比率三项指标都可见，行业间的指标差异较为显著。因此，上市公司在做资本结构决策时要充分考虑其处行业的行业特征，不同行业自身因素的差异使其受到宏观经济的影响也会有所不同。
4.改善所有者权益比率
江苏省制造业上市公司2006～2010年所有者权益比率呈上升趋势，均值约为50.56%。其中，医药业所有者权益比率最高，均值约为73.33%，木材、家具业所有者权益比率最低，均值约为38.08%，行业间差异显著。所有者权益比率较低的企业可通过融资、发行股票、债券等渠道，使企业迅速筹集所需资金，降低经营成本，减少税负支出，提高企业的偿债能力，获得企业财务杠杆利益等等；但企业运用得不好，则会给企业带来灭顶之灾。
参考文献
[1]李盛林.上市公司资本结构特征分析[J].财会通讯，2009（5）：33-34.
[2]王琳.资本结构特征影响因素文献综述[J].经济研究导刊，2009（12）：25-28.
[3]祝映兰.中国上市公司资本结构基本特征的考察[J].中国管理信息化，2010（6）：32-35.
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基于宏观面的积极因素，申银万国投资报告认为，医药板块上市公司盈利增长可期，2009年上半年，医药板块个股相对收益仍会相当明显。
医药行业经过2007年和2008年上半年的高速增长后，目前增速有所回落，但和其他行业比较,仍然具备较高的景气度。2008年前三季度,医药行业工业增加值累计增长18%，2008年9月份增长14.6%，较8月份回落1.1个百分点。但从横向比较来看，医药行业2008年前三季度累计工业增加值增速在消费类制造业中仍排名第三,高于全部制造业2.8个百分点。不仅如此，国信证券认为,虽然医药行业利润增速将放缓,但成长性和防御性特征仍突出。2008年10月份医药板块指数下跌15.03%，而同期上证综指下跌21.48%，医药板块跑赢大盘6个百分点。
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一、因子分析样本数据来源和财务指标选择
本文选择我国证监会行业板块104家医药制造业上市公司作为研究对象，并剔除了财务数据不完整的公司以及处于ST状态的公司，以避免使数据缺乏可比性。2008年和2011年的财务指标数据来源于锐思数据库。为减少信息间的重叠，根据全面、相关、科学的原则，笔者利用SPSS 20.0软件对30个财务指标进行了多次统计分析，剔除了部分旋转后信息贡献份额较低的指标，最终选择了15个财务指标以建立财务指标评价体系，分别为流动资产周转率、存货周转率、固定资产周转率、股东权益周转率、总资产周转率、销售净利率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率、每股收益、流动比率、速动比率、净利润增长率、总资产现金回收率和销售现金比率。
二、实证分析
运用SPSS20.0软件对104家医药制造业上市公司2008年和2011年的15个财务指标数据进行因子分析的结果如下。
（一）KMO和Bartlett检验
分析结果显示，2008年和2011年的KMO取值分别为0.571和0.627，此外Bartlett检验的结果均为Sig=0.000。说明该样本数据服从正态分布，变量间存在相关性，适合进行因子分析。
（二）提取主因子
通过主成分分析法，提取了特征值大于1的因子，结果见表1和表2。从表1可以看出，2008年前5个因子累计贡献率为84.311%，表明选择前面5因子进行分析，放弃其他11个因子，丢失的信息仅占16.69%，可以达到精简评价指标的目的。同理，针对2011年，也提取了前5个因子作为主因子进行分析。
（三）因子命名解释
通过极大方差法对因子进行旋转的结果详见表3。从表3可以看出，2008年成本费用利润率、净资产收益率、资产报酬率、销售净利率和每股收益5个指标在第一主因子上载荷较高，故将F1命名为盈利能力；总资产周转率、固定资产周转率、存货周转率、流动资产周转率和股东权益周转率在第二主因子上载荷较高，故将F2命名为营运能力；流动比率和速动比率在第三个主因子上载荷较高，故将F3命名为偿债能力；销售现金比率和总资产现金回收率在第四个主因子上载荷较高，故将F4命名为获现能力；F5中包括了销售净利润增长率，故将其命名为发展能力。针对2011年，F4代表发展能力，而F5代表获现能力。
（四）因子得分和排名
利用线性回归分析法得到各因子得分后，利用各因子得分和因子旋转后的方差贡献率计算出各因子的权重。针对2008年，权重W1至W5分别取值0.3115、 0.2765、0.1704、0.1478、0.0938；针对2011年，权重W1至W5分别取值0.2650、0.2642、0.1770、0.1527、0.1411。根据公式F=W1×F1+W2×F2+W3×F3+W4×F4+W5×F5计算综合得分后进行排名评价的结果详见表4和表5。
三、2008年与2011年财务状况的比较分析
从表4和表5可知，2008年和2011年均排名前15名的企业包括仁和药业、海思科、云南白药、浙江医药、恒瑞医药和海普瑞6家上市公司。除海普瑞之外，这些公司2008年的营运能力或盈利能力均排名较为领先，直至2011年仍保持着营运能力和盈利能力遥遥领先的良好发展态势。说明这两个财务能力对公司发展和正常经营即综合财务状况起着重要作用，也预示着良好的发展前景。
金河生物的综合得分由2008年的84名提升至第9名，但偿债能力排名97，这一现状反映出该公司未能较好地利用财务杠杆作用，使得财务状况的不均衡影响了其发展的稳定性。誉衡药业的综合得分由2008年的第8名降低至第82名；康芝药业也由第12名降低至第102名，其主要原因在于虽然二者的偿债能力均排名前15，但2011年盈利能力和营运能力排名较后，影响了其财务综合得分。可见，财务的平衡性对公司的稳定发展起着重要作用。此外，2011年排名前15名公司相较于2008年而言发展能力得到了较大改善，预示着医药制造业已进入良性发展时期。
四、结论及建议
通过对2008年和2011年医药制造业财务状况进行因子分析，可以得出以下结论：（1）营运能力和盈利能力对公司的财务状况起着重要作用。从综合得分靠前的医药制造业来看，其运营能力和盈利能力均比较靠前或二者均衡，因此在各项财务能力中营运能力和盈利能力对企业的影响最大。（2）均衡的财务状况是公司稳定发展的关键。从结果来看，排名靠前的公司由于各方面能力较为均衡，使其具有良好的发展能力和较大的发展潜力。（3）公司财务风险普遍较高，未能较好的利用财务杠杆。综合各公司情况来看，排名靠前的公司营运能力和盈利能力一般较高，但偿债能力和获现能力普遍较弱。
根据以上分析，笔者提出以下建议：（1）提高经营管理水平，优化资源配置，改善营运能力并提高盈利能力。（2）在发展和正常经营中寻求平衡，建立有利于发展且相对合理的财务结构，实现企业的均衡发展。（3）合理利用财务杠杆，构建健康资金链，降低企业财务风险。
（注：本文系湛江师范学院教改课题；项目编号：ZSJG0932）
参考文献：
1.池国华，王玉红，徐晶.财务报表分析[M].北京：清华大学出版社，2012.
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一、引言及文献综述
产业技术创新能力是企业技术创新能力的综合反映,也是构成国家竞争力的重要来源。因此,建立有效考察产业技术创新能力的评价体系,为国家创新体系建设提供中观视角和基础,必将成为技术创新研究的一个重要方面。
国内关于产业技术创新能力的研究,一是对产业技术创新能力的表征进行综合和总结,二是建立产业技术创新能力的评价指标体系,并对产业技术创新能力进行分析。关于产业技术能力评价方法,史清琪等(2000)从投入产出的角度建立了产业技术创新能力评价指标体系;李元(2002)基于竞争潜力、竞争实力、竞争环境三个维度构建了产业竞争能力的评价指标体系;常玉等(2003)用灰色关联度分析法对西部13个国家级高新区产业进行分析与评价;陈权宝等(2005)采用全局主成分分析(GPCA)方法对我国高技术产业技术创新能力进行了分析和评价;吴雷等(2009)采用改进的DEA评价模型,从投入与产出的角度设计创新投入能力、R&D能力、产品营销能力、创新产出能力的技术创新评价指标体系。
由于产业技术创新影响因素众多,结构复杂,尽管经过多年的发展,评价体系逐渐完善,但仍存在不足。如缺乏对不同区域、不同产业技术创新能力的测度与评价;评价指标盲目追求全面,缺乏对不同时期产业创新能力构成要素的理解,而使评价指标的可操作性降低。所以建立一套客观、可操作的评价体系是进行评价工作的目标。对产业技术创新能力进行正确的评估,发现产业技术创新能力的差距,制定提高产业技术创新能力的措施有积极的意义。
安徽制造业企业由于起步较晚,一般规模较小、实力较弱,在市场竞争中大多处于劣势,技术创新能力不强并受到诸多因素的制约。本文选取安徽制造业行业为样本,根据2004-2009年安徽省企业创新调查、安徽省统计年鉴、安徽科技统计数据,通过构建制造业创新能力评价体系,比较了样本行业创新能力的相对强弱,以此来分析增强安徽制造业技术创新能力的路径。
二、安徽制造业技术创新能力评价指标体系的构建
本文将运用因子分析对安徽制造业创新能力评价指标体系进行研究:首先,构建创新能力评价指标体系;其次,运用因子得分对样本的创新综合能力进行评价。
1.变量及样本的选取
本文根据2004-2009年安徽省企业创新调查的数据,最初设定了20个观测变量,这些变量从创新费用支出结构、创新费用来源、创新研发主体、创新产品销售和自主品牌拥有等方面反映了该阶段企业创新的最主要特征。然后根据分析结果对变量进行了筛选,筛选的原则是剔除在旋转因子矩阵中每个因子载荷都很小的变量。最后选取了18个变量:企业资金占创新费用来源比重(X1)、金融机构贷款占创新费用来源比重(X2)、有产品创新或工艺创新的企业比重(X3)、产品创新本企业自主研发企业比重(X4)、工艺创新本企业自主研发企业比重()(5)、产品创新原始创新企业比重(x6)、产品创新集成创新企业比重(X7)、工艺创新原始创新企业比重(x8)、工艺创新集成创新企业比重(X9)、国内新企业数比重(X10)、企业新企业数比重(x11)、国内新产品销售收入比重(X12)、企业新产品销售收入比重(X13)、拥有自主品牌企业比重(X14)、申请专利企业比重(X15)、注册商标企业比重(X16)、技术秘密内部保护企业比重(X17)和开展内部R&D企业比重(X18)。本文依据安徽省统计年鉴选取制造业的29个子行业作为样本。
2.因子分析
通过对18个变量的相关性进行检验,得出KMO值为0.730,巴特利特球体检验的渐进卡方统计量的值为786.305,相应的sig.值为0.000,两者均说明选取的18个变量包含的信息有显著重叠现象,适合使用因子分析方法。18个变量的公因子方差绝大多数在90%以上,说明公因子保留了原变量的绝大部分信息。提取公因子的方法为主成分法,根据特征值大于等于1的准则来确定因子的个数。由表1总方差分解表可以看出有4个因子的特征值大于1,这4个因子的累计方差贡献率为88.796%,符合累计方差贡献率大于85%的经验准则,确定因子的个数为4个。4个因子旋转后的方差贡献率分别为52.205%、15.028%、12.18%和9.383%,用于下文计算因子综合得分。
为了便于解释每个因子的含义,对因子载荷矩阵进行旋转,这里选取方差最大化旋转方法。根据旋转因子载荷矩阵,)(3、x6、x7、)(8、)(9、X10、Xll、X15、X17和X18在因子1上具有较高的载荷,分别为0.980、0.892、0.903、0.924、0.926、0.942、0.936、0.9(16和0.987,根据变量的含义,用载荷最大的X18为因子1命名,即R&D投入能力;因子2主要包含变量x1、x2、X12和x13的信息,因子载荷分别为-0.880、0.896、0.765和-0.665,将因子2命名为创新费用融资与创新产品销售能力;X4与X5在因子3上的载荷为0.901和0.936,将因子3命名为自主研发能力;因子4主要包含X14与X16的信息,载荷为0.690与0.806,将因子4命名为形成创新品牌能力。
3.指标体系的构建
根据上述因子分析以及对公因子的解释,构造安徽制造业创新能力指标体系如表2。
三、样本创新能力评价
表3给出了4个因子在每个样本中的得分和综合得分,并且给出了各自的排序信息,样本得分是经过标准化的(均值为零,标准差1),得分为正(负)表示创新能力在行业平均水平之上(下),综合得分向量的计算是用因子在样本中的得分矩阵乘以因子方差贡献率向量再除以4个因子的累积方差贡献率。
安徽制造业技术创新能力的相对强弱,特别是不同行业的创新能力的强弱差别较大。从因子得分结构看,由于具有创新资源的数量和质量相对优势,仪器仪表、烟草、通信设备、石油、医药、专用设备等行业R&D投入能力较强;由于技术创新产出能力相对优势,化学纤维、有色金属、造纸、专用设备、交通运输等行业创新费用融资与创新产品销售能力较强;由于自行或合作研究开发、技术引进后消化吸收达到工艺创新等的相对优势,文教、仪器仪表、通信设备、饮料、化学纤维等行业自主研发能力较强;由于研究市场和消费者需求的相对优势,农副食品、饮料、家具、食品、化学原
料、医药等行业形成创新品牌能力较强。综合结果表明:电子信息、机械制造、医药、化工等行业技术创新能力较强;传统制造业、高污染低技术产品行业等技术创新能力弱。
四、结论与政策建议
影响安徽制造业技术创新能力的因素应由三部分组成,包括内部影响因素、技术创新能力和外部影响因素。内部影响因素是产业技术创新的基础,技术创新能力是其创新的根本保证,外部影响因素则为其进行技术创新活动提供了条件。安徽制造业技术创新能力的内部影响因素主要来自干创新咨源和创新管理能力;外部影响因素由法律环境、人才环境、政策环境、市场竞争与技术环境、社会服务环境和资本环境等方面组成。对安徽制造业技术创新能力的测度与评价除本文已纳入指标体系的之外,还应当包括技术创新信息化水平、技术创新环境等指标。但由于内、外部影响因素不便于用数据描述,或者在旋转因子矩阵中的每个因子载荷都很小,没有纳入本文的评价体系,这成为本文研究的不足之处。
2.政策建议
加强电子信息、机械制造、医药、化工等行业企业技术中心建设。对于技术创新能力较强的电子信息、机械制造、医药、化工等行业,鼓励具备条件的企业建立技术中心,鼓励企业加大对技术中心创新能力建设所需重点研发试验设施、检测设施、关键工程软件的购置,提高企业研发装备水平。结合企业研发能力整合,组织实施并扶持一批省级企业技术中心创新能力建设项目。
研究建立产学研合作联盟。立足现有科技资源,加强整合,采用政府启动、市场运作机制,建设和完善创新公共服务中心。以重点企业为核心,突出产业技术创新。加大对产学研合作的支持力度,鼓励高等学校、科研院所在龙头企业建立技术创新实验基地,对企业与高等学校、科研院所共建技术中心、共同研发项目在同等条件下优先予以支持。
重视创新成果的产出形式。先进的技术不等于市场需求,创新必须面向市场,以市场为导向。努力协调研发、生产和市场的关系,实现创新成果和产业链的有机结合。制造业不同行业、不同企业在不同时期应选择不同的创新成果形式,牢牢把握市场规律,关注市场变化,以市场需求引领创新、驱动创新。
参考文献:
常玉。卢尚丰,刘显东.2003.西部13个国家级高新技术产业开发区技术创新能力的评价研究[J].科学学研究(21):296-299.
陈权宝,聂锐.2005.基于GPCA的高技术产业技术创新能力演化分析[J].中国矿业大学学报(1):117-122.
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上海医药零售拥有华氏、上海雷允上、余天成、人寿天、雷蒙、科园信海大药房等诸多知名品牌，覆盖全国12个省、直辖市及自治区，门店总数1981家，药品零售销售规模居全国药品零售行业前五位。
传统分销业务成短板
作为一家上海本土老牌国企，根深叶茂，有着上海国资委这个大东家，享尽政策优势，其资产结构复杂，投资于医药领域产业链的各个关键环节。
广泛的投资，复杂的资产结构，虽然看似优势，但是，这却正是上药的短板所在。企业业绩增长率的高低并不取决于增长最快的板块，而是在最有可能拖累业绩的环节和其所占的比重。
根据上海国资委和上药集团的布局，2013年―2015年上药要实现业务规模超千亿的三年规划发展目标。2012年上药实现营收680亿（人民币，下同），归属上市公司的净利润20.5亿；2013年上药实现营收782亿；归属上市公司的净利润22.4亿；可以预见今后两年只要营收保持15%以上的增幅，即可实现目标。
然而，看似高大上目标的背后，是超低净利润的无情现实。国有企业的一大弊端是追求业务规模。在定位为高科技、高风险、高回报为特征的医药行业里，上药只能做出不到3%的利润率，实在令人汗颜。
传统商业分销是上药的优势项目，特别是以上海为中心的华东以及华北、华南的部分区域。以2013年年报为例，医药传统分销业务收入680.10亿元，占其整年营收的87%，可毛利率只有6.05%，其中，华东药品分销占了68%，华北24%，华南6%；工业销售只有107.09亿元，但毛利率有48%，64个重点产品实现销售63.92亿元，其中只有参麦注射液一个产品超5亿销售。
从以上数据可以看出，上海医药营收结构的不合理导致了其利润率低下的结果，业务结构偏重于低毛利的传统医药分销领域，而高毛利的工业制造板块没有得到应有的重视和发展，同时在药物研发的含金量上也缺乏亮点。
从全国医药行业格局里去分析，上海医药在传统医药分销领域里，针对医疗机构以及大客户拼不过国药控股，小商业和零售连锁配送上压不过九州通，新药研发上赶不上恒瑞医药，虽然背靠大树，但却难于突破现有格局，唯有在大幅增加工业板块收入，提升研发幅度，以及在传统优势品种里做大做强这三个部分聚焦资源才能摆脱前有强敌，后有追兵的尴尬局面。
改革方式有待斟酌
