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数字经济的具体表现实用13篇

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数字经济的具体表现

篇1

由此可见,中国经济增长并没有大幅度下滑,所谓硬着陆和滞胀的可能根本不存在。如果去年的中国经济仍然属于快跑,今年以来,中国经济的增长则完全告别了危机时期的刺激效应,正在恢复到正常的增长和平稳的状态,而并不是衰退和滑坡。笔者完全认同国家统计局对于中国经济增长的内生动力依然强劲的判断和结论。

但这并不意味着中国经济没有担忧之处,其中最大的风险有两个:一是通胀的未来走势,二是房价为代表的资产价格泡沫。

上半年,尽管货币政策一再收紧,但依然没有改变负利率的状况,价格上涨的动力依旧十足,居民价格消费指数仍在高位运行。国家统计局的数据显示,上半年的物价指数平均为5.4%,特别是6月份,猪肉价格的暴涨使得CPI一举达到6.4%这一三年来的最高点。这意味着,年内完成4%的调控目标基本上没有可能。

篇2

二、金融功能的四个层次 

金融功能的各个功能之间并非杂乱无章,可分为四个层次:基础功能、核心功能、扩展功能及衍生功能。 

(一)基础功能 

金融自诞生以来,在很长一段时间内,所发挥的基础功能是中介功能和服务功能。中介功能主要是指金融机构作为社会上的中介机构,在资金的供求者之间搭起一座桥梁,实现资金的顺利融通。服务功能则是指金融机构利用自身的优势,为其客户提供各种金融服务,主要包括各种业务、信息咨询服务、融资活动、财务管理及信托等业务。 

(二)核心功能 

随着市场和金融领域实现进一步自由化,金融在整体经济发展中发挥着越来越重要的作用,金融资源的配置效率决定着一国经济发展的质量。所以说,金融的核心功能是资源配置。 

要实现金融资源的有效配置,就要求放松管制。政府应逐步放弃对金融市场和金融体系的过度干预,逐步放松对利率和汇率的严格管制,促进储蓄和投资的相互转化,促进经济的发展。 

(三)扩展功能 

金融的扩展功能是伴随金融的资源配置功能产生的,主要表现为对经济的调节作用。具体表现在以下几点: 

1.金融机构根据经济发展状况,调节货币资金供应量,进而影响整个社会经济发展的规模和速度。 

2.通过调节市场上货币资金的流动情况和配置,影响经济结构和资源配置布局。 

3.借助利率手段、汇率手段以及金融资产的价格变动等来促进社会经济整体效益的提高。 

4.各种货币政策、财政政策、汇率政策、产业政策等通过金融体系的传导,会影响经济的发展进程,实现调节经济的目的。 

(四)衍生功能 

金融的衍生功能体现在金融的信息化上。信息化是金融未来的方向。随着时代的发展,货币将越来越电子化,未来货币作为价值尺度的判断工具,也将越来越信用化。究其原因,货币本身没有价值,只是价值的传递工具,既然本身没有价值,就可以用信息化来替代其价值传递工具的职能,去掉其本身的物质形态。信息化货币后,可以加快货币的流转速度,减少货币损耗等。 

三、金融功能的演进过程 

金融功能的演进是伴随着金融体系由萌芽到成型最后再到复杂化的过程而发展,随着商品经济以及市场经济的发展而不断完善的。 

(一)金融体系的萌芽:基础功能的显现 

随着社会生产力水平的提高,出现了交换的需要,为使交换顺利进行,对一般等价物的需求越来越迫切,于是便产生了货币。之后,金融的交易媒介、价值尺度等基本的服务功能就主要由货币来实现。随着社会经济水平的不断提高,金融的简单中介功能也逐渐发展起来。 

(二)金融体系的成型:主导功能的显现 

工业革命后,生产力水平有了很大提高,人类向工业经济社会迈进。这时,进行扩大再生产的需要、投资与融资的需要,促使金融的简单服务与中介功能向资源配置功能转变。科学技术的进步与发展降低了交易成本;人们的收入水平有了明显的提高;人们的交易需求越来越旺盛;交易范围不断扩大等等。在这些因素的共同作用下,金融的资源配置功能逐渐的发展和完善。 

(三)金融体系的复杂化:衍生功能的显现 

原来的世界,每个人是一个经济实体,未来的世界,每个人都将会变成一个金融实体。金融主体的变迁对于金融业的影响是深远的。对于传统银行业而言,影响犹大,会使得表内业务萎缩;对于投资而言,会使得投资分散化;对于监管者而言,将会大大增加监管的难度,需要以新的思路来监管金融业。 

四、金融功能未来展望 

随着数字时代互联网的发展,金融也展现出新的特点,并不断丰富充实金融功能,具体表现在如下几点。 

(一)普众性 

由于技术局限性,传统金融忽略了数量众多、规模更加庞大的小经济个体。以贷款为例,传统银行的贷款对象主要是大公司大企业的中长期大数额贷款,而面向中小微企业和个人的贷款则比较少。现代互联网金融的开放性、分享性使得向中小微企业和个人提供贷款成为可能,贷款更加灵活快捷。以支付宝、余额宝为例的各种新兴互联网金融正在不断深化金融功能,使其能更加深入社会生活的各方面。 

(二)实时性 

当今世界正在向数字时代迈进。金融领域也进行着深刻的数字化变革,主要表现为金融工具数字化和金融介质数字化。实时性是数字化的重要特征,可以极大的方便资本流动,应对日趋变化迅速的市场。近期,比特币的火暴正在唤醒人们对电子货币的重新思考。数字时代的实时性是应对风云变幻的市场的必然趋势。 

在数字时代互联网的支持下,金融功能将继续发生深刻变革,以应对更加变幻莫测的市场经济。现代经济有待于现代金融的支持,只有不断深化发展现代金融,才能引领现代经济发展。 

参考文献 

[1]白钦先,白炜.金融功能研究的回顾与总结[J].财经理论与实践,2009,30(5):2-4.

[2]胡月晓.金融功能的全球化发展与银行业国际化[J].新金融,2009,(10):24-27. 

篇3

会计信息对债权人具有重要意义,Leftwich(1983)指出会计信息影响债权人的决策和产权保护。债务契约确定了企业与债权人之间的债权债务关系,债权人为了保护其资金的安全,通常在债务契约发生前对企业的会计指标做出硬性要求,同时会在契约中记入一些限制性条款,如要求债务人维持一定标准的利息保障倍数、负债资本比率及所有者权益等。债务人一旦达不到报表要求或违反了限制性条款,债权人就会依据债务契约对其进行惩罚。因此,管理层通常会通过各种手段来达到报表指标同时避免违反债务契约,由此产生了盈余管理。Watts和Zimmerman(1986)提出了著名的债务契约假设,认为如果其他条件不变,企业偏离债务条款的程度越大,管理者通过会计政策的选择将未来盈余调节到当期的动机就越强。已有研究表明企业会通过盈余管理达到负债融资的目的,叶志锋,胡玉明和纳超洪(2008)以1998―2006年中国上市公司为样本,研究发现上市公司基于银行借款融资动机而进行了避免亏损的盈余管理。

这一问题之所以重要,还在于企业的负债融资容易受到宏观经济政策尤其是货币政策的影响(Campelloetal,2011;陆正飞等,2011;饶品贵,2013),“从紧的货币政策”会显著限制企业的外部融资能力,甚至使企业陷入流动性困境(祝继高等,2009)。政府制定货币政策的价值目标会随着实际经济情况不断调整、有所侧重,导致货币政策修改频繁且存在较大的不确定性(陈栋等,2012)。对于微观主体而言,货币政策的变更是企业无法改变的外生性事件,研究货币政策变更对盈余管理与负债融资的影响,可能会克服以往研究中的内生性问题。另外,由于频繁的货币政策波动使得公司面R着巨大的融资风险和不确定性,如果公司出现短期的持续经营能力危机,将会严重影响包括供应商、客户在内的利益相关主体对公司的相关预期,进而使得公司陷入预防未来的流动性风险还是继续执行预定的投资战略的两难困境中。因此,在货币政策不断变更的现实背景下研究盈余管理与负债融资的问题无疑具有更加突出的现实意义。

本文研究银行借款作为负债融资的替代,利用修正的琼斯模型反映企业应计盈余管理情况,利用Roychowdhury模型反映真实盈余管理的情况,研究在不同货币政策下,企业的债务契约动机与资本市场动机,以及企业选择盈余管理的倾向性。

本文可能贡献:一是已有研究发现货币政策会影响企业的负债融资,但是大多限定企业仅仅作为政策的被动接受者,忽略了企业而对外部宏观经济形势变更所能采取的主动行为、途径及其对货币政策微观传导效应的影响(陈栋等,2012)本文从货币政策变更的视角研究盈余管理在企业负债融资中的作用,丰富了宏观经济政策对微观企业行为影响方面的文献;二是本文试图解答在不同货币政策下,企业盈余管理方式选择的倾向性以及货币政策对负债融资影响的传导机制。另外,本文的研究结论,也为实务界和监管机构制定有关债务契约条款和盈余管理方式选择提供一个有益的视角。

1文献综述与研究假设

11负债融资与盈余管理

负债融资对企业的盈余管理有一定的影响是国内外研究普遍认可的结论。目前关于债务融资对盈余管理影响的实证研究,大多是检验债务杠杆增加对盈余管理产生的影响,而得到的研究结论并不一致。一方面研究发现,债务融资可以减少盈余管理行为。例如雷强(2010)也在研究银行对借款人盈余管理的监督中发现,贷款规模与借款人盈余管理存在显著的负相关关系,即贷款规模越大,借款人盈余管理的程度就越小。而另一方面,也有研究发现,当企业为了避免违反债务契约条款或想提高其在债务谈判中的议价能力时,债务融资与盈余管理存在正相关的关系。李增福,曾庆意和魏下海(2011)在考察债务契约与控制人性质对公司盈余管理影响的研究中发现,公司的债务水平越高,其盈余管理程度越高。针对研究结论的不一致,也有学者考虑了债务融资与盈余管理的非单调关系,Ghosh & Moon(2010)研究了债务融资和盈余质量的关系。以应计质量作为盈余质量的变量,在两者间发现了非单调关系:质量随债务增加先上升后下降,拐点在41%附近。国内学者万红波,阮铭华和王蓓蓓(2010)选择1998―2008年间中国上市公司为样本,使用应计质量作为盈余质量的替代变量,研究负债融资与盈余信息质量之间的关系,研究发现二者的关系是非单调的。

为了进一步研究负债融资与盈余信息质量之间的关系,有些学者从盈余动机方面入手进行研究。与债务融资相关性较高的盈余管理动机是资本市场动机和债务契约动机。(李晗,2015)

盈余管理的资本市场动机是指企业的盈余管理主要出于借款融资的目的。目前,已经有一定数量的实证研究表明上市公司存在基于资本市场动机的盈余管理。Urcan和Kieschnick(2006)发现在发行可转换债券前,特别是发行公开债务的公司,有增加盈利的操纵性应计项目产生。Roychowdhury(2006)和Mamedova(2008)研究发现企业存在借款动机的时候更倾向于进行真实活动的盈余管理。叶志锋、胡玉明和纳超洪(2008)以1998―2006年中国上市公司为样本,研究发现上市公司基于银行借款融资动机而进行了避免亏损的盈余管理。Liu, Ning和Davidson III(2010)以发行非可转换债券的美国公司为样本,研究发现在发行年度前样本公司有向上调整盈利的行为。Sercu, Bauwhede和Willekens(2006)研究发现管理者利用他们的操纵权改变盈利来获得更合适的债务融资项目。

盈余管理的债务契约动机指的是企业的盈余管理出于避免违反契约条款的目的。研究发现那些潜在的或者已经违反债务契约的公司会通过调增报告盈余来逃避或减轻债务契约的限制。Dechow, Sloan和 Sweeney(1996)以美国证监会披露的92家盈余操纵公司为样本,研究发现该类公司存在降低外部融资成本和逃避债务契约限制的盈余管理动机。Sweeney C(1994)同样以出现债务违约的130家企业为样本,讨论了债务违约与盈余管理的关系。研究发现样本公司在违约年份会显著的调增盈余,同时会计变更的频率明显高于对照样本和其他年份。Eldenburg, Gunny 和 Hee 等(2011)发现为减少债务资本和减轻债权人疑虑,非盈利医院会适时地处置资产和调整费用开支。

企业在实际的经营活动中会面对融资的需求以及避免违反契约的需求,这两种需求并没有不可并存的特点。因此,本文提出如下假设。

H1:上市公司同时存在基于债务动机和资本市场动机的盈余管理。

各种因素通过影响盈余管理的资本市场动机以及债务动机从而对企业的盈余管理水平产生影响。因为银行批准贷款的依据是企业的财务状况和抵押资产(Fraser等,2001 ; Mishkin 和 Eakins, 2003),因此企业的自身负债水平是否达到银行的要求,会在较大程度上影响企业是否触发了本身的资本市场动机,从而使企业产生盈余管理行为。Roychowdhury (2006)研究结果表明与无负债的企业相比,在盈余管理方式选择上,有负债的企业更倾向于使用真实盈余管理。陈骏(2010)研究了银行债务契约对盈余管理的影响。结果发现,在上期存在正向盈余管理的企业中,债务融资规模越大,企业向下进行盈余管理的概率越大,且盈余管理的程度越低。说明,银行债务契约的监督作用会抑制企业盈余管理行为。李增福、曾庆意和魏下海(2011)通过实证研究,得出公司负债规模越大,应计盈余管理和真实盈余管理程度都会提高的结论。

当企业处于不同的短期负债水平与长期负债水平,会面对不同的实际问题,通过触发资本市场动机以及债务动机,从而使企业产生盈余管理的行为,并且影响盈余管理行为的程度。因此,笔者提出如下假设。

H2:盈余管理水平受到企业自身负债期限的影响。

12货币政策对企业负债融资的影响

货币政策利用货币供应量和利率等中介目标对微观主体行为进行调整,最终实现对国民经济发展和社会民生质量的有效调控。微观主体在货币政策波动下如何调整战略决策已成为研究者的热点议题。相关研究从企业投资、融资、现金管理以及劳动力成本等视角展开分析(饶品贵和姜国华,2011;陈栋和陈运森,2012;靳庆鲁等,2013)。

信贷渠道是货币政策对经济实体发生作用的重要传导渠道之一。由于资本市场的不完善,实际经济运行中普遍存在信息不对称、合约成本等问题,银行在减轻信贷市场信息不对称、分散风险、降低交易成本方面发挥不可替代的特殊作用,货币政策通过影响银行信贷可得性,进而引起信贷市场的系统性变化,从而影响实体经济的投资变动最终影响产出。基于我国的资本市场,饶品贵和姜国华(2013)通过宏观经济政策与微观企业行为的互动作用研究,证明我国存在货币政策信贷传导机制。在货币政策的信贷传导机制下,企业的负债在货币政策由松转紧的过程中将出现显著变化。

货币政策紧缩会通过信贷传导机制,最终影响企业的融资。与国外的融资环境不同,我国金融体系不发达,企业融资渠道较少,银行贷款是企业外部融资的主要来源(Allen等,2005),这就造成我国企业在货币政策紧缩环境下的流动性问题尤为突出。紧缩的货币政策减少了银行可供贷款的资金,增加企业获得贷款的难度,进而影响企业投资(Kashyap 等,1993;叶康涛等,2009),而且贷款利率上升,提高企业资本成本(Mojon 等,2002)。这是因为当货币政策趋于紧缩时,可贷资金减少,银行会提高债务契约的标准(祝继高等,2009)。因此,我们可以预期,当企业无法达到银行的债务契约标准,企业就有了进行盈余管理的动机。为了更好地通过银行在货币紧缩时期更加严苛的债务契约标准的审计,企业会通过提高盈余管理水平来达到负债融资的目的,企业更倾向于真实盈余管理。反之,在货币政策宽松时期,企业为了节约财务费用,会更加倾向于应计盈余管理。

H3:在货币政策紧缩时期,企业倾向于真实盈余管理。

H4:在货币政策宽松时期,企业倾向于应计盈余管理。

2研究设计

21盈余管理的模型选择

211应计盈余管理的模型――修正的Jones模型

其中:NDAi,t――i公司第t年的不可操纵性应计利润;Ai,t-1――i公司第t-1年末的总资产;ΔREVi,t――i公司t年的主营业务收入与t-1年的主营业务的差;ΔRECi,t――i公司t年应收账款与t-1年应收账款的差;PPEi,t――i公司t年的固定资产价值。

212真实活动盈余管理模型――Roychowdhury模型

该模型主要通过计算企业的异常经营现金流量、异常生产成本和异常可操控费用来计量企业利用销售操控、费用操控和生产操控等手段操控盈余的水平。具体模型的构建过程如下。

首先,假设预期的经营现金流CFOi,t是N售收入和当期销售收入变动的线性函数,根据式(2)对样本分年度和行业进行截面回归。

其中,ΔREVi,t=REVi,t-REVi,t-1,即t期与t-1期的销售收入变动。公司i在t期的异常经营现金流R_CFOi,t为实际经营现金流减去预期经营现金流。预期经营现金流为式(2)中行业年度模型的系数与自身销售收入和销售收入变动估计而得。

其次,定义公司i在t期的生产成本PRODi,t为销售产品成本COGSi,t和存货变动ΔINVi,t之和。其中,假设销售产品成本COGSi,t是销售收入的线性函数;存货变动ΔINVi,t是当期及上期的销售收入变动的线性函数。即:

因此,根据式(3)和式(4),可以假设预期的生产成本就是销售收入和当期及上期的销售收入变动的线性函数,根据式(5)对样本年度和行I进行截面回归。

公司i在t期的异常生产成本R_PRODi,t为实际的生产成本与与其生产成本之差。预期生产成本为式(5)中行业―年度模型的系数与自身销售收入、当期和之后的销售收入变动估计而得。

最后,假设预期的可操控费用是上期销售收入的线性函数,根据式(6)对样本分年度和行业进行截面回归。

其中DEXPi,t为公司i在t期的可操控费用,包括研发费用、广告费用以及销售与管理费用之和。公司i在t期的异常可操控费用R_PRODi,t,为实际的可操控费用与预期可操控费用之差。预期可操控费用为式(6)中行业―年度模型的系数与自身销售收入和滞后的销售收入变动估计而得。

因此,Roychowdhury模型最终可以获得R_CFOi,t、R_PRODi,t和R_DEXPi,t三个个体指标来衡量真实盈余管理水平。R_PRODi,t数值越大代表企业通过真实活动向上调整盈利的可能性越大;数值越小,则向下调整盈利的可能性越小。R_CFOi,t和R_DEXPi,t本身的符号和盈余管理的方向恰好相反。

22变量定义与模型设计

DA为本文的主要被解释变量,采用修正的琼斯模型求出,取应计盈余管理的绝对值。RM为真实盈余管理,采用Royshowhury(2006)的模型求出,同时考虑到不同真实盈余管理活动之间可能存在一定的抵销(Cohen 等,2008),因此将三种真实盈余管理手段进行合并,以综合考察真实盈余管理程度。见表1。

关于货币政策的衡量指标。而对于货币政策中介目标的最优度量指标,国内学界并没有达成一致的看法。史永东(1999)、蒋瑛琨、刘艳武和赵振全(2005)以及耿中元、惠晓峰(2009)等认为中国应该以M1作为货币政策的中介指标;而一些其他的学者却以M2作为中介目标的主要指标(董承章,1999;刘明志,2006)。盛松成、吴培新(2008)则认为我国存在信贷规模和M2这两个货币政策指标。近年来,部分学者也以利率和通货膨胀率作为研究的中介指标。考虑到从我国当前的经济金融发展情况来看,选择利率或通货膨胀目标还缺乏可行性,并且随着我国从计划经济向市场经济转轨,货币政策中介目标也从信贷规模转向货币供应量。因此,本文借鉴李志军、王善平(2011)的方法,以名义GDP增长率与M2发行量增长率之差作为货币政策的衡量指标。名义GDP增长率在一般意义上衡量经济发展所需要的货币,M2增长率则反映了货币的供应水平,如果差额为正,则表明当期货币政策为缺口,定义为紧缩性货币政策,此时MP=1;如果差值为负,则说明当期货币供应较为充足,处于宽松性货币政策,此时MP=0。经过计算,本文确定2008年、2011年和2012年为银根紧缩时期,其余为银根宽松或适度时期。

DEBT为本文企业负债融资的衡量指标,并将其划分为长期偿债能力和短期偿债能力。本文选取公司规模,资产收益率,成长性、流动性等作为控制变量,同时对不同年份与行业进行控制。

3样本、数据与实证结果

31样本的选择及数据处理

本文的上市公司数据来自CSMAR数据库,样本筛选采用Visual FoxPro 90进行,数据的处理采用Excel和Eviews 80软件。由于盈余管理度量模型需要选用连续3年的现金流数据,所以样本选取的时间范围定为2007―2016年连续公布年报的上市公司。依照惯例剔除了金融类公司、数据不全和极端值的公司。最后,共得到1578家上市公司连续10年的财务数据,构成8年的时序量,共计12624个观测值。

32描述性统计

根据本文对变量的描述进行数据的收集,得到样本公司进行实证研究的具体数据,描述性统计见表2,由于存在数据残缺,整合面板过程中进行了数据剔除,盈余管理计量模型描述性统计见表2,提供了2008―2015年1372家样本公司共计10972个观察值。上市公司负债率均值为0203997,极大值为844E+00,极小值为00000,说明负债融资是中国上市公司的主要融资渠道之一。采用模型得出的应计盈余管理均值为0076115,极大值为1199291,极小值为731E-6;真实活动盈余管理均值为-000732,极大值为563,极小值为-402,说明公司盈余管理差异很大,这有助于更好地观测在不同货币政策下,不同盈余管理与负债融资的关系。其他统计数据见表2。

33相关性检验

表3是Correlation相关系数的实验结果。从表中可以看出,上述两个模型所涉及到的变量之间相关系数绝对值最大不超过04。(万红波等,2010)因此,上述模型各变量之间呈现一种弱相关关系,可以认为,上述模型不会产生严重的多重共线性问题,可以放入同一模型进行回归分析。

34固定效应多元回归分析与稳健性检验

341盈余管理的债务契约动机检验

模型(7a)的Prob(F-Statistic)为0719595、R-squared为0150756,证明模型整体不是特别显著,在实际情况下拟合度较好,且不存在明显自相关性。由模型可以看出,在债务契约动机下,上一期的偿债能力与真实盈余管理程度之间是负相关,具体表现为DEBT(-1)回归系数为-0236281,其t-Statistic为-1711253,表现为比较显著(Prob为01)。说明由于债务契约动机的存在,当企业负债融资水平较低时,管理层希望通过使用真实盈余管理的方式以降低融资成本。

模型(7b)的Prob(F-Statistic)为0000000、R-squared为0214624,证明模型整体显著,在实际情况下拟合度较好,且不存在明显自相关性。由模型可以看出,在债务契约动机下,上一期偿债能力与应计盈余管理程度之间是负相关,具体表现为DEBT(-1)回归系数为-0072659,其t-Statistic为-2720471,表现为十分显著(Prob为00065)。说明由于债务契约动机的存在,当企业负债融资水平较低时,管理层希望通过使用应计盈余管理的方式以降低融资成本。

由表4可以看出,企业存在基于债务契约动机的应计盈余管理和真实盈余管理。

342盈余管理的资本市场动机检验

模型(8a)的Prob(F-Statistic)为0014071、R-squared为0167481,证明模型整体显著,在实际情况下拟合度较好,且不存在明显自相关性。由模型可以看出,在资本市场动机下,下一年度的偿债能力与真实盈余管理程度之间是正相关,具体表现为DEBT(1)回归系数为0185794,其t-Statistic为1312280,表现为比较显著(Prob为01895)。说明由于资本市场动机的存在,当企业负债融资水平较高时,管理层希望通过使用真实盈余管理的方式以降低融资成本。

模型(8b)的Prob(F-Statistic)为0000000、R-squared为0214401,证明模型整体显著,在实际情况下拟合度较好,且不存在明显自相关性。由模型可以看出,在资本市场动机下,下一年度的偿债能力与应计盈余管理程度之间是负相关,具体表现为DEBT(1)回归系数为-0078517,其t-Statistic-2739551,表现为显著(Prob为00062)。说明由于资本市场动机的存在,当企业负债融资水平较低时,管理层希望通过使用应计盈余管理的方式以降低融资成本。

根据对表5数据结果的分析,可以看出实验面板数据可以验证出上市公司存在基于资本市场动机的应计盈余管理和真实盈余管理。

343债务期限对盈余管理的影响

模型(9a)的Prob(F-Statistic)为0712397、R-squared为0150957,证明模型整体不是特别显著,在实际情况下拟合度较好,且不存在明显自相关性。由模型可以看出,在债务契约动机下,长期负债融资与真实盈余管理程度之间是负相关,具体表现为L_DEBT(-1)回归系数为-0040120,其t-Statistic为-0200494,表现为不显著(Prob为08411);短期负债融资与真实盈余管理程度之间是负相关,具体表现为S_DEBT(-1)回归系数为-0565838,其t-Statistic为-2082409,在5%的水平下表现为显著(Prob为00373)。说明企业为短期债务融资进行真实盈余管理的债务契约动机更显著。

模型(9b)的Prob(F-Statistic)为0000000、R-squared为0214823,证明模型整体显著,在实际情况下拟合度较好,且不存在明显自相关性。由模型可以看出,在债务契约动机下,长期负债融资与应计盈余管理程度之间是负相关,具体表现为L_DEBT(-1)回归系数为-0027540,其t-Statistic为-0677429,表现为不是特别显著(Prob为04982);短期负债融资与应计盈余管理程度之间是负相关,具体表现为S_DEBT(-1)回归系数为-0117513,其t-Statistic为-2900240,表现为显著(Prob为00037)。说明由于债务契约动机的存在,当企业短期负债融资水平较低时,管理层希望通过使用应计盈余管理的方式以降低融资成本。

模型(9c)的Prob(F-Statistic)为0014772、R-squared为0167481,证明模型整体显著,在实际情况下拟合度较好,且不存在明显自相关性。由模型可以看出,在资本市场动机下,长期负债融资与真实盈余管理程度之间是正相关,具体表现为L_DEBT(1)回归系数为0181891,其t-Statistic为0917757,表现为不是特别显著(Prob为03588);短期负债融资与真实盈余管理程度之间是正相关,具体表现为S_DEBT(1)回归系数为0191606,其t-Statistic为0765368,表现为不是特别显著(Prob为04441)。说明企业为长期债务融资而进行真实盈余管理活动的资本市场动机不显著。

模型(9d)的Prob(F-Statistic)为0000000、R-squared为0216916,证明模型整体显著,在实际情况下拟合度较好,且不存在明显自相关性。由模型可以看出,在资本市场动机下,长期负债融资与应计盈余管理程度之间是正相关,具体表现为L_DEBT(1)回归系数为0072203,其t-Statistic为1780722,表现为不是特别显著(Prob为00750);短期负债融资与应计盈余管理程度之间是负相关,具体表现为S_DEBT(1)回归系数为-0287990,其t-Statistic为-5862915,表现为显著(Prob为00000)。说明由于资本市场动机的存在,当企业短期负债融资水平较低时,管理层希望通过使用应计盈余管理的方式以降低融资成本。

综合对表6数据的分析,发现短期债务融资的盈余管理动机更显著,企业为了在资本市场获得短期债务融资同时规避由于违反短期债务契约而支付的高额赔偿金,企业更倾向于进行盈余管理;相反,长期债务融资的盈余管理动机不显著。原因可能是长期债务融资的偿还更多地取决于公司的经营状况和长期盈利能力而非短期流动性,银行在对企业进行长期贷款时,对财务指标的审查和要求会更加严格,一旦发现企业的盈余管理行为,则会从利率等方面对企业进行惩罚,因此上市公司在长期债务融资方面的盈余管理行为得到抑制;而短期债务融资往往是由于企业暂时资金周转带来的流动性不足,银行在对企业进行短期资金融通时,更倾向于以该企业以往的信誉为依据,对财务数据的审核和要求会相对宽松,同时由于对资金的需求比较紧急,企业则往往会采取盈余管理手段来达到基本的借贷财务指标,因此,短期债务融资的盈余管理动机更显著。

344货币政策对盈余管理的影响

若考虑货币政策的影响,将数据分为两组,为了保证面板数据时间上的连续性,货币政策紧缩时选用2010年和2011年两年的数据组成一个短面板,货币政策宽松时选用2012-2015四年的数据组成的一个面板,表7和表8是回归结果。

当考虑货币政策时,在货币政策紧缩的条件下,对于资本市场动机下应计盈余管理与负债融资和真实盈余管理与负债融资两个模型进行优化,通过固定效应模型的回归结果可以看出,在资本市场动机下,负债融资与应计盈余管理程度之间的关系均不显著。在债务契约动机下,长期负债融资与应计盈余管理程度之间是负相关,具体表现为:L_DEBT(-1)回归系数为-0213245,其t-Statistic为-2138275,绝对值大于2,且统计上显著(Prob为00002);短期负债融资与应计盈余管理程度之间是负相关,具体表现为:S_DEBT(-1)回归系数为-0054924,其t-Statistic为-1656941,表现为显著(Prob为00978)。说明在货币政策紧缩条件下,由于债务契约动机的存在,当企业无论是短期负债融资水平还是长期负债融资水平,在其较低时,管理层希望通过使用应计盈余管理的方式以降低融资成本。

真实盈余管理程度也会受到货币政策的影响,在资本市场动机下,短期负债融资与真实盈余管理程度之间是正相关,具体表现为:S_DEBT(1)回归系数为0792962,其t-Statistic为4141564,表现为非常显著(Prob为00000)。说明在货币政策紧缩条件下,由于资本市场动机的存在,企业为了获得短期债务融资,会进行真实活动盈余管理。在债务契约动机下,统计上变现为不显著。详见表9和表10。

同样,在货币政策宽松的条件下,对于资本市场动机下应计盈余管理与负债融资和真实盈余管理与负债融资两个模型进行优化,通过固定效应模型的回归结果可以看出,在资本市场动机下,长期负债融资与应计盈余管理程度之间是正相关,具体表现为:L_DEBT(1)回归系数为-0324511,其t-Statistic为-1312593,表现为特别显著(Prob为00000);短期负债融资与应计盈余管理程度之间是正相关,具体表现为:S_DEBT(1)回归系数为0135912,其t-Statistic为2974858,表现为特别显著(Prob为00030)。说明在货币政策宽松条件下,由于资本市场动机的存在,企业倾向于进行应计盈余管理。在债务契约动机下,短期负债融资与真实盈余管理程度之间是正相关,具体表现为:S_DEBT(-1)回归系数为-0633462,其t-Statistic为-3731490,表现为特别显著(Prob为0 0002)。说明在货币政策紧缩条件下,由于债务契约动机的存在,当企业短期负债融资水平较低时,管理层希望通过使用真实盈余管理的方式以降低融资成本;企业长期负债融资水平与真实盈余管理的相关性不大。

进一步分析,当货币政策紧缩时,无论是真实盈余管理还是应计盈余管理的资本市场动机都不显著,债务契约动机显著,同时通过回归系数可以看出,企业更倾向于真实盈余管理。当货币政策宽松时,真实盈余管理的资本市场动机显著,操纵性应计盈余管理的资本市场动机和债务契约动机均显著,同时通过回归系数可以看出,当货币政策宽松时企业更倾向于操纵性应计。

综合表7、表8、表9和表10的数据,可以看出来研究发现企业存在基于债务契约动机和资本市场动机的应计盈余管理,真实盈余管理程度受货币政策影响较大。当货币政策紧缩时,债务契约动机显著,企业倾向于真实盈余管理;当货币政策宽松时,由于真实盈余管理带给企业的不良影响较大,对于企业来讲成本过高,所以企业不倾向于通过真实盈余管理来达到避免违反债务契约和资本市场融资的目的。

结合上述分析可以得出,当货币政策紧缩时,企业倾向于真实盈余管理;当货币政策宽松时,企业倾向于应计盈余管理。

345模型稳健性分析

为了检验本研究结论的可靠性,避免因会计信息为基础的债务契约限制条款的替代变量选取的不同对结论造成的影响,我们改变了负债融资的度量方法,以利息保障倍数作为其替代变量,用多元回归模型做了进一步检验。回归结果表明,不论如何度量企业负债融资,本文得出的盈余信息质量与负债融资之间的关系都保持不变,控制变量的符号和显著程度也保持不变,表明实证研究结果具有较高的稳健性。

4研究结论

本文以2008―2015年的1578家上市公司12624个观测值为研究对象,以银行借款为企业负债融资的替代量,通过修正的琼斯模型和Roychowdhury模型对公司的盈余管理进行刻画,并将企业微观的盈余管理决策与宏观经济政策相结合,对上市公司在不同货币政策下,盈余管理与负债融资的关系进行了实证分析。研究表明:存在基于负债契约动机和资本市场动机的应计盈余管理。盈余管理的负债契约动机和资本市场动机受到多种因素的影响,其中以债务期限影响最为显著。当企业的短期债务……同时,上市公司的盈余管理受到货币政策较大的影响,当货币政策紧缩时,银行对于企业的融资约束大,企业不惜采用成本更高的真实盈余管理,改变企业的盈余信息,从而获得贷款。货币政策比较宽松,y行会放松监管要求,考虑到成本效益原则企业更倾向于操控性应计盈余管理。货币政策作为政府调控经济的手段,影响着企业负债融资的难易,当货币政策宽松时,银行有充足的资金用以放贷,对企业报表信息的要求相对降低,企业更容易进行负债融资;相反,当货币政策紧缩时,可用资金池紧张,企业若想达到负债融资的目的则需要付出更高的代价。

但是货币政策对负债融资的影响并非简单的直接影响,在宏观经济政策与微观的企业结果之间还存在着某种传导机制,本研究表明货币政策与负债融资之间的传导机制之一即为企业的盈余管理。上一期的负债比率与本期宏观的货币政策两者共同影响了企业的盈余管理动机与程度,而盈余管理程度体现在报表数字上,又直接影响银行本期对企业放贷的金额,即影响本期的负债融资。

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篇4

本文研究银行借款作为负债融资的替代,利用修正的琼斯模型反映企业应计盈余管理情况,利用Roychowdhury模型反映真实盈余管理的情况,研究在不同货币政策下,企业的债务契约动机与资本市场动机,以及企业选择盈余管理的倾向性。

本文可能贡献:一是已有研究发现货币政策会影响企业的负债融资,但是大多限定企业仅仅作为政策的被动接受者,忽略了企业而对外部宏观经济形势变更所能采取的主动行为、途径及其对货币政策微观传导效应的影响(陈栋等,2012)本文从货币政策变更的视角研究盈余管理在企业负债融资中的作用,丰富了宏观经济政策对微观企业行为影响方面的文献;二是本文试图解答在不同货币政策下,企业盈余管理方式选择的倾向性以及货币政策对负债融资影响的传导机制。另外,本文的研究结论,也为实务界和监管机构制定有关债务契约条款和盈余管理方式选择提供一个有益的视角。

1文献综述与研究假设

11负债融资与盈余管理

负债融资对企业的盈余管理有一定的影响是国内外研究普遍认可的结论。目前关于债务融资对盈余管理影响的实证研究,大多是检验债务杠杆增加对盈余管理产生的影响,而得到的研究结论并不一致。一方面研究发现,债务融资可以减少盈余管理行为。例如雷强(2010)也在研究银行对借款人盈余管理的监督中发现,贷款规模与借款人盈余管理存在显著的负相关关系,即贷款规模越大,借款人盈余管理的程度就越小。而另一方面,也有研究发现,当企业为了避免违反债务契约条款或想提高其在债务谈判中的议价能力时,债务融资与盈余管理存在正相关的关系。李增福,曾庆意和魏下海(2011)在考察债务契约与控制人性质对公司盈余管理影响的研究中发现,公司的债务水平越高,其盈余管理程度越高。针对研究结论的不一致,也有学者考虑了债务融资与盈余管理的非单调关系,Ghosh & Moon(2010)研究了债务融资和盈余质量的关系。以应计质量作为盈余质量的变量,在两者间发现了非单调关系:质量随债务增加先上升后下降,拐点在41%附近。国内学者万红波,阮铭华和王蓓蓓(2010)选择1998―2008年间中国上市公司为样本,使用应计质量作为盈余质量的替代变量,研究负债融资与盈余信息质量之间的关系,研究发现二者的关系是非单调的。

为了进一步研究负债融资与盈余信息质量之间的关系,有些学者从盈余动机方面入手进行研究。与债务融资相关性较高的盈余管理动机是资本市场动机和债务契约动机。(李晗,2015)

盈余管理的资本市场动机是指企业的盈余管理主要出于借款融资的目的。目前,已经有一定数量的实证研究表明上市公司存在基于资本市场动机的盈余管理。Urcan和Kieschnick(2006)发现在发行可转换债券前,特别是发行公开债务的公司,有增加盈利的操纵性应计项目产生。Roychowdhury(2006)和Mamedova(2008)研究发现企业存在借款动机的时候更倾向于进行真实活动的盈余管理。叶志锋、胡玉明和纳超洪(2008)以1998―2006年中国上市公司为样本,研究发现上市公司基于银行借款融资动机而进行了避免亏损的盈余管理。Liu, Ning和Davidson III(2010)以发行非可转换债券的美国公司为样本,研究发现在发行年度前样本公司有向上调整盈利的行为。Sercu, Bauwhede和Willekens(2006)研究发现管理者利用他们的操纵权改变盈利来获得更合适的债务融资项目。

盈余管理的债务契约动机指的是企业的盈余管理出于避免违反契约条款的目的。研究发现那些潜在的或者已经违反债务契约的公司会通过调增报告盈余来逃避或减轻债务契约的限制。Dechow, Sloan和 Sweeney(1996)以美国证监会披露的92家盈余操纵公司为样本,研究发现该类公司存在降低外部融资成本和逃避债务契约限制的盈余管理动机。Sweeney C(1994)同样以出现债务违约的130家企业为样本,讨论了债务违约与盈余管理的关系。研究发现样本公司在违约年份会显著的调增盈余,同时会计变更的频率明显高于对照样本和其他年份。Eldenburg, Gunny 和 Hee 等(2011)发现为减少债务资本和减轻债权人疑虑,非盈利医院会适时地处置资产和调整费用开支。

企业在实际的经营活动中会面对融资的需求以及避免违反契约的需求,这两种需求并没有不可并存的特点。因此,本文提出如下假设。

H1:上市公司同时存在基于债务动机和资本市场动机的盈余管理。

各种因素通过影响盈余管理的资本市场动机以及债务动机从而对企业的盈余管理水平产生影响。因为银行批准贷款的依据是企业的财务状况和抵押资产(Fraser等,2001 ; Mishkin 和 Eakins, 2003),因此企业的自身负债水平是否达到银行的要求,会在较大程度上影响企业是否触发了本身的资本市场动机,从而使企业产生盈余管理行为。Roychowdhury (2006)研究结果表明与无负债的企业相比,在盈余管理方式选择上,有负债的企业更倾向于使用真实盈余管理。陈骏(2010)研究了银行债务契约对盈余管理的影响。结果发现,在上期存在正向盈余管理的企业中,债务融资规模越大,企业向下进行盈余管理的概率越大,且盈余管理的程度越低。说明,银行债务契约的监督作用会抑制企业盈余管理行为。李增福、曾庆意和魏下海(2011)通过实证研究,得出公司负债规模越大,应计盈余管理和真实盈余管理程度都会提高的结论。

当企业处于不同的短期负债水平与长期负债水平,会面对不同的实际问题,通过触发资本市场动机以及债务动机,从而使企业产生盈余管理的行为,并且影响盈余管理行为的程度。因此,笔者提出如下假设。

H2:盈余管理水平受到企业自身负债期限的影响。

12货币政策对企业负债融资的影响

货币政策利用货币供应量和利率等中介目标对微观主体行为进行调整,最终实现对国民经济发展和社会民生质量的有效调控。微观主体在货币政策波动下如何调整战略决策已成为研究者的热点议题。相关研究从企业投资、融资、现金管理以及劳动力成本等视角展开分析(饶品贵和姜国华,2011;陈栋和陈运森,2012;靳庆鲁等,2013)。

信贷渠道是货币政策对经济实体发生作用的重要传导渠道之一。由于资本市场的不完善,实际经济运行中普遍存在信息不对称、合约成本等问题,银行在减轻信贷市场信息不对称、分散风险、降低交易成本方面发挥不可替代的特殊作用,货币政策通过影响银行信贷可得性,进而引起信贷市场的系统性变化,从而影响实体经济的投资变动最终影响产出。基于我国的资本市场,饶品贵和姜国华(2013)通过宏观经济政策与微观企业行为的互动作用研究,证明我国存在货币政策信贷传导机制。在货币政策的信贷传导机制下,企业的负债在货币政策由松转紧的过程中将出现显著变化。

货币政策紧缩会通过信贷传导机制,最终影响企业的融资。与国外的融资环境不同,我国金融体系不发达,企业融资渠道较少,银行贷款是企业外部融资的主要来源(Allen等,2005),这就造成我国企业在货币政策紧缩环境下的流动性问题尤为突出。紧缩的货币政策减少了银行可供贷款的资金,增加企业获得贷款的难度,进而影响企业投资(Kashyap 等,1993;叶康涛等,2009),而且贷款利率上升,提高企业资本成本(Mojon 等,2002)。这是因为当货币政策趋于紧缩时,可贷资金减少,银行会提高债务契约的标准(祝继高等,2009)。因此,我们可以预期,当企业无法达到银行的债务契约标准,企业就有了进行盈余管理的动机。为了更好地通过银行在货币紧缩时期更加严苛的债务契约标准的审计,企业会通过提高盈余管理水平来达到负债融资的目的,企业更倾向于真实盈余管理。反之,在货币政策宽松时期,企业为了节约财务费用,会更加倾向于应计盈余管理。

H3:在货币政策紧缩时期,企业倾向于真实盈余管理。

H4:在货币政策宽松时期,企业倾向于应计盈余管理。

2研究设计

21盈余管理的模型选择

211应计盈余管理的模型――修正的Jones模型

其中:NDAi,t――i公司第t年的不可操纵性应计利润;Ai,t-1――i公司第t-1年末的总资产;ΔREVi,t――i公司t年的主营业务收入与t-1年的主营业务的差;ΔRECi,t――i公司t年应收账款与t-1年应收账款的差;PPEi,t――i公司t年的固定资产价值。

212真实活动盈余管理模型――Roychowdhury模型

该模型主要通过计算企业的异常经营现金流量、异常生产成本和异常可操控费用来计量企业利用销售操控、费用操控和生产操控等手段操控盈余的水平。具体模型的构建过程如下。

首先,假设预期的经营现金流CFOi,t是?N售收入和当期销售收入变动的线性函数,根据式(2)对样本分年度和行业进行截面回归。

其中,ΔREVi,t=REVi,t-REVi,t-1,即t期与t-1期的销售收入变动。公司i在t期的异常经营现金流R_CFOi,t为实际经营现金流减去预期经营现金流。预期经营现金流为式(2)中行业年度模型的系数与自身销售收入和销售收入变动估计而得。

其次,定义公司i在t期的生产成本PRODi,t为销售产品成本COGSi,t和存货变动ΔINVi,t之和。其中,假设销售产品成本COGSi,t是销售收入的线性函数;存货变动ΔINVi,t是当期及上期的销售收入变动的线性函数。即:

因此,根据式(3)和式(4),可以假设预期的生产成本就是销售收入和当期及上期的销售收入变动的线性函数,根据式(5)对样本年度和行?I进行截面回归。

公司i在t期的异常生产成本R_PRODi,t为实际的生产成本与与其生产成本之差。预期生产成本为式(5)中行业―年度模型的系数与自身销售收入、当期和之后的销售收入变动估计而得。

最后,假设预期的可操控费用是上期销售收入的线性函数,根据式(6)对样本分年度和行业进行截面回归。

其中DEXPi,t为公司i在t期的可操控费用,包括研发费用、广告费用以及销售与管理费用之和。公司i在t期的异常可操控费用R_PRODi,t,为实际的可操控费用与预期可操控费用之差。预期可操控费用为式(6)中行业―年度模型的系数与自身销售收入和滞后的销售收入变动估计而得。

因此,Roychowdhury模型最终可以获得R_CFOi,t、R_PRODi,t和R_DEXPi,t三个个体指标来衡量真实盈余管理水平。R_PRODi,t数值越大代表企业通过真实活动向上调整盈利的可能性越大;数值越小,则向下调整盈利的可能性越小。R_CFOi,t和R_DEXPi,t本身的符号和盈余管理的方向恰好相反。

22变量定义与模型设计

DA为本文的主要被解释变量,采用修正的琼斯模型求出,取应计盈余管理的绝对值。RM为真实盈余管理,采用Royshowhury(2006)的模型求出,同时考虑到不同真实盈余管理活动之间可能存在一定的抵销(Cohen 等,2008),因此将三种真实盈余管理手段进行合并,以综合考察真实盈余管理程度。见表1。

关于货币政策的衡量指标。而对于货币政策中介目标的最优度量指标,国内学界并没有达成一致的看法。史永东(1999)、蒋瑛琨、刘艳武和赵振全(2005)以及耿中元、惠晓峰(2009)等认为中国应该以M1作为货币政策的中介指标;而一些其他的学者却以M2作为中介目标的主要指标(董承章,1999;刘明志,2006)。盛松成、吴培新(2008)则认为我国存在信贷规模和M2这两个货币政策指标。近年来,部分学者也以利率和通货膨胀率作为研究的中介指标。考虑到从我国当前的经济金融发展情况来看,选择利率或通货膨胀目标还缺乏可行性,并且随着我国从计划经济向市场经济转轨,货币政策中介目标也从信贷规模转向货币供应量。因此,本文借鉴李志军、王善平(2011)的方法,以名义GDP增长率与M2发行量增长率之差作为货币政策的衡量指标。名义GDP增长率在一般意义上衡量经济发展所需要的货币,M2增长率则反映了货币的供应水平,如果差额为正,则表明当期货币政策为缺口,定义为紧缩性货币政策,此时MP=1;如果差值为负,则说明当期货币供应较为充足,处于宽松性货币政策,此时MP=0。经过计算,本文确定2008年、2011年和2012年为银根紧缩时期,其余为银根宽松或适度时期。

DEBT为本文企业负债融资的衡量指标,并将其划分为长期偿债能力和短期偿债能力。本文选取公司规模,资产收益率,成长性、流动性等作为控制变量,同时对不同年份与行业进行控制。

3样本、数据与实证结果

31样本的选择及数据处理

本文的上市公司数据来自CSMAR数据库,样本筛选采用Visual FoxPro 90进行,数据的处理采用Excel和Eviews 80软件。由于盈余管理度量模型需要选用连续3年的现金流数据,所以样本选取的时间范围定为2007―2016年连续公布年报的上市公司。依照惯例剔除了金融类公司、数据不全和极端值的公司。最后,共得到1578家上市公司连续10年的财务数据,构成8年的时序量,共计12624个观测值。

32描述性统计

根据本文对变量的描述进行数据的收集,得到样本公司进行实证研究的具体数据,描述性统计见表2,由于存在数据残缺,整合面板过程中进行了数据剔除,盈余管理计量模型描述性统计见表2,提供了2008―2015年1372家样本公司共计10972个观察值。上市公司负债率均值为0203997,极大值为844E+00,极小值为00000,说明负债融资是中国上市公司的主要融资渠道之一。采用模型得出的应计盈余管理均值为0076115,极大值为1199291,极小值为731E-6;真实活动盈余管理均值为-000732,极大值为563,极小值为-402,说明公司盈余管理差异很大,这有助于更好地观测在不同货币政策下,不同盈余管理与负债融资的关系。其他统计数据见表2。

33相关性检验

表3是Correlation相关系数的实验结果。从表中可以看出,上述两个模型所涉及到的变量之间相关系数绝对值最大不超过04。(万红波等,2010)因此,上述模型各变量之间呈现一种弱相关关系,可以认为,上述模型不会产生严重的多重共线性问题,可以放入同一模型进行回归分析。

34固定效应多元回归分析与稳健性检验

341盈余管理的债务契约动机检验

模型(7a)的Prob(F-Statistic)为0719595、R-squared为0150756,证明模型整体不是特别显著,在实际情况下拟合度较好,且不存在明显自相关性。由模型可以看出,在债务契约动机下,上一期的偿债能力与真实盈余管理程度之间是负相关,具体表现为DEBT(-1)回归系数为-0236281,其t-Statistic为-1711253,表现为比较显著(Prob为01)。说明由于债务契约动机的存在,当企业负债融资水平较低时,管理层希望通过使用真实盈余管理的方式以降低融资成本。

模型(7b)的Prob(F-Statistic)为0000000、R-squared为0214624,证明模型整体显著,在实际情况下拟合度较好,且不存在明显自相关性。由模型可以看出,在债务契约动机下,上一期偿债能力与应计盈余管理程度之间是负相关,具体表现为DEBT(-1)回归系数为-0072659,其t-Statistic为-2720471,表现为十分显著(Prob为00065)。说明由于债务契约动机的存在,当企业负债融资水平较低时,管理层希望通过使用应计盈余管理的方式以降低融资成本。

由表4可以看出,企业存在基于债务契约动机的应计盈余管理和真实盈余管理。

342盈余管理的资本市场动机检验

模型(8a)的Prob(F-Statistic)为0014071、R-squared为0167481,证明模型整体显著,在实际情况下拟合度较好,且不存在明显自相关性。由模型可以看出,在资本市场动机下,下一年度的偿债能力与真实盈余管理程度之间是正相关,具体表现为DEBT(1)回归系数为0185794,其t-Statistic为1312280,表现为比较显著(Prob为01895)。说明由于资本市场动机的存在,当企业负债融资水平较高时,管理层希望通过使用真实盈余管理的方式以降低融资成本。

模型(8b)的Prob(F-Statistic)为0000000、R-squared为0214401,证明模型整体显著,在实际情况下拟合度较好,且不存在明显自相关性。由模型可以看出,在资本市场动机下,下一年度的偿债能力与应计盈余管理程度之间是负相关,具体表现为DEBT(1)回归系数为-0078517,其t-Statistic??-2739551,表现为显著(Prob为00062)。说明由于资本市场动机的存在,当企业负债融资水平较低时,管理层希望通过使用应计盈余管理的方式以降低融资成本。

根据对表5数据结果的分析,可以看出实验面板数据可以验证出上市公司存在基于资本市场动机的应计盈余管理和真实盈余管理。

343债务期限对盈余管理的影响

模型(9a)的Prob(F-Statistic)为0712397、R-squared为0150957,证明模型整体不是特别显著,在实际情况下拟合度较好,且不存在明显自相关性。由模型可以看出,在债务契约动机下,长期负债融资与真实盈余管理程度之间是负相关,具体表现为L_DEBT(-1)回归系数为-0040120,其t-Statistic为-0200494,表现为不显著(Prob为08411);短期负债融资与真实盈余管理程度之间是负相关,具体表现为S_DEBT(-1)回归系数为-0565838,其t-Statistic为-2082409,在5%的水平下表现为显著(Prob为00373)。说明企业为短期债务融资进行真实盈余管理的债务契约动机更显著。

模型(9b)的Prob(F-Statistic)为0000000、R-squared为0214823,证明模型整体显著,在实际情况下拟合度较好,且不存在明显自相关性。由模型可以看出,在债务契约动机下,长期负债融资与应计盈余管理程度之间是负相关,具体表现为L_DEBT(-1)回归系数为-0027540,其t-Statistic为-0677429,表现为不是特别显著(Prob为04982);短期负债融资与应计盈余管理程度之间是负相关,具体表现为S_DEBT(-1)回归系数为-0117513,其t-Statistic为-2900240,表现为显著(Prob为00037)。说明由于债务契约动机的存在,当企业短期负债融资水平较低时,管理层希望通过使用应计盈余管理的方式以降低融资成本。

模型(9c)的Prob(F-Statistic)为0014772、R-squared为0167481,证明模型整体显著,在实际情况下拟合度较好,且不存在明显自相关性。由模型可以看出,在资本市场动机下,长期负债融资与真实盈余管理程度之间是正相关,具体表现为L_DEBT(1)回归系数为0181891,其t-Statistic为0917757,表现为不是特别显著(Prob为03588);短期负债融资与真实盈余管理程度之间是正相关,具体表现为S_DEBT(1)回归系数为0191606,其t-Statistic为0765368,表现为不是特别显著(Prob为04441)。说明企业为长期债务融资而进行真实盈余管理活动的资本市场动机不显著。

模型(9d)的Prob(F-Statistic)为0000000、R-squared为0216916,证明模型整体显著,在实际情况下拟合度较好,且不存在明显自相关性。由模型可以看出,在资本市场动机下,长期负债融资与应计盈余管理程度之间是正相关,具体表现为L_DEBT(1)回归系数为0072203,其t-Statistic为1780722,表现为不是特别显著(Prob为00750);短期负债融资与应计盈余管理程度之间是负相关,具体表现为S_DEBT(1)回归系数为-0287990,其t-Statistic为-5862915,表现为显著(Prob为00000)。说明由于资本市场动机的存在,当企业短期负债融资水平较低时,管理层希望通过使用应计盈余管理的方式以降低融资成本。

综合对表6数据的分析,发现短期债务融资的盈余管理动机更显著,企业为了在资本市场获得短期债务融资同时规避由于违反短期债务契约而支付的高额赔偿金,企业更倾向于进行盈余管理;相反,长期债务融资的盈余管理动机不显著。原因可能是长期债务融资的偿还更多地取决于公司的经营状况和长期盈利能力而非短期流动性,银行在对企业进行长期贷款时,对财务指标的审查和要求会更加严格,一旦发现企业的盈余管理行为,则会从利率等方面对企业进行惩罚,因此上市公司在长期债务融资方面的盈余管理行为得到抑制;而短期债务融资往往是由于企业暂时资金周转带来的流动性不足,银行在对企业进行短期资金融通时,更倾向于以该企业以往的信誉为依据,对财务数据的审核和要求会相对宽松,同时由于对资金的需求比较紧急,企业则往往会采取盈余管理手段来达到基本的借贷财务指标,因此,短期债务融资的盈余管理动机更显著。

344货币政策对盈余管理的影响

若考虑货币政策的影响,将数据分为两组,为了保证面板数据时间上的连续性,货币政策紧缩时选用2010年和2011年两年的数据组成一个短面板,货币政策宽松时选用2012-2015四年的数据组成的一个面板,表7和表8是回归结果。

当考虑货币政策时,在货币政策紧缩的条件下,对于资本市场动机下应计盈余管理与负债融资和真实盈余管理与负债融资两个模型进行优化,通过固定效应模型的回归结果可以看出,在资本市场动机下,负债融资与应计盈余管理程度之间的关系均不显著。在债务契约动机下,长期负债融资与应计盈余管理程度之间是负相关,具体表现为:L_DEBT(-1)回归系数为-0213245,其t-Statistic为-2138275,绝对值大于2,且统计上显著(Prob为00002);短期负债融资与应计盈余管理程度之间是负相关,具体表现为:S_DEBT(-1)回归系数为-0054924,其t-Statistic为-1656941,表现为显著(Prob为00978)。说明在货币政策紧缩条件下,由于债务契约动机的存在,当企业无论是短期负债融资水平还是长期负债融资水平,在其较低时,管理层希望通过使用应计盈余管理的方式以降低融资成本。

真实盈余管理程度也会受到货币政策的影响,在资本市场动机下,短期负债融资与真实盈余管理程度之间是正相关,具体表现为:S_DEBT(1)回归系数为0792962,其t-Statistic为4141564,表现为非常显著(Prob为00000)。说明在货币政策紧缩条件下,由于资本市场动机的存在,企业为了获得短期债务融资,会进行真实活动盈余管理。在债务契约动机下,统计上变现为不显著。详见表9和表10。

同样,在货币政策宽松的条件下,对于资本市场动机下应计盈余管理与负债融资和真实盈余管理与负债融资两个模型进行优化,通过固定效应模型的回归结果可以看出,在资本市场动机下,长期负债融资与应计盈余管理程度之间是正相关,具体表现为:L_DEBT(1)回归系数为-0324511,其t-Statistic为-1312593,表现为特别显著(Prob为00000);短期负债融资与应计盈余管理程度之间是正相关,具体表现为:S_DEBT(1)回归系数为0135912,其t-Statistic为2974858,表现为特别显著(Prob为00030)。说明在货币政策宽松条件下,由于资本市场动机的存在,企业倾向于进行应计盈余管理。在债务契约动机下,短期负债融资与真实盈余管理程度之间是正相关,具体表现为:S_DEBT(-1)回归系数为-0633462,其t-Statistic为-3731490,表现为特别显著(Prob为0 0002)。说明在货币政策紧缩条件下,由于债务契约动机的存在,当企业短期负债融资水平较低时,管理层希望通过使用真实盈余管理的方式以降低融资成本;企业长期负债融资水平与真实盈余管理的相关性不大。

进一步分析,当货币政策紧缩时,无论是真实盈余管理还是应计盈余管理的资本市场动机都不显著,债务契约动机显著,同时通过回归系数可以看出,企业更倾向于真实盈余管理。当货币政策宽松时,真实盈余管理的资本市场动机显著,操纵性应计盈余管理的资本市场动机和债务契约动机均显著,同时通过回归系数可以看出,当货币政策宽松时企业更倾向于操纵性应计。

综合表7、表8、表9和表10的数据,可以看出来研究发现企业存在基于债务契约动机和资本市场动机的应计盈余管理,真实盈余管理程度受货币政策影响较大。当货币政策紧缩时,债务契约动机显著,企业倾向于真实盈余管理;当货币政策宽松时,由于真实盈余管理带给企业的不良影响较大,对于企业来讲成本过高,所以企业不倾向于通过真实盈余管理来达到避免违反债务契约和资本市场融资的目的。

结合上述分析可以得出,当货币政策紧缩时,企业倾向于真实盈余管理;当货币政策宽松时,企业倾向于应计盈余管理。

345模型稳健性分析

为了检验本研究结论的可靠性,避免因会计信息为基础的债务契约限制条款的替代变量选取的不同对结论造成的影响,我们改变了负债融资的度量方法,以利息保障倍数作为其替代变量,用多元回归模型做了进一步检验。回归结果表明,不论如何度量企业负债融资,本文得出的盈余信息质量与负债融资之间的关系都保持不变,控制变量的符号和显著程度也保持不变,表明实证研究结果具有较高的稳健性。

篇5

0前言

在科学技术水平迅猛发展,人们消费水平不断提高的当下,电脑、手机等媒介已逐渐发展成人们生活、生产中一项必不可少的部分。一些新媒体如网络视频、手机电视以及数字电视等,其在逐步渗入人们生活的过程中,同时也对传媒产业带来了巨大且不可忽视的影响。

1新媒体概述

对于新媒体这一概念,现今还没有一个统一的定义。美国《连线》杂志对新媒体所下的定义为“所有人对所有人的传播”。熊澄宇指出,新媒体就是一种运用网络技术、数字技术,且利用各种途径(如卫星、宽带局域网、互联网以及无线通讯网等)与终端(如数字电视、电脑以及手机等),提供各种娱乐服务与信息给受众的传播方式。Gillmor对新媒体的理解为:“基于网络的、以博客为趋势的共用媒体亦或者是自媒体。”Manovich指出:新媒体并非是一个具备特殊含义的媒体,仅仅只是一个和传统媒体形式毫无相关的数字信息,但是,该信息能够依据需要,通过相对应的媒体形式展示出来。

与传统媒体相比,新媒体是一种新兴的媒体形式,主要包括数字电视、互联网等,依据传播媒介能将其分成三大类,即其一,以互联网为基础的各种媒介,典型的有博客、电子杂志、电子书、群组、网络视频等;其二,以数字广播网络为基础的媒介,例如公交电视、车载电视、手机电视以及数字电视等等;其三,以跨网络为基础的IPIV。新媒体在传媒产业中具有一定的优越性,具体表现为广泛性、先进性以及互动性等,其中广泛性表现为其传播面的宽广;先进性表现为先进的技术推动新媒体产业的出现与进一步发展;而互动性表现为由纯粹的信息服务方提供拓展,进而满足用户参与的需要。

2新媒体对我国传媒产业所带来的影响

在新媒体快速发展的背景下,我国的传媒产业在一些方面发生了一定的变化,其具体表现在两个方面,即传媒产业规模与产业结构,以下笔者将就这两个方面进行简要概述。

2.1新媒体对传媒产业规模的影响

在我国国民经济飞速发展,人们生活观念改变的当下,我国传媒产业的发展规模也随之发生了一定的改变。以2004年至2006年我国传媒产业核心层产值数据来看,2004年核心层产值是3000亿元,2005年核心层产值为3205亿元,2006年核心层产值为4236亿元,由此可见,从宏观角度而言,我国传媒产业的核心层产值正呈现一个逐年增长的趋势。再从具体结构分布而言,在现今众多媒体当中,新媒体的发展是最为明显、最为突出的,其主要表现在两个方面,即网络媒体、移动媒体等。众所周知,手机电视、手机游戏以及短信等,均属于新媒体的范畴,而近些年来,我国在这一方面获得了令人瞩目的进步。另外,一些传统的媒体同样也有所进步,例如电视收费、电视广告、图书出版以及期刊广告等等。伴随着新媒体的迅猛前进,早期的传媒产业也不断发展,其原本稳定的规模也随之改变。我国传媒产业规模的改变,在某种层面上说明我国的社会正在不断的前进与发展,广大群众的思想观念正在不断的进步。

2.2新媒体对传媒产业结构的影响

伴随着我国传媒产业规模的改变,传媒产业的结构也随之发生变化。以图书出版为例,在2005年,图书出版在传媒产业中所占的比重是最大的,达到了36%左右,其次才是电视广告所占比重为12.3%、手机短信所占比重为9.5%等;到下一年度,传媒产业中所占比重最大的依旧是图书出版,但是相对于上一年度而言,其比重就有所下降,仅为27.8%,而其二、三位分别是移动传媒所占比重为21%、电视广告所占比重为10.6%。由此可见,传统传媒产业所占的比重正开始逐步变小,而新媒体则呈现异军突起的态势。近几年,仅有有线电视的收入还能够保持稳定,而其它的传媒媒体的收入均开始呈现下滑的态势。这种情况的出现,与新媒体的出现有着极大的关系,即新媒体的出现与大力发展,在某种层面上分散了用户群体。而在这种情况下,新媒体在我国传媒产业中所占的比重越来越大,且呈现“爆发式”的增长,并且已在我国产业结构当中占有极为关键的地位。

在我国,新媒体的出现与发展,对传媒产业带来了极大的影响,尤其是在产业规模与结构两个方面。虽然从某种角度上而言,新媒体对传统传媒产业的发展带来了一定的冲击,与此同时,新媒体也给传统传媒产业的发展注入了全新的力量,对加速我国传媒产业的发展与变革,进而实现传媒产业可持续发展,极为有利。

3结束语

综上,新媒体作为传媒产业中的一个重要构成部分,正以极为迅猛的速度继续发展。而新媒体的发展必然会对我国的传媒产业带来一定的影响,且促使传媒产业的结构与规模发生一定的改变。因此,人们应当紧紧抓住新媒体发展的机会,以此推动我国传媒产业获得更好、更健康的发展。

参考文献

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数字技术高度发展的今天,利用网络、手机、短信等方式进行情感出轨被称为“电子背叛”。随着数字化、网络化、知识经济的到来,科技既让你更轻松,也可能把你的婚姻推向悬崖。虚拟世界给人们提供了更多的幻想空间,也为出轨的人带来了便利,即使双方远隔千里,敲一下发送键就一切搞定,出轨的人们一旦沉醉其中,就容易在不知不觉中忽视了现实中的家庭和亲人。沉迷于数字化婚外情的男女,一定要认清这种电子背叛的危害,同时,现实中的夫妻一定要积极交流,加强相互沟通,以营造和谐的婚姻。

知识焦虑症

又叫信息焦虑综合症,是一种由知识和信息引发焦虑的症状。在信息爆炸时代,人们对信息的吸收呈平方数增长,但面对如此大的信息量,人类的思维模式远没有达到接收自如的阶段。由此造成一系列的自我强迫和紧张,严重的还会突发性地出现恶心、呕吐、焦躁、神经衰弱、精神疲惫等症状,女性还会并发闭经和痛经等妇科疾病。这种知识焦虑症流行于每天都要面对高度压力与挑战性的工作环境或职业中,如外企等淘汰率高的企业,而记者、广告从业人员、信息员、网站管理员、IT从业人员等都可能是该症状的高发人群。

年关恐惧症

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1 关于天然气计量

在我国,天然气计量的法定单位是立方米/秒(m3/s)。由于天然气体积会随着压力、温度的变化而变化,所以为了方便计量,必须要将某种状态规定为标准状态。我国的天然气计量标准状态是,温度:293.15开尔文(K为热力学温度标准,国际制温度单位),绝对压力:0.101325 兆帕斯卡(MPa),在未特殊指定状态的情况下,都是上述标准下的天然气计量。对于天然气计量,方法有多种,使用的计量仪表也多种多样。根据仪表工作原理,可将天然气计量划分为差压式计量、容积式计量、速度式计量。

2 天然气自动计量系统的组成原理

3 天然气自动计量系统的常见故障及其维护措施

由于天然气自动计量系统的运作是连续不间断的,所以在运作过程中常会出现故障,造成计量失准,或者中断系统运作。正确、及时地排除故障,恢复自动计量系统的政策运行是系统维护工作的重要内容。由于自动计量系统本身结构复杂,加之运行的长期性,加大了系统出现故障的几率,自动计量系统的故障问题主要包括了硬件系统和软件系统两个大方面的故障。

3.1 硬件系统—— 直流电源故障

故障的具体表现是组态软件(人机界面)界面显示的数据不变,或者没有流量、差压、压力、温度等显示。

针对这一故障,首先要查看流量变送器的显示状况,无显示表明无正常供电,此时要先查看变送器的电源插头有无松动,若插头无松动,就要使用万用表测试直流电源和电压,若表头电源插头无电压,说明供电线路发生了断路,查找断点并进行连接修复;若电源和电压都正常,则说明是变送器出现故障。其次,若直流电源无输出,就要检查交流电源。若输入电流不正常,就要检查电源开关的闭合情况、电源正常与否;若输入电流正常,就要检查直流保险,若保险损坏,更换保险即可修复,若保险正常就说明电源损坏。

3.2 硬件系统—— 交流电源故障

一种故障表现是天然气自动计量系统整体都不工作,其他供电正常;另一种故障表现是除控制计算机不工作外,显示器和其他供电都正常。

针对第一种故障,首先要检查插头有无松动、开关是否闭合,若正常就测量插座或开关处的电源,若电压为220 V就查看UPS电源是否正常供电,若正常就查看保险情况,若保险正常就检查UPS输出电压,在电压不正常就说明是UPS故障。针对第二种故障,首先要查看电源开关,若闭合开关后仍无供电,就要检查计算机电源插头有无接触不良或松动、主机保险有无损坏。

3.3 硬件系统—— 变送器及管理器故障

3.3.1 故障表现:计算机显示值和表头差压值不相等

该种故障出现的原因是回零操作不当,使差压值在变送器的单向受压下超出了差压值允许范围,对于这样的差压值计算机会判定为异常数据,从而保持原值显示,而表头则显示叠加后的差压值。针对这一故障,要先停止计量点,几分钟以后再启用计量点,在差压值回零后,再开启现场仪表。为避免出现该类故障,操作人员一定要防止回零、排污操作中的单向受压。

3.3.2 故障表现:雷雨天气后,常常无法上传计量数据

这一故障的产生原理是由于传输线路的周围会在雷雨天气产生强烈的冲击电压,若系统接地不良、或没有避雷装置,就很容易使计算机、仪表受损。该故障是因为雷雨天气产生的重启电压损坏了仪表的通讯模块,因此更换新的通讯模块就可修复故障。

3.4 软件故障—— 人机界面无显示

故障的具体表现是人机界面没有数据显示,但现场仪表正常运作。针对这一故障,首先要查看计算机驱动程序的工作情况(有无实时更新和计量数据),若有数据更新,一般都可能组态软件出现故障,重启软件即可恢复,该故障不影响计量数据的正确性;若驱动程序无数据更新,则说明驱动程序出现了故障,将其重新启动即可恢复数据更新,该类故障会对计量数据产生一定影响,所以排除故障后还要修正流量。

3.5 软件故障—— 不对小流量进行计算

故障的具体表现是在有小流量的天然气流经管道,流量数值无变化。该故障产生的原因是系统中的小信号截断值设置过大。由于管道中即使无气流经过也会存在低信号,通过小信号截断就可以避免在该种情况下造成错误计量,但是若管道中的流量较大、压力较高,很小的差压下也可得出较大的流量值,所以不可设置过大的小信号截断值。针对这一故障,依据实际情况,适当将小信号截断值调小即可避免这种计量误差。

4 结语

由于天然气自动计量系统涉及的专业知识众多,如程序设计、传感器技术、通讯技术、计算机技术等,而且组成原理复杂,所以其维护工作相对困难。对于系统维护人员来说,必须掌握相关专业知识,如系统的组成原理、流量计算方法、系统结构等等,才能准确判定系统运行中的各类故障,及时排除故障,保障系统的平稳运行。

参考文献

[1] 常帅,邢栋,朱彦伟,等.天然气自动计量系统的运行和维护[J].企业技术开发(下半月),2010,29(9):100.

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Key words: financial crisis;E-commerce;opportunities

中图分类号:TP3文献标识码:A 文章编号:1006-4311(2011)24-0171-02

1金融危机的影响

07年曾发起于美国的那场次贷金融危机,已经波及到了整个世界,它对美国经济乃至全球经济都无疑是一次巨大的打击,国际金融体系面临着前所未有的冲击和考验,它从根本上改变了世界经济的发展方向,使得世界经济迅速下滑。许多大型企业甚至面临倒闭,最著名的有08年华尔街第四大投资银行雷曼兄弟控股公司申请破产保护的事例。

2008年10月7日道琼斯指数四年来首度跌破万点,2009年6月美国通用汽车公司破产,中国数以万计的中小企业倒闭,回顾比较2010年希腊与爱尔兰引发的两轮欧债危机,目前欧元区内部结构性问题仍未解决,一方面是成员国之间经济实力差距较大,二是欧元区财政与货币政策结构不平衡。2011年欧债危机走向面临较大考验,风险远未消除。

2011年达沃斯世界经济论坛将主题锁定为“新现实下的共同规则”,这表明纠结于复苏与平衡的全球经济,随着“后危机”时代的到来正越来越凸显出其复杂性。尽管发达国家主导的全球经济金融格局还将在很长时期内持续,但长期积累的全球经济失衡和全球经济复苏中利益分配不均等化的实质,已经使几十年来这种相对稳定的态势在“多元化”格局中孕育着变革。旧的矛盾没有解决,新的挑战又将到来。不可否认的是,无论世界经济还将面临怎样的成长性考验,世界经济格局都在发生着人们意想不到的改变。

在金融危机的影响下,传统的经营和销售模式已经很难再适应当今的经济发展了,而此时,最令人不可思议的是,电子商务开始变得日益适应当今的社会发展需求,它的优势逐渐凸显出来,成为了经济浪潮中的一支强有力的生力军。

2电子商务的优势

电子商务是因特网发展的直接产物,是网络技术应用未来的发展方向。因特网本身所具有的开放性、全球性、低成本、高效率的特点,也成为电子商务的内在特征,并使得电子商务大大超越了作为一种新的贸易形式所具有的价值,它不仅会改变企业本身的生产、经营、管理等活动,而且将影响到整个社会的经济运行与结构。以互联网为依托的“电子”技术平台为传统商务活动提供了一个无比宽阔的发展空间,基于以上优点我们总结一下电子商务在金融危机背景下所表现出的优势:

2.1 电子商务将传统的商务流程电子化、数字化,一方面以电子流代替了实物流,可以大量减少人力、物力,从而大幅度的降低了企业成本;另一方面突破了时间和空间的限制,使得交易活动可以在任何时间、任何地点进行,从而大大提高了效率。其具体表现在以下几个方面:第一,通过因特网进行信息传递的成本远远低于电话、传真机等传统的信息传递方式,距离越远,优势越加明显。第二,通过EDI(电子数据交换)等技术可以实现无纸贸易,实现一定程度上的无纸办公,大大节约了劳动力,从而减轻了员工的工作强度,并且在一定程度上避免了人工录入数据所产生的错误。第三,通过外联网将企业与企业、企业与客户之间联系在一起,从而实现即时沟通,信息共享,使得企业无库存销售成为可能,大大降低了企业的运作成本。

2.2 电子商务所具有的开放性和全球性的特点,为企业创造了更多的贸易合作机会。利用互联网的优势,电子商务可以实现跨国之间的贸易,使得“天下没有难做的生意”,从而为企业提供了更多的赚钱机会。

2.3 电子商务使企业可以以相近的成本进入全球电子化市场,使得中小型企业的进入市场的壁垒降低,同时也降低了企业的经营成本。对于规模不同的企业来说,在电子商务网站上注册一个属于自己的“商铺”的成本基本上是一样的,这便使得通过网络实现贸易活动的大、中、小企业所花费的成本的总和大体相同,从而提升了中小企业竞争能力。

2.4 电子商务重新定义了传统的流通模式,减少了中间环节,使得生产商和消费者的直接交易成为可能,互联网拉近了人与人之间的距离,这同时也为电子商务的发展与推广提供了方便,企业之间通过在互联网上进行贸易活动,这样可以使得生产商与消费者直接进行交流,谈判,签合同,订货者也可以把自己的反馈建议反映到企业或商家的网站,而企业或者商家则要根据消费者的反馈及时调查产品种类及服务品质,形成良好的互动,使得生产商能更好的为消费者服务,从而在一定程度上改变了整个社会经济运行的方式。

2.5 电子商务还可以留住老客户,其具体表现在以下几个方面:第一,电子商务可以为每个人提供专门定制的服务,服务领域相当广泛,能更好的满足客户的各种需求,顾客容易对它产生良好的印象。第二,根据客户的具体要求制定出来的产品和服务,必将更加符合客户的口味,增加客户的满意度。下次更愿意通过电子商务的方式购买产品。第三,在购买产品的过程中,商家为了留住顾客,往往会采取一些销售手段,例如提供一些免费的产品给顾客,让他更愿意购买自己的产品,这些良性的竞争手段无不更加促进经济的迅速恢复与发展。因此,电子商务也是我们现在所鼓励和推崇的。

3电子商务在金融危机背景下继续发展原因

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我国建筑行业发展速度呈现出持续增长的效果,建筑施工企业在施工技术、施工管理等方面取得了一定的进步。但是,依然有很多施工企业频发安全事故,这也表明了建筑施工安全投入水平较低,施工现场的安全措施不到位,其安全效益的滞后性、间接性、隐蔽性等特点使得建筑施工安全效益不能够有效的量化,造成安全措施成为了建筑工程成本投入的一部分,施工企业一味的注重成本控制,使得安全投入的力度不够,这是造成安全事故频发的根本的原因。

一、安全经济效益的概念及分类

随着生产技术的发展和事故及危害严重性的增长,安全对于生产经济的作用日益明显,其概念也得到普遍接受。安全的经济效益是安全效益的重要组成部分,安全经济效益是指通过安全投资实现的安全条件,在生产和生活过程中保障技术、环境以及员工的能力和功能,并提高其内在潜能,为社会经济发展所带来的利益。

安全经济效益从安全投资的物质结果方面可以分为直接经济效益和间接经济效益。直接经济效益是企业、社会单位采取安全措施所获得的经济效益,降低事故对经济效益造成的损失;间接经济效益是通过安全投资,提高生产技术能力,从而使经济效益稳定持续的增长。

二、安全经济效益的界定与量化

安全经济效益表现在很多方面,其中有些是用量的关系来反映具体的结果的,也有些很难用数量表示的,或者能用数字表示也不一定能用货币量来表示,,例如,劳动条件的改善、劳动强度的降低、操作者安全意识的提高等。从某种意义上说,这些软指标和量化指标综合在一起才能够更加全面的反映安全经济效益的本质属性。其定型描述可以用一些指标进行对比评估,这种评估能够在很大程度上反映企业安全经济效益的状况。

安全经济效益的计量可以通过安全产出与安全投入来加以量化。安全效益量化的绝对值为:安全效益=安全产出量―安全投入量,我们可以根据安全效益的数值变动的情况来了解安全投入是否具有一定的效益。安全经济效益的绝对值为:安全效益率=安全产出量/安全投入量*100%,当安全效益率大于或小于100%时,就能够反映安全投入是否有效益。

三、建筑施工安全经济效益中存在的问题

(一)忽视资金的时间价值。

建筑施工过程中投入的资金在时间上具有一定的价值取向,对于建筑资金的投入和利用,在时间上都是体现其价值的具体表现。但是,在我国建筑施工中,对安全投入、事故经济损失以及安全效益进行投资时,都忽视了资金的时间价值。而是根据施工的具体情况,需要时就增加资金投入,不需要时就按照正常情况来进行,这种不合理的方式,并不能有效的反映出建筑施工安全经济效益和实际效益的具体情况,导致其结果不具有可比性。

(二)缺乏有效的调查。

建筑施工安全经济效益需要通过具体的调查,这项工作也是建筑施工安全经济效益具体内容。我国建筑施工安全经济效益的实际调查情况严重缺乏,这也导致大量的实际调查数据带来的研究结果少之又少,间接的导致施工安全措施得不到保障,造成各类安全事故频繁发生,这也使得安全经济效益得不到有效的核算,给建筑安全管理工作带来一定难度。

四、研究与发展

建筑施工安全经济效益是一项涉及较为广泛的研究领域,需要结合较多的理论知识和学科知识。鉴于我国现阶段建筑安全经济效益的研究还处于初级阶段,进行深入的研究和发展是实现未来建筑施工安全经济效益有效保障。要从实际的调查中分析建筑施工安全经济效益的成果,就需要对企业在发展过程中的经济增值产出情况的界定与分析,建筑工程安全措施资金投入的多少决定了建筑工程的安全质量问题和施工企业生产效率是否能够得到保障的主要因素,其对建筑生产效率和资源利用率的提高起到了推动作用。安全产出所反映出来的效果不仅能够体现事故损失的减少,更能体现企业经济增值的具体情况。因此,建筑施工安全经济效益的界定和量化分析需要借助经济增值产出的计算结果,从而有效的反映各项安全投入、安全损失、安全产出等实时信息。

五、结语

建筑施工资金投入的具体信息并只是反映了建筑工程的资金使用量,其安全投入能够带来相应的建筑施工安全进行经济效益。建筑施工安全经济产出的具体表现是事故减损和经济增值产出,其中安全投入的经济效益体现在经济增值产出上。综合上述的分析,量化建筑施工安全经济效益,使主观判断变成有理有据的客观决策,使建筑施工安全管理工作更加经济、安全。

(作者单位:中城建第二工程局集团有限公司)

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第二,“过度”让实体经济呈现虚假繁荣

实体经济是以人为出发点和归宿进行的生产活动,然而从实际情况来看,许多行业往往追求过度生产,忽略了人本身的需求。比如教育过度、医疗过度的问题。不管是中国的教育还是大家推崇的西方精英教育,都存在着教育过度的问题。事实上,过度教育的概念都是由美国人理查德・弗里曼首次提出的,西方教育过度的表现是接受高教育的人拿不到高薪水、事业期望不能实现,同时技能高于所在岗位的要求。而我们的教育则是应试成分太浓,从幼儿园到本科、硕士、博士,接受了几十年的教育,在实际工作中不仅技能不足,甚至连基本的做人准则也有问题。而本应以人的健康为本的医疗,则出现了屡见不鲜的过度治疗,人不是病死的,而是被治死的。

第三,实业的范畴需要重新界定,尤其是将精神文化产品生产行业错误地定义为虚拟经济

长久以来我们存在一个错误的观念,那就是物质生产是实,文化生产是虚。事实真的是这样吗?在周广文博士看来,精神比物质更重要,数字、体育、影视、游戏等产业不应该是虚拟经济的范畴,而是属于实业范畴。

第四,以人为本的实体经济,更应强调人与自然的整体和谐,否则,以人为本就没有了意义

我们在发展实业的同时,一定不能以破坏生态为代价,要懂得克制,眼光要长远,格局要大。不仅要用生态和谐的观念建设实业,还要把生态建设和保护工作当作实业的一部分,正是新实业的题中之义。

新实业的“新”有哪些内涵?

新实业的新是在“实”的框架下,从需求、满足需求的实现方式以及组织形式三个层面来表现的。

第一,在互联网时代,人们的衣、食、住、行、教育、医疗、娱乐、环境需求呈现出新的方式,具体表现为如下:

(1)衣:个性化、批量定制化、柔性定制化、社群部落化、时尚趋势的多元和小众化、材料科技化、创意化。

(2)食:关注食品来源、营养成分比例、绿色无公害、食物搭配、色香味俱全、饮食环境、饮食文化。

(3)住:注重安全性、品质感、私密性与社交性并存、多功能体验等,存在生态住宅、绿色建筑、能源+住宅、低耗能住宅、可持续住宅等多种需求。

(4)行:方便快捷、降低成本、节约能源、提高能效、减少污染、有益健康。

(5)教育:学校成为学习共同体、学习时间弹性化、教师的来源和角色多样化、学习机构一体化、学习内容定制化、个性化、家校合作共育、课程指向生命和真善美。

(6)医疗:养老产业、分级诊疗、精准医疗、基因工程、3D打印器官、机器人手术。

(7)精神:内容多样化、渠道国际化、网络服务、数字出版、网络游戏、新兴媒体。

(8)环境:治理紧迫、环保标准提高、人与自然和谐相处。

第二,满足新需求需要新的生产方式,这些新生产方式包括P2P(对等网络传输)、社会化定制、大数据、人工智能、云计算、工业4.0、智能制造、3D打印、C器人,等等。

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之所以说要靠发展新的经济动能来纾解,一方面,新经济可以为传统产业插上“翅膀”,用新动能带动传统动能转型升级、焕发生机。近年来,不少新经济、新业态的出现,让传统产业的生产、流通和经营模式都发生了变化,更大的市场被创造出来,新的就业机会随之产生。对很多身处传统产业的劳动者而言,他们可以通过提升自身就业技能在新岗位获得工作,他们不必到陌生的产业领域寻找出路。另一方面,新经济在蓬勃发展的过程中,创造出大量新的就业机会。阿里巴巴、滴滴、京东、小米、百度、腾讯等新经济的代表,都显现出创造就业机会的能量。滴滴的最新年度报告显示,2016年滴滴出行平台为全社会创造了1750.9万就业和收入机会,其中,238.4万来自去产能行业。新经济帮助来自传统产业的劳动者获得新的工作机会,有力抵消了淘汰过剩产能所减少的就业机会。

另有数据表明,在互联网行业中,每1个岗位消失,就会新创造出2.6个新岗位;每部署1个机器人,就会创造出3.6个新岗位。这意味着,新经济的发展带来了新需求和新产业链,更多的就业领域被激活。因此,在信息化时代、在数字经济时代,只要立足创新驱动,并为之创造便利条件,新动能的蓬勃发展和传统动能的焕发生机才会实现,每一个为梦想而努力的劳动者也才会得到属于自己的就业机会。更为重要的是,今后一个时期,“平台化、数据化、普惠化”是数字经济2.0的核心特征。20年后,中国总劳动力的50%将通过网络实现自我雇佣和自由就业,即八小时固定工作制将被打破。

2017年1月7日,由阿里研究院主办的“远见2046――第二届新经济智库大会”在北京举行,波士顿咨询现场了题为《迈向2035:4亿数字经济就业未来》的报告。阿里研究院院长高红冰在场详细解读了数字经济特征。他认为,根据这份报告,随着技术的发展,经济进入数字经济时代。2035年,中国整体数字经济规模近16万亿,总就业容量4.15亿。其中,以阿里巴巴为代表的中国数字经济规模将达到近16万亿美元,就业容量将达到4.15亿,包括新零售板块以及服务、物流、云计算等在内的整个阿里新经济生态体系将创造超1亿的就业。

数字技术在带动新商业模式中激活就业

BCG合伙人兼董事总经理阮芳表示:“在数字经济下,数字技术深入改变了传统行业的商业逻辑和运行方式,使新的组织内外协作模式顺畅运行。同时,数字技术对人类劳动的可替代性越来越强,‘数字原住民’们还拥有新的底质贝工作价值观。”在这样一种趋势下,数字经济对就业生态施加了“新增、强化”及“弱化、消失”的二元影响。

其具体表现是,在就业人群上,掌握特定的专业技能 (尤其是应用数字技术),以及具备机器智能尚无法大规模取代人类的人际交互、创造性等素质成为重要就业壁垒。机器智能化及平台就业使就业者的身体素质、所处地域不再构成制约,带来全球化的广泛协同和对劳动者的一视同仁。在就业领域上,数字化基础服务以及传统产业数字化的跨界机会大量产生;数字技术还带动新商业模式,从而激活新领域就业。被数字技术改变商业逻辑的部分行业及职能领域就业机会面临转型、锐减、甚至消失;部分标准化、程序化的非脑力工作也将被技术低成本所取代。在就业方式上,产生平台型就业和创业的新途径――自由人相互联合、“按需聚散”、履行契约,拥有多份零工的斜杠青年亦能展现价值。而“数字原住民”一代成为就业主力军,他们的新就业文化和价值观也对传统组织雇员关系构成挑战。

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具体表现是,近年来,英国多的是大学毕业生,比如2011年英国25%的大学应届毕业生找不到工作,但同期很多产业缺少技术工人。这被视为是国家性的教育错位。

这种教育错位的主要原因是,上世纪70年代,英国的很多工厂倒闭,从而不再资助职业培训。到了八九十年代,具有职业教育功能的技术专科学校有机会升格为大学,于是“一哄而起”,大部分变成了大学。截至上世纪90年代,英国政府把所有的理工大学都升级为综合性大学,这些新大学开办学术类专业并把实际操作类课程挤出了课堂。在这三种情况发生后,英国的教育系统并未及时填补职业教育方面的相应空白,对该国制造业具有特殊技能毕业生的迫切需要也未给予应有的重视。

对于英国很多年轻人来说,上大学就意味着走学术路线,最终的结果是缺乏实际技能,毕业即失业。而这样的教育显然不能适应英国当下经济社会发展的需要。

英国的这种现象于我们而言有着似曾相识的感觉。其一,我国高校毕业生的就业压力逐年加大。近年来毕业生规模平均每年以20万人的速度递增,2011年达到660万人,2012年达到680万人,2013年达到699万人。为增强实践操作能力,高校毕业生到职业学校“回炉”的新闻也屡见报端。其二,职业院校升格的行为与论争从未停止。本世纪初,我国有一批“老中专”学校或单独或联合升格为高职学校。此后,以专科类学校为主,有部分高职高专院校也升格为本科学校。目前,在此类学校升格的主体愿望和政策限制之间仍存在极大的矛盾。

我国正在致力于工业化、信息化、城镇化、农业现代化这“新四化”建设。从工业化的角度来看,缺少技术工人的英国其实已经处于后工业社会,而我国尚在工业化中期的后半阶段。无论是推动第二产业发展,还是重视技术技能人才培养,在我国都是情理之中的事。近30年我国一直强调大力发展职业教育,并在2012年明确要将600余所本科院校转型举办应用性教育,此举乃应时应需。

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一、离散主义的提出

离散概念的提出主要源于数学,而离散顾名思义就是不连续。离散数学是一种传统的逻辑学,更是一门具有综合性质的学科。随着科技水平的不断提高,离散数学的重要性更加彰显,各个行业在大数据时代下需要对信息数据进行有效管理,也需要对离散化的信息资源进行有效整合、分析和提取价值。

离散主义方法论具有多方面的内容,具体表现在:首先,在离散的视角下,进行客观世界的表达和解释,是对经济社会的一种解构。其次,经济社会解构之后的信息需要实现有效的获取与传递,包括利用高科技手段更好的反映客观世界。再次,将经济社会与价值相关联的要素进行解读和重组,以有效提取更加有效的价值,如:数字化处理、大数据重构等。最后,离散主义的研究对象、研究手段、研究方法都具有一定的离散性,在相关人员进行研究过程中,需要与连续性的思维模式或函数建模方式相结合,进而能够提高研究的有效性。

二、新经济的增长理论及其建构

(一)新经济增长理论的建构

随着经济的快速发展,现代经济已经不再是传统的注重物质阶段,而是注重精神的阶段。此外,社会资源的稀缺性重心也发生了较大的转变,由传统物质资料稀缺转变为生命时间的稀缺。在经济方式发生转变之际,产生了许多交织的矛盾,然而在矛盾双方的相互作用下,更加要求人们对经济增长理论有重新的认识和分析。不可否认,传统经济学存在着一定的局限性,因而进行新经济增长理论的建构具有重要的意义。不管是人类的社会生产,还是人类的高级需要,都是经历由自然需求向精神需求、由低级向高级转变的过程,也就是说,人类的高级需求可以进行离散化表达、离散化重组与满足,从而也为现代经济的增长理论提出了新发展模式、供求关系、现象。

(二)新古典经济增长理论

世界经济理论经历了由古典经济增长理论向新古典经济增长理论的过渡,然而在新古典经济增长理论中,尽管引入较多的因素以促进世界各国经济增长的现实需要,但是始终不能有力解释经济长期增长的现实问题,也无法解释穷者越穷,富者越富的两极严重分化问题。通过对新古典经济增长理论存在缺陷问题的分析可知,之所以致使新古典经济增长理论不能更好的解决更多现实问题,那是因为人们没有对制度进行充分的肯定,也没有重视社会的有机化程度对经济的影响问题。首先,先进的制度对资本的性质和质量有较大的影响,而社会的有机化程度对劳动力和科技水平有较大的影响。其次,各国经济的快速发展,需要依靠进步的制度,也就是有机化程度的提高,进而可以为国家发展增加竞争力量。

三、经济的解构与重构

现代经济的经济要素既需要通过数字信息等技术进行离散化解构和表达,又需要通过利益关联进行全息化重构,这是人类提出后古典经济学的最为重要的现实基础。第一,表达离散化,经济社会的表达模式发生着变化,由实体转变为离散化表达模式以及虚拟化表达模式。第二,重组全息化,对经济信息进行有效的整合,充分挖掘关联价值,并以此而重组。第三,行为概率化,数字技术的离散化表达和广泛传播,必然会提供更多可能性的交流,因此在宽泛的、不确定的大多数之间会产生概率化。第四,发展两极化,现代经济社会的发展呈现两极化趋势,例如:企业如果信息不对称被打破,则会导致所获利润下降,反之,企业信息不对称的设立,则会促进行业的利润上升。第五,扩张无界化,现代经济触及世界的各个角落,实现了跨界化。第六,公权私有化,社会经济经过离散化之后,私人企业可以获取更为广泛的数据信息,而企业交易成本的离散和数据成本得以被平台所控制,进而可以使企业更好调节交易成本。

四、基于离散主义的经济学

(一)网络经济学

随着信息网络技术的飞速发展,网络技术逐渐成为现代经济发展的基础,这种新的经济形态被称之为网络经济。网络经济学的出现,为现代经济的离散化解构提供了重要的前提条件,既是现代经济学的理论前提,又是后古典经济学的一个重要部分。

(二)数据经济学

数据经济学是将社会离散化之后的数据进行有效表达和分析研究,进而形成的一门学科理论。对与价值相关联的数据信息进行有效处理,可以较好的控制企业成本,也可以对企业的发展具有重要的调节功能,更可以促进现代经济的快速发展。

(三)平台经济学

社会经济经过离散化解构之后进行重构,并且通过平台对数据信息进行有效处理,进而促进社会经济的更好发展。平台是一个虚拟的空间,而将相关联的、有价值的数据信息与平台相联结可以较好的促进多方通过平台进行交易。随着现代经济的不断发展,平台竞争日益激烈,而发展平台经济学有利于促进社会经济发展的进步。

总而言之,离散主义不仅是后古典经济学方法论的基础,而且也是具体的技术手段。目前,世界的经济发展格局在不断转变,由区域化和模块化向离散化和虚拟化转变,而社会生产也更加注重由物质向精神生产的转变。离散主义与后古典经济学的发展转变,促进了世界经济的更好更快发展,同时也为经济的迅速平稳增长提供了有利的条件。

参考文献: